Zajęcia dydaktyczne Zarządzanie kapitałem własnym przedsiębiorstwa. Zadania i funkcje zarządzania kapitałem własnym organizacji Polityka zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa Artykuł

Podstawą finansową przedsiębiorstwa jest utworzony przez nie kapitał własny.

Kapitał własny przedsiębiorstwa będącego osobą prawną lub odrębną jednostką gospodarczą ustala się co do zasady według wartości majątku posiadanego przez przedsiębiorstwo, jest to tzw. wartość majątku netto.

Przez kapitał własny rozumie się także sumę środków posiadanych przez przedsiębiorstwo i wykorzystywanych przez nie do tworzenia aktywów. Wartość aktywów utworzonych z zainwestowanego w nie kapitału własnego stanowi „aktywa netto przedsiębiorstwa”.

Całkowita kwota kapitału własnego przedsiębiorstwa jest odzwierciedlana w sumie pierwszej części „Pasywa” bilansu. Struktura artykułów tego działu składa się z części początkowo zainwestowanej (tj. kwoty środków zainwestowanych przez właścicieli przedsiębiorstwa w proces jego tworzenia) - kapitału docelowego; i jego skumulowany udział w procesie realizacji efektywnej działalności gospodarczej - dodatkowo kapitał zainwestowany, kapitał rezerwowy, zyski zatrzymane i niektóre inne jego rodzaje.

Kapitał docelowy to całość w ujęciu pieniężnym wkładów (akcji, udziałów według wartości nominalnej) założycieli (uczestników) na majątek organizacji w momencie jej utworzenia w celu zapewnienia działalności w kwotach określonych w dokumentach założycielskich. Tworzone przez spółki gospodarcze: spółki akcyjne, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością.

Kapitał zakładowy spółki spełnia trzy główne funkcje:

1. Czy podstawą majątkową działalności spółki, tj. kapitał początkowy (startowy).

2. Pozwala określić udział założyciela (akcjonariusza, uczestnika) w spółce, gdyż odpowiada on liczbie głosów uczestnika na walnym zgromadzeniu oraz wysokości jego dochodu (dywidendy).

3. Gwarantuje wykonanie zobowiązań spółki wobec osób trzecich.

Kapitał zakładowy tworzą organizacje, które zgodnie z prawem nie posiadają statutu (posiadają jedynie dokumenty założycielskie). Są to spółki jawne i komandytowe (spółki komandytowe). Kapitał zakładowy tych organizacji tworzy się z sumy udziałów (wkładów) założycieli (uczestników).

Kapitał zakładowy to majątek przekazany przedsiębiorstwu przez właściciela w celu prowadzenia działalności gospodarczej. Państwowe i gminne organizacje unitarne mają kapitał docelowy zamiast kapitału docelowego lub kapitału zakładowego.

Fundusz inwestycyjny to zbiór wkładów udziałowych członków spółdzielni produkcyjnej przeznaczonych na wspólne prowadzenie działalności gospodarczej, a także nabytych lub powstałych w toku działalności.

Kapitał rezerwowy to część kapitału własnego przeznaczona z zysków organizacji na pokrycie ewentualnych strat i strat.

Do kapitału dodatkowego zalicza się wartość majątku wniesionego przez założycieli (akcjonariuszy) przekraczającą zarejestrowaną wysokość kapitału docelowego; kwoty wynikające ze zmian wartości nieruchomości w trakcie jej przeszacowania; pozostałe dochody na kapitał własny przedsiębiorstwa. Dochody organizacji przypisane kapitałom dodatkowym zwiększają kapitały własne organizacji, nie wpływają jednak na wynik finansowy działalności organizacji w okresie sprawozdawczym.

Zyski zatrzymane są głównym źródłem gromadzenia majątku przedsiębiorstwa lub organizacji. Jest to część zysku brutto, która pozostaje po opłaceniu budżetu podatku dochodowego i przekierowaniu środków z zysku na inne cele. Charakteryzuje część zysku przedsiębiorstwa uzyskaną w poprzednim okresie, a nie wykorzystaną do spożycia przez właścicieli (akcjonariuszy, akcjonariuszy) i pracowników.

Fundusze celowe charakteryzują się zyskiem netto przeznaczonym na rozwój produkcyjny i ekspansję przedsiębiorstwa, a także na działalność społeczną. Zwykle dzieli się je na fundusz akumulacyjny, fundusz socjalny i fundusz konsumpcyjny.

Środki z funduszy akumulacyjnych kierowane są na rozwój produkcji, w szczególności na:

1. Finansowanie kosztów przebudowy technicznej, przebudowy i rozbudowy produkcji oraz budowy nowych obiektów;

2. Prowadzenie prac badawczych

3. Koszty związane z emisją i dystrybucją akcji, obligacji i innych papierów wartościowych;

4. Wkłady w tworzenie funduszy inwestycyjnych, wspólnych przedsięwzięć, spółek akcyjnych i stowarzyszeń;

5. Odpisanie kosztów, które zgodnie z obowiązującymi przepisami nie zaliczają się do kosztów produktów (robot, usług);

6. Finansowanie działań na rzecz ochrony środowiska itp.

Fundusz konsumpcyjny przeznaczony jest na zabezpieczenie socjalne personelu: dotacje do żywności, zakup biletów podróżnych, bony do sanatoriów, placówek opieki nad dziećmi, budownictwo mieszkaniowe, a także zachęty rzeczowe dla pracowników (jednorazowe premie, upominki, pomoc finansowa) itp.

Fundusz Sfery Społecznej reprezentuje środki zarezerwowane (ukierunkowane) na wsparcie finansowe rozwoju sfery społecznej. Ze środków funduszu finansowane są wydatki związane z utrzymaniem mieszkalnictwa i usług komunalnych, opieki zdrowotnej, kultury, sportu, placówek dziecięcych, domów i ośrodków wypoczynkowych, ewidencjonowane w bilansie przedsiębiorstwa.

Zarządzanie własnym kapitałem wiąże się nie tylko z zapewnieniem efektywnego wykorzystania już zgromadzonej jego części, ale także z kształtowaniem własnych zasobów finansowych zapewniających przyszły rozwój przedsiębiorstwa.

Tworzenie kapitału własnego przedsiębiorstwa ma dwa główne cele:

1. Utworzenie wymaganego wolumenu aktywów trwałych kosztem kapitału własnego. Kapitał przeznaczony na finansowanie majątku trwałego – własny kapitał trwały. Wysokość własnych środków trwałych przedsiębiorstwa oblicza się według wzoru:

SK OS = VOA – DZK V,

gdzie SK OS jest kwotą własnego kapitału trwałego utworzonego przez przedsiębiorstwo;

VA – łączna wartość majątku trwałego przedsiębiorstwa;

DZK B to kwota długoterminowego kapitału obcego przeznaczonego na finansowanie majątku trwałego przedsiębiorstwa.

2. Tworzenie kosztem kapitału własnego określonej wielkości aktywów obrotowych. Kapitał własny przeznaczony na finansowanie majątku obrotowego to kapitał własny obrotowy, który oblicza się według wzoru:

SK OB = OA – DZK O – KZK,

gdzie SK OB jest kwotą własnego kapitału obrotowego wytworzonego przez przedsiębiorstwo;

OA – łączna wartość majątku obrotowego;

DZK O – wysokość kapitału obcego długoterminowego przeznaczonego na finansowanie majątku obrotowego przedsiębiorstwa;

KZK - kwota krótkoterminowego kapitału pożyczonego przyciągniętego przez przedsiębiorstwo.

Teoria struktury kapitału

W teorii zarządzania finansami jedną z podstawowych i najbardziej dyskutowanych jest teoria struktury kapitału. Wynika to z faktu, że teoria ta ma szerokie zastosowanie.

Pojęcie struktury kapitału scharakteryzowano jako stosunek kapitału własnego do kapitału obcego. Na obecnym etapie koncepcja struktury kapitału uwzględnia wszystkie rodzaje kapitału własnego i dłużnego.

Generalnie wszystkie źródła finansowania można podzielić na dwie grupy.

Finansowanie wewnętrzne - oznacza wykorzystanie kapitału własnego, który według źródeł powstania ma następującą strukturę:

1. kapitał docelowy

2. udział w premii

3. odpisy amortyzacyjne

4. darowizny, datki na cele charytatywne, finansowanie celowe

5. kapitał rezerwowy

6. kapitał dodatkowy

7. zyski zatrzymane

Finansowanie zewnętrzne - oznacza wykorzystanie pożyczonego kapitału, który według źródeł powstania ma następującą strukturę

1. pożyczki obligacyjne,

2. kredyty bankowe,

3. pożyczki komercyjne,

4. pożyczki rządowe,

5. zobowiązania.

Współczesne teorie struktury kapitału tworzą rozbudowany zestaw narzędzi metodologicznych dla tego wskaźnika w każdym konkretnym przedsiębiorstwie. Głównymi kryteriami takiej optymalizacji są:

Akceptowalny poziom rentowności i ryzyka w działalności przedsiębiorstwa;

Minimalizacja średnioważonego kosztu kapitału przedsiębiorstwa;

Maksymalizacja wartości rynkowej przedsiębiorstwa.

Proces optymalizacji polega na ustaleniu docelowej struktury kapitału, przy czym przez docelową strukturę kapitału rozumie się stosunek własnych i pożyczonych źródeł akumulacji przedsiębiorstwa, który pozwala w pełni zapewnić osiągnięcie wybranego kryterium jej optymalizacji.

Formuła Duponta

Równanie Duponta (również Model Duponta lub Wzór Duponta) to zmodyfikowana analiza czynnikowa, która pozwala określić, które czynniki przyczyniły się do zmiany rentowności. Podstawą modelu czynnikowego w postaci struktury drzewiastej jest wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (ROE), a znaki charakteryzują czynniki działalności produkcyjnej i finansowej przedsiębiorstwa.

Główne trzy czynniki:

1. rentowność operacyjna (mierzona jako marża zysku)

2. efektywność wykorzystania majątku (mierzona rotacją majątku)

3. dźwignia finansowa (mierzona współczynnikiem kapitalizacji)

Model trójczynnikowy przedstawia wzór:

ROE = (Zysk netto / Przychody) * (Przychody / Aktywa) * (Aktywa / Kapitał) = Stopa zysku * Obrót aktywami * Współczynnik kapitalizacji

Pomimo swojej prostoty metodologia odzwierciedla trzy ważne elementy:

1. Struktura ryzyka biznesowego

2. Dynamika zmian ryzyka

3. Dodatkowa ocena kosztu kapitału

Technika DuPont, jako dodatkowe narzędzie analityczne, wykorzystywana jest także do oceny ryzyka projektów inwestycyjnych.

22. Istota i metody planowania finansowego przedsiębiorstwa

Planowanie w szerokim znaczeniu oznacza podejmowanie decyzji zarządczych dotyczących przyszłych wydarzeń w oparciu o systematyczne przygotowania.

Głównym celem planowania jest zwiększenie produktywności i efektywności przedsiębiorstwa poprzez:

Orientacja na cel i koordynacja wszystkich wydarzeń w przedsiębiorstwie;

Identyfikacja ryzyk i ograniczanie ich poziomu;

Zwiększanie elastyczności, dostosowywanie się do zmian.

Podstawą mechanizmu zarządzania działalnością finansową przedsiębiorstwa jest planowanie finansowe.

Planowanie finansowe to proces opracowywania systemu planów finansowych i planowanych (normatywnych) wskaźników zapewniających rozwój przedsiębiorstwa z niezbędnymi zasobami finansowymi i zwiększenie efektywności jego działalności finansowej w nadchodzącym okresie.

Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie (lub planowanie finansowe wewnątrz przedsiębiorstwa) pozwala na:

Aby jak najpełniej odzwierciedlić i najskuteczniej zapewnić realizację wszystkich form relacji finansowych przedsiębiorstwa w procesie jego nadchodzącego rozwoju;

Koordynować wysiłki wszystkich służb i działów przedsiębiorstwa mające na celu zapewnienie jego efektywnego rozwoju i zwiększania jego wartości rynkowej;

Przekształcenie strategicznych celów rozwoju przedsiębiorstwa w system szczegółowych celów planu do realizacji w odpowiednim okresie planistycznym;

Stworzyć niezbędne ramy regulacyjne dla kontroli wewnętrznej wszystkich głównych aspektów działalności finansowej przedsiębiorstwa;

Stwórz niezbędną bazę informacyjną dla wszystkich podmiotów stosunków finansowych zapewniających finansowanie zewnętrzne przedsiębiorstwa.

W procesie planowania przedsięwzięcia finansowego stosuje się następujące główne metody:

1. Metoda modelowania korelacyjnego. Istotą tej metody jest ustalenie korelacji pomiędzy obydwoma rozpatrywanymi wskaźnikami w dynamice, a następnie przewidzenie jednego z nich w zależności od zmian drugiego (podstawowego). W zarządzaniu finansami powszechne stało się prognozowanie wielkości aktywów przedsiębiorstwa (w ogóle i poszczególnych typów), a także niektórych innych wskaźników w zależności od zmian wielkości sprzedaży produktów.

2. Metoda modelowania optymalizacyjnego. Jego istota polega na optymalizacji określonego przewidywanego wskaźnika w zależności od szeregu warunków jego powstania. Metodę tę stosuje się w zarządzaniu finansami przy prognozowaniu struktury kapitału, zysku netto i niektórych innych wskaźników.

3. Metoda wieloczynnikowego modelowania ekonomiczno-matematycznego. Istota tej metody polega na tym, że przewidywany wskaźnik wyznaczany jest na podstawie określonych modeli matematycznych, które odzwierciedlają funkcjonalną zależność jego wartości ilościowej od układu określonych czynników, również wyrażonych ilościowo. W zarządzaniu finansami powszechnie stosowane są różne modele zrównoważonego rozwoju przedsiębiorstwa, które określają wielkość jego finansowania zewnętrznego w zależności od tempa wzrostu sprzedaży produktów (lub w ujęciu odwrotnym) i innych.

4. Metoda obliczeniowa i analityczna. Jego istota polega na bezpośrednim obliczeniu wartości ilościowych przewidywanych wskaźników w oparciu o zastosowanie odpowiednich norm i standardów. W zarządzaniu finansami metoda ta służy do przewidywania wielkości strumienia amortyzacji (w oparciu o zastosowanie różnych metod amortyzacji), a co za tym idzie, przepływów pieniężnych netto (przy wcześniej przewidywanej wysokości zysku netto przedsiębiorstwa).

5. Metoda ekonomiczno-statystyczna. Istotą tej metody jest zbadanie wzorców dynamiki danego wskaźnika (wyznaczenie jego linii trendu) i rozciągnięcie tempa tej dynamiki w okresie prognozy. Pomimo względnej prostoty tej metody, jej zastosowanie zapewnia najmniej trafną prognozę, gdyż nie pozwala na uwzględnienie nowych trendów i czynników wpływających na dynamikę rozpatrywanego wskaźnika. Metodę tę można zastosować w obliczeniach prognostycznych tylko wtedy, gdy warunki kształtowania się określonego wskaźnika finansowego pozostaną niezmienione, co jest bardzo problematyczne w naszych warunkach gospodarczych.

Planowanie to proces otrzymywania, przetwarzania i przekazywania informacji. Dane ilościowe przekształcane są w informacje planistyczne, które można uzyskać za pomocą różnych modeli.

1. Modele opisowe (opisowe) - zawierają niewielką liczbę elementów, których zależności można przedstawić w formie ilościowej i opisać prostymi równaniami matematycznymi (obliczenia planowe, obliczenia inwestycyjne). Modele te nie odzwierciedlają zależności funkcjonalnych i ograniczeń, ale stanowią podstawę do budowania bardziej złożonych modeli;

2. Wyjaśniające (analityczne) - są równaniami funkcjonalnymi, które mogą odzwierciedlać zależności pomiędzy zmiennymi zależnymi i niezależnymi (obliczanie zysków i strat). Wartość modeli analitycznych polega na tym, że umożliwiają przedstawienie oczekiwanych konsekwencji możliwych działań;

3. Model decyzyjny – pozwalają znaleźć optymalne rozwiązanie poprzez algorytm obliczeniowy i wybrać takie możliwe miary, które gwarantują najlepsze osiągnięcie celu.

Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie opiera się na wykorzystaniu jego trzech głównych systemów:

1. Długoterminowe planowanie działalności finansowej przedsiębiorstwa.

2. Bieżące planowanie działalności finansowej przedsiębiorstwa.

3. Planowanie operacyjne działalności finansowej przedsiębiorstwa.

23. Struktura i treść polityki finansowej przedsiębiorstwa

Polityka finansowa jest formą realizacji filozofii finansowej i głównej strategii finansowej w kontekście najważniejszych aspektów działalności finansowej.

Politykę finansową można opracowywać na okres strategiczny lub na konkretny etap, zapewniając realizację poszczególnych celów strategicznych. Ponadto na niektórych etapach okresu strategicznego polityka finansowa przedsiębiorstwa może ulec radykalnej zmianie pod wpływem nieprzewidywalnych zmian w zewnętrznym otoczeniu finansowym, mając jednocześnie na celu realizację jego głównej strategii finansowej.

Kształtowanie polityki finansowej przedsiębiorstwa w zakresie określonych aspektów działalności finansowej przedsiębiorstwa ma zazwyczaj charakter wielopoziomowy (liczba takich poziomów zależy od wielkości działalności finansowej przedsiębiorstwa). Przede wszystkim polityka finansowa opracowywana jest dla poszczególnych segmentów strategicznych kierunków rozwoju finansowego przedsiębiorstwa, a w ich obrębie – dla poszczególnych rodzajów działalności finansowej.

Politykę finansową charakteryzują dwa główne parametry – jej rodzaj funkcjonalny i priorytetowy rodzaj realizacji.

Rodzaj polityki finansowej charakteryzuje relację pomiędzy poziomami wyników (rentowność, rentowność, stopy wzrostu, ryzyko działalności finansowej).

W zarządzaniu finansami istnieją trzy rodzaje polityk finansowych.

Agresywny – charakteryzuje styl i sposoby podejmowania decyzji zarządczych mających na celu osiąganie lepszych wyników w działalności finansowej, niezależnie od poziomu towarzyszącego ryzyka finansowego.

Umiarkowany – charakteryzuje styl i metody podejmowania decyzji zarządczych nastawionych na osiąganie średnich w branży wyników w działalności finansowej przy średnim poziomie ryzyka finansowego.

Konserwatywny - charakteryzuje styl i metody podejmowania decyzji zarządczych mających na celu minimalizację ryzyk finansowych.

7. Zastosowanie modeli Baumola i Millera-Ora w zarządzaniu aktywami finansowymi przedsiębiorstwa

8. Główne bloki finansowe systemu zarządzania efektywnością przepływu środków pieniężnych w organizacji (przedsiębiorstwie).

10. Zarządzanie zobowiązaniami krótkoterminowymi

12. Treść i cele strategiczne długoterminowej polityki finansowej

14. Treść głównych modeli i ich zastosowanie w procesie prognozowania upadłości

Czynniki determinujące politykę dywidendową

16. Cele zarządzania ryzykiem w celu przeciwdziałania zagrożeniu niewypłacalnością finansową przedsiębiorstwa

17. Grupowanie aktywów i pasywów przy ustalaniu płynności przedsiębiorstwa

18. Główne wskaźniki stabilności finansowej organizacji

19. Centra odpowiedzialności finansowej i rachunkowości finansowej, ich cele i zadania

Analiza porównawcza rachunkowości zarządczej i finansowej

Pojęcie, przedmiot, przedmiot badań i metoda rachunkowości zarządczej

20. Całkowita stopa zwrotu akcjonariuszy w świetle polityki dywidendowej. Główne formy wypłaty dywidendy

22. Kryteria i podstawowe metody ilościowej oceny ryzyk biznesowych

23. Główne przejawy ryzyk finansowych i ich analiza. Zarządzanie ryzykiem finansowym

24. Opracowanie strategicznych kierunków działalności inwestycyjnej

25. Zarządzanie kapitałem

26. Zarządzanie zapasami.

Kontrola zapasów metodą ABC

28. Zarządzanie finansowaniem bieżącej działalności organizacji

1. Kredyt biznesowy

2. Kredyt bankowy

3. Kredyty budżetowe

4. Wystawianie rachunków finansowych

5. Pobieranie opłat

29. Wskaźniki aktywności rynkowej spółki akcyjnej.

30. Finansowe ryzyko upadłości jako główny przejaw ryzyk finansowych

31. Podział produkcji zgodnie z ustawą „o umowach o podziale produkcji”.

Zysk inwestora 30-70%

33. Zasady i główne etapy tworzenia strategii inwestycyjnej przedsiębiorstwa

34. System wskaźników charakteryzujących finanse Działalność organizacji.

35. System wskaźników rentowności w analizie działalności gospodarczej organizacji

36. Pojęcie i rola strategii inwestycyjnej w efektywnym zarządzaniu działalnością przedsiębiorstwa

37. Metody analizy efektywności projektów inwestycyjnych w warunkach ryzyka. Sposób dostosowania stopy dyskontowej.

38. Koncepcja projektu inwestycyjnego. Metody oceny efektywności projektów inwestycyjnych

41. Pojęcie portfela inwestycyjnego. Dochody i ryzyko portfela

42. Biznesplan projektu inwestycyjnego: cel jego opracowania i cel, fragmenty biznesplanu i ich treść.

43. Wymagania dotyczące projektów inwestycyjnych i fazy ich rozwoju.

25. Zarządzanie kapitałem

Fundusze należące do podmiotu gospodarczego i przekazane przez niego na utworzenie majątku netto przedsiębiorstwa stanowią kapitał własny. Wysokość kapitału własnego jest także jednym z głównych wskaźników efektywności i potencjału ekonomicznego przedsiębiorstwa. Fundusze własne rozdzielane są pomiędzy własne aktywa trwałe i własne aktywa obrotowe. Zazwyczaj łączna kwota kapitałów własnych przekracza wartość aktywów trwałych. Kapitał własny obejmuje kapitał własny, inwestycje i zyski zatrzymane. Kapitał własny oblicza się jako sumę kapitału docelowego, dodatkowego, rezerwowego i pieniężnego posiadanego przez spółkę. Tworzenie kapitału własnego rozpoczyna się w momencie założenia przedsiębiorstwa. W przyszłości podwyższenie kapitału własnego będzie realizowane ze źródeł wewnętrznych i zewnętrznych, własnych i pożyczonych. Głównym źródłem jest zysk przedsiębiorstwa, a jego skład stanowi fundusz akumulacyjny przedsiębiorstwa. Oprócz zysku źródłem uzupełnienia kapitału własnego jest emisja akcji, zwiększenie stabilności zobowiązań, pożyczonych środków, zobowiązań itp. Zarządzanie kapitałem własnym powinno być poprzedzone badaniem efektywności jego zarządzania w poprzednim okresie. Analiza jest konieczna w celu ustalenia rezerw na tworzenie funduszy własnych. Zarządzanie kapitałem własnym polega na zarządzaniu procesem jego powstawania, utrzymywania i efektywnego wykorzystania, tj. zarządzanie już utworzonym majątkiem. Wiąże się to zarówno z zarządzaniem kapitałem własnym jako całością, jak i zarządzaniem jego elementami strukturalnymi.

Zarządzanie własnym kapitałem wiąże się nie tylko z zapewnieniem efektywnego wykorzystania już zgromadzonej jego części, ale także z kształtowaniem własnych zasobów finansowych zapewniających przyszły rozwój przedsiębiorstwa. W procesie zarządzania tworzeniem własnych zasobów finansowych dokonuje się ich klasyfikacji ze względu na źródła tego powstawania. Skład głównych źródeł kształtowania własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa przedstawiono na rysunku 1.3.

Ryż. 1.3. – Skład głównych źródeł kształtowania własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa

W ramach wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje zysk pozostający do dyspozycji przedsiębiorstwa, stanowi on przeważającą część własnych środków finansowych, zapewnia podwyższenie kapitału własnego, a zatem , wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Odpisy amortyzacyjne odgrywają również pewną rolę w składzie źródeł wewnętrznych, zwłaszcza w przedsiębiorstwach o wysokich kosztach własnych środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych; nie zwiększają one jednak wysokości kapitału własnego przedsiębiorstwa, a jedynie stanowią środek jego reinwestycji. Inne źródła wewnętrzne nie odgrywają istotnej roli w kształtowaniu własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa.

W ramach zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje pozyskanie przez przedsiębiorstwo dodatkowego kapitału zakładowego (poprzez dopłaty do kapitału docelowego) lub kapitału zakładowego (poprzez dodatkową emisję i sprzedaż akcji). Dla indywidualnych przedsiębiorstw jednym z zewnętrznych źródeł kształtowania własnych środków finansowych może być udzielana im nieodpłatna pomoc finansowa (co do zasady pomoc taka udzielana jest jedynie indywidualnym przedsiębiorstwom państwowym różnego szczebla). Do pozostałych źródeł zewnętrznych zalicza się składniki materialne i niematerialne przekazane przedsiębiorstwu nieodpłatnie i ujęte w jego bilansie.

Podstawą zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa jest zarządzanie tworzeniem własnych zasobów finansowych. Aby zapewnić efektywne zarządzanie tym procesem, przedsiębiorstwo z reguły opracowuje specjalną politykę finansową mającą na celu pozyskanie własnych środków finansowych z różnych źródeł, zgodnie z potrzebami jego rozwoju w nadchodzącym okresie.

Do głównych celów zarządzania kapitałem własnym zalicza się:

Ustalenie odpowiedniej wysokości kapitału własnego;

W razie potrzeby podwyższenie kapitału własnego poprzez zyski zatrzymane lub dodatkową emisję akcji;

Ustalanie racjonalnej struktury nowo emitowanych akcji;

Ustalanie i realizacja polityki dywidendowej.

Opracowanie polityki kształtowania własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa odbywa się według następujących głównych etapów.

1. Analiza kształtowania się własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa w poprzednim okresie. Celem tej analizy jest identyfikacja potencjału do kształtowania własnych zasobów finansowych i jego zgodności z tempem rozwoju przedsiębiorstwa.

Na pierwszym etapie analizy całkowity wolumen tworzenia własnych zasobów finansowych, zgodność tempa wzrostu kapitału własnego z tempem wzrostu majątku i wolumenem sprzedanych produktów przedsiębiorstwa, dynamika udziału zasobów własnych w całkowitym wolumenie badane jest kształtowanie się zasobów finansowych w okresie poprzedzającym planowanie.

Na drugim etapie analizy rozważa się źródła powstawania własnych zasobów finansowych. W pierwszej kolejności bada się stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych, a także koszt pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł.

Na trzecim etapie analizy oceniana jest wystarczalność własnych środków finansowych wygenerowanych w okresie przedplanistycznym.

Praca magisterska na temat:

„Zarządzanie kapitałem własnym organizacji na przykładzie AutoAlliance LLC”

Rozwój gospodarki rynkowej i dążenie przedsiębiorstw do zwiększania dobrobytu w warunkach całkowitej niezależności ekonomicznej przyczynia się do coraz większej koncentracji uwagi na zarządzaniu źródłami finansowania działalności komercyjnej, obejmującymi tak istotny element, jakim jest kapitał własny. O rosnącym znaczeniu tego komponentu bezpośrednio świadczą takie fakty, jak istotne zmiany w podejściu do rachunkowości kapitału własnego oraz wzmocnienie roli tego wskaźnika w analizie działalności finansowo-gospodarczej organizacji w ostatnich latach.

