Działania na rzecz poprawy efektywności wykorzystania kapitału przedsiębiorstwa. Poprawa efektywności wykorzystania kapitału własnego

Organizacja musi przeprowadzić analizę kapitału własnego, ponieważ pomaga to zidentyfikować jego główne składniki i określić konsekwencje ich zmian dla stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Rachunkowość praw własności jest ważnym ogniwem w systemie księgowym. To tutaj kształtują się główne cechy źródeł finansowania organizacji.

Udostępnij swoją pracę w mediach społecznościowych

Jeśli ta praca Ci nie odpowiada, na dole strony znajduje się lista podobnych prac. Możesz także użyć przycisku wyszukiwania

Inne podobne prace, które mogą Cię zainteresować
14287.		Analiza efektywności wykorzystania kapitału	140,95 KB
	Ustalenie granic stabilności finansowej przedsiębiorstw jest jednym z najważniejszych problemów ekonomicznych w przejściu na rynek, gdyż niedostateczna stabilność finansowa może prowadzić do braku środków na rozwój produkcji, niewypłacalności przedsiębiorstw, a ostatecznie do bankructwa, a nadmierna stabilność utrudni rozwój, obciążając koszty produkcji nadwyżkami zapasów i rezerw.
10681.		ANALIZA EFEKTYWNOŚCI WYKORZYSTANIA KAPITAŁU STAŁEGO	384,36 KB
	Analiza wykorzystania wyposażenia technologicznego. Odnowienie wyposażenia charakteryzuje współczynnik automatyzacji KAVT wyliczony ze wzoru: gdzie Os auto to koszt zautomatyzowanych środków trwałych OS m suma kosztów maszyn i urządzeń. Do scharakteryzowania stanu pracujących maszyn wyposażenia narzędzi tych urządzeń stosuje się grupowanie według przydatności technicznej: sprzęt odpowiedni, wymagający remontu kapitalnego, sprzęt niezdatny do użytku do spisania. Dostępność niektórych typów maszyn ...
14213.		Poprawa efektywności wykorzystania personelu w przedsiębiorstwie	20,94 KB
	Praca na kursie polega na rozwiązaniu następujących zadań: ujawnienie istoty i potrzeby utworzenia zespołu zarządzającego; studiować zasady budowania zespołu; rozważyć czynniki skutecznego zespołu i objawy nieefektywnego zespołu; zdefiniować nowoczesne zasady i kierunki efektywnego racjonalnego wykorzystania personelu; uzasadniać kryteria oceny skuteczności wykorzystania personelu; przeanalizować aktualny stan wykorzystania personelu w organizacji zasad rozmieszczenia personelu ...
19532.		Potencjał kadrowy przedsiębiorstwa i zwiększenie efektywności jego wykorzystania	298,32 KB
	Wydajność pracy jako wskaźnik efektywnego wykorzystania zasobów ludzkich Jednocześnie powinniśmy czerpać korzyści z międzynarodowego podziału pracy, w szczególności pozyskiwać zewnętrzne zasoby ludzkie do realizacji niektórych celów naszego Nowego Ładu poprzez programy outsourcingowe. Ewaluacja jest rdzeniem monitoringu personalnego personelu, podstawą do opracowywania propozycji optymalizacji podziału obszarów odpowiedzialności i obowiązków funkcjonalnych pomiędzy departamentami i pracownikami, a także wsparciem ...
15105.		Poprawa efektywności wykorzystania kapitału obrotowego w Fast Service Restaurants Sp	279,1 KB
	Kapitał obrotowy przedsiębiorstwa i zarządzanie nim. Pojęcie składu i struktury kapitału obrotowego. Źródła tworzenia kapitału obrotowego. Efektywność wykorzystania kapitału obrotowego Analiza wykorzystania kapitału obrotowego w przedsiębiorstwie Sp. Z oo Fast foody.
18779.		Poprawa efektywności wykorzystania zasobów pracy organizacji (np. McDonald's LLC)	126,86 KB
	Sporządź charakterystykę organizacyjną i ekonomiczną McDonald's LLC; analizować wykorzystanie zasobów pracy w McDonald's LLC; opracowanie środków poprawiających efektywność wykorzystania zasobów pracy McDonald's LLC oraz mechanizmu ich wdrażania.
18328.		Zwiększenie efektywności wykorzystania autobusów podczas wykonywania miejskiego transportu pasażerskiego w mieście Kostanaj	1,67 MB
	Pierwotną podstawą do opracowania działań usprawniających proces obsługi transportowej ludności jest informacja o cechach kształtowania się mobilności ogólnej i transportowej ludności, wielkości i kierunkach potoków pasażerskich, ich zmianach w czasie i przestrzeni. Największym zainteresowaniem cieszą się wahania godzin doby, gdyż dane o wielkości i charakterze przepływów godzinowych są podstawą doboru efektywnego rodzaju taboru i jego liczby; obliczenie wskaźników charakteryzujących ruch autobusów; ...
19784.		Analiza kapitałowa banków	122,03 KB
	Nie można jednak jednoznacznie stwierdzić, że im większy kapitał własny banku, tym bank jest stabilniejszy i bardziej wiarygodny. Potwierdzeniem tego jest ta część banków, które zbankrutowały w 2008 r. W krajach rozwiniętych z bardzo dużymi kwotami środków własnych. Dlatego właśnie aktualizowany jest system wymogów dotyczących wielkości i jakości kapitału własnego banku. Aby opracować wymogi regulacyjne dla bankowości, konieczne jest jasne zdefiniowanie wyniku ich stosowania. To z kolei wymaga jasnego zdefiniowania aparatu pojęciowego dotyczącego kapitału własnego banku, jego cech jakościowych, funkcji i czynników na niego wpływających.
10652.		Księgowość praw własności i długu	9,39 KB
	Do rozliczania kapitału stosuje się następujące konta: 80 Kapitał autoryzowany 81 Akcje własne 82 Kapitał zapasowy 83 Kapitał zapasowy 84 Zyski zatrzymane niepokryte straty 86 Finansowanie docelowe. Po zarejestrowaniu organizacji przez państwo jej kapitał zakładowy równy kwocie składek założycieli odzwierciedla wpis: Obciążenie rachunku 75 Rozliczenia z założycielami Uznanie rachunku 80 Kapitał autoryzowany Faktyczne otrzymanie depozytów Spłata zadłużenia założycieli dnia wpłaty do kapitału docelowego w rachunkowości ...
19500.		Ocena kapitałów banku komercyjnego	231,38 KB
	System monetarny przechodzi poważne zmiany strukturalne. W przesłaniu Prezydenta do ludności Kazachstanu z 6 marca 2009 r. „Przez kryzys do odnowy i rozwoju” podkreślono, że podjęto szczególne działania w celu ustabilizowania sektora finansowego w celu wsparcia systemu bankowego Kazachstanu, które mają na celu zapewnienie sprawnego funkcjonowania. banków systemowych, interesów gospodarczych kraju, bezpieczeństwa narodowego i depozytów pieniężnych zwykłych obywateli Kazachstanu.

Wprowadzenie

Rozdział 1 Teoretyczne aspekty zarządzania kapitałem organizacji

1 Źródła i metody tworzenia kapitału własnego organizacji

2 Rodzaje i etapy akumulacji kapitału dłużnego organizacji

3 Zasady akumulacji kapitału organizacji

Rozdział 2 Metodologiczne podstawy zarządzania kapitałem organizacji

1 Metodologia oceny kosztu kapitału organizacji

2 Wskaźniki efektywności kapitału

3 Mechanizm optymalizacji struktury kapitałowej organizacji

Rozdział 3 Poprawa efektywności zarządzania kapitałem w JSC NPF Meridian

3.1 Ekonomiczne cechy JSC „NPF„ Meridian ”

2 Ocena kosztu kapitału JSC "NPF" Meridian "

Wniosek

Lista wykorzystanych źródeł

Wprowadzenie

Znaczenie wybranego tematu dyplomu polega na tym, że dobrobyt finansowy przedsiębiorstwa i wyniki jego działalności zależą od tego, jakim kapitałem posiada podmiot gospodarczy, jak celowo przekształca się go w środki trwałe i obrotowe.

Celem badania jest określenie najdoskonalszych sposobów ukształtowania optymalnej struktury kapitału organizacji, zwiększenia potencjału produkcyjnego przedsiębiorstwa oraz finansowania bieżącej działalności gospodarczej.

Przedmiotem badań jest kapitał organizacji, główne etapy i zasady jego powstawania, zapewniające stabilność finansową przedsiębiorstwa.

Głównym celem pracy jest wypracowanie rekomendacji dotyczących efektywnego tworzenia i wykorzystania kapitału w celu zwiększenia niezależności finansowej przedsiębiorstwa.

Aby osiągnąć cel pracy, postawiono i rozwiązano następujące zadania:

1.Zbadano teoretyczne aspekty głównych form, źródeł, zasad i etapów tworzenia kapitału własnego i obcego organizacji.

2.Przedstawiono metodologię szacowania kosztu kapitału.

.Uwzględniono główne wskaźniki efektywności wykorzystania kapitału organizacji.

.Przeanalizowano etapy optymalizacji struktury kapitałowej organizacji.

.Przeprowadzono analizę finansową przedsiębiorstwa.

.Oceniono koszt kapitału organizacji.

.Przedstawiane są rekomendacje dotyczące poprawy efektywności wykorzystania kapitału i zwiększenia niezależności finansowej przedsiębiorstwa.

Praca ta porusza zagadnienia efektywnego zarządzania kapitałem organizacji, poprawy wyników finansowych organizacji, w zakresie programów wyboru optymalnego stosunku kapitału własnego i obcego.

Obliczenia pozwolą uzyskać dokładniejsze wyobrażenia na temat najbardziej efektywnych sposobów formowania i zarządzania kapitałem organizacji. W wyniku obliczeń ujawnia się skuteczność jednej lub drugiej metody kształtowania kapitału organizacji, ocenia się jej skuteczność i celowość.

W dalszej kolejności wyliczenia posłużą do opracowania najbardziej efektywnych rekomendacji dotyczących zwiększenia niezależności finansowej organizacji.

Rozdział 1 Teoretyczne aspekty efektywnego zarządzania kapitałem organizacji

Kapitał organizacji to całkowita wartość środków pieniężnych, materialnych i niematerialnych, które podmiot gospodarczy musi wykonywać w celu osiągnięcia zysku. (C)

Biorąc pod uwagę ekonomiczną istotę kapitału organizacji, należy przede wszystkim zwrócić uwagę na następujące cechy:

1.Kapitał organizacji jest głównym czynnikiem produkcji.

2.Kapitał charakteryzuje zasoby finansowe organizacji.

3.Kapitał jest głównym źródłem bogactwa jego właścicieli.

.Kapitał organizacji jest głównym miernikiem jej wartości rynkowej.

.Dynamika kapitału organizacji jest najważniejszym barometrem poziomu efektywności jej działalności gospodarczej (B).

W nowoczesnych warunkach struktura kapitałowa jest czynnikiem mającym bezpośredni wpływ na kondycję finansową organizacji - jej wypłacalność i płynność, dochody, rentowność. Ocenę struktury źródeł finansowania organizacji przeprowadzają zarówno wewnętrzni, jak i zewnętrzni użytkownicy informacji księgowych. Użytkownicy zewnętrzni (banki, inwestorzy) przy zawieraniu transakcji oceniają zmianę udziału funduszy własnych organizacji w łącznej kwocie źródeł finansowania pod kątem ryzyka finansowego. Wewnętrzna analiza struktury kapitałowej wiąże się z oceną alternatywnych możliwości finansowania działalności przedsiębiorstwa. (MI)

Kapitał przedsiębiorstwa jest zróżnicowany. Najważniejsze klasyfikacje to: (B)

Według przynależności organizacji: kapitał własny i obcy.

Kapitał własny charakteryzuje całkowitą wartość funduszy organizacji, które są jego własnością i są przez niego wykorzystywane do tworzenia określonej części jego aktywów. Ta część aktywów, utworzona z zainwestowanego w nie kapitału własnego, stanowi aktywa netto przedsiębiorstwa.

Kapitał dłużny charakteryzuje fundusze lub inne wartości majątkowe przyciągane w celu finansowania rozwoju organizacji na zasadzie zwrotu. Wszystkie formy kapitału dłużnego wykorzystywane przez przedsiębiorstwo to zobowiązania finansowe podlegające spłacie w określonych ramach czasowych. (B)

Ze względu na cele wykorzystania w strukturze organizacji można wyróżnić kapitał produkcyjny, pożyczkowy i spekulacyjny.

Kapitał produkcyjny charakteryzuje środki organizacji zainwestowane w aktywa operacyjne w celu prowadzenia działalności produkcyjnej i marketingowej.

Kapitał pożyczkowy to ta jego część, która jest wykorzystywana w procesie inwestowania w instrumenty pieniężne (krótkoterminowe i długoterminowe depozyty w bankach komercyjnych), a także w dłużne papiery wartościowe (obligacje, certyfikaty depozytowe, weksle itp. .)

Kapitał spekulacyjny charakteryzuje tę jego część, która jest wykorzystywana w procesie przeprowadzania spekulacyjnych (opartych na różnicy cen) transakcji finansowych.

Według form inwestycji: kapitał w formie finansowej, kapitał w formie materialnej, kapitał w postaci niematerialnej.

Ze względu na obiekt inwestycyjny wyróżnia się główne i obiegowe.

Kapitał trwały charakteryzuje tę część kapitału wykorzystywanego przez organizację, która jest inwestowana we wszystkie rodzaje jej aktywów trwałych.

Kapitał obrotowy charakteryzuje tę część, która jest inwestowana przez przedsiębiorstwo w aktywa obrotowe.

Poprzez formę bycia w procesie cyrkulacji: kapitał w postaci pieniężnej, kapitał w postaci produkcji, kapitał w postaci towarowej.

Według własności: kapitał prywatny i państwowy.

Ze względu na organizacyjno-prawne formy działalności wyróżnia się następujące rodzaje kapitałów: kapitał zakładowy (kapitał przedsiębiorstw utworzonych w formie spółek akcyjnych); kapitał zakładowy (kapitał przedsiębiorstw partnerskich - spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, spółki komandytowe itp.) oraz kapitał indywidualny (kapitał przedsiębiorstw indywidualnych).

Ze względu na charakter wykorzystania w procesie biznesowym w praktyce zarządzania finansami rozróżnia się pracujące i niepracujące rodzaje kapitału.

Kapitał obrotowy charakteryzuje tę jego część, która jest bezpośrednio zaangażowana w generowanie dochodu i wspieranie działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej przedsiębiorstwa.

Kapitał nieobrotowy charakteryzuje tę jego część, która jest inwestowana w aktywa, które nie są bezpośrednio zaangażowane w realizację różnych rodzajów działalności gospodarczej przedsiębiorstwa i tworzenie jego dochodów.

Według źródeł przyciągania: kapitał krajowy i zagraniczny.

Główne rodzaje, źródła powstawania kapitału własnego i obcego, etapy zarządzania oraz zasady ich tworzenia zostaną szczegółowo omówione w kolejnych rozdziałach.

1.1Formy, źródła i etapy akumulacji kapitału własnego organizacji

Głównym źródłem finansowania organizacji jest kapitał własny (rys. 1). Obejmuje kapitał autoryzowany, zgromadzony kapitał (kapitał rezerwowy i dodatkowy, specjalne (docelowe) fundusze finansowe, zyski zatrzymane), inne wpływy (fundusze celowe, darowizny na cele charytatywne). (C)

Rys. 1 Formy akumulacji kapitału własnego organizacji

Kapitał autoryzowany określa początkową kwotę kapitału własnego organizacji zainwestowanego w tworzenie jej aktywów na rozpoczęcie działalności gospodarczej. Jej wielkość określa (deklaruje) statut organizacji.

Kapitał dodatkowy jako źródło funduszy organizacji powstaje w wyniku przeszacowania majątku lub sprzedaży udziałów powyżej ich wartości nominalnej, a także w wyniku reinwestycji zysków z inwestycji kapitałowych.

Kapitał rezerwowy jest częścią kapitału organizacji, przeznaczoną na pokrycie zobowiązań płatnych w momencie zakończenia działalności, na wypłatę dywidendy z akcji uprzywilejowanych w przypadku niedoboru zysku.

Wielkość tej rezerwowej części kapitału własnego określają dokumenty założycielskie. Tworzenie funduszu rezerwowego (kapitału rezerwowego) odbywa się kosztem zysku przedsiębiorstwa.

Specjalne (docelowe) fundusze finansowe. Obejmują one celowo utworzone fundusze z własnych środków finansowych w celu ich późniejszego ukierunkowanego wydatkowania. W ramach tych środków finansowych zazwyczaj lokują fundusz amortyzacyjny, fundusz remontowy, fundusz ochrony pracy, fundusz programów specjalnych, fundusz rozwoju produkcji i inne. Procedura tworzenia i wykorzystywania funduszy tych funduszy jest uregulowana w statucie. (B)

Zyski zatrzymane charakteryzują część zysku spółki otrzymaną w poprzednim okresie i niewykorzystaną do spożycia przez właścicieli (akcjonariuszy, udziałowców) i pracowników. Ta część zysku przeznaczona jest na kapitalizację, tj. na reinwestycję w rozwój produkcji stanowi jedną z form rezerwy własnych środków finansowych organizacji, zapewniającą rozwój jej produkcji w nadchodzącym okresie.

Fundusze celowe i finansowanie celowe obejmują nieodpłatnie otrzymane wartości od osób fizycznych i prawnych, nieodwołalne i zwrotne alokacje budżetowe na przywrócenie wypłacalności organizacji finansującej budżet, rozliczenia majątku (przy wynajmie), rozliczenia z uczestnikami (zgodnie z wypłatą im dochodu w postaci odsetek lub dywidend).

Zarządzanie kapitałem własnym wiąże się nie tylko z zapewnieniem efektywnego wykorzystania jego już zgromadzonej części, ale także z tworzeniem własnych zasobów finansowych zapewniających przyszły rozwój organizacji.

W ramach wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje zysk pozostający w dyspozycji organizacji - stanowi on przeważającą część własnych środków finansowych, zapewnia podwyższenie kapitału własnego, podwyższenie w wartości rynkowej organizacji. Odpisy amortyzacyjne odgrywają również pewną rolę w składzie źródeł wewnętrznych, zwłaszcza w przedsiębiorstwach o dużej wartości własnych środków trwałych i wartości niematerialnych; nie zwiększają one jednak wysokości kapitału własnego spółki, a są jedynie sposobem jej reinwestycji. Inne formy kapitału własnego obejmują dochody z dzierżawy nieruchomości, rozliczenia z założycielami. Nie odgrywają znaczącej roli w tworzeniu własnych środków finansowych organizacji.

