Cum se formează finanțarea corporativă? Esența și funcțiile finanțelor corporațiilor (organizațiilor)

O corporație este un complex imobiliar creat pentru a desfășura activități antreprenoriale, al cărui scop economic, în condițiile pieței, este satisfacerea nevoilor sociale, realizarea de profit și asigurarea stabilității sale financiare. În ceea ce privește conținutul său, activitățile antreprenoriale ale organizațiilor includ producția și vânzarea de produse, efectuarea muncii și prestarea de servicii și operațiunile pe bursă. O entitate economică poate desfășura orice tip de activitate sau mai multe tipuri în același timp.

În procesul activității de întreprinzător, corporațiile au relații economice cu contrapărțile lor: - furnizori și cumpărători, parteneri în activități comune, asociații și asociații, sisteme financiare și de credit etc., în urma cărora iau naștere relații financiare legate de organizarea procesul de producție și vânzarea produselor, efectuarea muncii și prestarea de servicii, generarea de resurse financiare și implementarea activităților de investiții.

Întregul set de relații financiare ale corporațiilor cu alți participanți la activitățile de afaceri, în funcție de conținutul lor economic, poate fi grupat în funcție de scopul vizat al acestor relații și se pot distinge următoarele grupuri:

● între fondatori la momentul constituirii organizaţiei privind formarea capitalului (social) autorizat. Metodele specifice de formare a acestuia depind de forma organizatorică și juridică a organizației. Dar, în toate cazurile, capitalul propriu este sursa inițială de formare a unei anumite părți din activele imobilizate și curente;

● între corporații, apărute în procesul de producție și vânzare a produselor în funcție de profilul activității principale. În special, acestea includ relațiile financiare dintre furnizorii și cumpărătorii de materii prime, materiale, produse finite etc., relațiile cu organizațiile de transport în timpul transportului de mărfuri, cu companiile de comunicații, vamale, companiile străine etc. Aceste relații sunt fundamentale în activitățile economice ale oricărei corporații, întrucât rezultatul financiar final al activităților sale depinde în mare măsură de organizarea eficientă a acestora;

● între corporații care nu au legătură cu activitatea principală, dar pot avea un impact semnificativ asupra situației financiare a entităților comerciale. De exemplu, vânzarea și închirierea proprietății, factori care determină diferențele de curs valutar în tranzacțiile valutare, condițiile de realizare a investițiilor financiare etc.;

● intre corporatie si diviziile acesteia: filiale, sucursale, ateliere, departamente, echipe privind finantarea cheltuielilor, repartizarea si redistribuirea profitului, formarea fondului de rulment si alte fonduri. Acest grup de relații influențează organizarea și ritmul procesului de producție;

● între o corporație și angajații săi cu privire la distribuirea și utilizarea veniturilor, emiterea și plasarea de acțiuni și obligațiuni ale acestei corporații, plata dobânzilor la obligațiuni și dividende la acțiuni, încasarea amenzilor și despăgubiri pentru prejudiciul material, impozite reținute la sursă de la persoane fizice etc. Aceste relații financiare de grup afectează eficiența utilizării resurselor de muncă;

● între corporaţie şi sistemul financiar al statului. Aceste relații apar la plata impozitelor și a altor plăți obligatorii către buget, formarea de fonduri extrabugetare, acordarea de beneficii fiscale, aplicarea de penalități de către stat pentru încălcarea legislației în vigoare, primirea de subvenții, subvenții etc. din buget;

● între corporaţie şi sistemul bancar. Ele apar în procesul de stocare a banilor în băncile comerciale, primirea și rambursarea împrumuturilor, plata dobânzilor la împrumuturi, cumpărarea și vânzarea de valută și furnizarea altor servicii bancare;

● între corporație și companii și organizații de asigurări. Aceste relații se nasc cu privire la asigurarea obligatorie și voluntară a proprietății, a anumitor categorii de lucrători, a riscurilor comerciale și antreprenoriale;