Kapitał własny pozwala na tworzenie aktywów wolnych od roszczeń osób niebędących właścicielami organizacji i pod tym względem stanowi podstawę stabilności finansowej i stabilnego, pomyślnego funkcjonowania każdego przedsiębiorstwa komercyjnego. Dynamika wartości

Kapitał własny i jego poszczególne składniki, a także efektywność jego wykorzystania są przedmiotem szczególnej uwagi zewnętrznych kontrahentów spółki, wśród których znajdują się kontrahenci biznesowi (dostawcy, kontrahenci, odbiorcy, klienci), wierzyciele i potencjalni inwestorzy. Informacje o kapitale własnym mogą mieć decydujące znaczenie przy podejmowaniu przez kontrahentów zewnętrznych decyzji o rozpoczęciu lub kontynuowaniu współpracy z daną spółką. Jednocześnie jedną z najbardziej zainteresowanych grup osób są potencjalni inwestorzy, którzy postrzegają spółkę jako możliwy obiekt inwestycyjny zapewniający zwrot zbliżony do aktualnej stopy zwrotu z kapitału własnego spółki, w której dokonano inwestycji. Zatem potrzeba zarządzania kapitałem własnym podyktowana jest nie tylko przesłankami wewnętrznymi (chęć poprawy wyników finansowych przedsiębiorstwa w celu zwiększenia dobrobytu jej właścicieli), ale także uzależnieniem przedsiębiorstwa od zewnętrznego otoczenia gospodarczego , która ocenia swoją działalność z zewnątrz i tworzy z nią system powiązań gospodarczych.

Kapitał własny charakteryzuje całkowitą wartość funduszy przedsiębiorstwa, które jest w jego posiadaniu i które wykorzystuje do utworzenia określonej części aktywów. Ta część majątku, utworzona z zainwestowanego w nie kapitału własnego, stanowi aktywa netto przedsiębiorstwa. Kapitał własny obejmuje źródła środków finansowych różniące się treścią ekonomiczną, zasadami tworzenia i wykorzystania: kapitał zakładowy, kapitał zapasowy i kapitał rezerwowy. Ponadto do kapitału własnego, którym podmiot gospodarczy może operować bez zastrzeżeń przy dokonywaniu transakcji, zalicza się zyski zatrzymane; fundusze celowe i inne rezerwy. Fundusze własne obejmują także dochody nieodpłatne oraz dotacje rządowe.

Temat racjonalnego zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa jest dziś szczególnie aktualny, ponieważ w naszym kraju panuje niestabilna sytuacja gospodarcza, gwałtowny wzrost konkurencji w niemal wszystkich sektorach gospodarki, często brak wiedzy zawodowej wśród niektórych menedżerów przedsiębiorstw i inne negatywne czynniki prowadzą do bankructwa organizacji ze wszystkimi wynikającymi z tego konsekwencjami. Dlatego dla naszego kraju dostępność kapitału własnego jest pierwszym warunkiem wiarygodności przedsiębiorstwa.

Celem pracy jest szczegółowe zbadanie takiego pojęcia, jak kapitał własny przedsiębiorstwa i zarządzanie nim.

Aby osiągnąć ten cel, należy wykonać następujące zadania:

Zdefiniować istotę i główne cechy pojęć „kapitał własny” i „zarządzanie kapitałem”;

Określ główne źródła tworzenia kapitału własnego;

Identyfikować zadania i funkcje zarządzania kapitałem własnym;

Rozważ istniejące metody oceny kapitału własnego;

Oceniać metody zarządzania kapitałem własnym;

Identyfikacja ilościowych cech oceny funduszy własnych;

Rozważ politykę dystrybucji zysków;

Aby osiągnąć założone cele, pracę podzielono na trzy powiązane ze sobą części, rozdział pierwszy ma charakter czysto praktyczny i zawiera odpowiedź na trzy pierwsze pytania. W rozdziale drugim, na praktycznym przykładzie, podjęto próbę zastosowania istniejących metod szacowania kapitału własnego. Rozdział trzeci odpowiada na dwa ostatnie pytania.

Przedmiotem badania jest kapitał własny przedsiębiorstwa, jego struktura i dynamika.

Na obiekt badań wybrano firmę „AutoAlliance” LLC. Firma stoi przed zadaniem wejścia na rynek opon i kół samochodowych w Petersburgu.

Różnorodnym aspektom zarządzania tworzeniem kapitału własnego i efektywności jego wykorzystania poświęcono wiele uwagi w pracach ekonomistów krajowych i zagranicznych.

W literaturze zagranicznej najpełniejsze omówienie poszczególnych aspektów badanego problemu uzyskano w pracach H. Andersona, L.A. Bernstein, R. Braley, Y. Brigham, MF Van Breda, L. Gapenski, D. Garner, A. Damodaran, B. Colas, D. Caldwell, R. Conway, Cheng F. Li, S. Myers, M. Miller, F. Modigliani, B. Needles, R. Owen, J. Richard, K. Walsh, DI Finnerty, E. Helfert, ES Hendriksen, J.R. Hicks.

Największym zainteresowaniem wśród dzieł autorów krajowych cieszą się prace V.S. Belova, N.I. Berzona, I.A. Blanca, V.V. Bocharova, O.V. Efimova, A.P. Kovaleva, V.V. Kovaleva, M.N. Kreinina, V.E. Leontyeva, Y. Mirkina, V.D. Nowodworski, V.V. Palia, V.F. Palia, M.L. Pyatova, G.V. Savitskaya, R.S. Saifulina, N.N. Selezneva, A.D. Szeremeta, E.I. Szochina.

Do obliczeń wykorzystano metody czołowych rosyjskich ekonomistów, takich jak G.V. Savitskaya, M.S. Abryutina, N.P. Lyubushin, O.V. Efimova i T.B. Berdnikowa.

Nie umniejszając wagi dorobku teoretycznego i praktycznego powyższych naukowców, należy zauważyć, że obecnie badania poświęcone systematycznemu rozpatrywaniu problemu zarządzania własnym kapitałem są w dalszym ciągu niewystarczające. Jednocześnie jest oczywiste, że szybko zmieniające się warunki gospodarcze Rosji przyczyniają się do powstania bogatej bazy empirycznej do kontynuowania badań w tym kierunku. Wszystko to złożyło się na dodatkowe czynniki decydujące o wyborze przez autora tematu tej pracy dyplomowej.

W procesie pracy nad rozprawą zastosowano następujące metody badań ogólnonaukowych: porównanie, analizę i syntezę, indukcję i dedukcję, uogólnienie i formalizacja.

Wśród metod i technik specjalnych: techniki matematyczne, statystyka gospodarcza, analiza działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstw, metody czytania i analizowania sprawozdań finansowych, metoda średnich, analiza czynnikowa, opracowanie systemu wskaźników i konstrukcja tablic analitycznych .

1.1 Kapitał własny przedsiębiorstwa: definicja i podstawowe cechy

Kapitał to środki, którymi dysponuje podmiot gospodarczy, aby mógł prowadzić swoją działalność w celu osiągnięcia zysku.

Kapitał jest jedną z podstawowych kategorii ekonomicznych, której istotę wyjaśniała myśl naukowa na przestrzeni kilku stuleci.

Termin „kapitał” ma pochodzenie łacińskie i oznacza podstawowy, główny. Problematykę jego istoty ekonomicznej badali K. Marx, D. Ricardo, A. Smith, J. Keynes, D.B. Clark, Miller, Modigliani i inni utalentowani naukowcy.

W początkowych pracach ekonomistów kapitał był uważany za główne bogactwo, główną własność. W miarę rozwoju myśli ekonomicznej to początkowe, abstrakcyjne i uogólnione pojęcie kapitału zostało wypełnione konkretną treścią, odpowiadającą dominującemu paradygmatowi ekonomicznej analizy rozwoju społecznego.

W procesie działalności gospodarczej następuje ciągły obrót kapitału: sukcesywnie zmienia on formę pieniężną na formę materialną, która z kolei zmienia się, przybierając różne formy produktów, towarów i innych, zgodnie z warunkami produkcji i działalności komercyjnej organizacji, aż w końcu kapitał ponownie zamienia się w fundusze gotowe do rozpoczęcia nowego cyklu.

Bazując na badaniu genezy teorii kapitału, „kapitał” można zdefiniować jako wartościowe bogactwo społeczne, znajdujące się w ciągłym ruchu i zdolne do generowania dochodu dla swoich właścicieli, będące nośnikiem czynników ryzyka i płynności oraz pełniące funkcję przedmiotu zarządzanie gospodarcze.

W zależności od źródeł edukacji i przeznaczenia majątek organizacji dzieli się na kapitał własny (kapitał własny) i kapitał pożyczony (kapitał pożyczony tworzony poprzez pasywa) (patrz załącznik 1.).

Wartość majątku zainwestowanego (zainwestowanego) przez właściciela w przedsiębiorstwo stanowi kapitał własny tego przedsiębiorstwa. Aby przekształcić swój majątek (lub jego część) w kapitał (skapitalizować), właściciel tej nieruchomości musi spełnić co najmniej następujące warunki:

Skapitalizowany majątek musi zostać oddzielony od innego majątku osobistego właściciela na długi czas (być może na zawsze). Właściciel traci możliwość korzystania z fizycznych lub innych właściwości skapitalizowanej nieruchomości do bezpośredniego spożycia osobistego;

Od momentu kapitalizacji prawo do użytkowania i zbywania zainwestowanego majątku musi zostać przeniesione na inny podmiot gospodarczy – przedsiębiorstwo. Skapitalizowany majątek staje się majątkiem przedsiębiorstwa, które zobowiązuje się do korzystania z niego w taki sposób, aby wartość tego majątku wzrosła jak najbardziej.

Zachętą zachęcającą właściciela do dobrowolnego zrzeczenia się części przysługujących mu praw do należącej do niego nieruchomości jest przyznane mu prawo w zamian za kwotę podwyższenia kapitału zakładowego przedsiębiorstwa.

Kapitał własny rozumiany jest jako zespół powiązań gospodarczych, które umożliwiają włączenie do obrotu gospodarczego środków finansowych należących bądź do właścicieli, bądź do samego podmiotu gospodarczego.

Kapitał własny to część wartości ekonomicznych kształtowanych przez przedsiębiorstwo od początku jego działalności gospodarczej, wolna od roszczeń osób trzecich niebędących właścicielami przedsiębiorstwa i wykorzystywana przez spółkę do generowania dochodu

Kapitał własny charakteryzuje całkowitą wartość funduszy przedsiębiorstwa, które jest w jego posiadaniu i które wykorzystuje do utworzenia określonej części aktywów. Ta część majątku, utworzona z zainwestowanego w nie kapitału własnego, stanowi aktywa netto przedsiębiorstwa.

Wartość aktywów jest zawsze równa wartości zainwestowanego w nie kapitału. Głównym celem majątku przedsiębiorstwa jest generowanie dla niego dochodu. Przedsiębiorstwo może łączyć swój majątek w dowolny, nie zabroniony przez prawo sposób, w celu maksymalizacji tego wyniku. W zarządzaniu finansami wyklucza się możliwość przypadkowego nabycia przez przedsiębiorstwo jakichkolwiek aktywów. Każdy zakup musi mieć wstępne uzasadnienie finansowe, którego głównym kryterium jest maksymalizacja dochodów. Jeśli okaże się, że nabyty składnik aktywów nie jest w stanie zapewnić firmie oczekiwanych dochodów, należy go sprzedać, a uwolnione pieniądze zainwestować w inne, bardziej dochodowe aktywo. Transakcje na aktywach, które nie powodują zmiany wartości aktywów (aktywa są sprzedawane po tej samej cenie, za jaką zostały nabyte), pozostawiają niezmienioną wysokość kapitałów własnych przedsiębiorstwa.

Kapitał własny oblicza się jako różnicę pomiędzy sumą aktywów przedsiębiorstwa a jego zobowiązaniami (pasywami) i stanowi kwotę stanowiącą nadwyżkę rozsądnej wartości rynkowej nieruchomości nad niespłaconym zadłużeniem.

Aby zamienić swoją nieruchomość w kapitał, właściciele tej nieruchomości muszą spełnić co najmniej następujące warunki:

Skapitalizowany majątek należy na długi czas oddzielić od innego majątku osobistego właścicieli. W takim przypadku właściciel traci możliwość korzystania z fizycznych lub innych właściwości skapitalizowanej nieruchomości do bezpośredniego spożycia osobistego;

Z chwilą kapitalizacji prawo do korzystania i zbywania zainwestowanego majątku musi zostać przeniesione na przedsiębiorstwo jako podmiot gospodarczy. Skapitalizowany majątek to majątek przedsiębiorstwa, które zobowiązuje się do korzystania z niego w taki sposób, aby wartość tego majątku wzrosła jak najbardziej.

Rozważając istotę ekonomiczną kapitału przedsiębiorstwa jako przedmiotu zarządzania, należy przede wszystkim zwrócić uwagę na jego następujące cechy:

Kapitał przedsiębiorstwa w swojej materialnej formie reprezentuje główne czynniki produkcji;

Kapitał istnieje również w postaci zasobów finansowych (pieniężnych) przedsiębiorstwa, które generują dochód;

Kapitał jest głównym źródłem bogactwa jego właścicieli;

Kapitał przedsiębiorstwa jest głównym miernikiem jego wartości rynkowej;

Dynamika kapitału przedsiębiorstwa jest najważniejszym barometrem poziomu efektywności jego działalności gospodarczej.

Kapitał własny w porównaniu do kapitału obcego charakteryzuje się następującymi pozytywnymi cechami:

1. Łatwość przyciągania, gdyż decyzje dotyczące podwyższenia kapitału własnego (zwłaszcza poprzez wewnętrzne źródła jego powstawania) podejmują właściciele i kierownicy przedsiębiorstwa bez konieczności uzyskiwania zgody innych podmiotów gospodarczych.

2. Wyższa zdolność do generowania zysku we wszystkich obszarach działalności, ponieważ przy jego korzystaniu nie jest wymagana spłata odsetek od kredytu we wszystkich jego formach.

3. Zapewnienie stabilności finansowej rozwoju przedsiębiorstwa, jego wypłacalności w długim okresie, a co za tym idzie zmniejszenie ryzyka upadłości.

Ma jednak następujące wady:

1. Ograniczenie wielkości przyciągania, a co za tym idzie możliwości znacznego rozszerzenia działalności operacyjnej i inwestycyjnej przedsiębiorstwa w okresach korzystnych warunków rynkowych i na niektórych etapach jego cyklu życia.

2. Wysoki koszt w porównaniu z alternatywnymi pożyczonymi źródłami akumulacji.

3. Niewykorzystana szansa na zwiększenie wskaźnika zwrotu z kapitału własnego poprzez przyciągnięcie pożyczonych środków, gdyż bez takiego przyciągania nie da się zapewnić, aby wskaźnik rentowności finansowej działalności przedsiębiorstwa przewyższał ekonomiczny.

Zatem przedsiębiorstwo korzystające wyłącznie z własnego kapitału ma najwyższą stabilność finansową (jego współczynnik autonomii wynosi jeden), ale ogranicza tempo jego rozwoju (ponieważ nie może zapewnić wytworzenia niezbędnej dodatkowej wielkości aktywów w okresach sprzyjającej koniunktury). warunkach rynkowych) i nie wykorzystuje możliwości wzrostu finansowego zwrotu z zainwestowanego kapitału.

1.2 Struktura kapitału własnego przedsiębiorstwa

Kapitał własny ma oczywiście złożoną strukturę. Jego skład zależy od formy organizacyjno-prawnej podmiotu gospodarczego.

Kapitał własny składa się z kapitału docelowego, zapasowego i rezerwowego, zysków zatrzymanych oraz funduszy docelowych (specjalnych) (ryc. 1.2.). Organizacje komercyjne działające na zasadach gospodarki rynkowej z reguły posiadają własność zbiorową lub korporacyjną. Właścicielami są osoby prawne i osoby fizyczne, grupa wspólników lub spółka wspólników. Kapitał docelowy, utworzony w ramach kapitału zakładowego, najpełniej odzwierciedla wszystkie aspekty podstawy organizacyjno-prawnej tworzenia kapitału docelowego.

Ryż. 1.1. Struktura kapitału własnego przedsiębiorstwa

Kapitał autoryzowany charakteryzuje początkową kwotę kapitału własnego przedsiębiorstwa zainwestowanego w tworzenie jego aktywów w celu rozpoczęcia działalności gospodarczej. Jego wielkość określają dokumenty założycielskie i statut przedsiębiorstwa. Dla przedsiębiorstwa o określonych obszarach działalności i formach organizacyjno-prawnych (spółka akcyjna, spółka z oo) minimalną wysokość kapitału docelowego reguluje ustawa.

Kapitał autoryzowany to kapitał początkowy niezbędny, aby przedsiębiorstwo mogło prowadzić działalność finansową i gospodarczą w celu osiągnięcia zysku. Wpłaty na kapitał zakładowy dzielą się na wpłaty pieniężne i wpłaty w majątku przekazanym przez uczestnika w celu spłaty zobowiązań wynikających z wpłaty.

Podstawa prawna kapitału docelowego określa jego wielkość i skład; warunki i tryb wnoszenia przez uczestników wkładów na kapitał zakładowy; ocena depozytów po ich złożeniu i wycofaniu; tryb zmiany udziałów uczestników; odpowiedzialność uczestników za naruszenie obowiązków wnoszenia składek.

Tworzenie kapitału docelowego jest związane z celami utworzenia organizacji oraz jej formą organizacyjno-prawną. Procedura tworzenia kapitału zakładowego organizacji o różnych formach organizacyjno-prawnych jest obecnie dość ściśle regulowana przez prawo Federacji Rosyjskiej. Ponadto szereg regulaminów reguluje proces rozliczania tego procesu.

Zgodnie z Kodeksem cywilnym Federacji Rosyjskiej kapitał zakładowy, w zależności od formy organizacyjno-prawnej przedsiębiorstwa, może mieć formę:

Kapitał zakładowy – w spółce jawnej i spółce komandytowej;

Fundusz inwestycyjny lub niepodzielny - w spółdzielni produkcyjnej (artel);

Kapitał docelowy – w spółkach akcyjnych, spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością i spółkach z dodatkową odpowiedzialnością;

Kapitał zakładowy - w jednolitych przedsiębiorstwach państwowych i komunalnych.

Kapitał docelowy stanowi podstawę majątkową działalności organizacji, określa udział każdego uczestnika w zarządzaniu przedsiębiorstwem i gwarantuje interesy jego wierzycieli.

Zmiana wielkości kapitału docelowego przedsiębiorstwa zawsze wiąże się z ponownym zatwierdzeniem jego dokumentów założycielskich przez walne zgromadzenie założycieli i ich ponowną rejestracją we właściwych organach rządowych.

Kapitał docelowy różni się od innych strukturalnych części kapitału własnego przedsiębiorstwa tym, że musi zostać rozdzielony pomiędzy jego uczestników (założycieli). Dlatego też do decyzji walnego zgromadzenia założycieli o jej zmianach należy dołączyć wskazanie trybu ich podziału pomiędzy uczestników.

Kapitał autoryzowany jest jednym z najważniejszych wskaźników, który pozwala nam zorientować się w wielkości i kondycji finansowej podmiotów gospodarczych. Jest to jeden z najbardziej stabilnych elementów kapitału własnego organizacji, gdyż zmiany jego wartości dopuszczalne są w ściśle określony przez prawo sposób.

Kapitał docelowy można scharakteryzować jako kwotę wkładów zapisanych w dokumentach założycielskich organizacji komercyjnej, początkowo zainwestowanych przez właściciela w majątek przedsiębiorstwa w celu zapewnienia jego statutowej działalności. Należy zauważyć, że istnieje pewna konwencja w użyciu terminu „początkowo”. Kapitał zakładowy spółki handlowej musi zostać w całości wpłacony w ciągu jednego roku od daty rejestracji państwowej; same spółki osobowe określają ten okres w swoich dokumentach założycielskich, a kapitał zakładowy przedsiębiorstw jednolitych musi zostać w całości wpłacony do chwili rejestracji. Co więcej, kapitał zakładowy może zostać podniesiony w trakcie funkcjonowania przedsiębiorstwa, a jednocześnie nie pełni już roli źródła początkowego, ale źródła pozyskania dodatkowych zasobów.

Kierunki wykorzystania kapitału docelowego nie są określone przez prawo. Jedynym wymogiem jest zabezpieczenie kapitału docelowego majątkiem organizacji.

W toku działalności gospodarczej spółka może nabyć nową nieruchomość lub zwiększyć wartość księgową nieruchomości już istniejącej, tj. zwiększa się wielkość majątku. Aby uwzględnić źródła powstania takiego majątku lub wzrost jego wartości, w rachunkowości wprowadzono pojęcie kapitału dodatkowego.

Kapitał dodatkowy to nadwyżka akcyjna tworzona w otwartych spółkach akcyjnych i stanowi kwotę nadwyżki ceny sprzedaży akcji nad ich wartością nominalną w trakcie subskrypcji otwartej. Nadwyżka akcyjna powstająca w trakcie tworzenia kapitału docelowego spółek akcyjnych jest traktowana wyłącznie jako kapitał dodatkowy i nie może być wykorzystywana na potrzeby konsumpcyjne.

Inaczej mówiąc, kapitał dodatkowy jest źródłem środków finansowych dla przedsiębiorstwa, powstałym w wyniku przeszacowania majątku lub sprzedaży udziałów powyżej ich wartości nominalnej.

Kapitał dodatkowy, zgodnie ze swoim pochodzeniem finansowym, ma następujące źródła powstawania:

Premia za akcje;

Kwoty dodatkowej wyceny aktywów trwałych;

Różnice kursowe związane z tworzeniem kapitału docelowego;

Kwoty zysków zatrzymanych wykorzystane jako źródła pokrycia inwestycji kapitałowych;

Majątek otrzymany bezpłatnie (z wyjątkiem majątku związanego ze sferą społeczną, co znajduje odzwierciedlenie w zyskach zatrzymanych);

Środki wydzielone z budżetu przeznaczone na finansowanie inwestycji długoterminowych.

Kapitał dodatkowy można pozyskać nie tylko z powodów wymienionych powyżej. O tym, co zaliczyć do kapitału dodatkowego i jak go wykorzystać, decydują właściciele przedsiębiorstwa, którzy opracowują odpowiednie regulacje. Postanowienia te muszą zostać zatwierdzone protokołem walnego zgromadzenia założycieli, a następnie wzmocnione zarządzeniem w sprawie zasad rachunkowości.

Kapitałem dodatkowym jest zatem nadwyżka akcyjna uzyskana przez emitującą spółkę akcyjną ze sprzedaży jej akcji powyżej ich wartości nominalnej. Dopłata za udziały stanowi pewną wycenę majątku (na przykład środków pieniężnych) dodatkowo otrzymaną przez organizację, co w rzeczywistości stanowi zwiększenie majątku organizacji.

Kapitał dodatkowy można uzupełnić ze środków przeznaczonych na uzupełnienie własnego kapitału obrotowego, źródło to powstaje w procesie podziału zysków zatrzymanych przedsiębiorstwa przez uczestników.

Kapitał dodatkowy uzupełniany jest środkami otrzymanymi z budżetu dowolnego poziomu, które przedsiębiorstwo przeznacza na finansowanie inwestycji długoterminowych.

Dochody organizacji przypisane kapitałom dodatkowym zwiększają kapitały własne organizacji, nie wpływają jednak na wynik finansowy działalności organizacji w okresie sprawozdawczym. Przykładowo organizacja może bezpłatnie otrzymać na własność drogie obiekty przemysłowe, w wyniku czego jej majątek i kapitał znacznie wzrosną, ale wynik finansowy działalności organizacji w okresie sprawozdawczym może być stratą. W rachunkowości podatkowej uwzględnia się występowanie dochodów niewliczanych do wyniku finansowego działalności: przy obliczaniu zysku podlegającego opodatkowaniu dochód przypadający na kapitał zapasowy dolicza się do zysku podlegającego opodatkowaniu.

Kolejnym składnikiem kapitału własnego jest kapitał rezerwowy, będący kapitałem ubezpieczeniowym przedsiębiorstwa, przeznaczonym na pokrycie ogólnych strat bilansowych w przypadku braku innych możliwości ich wyrównania, a także na wypłatę dochodu inwestorom i wierzycielom w przypadku, gdy nie ma wystarczającego zysku na te cele. Fundusze kapitału rezerwowego stanowią gwarancję nieprzerwanego funkcjonowania przedsiębiorstwa i poszanowania interesów osób trzecich. Obecność takiego źródła finansowania daje temu drugiemu pewność, że przedsiębiorstwo spłaci swoje zobowiązania.

Utworzenie kapitału rezerwowego może być obowiązkowe lub dobrowolne. W pierwszym przypadku jest on tworzony zgodnie z ustawodawstwem rosyjskim, w drugim - zgodnie z procedurą określoną w dokumentach założycielskich przedsiębiorstwa lub z jego polityką rachunkowości. Obecnie utworzenie kapitału rezerwowego jest obowiązkowe jedynie dla spółek akcyjnych i przedsiębiorstw z udziałem kapitału zagranicznego. Jeśli organizacja ma oddziały i przedstawicielstwa zarejestrowane jako podatnicy, może ona również tworzyć fundusze rezerwowe. Jeżeli dokumenty założycielskie nie przewidują utworzenia funduszu rezerwowego, przedsiębiorstwo nie ma prawa go tworzyć.

Wysokość składek rocznych jest przewidziana w statucie spółki, lecz nie może być niższa niż 5% zysku netto do czasu osiągnięcia kwoty określonej w statucie spółki.

Jako część majątku organizacji kapitał rezerwowy utworzony zgodnie z prawem i kapitał rezerwowy utworzony zgodnie z dokumentami założycielskimi rozlicza się osobno.

Informacja o wysokości kapitału rezerwowego w bilansie przedsiębiorstwa ma ogromne znaczenie dla zewnętrznych użytkowników sprawozdań finansowych, dla których kapitał rezerwowy jest marginesem siły finansowej przedsiębiorstwa. Niewystarczająca wysokość obowiązkowego kapitału rezerwowego oznacza albo niewystarczające zyski, albo wykorzystanie kapitału rezerwowego na pokrycie strat.

Fundusze funduszu rezerwowego przeznaczone są na pokrycie straty bilansowej roku obrotowego, spłatę obligacji oraz odkup akcji spółki akcyjnej w przypadku braku innych środków. Fundusz rezerwowy tworzą także przedsiębiorstwa na wypadek zakończenia działalności na pokrycie zobowiązań. Pieniądze „rezerwowe” nie mogą zostać wykorzystane na żaden inny cel.

Znacząca część kapitałów własnych przedsiębiorstwa zgromadzona jest w funduszach celowych. Środki te są rezerwowane i wykorzystywane do tworzenia źródeł finansowania kosztów tworzenia nowego majątku na cele produkcyjne i infrastrukturę społeczną, a także na potrzeby rozwoju społecznego (z wyjątkiem inwestycji kapitałowych).

