Raspadskaya mfd. De ce nu ar trebui să vindeți acțiunile Raspadskaya

Bună ziua.

În recenzia de astăzi, compania Raspadskaya. Apropo, acțiunile acestei companii sunt în portofoliul financemarker.ru - astăzi am ajuns în sfârșit la revizuire.

1. Carte de companie Raspadskaya

Capitalizarea companiei se ridică în prezent la 60 de miliarde de ruble, coeficientul beta este de 1,19, ceea ce indică faptul că compania este în fața creșterii sau scăderii indicelui pe o piață în creștere sau în scădere. În linii mari, activul este mai riscant, dar și cu un potențial de rentabilitate mai mare.

2. Animatorii companiei Raspadskaya

Multiplii companiei sunt foarte interesanți. Pe de o parte, creșterea multiplă a profitului și excelent EV/EBITDA și DATORIE/EBITDA, precum și P/E, dar pe de altă parte există unele probleme cu propriile active, P/BV este mai mult de 2, aproape 2,5 - adică, compania tranzacționează la 2 jumătate de ori mai scump decât fondurile proprii ale companiei.

Putem arunca o privire asupra performanței financiare a companiei din raportul IFRS pentru prima jumătate a anului 2017.

Fondurile proprii ale companiei - în imagine aceasta este Datoriile la sfârșitul perioadei sunt 29 de miliarde

Să aruncăm o privire și asupra graficului subevaluării pe industrie

3. Graficul de subevaluare a industriei metalelor și mineritului

Aici vedem că Raspadskaya este un favorit clar printre companiile cu capitalizare mare.

4. Istoricul modificărilor multiplicatorilor companiei Raspadskaya.

Se vede foarte clar, și am remarcat în mod specific în figură, două perioade distincte în companie, și anume perioada din 2012 până la sfârșitul anului 2015, când societatea nu a realizat profit, capitalizarea acesteia era în scădere, iar multiplicatorii au fost. teribil. Și a doua perioadă, începând cu trimestrul II 2016. Schimbări radicale, profitabilitate și creșterea sa multiplă cu fiecare nou raport, creșterea capitalizării și, în același timp, multiplicatori excelenți.

Și aici vreau doar să menționez indicatorul P/BV, care ne-a alarmat puțin când l-am văzut. În sine, 2,49 este o valoare destul de mare, dar vedem că în dinamică am trecut de la 20 în 2015 la 4,3 și 4 în 2016 la 1,74 conform rezultatelor raportului pentru prima jumătate a anului 2017. Valoarea actuală de 2,49 a fost recalculată în raport cu capitalizarea crescută.

Există un punct foarte important aici care merită menționat. Chiar și fără să avem idee ce se întâmplă „pe teren” la companie, cu afacerile sale, știrile și prețurile cărbunelui, am văzut dintr-un singur multiplicator că ultimii 2 ani au fost o tendință clară spre redresarea afacerii și o tranziție la activ. creştere. De fapt, dacă vom aprofunda subiectul și vom studia știrile și perspectivele mai detaliat, vom primi confirmarea acestei ipoteze. Acum vedem nu doar o companie subevaluată, ci și o companie cu potențial de creștere foarte mare.

Dacă ne uităm la grafic, vom vedea că piața reacționează deja la aceste schimbări. Cu toate acestea, dacă luăm perioada nu în ultimele 8 luni, ci peste 5-6 ani, vom înțelege că compania valora 250 de ruble înainte de a începe problemele cu afacerea. Acum se pare că aceste probleme sunt în urmă, ceea ce înseamnă că există șanse mari să ne apropiem de acele valori.

Abonații PRO ai financemarker.ru au putut vedea că aceste acțiuni au fost achiziționate în portofoliul meu la un preț de 71 de ruble. Nu a fost nicio recomandare - totul este simplu aici, așteptam un raport care trebuia să confirme previziunile. Acum avem ceva concret pe care să ne bazăm, așa că recomandarea este copt.