● între corporație și instituțiile de investiții care apar în timpul plasării de investiții, privatizării proprietății etc.;

● între corporație și grupul financiar și industrial, holdinguri, uniuni și asociații din care corporația este membră. Aceste relații apar în formarea, distribuirea și utilizarea fondurilor și rezervelor țintă pentru finanțarea programelor țintă, efectuarea de cercetări de marketing, lucrări de cercetare, furnizarea de asistență financiară pe bază de rambursare pentru finanțarea proiectelor de investiții și completarea capitalului de lucru. Acest grup de relații este asociat cu redistribuirea fondurilor și are ca scop sprijinirea și dezvoltarea corporațiilor;

● între corporație și firme de audit cu privire la realizarea unei analize independente a activităților de afaceri și în alte scopuri;

● între corporaţie şi populaţie. Acest grup de relații include relațiile financiare care decurg din atragerea lucrătorilor temporari care nu sunt angajați cu normă întreagă ai unei anumite organizații (pentru a presta anumite tipuri de muncă), relații privind corporatizarea, i.e. vânzările de valori mobiliare către populație și la plata dobânzilor, a dividendelor asupra acestora, la vânzarea de bunuri, la prestarea de servicii etc.

Fiecare dintre grupurile de relații financiare enumerate are propriile caracteristici și domeniul de aplicare. Cu toate acestea, toate sunt de natură bilaterală, iar baza lor materială este mișcarea resurselor financiare. În plus, diversitatea relațiilor financiare se reflectă în sursele formării acestora în rândul întreprinderilor de diferite forme organizatorice, juridice și forme de proprietate.

Subiect: Introducere în Corporate Finance

2. Principii de organizare a finanțelor corporațiilor (organizațiilor)

3. Capitalul propriu al corporațiilor (organizațiilor)

3.Resurse financiare ale corporațiilor (organizațiilor). Caracteristici ale formării și utilizării lor

4. Mecanismul financiar al corporațiilor (organizațiilor)

1. Esența și funcțiile finanțelor corporațiilor (organizațiilor).

Termenul „corporație” nu este folosit în legislația rusă. În literatura de specialitate, o „corporație” este înțeleasă ca „un ansamblu de persoane care s-au unit pentru a atinge un scop și a forma un subiect de drept independent - o nouă entitate juridică.

O trăsătură distinctivă a unei corporații este că formarea acesteia prevede proprietatea comună și împărțirea funcțiilor de conducere, acestea din urmă, de regulă, fiind transferate managerilor profesioniști care lucrează pe bază de angajare.

Avantajele formei corporative de organizare a afacerilor includ de obicei:

Răspunderea limitată a proprietarilor;

Ușurința transferului de proprietate de la acționari individuali la alții;

Caracterul pe termen lung al activității.

Există corporații deschise (deținute în mod public) și închise (deținute îndeaproape). Ambele tipuri de corporații își vând acțiunile (acțiunile) pentru a-și forma propriul capital, în plus, primele le vând pe piața liberă, iar cele din urmă (prin subscriere) - într-un cerc restrâns de oameni. Majoritatea autorilor recunosc societatea pe acțiuni ca principală formă de corporație; ei sunt în contrast cu societățile private, care nu mai intră sub conceptul de „corporație”. Acest sens al termenului „corporație” este acceptat în legislația SUA și a Marii Britanii.

Reprezentanții școlii din Sankt Petersburg dau următoarea definiție a unei corporații.

O corporație este o asociație de persoane fizice și juridice pentru realizarea unor activități social benefice, având statut de persoană juridică.

Astfel, aproape orice companie - o entitate juridică care are capital propriu și îndeplinește contracte de furnizare de bunuri și servicii și obligațiile sale, poate fi considerată o corporație.

Finanțarea corporativă este o zonă relativ independentă a finanțelor, care acoperă o gamă largă de relații monetare asociate cu formarea și utilizarea capitalului, veniturilor, fondurilor de numerar în procesul de circulație a fondurilor organizațiilor și exprimate sub formă de diferite fluxuri de numerar.