Specjalne (docelowe) fundusze finansowe są bardzo unikalną i obiecującą formą kapitału własnego przedsiębiorstwa. Należą do nich celowo tworzone fundusze własnych środków finansowych w celu ich późniejszego celowego wydatkowania.

Głównym źródłem tworzenia funduszy celowych jest część zysku pozostająca do dyspozycji przedsiębiorstwa. Z punktu kontroli finansowej niezwykle istotne jest wyraźne rozróżnienie środków przeznaczanych przez przedsiębiorstwo na rozwój produkcji od potrzeb konsumpcyjnych. Konieczność takiej kontroli wiąże się z zachętami podatkowymi, które przewidują obniżenie dochodu podlegającego opodatkowaniu w tej jego części, która przeznaczona jest na finansowanie inwestycji kapitałowych.

Realizacja polityki organizacji mającej na celu gromadzenie zysku netto w celu finansowania ukierunkowanej działalności odbywa się poprzez tworzenie funduszy celowych. Organizacja samodzielnie określa liczbę funduszy, ich nazwę i przeznaczenie.

Fundusze celowe powstają według standardów ustalonych przez właścicieli, a także poprzez nieodpłatne składki założycieli i innych przedsiębiorstw. Zwykle dzieli się je na fundusz akumulacyjny, fundusz socjalny i fundusz konsumpcyjny.

Środki z funduszy akumulacyjnych przeznaczane są na rozwój produkcyjny organizacji oraz inne podobne cele, w szczególności na:

Finansowanie kosztów ponownego wyposażenia technicznego, przebudowy i rozbudowy istniejącej produkcji oraz budowy nowych obiektów;

Prowadzenie prac badawczych, zakup aparatury i instrumentów;

Koszty związane z emisją i dystrybucją akcji, obligacji i innych papierów wartościowych;

Wpłaty na rzecz tworzenia funduszy inwestycyjnych, wspólnych przedsięwzięć, spółek akcyjnych i stowarzyszeń;

Odpisanie kosztów, które zgodnie z obowiązującymi przepisami nie są wliczane do kosztów produktów (robot, usług), ale są dokonywane bezpośrednio z zysków pozostających w dyspozycji przedsiębiorstw;

Finansowanie środków ochrony środowiska itp.

Jeżeli przedsiębiorstwo wykorzystuje środki na inwestycje kapitałowe, wówczas sam fundusz akumulacyjny nie zmniejsza się, ponieważ zasoby finansowe zamieniają się na własność organizacji. Jeżeli przedsiębiorstwo wykorzystuje środki funduszu na pokrycie strat roku sprawozdawczego, podział zysku pomiędzy założycieli, a także na odpisanie kosztów niewliczanych do początkowego kosztu środków trwałych oddanych do użytkowania, wówczas wartość fundusz akumulacyjny ulega zmniejszeniu.

Fundusze funduszu konsumpcyjnego, w przeciwieństwie do funduszu akumulacyjnego, przeznaczane są na rozwój społeczny i zachęty materialne dla personelu, a także inne działania i prace, które nie prowadzą do powstania nowego majątku organizacji. Środki z funduszy specjalnych wykorzystywane są według szacunków, które są omawiane i zatwierdzane przez właścicieli organizacji (akcjonariuszy). O wykonaniu kosztorysu są informowani w ustalonym terminie.

Fundusz konsumpcyjny przeznaczony jest na zabezpieczenie socjalne personelu: dotacje do żywności, zakup biletów podróżnych, bony do sanatoriów, placówek opieki nad dziećmi, budownictwo mieszkaniowe, a także zachęty rzeczowe dla pracowników (jednorazowe premie, upominki, pomoc finansowa) itp.

Fundusz Sfery Społecznej reprezentuje środki zarezerwowane (ukierunkowane) na wsparcie finansowe rozwoju sfery społecznej. Fundusz Sfery Społecznej obejmuje inwestycje kapitałowe nie w produkcję jako fundusz akumulacyjny, ale w usługi społeczne przedsiębiorstwa, na przykład w budowę przedszkola. Ze środków funduszu finansowane są wydatki związane z utrzymaniem mieszkalnictwa i usług komunalnych, opieki zdrowotnej, kultury, sportu, placówek dziecięcych, domów i ośrodków wypoczynkowych, wykazywane w bilansie organizacji.

Procedurę tworzenia i wykorzystania funduszy z tych funduszy reguluje statut oraz inne dokumenty założycielskie i wewnętrzne przedsiębiorstwa.

Właściwie, jeśli nie liczymy amortyzacji, jedynym poważnym źródłem finansowania działalności przedsiębiorstwa są zyski zatrzymane. Przedsiębiorstwo zawsze może je przeznaczyć na własne potrzeby lub stworzyć fundusze specjalne. Cechą charakterystyczną nowo powstałych przedsiębiorstw jest trudność w prognozowaniu zysków ze względu na nieistniejący jeszcze popyt na wyprodukowane towary i usługi. Zyski zatrzymane to część zysku przedsiębiorstwa uzyskana w poprzednim okresie, która nie została wykorzystana do spożycia przez właścicieli (akcjonariuszy, akcjonariuszy) i pracowników.

Zyski zatrzymane oblicza się jako różnicę pomiędzy wynikiem finansowym okresu sprawozdawczego ustalonym na podstawie rozliczenia całej działalności organizacji i oceny pozycji bilansowych a kwotą należną z tytułu zapłaty podatków i innych podobnych obowiązkowych płatności zgodnie z z ustawodawstwem Federacji Rosyjskiej, kosztem zysku po opodatkowaniu, w tym sankcji za naruszenia (w tym rozliczenia z państwowymi funduszami pozabudżetowymi).

Ta część zysku przeznaczona jest na kapitalizację, czyli reinwestycję w rozwój produkcji. Pod względem ekonomicznym stanowi jedną z form rezerwy własnych środków finansowych przedsiębiorstwa, zapewniającą rozwój jego produkcji w nadchodzącym okresie.

Inne formy kapitału własnego. Należą do nich rozliczenia za nieruchomość (w przypadku jej leasingu), rozliczenia z uczestnikami (o wypłatę im dochodów w formie odsetek lub dywidend) i inne.

Organizacje mają prawo do tworzenia rezerw na wątpliwe długi. Dług wątpliwy to należności organizacji, które nie są spłacane w terminie określonym w umowach i nie są zabezpieczone odpowiednimi gwarancjami. Źródłem powstania tej rezerwy są wyniki działalności finansowej organizacji, tj. zysk obliczony przed opodatkowaniem.

Rezerwa na należności wątpliwe tworzona jest w oparciu o wyniki przeprowadzonej na koniec roku sprawozdawczego inwentaryzacji należności. Wysokość rezerwy ustalana jest odrębnie dla każdego długu wątpliwego, w zależności od sytuacji finansowej (wypłacalności) dłużnika oraz oceny prawdopodobieństwa spłaty zadłużenia w całości lub części. Jeżeli do końca roku następującego po roku, w którym utworzono rezerwę na należności wątpliwe, rezerwa ta nie zostanie w żadnej części wykorzystana, wówczas niewydane kwoty zalicza się na zysk roku odpowiedniego.

Zatem wysokość kapitału własnego jest jednym z najważniejszych wskaźników stabilności finansowej i trwałości każdego przedsiębiorstwa. Kryterium oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa jest przede wszystkim poziom kapitałów własnych. W związku z tym problem zarządzania kapitałem własnym staje się zasadniczy w działalności każdego podmiotu gospodarczego, co polega na chęci maksymalizacji jego poziomu.

1.3 Zadania i funkcje zarządzania kapitałem własnym organizacji

Zarządzanie kapitałem własnym polega na zarządzaniu procesem jego powstawania, utrzymywania i efektywnego wykorzystania, czyli zarządzaniu już utworzonym majątkiem. Wiąże się to zarówno z zarządzaniem kapitałem własnym jako całością, jak i zarządzaniem jego elementami strukturalnymi.

Zarządzanie kapitałem własnym powinno być poprzedzone badaniem efektywności jego zarządzania w poprzednim okresie. Analiza jest konieczna w celu ustalenia rezerw na tworzenie funduszy własnych.

Problematyka kształtowania kapitału własnego nie może ograniczać się jedynie do bezpośredniego wyboru i wykorzystania określonego sposobu lub instrumentu finansowania i musi być rozpatrywana w kontekście zarządzania strukturą kapitału całkowitego. Wraz ze wzrostem „wieku” firmy jej struktura kapitałowa staje się bardziej złożona, a działania mające na celu zarządzanie tą strukturą stają się coraz bardziej pożądane, ponieważ wpływają na tak ważne wskaźniki wyników firmy, jak stabilność finansowa i rentowność, wartość biznesowa i atrakcyjność inwestycyjna w sklep.

W procesie zarządzania tworzeniem własnych zasobów finansowych dokonuje się ich klasyfikacji ze względu na źródła tego powstawania. Skład głównych źródeł kształtowania własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa przedstawiono na rysunku 1.2.

Ryż. 1.2. Źródła kształtowania kapitału własnego przedsiębiorstwa

W ramach wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje zysk pozostający do dyspozycji przedsiębiorstwa, stanowi on przeważającą część własnych środków finansowych, zapewnia podwyższenie kapitału własnego, a zatem , wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Odpisy amortyzacyjne odgrywają również pewną rolę w składzie źródeł wewnętrznych, zwłaszcza w przedsiębiorstwach o wysokich kosztach własnych środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych; nie zwiększają one jednak wysokości kapitału własnego przedsiębiorstwa, a jedynie stanowią środek jego reinwestycji. Inne źródła wewnętrzne nie odgrywają istotnej roli w kształtowaniu własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa.

W ramach zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje pozyskanie przez przedsiębiorstwo dodatkowego kapitału zakładowego (poprzez dopłaty do kapitału docelowego) lub kapitału zakładowego (poprzez dodatkową emisję i sprzedaż akcji). Dla indywidualnych przedsiębiorstw jednym z zewnętrznych źródeł kształtowania własnych środków finansowych może być udzielana im nieodpłatna pomoc finansowa (co do zasady pomoc taka udzielana jest jedynie indywidualnym przedsiębiorstwom państwowym różnego szczebla). Do pozostałych źródeł zewnętrznych zalicza się składniki materialne i niematerialne przekazane przedsiębiorstwu nieodpłatnie i ujęte w jego bilansie.

Podstawą zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa jest zarządzanie tworzeniem własnych zasobów finansowych. Aby zapewnić efektywne zarządzanie tym procesem, przedsiębiorstwo z reguły opracowuje specjalną politykę finansową mającą na celu pozyskanie własnych środków finansowych z różnych źródeł, zgodnie z potrzebami jego rozwoju w nadchodzącym okresie.

Do głównych celów zarządzania kapitałem własnym zalicza się:

Ustalenie odpowiedniej wysokości kapitału własnego;

W razie potrzeby podwyższenie kapitału własnego poprzez zyski zatrzymane lub dodatkową emisję akcji;

Ustalanie racjonalnej struktury nowo emitowanych akcji;

Ustalanie i realizacja polityki dywidendowej.

Opracowanie polityki kształtowania własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa odbywa się według następujących głównych etapów.

1. Analiza kształtowania się własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa w poprzednim okresie. Celem tej analizy jest identyfikacja potencjału do kształtowania własnych zasobów finansowych i jego zgodności z tempem rozwoju przedsiębiorstwa.

Na pierwszym etapie analizy łączna wielkość tworzenia własnych zasobów finansowych, zgodność tempa wzrostu kapitału własnego z tempem wzrostu aktywów i wielkością sprzedanych produktów przedsiębiorstwa, dynamika udziału bada się zasoby własne w całkowitym wolumenie tworzenia środków finansowych w okresie przedplanowym.

W drugim etapie analizy rozważane są źródła kształtowania własnych zasobów finansowych. W pierwszej kolejności bada się stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych, a także koszt pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł.

W trzecim etapie analizy oceniana jest adekwatność własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa wygenerowanych w okresie przedplanistycznym.

2. Określenie całkowitego zapotrzebowania na własne środki finansowe. Obliczone zapotrzebowanie całkowite obejmuje wymaganą wielkość własnych środków finansowych pochodzących zarówno ze źródeł wewnętrznych, jak i zewnętrznych.

3. Oszacowanie kosztu pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł. Ocena ta dokonywana jest w kontekście głównych składników kapitału własnego tworzonego ze źródeł wewnętrznych i zewnętrznych. Wyniki takiej oceny stanowią podstawę do opracowania decyzji zarządczych dotyczących wyboru alternatywnych źródeł kształtowania własnych zasobów finansowych, zapewniających wzrost kapitału własnego przedsiębiorstwa.

4. Zapewnienie maksymalnej wielkości pozyskiwania własnych środków finansowych ze źródeł wewnętrznych.

5. Zapewnienie wymaganej wielkości pozyskiwania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych. Wielkość przyciągania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych ma na celu zapewnienie tej części, która nie mogłaby zostać utworzona poprzez wewnętrzne źródła finansowania. Jeżeli wielkość własnych środków finansowych pozyskanych ze źródeł wewnętrznych w pełni pokrywa całkowite zapotrzebowanie na nie w okresie planistycznym, wówczas nie ma potrzeby pozyskiwania tych środków ze źródeł zewnętrznych.

6. Optymalizacja relacji wewnętrznych i zewnętrznych źródeł kształtowania własnych zasobów finansowych Proces tej optymalizacji opiera się na następujących kryteriach:

Zapewnienie minimalnego całkowitego kosztu pozyskania własnych środków finansowych;

Zapewnienie, że pierwotni założyciele zachowają kontrolę nad przedsiębiorstwem.

Zarządzanie kapitałem własnym przedsiębiorstwa obejmuje także ustalanie optymalnej proporcji pomiędzy własnymi i pożyczonymi zasobami finansowymi.

Dźwignia finansowa („dźwignia finansowa”) to mechanizm finansowy pozwalający zarządzać zwrotem z kapitału własnego poprzez optymalizację proporcji wykorzystania własnych i pożyczonych środków finansowych.

Efektem dźwigni finansowej jest wzrost rentowności kapitału własnego pozyskanego dzięki wykorzystaniu kredytu, pomimo jego spłaty.

Efekt dźwigni finansowej wynika z rozbieżności pomiędzy rentownością ekonomiczną a „ceną” pożyczonych środków. Ekonomiczna rentowność aktywów to stosunek wartości efektu produkcyjnego (tj. zysku przed odsetkami od pożyczek i podatków dochodowych) do całkowitej wartości całkowitego kapitału przedsiębiorstwa (tj. wszystkich aktywów lub pasywów).

Inaczej mówiąc, przedsiębiorstwo musi początkowo wypracować taką rentowność ekonomiczną, aby wystarczyło środków przynajmniej na spłatę odsetek od kredytu.

Aby obliczyć efekt dźwigni finansowej, można skorzystać z następującego wzoru:

EFG = (Rk - Rzk) x ZS / SK, (1)

gdzie Rk jest zwrotem z całkowitego kapitału (stosunek kwoty zysku netto i ceny zapłaconej za pożyczone środki do kwoty kapitału);

Rzk - zwrot z pożyczonego kapitału (stosunek ceny zapłaconej za pożyczone środki do kwoty pożyczonych środków);

ZK - kapitał pożyczony (średnia wartość za okres);

SK – kapitał własny (średnia wartość za okres).

Zatem efekt dźwigni finansowej wyznacza granicę ekonomicznej wykonalności pożyczania środków.

Wysoka dodatnia wartość wskaźnika EFG wskazuje, że spółka woli zadowalać się środkami własnymi, nie wykorzystuje w wystarczającym stopniu możliwości inwestycyjnych i nie dąży do maksymalizacji zysków. W tej sytuacji akcjonariusze po otrzymaniu skromnych dywidend mogą rozpocząć sprzedaż akcji, obniżając tym samym wartość rynkową spółki.

A pod koniec pierwszej części zajęć zatrzymamy się na funkcjach zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa.

Do głównych funkcji zarządzania kapitałem własnym zalicza się:

Funkcja ochronna Kapitał własny pozwala na utrzymanie wypłacalności przedsiębiorstwa poprzez utworzenie rezerwy majątku, która pozwala przedsiębiorstwu funkcjonować pomimo zagrożenia stratami. W tym przypadku zakłada się jednak, że większość strat pokrywa nie kapitał, a bieżące dochody przedsiębiorstwa. Kapitał pełni rolę swego rodzaju „poduszki” ochronnej i pozwala przedsiębiorstwu kontynuować działalność w przypadku dużych, nieprzewidzianych strat lub wydatków. Aby sfinansować takie koszty, w kapitale własnym tworzone są różne fundusze rezerwowe.

Funkcja operacyjna. Ma ona znaczenie drugorzędne w stosunku do ochronnego. Obejmuje przeznaczenie środków własnych na zakup gruntów, budynków, urządzeń, a także utworzenie rezerwy finansowej na wypadek nieprzewidzianych strat. To źródło środków finansowych jest niezbędne na początkowych etapach działalności przedsiębiorstwa, kiedy założyciele ponoszą szereg priorytetowych wydatków. Na kolejnych etapach rozwoju przedsiębiorstwa nie mniej istotna jest rola kapitału własnego, którego część inwestowana jest w aktywa długoterminowe oraz w tworzenie różnorodnych rezerw. Choć głównym źródłem pokrycia kosztów ekspansji działalności są zgromadzone zyski, przedsiębiorstwa często uciekają się do nowych emisji akcji lub pożyczek długoterminowych przy przeprowadzaniu zdarzeń strukturalnych - otwieraniu oddziałów, fuzjach.

Funkcja regulacyjna. Wiąże się to ze szczególnym zainteresowaniem społeczeństwa pomyślnym funkcjonowaniem przedsiębiorstw.

Wymienione funkcje kapitału własnego pokazują, że kapitał własny jest podstawą działalności handlowej każdego przedsiębiorstwa. Zapewnia jej niezależność i gwarantuje stabilność finansową, będąc źródłem łagodzenia negatywnych skutków różnorodnych ryzyk, jakie ponosi przedsiębiorstwo.

2. Analiza zarządzania kapitałem własnym AutoAlliance LLC

2.1 Charakterystyka organizacyjno-ekonomiczna AutoAlliance LLC

Przedmiotem badań w ramach tego projektu dyplomowego jest spółka z ograniczoną odpowiedzialnością „AutoAlliance”

Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością „AutoAlliance” (zwana dalej „AutoAlliance LLC”) jest prywatnym przedsiębiorstwem handlowym i działa zgodnie ze Statutem przedsiębiorstwa, Konstytucją Federacji Rosyjskiej, Ustawą Federalną „O spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością” oraz aktualne ustawodawstwo Federacji Rosyjskiej.

AutoAlliance LLC jest niezależną osobą prawną, zarejestrowaną w Międzyokręgowym Inspektoracie Federalnej Służby Podatkowej Federacji Rosyjskiej nr 3 dla obwodu leningradzkiego pod numerem rejestracyjnym 1023404961062 w Jednolitym Państwowym Rejestrze Podmiotów Prawnych w dniu 29 października 2002 r.

AutoAlliance LLC posiada niezależny bilans, rozliczenie i inne rachunki. Spółka posiada okrągłą pieczęć zawierającą pełną nazwę firmy w języku rosyjskim oraz wskazanie jej lokalizacji. Spółka ma prawo do posiadania pieczątek i formularzy z nazwą firmy, własnym godłem, a także zarejestrowanym w określony sposób znakiem towarowym oraz innymi sposobami indywidualizacji.

Lokalizacja: 197198, Rosja, St. Petersburg, Obukhovskaya Oborony Ave., 17.

Założycielami AutoAlliance LLC są obywatele Federacji Rosyjskiej działający we własnym imieniu:

Relacje pomiędzy założycielami reguluje Statut Spółki o utworzeniu i działalności spółki z ograniczoną odpowiedzialnością „AutoAlliance” z dnia 30 października 2002 roku.

Kapitał zakładowy AutoAlliance LLC w chwili utworzenia składa się ze środków wniesionych przez uczestników i w chwili utworzenia wynosi 100 000 (sto tysięcy) rubli, co stanowi 100 udziałów po 1000 rubli każdy.

Najwyższym organem Spółki jest zgromadzenie akcjonariuszy, które zbiera się co najmniej raz w roku.

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie zwołuje się z inicjatywy dyrektora generalnego lub na pisemny wniosek akcjonariuszy posiadających co najmniej 10% akcji zwykłych.

Do wyłącznej kompetencji zgromadzenia wspólników należą następujące kwestie, o których decyzje zapadają, jeżeli zagłosują za nim obecni na zgromadzeniu właściciele więcej niż 50% akcji zwykłych:

1. Wprowadzenie zmian i uzupełnień do Statutu.

2. Zmiana kapitału docelowego.

3. Zatwierdzenie bilansu, rachunku zysków i strat, sprawozdania rocznego zarządu i audytora.

4. Zatwierdzenie wysokości dywidendy na jedną akcję zwykłą.

5. Powołanie członków Komisji Rewizyjnej i niezależnych audytorów zewnętrznych oraz ustalenie zakresu działania i wynagrodzenia.

6. Podejmowanie decyzji o utworzeniu i zakończeniu działalności oddziałów, przedstawicielstw, działów Spółki zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa.

7. Podejmowanie decyzji o tworzeniu spółek zależnych i udziale Spółki w innych przedsiębiorstwach i stowarzyszeniach.

8. Podejmowanie decyzji w sprawie sprzedaży, dzierżawy, zamiany lub innego zbycia majątku Spółki stanowiącego więcej niż 10% jej majątku.

9. Podejmowanie decyzji o połączeniu, przystąpieniu, przekształceniu Spółki w przedsiębiorstwo o innej formie organizacyjno-prawnej.

10. Podejmowanie decyzji o likwidacji Spółki, utworzenie komisji likwidacyjnej i zatwierdzenie jej protokołu.

11. Zatwierdzanie transakcji i innych czynności pociągających za sobą powstanie obowiązków w stosunku do Spółki przekraczających uprawnienia przyznane zarządowi.

12. Wybór Dyrektora Generalnego i członków Zarządu.

Głównym zadaniem członków zarządu i członków zarządu jest opracowywanie polityk zwiększających rentowność spółki.

Obowiązki Dyrektora Generalnego Spółki powierzone są kierownikowi przedsiębiorstwa do czasu pierwszego zgromadzenia wspólników.

Prezesem Zarządu z urzędu jest Dyrektor Generalny.

Członkowie zarządu i członkowie zarządu ponoszą odpowiedzialność wobec spółki za szkody wyrządzone jej wskutek niewykonania lub nienależytego wykonania swoich funkcji.

Zarząd ma następujące uprawnienia:

Zatwierdza regulamin Zarządu Spółki Akcyjnej reprezentowanej przez Dyrektora Generalnego;

Przyjmowanie dokumentów regulacyjnych regulujących stosunki wewnątrz Spółki;

Przyjmuje zasady i regulamin odbywania posiedzeń Rady;

Wyraża zgodę na zawarcie lub rozwiązanie wszelkich transakcji, w których jedną ze stron jest Spółka Akcyjna, a drugą stronę stanowi akcjonariusz posiadający pakiet akcji stanowiący co najmniej 50% kapitału docelowego, członek Zarządu , członek Zarządu lub funkcjonariusz Spółki;

w porozumieniu z Dyrektorem Generalnym powoływanie i odwoływanie osób wchodzących w skład Zarządu Spółki;

Ustalić prezentację wszystkich rachunków, raportów, zestawień, systemów zysków i strat, w tym zasad dotyczących amortyzacji;

Głównym zadaniem przedsiębiorstwa, odzwierciedlonym w Karcie, jest stworzenie warunków niezbędnych do zaspokojenia potrzeb przedsiębiorstw i społeczeństwa w celu otrzymania wysokiej jakości usług przy zakupie opon, kół, części do samochodów i powiązanych produktów.

Firma stoi przed zadaniem wejścia na rynek opon i kół samochodowych w Petersburgu. W segmencie właścicieli samochodów zdobądź 2% rynku w pierwszym roku. Segment ten wyróżnia się wysokim poziomem dochodów nabywców, dlatego zdaniem kierownictwa firmy główny nacisk w sprzedaży produktów powinien być położony na jakość i długą żywotność.

Proces technologiczny w AutoAlliance LLC to zbiór wzajemnie powiązanych i sekwencyjnych operacji zapewniających dostawę towarów do konsumentów końcowych o wysokiej jakości przy najniższych kosztach pracy i wysokim poziomie obsługi handlowej. Operacja to część procesu technologicznego wykonywana przez pracowników przy użyciu zestawu metod i technik.

Działalność technologiczna AvtoAlliance LLC obejmuje rozładunek, transport towarów, przyjęcie ich pod względem ilościowym i jakościowym, magazynowanie, przygotowanie do sprzedaży i sprzedaż.

Całość operacji technologicznych przedsiębiorstwa można podzielić na główne i pomocnicze.

Do głównych rodzajów działalności zalicza się działalność związaną ze sprzedażą towarów oraz działalność związaną z obsługą klienta.

Czynności pomocnicze obejmują przyjęcie towaru według ilości i jakości, rozpakowanie, dostarczenie do magazynów, składowanie, przygotowanie do sprzedaży, dostawę do punktów sprzedaży detalicznej, rozmieszczenie i ekspozycję towaru w punktach sprzedaży detalicznej.

Wachlarz produktów oferowanych przez AutoAlliance LLC składa się z produktu głównego, jest to 210 rodzajów opon i 250 rodzajów kół, a także produktów pokrewnych, są to oleje, szczotki do myjni samochodowych, akumulatory, płyny do płukania, śruby, nakrętki, korki, sutki, wydzieliny, pierścienie centrujące, filtry powietrza, oleju, paliwa, środki czyszczące do płukanek chłodnic i silnika i wiele innych.

W tej chwili liczba pracowników AutoAlliance LLC wynosi 34 osoby. Skład i strukturę pracowników AutoAlliance LLC przedstawiono w tabeli 2.1.

Tabela 2.1. Skład i struktura pracowników AutoAlliance LLC w dynamice od 2003 do 2005 roku.

Jak pokazują dane zawarte w tabeli 2.1. Liczba pracowników AutoAlliance LLC w latach 2003-2005 znacznie wzrosła, ponad 2-krotnie w porównaniu do 2004 roku, głównie ze względu na wzrost personelu sprzedaży. Fakt ten wiąże się z rozszerzeniem działalności firmy.

Struktura organizacyjna AutoAlliance LLC zbudowana jest na zasadzie liniowo-funkcjonalnej, co przedstawiono na rysunku 2.1.

Ryż. 2.1. Struktura zarządzania organizacyjnego AutoAlliance LLC

Zarządzanie przedsiębiorstwem opiera się na scentralizowanym zarządzaniu skupiającym wszystkich pracowników. Bezpośrednie zarządzanie przedsiębiorstwem sprawuje Dyrektor powoływany i odwoływany ze stanowiska przez Radę Założycieli, zgodnie z obowiązującymi przepisami.

Spotkanie założycieli ustala strukturę zarządzania, personel, podział obowiązków służbowych, płace, a także wysokość premii i dodatków do oficjalnych wynagrodzeń oraz tryb przyznawania premii.

Przyjrzyjmy się bardziej szczegółowo charakterystyce działalności finansowej i gospodarczej danego przedsiębiorstwa.