Apropo, recenzia este, de asemenea, copt, deoarece mulți abonați au scris întrebări despre Raspadskaya, iar astăzi am găsit o nouă recomandare de la noi de la un utilizator pradiz. Pentru a evita duplicarea lui cu altul, o voi lăsa ca atare, cu câteva completări.

1. Avand in vedere ca acum pretul nu mai este 80, ca in recomandare, ci 85, il cumparam la pretul actual. În acest sens, rareori încerc să aștept niște corecții etc., pentru că văd că firma este subevaluată, prezintă creșteri multiple și ar trebui să coste mult mai mult, așa că prețul actual mi se potrivește.

2. Deocamdată poate fi lăsată și perioada de 6 luni, precum și obiectivul de 130 de ruble. Principalul nostru reper viitor este raportul final pentru 2017. Este foarte probabil ca acesta să fie perturbator și să poată provoca o creștere și mai mare. Prin urmare, în momentul publicării raportului, va exista o altă revizuire, dar deocamdată asta este tot.

P.S. Toți utilizatorii PRO ai financemarker.ru au văzut această recenzie cu cel puțin o săptămână mai devreme decât altele.

Introducere

Astăzi nu au rămas multe idei interesante pe bursă care ar putea aduce profituri bune. În 2016-2017 Am dori să pariem pe o companie bine cunoscută de toată lumea - Raspadskaya. Credem că va deveni în curând favoritul absolut în ceea ce privește profitabilitatea anuală.

Câteva despre compania Raspadskaya

Raspadskaya este o companie de producție angajată în exploatarea și prelucrarea cărbunelui. Vorbind despre Raspadskaya, ar trebui să se înțeleagă că se ocupă în mod specific de cărbunele cocsificabil - nu de cărbune termic. Cea mai mare parte a cărbunelui cocsificabil produs în Rusia revine lui Raspadskaya. Societatea este formată dintr-un grup de întreprinderi:

1. mina Raspadskaya;
2. Al meu „MUK-96”;
3. Mina „Razrez Raspadsky”;
4. Uzina de procesare Raspadskaya;
5. Mină de cocs (în construcție);

Este foarte important atunci când studiem Raspadskaya să ne uităm la raportul conform IFRS, deoarece rapoartele conform RAS sunt rapoarte numai pentru mina Raspadskaya.

Cărbunele produs de companie este vândut unor giganți metalurgici precum MMK, NLMK și Evraz. Pe lângă producătorii ruși, Raspadskaya exportă cărbune în România, Ungaria, Ucraina și Bulgaria.

În prezent, compania explorează opțiuni pentru a intra pe piețele din Japonia, Coreea și alte țări.

Dividende Raspadskaya

Cu doar câțiva ani în urmă, compania era o companie grea și scumpă: acțiunile companiei costau aproximativ 200 - 220 de ruble. La acea vreme, cărbunele cocsificabil era și el la preț și atingea cele mai înalte niveluri. Compania a raportat rezultate bune în fiecare an și a fost loială investitorilor săi, nu zgârcind cu dividende. Raspadskaya a plătit dividende și destul de bune. Tabelul de mai jos arată dividendele Raspadskaya pe an:

Ideea de a cumpăra acțiuni ale companiei Raspadskaya

În 2016, costul cărbunelui a început să crească. Prețurile cresc constant. Devalorizarea rublei joacă în mâinile lui Raspadskaya Compania publică rapoarte care arată progrese semnificative. Și cel mai important, Raspadskaya a devenit profitabilă în 2016. De exemplu, conform raportului RAS al lui Raspadskaya (mina Raspadskaya) a realizat un profit în prima jumătate a anului 2016 de peste 7 miliarde de ruble, ceea ce este de 7,3 ori mai mare decât rezultatul din aceeași perioadă trecută. an.