În acest domeniu se formează cea mai mare parte a resurselor financiare, care servesc ca principală sursă de creștere economică și dezvoltare socială a societății.

În procesul de formare și utilizare a fondurilor organizațiilor (corporațiilor) (capital, venituri, rezerve etc.), apare o gamă largă de relații monetare (conexiuni), care exprimă conținutul economic al sferei finanțelor corporative și, în consecință, relatii financiare.

Relațiile financiare ale organizațiilor comerciale, în funcție de conținutul lor economic, pot fi grupate în următoarele domenii:

1. Între fondatorii la momentul înființării organizației sunt asociate cu formarea capitalului social și în componența acestuia cel autorizat (capital social). Metodele specifice de formare a capitalului autorizat depind de forma organizatorică și juridică a afacerii. Capitalul autorizat este sursa inițială de formare a activelor de producție și de achiziție a activelor necorporale.

2. Între organizații individuale, la plata și primirea amenzilor și penalităților pentru încălcarea termenilor acordului, precum și a celor asociate cu emiterea și plasarea de valori mobiliare, împrumuturile reciproce și participarea la capitalul propriu la crearea unei asocieri în participațiune.

3. între organizații și diviziile acestora (filiale, ateliere, departamente, echipe) - privind finanțarea cheltuielilor, repartizarea și utilizarea profiturilor, capitalul de lucru. Acest grup de relații influențează organizarea și ritmul producției;

4. între organizație și angajații săi - în timpul distribuirii și utilizării veniturilor, emiterea și plasarea de acțiuni și obligațiuni ale organizației, plata dobânzilor la obligațiuni și dividende la acțiuni, precum și încasarea amenzilor și a despăgubirilor pentru prejudiciul material cauzat și reținerea impozitelor de la persoane fizice. Eficienţa utilizării resurselor de muncă depinde de organizarea acestui grup de relaţii;

5. între filiale și organizațiile-mamă în ceea ce privește redistribuirea intracorporală a fondurilor;

6. între organizațiile comerciale și sistemul financiar al statului - la plata impozitelor și la efectuarea altor plăți la buget, formarea de fonduri extrabugetare vizate, acordarea de beneficii fiscale, finanțarea de la buget, aplicarea de penalități;

7. între organizațiile comerciale și sistemul bancar - în ceea ce privește primirea dobânzii la depozit, plata dobânzii la un împrumut bancar, cumpărarea și vânzarea de valută și prestarea altor servicii bancare;

8. între organizații comerciale și societăți de asigurări - privind formarea și utilizarea fondurilor de asigurare pentru asigurarea proprietății, a anumitor categorii de lucrători, riscuri comerciale și antreprenoriale;

9. între organizațiile comerciale și instituțiile de investiții în timpul plasării investițiilor și privatizării;

10. între organizațiile comerciale și de mărfuri, materii prime, burse pentru tranzacții cu active de producție și financiare;

11. între organizațiile comerciale și acționari (nu membri ai forței de muncă) cu privire la plata dobânzilor și dividendelor;

12. între organizațiile comerciale și firmele de audit privind organizarea controlului financiar și evaluarea stării financiare a organizației

13. în caz de insolvență (faliment) a unei organizații apărute în legătură cu suspendarea plăților curente ale acesteia..

Ceea ce au în comun toate aceste tipuri de relații este că sunt de natură bilaterală. Baza lor materială este fluxul de numerar. Mișcarea fondurilor este însoțită de formarea capitalului autorizat al organizației, începe și se termină circulația fondurilor organizației, formarea și utilizarea fondurilor și rezervelor de numerar.

