Emisja: formy, zadania i metody realizacji

Emisja to dodatkowa emisja banknotów i papierów wartościowych, mająca na celu rozwiązanie dwóch głównych problemów: regulacji obiegu pieniądza gotówkowego i bezgotówkowego oraz przyciągnięcia nowych inwestycji w sektorze prywatnym i publicznym.

 

Problemem jest wprowadzenie do obiegu dodatkowych banknotów (gotówkowych i bezgotówkowych) lub papierów wartościowych (akcji, obligacji, weksli itp.).

Celem każdego rodzaju emisji jest zaspokojenie potrzeb państwa i podmiotów gospodarczych w zakresie kapitału obrotowego. Inne czynniki emisji obejmują:

• wzrost masy towarowej;
• spadek prędkości obiegu pieniądza;
• podwyżki cen niezwiązane bezpośrednio z jakością i ilością sprzedawanych towarów i usług;

Co do zasady wyłączne prawo do jego przeprowadzenia należy do Narodowego Banku Polskiego, który emituje nowe banknoty, oraz Skarbu Państwa (obligacje i bony skarbowe). Osobno możemy wyróżnić Stany Zjednoczone, gdzie funkcje i uprawnienia banku centralnego przypisane są Systemowi Rezerwy Federalnej – niezależnemu organowi finansowemu podejmującemu decyzje w zakresie polityki pieniężnej i jedynie częściowo kontrolowanemu przez Kongres.

Kwestia pieniędzy

Nazywany także fiducial i istnieją dwa typy:

1 Pierwotne lub budżetowe - wprowadzenie do obiegu przez Bank Centralny nowych gotówkowych i bezgotówkowych jednostek pieniężnych:

• produkcję nowych banknotów i monet zgodnie z następującymi zasadami:

  opcjonalne zapewnianie rezerw złota;

  banknoty i monety reprezentują bezwarunkowe zobowiązania Banku Centralnego;

  monopol i wyjątkowość emisji;

  nieograniczona wymiana;

• uzupełnianie funduszy kredytowych banków komercyjnych;
• zakup waluty obcej;
• udzielanie pożyczek agencjom rządowym i przedsiębiorstwom;

Forma bezgotówkowa ma charakter priorytetowy i zwykle w krajach o niskim obrocie gotówkowym wynosi co najmniej 80% jej całkowitej kwoty. Dodatkowo powstaje w sytuacji, gdy środkiem płatniczym jest weksel. Po spłacie emisja bezgotówkowa jest pomniejszana o jej wartość nominalną (kompresja kredytowa).

Należy rozumieć, że wprowadzenie do obiegu nowych banknotów nie zawsze prowadzi do wzrostu całkowitej podaży pieniądza. Saldo gotówkowe w gospodarce i systemie bankowym utrzymywane jest poprzez zwrotne transakcje gotówkowe i dopiero wtedy, gdy obroty przewyższają zwrot, można mówić o zaistnieniu problemu.

2 Wtórne lub kredytowe - udzielanie pożyczek przez banki komercyjne uczestnikom rynku. Kredytowania można udzielać zarówno z własnych rezerw, jak i ze środków pierwotnych i gwarancji otrzymanych od Banku Centralnego (mnożnik bankowy).

Opcje budżetowe i bankowe są dość odporne na inflację, więc w pierwszym przypadku dodatkowe środki zwykle nie są kierowane do konkretnego odbiorcy, ale mają na celu skorygowanie sytuacji w całej gospodarce, w drugim przypadku sytuacja jest wręcz przeciwnie – pożyczki nastawione są wyłącznie na rozwój biznesu.

Emisja papierów wartościowych

Prawnie uregulowany proces emisji papierów wartościowych do pierwszego lub dodatkowego obrotu wśród nieograniczonej liczby osób fizycznych i prawnych. Ważne jest, aby jasno zrozumieć, jakie funkcje pełni dana kwestia, że ​​jest to zasadniczo inny termin niż początkowe umiejscowienie, chociaż często używa się ich jako synonimów.

Przez emisję należy rozumieć dokonanie niezbędnych działań w celu zorganizowania emisji i rejestracji papierów wartościowych, zgodnie z dokumentami regulacyjnymi, a przez plasowanie należy rozumieć zawarcie oficjalnych transakcji znoszących papiery wartościowe, własność i prawo głosu na rzecz nowego właściciela. Przykładem plasowania jest procedura IPO. Inicjatorami mogą być zarówno firmy prywatne, jak i agencje rządowe, takie jak skarb czy władze wykonawcze.

Ustawa reguluje zarówno sam proces, jak i wykaz zabezpieczeń związanych z emisją. Oprócz akcji i obligacji procedurę można określić także dla papierów wartościowych o podobnej treści. Na przykład certyfikaty hipoteczne lub jednostki inwestycyjne są regulowane w podobny sposób, jak emisja weksli lub obligacji skarbowych. Jedyna różnica polega na tym, że akcje, obligacje i bony skarbowe opierają się na państwowej rejestracji planu emisji, a w przypadku świadectw i akcji – na rejestracji zasad zarządzania nimi i obrotu przez odpowiednie spółki.

Podczas pierwszego plasowania kapitał docelowy jest w całości rozdzielany pomiędzy akcjonariuszy. Dodatkowe emisje można potwierdzić poprzez podwyższenie kapitału lub dokonać bez niego. W tym przypadku następuje zmniejszenie własności pierwotnych akcjonariuszy, co może prowadzić do istotnych zmian w procesie decyzyjnym i prawach głosu.

Taka „nieukryta” emisja jest często wykorzystywana na potrzeby nieuczciwej konkurencji, a aby zapobiec takim sytuacjom, wprowadzono pojęcie „nieuczciwej emisji”. Oznacza to działania emitenta naruszające ustaloną procedurę emisji na etapie rejestracji, plasowania i raportowania. Mogą zostać zastosowane następujące kary:

• całkowita (lub częściowa – do czasu usunięcia naruszeń) odmowa rejestracji planu emisji papierów wartościowych;
• anulowanie pierwszej plasowania z obowiązkowym wykupem papierów wartościowych po wartości nominalnej;
• rekompensatę kosztów nabywcom w przypadku, gdy zobowiązania pieniężne przekroczą wartość nominalną akcji określoną w planie emisji. Do takich sytuacji często dochodzi w przypadku dodatkowej emisji papierów wartościowych.

Udostępnij premię

Stanowi nadwyżkę ceny sprzedaży lub wartości rynkowej papieru wartościowego nad jego wartością nominalną, liczoną jako kapitał docelowy/liczba akcji. Razem z różnicą z przeszacowania środków trwałych oraz różnicą kursową tworzy kapitał dodatkowy, który kierowany jest na fundusz rezerwowy lub na zwiększenie dochodu brutto. Niedopuszczalne jest wydawanie dochodów emisyjnych na potrzeby konsumpcyjne.

Dochód może być dodatni lub zerowy tylko wtedy, gdy cena sprzedaży jest równa cenie nominalnej. Czasami termin „amina” odnosi się także do spółek z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC), gdzie oznacza różnicę w wartości udziałów w kapitale zakładowym po i przed jego podwyższeniem.