Acțiunile companiei sunt incredibil de subevaluate și au un potențial enorm, ceea ce ar putea fi realizat până la data publicării situațiilor financiare IFRS, ceea ce va fi aproape exploziv în sensul bun al cuvântului. Toate acestea vor împinge investitorii, iar cotațiile Raspadskaya nu foarte lichide vor putea reveni la valorile lor juste (70-90 de ruble pe acțiune). De asemenea, conform prognozei noastre, Raspadskaya va putea, în sfârșit, să revină la practica plății de dividende și să plătească acționarilor aproximativ 3-5 ruble pe acțiune pentru 2016. Dividendele Raspadskaya pentru 2017 ar putea crește la 5-7 ruble pe acțiune. Trebuie menționat că acum acțiunile costă aproximativ 33 de ruble și nu este dificil de calculat cât de mare va fi randamentul dividendelor.

Plus

Accidentul de la mina Raspadskaya (principalul activ minier al companiei de cărbune cu același nume), petrecut sâmbăta trecută, i-a afectat cotațiile bursiere marți, în prima zi lucrătoare după sărbători. Reacția investitorilor și a comercianților a fost de panică. Acțiunile au scăzut de la 173 de ruble (la închiderea vineri) la 130 de ruble - cu 25%.

Cât de justificată a fost această reacție? Înainte de accident, prețurile țintă pentru acțiunile Raspadskaya erau mult mai mari decât cele actuale: analiștii de la companiile de investiții considerau un nivel corect de 230–350 de ruble. Chiar și închiderea completă a minei de urgență va aduce prețurile țintă la nivelul de 120-180 de ruble. Dar aceasta este o opțiune extremă care nu a fost luată în considerare în mod serios: chiar și după o distrugere catastrofală, mina poate fi restaurată.

În principiu, acțiunile Raspadskaya sunt încă puternice. În ciuda faptului că accidentul a avut loc la mina principală a companiei, care asigură aproximativ 70% din producția de cărbune (10,8 milioane de tone în 2010), analiștii companiilor de investiții rămân optimiști în ceea ce privește viitorul Raspadskaya. În opinia lor generală, mina este probabil să fie restaurată. Finam a scăzut prețul țintă al acțiunilor companiei cu doar 10% (la 7,4 USD), Credit Suisse - cu 13-30% (6,5 USD în cel mai rău caz, la 8 USD în cel mai bun caz).

Aceasta înseamnă că acțiunile companiei, pe care analiștii Finam o consideră lider incontestabil al industriei în eficiența operațională, au perspective bune de creștere.

Investitorii au auzit aceste argumente: prețul acțiunilor Raspadskaya a sărit la 143 de ruble, iar mai târziu la 150 de ruble. Dacă acest lucru s-ar fi întâmplat într-o altă țară, pierderile lor s-ar fi limitat cel mai probabil la asta. Dar în Rusia există și riscuri specifice asociate cu protecția slabă a drepturilor de proprietate.

Toată lumea își amintește o situație similară cu Uralkali. În urma accidentului a suferit și pierderi grave, dar nu numai din cauza necesității de a efectua lucrări de reparații și de a extinde producția rămasă. Guvernul a luat o poziție dură: accidentul a dus la o reducere a producției și, prin urmare, la o reducere a veniturilor din impozitul pe extracția mineralelor la buget. Această taxă a fost evaluată - în valoare de 600 de milioane de ruble. În plus, compania a trebuit (conform versiunii oficiale - în mod voluntar) să cheltuiască alte 8,8 miliarde de ruble pentru a compensa cheltuielile asociate cu accidentul și construcția unei noi căi ferate.

Presiunile din partea oficialilor de rang înalt - comisia specială era condusă de vicepremierul Igor Sechin - a dus la o scădere a prețului acțiunilor Uralkali, mult mai mult decât accidentul de la mină în sine. Comparați: după accidentul din octombrie 2006, acțiunile Uralkali la RTS au scăzut de la 2 USD la 1,5 USD și destul de curând au revenit la nivelul lor anterior. După ce decizia Comisiei Sechin a fost făcută publică, acțiunile companiei au scăzut în următoarele 10 zile de tranzacționare de la 3,25 USD la 0,8 USD.