Nowe pomysły i nowoczesne podejście do biznesu, w połączeniu z profesjonalizmem i doświadczeniem kadry produkcyjnej firmy w zakresie sprzedaży części i podzespołów do samochodów, pozwoliły firmie AutoAlliance LLC w krótkim czasie zdobyć zaufanie swoich partnerów.

Główne wskaźniki wydajności AvytoAlliance LLC za lata 2003 – 2005. przedstawiono w tabeli 2.2.

Tabela 2.2. Główne wskaźniki wydajności AutoAlliance LLC na lata 2003 - 2005.

Wskaźniki	Rok			Zmień (+;-)		Tempo zmian,%
	2003	2004	2005	2004 . Do 2003 .	2005 . 2004 .	2004 . 2003 .	2005 . 2004 .
Przychody ze sprzedaży produktów, tysiące rubli.	55557	165925	407112	+110368	+241187	298,66	245,36
Koszt sprzedanych produktów, tysiące rubli.	49046	152372	367656	+103326	+215284	310,67	241,29
Zysk ze sprzedaży, tysiące rubli.	6511	13553	39456	+7022	+25903	208,15	291,12

Z tabeli 2.2. wynika, że ​​przychody ze sprzedaży towarów, produktów, robót budowlanych, usług w 2004 r. w porównaniu do 2003 r. wzrosły o 110 368 tys. rubli. lub o 198,66%. W 2005 roku wzrost przychodów ze sprzedaży wyniósł 241 187 tysięcy rubli w porównaniu do 2004 roku. lub 145,36%.

Graficznie dynamika głównych wskaźników wydajności AutoAlliance LLC w latach 2003 – 2005. przedstawione w Załączniku 6.

Zatem ogólnie dla lat 2003–2005. Kluczowe wskaźniki wydajności mają tendencję do wzrostu.

Na podstawie danych zawartych w tabeli 2.2. można obliczyć zwrot ze sprzedaży. Rentowność sprzedaży oblicza się według wzoru: Рп = PP / BP x100, gdzie (2)

PP – zysk ze sprzedaży;

VR – przychody przedsiębiorstwa.

Rentowność sprzedaży pokazuje, ile zysku uzyskuje się na 1 rubel przychodu przedsiębiorstwa.

Obliczmy zwrot ze sprzedaży dla AutoAlliance LLC:

Рп2003 = (6511 tysięcy rubli / 55557 tysięcy rubli) * 100% = 11,72%

Рп2004 = (13 553 tysięcy rubli / 165 925 tysięcy rubli) * 100% = 8,17%

Рп2005 = (39 456 tysięcy rubli / 407 112 tysięcy rubli) * 100% = 9,69%

Analiza wskaźników efektywności wykorzystania zasobów pracy AutoAlliance LLC w latach 2003 - 2005. Zróbmy tabelę 2.3.

Tabela 2.3. Kluczowe wskaźniki efektywności wykorzystania zasobów pracy AvtoAlliance LLC na lata 2003 - 2005.

Wskaźniki	Rok			Zmień (+;-)		Tempo zmian,%
	2003	2004	2005	2004 . Do 2003 .	2005 . Do 2004 .	2004 . Do 2003 .	2005 . Do 2004 .
Przychody ze sprzedaży towarów, produktów, robót budowlanych, usług, w tysiącach rubli.	55557	165925	407112	+110368	+241187	298,66	245,36
Liczba pracowników, osób	11	21	48	+10	+27	190,91	228,57
Fundusz płac, tysiąc rubli.	54,67	122,22	381,12	+67,55	+258,90	223,56	311,83
Średnie miesięczne wynagrodzenie, tysiące rubli.	4,97	5,82	7,94	+0,85	+2,12	117,10	136,43
Wydajność pracy, tysiąc rubli/osobę	5050,64	7901,19	8481,50	+2850,55	+580,31	156,44	107,34

Wydajność pracy w 2003 r. wyniosła 5050,64 tys. rubli/os., w 2004 r. – 7901,19 tys. rubli/os., w 2005 r. – 8481,50 tys. rubli/os. W 2004 r. w porównaniu do 2003 r. nastąpił wzrost tego wskaźnika o 2850,55 tys. rubli na osobę. lub o 56,44%. W 2005 r. w porównaniu do 2004 r. tempo wzrostu wyniosło 580,31 tys. rubli na osobę. lub 7,34%. Kierownictwo przedsiębiorstwa powinno zwracać uwagę na istniejącą ujemną dynamikę tempa wzrostu wydajności pracy.

Jednocześnie przeciętne miesięczne wynagrodzenie pracownika wyniosło 4,97 tys. rubli w 2003 r., 5,82 tys. rubli w 2004 r. i 7,94 tys. rubli w 2005 r. Przeciętne miesięczne wynagrodzenie również wykazuje tendencję wzrostową: w 2004 r. w porównaniu do 2003 r. nastąpił wzrost przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia o 850 rubli. o 17,10%, w 2005 r. w porównaniu do 2004 r. – o 2120 rubli, czyli o 36,43%. Tempo wzrostu wydajności pracy w 2005 roku jest znacznie niższe od dynamiki wynagrodzeń, co wskazuje na dominację ekstensywnego typu rozwoju.

Środki trwałe to część aktywów produkcyjnych, które materialnie ucieleśniają środki pracy, przez długi czas zachowują swoją naturalną formę, przenoszą koszt w częściach na produkt i zwracają się dopiero po kilku cyklach produkcyjnych.

Aby scharakteryzować efektywność wykorzystania środków trwałych przedsiębiorstwa, sporządźmy tabelę 2.4.

Tabela 2.4. Wskaźniki efektywności wykorzystania środków trwałych AutoAlliance LLC na lata 2003 - 2005.

Wskaźniki	Rok			Zmień (+;-)		Tempo zmian,%
	2003	2004	2005	2004 . 2003 .	2005 . 2004 .	2004 . 2003 .	2005 . 2004 .
Przychody ze sprzedaży produktów, robót budowlanych, usług, w tysiącach rubli.	55557	165925	407112	+110368	+241187	298,66	245,36
Zysk ze sprzedaży, tysiące rubli.	6511	13553	39456	+7022	+25903	208,15	291,12
Liczba pracowników, osób	11	21	48	+10	+27	190,91	228,57
Średni roczny koszt środków trwałych, tysiące rubli.	8343	12342	26683	+3999	+14341	147,93	216,20
Produktywność kapitału, rub.	6,66	13,44	15,26	+6,78	+1,82	201,80	113,54
Intensywność kapitału, pocierać.	0,15	0,07	0,06	-0,08	-0,01	46,67	85,71
Stosunek kapitału do pracy, tysiąc rubli/osobę.	758,45	587,71	555,90	-170,74	-31,81	77,49	94,59
Zwrot funduszu,%.	78,04	109,81	147,87	+31,77	+38,06	140,71	134,66

Produktywność kapitału jest wskaźnikiem produkcji na 1 rubel kosztu środków trwałych. Wskaźnik ten charakteryzuje efektywność wykorzystania majątku trwałego przedsiębiorstwa. W 2003 r. Na 1 rubel kosztu środków trwałych przedsiębiorstwa przypadało 6,66 rubla. usługi i produkty w 2004 r. - 13,44 rubli, w 2005 r. - 15,26 rubli, zatem następuje wzrost produktywności kapitału o 6,78 rubla. czyli 101,80% w 2004 r. w porównaniu do 2003 r., o 1,82 rubla. lub 13,54% w 2005 r. w porównaniu z poziomem z 2004 r.

Efektywność wykorzystania majątku trwałego przedsiębiorstwa można scharakteryzować także za pomocą wskaźnika kapitałochłonności. Intensywność kapitału jest odwrotnym wskaźnikiem produktywności kapitału. W 2003 r. na rubla przychodów ze sprzedaży towarów, produktów, robót budowlanych i usług przypadało 0,15 rubla. koszt środków trwałych w 2004 r. - 0,07 rubla, w 2005 r. - 0,06 rubla. Zmniejszanie kapitałochłonności (zwiększanie produktywności kapitału) oznacza zwiększanie efektywności wykorzystania środków trwałych.

Wskaźnik kapitał-praca charakteryzuje wyposażenie przedsiębiorstwa w środki trwałe i obliczany jest poprzez podzielenie średniorocznego kosztu środków trwałych przez liczbę pracowników. Z analizy wskaźnika wynika, że ​​wyposażenie przedsiębiorstwa w środki trwałe maleje, o czym świadczy spadek wskaźnika kapitał-praca z 758,45 tys. rubli/osobę. do 587,71 tys. rubli/os., tj. o 22,51% w 2004 r. w porównaniu do 2003 r., w 2005 r. spadek ten wyniósł 31,81 tys. rubli/os. (5,41%) w porównaniu do poziomu z 2004 roku.

Zwrot na kapitale trwałym obliczamy dzieląc zysk ze sprzedaży przez średnioroczny koszt środków trwałych. Liczba ta wzrosła z 78,04% do 109,81% w 2004 r. w porównaniu do 2003 r. oraz w 2005 r. do 147,87%.

Możemy zatem stwierdzić, że wykorzystanie środków trwałych w AutoAlliance LLC jest dość efektywne.

Oprócz środków trwałych dla funkcjonowania przedsiębiorstwa ogromne znaczenie ma dostępność optymalnej ilości kapitału obrotowego. Kapitał obrotowy to zbiór środków przeznaczanych na tworzenie obrotowych aktywów produkcyjnych oraz funduszy obiegowych zapewniających ciągły obieg środków. Aby scharakteryzować efektywność wykorzystania kapitału obrotowego przedsiębiorstwa, sporządźmy tabelę 2.5.

Tabela 2.5. Wskaźniki efektywności wykorzystania kapitału obrotowego AutoAlliance LLC na lata 2003 - 2005.

Wskaźniki	Rok			Zmień (+;-)		Tempo zmian,%
	2003	2004	2005	2004 . 2003 .	2005 . 2004 .	2004 . 2003 .	2005 . 2004 .
Przychody ze sprzedaży towarów, produktów, robót budowlanych, usług, w tysiącach rubli.	55557	165925	407112	+110368	+241187	298,66	245,36
Zysk ze sprzedaży, tysiące rubli.	6511	13553	39456	+7022	+25903	208,15	291,12
Średni roczny koszt kapitału obrotowego, tysiące rubli.	146196	208991	440988	+62795	+231997	145,95	211,01
Obrót kapitałem obrotowym:
- w liczbie obrotów	0,38	0,79	0,92	+0,41	+0,13	207,89	116,46
- w dniach obrotu	947	456	391	-491	-65	48,15	85,75
Zwrot z kapitału obrotowego,%	4,45	6,48	8,95	+2,03	+2,47	145,62	138,12

Średnioroczny koszt kapitału obrotowego ustala się za pomocą prostego wzoru na średnią arytmetyczną na podstawie danych bilansowych. Średni roczny koszt kapitału obrotowego wzrasta w analizowanym okresie ze 146 196 tysięcy rubli. do 208 991 tysięcy rubli. (o 45,95%) w 2004 r. w porównaniu do 2003 r. W 2005 roku średnioroczny koszt kapitału obrotowego wyniósł 440 988 tysięcy rubli, czyli o 111,01% więcej niż w 2004 roku.

Wskaźnik obrotu ustala się poprzez podzielenie wolumenu sprzedaży produktów przez średnie saldo kapitału obrotowego w przedsiębiorstwie. Czas trwania jednego obrotu w dniach oblicza się, dzieląc liczbę dni w okresie przez wskaźnik obrotu. Rotacja kapitału obrotowego w latach 2003–2005 była dość niska. W 2003 r. jeden obrót został zrealizowany w 947 dni (wskaźnik rotacji - 0,38), w 2004 r. obrót kapitałem obrotowym przyspieszył do 0,79 obrotów rocznie (czas trwania obrotu - 456 dni), w 2005 r. jeden obrót został zrealizowany w 391 dni (wskaźnik rotacji – 0,92).

W latach 2003-2005 tendencja jest rosnąca. ujawnia wskaźnik zwrotu z kapitału obrotowego. W 2003 r. na każdy rubel kapitału obrotowego otrzymano 4,45 rubla. zysk netto, w 2004 r. w porównaniu do 2003 r. rentowność wzrosła o 12,03 pkt i wyniosła 6,48%, w 2005 r. rentowność kapitału obrotowego wzrosła do 8,95%.

Tym samym działalność AutoAlliance LLC w latach 2003–2005. charakteryzuje się wzrostem przychodów ze sprzedaży, zysku bilansowego, wzrostem produktywności kapitału, zmniejszeniem okresu obrotu kapitału obrotowego przedsiębiorstwa oraz wzrostem wydajności pracy. Jednocześnie w analizowanym okresie dynamika wynagrodzeń przewyższała dynamikę wydajności pracy. Dlatego pomimo pozytywnego trendu zmian poszczególnych wskaźników charakteryzujących działalność organizacyjną i gospodarczą, nie można wyciągnąć jednoznacznego wniosku o wzroście lub spadku efektywności przedsiębiorstwa.

2.2 Analiza struktury kapitału własnego AutoAlliance LLC

W procesie analizy struktury kapitałowej należy zwrócić szczególną uwagę na analizę wskaźników charakteryzujących stabilność rynkową przedsiębiorstwa. Dają wyobrażenie o stopniu zależności przedsiębiorstwa od jego wierzycieli i pożyczkodawców. Aby przeanalizować wskaźniki struktury pasywów, opracowano tabelę analityczną 2.6.

Tabela 2.6. Struktura pasywów AutoAlliance LLC w 2005 roku

Zgodnie z tabelą 2.6. Wyraźnie widać, że spółka zwiększyła swoją stabilność finansową. Udział kapitałów własnych na koniec roku wzrósł o 0,75 punktu procentowego (z 53,79 do 54,54%). Jednocześnie o tę samą kwotę zmniejszył się udział kapitału obcego. Zmniejszyło się także wykorzystanie dźwigni finansowej, zwiększając tym samym atrakcyjność przedsiębiorstwa dla wierzycieli.

Źródłami tworzenia kapitału własnego spółki AutoAlliance LLC są: kapitał zakładowy, kapitał rezerwowy, kapitał zapasowy oraz zyski zatrzymane.

Dynamikę źródeł środków własnych przedsiębiorstwa przedstawia tabela 2.7.

Tabela 2.7. Dynamika źródeł tworzenia funduszy własnych AutoAlliance LLC w latach 2003-2005.

Tabela 2.7. Dane. pokazują, że w ostatnich latach nastąpił wzrost źródeł tworzenia funduszy własnych w wyniku podwyższenia kapitału zakładowego (+50%) i kapitału zapasowego (+25%).

Graficznie strukturę kapitałów własnych AvtoAlliance LLC w latach 2004 i 2005 przedstawiono w Załączniku 7.

Tabela 2.7. Dane. oraz Załącznik 6 wskazują, że kapitał rezerwowy ma największy udział w strukturze kapitałów własnych AutoAlliance LLC w 2004 roku – ponad połowa ogółu kapitałów własnych – 52% przypada na kapitał rezerwowy. Na drugim miejscu pod względem udziału znajduje się kapitał dodatkowy – 33%. 12% w strukturze kapitałów własnych w 2004 roku zajmują kapitały docelowe, a jedynie 3% - zyski zatrzymane.

Tabela 2.7. Dane. oraz Załącznik 6 wskazują również, że kapitał zapasowy ma największy udział w strukturze kapitałów własnych AvtoAlliance LLC w 2005 roku - 48%. Na drugim miejscu pod względem udziału znajduje się kapitał dodatkowy – 34%. 15% struktury kapitałów własnych w 2005 roku zajmują kapitały docelowe, a jedynie 3% zyski zatrzymane.

W porównaniu do roku 2004 w strukturze kapitałów własnych AutoAlliance LLC nastąpiły następujące zmiany:

Udział kapitału rezerwowego zmniejszył się o 4%;

Udział kapitału dodatkowego wzrósł o 2%;

Zwiększono udział kapitału docelowego o 2%;

Udział zysków zatrzymanych pozostał na niezmienionym poziomie 3%.

Na podstawie proporcji składników funduszy własnych można w najbardziej ogólnej formie wyciągnąć wnioski dotyczące efektywności działalności produkcyjno-handlowej przedsiębiorstwa. Jeżeli dwa ostatnie składniki, czyli fundusze i rezerwy oraz zyski zatrzymane, rosną w szybszym tempie niż pierwszy, czyli kapitał zakładowy, to przedsiębiorstwo rozwija się w sposób zrównoważony.

Ogólnie rzecz biorąc, zapotrzebowanie na kapitał własny wynika z wymogów samofinansowania, ponieważ kapitał własny jest podstawą autonomii i niezależności przedsiębiorstwa. Jego cechą charakterystyczną jest to, że jest inwestowany długoterminowo i obarczony jest największym ryzykiem. Im wyższy udział kapitału własnego, tym wyższy próg chroniący wierzycieli przed stratami. Jednak finansowanie kapitałem własnym nie zawsze jest korzystne dla przedsiębiorstwa. Dotyczy to branż sezonowych i okresów działalności, w których ceny środków finansowych są niskie i istnieje możliwość bardziej zyskownego inwestowania pieniędzy.

2.3 Kalkulacja ceny kapitału własnego AutoAlliance LLC

Cena kapitału to całkowita kwota środków, które należy zapłacić za przyciągnięcie i wykorzystanie określonej wielkości zasobów finansowych, wyrażona jako procent tej wielkości. W teorii finansów i praktyce finansowej określenie ceny kapitału własnego przedsiębiorstw pozostaje nadal problematyczne. Różni eksperci oferują różne sposoby obliczania wartości tego wskaźnika. Każdy z nich na swój sposób uwzględnia różnorodne czynniki, które w taki czy inny sposób wpływają na jego wielkość, i uzasadnia własne podejście do rozwiązania tego problemu.

Tradycyjnie cenę kapitału własnego definiuje się jako stosunek kwoty zysku netto wypłaconego akcjonariuszom do wysokości kapitału własnego w okresie sprawozdawczym:

Csk= (NPAXx100)/CKqt (3)

PE ak – wysokość zysku netto wypłaconego akcjonariuszom (dywidendy);

Savr – średni kapitał własny w okresie sprawozdawczym

Jest rzeczą oczywistą, że wszystkie proponowane formuły mają ograniczone zastosowanie, gdyż w przypadku braku dywidend (co zresztą w przypadku ich niewielkiej wartości) ich licznik będzie równy zero. A jeśli przedsiębiorstwo nie ma akcji lub ma, ale nie wypłaca z nich dywidend, lub nie ma popytu na jego akcje (a właśnie taką sytuację można zaobserwować w większości rosyjskich przedsiębiorstw), to wzory te stają się nieaktualne dla wyceniając własny kapitał, w przeciwnym razie cenę własnego kapitału trzeba będzie uznać za nieistniejącą, co oczywiście, jeśli jest to wniosek, jest wnioskiem absurdalnym. Brak dywidend, notowań akcji na giełdzie itp. Nie mogą i nie znoszą ceny kapitału; mogą ją obniżyć, ale nie do zera.

Praktyczna działalność w zakresie wyceny przedsiębiorstw pokazuje, że o atrakcyjności inwestowania w kapitał konkretnego podmiotu gospodarczego decyduje zazwyczaj wysokość kosztów transakcyjnych przypadających na jednostkę kapitału własnego, a dywidendy stanowią jedynie nieistotną pozycję kosztową w ich łącznej wartości. Kalkulacja kosztów transakcyjnych przedsiębiorstwa pozwala określić koszt procesu tworzenia normalnych warunków funkcjonowania głównej produkcji, które z kolei zapewniają inwestorowi uzyskanie dochodu podstawowego i wymaganej rentowności. Jednocześnie do kosztów transakcyjnych nie zalicza się kosztów związanych z pozyskaniem zewnętrznych źródeł finansowania, do których zaliczają się kredyty, pożyczki, emisje obligacji, opłaty za transakcje leasingowe i faktoringowe, ulgi podatkowe, kary i kary za przeterminowane zobowiązania. Jeżeli w ten sposób przekształcimy koszty transakcyjne i oznaczymy je jako TIsk, otrzymamy nowy wzór na obliczenie ceny kapitału własnego przedsiębiorstwa:

T sk =TISK/sk, gdzie (4)

gdzie Tsk jest ceną kapitału własnego w okresie sprawozdawczym;

СКср – średnia wysokość kapitału własnego w okresie sprawozdawczym;

TI sk – koszty transakcyjne kapitału własnego przedsiębiorstwa.

Tabela 2.8. Kalkulacja kapitałów własnych AutoAlliance LLC w latach 2003-2005.

№	Wskaźniki	2003 .	2004 .	2005 .
Aktywa przyjęte do kalkulacji:
1	Wartości niematerialne	0	0	0
2	Środki trwałe	12000,00	16680,00	25680,00
3	Budowa w toku	0	0	0
4	Długoterminowe inwestycje finansowe	0	0	0
5	Inne aktywa trwałe	0	0	0
6	Rezerwy	32000,00	47720,00	61000,00
7	Należności	36880,00	39980,00	37030,00
8	Krótkoterminowe inwestycje finansowe	8000,00	20000,00	30000,00
9	Gotówka	14000,00	26920,00	22850,00
10	Inne aktywa obrotowe	0	0	0
11	Aktywa ogółem	106720,00	157440,00	188860,00
Zobowiązania przyjęte do rozliczenia:
12	Finansowanie celowe	0	0	0
13	Pożyczone środki	20000,00	28000,00	35000,00
14	Rachunki płatne	47660,00	44750,00	50860,00
15	Obliczenia dywidendy	0	0	0
16	Rezerwy na nadchodzące wydatki i płatności	0	0	0
17	Inne zobowiązania krótkoterminowe	0	0	0
18	Zobowiązania ogółem	67660,00	72750,00	85860,00
19	Kapitał własny (linia 11 – linia 18)	39060,00	84690,00	103000,00

Obliczmy cenę kapitału własnego AutoAlliance LLC.

W tym celu obliczamy średnią wysokość kapitału własnego w okresie sprawozdawczym.

Zatem do kalkulacji potrzebne będą nam następujące dane: wysokość kapitałów własnych na początek okresu, na początek II, III i IV kwartału okresu sprawozdawczego oraz na koniec okresu sprawozdawczego.

Z książką = 84 690,00 tysięcy rubli.

C k2 = 89 523,00 tysięcy rubli.

C k3 = 94 998,00 tysięcy rubli.

C k4 = 100 894,00 tysięcy rubli.

Z CC = 103 000,00 tysięcy rubli.

Podstawmy dane do wzoru obliczeniowego i otrzymajmy SKav = (½ * 84 690 tysięcy rubli + 89 523 tysięcy rubli + 94 998 tysięcy rubli + 100 894 tysięcy rubli + ½ * 103 000 tysięcy rubli) / 4 = (42 345 + 89 523 + 94 998 + 100 894 + 51,50 0 ) / 4 =

94 815 tysięcy rubli.

Obliczmy TI sk – koszty transakcyjne kapitału własnego przedsiębiorstwa w okresie sprawozdawczym.

Tabela 2.9. Koszty transakcyjne kapitału własnego

Rodzaj kosztów transakcyjnych	Wydatek	Kwota w 2005 r
Koszty wyszukiwania, przetwarzania i przechowywania informacji	Zakup czasopism Płatność dla agentów sprzedaży Koszty podróży	3 475,63
Koszty negocjacji	Wydatki na zawarcie i sformalizowanie umów (koszty reprezentacji) Koszty podróży	1 865,05
Koszty określenia i ochrony praw majątkowych	Koszty licencji Koszty prawne i koszty postępowania arbitrażowego	158,96
Koszty pomiarów	Wykonywanie próbek Koszty naprawy gwarancyjnej Kształtowanie wizerunku firmy	1 651,20
Koszty zachowań oportunistycznych	Koszty organizacji kontroli (utrzymania AUP)	504,23
Koszty upolitycznienia	Dywidendy Koszty odbycia zgromadzenia wspólników	736,00
Koszty wpływu	Składki na rzecz organizacji publicznych	7 378,00
Całkowity TIsk	15 769,07

Obliczmy cenę kapitału własnego w 2005 roku:

Tsk = TIsk / SKsr = 15 769,07 tysięcy rubli. / 94 815 tysięcy rubli = 0,17

2.4 Oszacowanie kapitałów własnych AutoAlliance LLC

Warunki kształtowania się wysokich wyników końcowych działalności przedsiębiorstwa w dużej mierze zależą od optymalnej struktury kapitału z punktu widzenia jego efektywnego funkcjonowania. Struktura kapitałowa to stosunek własnych i pożyczonych środków finansowych wykorzystywanych przez przedsiębiorstwo w toku prowadzonej działalności gospodarczej. Jest to połączenie zadłużenia i kapitału własnego, które musi być zawsze zrównoważone aktywami przedsiębiorstwa. Często strukturę kapitału definiuje się w węższym znaczeniu, jako proporcję, w jakiej przedsiębiorstwo korzysta ze źródeł własnych i długoterminowo pożyczonych.

Struktura kapitału ma ogromne znaczenie w życiu każdego przedsiębiorstwa. Tymczasem nadal nie ma przekonującego naukowego uzasadnienia praktycznego znaczenia struktury kapitału.

Jedną z podstawowych zasad akumulacji przedsiębiorstwa jest także zapewnienie minimalizacji kosztów akumulacji z różnych źródeł. Minimalizacja ta realizowana jest w procesie zarządzania kosztem kapitału.

Do określenia efektywności pozyskiwania pożyczonych środków dla przedsiębiorstwa w światowej praktyce zarządzania finansami wykorzystuje się efekt dźwigni finansowej.

Poziom efektu dźwigni finansowej można obliczyć korzystając ze wzoru:

gdzie ER jest rentownością ekonomiczną przedsiębiorstwa,

SISP – średnia obliczona stopa procentowa,

ZS – pożyczone środki,

SS – środki własne.

Formuła ta otwiera przed menadżerem finansowym szerokie możliwości określenia bezpiecznej kwoty pożyczonych środków, obliczenia akceptowalnych warunków kredytowania, zmniejszenia obciążeń podatkowych przedsiębiorstwa, określenia możliwości zakupu udziałów przedsiębiorstwa o określonych wartościach dyferencjału, dźwigni finansowej i poziomu EFR jako całości.

Spróbujmy zastosować ten wzór i obliczyć efekt dźwigni finansowej Auto Alliance LLC na dzień 1 stycznia 2005 roku.

Najpierw obliczmy rentowność ekonomiczną przedsiębiorstwa:

Aby określić kwotę odsetek, możesz skorzystać ze wzoru podanego w podręczniku Efimowej „Analiza finansowa”. Wysokość odsetek ustalana jest według następującego wzoru:

(7)

gdzie Ki jest kwotą i-tej otrzymanej pożyczki;

Ci – oprocentowanie i-tego kredytu;

Ti – termin udzielenia i-tego kredytu, dni;

n – liczba pożyczek otrzymanych w okresie sprawozdawczym.

P = (20 000 * 18% * 360 dni) / 360 * 100 = 36 tysięcy rubli.

Możesz także skorzystać z dekodowania artykułu „Inne koszty” w ramach kosztów przedsiębiorstwa, który wskazuje kwotę odsetek od pożyczki wliczanych do kosztu własnego.

Zatem kwota odsetek od pożyczek obciążających koszt wyniosła 36 tysięcy rubli na dzień 1 stycznia 2005 r.