W ramach zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje przyciąganie przez organizację dodatkowego kapitału akcyjnego (poprzez dopłaty do funduszu uprawnionego) lub akcyjnego (poprzez dodatkową emisję i sprzedaż udziałów) kapitału.

Innym zewnętrznym źródłem tworzenia własnych środków finansowych może być udzielana im nieodpłatna pomoc finansowa (z reguły jest ona udzielana tylko poszczególnym organizacjom państwowym różnych szczebli). Inne źródła zewnętrzne obejmują środki trwałe i wartości niematerialne przekazane organizacji nieodpłatnie, ujęte w jej bilansie.

Podstawą tworzenia kapitału własnego organizacji, mającego na celu rozwój produkcyjny przedsiębiorstwa, jest zysk bilansowy, który charakteryzuje jeden z najważniejszych wyników działalności finansowej organizacji. Reprezentuje kwotę zysku ze sprzedaży produktów (zysk operacyjny), zysk ze sprzedaży majątku, zysk z operacji niezwiązanych ze sprzedażą.

W celu zapewnienia efektywnego zarządzania kapitałem własnym organizacji zazwyczaj opracowywana jest specjalna polityka finansowa, będąca elementem ogólnej strategii finansowej organizacji, polegającej na zapewnieniu niezbędnego poziomu samofinansowania rozwoju jej produkcji.

Opracowanie polityki kształtowania własnych środków finansowych organizacji odbywa się w kolejnych etapach (rys. 2).

Postać: 2 Etapy tworzenia własnych środków finansowych

Rozważmy bardziej szczegółowo każdy etap kształtowania polityki kształtowania własnych zasobów finansowych organizacji.

Analiza kształtowania się własnych zasobów finansowych organizacji w poprzednim okresie. Celem tej analizy jest identyfikacja potencjału tworzenia własnych środków finansowych i ich zgodności z tempem rozwoju przedsiębiorstwa.

W pierwszym etapie analizy łączna wielkość tworzenia własnych środków finansowych, korelacja tempa wzrostu kapitału własnego z tempem wzrostu majątku i wolumenu sprzedanych produktów organizacji, dynamika udziału własnego badane są zasoby w całkowitej wielkości tworzenia zasobów finansowych w planowanym okresie.

W drugim etapie analizy rozważane są źródła powstawania własnych środków finansowych. Przede wszystkim badany jest stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych oraz koszt pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł.

Na trzecim etapie analizy oceniana jest wystarczalność własnych środków finansowych firmy, które ukształtowały się w organizacji w zaplanowanym wcześniej okresie. Kryterium takiej oceny jest wskaźnik „współczynnik samofinansowania rozwoju organizacji”. Jej dynamika odzwierciedla tendencję do rozwoju organizacji własnymi środkami finansowymi.

Określenie całkowitego zapotrzebowania na własne środki finansowe. Potrzebę tę określa następujący wzór (1):

Psfr \u003d ((Pk * Usk) / 100) - SKN + Pr, (1)

gdzie Psfr oznacza całkowite zapotrzebowanie na własne środki finansowe przedsiębiorstwa w okresie planowania;

Pk to całkowity wymóg kapitałowy na koniec okresu planowania;

Usk - planowany udział kapitału własnego w łącznej wysokości;

SKN - kwota kapitału własnego na początek okresu planowania;

Pr to kwota zysku skierowana do konsumpcji w okresie planowania.

Ocena kosztów pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł. Wyniki takiej oceny są podstawą do wypracowania decyzji zarządczych w zakresie wyboru alternatywnych źródeł tworzenia własnych środków finansowych, zapewniających podwyższenie kapitału własnego spółki.

Zapewnienie maksymalnej wielkości pozyskiwania własnych środków finansowych ze źródeł wewnętrznych. Głównymi planowanymi wewnętrznymi źródłami tworzenia własnych zasobów finansowych organizacji są suma zysku netto i odpisów amortyzacyjnych, dlatego w procesie planowania tych wskaźników konieczne jest uwzględnienie możliwości ich wzrostu kosztem różnych rezerwy. (Metoda przyspieszonej amortyzacji aktywnej części środków trwałych zwiększa możliwość generowania własnych środków z tego źródła.)

Zapewnienie wymaganej wielkości pozyskania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych. Konieczność pozyskania własnych środków ze źródeł zewnętrznych obliczana jest według następującego wzoru (2):

SFRvnesh \u003d Psfr - SFR int, (2)

f, SFRvnesh - potrzeba pozyskania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych;

Psfr - całkowite zapotrzebowanie na własne środki finansowe organizacji w okresie planowania;

SFRvnut - kwota własnych środków finansowych planowana do pozyskania ze źródeł wewnętrznych.

Planowane jest zapewnienie zaspokojenia zapotrzebowania na własne środki finansowe kosztem źródeł zewnętrznych poprzez pozyskanie dodatkowego kapitału zakładowego (właścicieli lub innych inwestorów), dodatkową emisję akcji lub z innych źródeł.

Optymalizacja stosunku wewnętrznych i zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych. Ten proces optymalizacji opiera się na następujących kryteriach:

a) zapewnienie minimalnego całkowitego kosztu pozyskania własnych środków finansowych.

b) zapewnienie zachowania zarządzania organizacją przez jej pierwotnych założycieli.

Skuteczność opracowanej polityki kształtowania własnych środków finansowych ocenia się za pomocą współczynnika samofinansowania rozwoju organizacji w nadchodzącym okresie.

Współczynnik samofinansowania rozwoju organizacji obliczany jest według następującego wzoru (3):

Ksf \u003d SFR / ( re A + PP), (3)

gdzie, КСф - współczynnik samofinansowania;

SFR - planowana wielkość tworzenia własnych finansów;

re A to planowany wzrost aktywów organizacji;

PP to planowana wielkość spożycia zysku netto.

Skuteczna realizacja opracowanej polityki tworzenia własnych środków finansowych wiąże się z rozwiązaniem następujących głównych zadań:

-zapewnienie maksymalizacji kształtowania zysku organizacji, biorąc pod uwagę dopuszczalny poziom ryzyka finansowego;

-ukształtowanie skutecznej polityki podziału zysków (polityka dywidendowa) przedsiębiorstwa;

-ukształtowanie i efektywna realizacja polityki dodatkowej emisji akcji (polityka emisyjna) lub pozyskania dodatkowego kapitału zakładowego.

2 Rodzaje i etapy akumulacji kapitału dłużnego organizacji

Pożyczony kapitał wykorzystany przez organizację łącznie charakteryzuje wielkość jej zobowiązań finansowych (całkowite zadłużenie). Te zobowiązania finansowe w nowoczesnej praktyce biznesowej są zróżnicowane w następujący sposób.

Długoterminowe zobowiązania finansowe obejmują wszelkie formy kapitału obcego działającego w przedsiębiorstwie, którego okres użytkowania przekracza jeden rok. Głównymi formami tych zobowiązań są długoterminowe kredyty bankowe i długoterminowe pożyczki (kredyt podatkowy; zadłużenie z tytułu wyemitowanych obligacji; zadłużenie z tytułu pomocy finansowej udzielonej na zasadzie spłaty itp.), Których termin wymagalności jeszcze nie nastąpił lub nie został spłacony w określonym semestr.

Krótkoterminowe zobowiązania finansowe obejmują wszystkie formy kapitału obcego z okresem użytkowania do jednego roku. Głównymi formami tych zobowiązań są krótkoterminowe kredyty bankowe i krótkoterminowe pożyczone środki (oba przewidziane do spłaty w nadchodzącym okresie i niespłacane w terminie), różne formy zobowiązań przedsiębiorstwa (za towary, roboty i usługi; za wystawione weksle; za otrzymane zaliczki) ; o rozliczeniach z budżetem i środkami pozabudżetowymi; o wynagrodzeniach; ze spółkami zależnymi; z innymi wierzycielami) oraz innych krótkoterminowych zobowiązaniach finansowych.

Zarządzanie pożyczonymi środkami to celowy proces ich powstawania z różnych źródeł iw różnych formach, zgodnie z potrzebami organizacji na różnych etapach jej rozwoju.

Proces tworzenia pożyczonych środków przez organizację obejmuje następujące główne etapy (ryc. 3).

Rozważmy bardziej szczegółowo każdy etap procesu tworzenia pożyczonych środków przez organizację.

Analiza przyciągania i wykorzystania pożyczonych środków w poprzednim okresie. Celem tej analizy jest identyfikacja wielkości, składu i form pozyskiwania przez organizację pożyczonych środków, a także ocena efektywności ich wykorzystania.

Postać: 3 Etapy pozyskiwania przez organizację pożyczonych środków

W pierwszym etapie analizy badana jest dynamika sumy pożyczonych środków w analizowanym okresie; tempo tej dynamiki porównuje się z tempem przyrostu wielkości własnych środków finansowych, wolumenu działalności operacyjnej i inwestycyjnej, sumy majątku organizacji.

W drugim etapie analizy określane są główne formy pozyskiwania pożyczonych środków, analizowana jest dynamika udziału utworzonego kredytu finansowego, towarowego i zobowiązań wewnętrznych w ogólnej kwocie pożyczonych środków wykorzystywanych przez organizację.

Na trzecim etapie analizy określa się stosunek wolumenów pożyczonych środków wykorzystanych przez organizację do okresu ich przyciągania. W tym celu na tej podstawie dokonuje się odpowiedniego pogrupowania wykorzystanego kapitału obcego, bada się dynamikę relacji krótko i długoterminowych pożyczonych środków organizacji oraz ich związek z wielkością wykorzystanego majątku obrotowego i trwałego.

Na czwartym etapie analizy badana jest skład konkretnych wierzycieli organizacji oraz warunki udzielania przez nich różnych form pożyczek finansowych i towarowych (komercyjnych).

Na piątym etapie analizy badana jest efektywność wykorzystania pożyczonych środków w ogóle i ich poszczególnych form w organizacji. Do tych celów wykorzystuje się wskaźniki obrotu i rentowności kapitału obcego. Wyniki analizy są podstawą do oceny możliwości wykorzystania pożyczonych środków w organizacji.

Określenie celów pozyskania pożyczonych środków w nadchodzącym okresie. Fundusze te są przyciągane przez organizację na ściśle ukierunkowanych zasadach, co jest jednym z warunków ich późniejszego efektywnego wykorzystania. Główne cele przyciągania pożyczonych środków przez organizację to:

a) uzupełnienie wymaganej wielkości części stałej majątku obrotowego;

b) zapewnienie tworzenia części zmiennej majątku obrotowego;

c) tworzenie brakującej wielkości zasobów inwestycyjnych. (Celem jest potrzeba przyspieszenia realizacji indywidualnych projektów rzeczywistych organizacji (nowa budowa, przebudowa, modernizacja); odnowienie środków trwałych (leasing finansowy) itp.)

d) zaspokajanie potrzeb socjalnych i domowych pracowników (udzielanie pracownikom pożyczek na indywidualne budownictwo mieszkaniowe).

Określenie maksymalnej kwoty pożyczonych środków. Maksymalna wysokość tej atrakcji jest podyktowana dwoma głównymi warunkami:

a) krańcowy efekt dźwigni finansowej. Uwzględniając wielkość kapitału własnego w nadchodzącym okresie oraz wyliczony wskaźnik dźwigni finansowej, obliczana jest maksymalna kwota pożyczonych środków, która zapewnia efektywne wykorzystanie kapitału własnego;

) zapewnienie wystarczającej stabilności finansowej organizacji. Należy go oceniać nie tylko z punktu widzenia samej organizacji, ale także z punktu widzenia jej ewentualnych wierzycieli. Uwzględniając te wymagania, organizacja wyznacza limit wykorzystania pożyczonych środków w swojej działalności gospodarczej.

Ocena kosztów pozyskania kapitału dłużnego z różnych źródeł. Wyniki takiej oceny są podstawą do wypracowania decyzji zarządczych w zakresie wyboru alternatywnych źródeł pozyskania pożyczonych środków, zapewniających zaspokojenie potrzeb organizacji w kapitale obcym.

Wyznaczenie stosunku wielkości pożyczonych środków pozyskanych w krótkim i długim okresie. Obliczenie zapotrzebowania na wolumeny pożyczonych krótko- i długoterminowych środków opiera się na celach ich wykorzystania w nadchodzącym okresie. Przez długi okres (powyżej 1 roku) pożyczane środki są z reguły przyciągane w celu zwiększenia wolumenu własnych środków trwałych i uzupełnienia brakujących zasobów inwestycyjnych. Na krótki okres pożyczone środki są przyciągane do wszystkich innych celów ich wykorzystania. Celem tych obliczeń jest ustalenie harmonogramu wykorzystania pożyczonych środków w celu optymalizacji stosunku ich typów długo i krótkoterminowych. W trakcie obliczeń określa się pełny i średni okres wykorzystania pożyczonych środków.

Pełen okres wykorzystania pożyczonych środków to okres od początku ich otrzymania do ostatecznej spłaty całej kwoty zadłużenia. Obejmuje trzy okresy: a) okres użytkowania; b) okres karencji; c) termin zapadalności.

a) okres użytkowania to okres, w którym organizacja bezpośrednio wykorzystuje udostępnione pożyczone środki w swojej działalności gospodarczej;

b) okres karencji (karencji) to okres od zakończenia użytecznego wykorzystania pożyczonych środków do początku spłaty zadłużenia. Służy jako rezerwa czasu na zgromadzenie niezbędnych środków finansowych;

c) termin wymagalności to okres, w którym następuje pełna spłata zadłużenia głównego i odsetek od wykorzystanych pożyczonych środków. Wskaźnik ten jest stosowany w przypadkach, gdy spłata kwoty głównej i odsetek nie następuje jednocześnie po upływie okresu wykorzystania pożyczonych środków, ale w częściach w okresie zgodnie z ustalonym harmonogramem.

Obliczenie pełnego okresu wykorzystania pożyczonych środków odbywa się w kontekście wymienionych elementów w oparciu o cel ich wykorzystania.

Średni okres użytkowania pożyczonych środków to średni okres rozliczeniowy, w którym są one wykorzystywane w przedsiębiorstwie. Określa go wzór (4):

SSz \u003d (SPz / 2) + LP + (PP / 2), th (4)

gdzie, CCz - średni okres użytkowania pożyczonych środków;

SPZ - okres użytkowania pożyczonych środków;

LP - okres karencji (grace);

PP to termin zapadalności.

Określenie form pozyskania pożyczonych środków. Wybór form pozyskania pożyczonych środków przez organizację kieruje się celami i specyfiką prowadzonej działalności gospodarczej (kredyt finansowy, kredyt komercyjny).

Ustalenie składu głównych wierzycieli organizacji. Głównymi wierzycielami są stali dostawcy, z którymi nawiązano wieloletnie relacje handlowe, a także bank komercyjny, który prowadzi jego rozliczenia i obsługę kasową.

Stworzenie efektywnych warunków przyciągania kredytów. Najważniejsze z nich to: okres kredytowania, oprocentowanie kredytu, warunki spłaty kwoty odsetek oraz inne warunki związane z uzyskaniem kredytu.

Okres kredytowania jest jednym z decydujących warunków jego przyciągnięcia. Optymalnym terminem jest termin udzielenia kredytu, w którym cel jego pozyskania jest w pełni realizowany.

Oprocentowanie kredytu charakteryzują trzy główne parametry: jego kształt, rodzaj i wielkość.

W zależności od zastosowanych formularzy rozróżnia się stopę procentową (przy zwiększaniu kwoty zadłużenia) i stopę dyskontową (przy dyskontowaniu kwoty zadłużenia).

Wyróżnia się stosowane typy:

-stałe oprocentowanie (ustalane na cały okres kredytowania);

-zmienna stopa procentowa (z okresową korektą jej wielkości w zależności od zmian stopy dyskontowej banku centralnego, stóp inflacji i sytuacji na rynku finansowym).

Wysokość oprocentowania kredytu jest decydującym warunkiem oceny jego wartości. W przypadku kredytu towarowego przyjmuje się przy wycenie w wysokości rabatu cenowego sprzedającego za realizację natychmiastowego rozliczenia za dostarczony towar, wyrażonego w ujęciu rocznym

Warunki wypłaty kwoty odsetek określa procedura zapłaty ich kwoty. Procedura ta jest ograniczona do trzech głównych opcji: spłata całej kwoty odsetek w momencie pożyczki; zapłata kwoty odsetek w równych ratach; spłata całej kwoty odsetek w momencie spłaty kwoty głównej (w momencie spłaty kredytu).

Inne warunki związane z uzyskaniem kredytu mogą obejmować konieczność jego ubezpieczenia, zapłacenia dodatkowej prowizji bankowi, inny poziom kwoty kredytu w stosunku do kwoty kredytu hipotecznego lub zabezpieczenia itp.

Zapewnienie efektywnego wykorzystania kredytów. Kryterium takiej efektywności są wskaźniki rotacji i rentowności pożyczonego kapitału.

Zapewnienie terminowych rozliczeń otrzymanych pożyczek. Na potrzeby tego zabezpieczenia na największe pożyczki można z góry zarezerwować specjalny fundusz spłaty. Spłaty obsługi kredytu są ujęte w kalendarzu spłat i są kontrolowane w procesie monitorowania bieżącej działalności finansowej.

Po szczegółowym zbadaniu głównych rodzajów i form kapitału własnego i dłużnego, etapów ich tworzenia, konieczne jest rozważenie podstawowych zasad ich tworzenia.

3 Zasady akumulacji kapitału organizacji

Na poziom efektywności działalności gospodarczej przedsiębiorstwa w dużej mierze decyduje celowe kształtowanie jego kapitału. Podstawowym celem tworzenia kapitału przedsiębiorstwa jest zaspokojenie potrzeby nabycia niezbędnych aktywów oraz optymalizacja jego struktury z punktu widzenia zapewnienia warunków do jego efektywnego wykorzystania.

Z myślą o tym celu proces tworzenia kapitału przedsiębiorstwa opiera się na następujących zasadach (rys.4):

Postać: 5. Podstawowe zasady akumulacji przedsiębiorstwa.

Rozważmy bardziej szczegółowo każdą z tych zasad.

Uwzględnienie perspektyw rozwoju działalności gospodarczej organizacji. Zapewnienie perspektyw procesu kształtowania wielkości i struktury kapitału osiąga się poprzez uwzględnienie wszystkich obliczeń związanych z jego utworzeniem w biznesplanie projektu utworzenia nowej organizacji.

