Емисия: форми, задачи и методи на изпълнение

Емисията е допълнителна емисия на банкноти и ценни книжа, предназначена да реши два основни проблема: регулиране на паричното и безналичното парично обращение, както и да привлече нови инвестиции в частния и публичния сектор.

 

Емисия е пускането в обращение на допълнителни банкноти (парични и безналични) или ценни книжа (акции, облигации, бонове и др.).

Целта на всяка емисия е да задоволи нуждите на държавата и стопанските субекти от оборотен капитал. Други емисионни фактори включват:

• нарастване на стоковата маса;
• намаляване на скоростта на паричното обръщение;
• повишения на цените, които нямат пряка връзка с качеството и количеството на продаваните стоки и услуги;

По правило изключителното право да го провежда принадлежи на Националната банка, която емитира нови банкноти, и Министерството на финансите (правителствени облигации и бонове). Отделно можем да подчертаем Съединените щати, където функциите и правомощията на централната банка са възложени на Системата на Федералния резерв - независим финансов орган, който взема решения в областта на паричната политика и се контролира само частично от Конгреса.

Въпрос на пари

Нарича се още фидуциален и има два вида:

1 Първичен или бюджетен - пускането от Централната банка на нови парични и безналични парични единици в обращение:

• производство на нови банкноти и монети при спазване на следните принципи:

  незадължително предоставяне на златни резерви;

  банкнотите и монетите представляват безусловни задължения на Централната банка;

  монополност и уникалност на емисията;

  неограничен обмен;

• попълване на кредитни фондове на търговски банки;
• покупка на чуждестранна валута;
• кредитиране на държавни агенции и предприятия;

Безналичната форма е приоритет и обикновено в страните с нисък паричен оборот е поне 80% от общия му размер. Освен това възниква в ситуация, когато менителницата се използва като средство за плащане. След погасяването му безналичната емисия се намалява с номинала (кредитна компресия).

Трябва да се разбере, че въвеждането на нови банкноти в обращение не винаги води до увеличаване на общото парично предлагане. Паричният баланс в икономиката и банковата система се поддържа чрез възвратни парични операции и само когато оборотът надвишава възвръщаемостта може да се говори за наличие на емисия.

2 Вторични или кредитни - издаване на заеми от търговските банки на участниците на пазара. Кредитирането може да се извършва както от собствени резерви, така и от първични средства и гаранции, получени от Централната банка (банков мултипликатор).

Бюджетните и банковите опции са доста устойчиви на инфлация, така че в първия случай допълнителните средства обикновено не са насочени към конкретен получател, а са насочени към коригиране на ситуацията в икономиката като цяло; във втория случай ситуацията е обратното – заемите са насочени изключително към развитие на бизнеса.

Емитиране на ценни книжа

Законово регламентиран процес на емитиране на ценни книжа за първоначално или допълнително обращение сред неограничен брой физически и юридически лица. Важно е ясно да се разбере какви функции изпълнява въпросът, че това е коренно различен термин от първоначалното разположение, въпреки че те често се използват като синоними.

Емитирането трябва да се разбира като извършване на необходимите мерки за организиране на емитирането и регистрацията на ценни книжа в съответствие с регулаторните документи, а пласирането трябва да означава сключване на официални сделки, отчуждаващи ценни книжа, собственост и права на глас в полза на новия собственик. Пример за поставяне е IPO процедурата. Инициатори могат да бъдат както частни компании, така и държавни агенции, като хазната или изпълнителната власт.

Законът регламентира както самия процес, така и списъка на ценните книжа, свързани с емисията. В допълнение към акциите и облигациите може да се определи процедура и за подобни по съдържание ценни книжа. Например ипотечните сертификати или инвестиционните дялове се регулират почти по същия начин като издаването на бонове или съкровищни ​​облигации. Единствената разлика е, че акциите, облигациите и съкровищните бонове се основават на държавна регистрация на емисионния план, а за сертификатите и акциите - регистрация на правилата за тяхното управление и оборот от съответните компании.

При първоначалното пласиране уставният капитал е изцяло разпределен между акционерите. Допълнителните емисии могат да бъдат потвърдени чрез увеличен капитал или направени без него. В този случай има намаляване на собствеността на първоначалните акционери, което може да доведе до значителни промени в процеса на вземане на решения и правата на глас.

Такава „непокрита“ емисия често се използва за целите на нелоялна конкуренция и за предотвратяване на подобни ситуации е въведено понятието „нелоялна емисия“. Това означава действия на емитента, които нарушават установения ред за емитиране на етапа на регистрация, поставяне и отчитане. Могат да бъдат приложени следните санкции:

• пълен (или частичен - до отстраняване на нарушенията) отказ за регистриране на план за емитиране на ценни книжа;
• анулиране на първоначалното пласиране със задължително обратно изкупуване на ценни книжа по номинална стойност;
• компенсиране на разходите на купувачите, ако паричните задължения надвишават номиналната стойност на акциите, посочени в плана за емисия. Такива ситуации често възникват, когато се появи допълнителна емисия на ценни книжа.

Премия за акции

Той представлява превишението на продажната цена или пазарната стойност на ценна книга над нейната номинална стойност, която се изчислява като уставен капитал/брой акции. Заедно с разликата от преоценката на дълготрайните активи и курсовата разлика, той формира допълнителен капитал, който се насочва към резервния фонд или за увеличаване на брутния доход. Не се допуска изразходване на приходи от емисии за потребление.

Доходът може да бъде положителен или нулев само ако продажната цена е равна на номиналната цена. Понякога терминът „емисионна премия“ се прилага и за дружества с ограничена отговорност (LLC), където представлява разликата в стойността на дяловете в уставния капитал след и преди неговото увеличение.