Rentowność ekonomiczną przedsiębiorstwa stwierdzamy:

W ciągu roku spółka korzystała z kredytów rublowych (oprocentowanie 18%).

Zatem efektem dźwigni finansowej będzie:

Pozyskiwanie pożyczonych środków w takiej sytuacji jest nieopłacalne, co jest charakterystyczne nie tylko dla danego przedsiębiorstwa, ale także dla większości przedsiębiorstw w Federacji Rosyjskiej. Dlatego też spółka powinna ograniczać przyciąganie pożyczonych środków przy tak niskiej rentowności ekonomicznej i wysokich stopach procentowych. Należy szukać alternatywnych źródeł pozyskania kapitału.

Oczywiście bez dopływu kapitału z zewnątrz przedsiębiorstwo nie będzie w stanie w pełni funkcjonować, w związku z czym zmuszone jest do ciągłego zaciągania kredytów. Rodzi się odwieczne pytanie: co robić? Wyjście z tej sytuacji wydaje się dość proste i banalne – konieczna jest wymiana pożyczonego kapitału na własny. Konieczna jest reorganizacja przedsiębiorstwa w celu przyciągnięcia inwestycji. Mogłaby to być prywatyzacja poprzez korporatyzację z udziałem kapitału, zarówno zlokalizowanego w Federacji Rosyjskiej, jak i pochodzącego z zagranicy. Zmiana formy własności i emisja akcji umożliwi spółce pozyskanie kapitału z zewnątrz bez konieczności zaciągania kosztownych kredytów bankowych. Jednocześnie istotnie zmieni się struktura kapitałowa bilansu: wzrośnie udział funduszy własnych, a zmniejszy się udział środków pożyczonych. Jeśli weźmiemy pod uwagę aktywa bilansowe, wówczas zwiększy się udział własnego kapitału obrotowego, co z kolei umożliwi przedsiębiorstwu zakup nowego sprzętu, technologii, surowców i materiałów eksploatacyjnych w celu bardziej efektywnego działania. Zatem w wyniku korporatyzacji przedsiębiorstwo otrzyma pewien „impuls” w swoim rozwoju.

3. Podział zysku i efektywność przedsiębiorstwa

3.1 Polityka podziału zysków AutoAlliance LLC

Dystrybucja zysków jest ważnym procesem gospodarczym zapewniającym pokrycie potrzeb menedżerów i generowanie dochodów przez państwo.

Mechanizm podziału zysku powinien być tak skonstruowany, aby w każdy możliwy sposób przyczyniał się do zwiększania efektywności produkcji i stymulowania rozwoju nowych form gospodarowania.

Analizę podziału zysków przeprowadza się w następującej kolejności:

1. dokonuje się oceny zmian w wysokości środków dla każdego obszaru wykorzystania zysku w porównaniu do okresów sprawozdawczych i bazowych;

2. przeprowadza się analizę czynnikową tworzenia funduszy;

3. Dokonuje się oceny efektywności wykorzystania środków oszczędnościowych i konsumpcyjnych zgodnie ze wskaźnikami efektywności potencjału gospodarczego.

Posłużmy się przykładem AutoAlliance LLC do analizy podziału i wykorzystania zysków.

W AutoAlliance LLC utworzono fundusz rezerwowy. Dynamika środków wpływających na fundusz rezerwowy w analizowanym okresie przedstawia się następująco (por. załącznik 8):

Głównymi czynnikami determinującymi wysokość odpisów do funduszy oszczędnościowych i konsumpcyjnych mogą być zmiany wysokości zysku netto oraz współczynnika odpisów z zysku do odpowiednich funduszy.

Tabela 3.1. Dane. odzwierciedlają proces tworzenia zysku podlegającego opodatkowaniu i zysku netto oraz jego podziału do funduszy przedsiębiorstwa.

Porównując faktyczne dane za 2005 rok z planem, zysk netto wzrósł o 2 080 tys. Rubli, wynika to ze wzrostu przychodów i spadku kosztów na jednostkę produkcji.

Wysokość odpisów z zysku na fundusz przedsiębiorstwa jest równa iloczynowi dwóch czynników zysku netto i współczynnika odliczenia zysku. Oznacza to, że do obliczenia ich wpływu można zastosować jedną z metod deterministycznej analizy czynnikowej.

Tabela 3.1. Wykorzystanie zysku w 2005 r., Tysiące rubli.

Indeks		Plan	Fakt	Absolutne odchylenie
1. Zysk ze sprzedaży produktów		19 000	21 080	+ 2 080
2. Zyski z innej działalności		-	-	-
3. Zysk bilansowy		19 000	21 080	+ 2 080
4. wydatki pozaoperacyjne		150	200	+ 50
5. Dochód podlegający opodatkowaniu		18 850	20 880	+ 2 030
6. Podatek dochodowy według aktualnej stawki		4 524	5 011	+ 487
7. Zysk pozostający w dyspozycji przedsiębiorstwa		14 326	15 869	+ 1 543
8. Zysk netto		14 326	15 869	+ 1 543
9. Podział zysku netto:
do kasy oszczędnościowej		6 463	7 241	+ 778
do funduszu konsumpcyjnego		2 292	2 600	+ 308
FMP		1 862	2 028	+ 166
FSR		1 003	1 000	- 3
Udział w zysku netto,%:
fundusz oszczędnościowy		45	45,63	+ 0,63
fundusz konsumpcyjny	16		16,38	+ 0,38
FMP	13		12,78	- 0,22
FSR	7		6,30	- 0,70

Porównując faktyczne dane za 2005 rok z planem, zysk netto wzrósł o 1543 tys. rubli, wynika to ze wzrostu przychodów i spadku kosztów na jednostkę produkcji.

Podział szacunkowego zysku netto na fundusze zmniejszył się w FSR o 3 tysiące rubli.

Wysokość odpisów z zysku na fundusz przedsiębiorstwa jest równa iloczynowi dwóch czynników zysku netto i współczynnika odliczenia zysku. Oznacza to, że do obliczenia ich wpływu można zastosować jedną z metod deterministycznej analizy czynnikowej (patrz tabela 3.2.).

Tabela 3.2. Obliczanie wpływu czynników na wysokość wpłat do funduszy przedsiębiorstwa

Analizując dane zawarte w tabeli 3.2. można mówić o wzroście zysku netto przekazanego funduszom. W porównaniu 2005 r. z 2003 r. kwota wpłat na fundusze wzrosła o 8219 tys. rubli. Jest to spowodowane wzrostem zysku netto.

Następnie należy obliczyć wpływ czynników zmieniających zysk netto na wysokość wpłat na fundusze przedsiębiorstwa. W tym celu mnożymy wzrost zysku netto z tytułu każdego czynnika przez planowany współczynnik wpłat do odpowiedniego funduszu (patrz tabela 3.3.).

Tabela 3.3. Obliczanie wpływu czynników na wysokość wpłat do funduszy przedsiębiorstwa

Tabela 3.3. Dane. wskazać przyczyny wzrostu wysokości składek na fundusz przedsiębiorczości, co pozwala wyciągnąć pewne wnioski i opracować działania mające na celu zwiększenie wysokości zysku. W naszym przypadku wzrost wpłat do funduszy przedsiębiorstw spowodowany jest wzrostem wolumenu sprzedaży i wzrostem cen sprzedaży. Negatywny wpływ miały takie czynniki jak wzrost kosztów oraz spadek struktury sprzedanych produktów.

Analizując podział zysku netto na fundusze celowe, należy poznać czynniki kształtujące te fundusze.

Główne czynniki to:

1) zysk netto,

2) współczynnik odliczenia zysku,

3) zyski zatrzymane.

Zmianę składek na fundusze celowe w 2005 roku w wyniku zmiany zysku netto można obliczyć korzystając ze wzoru:

ΔФ n (P) = ΔП h ∙ K. 0, (8)

ΔФ n (P) = + 6419 tysięcy rubli. * 44,79% = 2875,07 tysięcy rubli. – fundusz akumulacyjny

ΔФ p (P) = + 6419 tysięcy rubli. * 12,43% = 797,88 tysięcy rubli. – fundusz konsumpcyjny

ΔФ с (П) = + 6419 tysięcy rubli. * 14,32% = 919,20 tysięcy rubli. - Fundusz Społeczny kule

ΔФ n (P) - zwiększenie funduszu akumulacyjnego (konsumpcyjnego) w wyniku zmian zysku netto;

ΔП h – zwiększenie kwoty zysku netto;

K 0 – współczynnik odpisów z zysku netto na odpowiedni fundusz.

W tym celu mnożymy wzrost zysku netto z tytułu każdego czynnika przez podstawowy (2004) współczynnik składek do odpowiedniego funduszu.

Na wysokość wpłat do funduszy wpływają także zmiany współczynnika wpłat z zysku netto. Poziom jego wpływu oblicza się według wzoru:

ΔФ n (K) = (K 1 – K 0) P. h 1, gdzie (9)

ΔФ n (K) – zwiększenie funduszu konsumpcyjnego (akumulacji) w wyniku zmiany współczynnika odliczenia;

K 1, K 0 – współczynniki rzeczywiste i podstawowe wpłat do funduszy konsumpcyjnych (akumulacyjnych);

Ph 1 – zysk netto za okres sprawozdawczy.

ΔФ n (K) = (0,16-0,12) * 15 869 tysięcy rubli. = 634,76 tysięcy rubli. – fundusz konsumpcyjny

ΔФ n (K) = (0,46-0,45) * 15 869 tysięcy rubli. = 158,69 tysięcy rubli. – fundusz akumulacyjny

ΔФ n (K) = (0,19-0,14) * 15 869 tysięcy rubli. = 793,45 tysięcy rubli. - Fundusz Społeczny kule

Obliczenie wpływu czynników (wysokości zysku netto i współczynnika odliczenia) na wysokość odpisów na fundusze przedsiębiorstwa przedstawiono w tabeli 3.4.

Tabela 3.4. Obliczanie wpływu czynników (wysokości zysku netto i współczynnika odliczenia) na wysokość odpisów na fundusze przedsiębiorstwa

Z przedstawionych w tabeli 3.4. z obliczeń wynika, że ​​zmiany w wysokości składek na fundusz akumulacyjny wzrosły pod wpływem zysku netto o 2875 tys. rubli. i ze względu na współczynnik - o 159 tysięcy rubli.

Zmiany w składkach na fundusz konsumpcyjny wzrosły w związku z wpływem zysku netto o 798 tys. rubli. i ze względu na współczynnik 635 tysięcy rubli.

Zmiany w składkach na fundusz sektora socjalnego wzrosły w związku z wpływem zysku netto o 919 tys. rubli. i ze względu na współczynnik 794 tysięcy rubli.

Stosunek wykorzystania zysku na akumulację i konsumpcję wpływa na sytuację finansową przedsiębiorstwa. Niedostatek środków przeznaczonych na akumulację hamuje wzrost obrotów i prowadzi do wzrostu zapotrzebowania na pożyczane środki.

Analiza wykorzystania zysków pokazuje, jak efektywnie rozdzielono środki na akumulację i konsumpcję.

Górną granicę potencjalnego rozwoju przedsiębiorstwa wyznacza zwrot z kapitału własnego, który pokazuje efektywność wykorzystania kapitału własnego.

Zwrot z kapitału własnego można przedstawić jako stosunek kwoty środków przeznaczonych na akumulację i konsumpcję do kwoty kapitału własnego.

R c с = (Zysk netto / Kapitał własny) * 100%. (10)

Obliczenie dynamiki zwrotu z kapitału własnego przedstawiono w tabeli 3.5.

Tabela 3.5. Obliczanie dynamiki zwrotu z kapitału własnego

Z tabeli 3.5. widać, że rentowność kapitału własnego wzrosła o 6,21% w porównaniu do roku ubiegłego

Zwrot z kapitału własnego pokazuje efektywność wykorzystania kapitału własnego, wskazuje wysokość zysku uzyskiwanego z każdego rubla zainwestowanego w przedsiębiorstwa przez właścicieli.

Aby osiągnąć wysokie stopy wzrostu obrotów, konieczne jest zwiększenie zdolności do zwiększania rentowności kapitału własnego.

Stosunek funduszu akumulacyjnego do wysokości kapitału własnego wyznacza wewnętrzną stopę wzrostu, tj. tempo wzrostu aktywów.

R cc = F n / SK, (11)

gdzie Fn to fundusz akumulacyjny, SK to kapitał własny

Dynamikę tempa przyrostu aktywów przedstawia tabela 3.6.

Tabela 3.6. Obliczanie dynamiki tempa przyrostu majątku

Obliczenia dokonano w tabeli 3.6. pokazuje, że stopy wzrostu wewnętrznego, czyli tempo przyrostu majątku, wzrosły o 0,03 w porównaniu z 2004 rokiem.

Stosunek funduszu spożycia do wysokości kapitału własnego to poziom spożycia.

R cc = F p / SK, (12)

Gdzie F p jest funduszem konsumpcyjnym, SK jest kapitałem własnym.

Obliczenia dynamiki poziomów zużycia przedstawiono w tabeli 3.7.

Tabela 3.7. Obliczanie dynamiki poziomu zużycia

Tabela 3.7. Dane. wskazują na wzrost spożycia o 0,02 pkt. proc. w 2005 r. w porównaniu do 2004 r.

Wniosek: Tempo wzrostu wewnętrznego rośnie, choć nieznacznie, co oznacza, że ​​polityka dystrybucji zysków została wybrana prawidłowo.

3.2 Kalkulacja efektywności działania AutoAlliance LLC

Ocenimy sytuację finansową AutoAlliance LLC na analizowany okres.

Zacznijmy od analizy płynności przedsiębiorstwa. Analiza płynności bilansu polega na porównaniu funduszy na aktywa, pogrupowanych według stopnia ich płynności i uporządkowanych w malejącej kolejności płynności, ze zobowiązaniami za zobowiązania, pogrupowanymi według terminów zapadalności i ułożonymi w rosnącej kolejności zapadalności.

W zależności od stopnia płynności majątek przedsiębiorstwa dzieli się na następujące grupy:

A-1 - Najbardziej płynne aktywa - obejmują wszystkie pozycje funduszy przedsiębiorstwa i krótkoterminowe inwestycje finansowe. A-1 = strona 250 + strona 260

A-2 – Aktywa szybko zbywalne – należności i inne aktywa (-) unieruchomienie A-2 = strona 240

A–3 – Wolno sprzedające się aktywa – zapasy i koszty (+) rozliczenia z założycielami (+) długoterminowe inwestycje finansowe (-) VAT (-) z 31

A-3 = strona 210 + strona 220 + strona 230 + strona 270

A-4 – Aktywa trudne do zbycia – artykuły działu 1 składnika majątku, z wyjątkiem artykułów tego działu ujętych w poprzedniej grupie. A-4 = strona 190

Zobowiązania bilansowe grupuje się ze względu na stopień pilności ich spłaty:

P-1 - Najpilniejsze zobowiązania - zobowiązania i pożyczki niespłacone w terminie P-1 = strona 620

P-2 – Zobowiązania krótkoterminowe – kredyty i pożyczki krótkoterminowe

P-2 = strona 610 + strona 670

P-3 - Zobowiązania długoterminowe - długoterminowe kredyty i pożyczki P-3 = linia 590 + linia 630 + linia 640 + linia 650 + linia 660

P-4 – Zobowiązania stałe – 1 sekcja „Źródła funduszy własnych” zobowiązania bilansowego (+) strony 640, 650, 660 (-) konta. 31 (-) liczba. 19 (-) unieruchomienie.

P-4 = str. 490 – str. 390

Saldo uważa się za całkowicie płynne, jeżeli występują następujące wskaźniki:

Analizę płynności przedstawiono w tabeli 3.8.

Tabela 3.8. Analiza płynności za rok 2005, tysiące rubli.

AKTYWA	Na początek roku	Pod koniec roku		BIERNY	Na początek roku	Pod koniec roku
1. Najbardziej płynne aktywa	46 920	52 850	+ 5 930	1. Najpilniejsze obowiązki	44 750	50 860	+ 6 110
2. Aktywa łatwo zbywalne	10 540	12 450	+ 1 910	2. Zobowiązania krótkoterminowe	0	0	0
3. Wolno rotujące aktywa	83 300	97 880	+ 14 580	3. Zobowiązania długoterminowe	28 000	35 000	+ 7 000
4. Trudno sprzedać aktywa	16 680	25 680	+ 9 000	4. Zobowiązania stałe	84 690	103 000	+ 18 310
BALANSOWAĆ	157 440	188 860	+ 31 420	BALANSOWAĆ	157 440	188 860	+ 31 420

W naszym przypadku analizując wskaźniki za rok 2005 (tabela 3.8.) otrzymujemy następujące wskaźniki:

A-1 > P-1 od 52 850 tysięcy rubli. > 50 860 tysięcy rubli.

A-2 > P-2 od 12 450 tysięcy rubli. > 0

A-3 > P-3 od 97 880 tysięcy rubli. > 35 000 tysięcy rubli.

A-4< П-4 так как 25 680 тыс. руб. < 103 000 тыс. руб.

Wskazuje to na bezwzględną płynność bilansu AutoAlliance LLC w 2005 roku.

Tabela 3.8. Dane. pozwalają nam wyciągnąć następujące wnioski:

Największy udział przypada na aktywa sprzedane powoli, a najmniejszy na aktywa sprzedane szybko. Jeśli chodzi o zobowiązania, największy udział mają zobowiązania stałe.

Przeanalizujemy wypłacalność przedsiębiorstwa, obliczając następujące wskaźniki:

1. Ogólny wskaźnik płynności. Wartość standardowa L o > lub = 1.

L o2005 = (A1 + 0,5 A2 + 0,3 A3) / (P1 + 0,5 P2 + 0,3 P3) = (52 850 + 0,5 * 12 450 + 0,3 * 97 880) / (50 860 + 0,5 * 0 + 0,3 * 35 000) = 88 439 / 61 36 0 = 1,44

L o2004 = (A1 + 0,5 A2 + 0,3 A3) / (P1 + 0,5 P2 + 0,3 P3) = (46 920 + 0,5 * 10 540 + 0,3 * 83 300) / (44 750 + 0,5 * 0 + 0,3 * 28 000) = 77 180 / 53 15 0 = 1,45

Jak pokazują obliczenia, ogólny wskaźnik płynności odpowiada wartości standardowej. Co po raz kolejny potwierdza tezę o wystarczającej płynności bilansu przedsiębiorstwa. Należy zwrócić uwagę na niepokojącą kwestię – zaobserwowano tendencję spadkową wskaźnika płynności ogólnej, który w porównaniu z 2004 rokiem w 2005 roku spadł o 0,01 pkt.

2. Wskaźnik płynności bezwzględnej - pokazuje, jaką część krótkoterminowych zaciągniętych zobowiązań można natychmiast spłacić przy wykorzystaniu aktywów o dużej płynności.

Przyjmuje się, że wartość standardowa współczynnika mieści się w przedziale 0,2–0,3.

K la2004 = A1 / (P1+P2) = 46 920 / (44 750 + 0) = 46 920 / 44 750 = 1,05

K la2005 = A1 / (P1+P2) = 52850 / (50860 + 0) = 52850 / 50860 = 1,04

Jak widać bezwzględny wskaźnik płynności w roku 2005 odpowiada wartości standardowej. Jednak ponownie można zaobserwować negatywną tendencję wzrostową w porównaniu z rokiem poprzednim.

3. Pośredni krytyczny wskaźnik płynności - pokazuje, czy spółka będzie w stanie terminowo spłacać swoje krótkoterminowe zobowiązania zadłużeniowe.

K pl = (A1 + A2) / (P1 + P2)

Kpl2004 = (46 920 + 10 540) / (44 750 + 0) = 1,2840

Kpl2005 = (52 850 + 12 450) / (50 860 + 0) = 1,2839

Wystarczającym kryterium wskaźników według standardów mieści się w przedziale od 0,70 do 1 i powyżej. W naszym przypadku liczba ta jest wyższa. Minusem jest spadek, choć nieznaczny, wskaźnika płynności pośredniej w porównaniu do roku poprzedniego.

4. Wskaźnik płynności bieżącej to praktycznie obliczenie całej kwoty aktywów obrotowych na rubel zadłużenia krótkoterminowego. Wskaźnik ten przyjmuje się za oficjalne kryterium niewypłacalności przedsiębiorstwa (organizacji). Jego przewagą nad innymi wskaźnikami wypłacalności jest to, że jest ogólny i uwzględnia całą wartość majątku obrotowego

Klt = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

K lt2004 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) = (46 920 + 10 540 + 83 300) / (44 750 + 0) = 140 760 / 44 750 = 3,15

Klt2005 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) = (52 850 + 12 450 + 97 880) / (50 860 + 0) = 163 180 / 50 860 = 3,21

Wymagana wartość to 1, ale optymalna wartość normatywna to co najmniej 2. Bieżący wskaźnik płynności Megastroy LLC odpowiada standardowej wartości dla rozpatrywanej branży. Pozytywnym aspektem jest wzrost wskaźnika płynności bieżącej w roku 2005 w stosunku do roku 2004 o 0,06 punktu.

Podstawą uznania struktury bilansu za niezadowalającą i przedsiębiorstwa za niewypłacalne jest spełnienie jednego z poniższych warunków:

Obecny stosunek jest mniejszy niż 2.

Wskaźnik kapitału własnego na koniec okresu sprawozdawczego jest niższy niż 0,1.

W naszym przypadku takiej sytuacji nie obserwuje się, dlatego też przedmiotowe przedsiębiorstwo można uznać za wypłacalne i płynne, co świadczy o efektywności jego funkcjonowania.

Wniosek

Zwiększanie efektywności zarządzania kapitałem własnym stymulowane jest z jednej strony chęcią poprawy wyników finansowych spółki i zwiększenia dobrobytu jej właścicieli, z drugiej zaś uzależnieniem spółki od zewnętrznego otoczenia gospodarczego, co ocenia swoją działalność z zewnątrz i tworzy z nią system powiązań gospodarczych.

Jeśli odpowiemy wprost na pytanie „Jaka jest rola kapitału własnego w kształtowaniu kapitału przedsiębiorstwa?” – możemy dojść do wniosku, że: Własne środki finansowe każdego przedsiębiorstwa, nawet zainwestowane i w wolnym państwie, są tą istotną częścią, bez której nie jest możliwa ani praca, ani dalsze istnienie przedsiębiorstwa. Nie bez powodu w klasyfikacji kapitału całkowitego na pierwszym miejscu znajduje się podział na kapitał własny i kapitał obcy.

Dostępne środki własne pozwalają przedsiębiorstwu na wykorzystanie ich zarówno według własnego uznania, jak i w indywidualnych przypadkach w prawnie ustalonych obszarach. Wszystko zależy od źródła takiego finansowania poprzez elementy kapitału własnego.

Krytyczny przegląd literatury pozwolił na analizę struktury kapitału własnego, obliczenie ceny i wartości kapitału własnego badanego przedsiębiorstwa, prześledzenie dynamiki składu i struktury kapitału własnego, a także umożliwił identyfikować wpływ zmian różnych czynników na zmiany zysku i rentowności przedsiębiorstwa oraz oceniać efektywność przedsiębiorstwa.

Obiektem badań było przedsiębiorstwo zajmujące się hurtową i detaliczną sprzedażą opon, kół, części do samochodów osobowych i produktów pokrewnych.

Analiza głównych wskaźników ekonomicznych przedsiębiorstwa wskazuje na pozytywną tendencję zmian głównych wskaźników działalności przedsiębiorstwa w dynamice od 2003 do 2005 roku. przychody ze sprzedaży towarów, produktów, robót budowlanych i usług w roku 2004 w porównaniu do roku 2003 wzrosły o 110 368 tys. rubli. lub o 198,66%. W 2005 roku wzrost przychodów ze sprzedaży wyniósł 241 187 tysięcy rubli w porównaniu do 2004 roku. lub 145,36%.

Koszt sprzedanych towarów, produktów, robót i usług LLC AvtoAlliance w 2003 r. Wyniósł 49 046 tys. Rubli, w 2004 r. - 152 372 tys. Rubli, w 2005 r. - 367 656 tys. Rubli, czyli zaobserwowano wzrost kosztów o 103 326 tys. Rubli. czyli 210,67% w 2004 r. w porównaniu do 2003 r., o 215 284 tys. rubli. lub 141,29% w 2005 r. w porównaniu z 2004 r.

Dynamika wskaźników przychodów i kosztów nie ominęła dynamiki wskaźników zysku. Tym samym zysk ze sprzedaży AvtoAlliance LLC w 2004 roku wzrósł w porównaniu do roku 2003 o 7.022 tys. rubli. lub o 108,15%, aw 2005 r. wzrósł w porównaniu do 2004 r. o 25 903 tys. rubli. lub o 191,12%.

Jak wynika z obliczeń, rentowność sprzedaży spółki AutoAlliance LLC osiągnęła najwyższą wartość w 2003 roku – 11,72%. W 2004 roku rentowność sprzedaży spadła o 3,55%. Wynika to z krótkiego okresu istnienia firmy na rynku oraz wciąż niezoptymalizowanej struktury dostawców.

W roku 2005 w porównaniu do roku 2004 rentowność sprzedaży AvtoAlliance LLC wzrosła o 1,52%.

Ogólnie rzecz biorąc, działalność AutoAlliance LLC w latach 2003–2005. charakteryzuje się wzrostem przychodów ze sprzedaży, zysku bilansowego, wzrostem produktywności kapitału, zmniejszeniem okresu obrotu kapitału obrotowego przedsiębiorstwa oraz wzrostem wydajności pracy. Jednocześnie w analizowanym okresie dynamika wynagrodzeń przewyższała dynamikę wydajności pracy. Dlatego pomimo pozytywnego trendu zmian poszczególnych wskaźników charakteryzujących działalność organizacyjną i gospodarczą, nie można wyciągnąć jednoznacznego wniosku o wzroście lub spadku efektywności przedsiębiorstwa.

Z analizy wskaźników struktury pasywów wynika, że ​​spółka zwiększyła swoją stabilność finansową. Udział kapitałów własnych na koniec roku wzrósł o 0,75 punktu procentowego (z 53,79 do 54,54%). Jednocześnie o tę samą kwotę zmniejszył się udział kapitału obcego. Zmniejszyło się także wykorzystanie dźwigni finansowej, zwiększając tym samym atrakcyjność przedsiębiorstwa dla wierzycieli.

Z analizy danych spółki wynika, że ​​w ostatnich latach nastąpił wzrost źródeł pozyskiwania środków własnych w związku ze zwiększeniem kapitału zakładowego (+50%) i kapitału zapasowego (+25%).

Analiza struktury kapitałów własnych AutoAlliance LLC wskazuje, że największy udział w strukturze kapitałów własnych AutoAlliance LLC ma kapitał rezerwowy – około połowy ogółu kapitałów własnych. Na drugim miejscu pod względem ciężaru właściwego znajduje się kapitał dodatkowy. 12%-15% w strukturze kapitałów własnych w 2004 roku zajmują kapitały docelowe, a jedynie 3% zyski zatrzymane.

W naszym przypadku mamy do czynienia z sytuacją, w której tempo wzrostu kapitału docelowego, takie samo jak tempo wzrostu kapitału zapasowego, jest wyższe niż tempo wzrostu zysków zatrzymanych i kapitału zapasowego. Co każe myśleć o optymalności obecnej struktury kapitału własnego w przedsiębiorstwie.