Nu este de mirare că, după accidentul de la Raspadskaya, unul dintre subiectele principale nu a fost calculul pierderilor și investițiile necesare, ci discuțiile despre dacă autoritățile vor cere de la principalii proprietari compensații pentru impozitele pierdute, cheltuielile cu asigurările sociale pentru mineri sau plata pentru daune cauzate naturii.

După părerea mea, nu va fi. Care este motivul calmului meu? Priviți compoziția acționarilor Raspadskaya. Principalul proprietar al acțiunilor este Evraz Group (40%). Cea mai mare cotă din Evraz (aproximativ 36% din acțiuni) îi aparține lui Roman Abramovici. Aș îndrăzni să sugerez că statul nu numai că nu va cere nimic companiei, ci, dimpotrivă, va aloca fonduri pentru restabilirea producției și rezolvarea problemelor aferente.

Artă. Pavlova Yu.V., Serova T.E.

Conducător științific: conf. univ. Kiselev A.B.

Universitatea Tehnică de Stat Kuzbass poartă numele. T.F.Gorbaciov, Rusia

Perspective de dezvoltare pentru OJSC Raspadskaya

OJSC Raspadskaya este o companie rusă de cărbune, unul dintre cei mai mari producători ruși de cărbune cocsificabil. În prezent, Raspadskaya OJSC este una dintre cele mai promițătoare cinci companii miniere de cărbune din Rusia. Aceasta este una dintre cele mai mari și mai productive întreprinderi din industria cărbunelui, ocupând o poziție de lider pe piața rusă a cărbunelui cocsificabil.

OJSC Raspadskaya este cea mai mare întreprindere din Rusia cu exploatarea subterană a cărbunelui. Calitatea înaltă și costul relativ scăzut al produselor comerciale asigură competitivitatea lor ridicată pe toate piețele teritoriale de cărbune cocsificabil din țară.

Această companie reunește un grup de întreprinderi, inclusiv:

• Raspadskaya este o mină cu patru pereți, cea mai mare mină a companiei și cea mai mare mină subterană din Rusia
• OJSC „MUK-96” este o mină în care se exploatează un perete lung
• CJSC Razrez Raspadsky este o mină deschisă care a fost prima din Rusia care a folosit sistemul de dezvoltare a cusăturii adânci (DSHF)
• ZAO Raspadskaya Koksovaya este o mină în construcție care va extrage în subteran cărbunele valoros de calitate „K” și „KO”.
• CJSC „OF „Raspadskaya” este o fabrică de procesare modernă care funcționează folosind cele mai noi tehnologii
• Cinci întreprinderi de transport și infrastructură de producție, precum și o companie de vânzări și marketing și o companie de management

Este important de menționat că trei sferturi din cărbunele cocsificabil rusesc este extras de Raspadskaya OJSC. Prin urmare, compania cooperează activ cu întreprinderi metalurgice precum MMK (Uzina Magnitogorsk), NLMK (Uzina Novolipetsk) și EvrazGroup. De asemenea, Raspadskaya își exportă produsele în Ucraina și țările din Europa de Est. De asemenea, compania explorează în mod activ perspectivele de intrare pe piețele din regiunea Asia-Pacific.

Ca unul dintre cei mai importanți furnizori de produse din cărbune, Raspadskaya OJSC identifică următoarele obiective strategice principale:

• creșterea eficienței și siguranței dezvoltării rezervelor de cărbune cocsificabil;
• finalizarea lucrărilor de restaurare la mina Raspadskaya;
• consolidarea în continuare a poziției pe piața rusă a cărbunelui;
• creșterea volumelor de vânzări de concentrat de cărbune în afara Rusiei;
• menținerea disciplinei financiare și creșterea profitabilității.

Pentru atingerea acestor obiective, la sfârşitul anului 2005, a fost adoptat Programul de Dezvoltare Strategică pentru anii 2006-2015, care leagă într-un singur ansamblu toate planurile şi bugetele de producţie, financiare, de investiţii şi vizează echipa de producţie, tehnică şi management a Companiei spre dezvoltarea pe termen lung a activității de bază.