Nu există un consens în rândul economiștilor autohtoni cu privire la problema conținutului finanțelor organizaționale. Unele dintre acestea includ primirea și rambursarea împrumuturilor bancare ca relații financiare (Kolchina N.V., Volodin A.A., Rodionova V.M.). Altele sunt relații care apar între organizații în procesul de producție și activități comerciale la achiziționarea de materii prime, materiale, combustibil, vânzarea produselor finite, furnizarea de servicii (Molyakov D.S., Volodin A.A., Kolchina N.V.). În consecință, în știința autohtonă cu privire la problematica esenței economice a finanțelor, compoziția relațiilor financiare care determină conținutul intern al acestei categorii, există două teorii: distribuția și reproducerea.

Susținătorii teoriei distribuției susțin că finanțarea ia naștere în a doua etapă a procesului de reproducere în timpul distribuției și redistribuirii valorii produsului social total.

Susținătorii teoriei reproducerii consideră finanțele ca o categorie de reproducere, incluzând în finanțe întregul ansamblu de relații de distribuție monetară care iau naștere în toate etapele procesului de reproducere, inclusiv în stadiul schimbului.

Esența finanțelor se manifestă cel mai pe deplin în funcțiile sale. Unii economiști în lucrările lor încearcă să justifice existența a trei funcții în finanțele organizațiilor.

În lucrările profesorului N.G. Sychev, finanțele unei organizații îndeplinesc următoarele funcții:

1. Formarea veniturilor în numerar și a fondurilor de numerar în procesul de activitate economică.

2.Utilizarea veniturilor în numerar și a fondurilor de numerar pentru dezvoltarea producției, stimulente materiale și formarea veniturilor bugetare.

3 Controlul rublelor asupra producției, distribuției și utilizării produsului social, a venitului național și a venitului net.

Această poziție este controversată, deoarece, împărțind funcția de distribuție în două independente, autorul atribuie finanțării o serie de activități neobișnuite pentru ei - „formarea venitului monetar”, deși sursa de generare a veniturilor este sfera materialului. producție, unde se creează venit național.

Cea mai comună poziție cu privire la îndeplinirea a trei funcții de către finanțe este următoarea poziție, conform căreia finanțele unei organizații îndeplinesc următoarele funcții:

1. Furnizarea (în unele lucrări numite generatoare de resurse);

2. Distributie;

3. Control.

Această poziție este împărtășită de Birman, Volodin A.A., Kovaleva A.M. Din punctul lor de vedere, funcția de susținere a finanțelor organizației este formarea sistematică a cantității necesare de fonduri din diverse surse alternative pentru a asigura activitățile economice curente ale organizației și implementarea obiectivelor strategice ale dezvoltării acesteia. Birman, Volodin A.A., Kovaleva A.M. Ei cred că condiția prealabilă pentru distribuție și începutul acesteia este acumularea de capital - formarea de resurse care formează fondurile fondurilor organizațiilor.

Nevoia de fonduri a organizației este acoperită de veniturile proprii, precum și de credit și alte surse împrumutate. În același timp, optimizarea surselor de fonduri este una dintre sarcinile principale în gestionarea finanțelor unei organizații, deoarece dacă există un surplus de fonduri, eficiența utilizării acestora scade, iar dacă există o lipsă, apar dificultăți financiare care pot duce la consecinte grave.

În plus, pentru a menține profitabilitatea și lichiditatea ridicată a activelor organizației, gestionarea capitalului propriu și a capitalului atras joacă un rol decisiv.

Funcția de distribuție este strâns legată de funcția de susținere și se manifestă prin distribuirea și redistribuirea cantității totale de resurse financiare generate. Această funcție se bazează pe faptul că resursele financiare ale organizației sunt supuse distribuirii pentru a îndeplini obligațiile bănești față de buget, creditori și contrapărți. Rezultatul său este formarea și utilizarea fondurilor țintă de fonduri, menținând o structură de capital eficientă.

Funcția de control presupune implementarea controlului financiar asupra rezultatelor activităților de producție și financiare ale organizației, precum și asupra procesului de formare, distribuire și utilizare a resurselor financiare în conformitate cu planurile operaționale actuale.