Zapewnienie zgodności wielkości pozyskanego kapitału z wielkością utworzonych aktywów organizacji. Całkowity wymóg kapitałowy organizacji opiera się na jej zapotrzebowaniu na aktywa w obiegu i aktywa nie będące w obiegu. Obejmuje dwie grupy przyszłych kosztów: 1) koszty przed uruchomieniem: 2) kapitał początkowy.

Koszty początkowe związane z założeniem nowej organizacji stanowią stosunkowo niewielką kwotę finansowania wymaganą do opracowania biznesplanu i sfinansowania związanych z nim badań.

Kapitał początkowy przeznaczony jest na bezpośrednie utworzenie majątku nowej organizacji w celu rozpoczęcia działalności gospodarczej (kolejne podwyższenie kapitału jest traktowane jako forma rozszerzenia działalności organizacji i wiąże się z utworzeniem dodatkowych środków finansowych).

Zapewnienie minimalizacji kosztów tworzenia kapitału z różnych źródeł. Minimalizacja dokonywana jest w procesie zarządzania kosztem kapitału.

Zapewnienie wysoce efektywnego wykorzystania kapitału w toku prowadzonej przez siebie działalności gospodarczej. Realizację tej zasady zapewnia maksymalizacja zwrotu z kapitału przy akceptowalnym dla organizacji ryzyku.

Zapewnienie optymalności struktury kapitału z punktu widzenia jego efektywnego funkcjonowania. Warunki dla kształtowania się wysokich wyników końcowych działalności organizacji w dużej mierze zależą od struktury wykorzystanego kapitału.

Struktura kapitału to stosunek kapitału własnego i pożyczonych środków wykorzystywanych przez organizację w toku jej działalności.

Tworzenie struktury kapitałowej jest nierozerwalnie związane z uwzględnianiem cech każdej z jej części składowych.

Kapitał własny charakteryzuje się następującymi głównymi pozytywnymi cechami:

Łatwość przyciągania, gdyż decyzje związane z podwyższeniem kapitału własnego (szczególnie ze względu na wewnętrzne źródła jego tworzenia) podejmowane są przez właścicieli i menedżerów organizacji bez konieczności uzyskiwania zgody innych podmiotów gospodarczych.

Wyższa zdolność do generowania zysków we wszystkich obszarach działalności, ponieważ korzystając z niej nie wymaga zapłaty odsetek we wszystkich formach.

Zapewnienie stabilności finansowej rozwoju organizacji, jej wypłacalności w długim okresie, a tym samym zmniejszenie ryzyka upadłości.

Jednocześnie ma następujące wady:

Ograniczona atrakcyjność, a co za tym idzie możliwość znacznego rozszerzenia działalności operacyjnej i inwestycyjnej organizacji w okresach sprzyjających warunków rynkowych i na określonych etapach jej życia.

Wysoki koszt w porównaniu z alternatywnymi pożyczonymi źródłami akumulacji.

Niewykorzystana szansa na zwiększenie wskaźnika rentowności kapitału poprzez przyciąganie pożyczonych środków, gdyż bez takiej atrakcyjności niemożliwe jest zapewnienie przewyższenia wskaźnika rentowności finansowej działalności organizacji nad ekonomiczną.

Tym samym organizacja korzystająca wyłącznie z kapitału własnego ma najwyższą stabilność finansową (jej współczynnik autonomii jest równy jeden), ale ogranicza tempo swojego rozwoju (ponieważ nie może zapewnić tworzenia wymaganego dodatkowego wolumenu aktywów w okresach sprzyjających warunków rynkowych).

Pożyczony kapitał charakteryzuje się następującymi pozytywnymi cechami:

Wystarczająco szerokie możliwości przyciągnięcia, zwłaszcza wysokim ratingiem kredytowym organizacji, obecnością zastawu lub gwarancji poręczyciela.

Zapewnienie wzrostu potencjału finansowego organizacji, w razie potrzeby, znaczna rozbudowa jej majątku i wzrost tempa wzrostu wolumenu jej działalności gospodarczej.

Niższy koszt w porównaniu z kapitałem własnym dzięki zapewnieniu efektu „tarczy podatkowej” (usunięcie kosztu jej obsługi z podstawy opodatkowania przy płaceniu podatku dochodowego).

Zdolność do generowania wzrostu rentowności finansowej (wskaźnik zwrotu z kapitału).

Jednocześnie wykorzystanie pożyczonego kapitału ma następujące wady:

Wykorzystanie tego kapitału generuje najbardziej niebezpieczne ryzyka finansowe w działalności gospodarczej organizacji - ryzyko spadku stabilności finansowej i utraty wypłacalności.

Aktywa powstałe kosztem pożyczonego kapitału generują niższą (pozostałą po równo) stopę zwrotu, która zmniejsza się o kwotę zapłaconych odsetek kredytu we wszystkich jego formach (odsetki od kredytu bankowego; rata leasingowa; odsetki kuponowe od obligacji; odsetki wekslowe od kredytu towarowego oraz itp.).

Duża zależność kosztu pożyczonego kapitału od wahań na rynku finansowym.

Złożoność procedury pozyskiwania (zwłaszcza na dużą skalę), ponieważ udostępnienie środków kredytowych zależy od decyzji innych podmiotów gospodarczych (wierzycieli), w niektórych przypadkach wymaga odpowiednich gwarancji lub zabezpieczeń strony trzeciej.

Tym samym organizacja korzystająca z kapitału obcego ma większy potencjał finansowy do swojego rozwoju (ze względu na tworzenie dodatkowego wolumenu aktywów) oraz możliwość zwiększenia rentowności finansowej działalności, jednak w dużej mierze generuje ryzyko finansowe i zagrożenie upadłością (wzrastające wraz ze wzrostem udziału pożyczonych środków). w całości wykorzystanego kapitału).

Dlatego sytuacja finansowa przedsiębiorstwa w dużej mierze zależy od tego, jak optymalny jest stosunek kapitału własnego do kapitału obcego.

Spośród mechanizmów zarządzania tworzeniem kapitału najtrudniejsze są kwestie minimalizacji kosztu kapitału, optymalizacji jego struktury i efektywności jego wykorzystania, które zostaną szczegółowo omówione w następnym rozdziale.

Rozdział 2 Metodologiczne podstawy zarządzania kapitałem organizacji

1 Metodologia oceny kosztu kapitału organizacji

Funkcjonowanie w każdej dziedzinie działalności rozpoczyna się od określonej kwoty gotówki, dzięki której pozyskuje się wymaganą ilość zasobów, organizuje proces produkcji i marketingu produktów. Kapitał w procesie jego przepływu przechodzi przez trzy kolejne etapy obiegu: zaopatrzenie, produkcję i marketing.

W pierwszym etapie organizacja pozyskuje potrzebne środki trwałe, zapasy produkcyjne, w drugim część środków w postaci zapasów trafia do produkcji, a część przeznacza na opłacanie pracowników, podatki, składki na ubezpieczenia społeczne i inne wydatki. Kończy się wydaniem gotowych produktów. Na trzecim etapie gotowy produkt jest sprzedawany, a środki są przekazywane na konto organizacji. W konsekwencji, im szybciej kapitał krąży, tym bardziej organizacja będzie otrzymywać i sprzedawać produkty z taką samą ilością kapitału przez określony czas. Opóźnienie w przepływie środków na dowolnym etapie prowadzi do spowolnienia rotacji kapitału, wymaga dodatkowych inwestycji i może spowodować znaczne pogorszenie kondycji finansowej organizacji.

Kapitał, podobnie jak inne czynniki produkcji, ma wartość kształtującą poziom kosztów operacyjnych i inwestycyjnych.

Koszt kapitału to cena, jaką organizacja musi zapłacić za wykorzystanie wygenerowanego lub pozyskanego nowego kapitału w celu zapewnienia produkcji i sprzedaży produktów, wskaźnik ten jest minimalną stopą zysku z działalności operacyjnej (podstawowej).

Ponieważ kapitał organizacji jest tworzony z różnych źródeł, w procesie analizy należy ocenić każdy z nich i dokonać analizy porównawczej ich wartości.

Koszt kapitału własnego spółki w okresie sprawozdawczym określa wzór (5):

SKfo \u003d (CPs * 100) / SK, (5)

gdzie, SCfo - koszt funkcjonowania kapitału własnego organizacji w okresie sprawozdawczym,%;

NPV - kwota zysku netto wypłacona właścicielom organizacji w procesie jej podziału za okres sprawozdawczy;

SK - średnia wielkość kapitału własnego organizacji w okresie sprawozdawczym.

Koszt dodatkowego kapitału pozyskanego w związku z emisją akcji uprzywilejowanych oblicza się według wzoru (6):

SSKpr \u003d (Dpr * 100) / (Kpr * (1 -EZ)), (6)

gdzie SSKpr to koszt kapitału własnego pozyskanego w wyniku emisji akcji uprzywilejowanych,%;

Дпр - kwota dywidendy przewidziana do wypłaty zgodnie ze zobowiązaniami umownymi emitenta;

Кпр - wysokość kapitału własnego pozyskanego w wyniku emisji akcji uprzywilejowanych;

EZ - koszt emisji akcji w stosunku do liczby emitowanych akcji.

Koszt dodatkowego przyciągniętego kapitału z tytułu emisji akcji zwykłych (dodatkowych akcji) oblicza się według wzoru (7):

SSKpa \u003d (Ka * Dpa * PW * 100) / (Kpa * (1 -EZ)), (7)

gdzie SSKpa - koszt kapitału własnego pozyskanego w drodze emisji akcji zwykłych (dodatkowe akcje),%;

Ka to liczba dodatkowo wyemitowanych akcji;

DPA - wysokość dywidendy wypłaconej na jedną akcję zwykłą w okresie sprawozdawczym, w%;

PW to planowana stopa wypłaty dywidendy;

Kpa - wysokość kapitału własnego pozyskanego w drodze emisji akcji zwykłych;

EZ - koszt emisji akcji w stosunku do liczby emitowanych akcji.

Koszt pożyczonego kapitału w postaci kredytu bankowego szacuje się według następującego wzoru (8):

SBK \u003d (PKb * (1 - SNp)) / (1 - ZPb), (8)

gdzie SBK - koszt pożyczonego kapitału pozyskanego w formie kredytu bankowego,%;

PKb - oprocentowanie kredytu bankowego,%;

SNP - stawka podatku dochodowego;

ZPb - poziom wydatków na zaciągnięcie kredytu bankowego do jego wysokości.

Ocena elementu po elemencie kosztu kapitału jest warunkiem wstępnym obliczenia wskaźnika podsumowującego średnioważony koszt kapitału.

Średni ważony koszt całego kapitału organizacji określa następujący wzór (9):

C \u003d ∑ (Ud ja * C ja ), (9)

Wskaźnik średniego ważonego kosztu kapitału kształtuje się pod wpływem wielu czynników, z których główne to:

-średnią stopę procentową panującą na rynku finansowym;

-dostępność różnych źródeł finansowania (kredyty bankowe, emisja własnych akcji);

-czas trwania cyklu operacyjnego i poziom płynności wykorzystywanych aktywów;

-poziom ryzyka działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej.

Ocenę kosztu kapitału należy zakończyć opracowaniem kryterium kryterium efektywności jego dodatkowej atrakcyjności. Tym wskaźnikiem jest krańcowa efektywność kapitału.

Tempo tego wzrostu charakteryzuje relację wzrostu poziomu rentowności dodatkowo przyciągniętego kapitału i wzrostu średnioważonego kosztu kapitału. Obliczenie krańcowej efektywności kapitału przeprowadza się według następującego wzoru (10):

PEC \u003d ( ∆Рк / ∆ССК), (10)

gdzie PEC jest krańcową efektywnością kapitału;

∆Рк - wzrost poziomu zwrotu z kapitału;

∆ССК - wzrost średniego ważonego kosztu kapitału.

Porównując krańcowy koszt kapitału z oczekiwanym poziomem rentowności projektów wymagających dodatkowego przyciągnięcia kapitału, można ocenić miarę efektywności i wykonalności realizacji tych projektów.

W kolejnym rozdziale szczegółowo omówiona zostanie kwestia efektywności wykorzystania kapitału przedsiębiorstwa.

2 Wskaźniki efektywności kapitału

Efektywność wykorzystania kapitału ogółem charakteryzuje się jego rentownością (rentownością) - stosunkiem wysokości zysku bilansowego do średniorocznej wielkości kapitału ogółem.

Decydują również o rentowności kapitału obrotowego bezpośrednio zaangażowanego w podstawową (operacyjną) działalność przedsiębiorstwa (stosunek zysku ze sprzedaży produktów i usług do jego średniorocznej wartości). Kapitał operacyjny nie obejmuje nieprodukcyjnych środków trwałych, zdemontowanych urządzeń, pozostałości niedokończonej budowy kapitału, inwestycji długoterminowych i krótkoterminowych.

Aby scharakteryzować intensywność wykorzystania kapitału, oblicza się jego wskaźnik obrotu.

Zależność między wskaźnikami zwrotu z kapitału całkowitego a jego obrotami wyraża następujący wzór (11):

ROA \u003d Cob * Rob, (11)

gdzie ROA to zwrot z aktywów ogółem;

Kob - wskaźnik rotacji kapitału (stosunek wpływów ze sprzedaży wszystkich rodzajów do średniorocznej wielkości aktywów);

Rb - rentowność sprzedaży (stosunek wyniku bilansowego do przychodów ze wszystkich rodzajów sprzedaży).

Zwrot z aktywów ogółem (ROA) jest dobrą miarą jakości wyników zarządzania.

Ponieważ obrót kapitałem jest ściśle powiązany z jego rentownością i stanowi jeden z najważniejszych wskaźników charakteryzujących intensywność wykorzystania środków organizacji jego działalności, w procesie analizy należy bardziej szczegółowo zbadać wskaźniki rotacji kapitału i ustalić, na jakich etapach obiegu nastąpiło spowolnienie lub przyspieszenie przepływu środków.

Konieczne jest rozróżnienie między obrotem całego zagregowanego kapitału organizacji, w tym stałego i obrotowego.

Wskaźnik rotacji kapitału charakteryzuje się następującymi wskaźnikami:

-wskaźnik obrotów (Cob)

-czas trwania jednego obrotu (Rev).

Wskaźnik rotacji kapitału oblicza się według wzoru (12):

Cob \u003d (12) (Średni roczny koszt kapitału)

Odwrotny wskaźnik wskaźnika rotacji kapitału nazywany jest kapitałochłonnością, obliczany według wzoru (13):

Ke \u003d Średni roczny koszt kapitału(13)

Przychody (netto) ze sprzedaży (kwota obrotu)

Czas trwania jednego obrotu kapitałowego oblicza się według następującego wzoru (14):

Sub \u003d D / Cob (14)

D - liczba dni kalendarzowych okresu (30,90,360).

Określając obrót całym kapitałem, kwota obrotu powinna obejmować łączne wpływy ze wszystkich rodzajów sprzedaży. Przy obliczaniu wskaźnika obrotu tylko kapitału obrotowego brane są pod uwagę tylko wpływy ze sprzedaży produktów.

Rotacja kapitału zależy z jednej strony od wskaźnika rotacji kapitału trwałego i obrotowego, z drugiej od jego struktury organicznej: im większy udział kapitału trwałego, który obraca się powoli, tym niższy wskaźnik rotacji i tym dłuższy czas trwania obrotu kapitału ogółem.

Efekt ekonomiczny w wyniku przyspieszenia rotacji kapitału wyraża się we względnym uwalnianiu środków z obiegu, a także we wzroście kwoty wpływów i wysokości zysku.

Wielkość środków uwolnionych z obiegu w wyniku przyspieszenia (-E) lub dodatkowego przyciągnięcia do obiegu (+ E) przy spowolnieniu obrotu kapitałowego określa się mnożąc jednodniowy obrót ze sprzedaży przez zmianę czasu trwania obrotu, wzór (15):

± E \u003d (Kwota obrotów (rzeczywista) * ∆Pob) / (Dni w okresie) (15)

Wskaźnikiem używanym do oceny efektywności wykorzystania pożyczonego kapitału jest efekt dźwigni finansowej (EFI), dźwigni finansowej. Wskaźnik ten oblicza się według następującego wzoru (16):

EFR \u003d (ROA - Tszk) * (1 - Kn) * (ZK / SK), (16)

gdzie ROA to ekonomiczna opłacalność całkowitego kapitału przed opodatkowaniem (stosunek wysokości zysku bilansowego do średniej rocznej wielkości kapitału ogółem),%;

Цзк - średnia ważona cena pożyczonych środków (stosunek kosztu obsługi zobowiązań dłużnych do średniej rocznej kwoty pożyczonych środków),%;

Кн - współczynnik opodatkowania (stosunek kwoty podatków od zysku do kwoty zysku bilansowego);

ЗК - średnia roczna kwota pożyczonego kapitału;

SK - średnia roczna kwota kapitału własnego. (C)

Tę formułę można podzielić na trzy główne składniki:

) Korektor podatkowy dźwigni finansowej (1 - Kn), nie zależy od działalności przedsiębiorstwa, ponieważ stawka podatku dochodowego jest ustalona ustawowo.

) Różnica dźwigni finansowej (ROA - Czk), która charakteryzuje różnicę między wskaźnikiem zwrotu z aktywów brutto a średnim oprocentowaniem kredytu.

) Wskaźnik dźwigni finansowej (LC / SK), który charakteryzuje wielkość pożyczonego kapitału na jednostkę kapitału własnego.

Różnica w dźwigni finansowej jest głównym warunkiem, który tworzy pozytywny efekt dźwigni finansowej. Przejawia się to w przypadku, gdy poziom zysku brutto generowanego przez aktywa przedsiębiorstwa przewyższa średnie oprocentowanie wykorzystanego kredytu.

Zwrot z kapitału jest kolejnym wskaźnikiem efektywności przedsiębiorstwa. Oblicza się go według następującego wzoru (17):

ROE \u003d Zysk netto za rok sprawozdawczy(17)

Średni roczny kapitał własny

Zwrot z kapitału (ROE) i zwrot z całkowitego kapitału własnego (ROA) są powiązane w następujący sposób (18):

ROE \u003d DCP * ROA * MK, (18)

gdzie, Дчп - udział zysku netto w łącznej kwocie zysku bilansowego;

MK to mnożnik kapitału (stosunek aktywów do kapitału własnego).

Relacja ta ukazuje zależność między stopniem ryzyka finansowego a stopą zwrotu z kapitału.