La analiza perspectivelor pentru mineritul cărbunelui, au fost evaluate rezervele OJSC Raspadskaya (cu filialele sale, denumite în continuare Grup) și a fost întocmit un raport de către IEEC LLC (International Economic and Energy Consulting), care confirmă că Grupul are mai mult de 1,3 miliarde de tone de rezerve de cărbune cocsificabil de înaltă calitate, suficient cărbune pentru a extrage mai mult de 90 de ani.

Un punct cheie în dezvoltarea activităților companiei a fost semnarea unui Memorandum la 8 octombrie 2012 cu Hyundai Steel Company privind cooperarea pe termen lung din 2013. Ulterior, la 5 martie 2013, între companii a fost încheiat un contract pe cinci ani pentru furnizarea de produse din cărbune cu o creștere treptată a volumelor anuale la 300.000 de tone pe an în raport cu prețurile internaționale.

Recent, a fost scos la vânzare cel mai mare miner de cărbune de cocsificare din CSI, compania rusă Raspadskaya. Experții consideră că Evraz Group și conducerea Raspadskaya OJSC, care deține acum acest activ, ar putea fi înlocuite de unul dintre giganții minieri internaționali precum Rio Tinto și BHP Billiton, sau de unul dintre liderii mondiali din oțel precum ArcelorMittal, sau de un mare rus. firma metalurgică. Structura aprovizionării cu acest tip de materie primă, în principal către Ucraina, va depinde de schimbarea proprietarului.

Ținând cont de situația actuală privind furnizarea de cărbune cocsificabil către consumatorii casnici, această problemă devine deosebit de acută. Întrucât, conform planurilor pentru anul în curs, producătorii de oțel ucraineni intenționează să crească volumele de producție cu 6-16%. Mai mult, chiar și cu o creștere de 6%, vor avea nevoie de cel puțin 24 de milioane de tone de concentrat de cărbune, din care 11,2 milioane de tone vor trebui importate.

Situația este complicată de faptul că, conform previziunilor făcute anterior, anul acesta ar trebui să se producă o reducere bruscă a producției de cărbune cocsificabil în Ucraina însăși. Totuși, alături de aceasta, după cum a clarificat Vasily Kharakhulakh, directorul general al PHO Metallurgprom, la ultima ședință de bilanț a reprezentanților complexului minier și metalurgic, volumul importurilor de acest tip de materie primă în acest an poate fi mai mic decât era planificat și cantitatea. la aproximativ 8,5 milioane de tone.

În orice caz, potrivit directorului general al asociației Ukrkoks, Anatoly Starovoit, în prezent, o scădere semnificativă a producției interne de cărbune s-a făcut deja simțită și a dus la o creștere a volumului importurilor sale. În general, din punctul de vedere al altor analiști, schimbarea proprietarilor Raspadskaya va fi un factor mai degrabă pozitiv decât negativ pentru piața internă a cărbunelui cocsificabil.

La rândul său, partenerul director al companiei de audit Kreston GCG A. Katchik amintește că, după accidentul din mai anul trecut, Raspadskaya nu și-a exportat deloc produsele. „Dar chiar înainte de aceasta, conducerea companiei și-a concentrat eforturile pe maximizarea volumului exporturilor de cărbune către țările asiatice și, ca urmare, a redus volumul livrărilor lor către Ucraina”, clarifică expertul. „Și astăzi prioritățile actuale proprietarii activului nu s-au schimbat. Conform cu programul de dezvoltare a producției pe termen mediu recent aprobat al companiei pentru 2011-2015, exporturile vor fi reluate în principal în direcția asiatică."

După cum vedem, astăzi, Raspadskaya OJSC este liderul incontestabil al industriei cărbunelui din Rusia, precum și unul dintre cei mai mari exportatori. Aceasta este o companie în creștere dinamică, care își îmbunătățește constant baza de producție în conformitate cu standardele internaționale. Astfel, continuând să-și dezvolte și să actualizeze programul strategic, precum și îmbunătățirea tehnologiei de extracție a cărbunelui, această companie va exista timp de multe decenii fără a-și pierde poziția pe piața mondială.