Cena kapitału własnego spółki AvtoAlliance LLC w 2005 roku wyniosła 0,17 i była o 0,03 punktu wyższa niż w okresie poprzednim.

W naszym przypadku mamy do czynienia z negatywnym efektem dźwigni finansowej, skutkującym „zjadaniem” kapitału własnego. Firma musi pilnie zwiększyć swoją rentowność ekonomiczną, w przeciwnym razie konsekwencje mogą być dla niej zabójcze.

Udział zysku netto w przychodach spółki wykazuje stabilną, pozytywną tendencję. W 2005 roku dynamika tego wskaźnika była o 33% wyższa niż w roku poprzednim, jednak nieco niższa od dynamiki wzrostu dynamiki zysku ze sprzedaży w przychodach spółki w tym samym roku. Ten ostatni fakt można wytłumaczyć niewielkim wzrostem poziomu kosztów pozaoperacyjnych.

Z wyników obliczeń wynika, że ​​plan zysku na rok 2005 został przekroczony głównie w wyniku wzrostu wolumenu sprzedaży o 2 080 tys. rubli oraz wzrostu średnich cen sprzedaży o 1 000 tys. rubli.

Zmiana struktury produktów handlowych przyczyniła się do zmniejszenia kwoty zysku o 480 tys. rubli. Ze względu na wzrost kosztów produkcji kwota zysku spadła o 520 tysięcy rubli.

Analizując rozkład zysku na przestrzeni trzech lat, można mówić o wzroście przekazanego funduszom zysku netto. W porównaniu 2005 r. z 2003 r. kwota wpłat na fundusze wzrosła o 8219 tys. rubli. Jest to spowodowane wzrostem zysku netto.

Rentowność kapitału własnego wzrosła o 6,21% w porównaniu do roku ubiegłego. Wewnętrzne stopy wzrostu, tj. dynamika wzrostu aktywów wzrosła o 0,03 w porównaniu do 2004 roku. Wewnętrzne wskaźniki wzrostu rosną, choć nieznacznie, co oznacza, że ​​polityka dystrybucji zysków w AutoAlliance LLC została wybrana prawidłowo.

Ocena efektywności działań AutoAlliance LLC pozwoliła nam wyciągnąć następujące wnioski:

1. Bilans badanej spółki jest całkowicie płynny.

2. Ogólny wskaźnik płynności w 2005 roku wyniósł 1,44, co odpowiada standardom.

3. Bezwzględny wskaźnik płynności w 2005 roku wyniósł 1,04, co również odpowiada standardowym wartościom tego wskaźnika.

4. Pośredni krytyczny współczynnik płynności wynosi 1,28.

5. Aktualny wskaźnik płynności AutoAlliance LLC odpowiada wartości standardowej dla danej branży. Pozytywnym aspektem jest wzrost wskaźnika płynności bieżącej w roku 2005 w stosunku do roku 2004 o 0,06 punktu.

Jeżeli mówimy o efektywności systemu zarządzania kapitałem własnym w badanym przedsiębiorstwie, to ogólnie rzecz biorąc, zarządzanie kapitałem własnym w tym przedsiębiorstwie można uznać za skuteczne, biorąc pod uwagę krótki okres istnienia firmy na rynku. Jednak kierownictwo przedsiębiorstwa musi krytycznie podejść do oceny optymalności istniejącej struktury kapitału własnego i problemu zwiększenia rentowności ekonomicznej przedsiębiorstwa.

Bibliografia

1. Ordynacja podatkowa Federacji Rosyjskiej z dnia 31 lipca 1998 r. N 146-FZ ze zmianami i uzupełnieniami z dnia 2 lutego 2006 r. N 19-FZ

2. Abryutina M.S. Analiza finansowa działalności komercyjnej: Podręcznik. – M.: Finpress, 2002. – 176 s.

3. Akchurina S.R. Rachunkowość kapitału docelowego // Doradztwo finansowo-księgowe. – 2001. – nr 5.

4. Anufriev V.E. Rachunkowość kapitału przedsiębiorstwa // Rachunkowość. – 2001. – nr 5.

5. Balabanov I.T. Analiza finansowa i planowanie podmiotu gospodarczego. - wyd. 2, dod. – M.: FiS, 2002. – 208 s.

6. Basovsky L.E., Luneva A.M., Basovsky A.L. Analiza ekonomiczna. – M.: Infra-M, 2004.

7. Berdnikova T.B. Analiza i diagnostyka działalności finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa - M.: INFRA-M, 2002.

8. Puste I.A., Zarządzanie zyskami - Kijów, 2002. - 321 s.

9. Bondasov O.V. Analiza zwrotu z kapitału własnego. //Prace naukowe Wolnego Towarzystwa Ekonomicznego Rosji. Tom czterdziesty jeden - M. - 2003. - s. 131-174.

10. Bondasov O.V. Badanie efektywności wykorzystania kapitału własnego. //Prace naukowe doktorantów i doktorantów. Numer 2004*2(25) – M.: Moskiewski Uniwersytet Państwowy. - 2004. – s. 29 - 31.

11. Bocharov V.V. Analiza finansowa: Podręcznik. dodatek. - Petersburg: Piotr, 2003.

12. Vasina A.A. Analiza kondycji finansowej firmy. – M.: IKF „Alf”, 2003. – 50 s.

13. Vakhrin P.I. Analiza finansowa w organizacjach komercyjnych i non-profit: Podręcznik. – M.: ICC „Marketing”, 2001. – 320 s.

14. Vorobyov S.Yu. Strategia finansowania działalności przedsiębiorstwa w oparciu o wskaźniki ryzyka. Materiały naukowe IV Międzynarodowej Konferencji Naukowo-Praktycznej „Podstawowe i stosowane problemy inżynierii przyrządów, informatyki, ekonomii i prawa”. Sekcja „Ekonomia”, część 2 / MGAPI. – Moskwa, 2001.

15. Woronow K.E., Maksimov O.A. Analiza finansowa. Niektóre przepisy i metody. – M.: IKF „Alf”, 2003. – 25 s.

16. Grachev A.V. Analiza i wzmocnienie stabilności finansowej przedsiębiorstwa. – M.: DIS., 2002. – 208 s.

17. Grishchenko O.V. Analiza i diagnostyka działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa //Finanse, 2003., nr 3

18. Guseva T. A. Analiza i diagnostyka działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa. Instruktaż. Taganrog: Wydawnictwo TRTU, 2005.

19. Dontsova A.V., Nikiforova N.A. Analiza sprawozdań finansowych // Zarządzanie finansami – 2003, nr 1

20. Efimova O. V. Analiza kapitału własnego // Finanse - 2004 - nr 1.- s. 95-101.

21. Efimova O.V. Analiza finansowa. – M.: Rachunkowość, 2001. – 526 s.

22. Zhuravlev V.V., Savrukov N.T. Analiza działalności ekonomiczno-finansowej przedsiębiorstw. – Czeboksary: ​​​​RGUP „IPK „Czuwaszja”, 2002.

23. Zimin N.E. Analiza i diagnostyka kondycji finansowej przedsiębiorstw: Podręcznik. – M.: IKF „EKMOS”, 2002.

24. Zlobina L.V. Rezerwy: rodzaje i źródła ich tworzenia // Główny Księgowy. – 2000. - nr 23.

25. Kovalev V.V. Analiza finansowa: metody i procedury. – M.: FiS, 2002. – 560 s.

26. Kovaleva A.M. Finanse firmy: Podręcznik dla uczelni / A.M. Kovaleva, M.G. Lapusta, L.G. Skamey – wydanie 2 – M.: Infra – M., 2002.

27. Kontorovich S. P. Zarządzanie atrakcyjnością inwestycyjną przedsiębiorstwa (aspekt wartościowania systemowego) – M.: Delo, 2004.

28. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. Analiza działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa: Podręcznik. Podręcznik dla uniwersytetów. – M.: UNITY-DANA, 2000. – 471 s.

29. Markaryan E.A., Gerasimenko G.P., Markaryan S.E. Analiza finansowa: Podręcznik. - wyd. 3, poprawione. i dodatkowe - (Biblioteka czasopisma „Konsultacje Finansowo-Księgowe”. - Zeszyt 2(18). - M.: FBK-Press, 2002. - 224 s.

30. Metody analizy ekonomicznej działalności przedsiębiorstwa przemysłowego / Wyd. sztuczna inteligencja Buzhinsky, A.D. Szeremeta – M.: FiS, 2002.

31. Naumova N.V., Gerasimov B.I., Parkhomenko L.V. Efektywne zarządzanie kapitałem i źródłami jego pokrycia w przedsiębiorstwach przemysłowych regionu. - Tambow: Wydawnictwo TSTU, 2004.

32. Parushina N.V. Analiza kapitału własnego i przyciągniętego // Rachunkowość. – 2002. - nr 3. - s. 2002. 72 – 78.

33. Pivovarov K.V. Analiza finansowa i ekonomiczna działalności gospodarczej organizacji komercyjnych. – M.: Dashkov i K, 2003. – 120 s.

34. Piastołow S.M. Analiza ekonomiczna działalności przedsiębiorstw. Podręcznik dodatek. - M.: Projekt Akademicki, 2002.

35. Savitskaya G.V. Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. – M.: INFRA-M, 2001. – 336 s.

36. Savchuk V.P. Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa. – M.: BINOM, 2003. – 480 s.

37. Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza finansowa. – M.: Jedność, 2002. – 479 s.

38. Strazhev V.I. Analiza działalności gospodarczej w przemyśle - Mn.: Szkoła Wyższa, 2003.

39. Tichonowicz N.S. Analiza działalności gospodarczej. Kurs wykładowy. – Petersburg: SGIU, 2003

40. Trenev N.N. Zarządzanie finansami. – M.: FiS, 2002. – 496 s.

41. Utkin E.A. Zarządzanie finansami. Podręcznik dla uniwersytetów. – M.: Norma-M, 2003.

42. Zarządzanie finansami: teoria i praktyka / wyd. Stoyanova E.S. - M.: Perspektywa, 2003.

43. Szeremet A.D., Saifulin R.S., Negaliew E.V. Metodologia analizy finansowej przedsiębiorstw - M.:INFRA-M, 2002

44. Analiza ekonomiczna: Podręcznik dla uniwersytetów / wyd. L.T. Gilyarowska. – wyd. 2, dod. – M.: UNITY-DANA, 2002.

Efimova O. V. Analiza kapitału własnego // Finanse - 2004 - nr 1.- str. 95-101.

Naumova N.V., Gerasimov B.I., Parkhomenko L.V. Efektywne zarządzanie kapitałem i źródłami jego pokrycia w przedsiębiorstwach przemysłowych regionu. Tambow: Wydawnictwo TSTU, 2004.

Bondasow O.V. Analiza zwrotu z kapitału własnego. //Prace naukowe Wolnego Towarzystwa Ekonomicznego Rosji. Tom czterdziesty jeden – M., 2003. s. 131-174.

Parushina N.V. Analiza kapitału własnego i przyciągniętego // Rachunkowość. – 2002. - nr 3. - s. 2002. 72 – 78.

Wyślij swoją dobrą pracę do bazy wiedzy jest prosta. Skorzystaj z poniższego formularza

Studenci, doktoranci, młodzi naukowcy, którzy wykorzystują bazę wiedzy w swoich studiach i pracy, będą Państwu bardzo wdzięczni.

AZBESTOWA KOLEGA EKONOMICZNA

PRACA DYPLOMOWA

Dyscyplina: Zarządzanie finansami

Na temat: Zarządzanie własnym kapitałempreprIyatiya

Ukończył: st-ka gr. 324

Zposiadanie

• Wstęp
• 1.1 Istota i koncepcja kapitału organizacji
• 1. 2 Skład i struktura kapitału własnego przedsiębiorstwa
• 1. 3 Zarządzanie kapitałem przedsiębiorstwa
• 1. 4 Metody finansowania kapitału własnego przedsiębiorstwa
• 2. Analiza zarządzania kapitałem przedsiębiorstwa
• 2.1 Ocena struktury kapitałowej przedsiębiorstwa
• 2.2 Analiza wskaźników finansowych i aktywów netto
• 3. Zalecenia dotyczące wykorzystania kapitału własnego przedsiębiorstwa
• 3.1 Koszt kapitału i zasady jego wyceny
• 3.2 Zalecenia dotyczące optymalizacji konstrukcji kapitał przedsiębiorstwa
• Wniosek
• Lista literatura
• Wdyrygowanie
• Rozwój stosunków rynkowych w społeczeństwie doprowadził do pojawienia się szeregu nowych obiektów gospodarczych. Jednym z nich jest kapitał przedsiębiorstwa jako najważniejsza kategoria ekonomiczna, a w szczególności kapitał własny. Znaczenie tego ostatniego dla rentowności i stabilności finansowej przedsiębiorstwa jest tak duże, że uzyskało ono uznanie prawne w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej w zakresie wymagań dotyczących minimalnej kwoty kapitału docelowego, stosunku kapitału docelowego i netto aktywów, możliwość wypłaty dywidendy w zależności od stosunku aktywów netto oraz wysokości kapitału docelowego i rezerwowego.
• Rozwój relacji rynkowych doprowadził do wzrostu roli zarządzania finansami. Stan zasobów finansowych przedsiębiorstwa staje się głównym czynnikiem determinującym rezultaty jego działalności.
• Aby zapewnić przetrwanie przedsiębiorstwa w warunkach rynkowych, kadra kierownicza musi ocenić możliwe i właściwe tempo jego rozwoju od strony wsparcia finansowego, zidentyfikować dostępne źródła finansowania, przyczyniając się tym samym do trwałej pozycji i rozwoju podmiotów gospodarczych.
• Polityka finansowa przedsiębiorstwa jest kluczowym elementem zwiększania tempa jego potencjału gospodarczego w rynkowym systemie gospodarczym z silną konkurencją. Ważne są wskaźniki charakteryzujące kondycję finansową przedsiębiorstwa.
• Podstawą obliczenia większości z nich jest szacunkowa wartość netto.
• Nie sposób wyobrazić sobie działalności żadnego przedsiębiorstwa bez środków finansowych. W szczególności bez tworzenia kapitału własnego działalność jakiegokolwiek przedsiębiorstwa jest niemożliwa. Kapitał własny jest częścią zasobów finansowych przedsiębiorstwa. Wynik finansowy działalności każdego przedsiębiorstwa prezentowany jest w formie podwyższenia kapitału własnego organizacji za okres sprawozdawczy. W tym zakresie istnieje potrzeba zbadania struktury kapitału własnego i przeprowadzenia analizy kapitału własnego. Ocena kapitałów własnych przedsiębiorstwa pozwala określić możliwości finansowe przedsiębiorstwa w długim okresie.
• Dynamika zmian kapitału własnego determinuje wielkość kapitału pozyskanego i pożyczonego. W ostatnich latach nastąpiły istotne zmiany w strukturze kapitału pieniężnego, na skutek wzrostu udziału kapitału pozyskanego i pożyczonego.
• W przypadku braku kontroli w organizacji nad prawidłowością księgowania i przepływu kapitału na każdym etapie jego obiegu możliwa jest kradzież środków. Dlatego w gospodarce rynkowej wzrasta rola rachunkowości i kontroli nad tworzeniem i wykorzystaniem wszystkich zasobów przedsiębiorstwa.
• Trafność tematu zarysowanego w pracy polega na tym, że głównym problemem każdego przedsiębiorstwa jest adekwatność kapitału pieniężnego do prowadzenia działalności finansowej, obsługi przepływów pieniężnych i tworzenia warunków wzrostu gospodarczego. Problem ten pozostaje nierozwiązany dla niemal wszystkich przedsiębiorstw, o czym świadczy znaczący brak kapitału obrotowego. W związku z tym istnieje obiektywna potrzeba kompleksowych badań, analiz i doskonalenia zarządzania kapitałem własnym podmiotów gospodarczych.
• O znaczeniu tematu decydują także procesy stabilizacji gospodarczej, które zaszły w Federacji Rosyjskiej, kształtowanie się rynku finansowego i wzrost zasobów kredytowych.

Przedmiotem badania jest działalność finansowo-gospodarcza przedsiębiorstwa.

Przedmiotem jest zarządzanie kapitałem własnym przedsiębiorstwa.

Celem badań zawartych w niniejszej pracy jest zbadanie i analiza kapitału własnego przedsiębiorstwa oraz efektywnych metod zarządzania kapitałem własnym.

Zgodnie z celem w pracy określono następujące zadania:

odkryć istotę ekonomiczną kapitału, przeanalizować klasyfikację kapitału przedsiębiorstwa

podkreślić skład i strukturę kapitału własnego organizacji

Określ istotę ekonomiczną kapitału własnego organizacji

Zidentyfikować główne źródła poprawy struktury kapitału własnego, określić wartość kapitału własnego organizacji.

Podstawę metodologiczną i teoretyczną pracy stanowią prace badaczy z zakresu ekonomii i zarządzania finansami.

W trakcie prac wykorzystano dokumenty regulacyjne Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej i Państwowego Komitetu Statystyki Federacji Rosyjskiej.

Część teoretyczna pracy kursu została napisana w oparciu o następujące źródła:

1) Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej, część pierwsza;

2) Ustawa federalna z dnia 26 grudnia 1995 r. nr 208-FZ „O spółkach akcyjnych”

3) Kovalev V.V. Analiza finansowa: Zarządzanie kapitałem. Wybór inwestycji. Analiza raportowania. - M.: Finanse i statystyka, 2003.

Część praktyczna zajęć została napisana w oparciu o następujące źródła:

1) Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza finansowa: Podręcznik. - M.: UNITY-DANA, 2003.

2) Savitskaya G.V. Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa: Podręcznik. - M.: Nowa wiedza, 2003

3) Efimova O. V. Analiza finansowa. - M.: Rachunkowość, 2003.

Do analizy wykorzystano następujące formularze sprawozdań finansowych przedsiębiorstw:

1) formularz nr 1 „Bilans”

2) formularz nr 2 „Rachunek zysków i strat”

3) formularz nr 3 „Rachunek przepływów kapitałowych”

1. Koncepcja i metodyka zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa

1.1 Istota i koncepcja kapitału organizacji

Kapitał przedsiębiorstwa, czyli kapitał, stanowi główną podstawę ekonomiczną powstania i rozwoju przedsiębiorstwa, która w procesie jego funkcjonowania zabezpiecza interesy państwa, właścicieli i personelu (24; 48).

Kapitał przedsiębiorstwa charakteryzuje całkowitą wartość środków pieniężnych, materialnych i niematerialnych, zainwestowanych w tworzenie jego aktywów.

Rozważmy bardziej szczegółowo poszczególne rodzaje kapitału przedsiębiorstwa zgodnie z ich systematyką według głównych kryteriów klasyfikacji.

1. Ze względu na własność przedsiębiorstwa wyróżnia się kapitał własny i obcy.

Kapitał własny charakteryzuje całkowitą wartość posiadanych przez nią funduszy organizacji i wykorzystanych do utworzenia określonej części jej aktywów. Ta część aktywów, utworzona z zainwestowanego w nie kapitału własnego, stanowi aktywa netto przedsiębiorstwa.

Kapitał pożyczony charakteryzuje fundusze lub inne aktywa majątkowe pozyskane w celu finansowania rozwoju przedsiębiorstwa w formie podlegającej zwrotowi. Wszelkie formy pożyczonego kapitału, z których korzysta przedsiębiorstwo, stanowią jego zobowiązania finansowe, które muszą zostać spłacone w określonym terminie.

2. Ze względu na cel wykorzystania w przedsiębiorstwie można wyróżnić następujące rodzaje kapitału: produkcyjny, pożyczkowy.

Kapitał produkcyjny charakteryzuje środki przedsiębiorstwa inwestowane w majątek operacyjny w celu prowadzenia działalności produkcyjnej i marketingowej.

Kapitał pożyczkowy to ta jego część, która wykorzystywana jest w procesie inwestowania w instrumenty pieniężne (krótko i długoterminowe depozyty w bankach komercyjnych), a także w instrumenty dłużne (obligacje, certyfikaty depozytowe, weksle itp.). )

Ze względu na formy inwestycji wyróżnia się pasywa
formy pieniężne, materialne i niematerialne, wykorzystywane do tworzenia kapitału docelowego przedsiębiorstwa. Inwestowanie kapitału w te formy jest prawnie dozwolone przy tworzeniu nowych przedsiębiorstw i zwiększaniu wielkości ich kapitału docelowego.

Ze względu na przedmiot inwestycji wyróżnia się kapitał trwały i obrotowy.

Kapitał trwały charakteryzuje tę część kapitału, z której korzysta przedsiębiorstwo, inwestowaną we wszystkie rodzaje jego aktywów trwałych (a nie tylko w środki trwałe, jak to często interpretuje się w literaturze).

Kapitał obrotowy charakteryzuje tę jego część, która jest inwestowana we wszystkie rodzaje aktywów obrotowych.

Według formy bycia w procesie obiegu, tj. W zależności od etapów ogólnego cyklu tej cyrkulacji kapitał przedsiębiorstwa wyróżnia się w postaci pieniężnej, produkcyjnej i towarowej.

Według rodzaju własności identyfikuje się kapitał prywatny i publiczny zainwestowany w przedsiębiorstwo w procesie tworzenia jego kapitału docelowego. Ten podział kapitału wykorzystywany jest w procesie klasyfikacji przedsiębiorstw ze względu na rodzaj własności.

Rodzaj finansów w przedsiębiorstwie zależy od formy prawnej przedsiębiorstwa.

Osoby prawne w Federacji Rosyjskiej dzielą się na dwa typy:

1) non-profit; są to instytucje, spółdzielnie konsumenckie, organizacje publiczne, wyznaniowe, stowarzyszenia (stowarzyszenia, związki), fundacje (społeczne, kulturalne, charytatywne);

2) komercyjne; Należą do nich spółki osobowe (ogólna, z ograniczoną odpowiedzialnością), spółdzielnie produkcyjne, przedsiębiorstwa państwowe i komunalne, spółki (spółka z ograniczoną odpowiedzialnością - LLC, spółka z dodatkową odpowiedzialnością - ALC, spółki akcyjne - JSC, które dzielą się na otwarte - OJSC i zamknięte - CJSC ) (2,27).

Ze względu na organizacyjno-prawne formy działalności wyróżnia się następujące rodzaje kapitału: kapitał zakładowy (kapitał przedsiębiorstw tworzonych w formie spółek akcyjnych); kapitał zakładowy (kapitał przedsiębiorstw partnerskich – spółki z oo, spółki komandytowe itp.) i kapitał indywidualny (kapitał przedsiębiorstw indywidualnych – przedsiębiorstwa rodzinne itp.).

Ze względu na charakter ich wykorzystania w procesie gospodarczym wyróżnia się kapitał pracujący i niepracujący.

Kapitał obrotowy charakteryzuje tę jego część, która jest bezpośrednio zaangażowana w generowanie dochodów i zapewnienie działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej przedsiębiorstwa.

Kapitał niepracujący (lub „martwy”) charakteryzuje tę jego część, która jest inwestowana w aktywa, które nie uczestniczą bezpośrednio w realizacji różnego rodzaju działalności gospodarczej przedsiębiorstwa i tworzeniu jego dochodów. Przykładem tego rodzaju kapitału są fundusze przedsiębiorstwa inwestowane w nieużywane lokale i urządzenia; zapasy produkcyjne produktów wycofanych z produkcji; produkty gotowe, na które występuje całkowity brak popytu ze względu na utratę ich walorów konsumenckich itp.

9. Ze względu na charakter wykorzystania przez właścicieli rozróżniają oni kapitał konsumpcyjny („konsumowany”) i akumulowany (reinwestowany).

Kapitał skonsumowany, po jego rozdysponowaniu na cele konsumpcyjne, traci funkcje kapitału. Oznacza dezinwestycję przedsiębiorstwa dokonaną w celu konsumpcji (wycofanie części kapitału z majątku trwałego i obrotowego w celu wypłaty dywidend, odsetek, zaspokojenia potrzeb socjalnych personelu itp.).

Zakumulowany kapitał charakteryzuje się różnymi formami jego wzrostu w procesie kapitalizacji zysków, wypłaty dywidend itp.

10. Ze względu na źródła przyciągania rozróżnia się kapitał krajowy (krajowy) i zagraniczny zainwestowany w przedsiębiorstwo. Ten podział kapitału przedsiębiorstw wykorzystywany jest w procesie ich odpowiedniej klasyfikacji.

Pomimo dość obszernej listy rozważanych cech klasyfikacyjnych, nie odzwierciedla ona jednak całej różnorodności typów kapitału przedsiębiorstwa stosowanych w terminologii naukowej.

Funkcjonowanie kapitału przedsiębiorstwa w procesie jego produkcyjnego wykorzystania charakteryzuje się procesem ciągłej cyrkulacji. Każdy zakończony obrót kapitałem składa się z szeregu etapów.

W procesie obiegu kapitał przedsiębiorstwa przechodzi przez trzy etapy.

W pierwszym etapie kapitał pieniężny inwestowany jest w majątek operacyjny (bieżący i trwały), przekształcając się tym samym w formę produkcyjną.

W drugim etapie kapitał produkcyjny w procesie produkcji przekształca się w formę towarową (w tym w formę wytwarzanych usług).

Na trzecim etapie kapitał towarowy w miarę sprzedaży wyprodukowanych towarów i usług zamienia się w kapitał pieniężny.

Średni czas trwania obrotu kapitałowego przedsiębiorstwa charakteryzuje się okresem jego obrotu w dniach (miesiącach, latach). Ponadto wskaźnik ten można wyrazić liczbą obrotów w badanym okresie (23; 51).

Równolegle ze zmianą form przepływ kapitału charakteryzuje się ciągłą zmianą jego całkowitej wartości, co nazywa się „cyklem wartości”.

W trakcie ruchu cyklu wartości kapitał przedsiębiorstwa może w określonych okresach zwiększyć swoją całkowitą wartość w wyniku jego zyskownego wykorzystania lub częściowo utracić go w wyniku nierentownej działalności gospodarczej.

Rozważana klasyfikacja i cechy funkcjonowania kapitału przedsiębiorstwa pozwalają na bardziej ukierunkowane zarządzanie efektywnością jego wykorzystania.

Każde przedsiębiorstwo planuje i reguluje wskaźniki finansowe. W oparciu o tę zasadę przedsiębiorstwo może przewidzieć swój dalszy rozwój. W tym celu przedsiębiorstwo posiada proces planowania. Wszystkie źródła środków finansowych przedsiębiorstwa dzielą się na własne i pożyczone, przy czym należy znaleźć pomiędzy nimi optymalne proporcje. Wdrożenie tej zasady pozwala spółce osiągnąć optymalny poziom rentowności, płynności i wypłacalności. Pożyczane środki pochodzą głównie w formie kredytów bankowych. Jednocześnie bank ustala własne warunki. Spłata pożyczki odbywa się kosztem zysku netto, co zmniejsza rentowność, ale z drugiej strony każdy kredyt wpływa na płynność finansową, ponieważ firma ma zobowiązania dłużne. Optymalny stosunek środków własnych do pożyczonych wyznaczany jest metodą dźwigni finansowej. Ponadto każda firma musi posiadać system zarządzania ryzykiem i rezerwami. Rezerwa jest ukrytą szansą na zwiększenie rentowności, czyli różnica pomiędzy poziomem osiągniętym a potencjalnie możliwym wskazuje na niezależność przedsiębiorstwa od ryzyk. (11.35). Struktura zarządzania finansami zależy od wielkości przedsiębiorstwa, skali działalności i składu personelu.