Model czynnikowy ROE można rozszerzyć poprzez dekompozycję wskaźnika ROA na jego części składowe, wzór (19):

ROE \u003d DPch * MK * Cob * Rob, (19)

Rentowność obrotu (Rb) charakteryzuje efektywność zarządzania kosztami i politykę cenową firmy. Wskaźnik rotacji kapitału odzwierciedla intensywność jego wykorzystania i działalność gospodarczą przedsiębiorstwa, a mnożnik kapitału odzwierciedla politykę finansowania. Im wyższy jej poziom, tym wyższa rentowność kapitału własnego przy pozytywnym wpływie dźwigni finansowej. W procesie zarządzania finansami przedsiębiorstwa ważne jest nie tylko celowe zarządzanie kosztami kapitału, ale także znalezienie jego optymalnej struktury.

3 Optymalizacja zarządzania procesami struktury kapitału

Optymalizacja struktury kapitałowej to jedno z najważniejszych i najtrudniejszych zadań rozwiązywanych w procesie zarządzania finansami organizacji. Optymalną strukturą kapitałową jest taki stosunek wykorzystania środków własnych i pożyczonych, który zapewnia najbardziej efektywną proporcjonalność między wskaźnikiem rentowności finansowej a wskaźnikiem stabilności finansowej organizacji tj. jego wartość rynkowa jest zmaksymalizowana.

Proces optymalizacji struktury kapitałowej przedsiębiorstwa przebiega w kolejnych etapach (ryc. 6), każdy z nich rozważymy bardziej szczegółowo.

Rys. 6 Główne etapy procesów optymalizacji struktury kapitału

Analiza kapitału organizacji. Głównym celem tej analizy jest zidentyfikowanie trendów w dynamice wielkości i struktury kapitału w planowanym okresie oraz ich wpływu na stabilność finansową i efektywność kapitału.

W pierwszym etapie analizy rozpatrywana jest dynamika wolumenu ogółem oraz główne elementy składowe kapitału w porównaniu z dynamiką wielkości produkcji i sprzedaży produktów; określa się stosunek kapitału własnego do obcego oraz jego tendencje w strukturze kapitału obcego, badany jest stosunek długo i krótkoterminowych zobowiązań finansowych; ustala się wysokość zaległych zobowiązań finansowych i poznaje się przyczyny opóźnienia.

W drugim etapie analizy rozważany jest system współczynników stabilności finansowej organizacji, determinowany strukturą jej kapitału. W trakcie przeprowadzania takiej analizy obliczane i badane są następujące współczynniki dynamiki:

a) współczynnik autonomii. Pozwala określić, w jakim stopniu aktywa wykorzystywane przez organizację są tworzone z kapitału własnego, tj. udział aktywów netto przedsiębiorstwa w ich łącznej wysokości;

b) wskaźnik dźwigni finansowej. Pozwala ustalić kwotę pożyczonych środków zebranych przez organizację na jednostkę kapitału własnego;

c) współczynnik długoterminowej niezależności finansowej. Charakteryzuje stosunek wielkości kapitału własnego i pożyczonego długoterminowego do sumy kapitału wykorzystanego przez organizację oraz pozwala określić potencjał finansowy przyszłego rozwoju organizacji;

d) stosunek zadłużenia długo i krótkoterminowego. Pozwala określić wielkość zaciągania długoterminowych pożyczek finansowych na jednostkę pożyczonego kapitału krótkoterminowego, tj. charakteryzuje politykę finansowania majątku organizacji kosztem pożyczonych środków.

Analiza stabilności finansowej organizacji pozwala ocenić stopień stabilności jej rozwoju finansowego oraz poziom ryzyk finansowych generujących zagrożenie jej upadłością.

Na trzecim etapie analizy oceniana jest efektywność wykorzystania kapitału w ogóle i poszczególnych jego elementów. W trakcie przeprowadzania takiej analizy następujące główne wskaźniki są obliczane i uwzględniane w dynamice:

a) okres rotacji kapitału. Charakteryzuje liczbę dni, w których odbywa się jeden obrót środkami własnymi i pożyczonymi oraz kapitałem w ogóle. Im krótszy okres obrotu kapitałem, tym wyższa efektywność jego wykorzystania w organizacji, gdyż każdy obrót kapitału generuje pewną dodatkową kwotę zysku;

b) stopę zwrotu całego wykorzystanego kapitału. Odpowiada stopie zwrotu z aktywów ogółem, tj. charakteryzuje poziom opłacalności ekonomicznej;

c) współczynnik zwrotu z kapitału. Charakteryzuje osiągnięty poziom rentowności finansowej organizacji, jest jednym z najważniejszych;

d) zwrot z kapitału. Wskaźnik ten charakteryzuje wielkość sprzedaży produktów na jednostkę kapitału, tj. w pewnym stopniu służy jako miara efektywności działań operacyjnych przedsiębiorstwa;

e) kapitałochłonność sprzedaży produktów. Pokazuje, ile kapitału potrzeba, aby zapewnić produkcję jednostki produkcji.

Ocena głównych czynników determinujących kształtowanie się struktury kapitału. Istnieje szereg obiektywnych i subiektywnych czynników, których rozważenie pozwala na celowe ukształtowanie struktury kapitału, zapewniając warunki do jego najbardziej efektywnego wykorzystania w każdym konkretnym przedsiębiorstwie.

Główne z tych czynników to:

-Sektorowe cechy działalności operacyjnej organizacji. Określa strukturę majątku przedsiębiorstwa, jego płynność. Przedsiębiorstwo o dużej kapitałochłonności produkcji, ze względu na duży udział aktywów trwałych, ma zwykle niższą zdolność kredytową i jest zmuszone do koncentracji na wykorzystaniu kapitału własnego w swojej działalności. Im krótszy okres cyklu operacyjnego, tym więcej kapitału pożyczonego może wykorzystać przedsiębiorstwo.

-Etap cyklu życia organizacji. Przedsiębiorstwa rozwijające się, które znajdują się we wczesnych fazach swojego cyklu życia i posiadają konkurencyjne produkty, mogą przyciągnąć duży udział kapitału dłużnego na swój rozwój, chociaż dla takich przedsiębiorstw koszt tego kapitału może być wyższy od średniej rynkowej.

-Koniunktura rynku towarowego. Im bardziej stabilna koniunktura na rynku towarowym, a co za tym idzie, im bardziej stabilny jest popyt na produkty, tym większe i bezpieczniejsze staje się wykorzystanie pożyczonego kapitału.

-Warunki na rynku finansowym. Sytuacja na rynku finansowym wpływa na koszt pozyskania kapitału własnego ze źródeł zewnętrznych - wraz ze wzrostem poziomu oprocentowania kredytu rosną również wymagania inwestorów dotyczące stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału.

-Poziom rentowności działalności operacyjnej. Przy wysokiej wartości tego wskaźnika rośnie zdolność kredytowa przedsiębiorstwa, zwiększa się możliwość wykorzystania pożyczonego kapitału. Jednak w praktyce przy wysokiej rentowności przedsiębiorstwo ma możliwość zaspokojenia dodatkowego zapotrzebowania na kapitał dzięki wyższemu poziomowi kapitalizacji otrzymanego zysku, inwestując uzyskany zysk we własne przedsiębiorstwo.

-Wskaźnik dźwigni operacyjnej. Organizacja o rosnącym wolumenie sprzedaży produktów, ale posiadająca niski wskaźnik dźwigni operacyjnej ze względu na branżowe cechy jej produkcji, może zwiększyć wskaźnik dźwigni finansowej w znacznie większym stopniu, tj. wykorzystać duży udział pożyczonych środków w całkowitej kwocie kapitału.

-Stosunek wierzycieli do przedsiębiorstwa.

-Poziom opodatkowania zysków. W kontekście niskich stawek podatku dochodowego lub stosowania przez przedsiębiorstwo zachęt podatkowych od zysków maleje różnica w koszcie kapitału własnego i obcego pozyskanego ze źródeł zewnętrznych. W tych warunkach preferowane jest tworzenie kapitału ze źródeł zewnętrznych poprzez emisję akcji (pozyskanie dodatkowego kapitału zakładowego). Jednocześnie, przy wysokiej stopie opodatkowania zysku, znacznie wzrasta efektywność przyciągania kapitału dłużnego.

-Poziom koncentracji kapitału własnego. Ustalenie optymalnych proporcji do organizacji wykorzystania kapitału własnego i obcego oraz zapewnienie przyciągnięcia niezbędnych rodzajów i wolumenów kapitału do organizacji w celu osiągnięcia obliczonych wskaźników jej struktury.

Optymalizacja struktury kapitału pod kątem maksymalizacji poziomu rentowności finansowej. Dzięki obliczeniom wielowymiarowym z wykorzystaniem mechanizmu dźwigni finansowej możliwe jest określenie optymalnej struktury kapitału, która maksymalizuje poziom rentowności finansowej.

Optymalizacja struktury kapitału pod kątem minimalizacji jego kosztu. Proces tej optymalizacji polega na wstępnej ocenie kosztu kapitału własnego i obcego w różnych warunkach jego przyciągania oraz wykonaniu wieloczynnikowych obliczeń średniego ważonego kosztu kapitału.

Optymalizacja struktury kapitału w oparciu o kryterium minimalizacji poziomu ryzyk finansowych. Metoda ta wiąże się z procesem zróżnicowanego doboru źródeł finansowania dla różnych składników majątku organizacji. W tym celu wszystkie aktywa organizacji są podzielone na następujące grupy:

a) aktywa trwałe

b) stałą część majątku obrotowego. Jest to stała część ich zagregowanej wielkości, która nie zależy od sezonowości i innych wahań wolumenu działalności operacyjnej i nie jest związana z tworzeniem sezonowych rezerw magazynowych.

c) zmienna część aktywów obrotowych. Stanowi zmienną część ich całkowitej wielkości, co jest związane z sezonowymi wzrostami sprzedaży.

Tworzenie docelowego wskaźnika struktury kapitału. Graniczne granice najbardziej dochodowej i minimalnie ryzykownej struktury kapitału pozwalają na wyznaczenie pola wyboru jego określonych wartości na okres planowania. W procesie wyboru brane są pod uwagę rozważane wcześniej czynniki charakteryzujące indywidualne cechy działalności tego przedsiębiorstwa.

Ostateczna decyzja podjęta w tej sprawie pozwala na ukształtowanie wskaźnika „docelowej struktury kapitału” na najbliższy okres, zgodnie z którym jego późniejsze kształtowanie w przedsiębiorstwie będzie się odbywać poprzez pozyskiwanie środków z odpowiednich źródeł.

Na podstawie powyższego obliczymy koszt kapitału i główne wskaźniki jego efektywności na przykładzie JSC NPF Meridian.

kapitał własny

Rozdział 3 Sposoby poprawy efektywności zarządzania kapitałem JSC „NPF„ Meridian ”

3.1Charakterystyka ekonomiczna JSC „NPF„ Meridian ”

JSC "NPF" Meridian "jest jednym z wiodących przedsiębiorstw produkujących instrumenty w rosyjskim przemyśle stoczniowym.

Spółka jest czołowym dostawcą: zautomatyzowanych systemów informacyjno-sterujących, systemów automatyki pożarowej okrętowej i okrętowej, systemów wspólnego bezpiecznego użytkowania urządzeń technicznych, konsol nawigacyjnych, systemów kompensacji pól magnetycznych i elektrycznych.

Rozwija produkty w oparciu o zaawansowane technologie i najnowsze osiągnięcia mikroelektroniki i techniki komputerowej, komputerowe systemy projektowania, nieustannie pracuje nad rozwojem i unowocześnianiem perspektywicznych produktów.

Organizacja jest w stanie wykonać i utrzymać pełny cykl życia produktów: tworzenie zadania naukowo-technicznego (prowadzenie prac badawczo-rozwojowych), opracowywanie dokumentacji projektowej, wytwarzanie wyrobów, prowadzenie pełnego cyklu testów, prowadzenie nadzoru montażowego, serwis gwarancyjny i pogwarancyjny na obiektach. Do realizacji tych funkcji przedsiębiorstwo posiada jednostki badawcze, projektowe i technologiczne; własna produkcja, baza testowa; działy regulacji, dostaw i serwisu.

Firma badawczo-produkcyjna „Meridian” jest OJSC. Najwyższym organem spółki akcyjnej jest walne zgromadzenie wspólników. Bieżącymi sprawami zarządza zarząd i prezes. Składają sprawozdania akcjonariuszom na corocznych spotkaniach.

Zysk uzyskiwany przez spółkę akcyjną służy do płacenia podatków, zwiększania produkcji i dystrybucji jej w postaci dochodu - dywidendy - między akcjonariuszy proporcjonalnie do liczby udziałów każdego z nich. Wysokość dywidendy uzależniona jest od działalności finansowej i jest ustalana corocznie przez najwyższy organ spółki akcyjnej.

Źródła finansowania JSC NPF Meridian to:

-finansowanie budżetu odbywa się kosztem zamówień rządowych (państwo posiada 51% udziałów JSC NPF Meridian),

-finansowanie pozabudżetowe - różne stocznie;

-źródła eksportu - Indie, Chiny.

Schemat organizacyjno-produkcyjny JSC NPF Meridian przedstawiono w Załączniku 1. Składa się z trzech głównych ogniw:

Ocena efektywności wykorzystania kapitału jest jedną z ważnych cech efektywności funkcjonowania przedsiębiorstwa i możliwości inwestowania w jego rozwój. Odzwierciedla konkurencyjność produktów firmy, jej potencjał finansowy, efektywność zarządzania zasobami finansowymi. Efektywność jest rozumiana jako zdolność przedsiębiorstwa do osiągnięcia maksymalnego zysku ze wszystkich dostępnych mu zasobów gospodarczych.

Jak już wspomniano, kapitał składa się z dwóch składników: środków trwałych i kapitału obrotowego. Dlatego wskazane jest poszukiwanie sposobów na zwiększenie efektywności wykorzystania kapitału w dwóch kierunkach: efektywności wykorzystania środków trwałych i funduszy oraz efektywności wykorzystania kapitału obrotowego.

Wzrost efektywności majątku trwałego wyraża się przede wszystkim wzrostem wolumenu działalności gospodarczej uzyskiwanej bez dodatkowych inwestycji kapitałowych. Efektywność wykorzystania środków trwałych zależy w dużej mierze od cech produkcyjnych danej gałęzi gospodarki spółdzielczej, osiągniętego poziomu organizacji, technologii i innych czynników.

Istnieją dwa główne kierunki poprawy wykorzystania środków trwałych: ekstensywny i intensywny.

Rozległy kierunek wiąże się ze zwiększeniem czasu funkcjonowania środków pracy na określony czas (miesiąc, kwartał, rok). Im lepiej dostępne środki trwałe są wykorzystywane w czasie, tym wyższy zwrot z aktywów. Wydłużenie czasu pracy urządzeń, maszyn, pojazdów w wyniku skrócenia przestojów, wzrost wskaźnika zmianowego jest istotnym czynnikiem intensyfikacji wszelkiego rodzaju działalności przedsiębiorstw i organizacji spółdzielczych. Szeroki sposób zwiększania produktywności kapitału jest szczególnie ważny dla takich gałęzi działalności gospodarczej jak handel i zaopatrzenie, gdzie udział pasywnej części środków trwałych (budynki, sklepy, bazy, magazyny, punkty skupu itp.) Jest stosunkowo wysoki. Wydłużenie czasu pracy osiąga się tutaj poprzez skrócenie czasu inwentaryzacji zapasów, optymalizację pracy w ciągu dnia sklepów, punktów skupu, gastronomii, eliminację przestojów, uniknięcie utraty czasu pracy, skrócenie czasu prac remontowych itp.

Kierunek intensywny oznacza wzrost obciążenia środków pracy w jednostce czasu. Jest to związane z poprawą wykorzystania zasobów materialnych i pracy, wzrostem wydajności pracy, spadkiem kapitałochłonności i materiałochłonności. Intensywny sposób wzrostu produktywności kapitału oznacza lepsze wykorzystanie środków pracy w jednostce czasu. Osiąga się to poprzez wprowadzenie osiągnięć postępu naukowo-technicznego, w którym funkcjonujące środki pracy zastępowane są nowoczesnymi wysokowydajnymi. W związku z tym wskazane jest przeznaczanie większości nakładów inwestycyjnych na przebudowę, modernizację, techniczne doposażenie istniejących przedsiębiorstw, a nie na nowe budownictwo.

W systemie działań zmierzających do poprawy efektywności przedsiębiorstwa i wzmocnienia jego kondycji finansowej ważne miejsce zajmuje racjonalne wykorzystanie kapitału obrotowego. Problem poprawy wykorzystania kapitału obrotowego stał się jeszcze pilniejszy w warunkach kształtowania się relacji rynkowych. Interesy przedsiębiorstw wymagają pełnej odpowiedzialności za wyniki ich działalności produkcyjnej i finansowej. Ponieważ sytuacja finansowa przedsiębiorstw jest bezpośrednio zależna od stanu kapitału obrotowego, przedsiębiorstwa zainteresowane są racjonalną organizacją kapitału obrotowego - organizacją jego ruchu na jak najmniejszą kwotę, aby uzyskać jak największy efekt ekonomiczny.

W konsekwencji, wraz ze wzrostem zysków, wzrasta efektywność. Stąd wiele czynników wpływa na wzrost zysków, ale głównym czynnikiem jest cena lub koszty. Zatem głównym sposobem na zwiększenie efektu działalności gospodarczej jest redukcja kosztów.

Z punktu widzenia zwiększenia efektywności wykorzystania kapitału najważniejsze są kwestie związane z tworzeniem i wykorzystaniem aktywów obrotowych, optymalizacją ich struktury.

Efektywność wykorzystania kapitału obrotowego przedsiębiorstwa jest jednym z głównych warunków pomyślnego funkcjonowania przedsiębiorstwa. Zwiększenie poziomu efektywności finansowej w wykorzystaniu kapitału obrotowego jest istotną rezerwą dla wzrostu stabilności finansowej przedsiębiorstwa.

Efektywność ekonomiczna wykorzystania kapitału obrotowego wyraża się w wyniku użytecznym uzyskiwanym przez przedsiębiorstwo w trakcie prowadzenia swojej działalności. Decydują o tym wskaźniki obrotów.

Efektywność wykorzystania kapitału obrotowego charakteryzuje się systemem wskaźników ekonomicznych, przede wszystkim rotacji kapitału obrotowego.

Tablica 5

Obliczenia efektywności ekonomicznej wykorzystania kapitału obrotowego

	Indeks			Zmiany
	Wynik ekonomiczny:
	a) przyspieszenie (-), spowolnienie (+) obrót, dni
	b) kwota środków zaangażowanych w obrót z powodu przyspieszenia obrotu (-), tysiące rubli.