Literatură:

1. Materiale site: http://www.finam.ru/files/news260711-01.pdf

2. Materiale site: http://www.metaprom.ru/factories/raspadskaya.html

3. Materiale site: http://www.raspadskaya.ru/business/

4. Materiale site: http://www.raspadskaya.ru/company/

5. Materiale site: http://www.raspadskaya.ru/upload/files/

Salutare tuturor!

Săptămâna aceasta s-a dovedit a fi destul de strălucitoare... o mulțime de evenimente, reportaje, discursuri, dar fundalul roșu a predominat în continuare. Dacă cineva nu știe, domnul Trump a introdus tarife pentru oțel și aluminiu. După aceea, Trump a semnat un memorandum privind măsurile comerciale împotriva Chinei, adăugând și mai mult foc. Multe publicații l-au numit război comercial. Și piețele au reacționat după cum urmează:

Iată cum arată exporturile globale ale Chinei:

China este înaintea tuturor, dar după introducerea unor taxe de 25% la 10% din toate produsele importate, imaginea, cred, se va schimba. Cel mai ofensator este că China se teme să răspundă, trag această concluzie din următorul motiv: Statele Unite au introdus taxe vamale pentru 60 de miliarde de dolari, iar China - ruliu de tobe - pentru 3 miliarde de dolari (de 20 de ori mai puțin). Desigur, aici nu există un miros de simetrie.

Al doilea punct la care merită atenție este expulzarea diplomaților din întreaga lume din cauza cazului Skripal, această situație agravând starea de spirit deja languidă de pe bursa rusă.

Ei bine, probabil singura rază de lumină este petrolul mamă, care a depășit pragul de 70 de dolari pe baril, ceea ce împiedică scăderea întregii piețe.

Acum să revenim la contextul corporativ. Și voi începe cu Raspadskaya, care a intrat într-o scufundare abruptă săptămâna aceasta:

Motivul acestei scăderi a fost recomandarea consiliului de administrație de a nu distribui profituri și de a nu plăti dividende. Dar toate acestea sunt emoții, să le lăsăm deoparte și să analizăm cel mai puternic raport al lui Raspadskaya.

Veniturile și profitul au crescut de la an la an cu 72-73%. Dar acesta nu este cel mai important lucru. Principalul lucru este o reducere bruscă a poverii datoriei - datoria totală a companiei a scăzut pe parcursul anului cu 396 milioane USD, în valoare de 38 milioane față de 434 milioane cu un an mai devreme. Datoria netă a devenit complet negativă. Aceasta indică o scădere a dobânzii de plătit.

Compania a plătit 23 de milioane de dolari în dobândă anul trecut. Doar la euroobligațiuni de 7,75% dobânda a fost de 10 milioane USD, dar aceste obligațiuni au fost rambursate cu succes la 27 aprilie 2017. Prin urmare, anul acesta aceste plăți nu vor consuma banii câștigați de companie și ar trebui să ne așteptăm la rezultate mai bune.

Un alt motiv pentru care ar trebui să ne așteptăm la rezultate mai bune este reducerea producției de cărbune ieftin GO/GZhO în favoarea producției de cărbune premium și scump de calitate OS, care produce cocs metalurgic de înaltă calitate și conține mai puțin sulf, ceea ce reduce emisiile nocive în atmosfera. Exploatarea cărbunelui de calitate OS va fi unul dintre domeniile cheie ale companiei.

Referitor la dividende. Desigur, mă așteptam să fie în continuare acolo, iar recomandarea de la SD a fost o surpriză pentru mine. Dar, pe de altă parte, compania are riscuri sub formă de sancțiuni și prețuri mai mici la oțel, așa că conducerea a decis să plătească mai întâi datoria (terminat), să se uite la dinamica prețurilor cărbunelui (și volatilitatea prețurilor a fost destul de mare: peste timp de doi ani, prețurile au fluctuat de la 90 până la 189 USD pe tonă) și abia apoi plătesc dividende. Desigur, așteptarea dividendelor pentru încă un an este o perspectivă atât de așa, dar am decis să aștept în așteptarea unei creșteri a cotațiilor și a indicatorilor financiari. În general, ar trebui să așteptați AGA, care va avea loc pe 17 mai, și conferința telefonică, care va avea loc luni.