W finansach pojęcie kapitału rozpatrywane jest z trzech perspektyw:

1) podejście ekonomiczne

Rozumie się ją jako zbiór zasobów stanowiących źródło dochodu. W tym sensie kapitał dzieli się na

Rzeczywiste (budynki, maszyny, surowce)

Finansowe (papiery wartościowe, gotówka)

2) podejście księgowe

Kapitał realizowany jest na poziomie podmiotu gospodarczego i jest interpretowany jako inwestycje właścicieli w majątek przedsiębiorstwa.

3) podejście księgowe i analityczne

Oznacza połączenie dwóch pierwszych. Z jednej strony są to zasoby inwestowane w aktywa; z drugiej strony, czyje to zasoby?

Pod tym względem rozróżniają, jak już powiedzieliśmy, kapitał aktywny i kapitał pasywny. Kapitał czynny to zdolność produkcyjna jednostki gospodarczej, wyrażona w postaci kapitału trwałego i obrotowego (13.154). Kapitał pasywny to długoterminowe źródła środków, dzięki którym powstają aktywa (13 154). Dzieli się na własne i pożyczone.

1. 2 Skład i struktura kapitału własnego przedsiębiorstwa

Kapitał własny to połączenie aktywów rzeczowych i środków pieniężnych, inwestycji finansowych oraz kosztów nabycia praw i przywilejów niezbędnych do prowadzenia działalności gospodarczej.

Kapitał własny to zasoby organizacji, jej aktywa (majątek) pomniejszone o zobowiązania (zobowiązania) z tytułu tych zobowiązań (24; s. 103).

Bez utworzenia własnego kapitału niemożliwe jest utworzenie organizacji w Federacji Rosyjskiej. Według bilansu jest to trzecia część, na którą składają się kapitał zakładowy, akcje własne, kapitał rezerwowy, kapitał zapasowy, zyski zatrzymane oraz finansowanie celowe (13.157). Kapitał własny stanowi zatem część wartości majątku, która trafia do jego właścicieli po zaspokojeniu roszczeń osób trzecich.

Ocenę kapitału własnego przeprowadza się na dwa sposoby:

1) wycena bilansowa (rzeczywiste dane księgowe)

2) wycena rynkowa – ile jest warte przedsiębiorstwo po likwidacji.

Zgodnie z Regulaminem prowadzenia rachunkowości i sprawozdawczości finansowej w Federacji Rosyjskiej, zatwierdzonym rozporządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej nr 34n z dnia 29 lipca 1998 r. (klauzula 66) kapitał własny organizacji uwzględnia:

Kapitał autoryzowany (akcyjny);

Dodatkowy kapitał;

Kapitał rezerwowy;

Zyski zatrzymane;

Pozostałe rezerwy (11; 12).

Kapitał własny jest wykazywany w pierwszej części pasywów bilansu.

Kapitał autoryzowany.

Kapitał zakładowy organizacji to kapitał początkowy niezbędny, aby przedsiębiorstwo mogło prowadzić działalność finansową i gospodarczą w celu osiągnięcia zysku.

Kapitał docelowy organizacji określa minimalną kwotę jej majątku, która gwarantuje interesy jej wierzycieli. Założyciele zobowiązani są do jej uformowania w ilości wystarczającej na początkowe funkcjonowanie organizacji. Jej objętość jest określona w statucie i stanowi wartość wkładów założycieli.

Zgodnie z Kodeksem cywilnym Federacji Rosyjskiej kapitał docelowy organizacji może mieć formę:

kapitał zakładowy – w spółce jawnej i spółce komandytowej;

fundusz inwestycyjny lub niepodzielny - w spółdzielni produkcyjnej (artel);

kapitał docelowy – w spółkach akcyjnych, spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością i spółkach z dodatkową odpowiedzialnością;

kapitał zakładowy - w jednolitych przedsiębiorstwach państwowych i komunalnych.

W organizacji, która przeszła rejestrację państwową, wszystkie te definicje sprowadzają się do pojęcia kapitału docelowego, którego treścią jest kwota wkładów pierwotnie zainwestowanych przez właścicieli (uczestników, założycieli) w majątek przedsiębiorstwa.

Podstawa prawna kapitału docelowego określa jego wielkość i skład, termin i tryb wnoszenia przez uczestników wkładów do kapitału docelowego, ocenę wpłat przy ich wniesieniu i wycofaniu, tryb zmiany udziałów uczestników, odpowiedzialność uczestników za naruszenie obowiązków wnoszenia składek.

Istnieje związek pomiędzy wielkością kapitału zakładowego a wielkością funduszy rezerwowych (kapitału) tworzonych przez przedsiębiorstwa o różnych formach organizacyjno-prawnych, a także zależność kosztu emisji obligacji realizowanej przez spółki akcyjne od wielkość kapitału docelowego (co do zasady nie większa niż wysokość kapitału docelowego).

Status prawny kapitału docelowego determinuje cechy jego odzwierciedlenia w rachunkowości. Szczególną uwagę zwraca się tu na prawidłową organizację rachunkowości analitycznej, której konstrukcja powinna opierać się na określonych funkcjach pełnionych przez kapitał (fundusz zakładowy, niepodzielny) uprawniony.

Kapitał zakładowy spółki akcyjnej stanowi wartość nominalna akcji spółki nabytych przez akcjonariuszy.

Kapitał docelowy spółki określa minimalną wielkość majątku spółki gwarantującą interesy jej wierzycieli. Nie może być ona niższa od kwoty przewidzianej w ustawie o spółkach akcyjnych (2; 135), a w przypadku otwartej spółki akcyjnej musi wynosić co najmniej tysiąckrotność kwoty minimalnego wynagrodzenia ustalonego w ustawie federalnej o data rejestracji spółki, a w przypadku spółki zamkniętej - co najmniej stukrotność kwoty minimalnego wynagrodzenia ustalonego przez prawo federalne w dniu państwowej rejestracji spółki.

Tworzenie kapitału docelowego w zamkniętych i otwartych spółkach akcyjnych jest kontrolowane na podstawie zapisów w dzienniku - zamówienie 12. Saldo na rachunku 80 „Kapitał docelowy” musi odpowiadać kwocie kapitału docelowego zarejestrowanej w części składowej dokumenty organizacji. Wpisów na koncie 80 „Kapitał docelowy” dokonuje się przy tworzeniu kapitału docelowego, a także w przypadku zwiększania i zmniejszania kapitału, dopiero po dokonaniu odpowiednich zmian w dokumentach założycielskich organizacji. Po państwowej rejestracji organizacji jej kapitał zakładowy w wysokości wkładów założycieli (uczestników) przewidzianych w dokumentach założycielskich znajduje odzwierciedlenie w uznaniu rachunku 80 „Kapitał autoryzowany” w korespondencji z kontem 75 „Rozliczenia z założycielami” . Faktyczny odbiór depozytów założycieli odbywa się na rachunku 75 „Rozliczenia z założycielami” w korespondencji z rachunkami do rozliczania gotówki i innych wartościowych przedmiotów. Rachunkowość analityczna konta 80 „Kapitał autoryzowany” jest zorganizowana w taki sposób, aby zapewnić tworzenie informacji o założycielach organizacji, etapach tworzenia kapitału i rodzajach akcji.

Jednym z ważnych zadań kontroli finansowej jest ścisłe przestrzeganie zasady stabilności wielkości kapitału docelowego, jego zgodności z wielkością zapisaną w dokumentach założycielskich przedsiębiorstwa. Pozycja bilansu „Kapitał autoryzowany” w sekcji I strony pasywów bilansu musi być identyczna z pozycją zapisaną w statucie przedsiębiorstwa.

Kapitał zakładowy spółki z ograniczoną odpowiedzialnością tworzy wartość wkładów jej uczestników. Wysokość kapitału zakładowego spółki nie może być mniejsza niż wysokość określona w ustawie o spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością (2; 137), tj. nie mniej niż stokrotność minimalnego wynagrodzenia ustalonego przez prawo federalne w dniu złożenia dokumentów do rejestracji państwowej spółki. Obniżenie kapitału zakładowego spółki z ograniczoną odpowiedzialnością jest dopuszczalne po zawiadomieniu wszystkich jej wierzycieli.

Rzeczowe aktywa trwałe oraz wartości niematerialne i prawne wniesione na kapitał zakładowy wycenia się według wartości ustalonej pomiędzy założycielami, w oparciu o rzeczywiste ceny rynkowe. Papiery wartościowe i inne aktywa finansowe również wyceniane są według ustalonych wartości.

Walutę i przedmioty wartościowe waluty wycenia się według oficjalnego kursu wymiany Centralnego Banku Federacji Rosyjskiej, obowiązującego w momencie zapłaty za te przedmioty wartościowe.

Ocena waluty i wartości walut oraz innego majątku wniesionego jako wkłady na kapitał zakładowy może różnić się od ich oceny w dokumentach założycielskich. Powstałą w tym przypadku różnicę odpisuje się na konto 83 „Kapitał dodatkowy”.

Dla niektórych form organizacyjno-prawnych ustawa określa minimalną wysokość kapitału docelowego.

Dla OJSC - 1000 płaca minimalna (płaca minimalna), dla CJSC - 100 płaca minimalna (2, 28).

Po rejestracji w Ministerstwie Sprawiedliwości kapitał zakładowy musi zostać wpłacony w wysokości co najmniej 50%. Założycielami niektórych form organizacyjno-prawnych (JSC i LLC) mogą być zagraniczne osoby prawne i osoby fizyczne. Głównym warunkiem jest wypłacalność założycieli. Jeżeli organizacją jest spółka akcyjna, wówczas akcje są wydawane na kwotę kapitału docelowego i wówczas wymagana jest dodatkowa emisja akcji w celu podwyższenia kapitału docelowego. Kapitał docelowy musi zostać skorygowany, dlatego dokumenty statutowe są korygowane decyzją walnego zgromadzenia akcjonariuszy tylko w następujących przypadkach:

1) dodatkowa emisja akcji

Metody te są stosowane w celu zwiększenia wartości netto.

3) obniżenie wartości nominalnej akcji

4) odebrania części akcji akcjonariuszom w celu ich dalszego umorzenia

Metody te mają na celu obniżenie kosztu kapitału docelowego.

Akcja to papier wartościowy potwierdzający prawo jej właściciela do części zysku otrzymanego w formie dywidendy; prawo do uczestniczenia w zarządzaniu spółką; prawo do otrzymania udziału w kapitale zakładowym w przypadku likwidacji (13.160). Dla inwestora (właściciela) akcja jest atrakcyjna, ponieważ daje prawo do udziału w zarządzaniu; prawo do części nieruchomości; możliwość otrzymania dochodu w formie dywidend lub w formie dochodu spekulacyjnego na rynku papierów wartościowych. Dla emitenta akcja jest korzystna, ponieważ zainwestowany w nią kapitał nie musi zostać zwrócony; wypłata dywidendy nie jest gwarantowana; Wielkość dywidendy nie jest uzależniona od uzyskanego zysku. Cała wysokość kapitału docelowego dzieli się na dwa rodzaje akcji:

1) zwyczajny

2) uprzywilejowany

Ponadto stosunek powinien wynosić 3:1, czyli 25% kwoty kapitału. Akcje zwykłe uprawniają do uzyskiwania dochodu w postaci dywidend, a w przypadku likwidacji spółki zaspokojone są jako ostatnie po wszystkich wierzycielach i akcjach uprzywilejowanych. Akcje uprzywilejowane dają prawo do otrzymywania dochodu w postaci stałego procentu ustalonego na samym formularzu; zbiór takich akcji daje prawo do uczestniczenia w zarządzaniu spółką; w przypadku likwidacji spółki są one spłacane niezwłocznie po wierzycielom w wysokości wartości nominalnej (tj. kwoty wskazanej na akcjach).

Aktywa netto

Jest to różnica między kwotą uwzględnionych aktywów a kwotą uwzględnionych zobowiązań (13,163). Zgodnie z Kodeksem cywilnym Federacji Rosyjskiej aktywa netto oblicza się corocznie, ponieważ ich wielkość wpływa na wielkość i strukturę źródeł finansowania oraz wypłatę dywidend. Pod uwagę brane są wartości księgowe majątku pieniężnego i niepieniężnego spółki akcyjnej, na które według wartości księgowej składają się następujące pozycje:

1) aktywa trwałe ujęte w pierwszej pozycji bilansu, z wyjątkiem wartości księgowej udziałów własnych spółki nabytych od akcjonariuszy. Przy obliczaniu wartości aktywów netto uwzględnia się wartości niematerialne i prawne uwzględnione w pierwszej części bilansu, które spełniają następujące warunki:

a) bezpośrednio wykorzystywane przez spółkę w jej podstawowej działalności i generujące dochód (prawa do użytkowania gruntów, zasobów naturalnych, patenty i licencje itp.)

b) posiadanie dokumentów potwierdzających koszty związane z ich nabyciem

c) prawo spółki do posiadania tych praw niematerialnych musi zostać potwierdzone dokumentem wydanym zgodnie z ustawodawstwem Federacji Rosyjskiej

2) zapasy i wydatki, środki pieniężne, rozliczenia i inne aktywa wykazywane w drugiej części bilansu, z wyjątkiem zadłużenia uczestników z tytułu wniesionych wkładów na kapitał zakładowy oraz wartości księgowej ich akcji własnych nabytych od akcjonariuszy.

Do pasywów, które reprezentują zobowiązania spółki akcyjnej, zaliczają się następujące pozycje:

1) ukierunkowane finansowanie i przychody

2) zobowiązania długoterminowe wobec banków i innych osób prawnych oraz osób fizycznych

3) płatności i pozostałe zobowiązania, z wyjątkiem kwot wykazanych w pozycjach „Przychody przyszłych okresów” i „Fundusze konsumpcyjne”.

Zatem aktywa porównywane są z tymi pasywami, które stanowią dług wobec wierzycieli, czyli aktywa netto stanowią „zabezpieczenie” długu przedsiębiorstwa wobec jego właścicieli. To kwota, na którą właściciele mogą liczyć w trakcie likwidacji. Ale w rzeczywistości wartość pozostałych aktywów jest znacznie mniejsza, dlatego dokonuje się porównania aktywów netto z wysokością kapitału docelowego. Jeżeli aktywa netto są mniejsze niż kapitał docelowy, wówczas bilans przedsiębiorstwa zostaje zakłócony. W związku z tym aktywa netto mogą być równe lub przekraczać kapitał docelowy. Kwota nadwyżki nie może być niższa od kwoty kapitału zapasowego i rezerwowego. Czasami aktywa netto są zgodnie z prawem mniejsze niż kapitał docelowy. Jest to możliwe w następujących przypadkach:

1) założyciele nie wpłacili w całości kapitału docelowego

2) nieruchomość została sprzedana ze stratą lub zniszczona bez sprawców

Zatem wskaźnik aktywów netto tworzony jest na podstawie sprawozdań finansowych i jest wskaźnikiem kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Jeżeli na koniec drugiego i każdego kolejnego roku obrotowego wartość majątku netto spółki jest niższa od kapitału docelowego, spółka ma obowiązek zgłosić i zarejestrować w przewidziany sposób obniżenie kapitału docelowego (5.28). Jeżeli wartość określonych aktywów spółki spadnie poniżej minimalnej kwoty kapitału docelowego określonej przez prawo, spółka podlega likwidacji. Wskaźnik aktywów netto wskazuje na stabilność finansową przedsiębiorstwa. Spółka akcyjna nie ma prawa podejmować decyzji o wypłacie dywidendy od akcji, jeżeli w dniu podjęcia takiej decyzji wartość aktywów netto spółki jest niższa od jej kapitału docelowego.

Rrezerwakapitał.

Kapitał rezerwowy (fundusz rezerwowy) to część kapitału własnego przedsiębiorstwa, która służy do pokrycia strat z działalności operacyjnej, uzupełnienia kapitału trwałego, a w przypadku spółek akcyjnych – do spłaty obligacji spółki i wykupu udziałów spółki w brak innych funduszy.

Fundusz rezerwowy nie może być przeznaczony na inne cele.

Odliczenia z zysków na kapitał zapasowy uwzględniane są w uznaniu rachunku 82 „Kapitał zapasowy” w korespondencji z rachunkiem 84 „Zyski zatrzymane (niepokryta strata)”. Wykorzystanie funduszy kapitału rezerwowego rozlicza się jako obciążenie rachunku 82 „Kapitał rezerwowy” w korespondencji z rachunkami: 84 „Zyski zatrzymane (niepokryta strata)” - w zakresie kwot funduszu rezerwowego przeznaczonego na pokrycie straty organizacji rok sprawozdawczy; 66 „Rozliczenia z tytułu kredytów i pożyczek krótkoterminowych” lub 67 „Rozliczenia z tytułu kredytów i pożyczek długoterminowych” - w zakresie kwot przeznaczonych na spłatę obligacji spółki akcyjnej.

Kapitał rezerwowy może zostać utworzony, jeżeli statut tak stanowi. W przypadku niektórych przedsiębiorstw przewidziano obowiązkowe utworzenie kapitału rezerwowego. W przypadku OJSC wielkość kapitału docelowego musi być większa lub równa 15% kapitału docelowego; w przypadku organizacji z kapitałem zagranicznym kwota kapitału rezerwowego musi być większa lub równa 25% kapitału docelowego (13,25 ).

Kapitał rezerwowy przeznaczony jest zatem na pokrycie strat, odkupienie akcji własnych lub spłatę obligacji.

Dprzyrostowekapitał.

Kapitał dodatkowy organizacji jest zwykle rozumiany jako część kapitału własnego, który świadczy o wspólnej własności wszystkich uczestników przedsiębiorstwa.

Kapitał dodatkowy stanowi uzupełnienie kapitału docelowego. Powstaje poprzez dodatkową wycenę środków trwałych przedsiębiorstwa, projektów budowy kapitału i innych rzeczowych aktywów trwałych organizacji o okresie użytkowania dłuższym niż 12 miesięcy, przeprowadzoną w określony sposób, a także kwotę otrzymaną ponad kwotę wartość nominalna wyemitowanych akcji (awyższa wartość akcji spółki akcyjnej).

Wzrost wartości majątku w wyniku przeszacowania może nastąpić w przypadku przedmiotów trwałych, np. środków trwałych. Z czasem początkowa (historyczna) ocena tego typu dóbr odbiega od dotychczasowej, gdyż zmieniają się warunki jego reprodukcji. Doprowadzenie wyceny początkowej środków trwałych do aktualnej następuje w oparciu o wyniki przeszacowania.

Obniżenia kapitału dodatkowego w stosunku do wcześniej utworzonej kwoty zwiększenia wartości nieruchomości z tytułu przeszacowania, podobnie jak każde zmniejszenie kapitału własnego, nie można uznać za pozytywny czynnik w działalności spółki. Podobna transakcja może nastąpić w wyniku obniżenia wartości nieruchomości w wyniku jej przeszacowania.

Kapitał przeznaczony jest na podwyższenie kapitału docelowego, na spłatę zmniejszenia wartości przeszacowania środków trwałych oraz na zwiększenie udziału uczestników organizacji.

W uznaniu rachunku 83 „Kapitał dodatkowy” uwzględnia się: wzrost wartości aktywów trwałych, ujawniony w wynikach ich przeszacowania, w korespondencji z rachunkami aktywów, dla których ustalono przyrost wartości; wysokość różnicy pomiędzy sprzedażą a wartością nominalną akcji, otrzymaną w procesie zawiązywania kapitału docelowego spółki akcyjnej (w okresie zawiązania spółki, z późniejszym podwyższeniem kapitału docelowego) w drodze sprzedaży udziałów po cenie wyższej od wartości nominalnej - w korespondencji z rachunkiem 75 „Rozliczenia z założycielami”.

Kwoty zaksięgowane na koncie 83 „Kapitał dodatkowy” co do zasady nie są odpisywane. Zapisy na nim w ciężar mogą nastąpić wyłącznie w następujących przypadkach: spłaty kwot zmniejszenia wartości majątku trwałego ujawnionych w wyniku jego przeszacowania – w korespondencji z rachunkami majątku, dla których stwierdzono zmniejszenie wartości; kierowanie środków na podwyższenie kapitału docelowego - w korespondencji z rachunkiem 75 „Rozliczenia z założycielami” lub rachunkiem 80 „Kapitał docelowy”; podział kwot pomiędzy założycieli organizacji - w korespondencji z kontem 75 „Rozliczenia z założycielami”. Rachunkowość analityczna konta 83 „Kapitał dodatkowy” jest zorganizowana w taki sposób, aby zapewnić tworzenie informacji o źródłach edukacji i obszarach wykorzystania środków.

Nnierozdzielonezysk.

Zyski zatrzymane - część zysku netto niepodzielona pomiędzy akcjonariuszy (założycieli), przeznaczona na gromadzenie majątku jednostki gospodarczej.

Zysk uzyskany na koniec roku może zostać przeznaczony na utworzenie funduszu rezerwowego, wypłatę dywidendy, pokrycie strat z lat ubiegłych, na inne fundusze przewidziane w statucie przedsiębiorstwa.

Pozostałe zyski zatrzymane pozostają w bilansie jako źródło kapitału własnego do czasu podjęcia decyzji przez walne zgromadzenie akcjonariuszy. Taki zysk nazywa się zyskiem reinwestowanym. Jeśli pojawia się z roku na rok, oznacza to stabilną dynamikę rozwoju.

Kwotę zysku netto roku sprawozdawczego odpisuje się wraz z obrotem końcowym grudnia na konto 84 „Zyski zatrzymane (niepokryta strata)” w korespondencji z rachunkiem 99 „Zyski i straty”. Kwotę straty netto roku sprawozdawczego odpisuje się wraz z końcowym obrotem grudniowym w ciężar rachunku 84 „Zyski zatrzymane (niepokryta strata)” w korespondencji z rachunkiem 99 „Zyski i straty”. Kierunek części zysku roku sprawozdawczego na wypłatę dochodu założycielom (uczestnikom) organizacji na podstawie wyników zatwierdzenia rocznego sprawozdania finansowego znajduje odzwierciedlenie w obciążeniu rachunku 84 „Zyski zatrzymane (niepokryta strata)” oraz uznanie rachunków 75 „Rozliczenia z założycielami” i 70 „Rozliczenia z personelem dotyczące wynagrodzeń” „

Obecne ustawodawstwo zapewnia przedsiębiorstwom (niezależnie od różnorodności form własności) prawo do szybkiego manewrowania osiąganymi przez nie zyskami w oparciu o wyniki działalności gospodarczej po zaksięgowaniu wpłat należnych budżetowi podatków.

Tym samym dowiedzieliśmy się, że kapitał własny składa się z kapitału docelowego, kapitału zapasowego, kapitału rezerwowego oraz zysków zatrzymanych (niepokryta strata). Bez stworzenia własnego kapitału działalność organizacji jest niemożliwa.

Mając na uwadze znaczenie informacji o składzie i strukturze kapitałów własnych dla analizy zdolności przedsiębiorstwa do samofinansowania, konieczne jest zapewnienie ich ujawnienia w objaśnieniach do raportu, tak aby użytkownik zewnętrzny miał możliwość dokonania niezbędne decyzje.

Raportowane dane dotyczące kapitału własnego muszą zostać zaprezentowane w odpowiedniej sekcji bilansu z co najmniej następującymi wskaźnikami przedstawionymi w tabeli 1.

Tabela 1 -

Wskaźniki akcji

Zgodnie z sekcją IV PBU 4/99 „Sprawozdania księgowe organizacji”	Zgodnie z formularzem nr 1 na zlecenie Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej od 22.07. 2003 nr 67n „O formularzach sprawozdań finansowych organizacji”
1. Kapitał autoryzowany 2. Kapitał dodatkowy 3. Kapitał rezerwowy w tym: rezerwy utworzone zgodnie z dokumentami założycielskimi; 4. Zyski zatrzymane (niepokryta strata - odliczona)	1. Kapitał autoryzowany 2. Kapitał dodatkowy 3. Kapitał rezerwowy w tym: rezerwy utworzone zgodnie z ustawodawstwem; rezerwy utworzone zgodnie z dokumentami założycielskimi.

Z danych przedstawionych w tabeli 1 wynika, że ​​z pewnością istotne w tworzeniu mechanizmu egzekwowania prawa są składniki kapitału własnego zrozumienie wszystkich uczestników relacji rynkowych; ich ujawnianie przewidują także międzynarodowe standardy sprawozdawczości finansowej, krajowe akty prawne innych krajów oraz uczestnicy rynku światowego. Odzwierciedlenie innych składników kapitału w raportowaniu nie zapewnia systematycznych danych i użyteczności dla celów kontroli finansowej, decyzji biznesowych i zarządczych.

Najbardziej adekwatny sposób ujawnienia składników kapitału własnego organizacji handlowych (spółek akcyjnych) przedstawiono w tabeli 2.

Tabela 2

Kapitał własny spółek akcyjnych

Minimalne wymagania dotyczące elementów raportowania wynikające z prawa cywilnego	Dodatkowe rozszerzenie informacji o kapitale	Ujawnienie informacji z inicjatywy kierownictwa (organu wykonawczego spółki)
	Przewidziane w dokumentach założycielskich spółki	Niezbędne i odpowiednie dla użytkowników edukacji zgodnie z przepisami
1. Kapitał zakładowy (ogółem), w tym: akcje uprzywilejowane; akcje zwykłe	Liczba akcji każdego rodzaju i wartość nominalna każdego rodzaju. Prawa i przywileje.	Zadłużenie z tytułu wkładów na kapitał zakładowy. Akcje własne zakupione od akcjonariuszy.	Liczba akcji pozostających w obrocie. Akcje zarejestrowane w celu emisji przez spółkę akcyjną. Informacja o niewypłaconych dywidendach.
2. Nadwyżka akcyjna (ogółem), w tym: na akcjach uprzywilejowanych; na akcjach zwykłych.			Dla udziałów każdego typu.
3. Kapitał rezerwowy	Rezerwy tworzone na zasadzie dobrowolności	Rezerwy na należności wątpliwe.
4.Reinwestowany zysk	Fundusze tworzone z zysków		Zatrzymane zyski. Niepokryta strata. Ukierunkowane finansowanie i przychody. Przychody przyszłych okresów. Przeszacowanie aktywów. Zwiększenie majątku itp.
5. Właściciele mniejszościowi			Skład akcjonariuszy. Liczba i kategorie udziałów, podmiotów stowarzyszonych.

Dane dotyczące wysokości kapitału docelowego (w tym akcjonariuszy mniejszościowych) oraz nadwyżki za akcje każdego rodzaju charakteryzują rzeczywiste koszty poniesione przez akcjonariuszy w związku z nabyciem wierzytelności. Wskaźnik ten jest ważny przy ocenie zwrotu z kapitału własnego i kapitału własnego, zwrotu z kapitału własnego, a także przy ocenie ryzyka finansowego właściciela.

Informacje o reinwestowanych zyskach charakteryzują zwiększenie kapitału, wzrost możliwości inwestycyjnych oraz stopień pokrycia ryzyk majątkowych organizacji.