Wyjaśnienie do obliczeń:

Wskaźnik obrotu majątku obrotowego oblicza się według wzoru:

Kob \u003d, gdzie Vр - wpływy ze sprzedaży produktów, robót, usług (rubli); CO to średni kapitał obrotowy (rubli).

Obliczmy wartość wskaźnika rotacji kapitału obrotowego za rok 2010: K rev. 12844: 5044 \u003d 2,546

Obliczmy wartość wskaźnika rotacji kapitału obrotowego za rok 2011: K rev. 11309: 6079 \u003d 1,860

Porównajmy wartości współczynników: K vol. \u003d Kob 2011 / Kob. 2010 \u003d 2,546 / 1,860 \u003d - 0,686

W efekcie w 2011 roku wartość wskaźnika rotacji kapitału obrotowego przedsiębiorstwa jest niższa o 0,686% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Współczynnik utrwalenia kapitału obrotowego, wartość jest odwrotnie proporcjonalna do wskaźnika obrotów:

Obliczmy wartość współczynnika zbrojenia na rok 2010: Кз \u003d 5044/12844 \u003d 0,392

Obliczmy wartość współczynnika zbrojenia na 2011 rok

Kz \u003d 6079/11309 \u003d 0,537

Współczynnik konsolidacji charakteryzuje średnią wielkość kosztu kapitału obrotowego na 1 rubla wolumenu sprzedanych produktów.

Lepsze wyobrażenie o efektywności wykorzystania majątku dają wskaźniki okresu rotacji majątku, czyli ilość dni potrzebnych do jego zamiany na formę pieniężną i są odwrotnością wskaźnika rotacji pomnożonego przez czas trwania okresu. Do oceny czasu trwania jednego obrotu w dniach oblicza się wskaźnik - czas trwania jednego obrotu kapitału obrotowego według wzoru: To \u003d 360 / To

Obliczmy czas trwania jednego obrotu majątku obrotowego za 2010 rok:

To \u003d 360 / 2,546 \u003d 141, 73

Obliczmy czas trwania jednego obrotu majątku obrotowego za 2011 rok:

To \u003d 360 / 1,860 \u003d 193,54

Dzienna kwota obrotów \u003d przychody ze sprzedaży / 360 dni

Na rok 2010 będzie to: 12844: 360 \u003d 35,67

Na rok 2011 będzie to: 11309: 360 \u003d 31,41

Określmy wielkość środków zaangażowanych w obrót ze względu na spowolnienie obrotów:

Euo \u003d (Up - Dp) x (Sotch / 360) \u003d (193,54 - 141,73) x 11309/360 \u003d 1627,55 tysięcy rubli.

gdzie - Przed - obrót w dniach okresu sprawozdawczego

Дп - obrót w dniach poprzedniego okresu

Tym samym wzrostowi kapitału obrotowego nie zapewniono niezbędnego wzrostu wpływów ze sprzedaży, o czym świadczy spadek wskaźnika rotacji z 2,546 do 1,860, który jest o 0,686 niższy od wskaźnika analizowanego z rokiem ubiegłym.

Spadek tempa rotacji kapitału funkcjonującego wskazuje na mniej efektywne jego wykorzystanie.

Zwiększył się czas trwania jednego obrotu, to znaczy środki zainwestowane w analizowanym okresie w aktywa obrotowe przechodzą pełny cykl i ponownie wolniej przybierają formę pieniężną 51,81. W rezultacie względne przekroczenie kosztów wyniosło 1627 tys. Rubli, czyli taką kwotę trzeba dodatkowo znaleźć, aby zapewnić płynne działanie.

Sytuacja finansowa przedsiębiorstwa jest bezpośrednio zależna od stanu kapitału obrotowego, dlatego przedsiębiorstwo jest zainteresowane zorganizowaniem jak najbardziej racjonalnego przepływu i wykorzystania kapitału obrotowego.

Ułóżmy prognozę analizy efektywności wykorzystania kapitału obrotowego na kolejny rok (tabela 6).

Tablica 6

Analiza predykcyjna efektywności wykorzystania kapitału obrotowego

	Indeks	Okres raportowania	Przyszły okres	Zmiany
	Wpływy ze sprzedaży, tysiące rubli
	Średnia roczna wartość aktywów obrotowych, tysiąc rubli
	Wskaźnik rotacji majątku obrotowego
	Czas trwania jednego obrotu środków obrotowych, dni
	Obrót jednodniowy (jednodniowy przychód ze sprzedaży), tysiąc rubli

Z tabeli prognoz można wyciągnąć następujący wniosek, że w 2012 r. W porównaniu z rokiem poprzednim wzrost średniorocznych aktywów obrotowych o 1020 tys. Rubli. pociągnie za sobą wzrost wolumenu sprzedaży produktów, o czym świadczy wzrost wskaźnika rotacji majątku o 0,01 w stosunku do roku poprzedniego i wyniósł 1,87.

Efektywność wykorzystania kapitału obrotowego przedsiębiorstwa jest jednym z głównych warunków pomyślnego funkcjonowania przedsiębiorstwa. Zwiększenie poziomu efektywności finansowej w wykorzystaniu kapitału obrotowego jest istotną rezerwą dla wzrostu stabilności finansowej przedsiębiorstwa.

Wskaźnik rotacji kapitału obrotowego charakteryzuje rentowność produktów przypadającą na każdego rubla kapitału obrotowego lub liczbę obrotów. Przyspieszenie obrotu kapitału obrotowego pozwala na uwolnienie znacznych ilości, a tym samym zwiększenie wolumenu produkcji bez dodatkowych środków finansowych, a uwolnione środki można wykorzystać zgodnie z potrzebami przedsiębiorstwa, co oznacza, że \u200b\u200bpoprawia się efektywność wykorzystania kapitału obrotowego.

wniosek

Podsumowując wyniki końcowej pracy kwalifikacyjnej, możemy wyciągnąć następujące wnioski:

Kapitał to zasób korzyści ekonomicznych zgromadzonych dzięki oszczędnościom w postaci gotówki i realnych dóbr kapitałowych, które jego właściciele angażują w proces gospodarczy jako zasób inwestycyjny i czynnik produkcji w celu generowania dochodu, którego funkcjonowanie w systemie gospodarczym oparte jest na zasadach rynkowych i jest związane z czynnikami czasowymi, ryzyko i płynność.

Zarządzanie kapitałem to system zasad i metod opracowywania i realizacji decyzji zarządczych związanych z jego optymalnym kształtowaniem z różnych źródeł, a także zapewniającym jego efektywne wykorzystanie w różnego rodzaju działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.

Należy zauważyć, że istotę kapitału jako kategorii ekonomicznej zaczęli badać naukowcy z różnych krajów dawno temu. Badania te są prowadzone niemal nieprzerwanie od kilku stuleci. W rezultacie do tej pory wiele jej aspektów zostało dogłębnie i wszechstronnie zbadanych. Dlatego można teraz argumentować, że teoria tworzenia, obrotu i reprodukcji kapitału została bardzo szczegółowo zbadana. Jednocześnie problemy wyceny kapitału, analizy zmian jego wartości w czasie i wielu innych pozostają wyraźnie niedostatecznie zbadane. Dziś dla Rosji, gdy jest w stanie kształtowania gospodarki rynkowej, badanie i rozwiązanie tych problemów jest szczególnie istotne.

Zarządzanie strukturą kapitałową polega na tworzeniu jej mieszanej struktury, reprezentującej taki optymalny stosunek źródeł własnych i pożyczonych, przy której średni ważony koszt kapitału jest minimalizowany, a wartość rynkowa organizacji jest maksymalizowana.

Część praktyczna badań została przeprowadzona na materiałach sp. Z oo "T.L.K.P."

Analiza głównych wskaźników technicznych i ekonomicznych wykazała, że:

Rentowność sprzedaży w 2011 roku spadła o 4,97% do 4,05%. Stało się to w wyniku przewyższającego tempo spadku przychodów ze sprzedaży w stosunku do tempa redukcji kosztów i wskazuje na spadek wydajności produkcji;

Rentowność aktywów w roku sprawozdawczym wyniosła 8,44% i była o 13,77% niższa od poziomu sprzed roku. W rezultacie w 2011 roku za sto rubli zainwestowanych w aktywa organizacja otrzymuje mniej rubli zysku przed opodatkowaniem w porównaniu z poprzednim okresem;

Średni roczny fundusz płac spadł o 530 tys. Rubli. i wyniósł 4202 tysiące rubli.

Analiza składu i struktury kapitału sp. Z oo "T.L.K.P." wykazał, że wysokość kapitału docelowego nie zmienia się, jego udział w źródłach finansowania zmniejszył się z 0,26% do 0,17%. Na lata 2010-2011 zwiększa się udział kapitału własnego w części zysków zatrzymanych. Jej udział wzrósł z 34,74% do 44,54%. Z pożyczonych źródeł finansowania przedsiębiorstwo posiada jedynie zobowiązania. Jego wartość wzrasta z 2349 tr. do 3279 tr. Nadwyżka udziału kapitału obcego we wszystkich źródłach majątku nad kapitałem własnym wskazuje na dużą zależność od inwestorów zewnętrznych i ogólnie niestabilną sytuację finansową przedsiębiorstwa. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego na początku 2010 roku wyniósł 1,86, a na koniec 2011 roku - 1,24. Tym samym sytuacja finansowa przedsiębiorstwa nie jest stabilna, ale zależność od kapitału obcego stopniowo maleje.

Jak wykazały obliczenia optymalizacji struktury kapitału według kryterium maksymalnego zwrotu z kapitału, najwyższy poziom EFR (3,01%) i odpowiednio najwyższy poziom zwrotu z kapitału uzyskano w wariancie 4, który wyznacza stosunek kapitału obcego do kapitału własnego w stosunku 64: 36. Efekt finansowy w wariancie 7. dźwignia finansowa jest zredukowana do zera. W takim przypadku różnica dźwigni finansowej wynosi zero, w wyniku czego wykorzystanie pożyczonych środków nie ma żadnego efektu.

Dlatego w celu maksymalizacji wartości rynkowej rekomenduje się spółce obserwować stosunek zadłużenia do kapitału własnego w proporcji 64:36.

Efektywność ekonomiczną wykorzystania kapitału obrotowego charakteryzują wskaźniki obrotów: liczba obrotów w danym okresie; czas trwania jednego obrotu w dniach; suma kapitału obrotowego zatrudnionego w przedsiębiorstwie na jednostkę produkcji (współczynnik obciążenia).

Z prognozy na przyszły rok można wyciągnąć następujący wniosek, że w porównaniu z rokiem poprzednim wzrost średniorocznych aktywów obrotowych o 1020 tys. Rubli. pociągnie za sobą wzrost wolumenu sprzedaży produktów, o czym świadczy wzrost wskaźnika rotacji majątku o 0,01 w stosunku do roku poprzedniego i wyniósł 1,87.

Czas trwania jednego obrotu majątkiem obrotowym w roku prognozy wyniesie 192,51 dnia, aw roku sprawozdawczym 193,54 dnia, czyli wskaźnik obrotu majątku obrotowego wzrośnie o 0,01 obrotu, a czas trwania jednego obrotu zmniejszy się o 1,03.

Bibliografia

Przepisy prawne

Ordynacja podatkowa Federacji Rosyjskiej z 05.08.2000 N 117-FZ rev. z dnia 05.04.2010 N 41-FZ. // Konsultant Plus. Ustawodawstwo. VersiyaProf [Zasoby elektroniczne] / JSC „Consultant Plus”. - M., 2011.

Federacja Rosyjska. Prawa. Prawo federalne Ustawa federalna z dnia 26 listopada 2008 r. N 224-FZ (zmieniona 27 grudnia 2009 r. N 368-FZ) „O zmianach w części pierwszej, drugiej części Kodeksu podatkowego Federacji Rosyjskiej i niektórych aktach ustawodawczych Federacji Rosyjskiej” // Konsultant Plus. Ustawodawstwo. VersiyaProf [Zasoby elektroniczne] / JSC „Consultant Plus”. - M., 2011.

Federacja Rosyjska. Prawa. Ustawa federalna z dnia 21 listopada 1996 r. Nr 129-FZ „O rachunkowości” (ze zmianami i uzupełnieniami, które weszły w życie 3 listopada 2006 r.) // Consultant Plus. Ustawodawstwo. VersiyaProf [Zasoby elektroniczne] / JSC „Consultant Plus”. - M., 2011.

Rezolucja rządu Federacji Rosyjskiej z dnia 22.09.1993 N 954 (zmieniona 25.10.1993) „W sprawie pilnych środków w celu zapewnienia stabilności finansowej”.

W sprawie zmian i uzupełnień do drugiej części Ordynacji podatkowej Federacji Rosyjskiej oraz niektórych innych ustaw Federacji Rosyjskiej dotyczących podatków i opłat, a także o unieważnieniu niektórych ustaw (przepisów ustaw) ustawodawstwa Federacji Rosyjskiej w zakresie podatków i opłat: ФЗ z dnia 06.08.01. Nr 110-FZ // Konsultant Plus. Ustawodawstwo. VersiyaProf [Zasoby elektroniczne] / JSC „Consultant Plus”. - M., 2011.

Przepisy o rachunkowości i księgowości w Federacji Rosyjskiej ”(zatwierdzone zarządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej z dnia 27 lipca 1998 r., Nr 34n) (ze zmianami 18 września 2006 r.). // Konsultant Plus. Ustawodawstwo. VersiyaProf [Zasoby elektroniczne] / JSC „Consultant Plus”. - M., 2011.

Regulamin rachunkowości „Polityka rachunkowości organizacji” PBU 1/2008 (zatwierdzony zarządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej z dnia 06.10.2008 nr 106n) (ze zmianami z 11 marca 2009 nr 22n) .// Konsultant Plus. Ustawodawstwo. VersiyaProf [Zasoby elektroniczne] / JSC „Consultant Plus”. - M., 2011.

Literatura specjalna

Artemenko V.G., Belendir M.V. Analiza finansowa. - M. DIS, NGAEiU, 2009. - 128 str.

Puste I.A. Podstawy zarządzania finansami. - w 2 tomach - K .: Elga, Nika-Center, 2010. - 620s.

Boronenko SA, Maslova L.I., Krylov S.I. Analiza finansowa przedsiębiorstw. - Jekaterynburg: Ed. Ural. stan University, 2010. - 510s.

Bocharov V.V. Analiza finansowa. - SPb .: Peter, 2009. - 240p.

Bykadarov V.L., Alekseev P.D. Sytuacja finansowo-ekonomiczna przedsiębiorstwa. - M.: PRIOR, 2009. - 158 pkt.

Volodin A.A. Zarządzanie finansami (finanse przedsiębiorstwa). - M .: Infra - M, 2010. - 540s.

Gilyarovskaya L.T. Analiza ekonomiczna. - M .: UNITI-DANA, 2009. - 615 str.

Grachev A.V. Analiza i zarządzanie stabilnością finansową przedsiębiorstwa: - M .: Finpress, 2010. - 418p.

Dontsova L.V., Nikiforova N.A. Analiza sprawozdań finansowych. - M .: Business and Service, 2010. - 336 str.

Ermolovich L.L., Sivchik L.G., Tolkach G.V. Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. - Mińsk: Ecoperspectiva, 2010. - 370 str.

Zabelina O.V., Tolkachenko G.L. Zarządzanie finansami. - M .: Egzamin, 2009. - 224p.

Kovalev V.V. Wprowadzenie do zarządzania finansami. - M .: Finanse i statystyki, 2008. - 768 str.

Kovalev V.V., Volkova O.N. Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. - M .: 2009. - 424 str.

Kovalev V.V. Analiza finansowa: zarządzanie kapitałem. Wybór inwestycji. Analiza sprawozdawczości. M.: Finanse i statystyki, 2010. - 280s.

Kravchenko L.I. Analiza działalności gospodarczej w handlu. - M .: Nowa wiedza, 2010. - 544 str.

Kreinina M.N. Sytuacja finansowa przedsiębiorstwa. - M .: DiS, 2009. - 380s.

Kubyshkin I. Wykorzystanie analizy finansowej do zarządzania firmą // Dyrektor finansowy. - 2009. - nr 4.

Leontiev V.E., Bocharov V.V. Zarządzanie finansami: podręcznik. - SPb .: IVESEP, Knowledge, 2010. - 520 str.

Lyubushin N.P., Leshcheva V.B. Analiza finansowo-ekonomicznej działalności przedsiębiorstwa. - M .: UNITY - DANA, 2009. - 471s.

Markaryan E. A., Gerasimenko G. G. Analiza finansowa: podręcznik. - M .: Prior, 2009. - 321 str.

Pavlova L.N. Zarządzanie finansami. - M .: UNITI-DANA, 2010. - 405s.

A.V. Paramonov Metody wyceny kapitału. - SPb .: Neva, 2010. - 299 str.

Savelyeva M.Yu. Ekonomika organizacji (przedsiębiorstw). - Nowosybirsk: NGAEiU, 2009. - 168p.

Savinykh A.N. Analiza i diagnostyka działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa. - Nowosybirsk: NGAEiU, 2010. - 190p.

Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza finansowa: - M .: UNITY-DANA, 2009. - 479 str.

Finanse // Ed. V.V. Kovalev. - M .: TC Welby, Prospect, 2009. - 465s.

Enterprise Finance: podręcznik. dla uniwersytetów / wyd. N.V. Kolchina. - M .: Finance, UNITI, 2009. - 413p.

Enterprise Finance: podręcznik / telefon. wyd. wyd. E.I. Borodina. - M .: Banki i giełda, 2008. - 455s.

Zarządzanie finansami: podręcznik. / Ed. prof. I.V. Kolchina. - M .: Finance, UNITI, 2010. - 378p.

Zarządzanie finansami: podręcznik dla uniwersytetów. / Ed. G.B. Polak. - M .: Finance, UNITI, 2009. - 518p.

Sheremet A.D., Saifulin R.S. Technika analizy finansowej. - M .: INFRA-M, 2009. - 574p.

Ponieważ ChTUP „First Battery Company-Brest” zajmuje się konserwacją i naprawą samochodów, proponuje się aktualizację specjalnego sprzętu naprawczo-serwisowego w celu skrócenia czasu naprawy i zwiększenia jego wydajności.