Iată, să vedem de ce au crescut profiturile noastre:

Observăm o creștere abia vizibilă a portofoliului de credite al băncii, dar merită să sapă mai adânc și să vedem de ce a crescut și a scăzut. Deci, primul este creșterea creditelor ipotecare și a împrumuturilor auto de la fizicieni. În al doilea rând, aceasta este creșterea creditelor pentru investiții și a creditelor acordate întreprinderilor finanțate de stat. Acum ar trebui să luăm în considerare ce sectoare iau împrumuturi:

Și ce vedem!? Creșterea are loc în sectoarele cele mai promițătoare: petrol și gaze, comerț și construcții. Acesta este un apel bun în opinia mea. În ceea ce privește titlurile disponibile pentru vânzare, banca și-a stricat cota în acțiuni și obligațiuni ale entităților constitutive ale Federației Ruse, reducând în același timp investițiile în obligațiuni corporative, OFZ și euroobligațiuni corporative.

În același timp, putem observa și o scădere a veniturilor din dobânzi cu 1,6 miliarde, în timp ce pentru Sberbank și VTB această cifră este în creștere.

Drept urmare, ceea ce avem: banca este încă destul de ieftină, portofoliul de credite al băncii inspiră optimism, dar scăderea veniturilor din dobânzi este puțin confuză. Dar am fost mulțumit de strategia foarte optimistă până în 2020.

Conform politicii de dividende a băncii, dividendele ar trebui să fie de 20% din profit în cadrul RAS, ceea ce este egal cu 1,63 ruble pe acțiune.

Pentru LUKOIL situatia este mai complicata. Nu am avut timp să studiez prezentarea încă după ziua investitorului, este cu adevărat uriașă (111 pagini). Deci, să ne uităm mai întâi la raport:

Profitul net s-a dublat la prima vedere, dar înțelegem că creșterea a fost de doar 31,5%. Iar restul profitului a venit din vânzarea Arkhangelskgeoldobycha JSC în al doilea trimestru. Adică, acesta este un profit unic, dar o creștere de 31,5% nu este, de asemenea, un indicator rău.

De asemenea, conform raportului, am observat o creștere a cheltuielilor de capital, dar pozitiv este că această creștere, în primul rând, a fost de doar 2,9%, iar în al doilea rând, a fost pe segmentul de producție și explorare geologică, ceea ce indică dezvoltarea de noi câmpuri și, ca urmare, creșterea producției În același timp, costurile au scăzut în segmentul Rafinare și asta în ciuda unei creșteri a volumelor de procesare cu 2%.

Și aici, desigur, o atenție deosebită ar trebui acordată dublării producției la proiectele cu marjă mare. Ei bine, ultimul lucru la care voi fi atent este datoria companiei.

Datoria netă continuă să scadă de la an la an, ceea ce, desigur, indică și succesul companiei și eficacitatea managementului.

În general, tot ce se poate spune despre LUKOIL este că compania este foarte cool, iar acest lucru este confirmat de următoarea imagine:

Ei bine, în concluzie, încă o veste pozitivă: LUKOIL plănuiește să aloce jumătate din venitul primit din vânzarea petrolului la prețuri de peste 50 de dolari pe baril pentru programul de răscumpărare inversă.

Ei bine, ca de obicei, să ne uităm la starea portofoliului nostru:

LSR a intrat din nou în teritoriu negativ pe fundalul stagnării generale a pieței, iar Ethereum a intrat, de asemenea, în teritoriu negativ. Dar, în orice caz, continui să păstrez toate hârtiile. Pe măsură ce apar idei noi, le voi publica în grup.