Ogólnie rzecz biorąc, te pozycje bilansu charakteryzują wielkość kapitału własnego organizacji i główne proporcje reprodukcji kapitału finansowego właściciela.

Informacje tego rodzaju na temat kapitału własnego są interesujące dla właścicieli przy podejmowaniu decyzji dotyczących zarządzania kapitałem, ponieważ praktyczne staje się określenie ceny kapitału własnego organizacji i porównanie jej z rentownością zapewnianą w tej organizacji przez strony trzecie.

1. 3 U organ zarządzający własny kapitał przedsiębiorstwa

Celem zarządzania kapitałem przedsiębiorstwa są wyniki finansowe.

Wynik finansowy działalności gospodarczej organizacji określa się na podstawie wskaźnika zysku lub straty utworzonego w roku sprawozdawczym (biznesowym).

Wynik finansowy jest różnicą z porównania kwot przychodów i wydatków organizacji. Nadwyżka dochodów nad wydatkami oznacza zwiększenie majątku organizacji - zysk, a wydatków nad dochodami - zmniejszenie majątku - stratę. Wynik finansowy uzyskany przez organizację za rok sprawozdawczy w formie odpowiednio zysku lub straty, prowadzi do podwyższenia lub obniżenia kapitału organizacji.

Przepisy księgowe „Dochody organizacji” (PBU 9/99), „Wydatki organizacji” (PBU 10/99), zatwierdzone rozporządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej z dnia 6 maja 1999 r. (zmieniony w dniu 30 grudnia 1999 r.), zalicza do przychodów zwiększenie, a kosztów zmniejszenie korzyści ekonomicznych na skutek otrzymania lub zbycia składników majątku, a także spłaty lub powstania zobowiązań, powodujące odpowiednie zmiany w stolica organizacji.

Wynik finansowy odzwierciedla zmianę kapitału własnego za dany okres w wyniku działalności produkcyjnej i finansowej organizacji.

Na ostateczny wynik finansowy organizacji wpływają:

a) wynik finansowy ze sprzedaży produktów (robót, usług);

b) wynik finansowy ze sprzedaży środków trwałych, wartości niematerialnych, materiałów i innego majątku (część przychodów i kosztów operacyjnych);

c) przychody i koszty operacyjne (pomniejszone o wpływy ze sprzedaży nieruchomości);

d) przychody i wydatki nieoperacyjne;

e) nadzwyczajne przychody i wydatki.

Zarządzanie finansami oznacza zarządzanie kapitałem. Przepływ kapitału i zarządzanie nim odzwierciedla przepływ zasobów finansowych i zarządzanie tym procesem. Zgodnie z międzynarodowymi standardami sprawozdawczości finansowej kapitał własny to zainwestowana siła nabywcza w postaci różnicy pomiędzy legalnie posiadaną nieruchomością a zobowiązaniami dłużnymi (11.126).

Jeżeli uczestnicy spłacają zadłużenie z tytułu wkładów do kapitału docelowego wyrażonego w walucie obcej, w organizacji mogą powstać dodatnie różnice kursowe, które należy przypisać zainwestowanemu kapitałowi. Zainwestowany kapitał charakteryzuje się udziałami właścicieli zapisanymi w statucie spółki. W spółce akcyjnej zainwestowany kapitał powstaje z wartości nominalnej akcji i premii emisyjnej. Reinwestycję (kapitał wypracowany) tworzy się z kapitału rezerwowego utworzonego z zysków przed opodatkowaniem i skapitalizowanych zysków zatrzymanych netto. Zgodnie z koncepcją utrzymywania kapitału finansowego zysk uważa się za osiągnięty dopiero wówczas, gdy wartość aktywów netto na koniec okresu przewyższa wartość aktywów netto na początek okresu. Działalność przedsiębiorstwa ma na celu utrzymanie kapitału właściciela i jego zwiększanie. Osiąga się to poprzez osiągnięcie progu rentowności wyników finansowych i doliczenie części uzyskanego zysku do kapitału właściciela (reinwestycja). Napływ korzyści ekonomicznych oddziałuje na dwa składniki kapitału: wkłady właścicieli nieruchomości oraz kapitał zarobiony.

Kapitał odzwierciedla się w dwóch formach sprawozdawczych: bilansie (formularz nr 1) i zestawieniu zmian w kapitale (formularz nr 3). Kapitał własny organizacji obejmuje: kapitał zakładowy, kapitał zapasowy, kapitał rezerwowy, zyski zatrzymane (niepokryta strata) i pozostałe rezerwy. Bilans odzwierciedla kwotę kapitału docelowego zarejestrowaną w dokumentach założycielskich jako zbiór wkładów założycieli organizacji. Kapitał zakładowy może zostać podwyższony w następujących przypadkach:

1) na koszt akcjonariuszy, w szczególności w drodze dodatkowej emisji akcji spółki akcyjnej

2) kosztem kapitału dodatkowego

3) z tytułu zysków zatrzymanych

4) o pakiet zamiany obligacji na akcje spółki

W przypadku podwyższenia kapitału docelowego kosztem majątku spółki (kapitał zapasowy, zyski zatrzymane), wówczas kwota, o którą kapitał docelowy jest podwyższany, nie powinna przekraczać różnicy pomiędzy wartością aktywów netto a kwotą kapitału docelowego i kapitału zapasowego . Decyzją walnego zgromadzenia akcjonariuszy zyski zatrzymane mogą zostać przeznaczone na podwyższenie kapitału docelowego. W takim przypadku należy przestrzegać ograniczeń uwzględnianych przy podwyższeniu kapitału docelowego z tytułu kapitału dodatkowego. Emisja papierów wartościowych o ratingu emisyjnym przeprowadzana jest zgodnie ze standardami emisji akcji dodatkowych, akcji plasowanych w drodze zamiany, obligacji zamiennych na akcje dodatkowe. Obniżenie kapitału docelowego może nastąpić decyzją walnego zgromadzenia, zgodnie z Ustawą „O spółkach akcyjnych”. Kapitał zakładowy może zostać obniżony poprzez obniżenie wartości nominalnej akcji. W takim przypadku spółka ma prawo obniżyć kapitał docelowy, jeżeli w rezultacie jego wielkość nie będzie mniejsza niż minimalna wysokość kapitału docelowego. Jeżeli na koniec drugiego i każdego kolejnego roku obrotowego, według bilansu rocznego lub wyników badania, wartość majątku netto spółki okaże się niższa od jej kapitału docelowego, spółka ma obowiązek ogłosić obniżenie kapitału docelowego do kwoty nieprzekraczającej wartości aktywów netto (5.28 ). Artykuł 101 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej stanowi, że SA ma prawo decyzją walnego zgromadzenia akcjonariuszy obniżyć kapitał zakładowy poprzez zakup części akcji w celu zmniejszenia ich całkowitej liczby (2.38). Dla emitenta akcji dopłata za akcje kształtuje się jako różnica pomiędzy wartością majątku otrzymanego w ramach zapłaty za akcje, w tym w gotówce, a ich wartością nominalną w momencie pierwszego plasowania. Zatem premia za akcje może być generowana wyłącznie przez spółki akcyjne.

W przypadku innych organizacji pojawienie się premii za akcje nie jest przewidziane w dokumentach regulacyjnych. Kapitał zakładowy spółki akcyjnej można zwiększyć poprzez podwyższenie wartości nominalnej akcji lub umieszczenie dodatkowych akcji. Istnieje możliwość emisji dodatkowych akcji spółki akcyjnej: rozdzielonych pomiędzy akcjonariuszy; wysłane w ramach subskrypcji. Umieszczenie dodatkowych udziałów SA w drodze ich podziału między akcjonariuszy jest możliwe wyłącznie kosztem następującego majątku:

1) kapitał dodatkowy organizacji

2) stany funduszy celowych na koniec roku poprzedniego, z wyjątkiem funduszu rezerwowego i funduszu korporacyjnego pracowników przedsiębiorstwa

3) zyski zatrzymane z lat ubiegłych

Przy tworzeniu kapitału docelowego organizacji różnica między oceną w rublu długu zagranicznego założyciela za wkład do kapitału docelowego, wyrażoną w dokumentach założycielskich w walucie obcej, obliczoną według kursu wymiany Banku Centralnego Federacja Rosyjska w dniu otrzymania kwoty składki, a ocena rubla tego wkładu w dokumentach założycielskich stanowi różnicę kursową, która zostanie uwzględniona w kapitale dodatkowym organizacji.

Kapitał dodatkowy to część kapitału własnego, która jest przydzielana jako przedmiot księgowy i wskazuje na wspólną własność wszystkich uczestników przedsiębiorstwa i stanowi niezależny wskaźnik sprawozdawczy (11.130).

Źródła dodatkowego kapitału organizacji:

1) kwotę aktualizacji wyceny środków trwałych

2) kwotę różnic wynikających z nadwyżki kwoty naliczonej amortyzacji na dzień przeszacowania środków trwałych nad kwotą amortyzacji środków trwałych uzyskaną w drodze waloryzacji lub bezpośredniego przeliczenia

3) wysokość nadwyżki akcyjnej otrzymanej z nadwyżki wartości nominalnej nad wartością rynkową wyemitowanych akcji, pomniejszoną o koszty związane ze sprzedażą akcji

4) kwotę różnic kursowych w przypadku spłaty zadłużenia z tytułu wkładów na kapitał zakładowy, wyrażoną w walucie obcej

Obniżenie kwoty kapitału dodatkowego możliwe jest w następujących przypadkach:

1) w związku ze zmniejszeniem wartości pierwotnej środków trwałych w dniu przeszacowania do kosztu odtworzenia

2) o kwotę różnicy wynikającej z nadwyżki kwoty amortyzacji środków trwałych, uzyskanej w drodze przeliczenia w określony sposób, nad kwotą amortyzacji uwzględnioną na dzień przeszacowania środków trwałych

3) przy sprzedaży, nieodpłatnym przekazaniu, likwidacji w razie wypadków, klęsk żywiołowych, sytuacji nadzwyczajnych oraz przy umorzeniu środków trwałych ze względu na zużycie moralne lub fizyczne

4) w wyniku przeznaczenia kwot kapitału dodatkowego na podwyższenie kapitału docelowego

Fundusz rezerwowy tworzony jest w JSC i LLC. W przypadku JSC utworzenie funduszu rezerwowego jest obowiązkowe, w przypadku LLC jest to dobrowolne. Wysokość funduszu rezerwowego uwzględnia się przy podejmowaniu decyzji i wykonywaniu działalności JSC:

1) przy podwyższeniu kapitału docelowego

2) przy podejmowaniu decyzji o wypłacie dywidendy

3) przy wypłacie dywidendy

4) z chwilą nabycia przez spółkę akcji pozostających w obrocie

5) z chwilą nabycia akcji uprzywilejowanych określonego rodzaju uprzywilejowanych przez SA

Fundusz rezerwowy tworzony jest z niepodzielonych zysków organizacji. Kwoty przeznaczone na utworzenie kapitału rezerwowego nie zmniejszają dochodu podlegającego opodatkowaniu organizacji i nie są zaliczane do kosztów podatkowych. Fundusz rezerwowy spółki akcyjnej ma następujące cele:

1) pokrycie strat spółki

2) spłaty obligacji przez spółkę w przypadku braku innych środków

3) odkupu akcji przez spółkę w przypadku braku innego sposobu

Fundusz rezerwowy może być przeznaczony na pokrycie strat z lat ubiegłych. Decyzję o przeznaczeniu kapitału rezerwowego na pokrycie strat spółki zarząd podejmuje po wstępnym zatwierdzeniu raportu rocznego. Fundusze kapitału rezerwowego mogą zostać przeznaczone na odkupienie akcji spółki, jeżeli inne środki nie wystarczą na to.

Zysk netto przedsiębiorstwa to zysk przedsiębiorstwa pozostały po zapłaceniu podatku dochodowego i pozostałych podatków (13.28). Wysokość kapitału rezerwowego w skali roku nie może być mniejsza niż 5% zysku netto. Spółka zobowiązana jest do wypłaty zadeklarowanej dywidendy od akcji każdej kategorii. Dywidendy wypłacane są w formie pieniężnej, aw przypadkach przewidzianych w statucie spółki - w innym majątku. Wysokość rocznych dywidend nie może być wyższa niż zalecana przez zarząd spółki. Jeżeli statut spółki lub uchwała walnego zgromadzenia nie określają terminu wypłaty rocznej dywidendy, termin na jej wypłatę nie powinien przekraczać 60 dni od dnia podjęcia decyzji o wypłacie rocznej dywidendy.

Jedną z metod podwyższenia kapitału własnego przedsiębiorstwa jest franchising – sprzedaż licencji lub praw do korzystania ze znaku towarowego, technologii, konsultacji i innych metod działania na rynku znanej firmy (franczyzodawcy) podmiotowi mało znana firma (franczyzobiorca), która zapewnia obopólne korzyści stronom i zaangażowanie kapitału franczyzobiorcy w działalność franczyzodawcy, wzmacniając jego konkurencyjność oraz jakość produktów, robót i usług (11 287). Franchising, który stał się bardzo powszechną metodą mobilizacji kapitału inwestycyjnego w globalnym biznesie, jest w stanie przyciągnąć kapitał dłużny i kapitałowy od wielu inwestorów, w tym właścicieli małych firm, a nawet osób pragnących zorganizować własny biznes.

Podobne dokumenty

Główne cele i zasady kształtowania kapitału przedsiębiorstwa: klasyfikacja rodzajów i optymalizacja struktury. Szacowanie wartości poszczególnych składników kapitału. Analiza zarządzania kapitałem własnym i dłużnym. Uzasadnienie optymalnej struktury kapitału.

prezentacja, dodano 22.06.2015


Pojęcie, skład i struktura kapitału własnego. Analiza kształtowania się własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa. Szacowanie wartości kapitałów własnych. Polityka dywidendowa przedsiębiorstwa. Etapy tworzenia skutecznej polityki emisyjnej przedsiębiorstwa.

praca na kursie, dodano 21.03.2012


Istota i klasyfikacja kapitału obrotowego. Polityka zarządzania kapitałem obrotowym, jej rodzaje i charakterystyka. Zasady prowadzenia działalności na pokrycie potrzeb finansowych. Metody obliczania kapitału własnego organizacji i oceny efektywności jej zarządzania.

praca na kursie, dodano 18.01.2014


Znaczenie kapitału własnego w działalności organizacji, metody optymalizacji jej struktury. Analiza kapitału własnego KamAZ OJSC, jego dynamiki i efektywności wykorzystania. Rekomendacje dotyczące poprawy struktury kapitału własnego.

praca na kursie, dodano 17.10.2013


Źródła finansowania przedsiębiorstwa. Pojęcie kapitału własnego i dłużnego. Metody i czynniki optymalizacji źródeł finansowania. Obliczanie i analiza struktury kapitału i zysku. Podwyższenie kapitału krótkoterminowego. Zarządzanie strukturą kapitałową.

praca na kursie, dodano 12.03.2014


Istota struktury kapitału, koncepcja zarządzania kapitałem. Metodyka obliczania kapitału całkowitego. Analiza składu, struktury i wskaźników kapitału własnego i dłużnego SA „Stirol Pak”, główne kierunki zwiększenia efektywności ich wykorzystania.

praca na kursie, dodano 08.09.2010


Istota i struktura kapitału własnego przedsiębiorstwa, mechanizm zarządzania nim. Źródła kształtowania własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa. Analiza i ocena efektywności zarządzania kapitałem własnym spółki Lemon LLC, sposoby jej doskonalenia.

praca na kursie, dodano 15.01.2012


Metody i etapy kształtowania kapitału własnego i obcego organizacji. Charakterystyka ekonomiczna NPF Meridian OJSC Ocena kosztu kapitału przedsiębiorstwa Mechanizm optymalizacji jego struktury i zalecenia dotyczące efektywności jego wykorzystania.

teza, dodana 26.08.2011


Stan i problemy organizacji kapitału własnego w przedsiębiorstwie, jego wsparcie regulacyjne i legislacyjne. Analiza organizacji kapitału własnego w OJSC „Usman-Tabak”, jego skład i struktura, ocena racjonalności i sposoby doskonalenia.

praca na kursie, dodano 13.05.2009


Pojęcie i struktura kapitału własnego, źródła finansowania, zarządzanie: zadania, etapy, mechanizm. Tworzenie własnych wewnętrznych zasobów finansowych przedsiębiorstwa; rola polityki dywidendowej i emisyjnej w zarządzaniu kapitałem własnym.

Zarządzanie własnym kapitałem polega na zarządzaniu procesem jego powstawania, utrzymywania i efektywnego wykorzystania, czyli zarządzaniu już ukształtowanym majątkiem. Wiąże się to zarówno z zarządzaniem kapitałem własnym jako całością, jak i zarządzaniem jego elementami strukturalnymi.

Zarządzanie kapitałem własnym powinno być poprzedzone badaniem efektywności jego zarządzania w poprzednim okresie. Analiza jest konieczna w celu ustalenia rezerw na tworzenie funduszy własnych.

Problematyka kształtowania kapitału własnego nie może ograniczać się jedynie do bezpośredniego wyboru i wykorzystania określonego sposobu lub instrumentu finansowania i musi być rozpatrywana w kontekście zarządzania strukturą kapitału całkowitego.

Wraz ze wzrostem „wieku” firmy jej struktura kapitałowa staje się bardziej złożona, a działania mające na celu zarządzanie tą strukturą stają się coraz bardziej pożądane, ponieważ wpływają na tak ważne wskaźniki wyników firmy, jak stabilność finansowa i rentowność, wartość biznesowa i atrakcyjność inwestycyjna w sklep.

W procesie zarządzania tworzeniem własnych zasobów finansowych dokonuje się ich klasyfikacji ze względu na źródła tego powstawania. Skład głównych źródeł kształtowania własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa przedstawiono na rysunku 1.2.

W ramach wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje zysk pozostający do dyspozycji przedsiębiorstwa, stanowi on przeważającą część własnych środków finansowych, zapewnia podwyższenie kapitału własnego, a zatem , wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstwa.

Ryż. 1.2. Źródła kształtowania kapitału własnego przedsiębiorstwa

Odpisy amortyzacyjne odgrywają również pewną rolę w składzie źródeł wewnętrznych, zwłaszcza w przedsiębiorstwach o wysokich kosztach własnych środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych; nie zwiększają one jednak wysokości kapitału własnego przedsiębiorstwa, a jedynie stanowią środek jego reinwestycji. Inne źródła wewnętrzne nie odgrywają istotnej roli w kształtowaniu własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa.

W ramach zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje pozyskanie przez przedsiębiorstwo dodatkowego kapitału zakładowego (poprzez dopłaty do kapitału docelowego) lub kapitału zakładowego (poprzez dodatkową emisję i sprzedaż akcji). Dla indywidualnych przedsiębiorstw jednym z zewnętrznych źródeł kształtowania własnych środków finansowych może być udzielana im nieodpłatna pomoc finansowa (co do zasady pomoc taka udzielana jest jedynie indywidualnym przedsiębiorstwom państwowym różnego szczebla). Do pozostałych źródeł zewnętrznych zalicza się składniki materialne i niematerialne przekazane przedsiębiorstwu nieodpłatnie i ujęte w jego bilansie.

Podstawą zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa jest zarządzanie tworzeniem własnych zasobów finansowych. Aby zapewnić efektywne zarządzanie tym procesem, przedsiębiorstwo z reguły opracowuje specjalną politykę finansową mającą na celu pozyskanie własnych środków finansowych z różnych źródeł, zgodnie z potrzebami jego rozwoju w nadchodzącym okresie.

Do głównych celów zarządzania kapitałem własnym zalicza się:

Ustalenie odpowiedniej wysokości kapitału własnego;

W razie potrzeby podwyższenie kapitału własnego poprzez zyski zatrzymane lub dodatkową emisję akcji;

Ustalanie racjonalnej struktury nowo emitowanych akcji;

Ustalanie i realizacja polityki dywidendowej.

Opracowanie polityki kształtowania własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa odbywa się według następujących głównych etapów.

1. Analiza kształtowania się własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa w poprzednim okresie. Celem tej analizy jest identyfikacja potencjału do kształtowania własnych zasobów finansowych i jego zgodności z tempem rozwoju przedsiębiorstwa.

W pierwszym etapie analizy uwzględniono łączny wolumen tworzenia własnych zasobów finansowych, zgodność tempa wzrostu kapitału własnego z tempem wzrostu majątku i wolumenem sprzedanych produktów przedsiębiorstwa, dynamikę udziału środków własnych badane są zasoby w całkowitej wielkości tworzenia zasobów finansowych w okresie przedplanowym.

W drugim etapie analizy rozważane są źródła kształtowania własnych zasobów finansowych. W pierwszej kolejności bada się stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych, a także koszt pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł.

W trzecim etapie analizy oceniana jest adekwatność własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa wygenerowanych w okresie przedplanistycznym.

2. Określenie całkowitego zapotrzebowania na własne środki finansowe. Obliczone zapotrzebowanie całkowite obejmuje wymaganą wielkość własnych środków finansowych pochodzących zarówno ze źródeł wewnętrznych, jak i zewnętrznych.

3. Oszacowanie kosztu pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł. Ocena ta dokonywana jest w kontekście głównych składników kapitału własnego tworzonego ze źródeł wewnętrznych i zewnętrznych. Wyniki takiej oceny stanowią podstawę do opracowania decyzji zarządczych dotyczących wyboru alternatywnych źródeł kształtowania własnych zasobów finansowych, zapewniających wzrost kapitału własnego przedsiębiorstwa.

4. Zapewnienie maksymalnej wielkości pozyskiwania własnych środków finansowych ze źródeł wewnętrznych.

5. Zapewnienie wymaganej wielkości pozyskiwania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych. Wielkość przyciągania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych ma na celu zapewnienie tej części, która nie mogłaby zostać utworzona poprzez wewnętrzne źródła finansowania. Jeżeli wielkość własnych środków finansowych pozyskanych ze źródeł wewnętrznych w pełni pokrywa całkowite zapotrzebowanie na nie w okresie planistycznym, wówczas nie ma potrzeby pozyskiwania tych środków ze źródeł zewnętrznych.

6. Optymalizacja relacji wewnętrznych i zewnętrznych źródeł kształtowania własnych środków finansowych. Ten proces optymalizacji opiera się na następujących kryteriach:

Zapewnienie minimalnego całkowitego kosztu pozyskania własnych środków finansowych;

Zapewnienie, że pierwotni założyciele zachowają kontrolę nad przedsiębiorstwem.

Zarządzanie kapitałem własnym przedsiębiorstwa obejmuje także ustalanie optymalnej proporcji pomiędzy własnymi i pożyczonymi zasobami finansowymi.

Dźwignia finansowa („dźwignia finansowa”) to mechanizm finansowy pozwalający zarządzać zwrotem z kapitału własnego poprzez optymalizację proporcji wykorzystania własnych i pożyczonych środków finansowych.

Efektem dźwigni finansowej jest wzrost rentowności kapitału własnego pozyskanego dzięki wykorzystaniu kredytu, pomimo jego spłaty.

Efekt dźwigni finansowej wynika z rozbieżności pomiędzy rentownością ekonomiczną a „ceną” pożyczonych środków. Ekonomiczna rentowność aktywów to stosunek wartości efektu produkcyjnego (tj. zysku przed odsetkami od pożyczek i podatków dochodowych) do całkowitej wartości całkowitego kapitału przedsiębiorstwa (tj. wszystkich aktywów lub pasywów).

Inaczej mówiąc, przedsiębiorstwo musi początkowo wypracować taką rentowność ekonomiczną, aby wystarczyło środków przynajmniej na spłatę odsetek od kredytu.

Aby obliczyć efekt dźwigni finansowej, można skorzystać z następującego wzoru:

EFG = (Rk - Rzk) x ZS / SK, (1)

gdzie Rk jest zwrotem z całkowitego kapitału (stosunek kwoty zysku netto i ceny zapłaconej za pożyczone środki do kwoty kapitału);

Rzk - zwrot z pożyczonego kapitału (stosunek ceny zapłaconej za pożyczone środki do kwoty pożyczonych środków);

ZK - kapitał pożyczony (średnia wartość za okres);

SK – kapitał własny (średnia wartość za okres).

Zatem efekt dźwigni finansowej wyznacza granicę ekonomicznej wykonalności pożyczania środków.

Wysoka dodatnia wartość wskaźnika EFG wskazuje, że spółka woli zadowalać się środkami własnymi, nie wykorzystuje w wystarczającym stopniu możliwości inwestycyjnych i nie dąży do maksymalizacji zysków. W tej sytuacji akcjonariusze po otrzymaniu skromnych dywidend mogą rozpocząć sprzedaż akcji, obniżając tym samym wartość rynkową spółki.

Na zakończenie pierwszej części pracy zatrzymamy się nad funkcjami zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa. Do głównych funkcji zarządzania kapitałem własnym zalicza się:

Funkcja ochronna. Kapitał własny pozwala na utrzymanie wypłacalności przedsiębiorstwa poprzez utworzenie rezerwy majątku, która pozwala przedsiębiorstwu funkcjonować pomimo zagrożenia stratami. W tym przypadku zakłada się jednak, że większość strat pokrywa nie kapitał, a bieżące dochody przedsiębiorstwa.

Kapitał pełni rolę swego rodzaju „poduszki” ochronnej i pozwala przedsiębiorstwu kontynuować działalność w przypadku dużych, nieprzewidzianych strat lub wydatków. Aby sfinansować takie koszty, w kapitale własnym tworzone są różne fundusze rezerwowe.

Funkcja operacyjna. Ma ona znaczenie drugorzędne w stosunku do ochronnego. Obejmuje przeznaczenie środków własnych na zakup gruntów, budynków, urządzeń, a także utworzenie rezerwy finansowej na wypadek nieprzewidzianych strat. To źródło środków finansowych jest niezbędne na początkowych etapach działalności przedsiębiorstwa, kiedy założyciele ponoszą szereg priorytetowych wydatków.

Na kolejnych etapach rozwoju przedsiębiorstwa nie mniej istotna jest rola kapitału własnego, którego część inwestowana jest w aktywa długoterminowe oraz w tworzenie różnorodnych rezerw. Choć głównym źródłem pokrycia kosztów ekspansji działalności są zgromadzone zyski, przedsiębiorstwa często uciekają się do nowych emisji akcji lub pożyczek długoterminowych przy przeprowadzaniu zdarzeń strukturalnych - otwieraniu oddziałów, fuzjach.

Funkcja regulacyjna. Wiąże się to ze szczególnym zainteresowaniem społeczeństwa pomyślnym funkcjonowaniem przedsiębiorstw.

Wymienione funkcje kapitału własnego pokazują, że kapitał własny jest podstawą działalności handlowej każdego przedsiębiorstwa. Zapewnia jej niezależność i gwarantuje stabilność finansową, będąc źródłem łagodzenia negatywnych skutków różnorodnych ryzyk, jakie ponosi przedsiębiorstwo.

Zwiększanie efektywności zarządzania kapitałem własnym stymulowane jest z jednej strony chęcią poprawy wyników finansowych spółki i zwiększenia dobrobytu jej właścicieli, z drugiej zaś uzależnieniem spółki od zewnętrznego otoczenia gospodarczego, co ocenia swoją działalność z zewnątrz i tworzy z nią system powiązań gospodarczych.