Proponuje się zakup nowoczesnego sprzętu diagnostycznego Launch X-431 IV - profesjonalnego skanera wielomarkowego przeznaczonego do diagnostyki elektronicznych układów sterowania samochodów europejskich, rosyjskich i azjatyckich. Skaner wyposażony jest w otwartą platformę diagnostyczną opartą na systemie operacyjnym Linux. Kompletny zestaw skanera zawiera również zintegrowaną mini drukarkę, adaptery do podłączenia szerokiej gamy złączy komunikacyjnych oraz zestaw oprogramowania uporządkowanego według zastosowania dla konkretnych marek samochodów. Skaner diagnostyczny Launch X-431 IV umożliwia badanie niesprawności większości układów i bloków konstrukcyjnych samochodów: system przeciwblokujący, system audio, lampa wyładowcza, wspomaganie kierownicy, czujnik kąta kierownicy, drzwi, silnik, lusterka, immobilizer, klimatyzacja, koła , klimatyzacja, tempomat, zabudowa, nawigacja GPS, zawieszenie pneumatyczne, poduszka powietrzna, deska rozdzielcza, radio, hamulec ręczny, siedzenia, telewizor, skrzynia biegów, trakcja, centralny zamek itp.

Koszt skanera to 19 milionów rubli.

Odliczenia amortyzacyjne (A) przy stawce amortyzacji 24% będą naliczane rocznie:

A \u003d 19 * 24% / 100% \u003d 5 milionów rubli.

Proponuje się również zakup zestawu do tankowania oleju: wózek na beczkę 180/220 kg, wąż 5m, pompka (3: 1), pistolet z licznikiem.

Koszt zestawu to 44 miliony rubli.

Odpisy amortyzacyjne (A) przy stawce amortyzacji 16% będą naliczane rocznie:

A \u003d 44 * 16% / 100% \u003d 7 milionów rubli.

Przy rocznych kosztach eksploatacyjnych utrzymania powyższego sprzętu, według danych serwisantów napraw ChTUP „Pierwsza Firma Akumulatorowa - Brześć”, 28 mln rubli, koszty będą wynosić:

28 + 5 + 7 \u003d 40 milionów rubli.

Koszty utrzymania w wysokości 28 mln RUB składać się z:

Energia elektryczna - 4 miliony rubli;

Wynagrodzenie pracowników - 16 milionów rubli;

Części zamienne i naprawy - 6 milionów rubli;

Inne wydatki - 2 miliony rubli.

Zdaniem ekspertów skrócenie czasu poświęconego na naprawy i oczekiwanie na naprawę pojazdów przy zastosowaniu proponowanego sprzętu wyniesie 5030 godzin. Godzinowe przychody z naprawy i konserwacji (HM) pierwszego pojazdu w ChTUP „Pierwsza Firma Akumulatorowa - Brześć” w 2013 roku wyniosły 0,308 mln rubli. Zatem wzrost dochodu przy poziomie rentowności 3,3% będzie:

VRCH \u003d 5030 * 0,308 * 3,3% / 100% \u003d 51,12 mln rubli.

Efekt ekonomiczny wydarzenia (Ee):

Ee \u003d 51,12 - 40 \u003d 11,12 mln rubli.

Efektywność ekonomiczna (EEF) proponowanego środka:

Eef \u003d 11,12 / 40 * 100% \u003d 27,8%

Wzrost przychodów i zysków zwiększy efektywność wykorzystania środków trwałych.

Podsumowując, można wyciągnąć następujące wnioski:

Zgodnie z proponowanymi działaniami poprawiającymi efektywność wykorzystania kapitału obrotowego ustalono wzrost zysku (efekt ekonomiczny) w wysokości 66,745 mln rubli, spadek wartości kapitału obrotowego wynosi 213,7 mln rubli;

Zgodnie z zaproponowanymi działaniami poprawiającymi efektywność wykorzystania środków trwałych ustalono wzrost zysku (efekt ekonomiczny) w wysokości 11,12 mln rubli, efektywność ekonomiczna wyniosła 27,8%.

Ogólnie efekt proponowanych środków w Prywatnym Unitarnym Przedsiębiorstwie Pierwszej Baterii-Brześcia szacuje się na 77,865 mln rubli.

Wysyłanie dobrej pracy do bazy wiedzy jest proste. Skorzystaj z poniższego formularza

Studenci, doktoranci, młodzi naukowcy korzystający z bazy wiedzy w swoich studiach i pracy będą Ci bardzo wdzięczni.

Wysłany na http://www.allbest.ru/

• Wprowadzenie
• Obliczenie efektu dźwigni finansowej SladCo OJSC na lata 2008-2010.
• 2.3 Analiza stabilności finansowej OJSC "Stowarzyszenie Cukiernicze" SladCo "
• 3. Rekomendacje dotyczące poprawy efektywności wykorzystania kapitału własnego OJSC "Stowarzyszenie Cukiernicze" SladCo "
• 3.1 Główne problemy związane z wykorzystaniem kapitału własnego przedsiębiorstwa OJSC "SladKo"
• 3.2 Środki mające na celu poprawę efektywności wykorzystania kapitału własnego JSC „SladCo”
• 3.3 Skutki ekonomiczne wdrożenia proponowanych środków w JSC „SladCo”
• Wniosek
• Lista bibliograficzna

Wprowadzenie

Rozwój stosunków rynkowych w społeczeństwie doprowadził do pojawienia się szeregu nowych ekonomicznych celów rachunkowości i analiz. Jedną z nich jest kapitał przedsiębiorstwa jako najważniejsza kategoria ekonomiczna, aw szczególności kapitał własny. Znaczenie tego ostatniego dla żywotności i stabilności finansowej przedsiębiorstwa jest tak duże, że uzyskało ono potwierdzenie legislacyjne w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej w zakresie wymagań dotyczących minimalnej wysokości kapitału docelowego, stosunku kapitału docelowego i aktywów netto; możliwość wypłaty dywidendy w zależności od relacji aktywów netto oraz wysokości kapitału docelowego i rezerwowego.

Polityka finansowa przedsiębiorstwa jest kluczowym punktem w zwiększaniu tempa jego potencjału gospodarczego w rynkowym systemie gospodarczym, przy zaciekłej konkurencji. Duże znaczenie mają wskaźniki charakteryzujące kondycję finansową przedsiębiorstwa. Większość z nich jest podstawą wyliczenia wyceny kapitałowej.

Rachunkowość praw własności jest ważną częścią systemu księgowego. Tutaj kształtują się główne cechy własnych źródeł finansowania firmy. Firma musi przeanalizować swój kapitał własny, ponieważ pomaga to zidentyfikować jego główne składniki i określić konsekwencje ich zmian dla stabilności finansowej.

Znaczenie tego kursu polega na tym, że głównym problemem każdego przedsiębiorstwa, który należy określić, jest wystarczalność kapitału pieniężnego do prowadzenia działalności finansowej, obsługi obiegu pieniądza, tworzenia warunków dla wzrostu gospodarczego. Problem ten pozostaje nierozwiązany zarówno dla badanego przedsiębiorstwa OJSC "Stowarzyszenie Cukiernicze" SladKo ", jak i dla prawie wszystkich przedsiębiorstw, o czym świadczy znaczny brak własnego kapitału obrotowego, dlatego istnieje obiektywna potrzeba kompleksowego badania, analizy i doskonalenia metodologii i organizacji rachunkowości kapitał własny podmiotów gospodarczych.

Celem zajęć jest wypracowanie sposobów lepszego wykorzystania kapitału własnego firmy. Aby osiągnąć ten cel, konieczne jest rozwiązanie następujących zadań:

1. zdefiniować pojęcie i istotę struktury kapitału;

2. przestudiować problemy organizacji kapitału własnego w przedsiębiorstwie;

3. analiza kapitału własnego JSC „SladKO”;

4. rozważenie procedury tworzenia i wykorzystania zysków JSC „SladKo”

5. opracować sposoby lepszego wykorzystania kapitału własnego.

W celu rozwiązania problemów wykorzystano informacje o rzeczywistych wskaźnikach technicznych, ekonomicznych i finansowych OJSC „Stowarzyszenie Cukiernicze„ SladKo ”z oficjalnego przedsiębiorstwa oraz rocznych sprawozdaniach finansowych za 2008, 2009, 2010:

bilans (formularz nr 1 wg OKUD);

rachunek zysków i strat (formularz nr 2 wg OKUD).

Podczas pisania pracy semestralnej wykorzystano dane księgowe i sprawozdawcze JSC „Sladko”, a także statut przedsiębiorstwa.

Podczas pisania pracy posłużono się metodami: obliczeniowymi, porównawczymi, monograficznymi itp.

Przedmiotem rozważań w trakcie zajęć jest analiza i sposoby poprawy kapitału własnego.

wykorzystanie efektywności kapitału własnego

Przedmiotem badań jest Stowarzyszenie Cukiernicze SladKo, którego główną działalnością jest produkcja i sprzedaż wyrobów cukierniczych.

Praca w ramach kursu składa się ze wstępu, trzech części, podsumowania, listy wykorzystanej literatury i aplikacji.

W pierwszej części zajęć omówiono zagadnienia teoretyczne związane z koncepcją, istotą, strukturą kapitału własnego spółki, omówiono ramy regulacyjno-prawne organizacji kapitału własnego, zidentyfikowano finansowe metody podwyższenia kapitału własnego.

W drugiej części przedstawiono krótki opis przedsiębiorstwa OJSC „SladKO”, dokonano oceny efektywności wykorzystania kapitału własnego oraz dokonano analizy rentowności kapitału własnego w przedsiębiorstwie.

W trzeciej części opracowywane są sposoby poprawy wykorzystania kapitału własnego w SladCo.

1. Teoretyczne aspekty tworzenia i wykorzystania kapitału własnego

1.1 Pojęcie słuszności i jego struktura

Kapitał własny to zbiór aktywów materialnych i środków pieniężnych, inwestycji finansowych oraz kosztów nabycia praw i przywilejów niezbędnych do prowadzenia działalności gospodarczej.

Kapitał własny (IC) organizacji jako osoby prawnej jest generalnie określany na podstawie wartości majątku będącego własnością organizacji. Są to tak zwane aktywa netto organizacji. Definiuje się je jako różnicę między wartością majątku (kapitał czynny) a kapitałem obcym Romanovsky M.V., Finance and Credit, M .: szkolnictwo wyższe, 2008. - od. 289 - 296 ..

Kapitał własny składa się z kapitału autoryzowanego, dodatkowego i rezerwowego, zysków zatrzymanych oraz funduszy celowych (specjalnych) (rys. 1). Organizacje komercyjne działające na zasadach gospodarki rynkowej z reguły posiadają własność zbiorową lub korporacyjną. Właściciele to osoby prawne i osoby fizyczne, grupa deponentów-akcjonariuszy lub korporacja akcjonariuszy. Kapitał docelowy, utworzony w ramach kapitału zakładowego, najpełniej odzwierciedla wszystkie aspekty organizacyjno-prawne tworzenia kapitału docelowego.

Rys. 1 - Formy funkcjonowania kapitału własnego spółki

Kapitał zakładowy - jest to kapitał własny spółki akcyjnej (JSC). Spółka akcyjna to organizacja, której kapitał zakładowy jest podzielony na określoną liczbę udziałów. Członkowie JSC (akcjonariusze) nie odpowiadają za zobowiązania spółki i ponoszą ryzyko strat związanych z jej działalnością w granicach wartości posiadanych akcji. Jednocześnie kapitał docelowy jest zbiorem (liczonych w pieniądzu) wkładów wspólników do majątku przy tworzeniu przedsiębiorstwa w celu zapewnienia jego działalności w wysokości określonej w dokumentach założycielskich. Ze względu na swoją stabilność kapitał autoryzowany obejmuje z reguły najbardziej niepłynne aktywa, takie jak dzierżawa gruntów, koszty budynków, konstrukcji, wyposażenia.

Szczególne miejsce w realizacji gwarancji na ochronę wierzycieli zajmuje kapitał rezerwowy, którego głównym zadaniem jest pokrycie ewentualnych strat oraz ograniczenie ryzyka wierzycieli w przypadku pogorszenia się sytuacji ekonomicznej. W gospodarce rynkowej działa jako fundusz ubezpieczeniowy utworzony w celu kompensacji strat i ochrony interesów osób trzecich w przypadku niewystarczającego zysku przedsiębiorstwa przed obniżeniem kapitału docelowego.

Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej przewiduje, że począwszy od drugiego roku działalności przedsiębiorstwa jego kapitał docelowy nie może być niższy niż aktywa netto. W przypadku naruszenia tego wymogu spółka zobowiązana jest obniżyć kapitał zakładowy, dostosowując go do wielkości aktywów netto. Utworzenie kapitału rezerwowego jest obowiązkowe dla spółek akcyjnych, jego minimalna wielkość nie powinna być mniejsza niż 5% kapitału docelowego Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej (Kodeks Cywilny Federacji Rosyjskiej) z dnia 30.11.1994 N 51-FZ - Część 1 .

Kolejnym elementem kapitału własnego jest kapitał dodatkowy , co wskazuje na wzrost wartości majątku w wyniku przeszacowań środków trwałych i trwającej budowy organizacji, podjętej decyzją rządu, otrzymanych środków finansowych i majątku w wysokości ich nadwyżki nad wartością przekazanych im udziałów i więcej. Kapitał dodatkowy może być przeznaczony na podwyższenie kapitału docelowego, spłatę straty bilansowej za rok sprawozdawczy, a także rozdysponowany pomiędzy założycieli przedsiębiorstwa oraz na inne cele. W takim przypadku procedurę wykorzystania dodatkowego kapitału określają z reguły właściciele zgodnie z dokumentami założycielskimi przy rozpatrywaniu wyników roku sprawozdawczego.

W podmiotach gospodarczych występuje inny rodzaj kapitału własnego - zyski zatrzymane. zyski zatrzymane - zysk netto (lub jego część) niepodzielony w postaci dywidend pomiędzy udziałowców (założycieli) i niewykorzystany do innych celów. Zwykle środki te służą do gromadzenia majątku podmiotu gospodarczego lub do uzupełniania jego kapitału obrotowego w postaci wolnych środków pieniężnych, czyli w każdej chwili gotowe do nowego obrotu.

Fundusze docelowe (specjalne) są tworzone z zysku netto podmiotu gospodarczego i muszą służyć określonym celom zgodnie ze statutem lub decyzją wspólników i właścicieli. Środki te są formą zysków zatrzymanych. Innymi słowy, są to zyski zatrzymane o ściśle określonym celu.

Kapitał własny można podzielić na dwa główne składniki : kapitał zainwestowany, czyli kapitał zainwestowany przez właścicieli w przedsiębiorstwo; i zgromadzony kapitał - kapitał powstały w przedsiębiorstwie oprócz tego, co pierwotnie wpłacili właściciele. Zainwestowany kapitał obejmuje wartość nominalną akcji zwykłych i uprzywilejowanych oraz kapitał dodatkowo wpłacony (przewyższający wartość nominalną akcji). W tej grupie znajdują się zazwyczaj wartości otrzymane bezpłatnie. Pierwszy składnik zainwestowanego kapitału reprezentowany jest w bilansie rosyjskich przedsiębiorstw przez kapitał docelowy, drugi - przez kapitał dodatkowy (pod względem otrzymanego nadwyżki akcji), trzeci - przez kapitał dodatkowy lub fundusz socjalny (w zależności od przeznaczenia otrzymanego majątku).

Zgromadzony kapitał odzwierciedlony jest w postaci pozycji wynikających z podziału zysku netto (kapitał zapasowy, fundusz akumulacyjny, zyski zatrzymane i inne podobne pozycje). Pomimo tego, że źródłem powstawania poszczególnych składników zgromadzonego kapitału jest zysk netto, to cele i procedura jego tworzenia, kierunki i możliwości wykorzystania każdego z jego składników znacznie się różnią. Artykuły te są tworzone zgodnie z przepisami prawa, dokumentami założycielskimi i zasadami rachunkowości.

Wszystkie źródła akumulacji kapitału można podzielić na wewnętrzne i zewnętrzne (rys. 2).

Źródła wewnętrzne Źródła zewnętrzne

Rys. 2 - Źródła akumulacji kapitału własnego

Przedsiębiorstwo korzystające wyłącznie z kapitału własnego ma najwyższą stabilność finansową (współczynnik autonomii równy jeden), ale ogranicza tempo swojego rozwoju (nie jest w stanie zapewnić tworzenia wymaganego dodatkowego wolumenu aktywów w okresach sprzyjających warunków rynkowych) i nie wykorzystuje możliwości finansowych do zwiększania zysków od zainwestowanego kapitału.

Dlatego biorąc pod uwagę problem kształtowania się racjonalnej struktury kapitału, należy stwierdzić, że zbliżając się do rozwiązania tego zagadnienia, biorąc pod uwagę kryteria optymalności, wiele przedsiębiorstw może osiągnąć wymagany poziom stabilności finansowej, zapewnić wysoki stopień rozwoju, zmniejszyć czynniki ryzyka, podnieść cenę przedsiębiorstwa i wycofać produkcję. na bardziej wydajny poziom. Relacja pomiędzy własnymi i obcymi źródłami środków jest jednym z kluczowych wskaźników analitycznych charakteryzujących stopień ryzyka lokowania środków finansowych w przedsiębiorstwie. Jedną z najważniejszych cech kondycji finansowej przedsiębiorstwa jest stabilność jego działalności w perspektywie długoterminowej. Jest to związane z ogólną strukturą finansową przedsiębiorstwa, stopniem jego uzależnienia od wierzycieli i inwestorów.

1.2 Metody analizy efektywności wykorzystania kapitału własnego spółki

Analiza wydajność posługiwać się posiadać i pożyczony kapitał organizacje przedstawia siebie sposób akumulacja, przemiany i posługiwać się informacja księgowość księgowość i raportowanie, mający cel :

oszacowanie aktualną i przyszłą sytuację finansową organizacji, tj. wykorzystanie kapitału własnego i obcego;

uzasadnić możliwe i akceptowalne tempo rozwoju organizacji z pozycji zapewnienia jej źródeł finansowania;

zidentyfikować dostępne źródła finansowania, ocenić racjonalne sposoby ich mobilizacji;

przewidzieć pozycję przedsiębiorstwa na rynku kapitałowym Vyborova, E.N. Cechy diagnostyki kondycji finansowej podmiotów gospodarczych // Audytor. - 2011 ..

Analiza efektywności wykorzystania kapitału organizacji prowadzona jest za pomocą różnego rodzaju modeli, które pozwalają na ustrukturyzowanie i zidentyfikowanie zależności pomiędzy głównymi wskaźnikami.

Modele opisowe, czyli modele o charakterze opisowym, są podstawą zarówno do przeprowadzenia analizy kapitałowej, jak i do oceny kondycji finansowej organizacji. Należą do nich: budowa systemu bilansowego; prezentacja sprawozdań finansowych w różnych sekcjach analitycznych; strukturalna i dynamiczna analiza raportowania; analiza współczynnikowa i czynnikowa; uwagi analityczne do sprawozdawczości. Wszystkie te modele opierają się na wykorzystaniu informacji księgowych.

Analiza strukturalna to zestaw metod badania konstrukcji. Polega na prezentacji sprawozdań finansowych w postaci wartości względnych charakteryzujących strukturę, tj. oblicza się udział (ciężar właściwy) wskaźników prywatnych w podsumowujących ostatecznych danych dotyczących kapitału własnego i obcego.

Analiza dynamiczna pozwala na identyfikację trendów zmian poszczególnych pozycji kapitału własnego i obcego lub ich grup uwzględnionych w sprawozdaniach finansowych.

Analiza wskaźnikowa jest wiodącą metodą analizy efektywności wykorzystania kapitału organizacji, stosowaną przez różne grupy użytkowników: menedżerów, analityków, akcjonariuszy, inwestorów, wierzycieli itp. Takich wskaźników jest wiele, więc dla wygody podzielono je na kilka grup:

współczynniki do oceny przepływu kapitału przedsiębiorstwa

wskaźniki biznesowe;

wskaźniki struktury kapitału;

współczynniki opłacalności itp.

Współczynniki służące do oceny przepływu kapitału (aktywów) przedsiębiorstwa obejmują współczynniki przyjęcia, zbycia i wykorzystania, obliczone dla całego kapitału ogółem i jego składników.

Wskaźnik wpływu całego kapitału pokazuje, jaka część środków dostępnych na koniec okresu sprawozdawczego to nowe źródła finansowania.

K. wpływy kasowe całkowity kapitał (ZA) = Odebrane kapitał (Apost) / Koszt kapitał na koniec kropka (Akg) (1 )

Wskaźnik wpływu kapitału własnego pokazuje, jaka część kapitału własnego z dostępnego na koniec okresu sprawozdawczego środków pochodzi z nowo otrzymanych na jego rachunku środków.

K. wpływy kasowe SC = Odebrane SC / SC na koniec kropka (2 )

Wskaźnik napływu kapitału obcego (WK) pokazuje, jaką część kapitału obcego z dostępnego na koniec okresu sprawozdawczego kapitału stanowią nowo otrzymane długoterminowe i krótkoterminowe środki obce.

K. wpływy kasowe ZK = Odebrane pożyczony budynków (ZKpost) / ZK na koniec kropka (3 )

Wskaźnik wykorzystania kapitału własnego pokazuje, w jakim stopniu kapitał własny, z jakim spółka rozpoczęła działalność w okresie sprawozdawczym, został wykorzystany w toku działalności podmiotu gospodarczego.

K. posługiwać się SC = Używany część SC / SC na początek kropka (4 )

Wskaźnik sprzedaży zadłużenia pokazuje, jaka jego część została zbyta w okresie sprawozdawczym poprzez zwrot kredytów i pożyczek oraz spłatę zobowiązań.

K. zbycia ZK = Na emeryturze pożyczony budynków / ZK na początek kropka (5 )

Wskaźniki aktywności biznesowej pozwalają analizować, jak efektywnie firma wykorzystuje swój kapitał. Z reguły w tej grupie znajdują się różne wskaźniki rotacji: rotacja kapitału własnego; obrót zainwestowanym kapitałem; obroty do zobowiązań; obrót kapitałem dłużnym.

Obrót kapitałem własnym, liczony w obrotach, definiuje się jako stosunek wielkości sprzedaży (sprzedaży) (N) do średniego rocznego kosztu kapitału własnego (IC)

Obrót handlowy posiadać kapitał ( obroty ) = N / Średni roczny koszt SC (6 )

Wskaźnik ten charakteryzuje różne aspekty działalności: z komercyjnego punktu widzenia odzwierciedla albo nadwyżkę sprzedaży, albo jej niewystarczalność; z finansowego - stopa obrotu zainwestowanego kapitału; z gospodarczego - działalność funduszy, na którą ryzykuje deponent. Jeśli znacznie przekracza poziom realizacji nad zainwestowanym kapitałem, to pociąga za sobą wzrost środków kredytowych i możliwość osiągnięcia limitu, po przekroczeniu którego wierzyciele zaczynają aktywniej uczestniczyć w biznesie niż właściciele firmy i odwrotnie.

Obroty z tytułu kapitału inwestycyjnego (KI) są określane jako iloraz wolumenu sprzedaży i kosztu kapitału własnego powiększonego o zobowiązania długoterminowe.

Obrót handlowy inwestycja kapitał ( obroty ) = N / SC + Długoterminowy zobowiązania (7 )

Wskaźnik rotacji zobowiązań pokazuje, ile firma musi zainwestować w kapitał inwestycyjny, aby opłacić swoje faktury.

Obrót handlowy wierzyciel zaległości ( obroty ) = Cena fabryczna wdrożone produkty / Średni roczny koszt wierzyciel zaległości (8 )

Stawki obrotów można obliczyć w dniach. W tym celu należy podzielić liczbę dni w roku (366 lub 365) przez obliczone powyżej wskaźniki rotacji. Następnie dowiadujemy się, ile średnio dni zajmuje wykonanie jednego obrotu zobowiązań, kapitału inwestycyjnego, kapitału własnego i kapitału obcego.

Wskaźniki struktury kapitału charakteryzują stopień ochrony interesów wierzycieli i inwestorów. Odzwierciedlają zdolność firmy do spłaty długoterminowego zadłużenia. Wskaźniki tej grupy nazywane są również wskaźnikami wypłacalności. Mówimy o współczynniku kapitału własnego, współczynniku kapitału zadłużenia oraz współczynniku kapitału własnego do zadłużenia.

Współczynnik kapitału własnego charakteryzuje udział kapitału własnego w strukturze kapitałowej (A) spółki, a więc stosunek interesów właścicieli przedsiębiorstwa do wierzycieli. Współczynnik ten nazywany jest również współczynnikiem autonomii (niezależności).

Ksk = SC / ZA (9 )

W praktyce uważa się, że pożądane jest utrzymanie tego wskaźnika na odpowiednio wysokim poziomie, gdyż w tym przypadku wskazuje on na preferowaną przez wierzycieli stabilną strukturę finansową środków. Współczynnik kapitału własnego charakteryzujący dość stabilną pozycję, przy wszystkich pozostałych rzeczach niezmiennych, w oczach inwestorów i wierzycieli, to stosunek kapitałów własnych do całości na poziomie 60%. W tym przypadku optymalna wartość rozpatrywanego wskaźnika dla przedsiębiorstwa jest większa niż 0,5.

Można również obliczyć wskaźnik kapitału zadłużenia, który wyraża udział kapitału obcego w łącznej kwocie źródeł finansowania waluty bilansowej (WB). Współczynnik ten jest odwrotnością współczynnika niezależności (autonomii):

Kzk = ZK / ZA = ZK / WB (10 )

Stosunek zadłużenia do kapitału własnego charakteryzuje stopień uzależnienia organizacji od zewnętrznych pożyczek (kredytów).

Xootn = ZK / SC (11 )

Pokazuje, ile pożyczonych środków jest w 1 rublu. posiadać. Im wyższy wskaźnik, tym więcej pożyczek ma firma i tym bardziej ryzykowna sytuacja, która ostatecznie może doprowadzić do bankructwa. Wysoki poziom wskaźnika odzwierciedla również potencjalne zagrożenie niedoborem gotówki w organizacji.

W związku z tym analiza efektywności wykorzystania kapitału organizacji prowadzona jest za pomocą różnego rodzaju modeli, które pozwalają ustrukturyzować i zidentyfikować relacje między głównymi wskaźnikami.

1.3 Metody poprawy efektywności wykorzystania kapitału własnego

Stosunek kapitału własnego do kapitału obcego jest jednym z głównych czynników maksymalizujących wartość rynkową przedsiębiorstwa. Przy opracowywaniu optymalnej struktury kapitału należy wychodzić od tego, że posiada ona optymalny poziom uzależnienia finansowego oraz że taka struktura kapitału jest silnie uzależniona od stopnia ryzyka biznesowego charakterystycznego dla danej branży, tj. należy wziąć pod uwagę działalność konkretnej firmy, ponieważ Nawet w ramach tej samej branży firmy mogą mieć różne optymalne struktury kapitału.

Każda korporacja dąży do uzyskania optymalnego stosunku między źródłami finansowania, gdyż struktura kapitału wpływa na jego wartość. Wzrost zadłużenia może zwiększyć ryzyko firmy, ostrzegając inwestorów o zdolności firmy do spłaty wierzycieli. To z kolei może zwiększyć koszt kapitału. Opracowując politykę dotyczącą struktury kapitału, menedżerowie korporacji stawiają sobie konkretny cel. Polega ona na zwiększaniu części zadłużenia, jeśli bardziej opłaca się pozyskać niezbędne środki na kredyt. W przeciwnym razie korporacja zdecyduje się sfinansować rozszerzenie swojej działalności poprzez emisję nowych akcji. W tym względzie szczególne znaczenie ma wskaźnik zwany dźwignią finansową, tj. wykorzystanie pożyczek lub akcji uprzywilejowanych w celu utworzenia funduszy korporacyjnych.

Tym samym wiadomo, że jednym z głównych zadań akumulacji jest optymalizacja jego struktury przy uwzględnieniu danego poziomu rentowności i ryzyka. Można to jednak rozwiązać różnymi metodami.

Głównym kryterium skuteczności pozyskiwania kapitału obcego jest stosunek kapitału własnego do obcego, który zwiększa zwrot z funduszy własnych organizacji. Wiadomo, że organizacji (lub inwestorowi) opłaca się przyciągać kapitał pożyczony, o ile dochód z jej środków własnych jest większy niż oprocentowanie pożyczki (lub gdy rentowność projektu inwestycyjnego jest generalnie wyższa niż oprocentowanie pożyczki).

Jak wiesz, wszystkie źródła finansowania są opłacane. Jednak koszt źródeł finansowania jest inny. Dlatego wskazane jest obliczenie całkowitego kosztu kapitału organizacji za pomocą wzoru arytmetycznej średniej ważonej tj. wskaźnik odzwierciedlający względny poziom całkowitego kosztu utrzymania optymalnej struktury kapitału, jakim jest średni ważony koszt kapitału. „Wagi” każdego elementu to jego udział w całkowitej ilości utworzonego (wykorzystanego) lub planowanego do uformowania kapitału.

Optymalizacja pozwala więc nie tylko na rozwiązanie problemu, ale także na ukształtowanie działań zarządczych opartych na głębokiej nieformalnej analizie otoczenia, w którym dany obiekt funkcjonuje. Przy tworzeniu efektywnej struktury kapitału wskazane jest zastosowanie dwóch metod: maksymalizacji zwrotu z kapitału i minimalizacji jego całkowitego kosztu. Jednak struktura kapitału zależy również od stanu całej gospodarki kraju. Dlatego przy jego tworzeniu konieczne jest również uwzględnienie wpływu czynników zewnętrznych.

Przed podjęciem działań optymalizujących strukturę kapitału konieczne jest przede wszystkim podjęcie szeregu działań zwiększających rentowność, na które składają się przede wszystkim działania mające na celu obniżenie kosztów produkcji.

Przy planowaniu kosztów produkcji duże znaczenie mają uzasadnione wyliczenia obniżenia kosztów produkcji pod względem głównych czynników techniczno-ekonomicznych. Obejmują one następujące grupy czynników:

1) doskonalenie wykorzystania i stosowania nowych rodzajów surowców i materiałów;

2) doskonalenie organizacji i utrzymania produkcji;

3) usprawnienie organizacji pracy.

Ważnym warunkiem takich obliczeń jest kompleksowe rozliczenie wyników działalności produkcyjnej przedsiębiorstwa, określenie rezerw na obniżenie kosztów produkcji, opracowanie środków w celu poprawy i rozwoju jego bazy techniczno-produkcyjnej oraz obliczenia oszczędności z realizacji tych środków.

Obniżenie kosztów produkcji nie jest jednorazowym działaniem, ale codziennym, nieprzejrzystym zadaniem, przed którym stoi kierownictwo przedsiębiorstw. Wynika to z faktu, że jest to uogólniający wskaźnik wszystkich rodzajów kosztów na jednostkę produkcji, pracochłonności, materiałochłonności, kapitałochłonności, energochłonności itp.

Istnieją następujące rezerwy na obniżenie kosztów wytwarzanych produktów:

1. Rezerwy na obniżenie kosztów materiałowych:

kontrola cen zakupu, ekonomiczne badanie cen;

powszechne stosowanie przychodzącej kontroli jakości pochodzącej od dostawców surowców i materiałów;

rewizja istniejących wskaźników zużycia materiałów;

2. Rezerwy na obniżenie kosztów pracy:

mechanizacja i automatyzacja produkcji;

stosowanie postępowych, wysokowydajnych technologii, tradycyjnym kierunkiem w tej dziedzinie jest wprowadzanie postępowych technologii niskoodpadowych i bezodpadowych;

wymiana i modernizacja przestarzałego sprzętu;

przygotowanie miejsca pracy, jego pełne obciążenie;

stosowanie zaawansowanych metod i technik pracy;

wzrost procentowej wydajności odpowiednich produktów.

3. Pełniejsze wykorzystanie mocy produkcyjnych przedsiębiorstwa.

Należy zauważyć, że efektywne wykorzystanie zdolności produkcyjnych przedsiębiorstwa prowadzi do oszczędności w kosztach materiałowych i robocizny (zmniejsza się zużycie materiałów, ich straty, czas przetwarzania).

4. Rezerwy na obniżenie warunkowo stałych kosztów:

eliminacja strat wynikających z niewłaściwego zarządzania i nadużyć;

ścisła kontrola nad realizacją kosztorysów produkcji ogólnej, kosztów ogólnych i handlowych.

Aby wykorzystać zidentyfikowane rezerwy, które obejmują rewizję dotychczasowych wskaźników zużycia materiałów, mechanizację i automatyzację produkcji, wzrost wydajności produktów, ścisłą kontrolę realizacji szacunków dla ogólnej produkcji, opracowywane są środki organizacyjne i techniczne mające na celu mobilizację rezerw do dalszej redukcji koszt produkcji, poprawę jakości i zwiększenie wydajności produkcyjnej przedsiębiorstwa.

W efekcie proponowanych działań uwolnione środki mogą zostać wykorzystane na uzupełnienie kapitału obrotowego (tj. Zmniejszenie udziału kapitału pożyczonego), modernizację i przebudowę środków trwałych, zwiększenie produkcji (tj. Opanowanie nowych, wysoce dochodowych produktów) itp.

2. Analiza organizacji kapitału własnego w OJSC "Stowarzyszenie Cukiernicze SladKo"

Pełna nazwa: Stowarzyszenie Cukiernicze Otwartej Spółki Akcyjnej SladCo nazwa skrócona: Stowarzyszenie Cukiernicze JSC SladCo; w języku angielskim: OJSC „Confectionery Group“ SladCo ”.

Siedziba firmy: Federacja Rosyjska, 620100, Jekaterynburg, Trakt Syberyjski, 19.

Otwarta Spółka Akcyjna "Stowarzyszenie Cukiernicze" SladKo "(dalej -" Spółka "), zwane wcześniej Zamkniętą Spółką Akcyjną" Stowarzyszenie Cukiernicze "SladCo", zostało powołane decyzją Zgromadzenia Założycieli (protokół nr 1 z dnia 26 lutego 2001 r.) W sposób określony Na mocy Kodeksu Cywilnego Federacji Rosyjskiej i Ustawy Federalnej Federacji Rosyjskiej „O spółkach akcyjnych” i zarejestrowanych przez Państwową Izbę Rejestrową w dniu 20 kwietnia 2001 r. Reg. N P-16033.16.

Celem Spółki jest osiąganie zysków.

Główne działania Spółki to:

a) produkcja i sprzedaż wyrobów cukierniczych, innych artykułów spożywczych oraz ich półproduktów;

b) realizacja czynności pośrednictwa, handlu i zamówień;

c) organizacja cateringu;

d) świadczenie usług agencyjnych, reprezentacyjnych, doradczych, marketingowych i konsumenckich dla osób prawnych i ludności;

e) zagraniczna działalność gospodarcza we wszystkich formach przewidzianych w obowiązujących przepisach.

Spółka ma prawo do prowadzenia wszelkiego rodzaju działalności gospodarczej, która nie jest zabroniona ustawami Federacji Rosyjskiej.

Kapitał zakładowy Spółki wynosi 100 005 212 (Sto milionów pięć tysięcy dwieście dwanaście) rubli i dzieli się na 100 005 212 (Sto milionów pięć tysięcy dwieście dwanaście) akcji zwykłych o wartości nominalnej 1 (jednego) rubla każda, nabytych przez akcjonariuszy (akcje w obrocie). Wszystkie akcje Spółki są zarejestrowane, wyemitowane w formie niezastrzeżonej http: //www.sladco.ru/.

2.1 Analiza kondycji finansowej OJSC "Stowarzyszenie Cukiernicze" SladCo "

Szansa płynność JSC " Słodkie"

Obliczmy łączne wskaźniki płynności za lata 2008-2010.

1. Współczynnik generał płynność (2008y) \u003d (Aktywa obrotowe - długi długoterminowe. Długi) / krótkoterminowe. zobowiązania \u003d 1 119 917 000/385 553 000 \u003d 2,9.

2. Współczynnik generał płynność (2009) \u003d (Aktywa obrotowe - długi długoterminowe. Długi) / krótkoterminowe. zobowiązania \u003d 1.431.918.000 / 562.803.000 \u003d 2.5.

3. Współczynnik generał płynność (2010) \u003d (Aktywa obrotowe - długi długoterminowe. Długi) / krótkoterminowe. zobowiązania \u003d 1 450 578 000/693 993 000 \u003d 2,1.

Obliczmy wskaźniki płynności szybkiej na lata 2008-2010.

1. Współczynnik pilne płynność (2008y) \u003d (Gotówka + Krótkoterminowe inwestycje finansowe + Zadłużenie) / (Zobowiązania krótkoterminowe - Przychody za przyszłe okresy) \u003d (705989000 + 55166000) / (103585000 + 281862000) \u003d 2, 0.

2. Współczynnik pilne płynność (2009) \u003d (Gotówka + krótkoterminowe inwestycje finansowe + zadłużenie) / (zobowiązania krótkoterminowe - dochód za przyszłe okresy) \u003d (899.023.000 + 36.331.000) / (130.000.000 + 432.697.000) \u003d 1, 7.

3. Współczynnik pilne płynność (2010) \u003d (Gotówka + Krótkoterminowe inwestycje finansowe + Zadłużenie) / (Zobowiązania krótkoterminowe - Dochody za przyszłe okresy) \u003d (912 077 000 + 90 786 000) / (148 300 000 + 545 693 000) \u003d 1, 4.

Obliczmy bezwzględne wskaźniki płynności na lata 2008-2010.

1. Współczynnik absolutny płynność (2008y) = Legowisko. fundusze / (Zobowiązania krótkoterminowe - Przychody za przyszłe okresy) \u003d 55166000 / (103.585.000 + 281.862.000) \u003d 0,14.

2. Współczynnik absolutny płynność (2009) = Legowisko. fundusze / (Zobowiązania krótkoterminowe - Przychody z przyszłych okresów) \u003d 36331000 / (130000000 + 432697000) \u003d 0,06.

3. Współczynnik absolutny płynność (2010) = Legowisko. fundusze / (Zobowiązania krótkoterminowe - Przychody za przyszłe okresy) \u003d 90786000 / (148300000 + 545693000) \u003d 0,13.

Obliczmy kapitał obrotowy netto na lata 2008-2010.

1. Czysty do negocjacji kapitał (2008y) = Obrót handlowy. fundusze - krótkoterminowe. pasywa - Budżet dochodowy. okresy \u003d 1119 917 000 - 385 553 000 - 106 000 \u003d 734 258 000 rubli.

2. Czysty do negocjacji kapitał (2009) = Obrót handlowy. fundusze - krótkoterminowe. pasywa - Budżet dochodowy. okresy \u003d 1431 918 000 - 562 803 000 - 106 000 \u003d 869 009 000 rubli.

3. Czysty do negocjacji kapitał (2010) = Obrót handlowy. fundusze - krótkoterminowe. pasywa - Budżet dochodowy. okresy \u003d 1 450 578 000 - 693 993 000 \u003d 756585 000 rubli.

Tabela 1

Porównanie wskaźników płynności JSC „SladCo” na lata 2008-2010.

Rys. 3 - Zmiana wskaźników płynności ogólnej i pilnej w OJSC "Stowarzyszenie Cukiernicze" SladCo "

Łączny wskaźnik płynności daje ogólną ocenę płynności aktywów, pokazując, ile rubli aktywów obrotowych firmy przypada na jeden rubel zobowiązań bieżących. Zgodnie z międzynarodowymi standardami wartość całkowitego wskaźnika płynności powinna zawierać się w przedziale 1-2. Nadwyżka aktywów obrotowych uważana jest za niepożądaną, ponieważ wskazuje to na nieracjonalne inwestowanie ich środków i ich nieefektywne wykorzystanie, irracjonalną strukturę kapitału Ilyasov, G.Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa // The Economist. - 2010. - nr 6. - S. 49-54. ... SladCo OJSC od trzech lat obniża wartość współczynnika z 2,9 do 2,1, co wskazuje na budowę bardziej racjonalnej struktury kapitału.

Szybkość wskaźnika odzwierciedla zdolność firmy do spłacania bieżących zobowiązań w przypadku trudności ze sprzedażą produktów. Zgodnie ze standardami wartość wskaźnika płynności pilnej musi przekraczać 1. Przez wszystkie 3 lata SladCo OJSC utrzymuje wartość wskaźnika na wymaganym poziomie, ale istnieje możliwość jego dalszego spadku, co negatywnie wpłynie na sytuację finansową organizacji. Od 3 lat obserwuje się spadek tego wskaźnika, co jest trendem negatywnym, co wskazuje na konieczność nawiązania współpracy z wierzycielami, wartości wskaźników są większe niż 1, tj. płynność spółki ocenia się jako dobrą.

Rys. 4 - Zmiana bezwzględnego wskaźnika płynności JSC „SladCo”

Bezwzględny wskaźnik płynności pokazuje, jaką część zadłużenia krótkoterminowego organizacja może spłacić w najbliższej przyszłości kosztem gotówki. Zalecana wartość to 0,2-0,25.

Rysunek 4 pokazuje gwałtowną zmianę tego współczynnika. Mimo znacznego wzrostu z 0,06 do 0,13, wymagany poziom nie został osiągnięty. Z obliczeń wynika, że \u200b\u200bna dzień 31.12.2009 K al \u003d 0,06 - niezadowalająca wypłacalność, a na dzień 31.12.10 K al \u003d 0,13 - wypłacalność ocenia się jako normalną.

Rys. 5 - Zmiana kapitału obrotowego netto JSC „SladCo”

Analizując wykres 5, można stwierdzić, że dynamika zmian kapitału obrotowego netto ma charakter gwałtowny. Brak PSC może doprowadzić organizację do bankructwa, ponieważ wskazuje na brak możliwości terminowej spłaty swoich krótkoterminowych zobowiązań.

Aby określić minimalną wymaganą wartość wskaźnika kapitału obrotowego netto dla firmy, należy przyjąć za podstawę do obliczeń zasadę: najmniej płynne aktywa powinny być finansowane ze środków własnych. Najczęściej są to zapasy surowców i produkcja w toku. W związku z tym wystarczająca wartość kapitału obrotowego netto zostanie określona w następujący sposób:

Wystarczającyczystydo negocjacjikapitał= Surowy materiałimateriały+ Niedokończonyprodukcja Kovalev, V.V. Warsztaty z analizy i zarządzania finansami: notatki z wykładów z zadaniami i testami / V.V. Kovalev. - wyd. 2, wyd. I dodaj. - M .: Finanse i statystyki, 2008. - 448 str. .

Wystarczającyczystydo negocjacjikapitał (2008 ) = 265 733 000 + 15 678 000 = 281 411 000 pocierać.

Wystarczającyczystydo negocjacjikapitał (2009 ) = 343 918 000 +15 748 000 = 259 666 000 pocierać.

Wystarczającyczystydo negocjacjikapitał (2010 ) = 295 576 000 + 30 076 000 = 325 652 000 pocierać.

Porównanie wartości rzeczywistej z wartością wyliczoną według tego wzoru pozwala stwierdzić, że firma ma nadwyżkę środków własnych na sfinansowanie kapitału obrotowego, mówi o nieefektywnym wykorzystaniu zasobów. Na przykład o nieracjonalnym podziale zysków z podstawowej działalności, o zaciąganiu kredytów przekraczających rzeczywiste potrzeby na działalność operacyjną i inwestycyjną itp.

Szansa rentowność JSC " Cukiernia unia " Słodkie"

Obliczmy wskaźniki zwrotu z aktywów za lata 2008-2010.

1. Współczynnik rentowność majątek (2008y) = Zysk netto / średni rok. wartość aktywów \u003d - 52.835.000 / ((1.689.388.000 + 1.643.457.000) / 2) \u003d - 0,03 lub - 3%.

2. Współczynnik rentowność majątek (2009) = Zysk netto / średni rok. wartość aktywów \u003d 136.470.000 / ((1641631.000 + 1.955.881.000) / 2) \u003d 0,08 lub 8%.

3. Współczynnik rentowność majątek (2010) = Zysk netto / średni rok. wartość aktywów \u003d - 127 715 000 / ((1 955 881 000 + 2028 117 000) / 2) \u003d - 0,06 lub - 6%.

Obliczmy współczynniki opłacalności sprzedaży w latach 2008-2010.

1. Współczynnik rentowność realizacja (2008y) = Zysk ze sprzedaży / Przychody ze sprzedaży \u003d 210 499 000/4 276 114 000 \u003d 0,05 lub 5%.

2. Współczynnik rentowność realizacja (2009) = Zysk ze sprzedaży / Przychody ze sprzedaży \u003d 344604000/4205907000 \u003d 0,08 lub 8%.

3. Współczynnik rentowność realizacja (2010) = Zysk ze sprzedaży / Przychody ze sprzedaży \u003d 100 210 000/4 366 443 000 \u003d 0,02 lub 2%.

Obliczmy wskaźniki zwrotu z kapitału własnego za lata 2008 - 2010.

1. Współczynnik rentowność posiadać kapitał (2008y) = \u003d Zysk netto / (Kapitał i rezerwy + Dochody na przyszłe okresy - Akcje własne odkupione od udziałowców) \u003d 52 835 000 / (1 251 483 000 + 106 000) \u003d - 0,04 lub - 4%.

2. Współczynnik rentowność posiadać kapitał (2009) = \u003d Zysk netto / (Kapitał i rezerwy + Dochody za przyszłe okresy - Akcje własne zakupione od akcjonariuszy) \u003d 136 470 000 / (1 387 197 000 + 106 000) \u003d 0,09 lub 9%.

3. Współczynnik rentowność posiadać kapitał (2010) = \u003d Zysk netto / (Kapitał i rezerwy + Dochody za przyszłe okresy - Akcje własne odkupione od udziałowców) \u003d - 127 715 000/1 259 482 000 \u003d - 0,10 lub - 10%.

Tabela 2

Porównanie współczynników rentowności JSC „SladKo” w latach 2008-2010.

Rys. 6 - Zmiana współczynników zwrotu z aktywów, sprzedaży i kapitału własnego JSC „SladCo”

Wskaźnik zwrotu z aktywów jest głównym wskaźnikiem produkcji, odzwierciedla efektywność wykorzystania zainwestowanego kapitału Stoyanova E.S. Zarządzanie finansami / Podręcznik / - M .: Perspective, 2009. - 650 str. ...

Analizując wykres 6, możemy stwierdzić, że - 0,03 rubla zysku przypada na rubla kapitału zadeklarowanego (stan na 2008 r.), 0,08 rubla - za 2009 r., - 0,06 rubla - za 2010 r. Dynamika wskaźnika rentowności majątku wykazuje negatywny trend, co wskazuje na niską efektywność wykorzystania majątku. Konieczne są pilne działania w celu przywrócenia rentownej działalności, w przeciwnym razie przedsiębiorcy grozi upadłość.

Wskaźnik opłacalności wdrożenia charakteryzuje efektywność działalności przedsiębiorczej: ile zyskuje firma z rubla sprzedaży. Obliczany jest całościowo dla przedsiębiorstwa i dla poszczególnych rodzajów produktów.

Rentowność sprzedaży wzrosła o 0,03 od 2008 roku. do 2009 roku Oznacza to, że firma otrzymała 0,08 kopiejek zysku z jednego rubla sprzedaży. Im wyższy wskaźnik, tym lepiej dla przedsiębiorstwa. Od 2009 do 2010 roku następuje spadek tego wskaźnika o 0,06 kopiejek, co jest negatywnym trendem dla przedsiębiorstwa. Taka dynamika współczynnika może wskazywać na konieczność rewizji cen lub wzmocnienia kontroli nad wykorzystaniem zapasów.

Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego pokazuje, ile jednostek pieniężnych zysku netto zarobiła każda jednostka pieniężna zainwestowana przez właścicieli firmy Astrinsky, D. Analiza ekonomiczna sytuacji finansowej przedsiębiorstwa // The Economist. - 2011. - nr 12. - od. 35 ..

Dynamika zmian rentowności kapitału ma charakter gwałtowny: wzrost o 0,013 w stosunku do 2008 roku. do 2009 roku oraz gwałtowny spadek o 0,19 w stosunku do 2009 roku. do 2010 r., podczas gdy współczynnik jest ujemny. Wynika to z faktu, że firma ma stratę netto. Taka ujemna dynamika zwrotu z kapitału własnego jest bardzo niebezpieczna dla działalności przedsiębiorstwa.

2.2 Analiza efektywności wykorzystania kapitału własnego SA „Stowarzyszenie Cukiernicze„ SladCo ”w latach 2008-2010.

Analiza efektywności wykorzystania kapitału własnego pozwala ocenić aktualną i perspektywiczną kondycję finansową organizacji, uzasadnić tempo rozwoju organizacji, zidentyfikować dostępne źródła finansowania oraz ocenić racjonalne sposoby ich mobilizacji, a także przewidzieć pozycję przedsiębiorstwa na rynku kapitałowym.

Obliczmy współczynniki napływu kapitału własnego za lata 2008-2010.

1. Współczynnik wpływy kasowe SC (2008 ) \u003d Otrzymane SK / SK na koniec okresu \u003d - 52 836 000/1 251 483 000 \u003d - 0,04.

2. Współczynnik wpływy kasowe SC (2009 ) \u003d Otrzymane SK / SK na koniec okresu \u003d 136 470 000/1 387 197 000 \u003d 0,1.

3. Współczynnik wpływy kasowe SC (2010 ) \u003d Otrzymane SK / SK na koniec okresu \u003d - 127 715 000/1259 482 000 \u003d - 0,1.

Wskaźnik napływu kapitału własnego pokazuje, jaka część kapitału własnego z dostępnego na koniec okresu sprawozdawczego kapitału własnego składa się z nowo zaksięgowanych na jego rachunku. Ujemny wskaźnik współczynników dochodu Wielkiej Brytanii za 2008 rok. i 2010. są dowodem strat w pracy przedsiębiorstwa.

Wskaźniki zwrotu z kapitału w latach 2088-2010 zostały omówione powyżej.

Obliczmy zwrot kapitału ze współczynników kapitałowych za lata 2008-2010.

1. Współczynnik zwrot z kapitału (2008 ) \u003d Przychody / kapitał własny \u003d 4 276 114 000/1 251 483 000 \u003d 3,4.

2. Współczynnik zwrot z kapitału (2009 ) \u003d Przychody / kapitał własny \u003d 4205907000/1387197000 \u003d 3,0.

3. Współczynnik zwrot z kapitału (2010 ) \u003d Dochody / kapitał własny \u003d 4 366 443 000/1 259 482 000 \u003d 3,5.

Wskaźnik rentowności kapitału charakteryzuje produktywność kapitału własnego, tj. wolumen sprzedanych produktów na jednostkę kapitału własnego zaangażowanego w działalność operacyjną spółki waha się od 3,0 do 3,5 rubla w rozważanych latach, wartości wskaźników są dość niskie.

Obliczmy wskaźniki rotacji kapitału własnego w latach 2008-2010.

1. Współczynnik obrót handlowy SC (2008 ) \u003d Kapitał własny / przychody \u003d 1 251 483 000/4 276 114 000 \u003d 0,3.

2. Współczynnik obrót handlowy SC (2009 ) \u003d Kapitał własny / przychody \u003d 1 387 197 000/4 205 907 000 \u003d 0,3.

3. Współczynnik obrót handlowy SC (2010 ) \u003d Kapitał własny / przychody \u003d 1259 482 000/4 366 443 000 \u003d 0,3.

Współczynnik do oceny obrotu kapitałem własnym określa, jak szybko kapitał własny wykorzystywany przez przedsiębiorstwo przewraca się w toku działalności gospodarczej. Od trzech analizowanych lat poziom tego współczynnika utrzymuje się na tym samym poziomie. Nie ma wartości normatywnej, jednak wysiłki kierownictwa firmy we wszystkich przypadkach powinny mieć na celu przyspieszenie obrotów.

Obliczmy współczynniki stosunku kapitału własnego do obcego na lata 2008-2010.

1. Współczynnik wskaźniki ZK do SC (2008 ) \u003d (Zobowiązania długoterminowe + Zobowiązania krótkoterminowe - Rezerwy na przyszłe koszty - Przychody przyszłych okresów) / (Kapitał i rezerwy + Przychody przyszłych okresów + Rezerwy na przyszłe wydatki \u003d (6421000 + 385553000 - 106000) / (1251483000 + 106 000) \u003d 0,3.

2. Współczynnik wskaźniki ZK do SC (2009 ) \u003d (Zobowiązania długoterminowe + Zobowiązania krótkoterminowe - Rezerwy na przyszłe koszty - Przychody przyszłych okresów) / (Kapitał i rezerwy + Przychody przyszłych okresów + Rezerwy na przyszłe koszty \u003d (5881000 + 562803000 - 106000) / (1.387.197000 + 106 000) \u003d 0,4.

Podobne dokumenty

Pojęcie kapitału własnego: źródła powstawania i podstawowe elementy. Tworzenie i wykorzystanie rezerw organizacji. Cena akcji, sposoby jej wyznaczania. Analiza rentowności i ocena efektywności wykorzystania kapitału własnego.

praca semestralna, dodano 13.01.2010


Istota ekonomiczna, metodyka prognozowania i wspomaganie informacyjne analizy kapitału własnego. Analiza dynamiki, składu i struktury kapitałów własnych, wskaźników finansowych oraz efektywności wykorzystania kapitału własnego.

praca semestralna, dodano 16.01.2014


Główne wskaźniki efektywności wykorzystania kapitału własnego spółki. Rentowność długoterminowych inwestycji finansowych, jej kalkulacja. Określenie wskaźnika rotacji zobowiązań. Dynamika zmian pozycji bilansowych.

praca semestralna dodano 15.04.2016


Pojęcie kapitału przedsiębiorstwa, analiza struktury, składu i dynamiki, efektywność wykorzystania. Ocena optymalności stosunku kapitału własnego do kapitału obcego w przedsiębiorstwie. Doskonalenie zarządzania strukturą finansową organizacji.

praca semestralna, dodano 17.10.2009


Wartość kapitału własnego w działalności organizacji, sposób optymalizacji jej struktury. Analiza kapitału własnego OJSC „KamAZ”, jego dynamiki i efektywności wykorzystania. Rekomendacje dotyczące poprawy struktury kapitału własnego.

praca semestralna, dodano 17.10.2013


Kapitał własny i jego badanie z punktu widzenia analizy finansowej. Istota kapitału przedsiębiorstwa. Ekonomiczne wskaźniki efektywności wykorzystania kapitału własnego. Kierunki zwiększania efektywności wykorzystania kapitału własnego.

praca semestralna, dodano 26.02.2011


Istota ekonomiczna, skład i struktura kapitału własnego. Źródła powstawania i ocena kosztu kapitału własnego. Pojęcie i rodzaje polityki dywidendowej w kapitale własnym. Etapy tworzenia skutecznej polityki emisyjnej przedsiębiorstwa.

praca semestralna dodano 14.01.2012


Istota, skład, struktura i ruch kapitału, wskaźniki charakteryzujące jego wykorzystanie. Analiza efektywności wykorzystania kapitału własnego i obcego Victoria LLC. Obliczenie efektu dźwigni finansowej, potrzeby finansowania zewnętrznego.

praca dyplomowa, dodano 05.11.2012


Formy funkcjonowania kapitału własnego przedsiębiorstwa, metodyka jego analizy. Wskaźniki techniczno-ekonomiczne działalności TD "Agat", analiza dynamiki i struktury źródeł powstawania majątku, kapitału obrotowego i kapitału własnego

praca semestralna dodano 15.06.2011


Struktura i główne zadania analizy kapitału obcego. Analiza dynamiki i struktury kapitału własnego i obcego przedsiębiorstwa, ocena stanu zobowiązań. Ocena efektywności wykorzystania pożyczonego kapitału, efekt dźwigni finansowej.