Astfel, funcția de control este o derivată a funcției de distribuție. Controlul financiar într-o organizație are două forme:

1.controlul asupra modificării indicatorilor financiari, a stării plăților și a decontărilor;

2.controlul asupra implementării strategiei de finanţare.

Funcția de control se manifestă prin faptul că serviciul financiar al organizației identifică gradul de conformitate a veniturilor primite, structura fondurilor de numerar și sarcinile planificate pentru extinderea volumelor de producție și vânzări; corectează discrepanța dintre venituri și cheltuieli în utilizarea nu numai a fondurilor, ci și a resurselor materiale.

Funcția de control este implementată în următoarele domenii principale:

· controlul asupra încasării veniturilor;

· controlul asupra nivelului de autofinanţare, profit şi profitabilitate;

· controlul asupra transferului corect și în timp util al fondurilor către fonduri de numerar din toate sursele de finanțare stabilite;

· controlul asupra utilizării țintite și eficiente a resurselor financiare.

Majoritatea economiștilor recunosc că finanțele organizațiilor îndeplinesc două funcții principale: distribuție și control.

1. Prin funcția de distribuție se formează capitalul inițial, format din contribuțiile fondatorilor, avansul acestuia în producție, reproducerea capitalului, crearea unor proporții de bază în repartizarea veniturilor și a resurselor financiare, asigurând combinarea optimă a interesele întreprinderilor și ale statului în ansamblu.

Funcția de distribuție a finanțelor este asociată cu formarea de fonduri monetare și rezerve ale organizațiilor comerciale prin distribuirea și redistribuirea veniturilor încasate. Acestea includ autorizat, rezervă, capital suplimentar, fond valutar etc.

2. În cazul în care circulația continuă a fondurilor este perturbată, costurile producției de produse, efectuării lucrărilor sau prestării de servicii cresc, veniturile entităților comerciale și ale societății în ansamblu scad, ceea ce indică deficiențe în organizarea procesului de producție și insuficienta. impactul relaţiilor de distribuţie asupra eficienţei producţiei. Analiza indicatorilor financiari vă permite să evaluați rezultatele activității economice, sistemul existent de relații de distribuție și, dacă este necesar, să aplicați măsuri de impact financiar pentru a asigura stabilitatea financiară a acesteia. Funcția de control al finanțelor organizației contribuie la îndeplinirea acestei sarcini.

Baza obiectivă a funcției de control este contabilitatea costurilor costurilor pentru producția și vânzarea produselor, efectuarea muncii și prestarea de servicii, procesul de generare a veniturilor și a fondurilor de numerar. Finanțele, ca relații de distribuție, furnizează surse de finanțare pentru procesul de reproducere (funcția de distribuție) și prin aceasta leagă între ele toate fazele procesului de reproducere: producție, schimb, consum. Cu toate acestea, este imposibil să distribuiți și să utilizați mai mult venit decât a fost creat în procesul de producție, după vânzarea acestora. Valoarea veniturilor primite de entitățile comerciale determină posibilitățile de dezvoltare ulterioară a acesteia. Competitivitatea unei organizații și stabilitatea ei financiară depind de eficiența producției, de reducerea costurilor și de utilizarea rațională a resurselor financiare.

Controlul financiar asupra activităților entităților comerciale este realizat de:

1.direct o entitate economică printr-o analiză cuprinzătoare a indicatorilor financiari, control operațional asupra progresului implementării planurilor financiare, încasarea la timp a veniturilor din vânzarea produselor, obligații față de furnizorii de bunuri și bunuri materiale, clienți și consumatori de produse de către statul, băncile și alte contrapărți;

2.acționarii și acționarii de control prin monitorizarea investiției efective a fondurilor, realizarea de profituri și plata dividendelor.

3. Serviciul Fiscal Federal reprezentat de autoritățile fiscale, care monitorizează oportunitatea și caracterul complet al plății impozitelor și a altor plăți obligatorii;

4. Serviciul Federal de Supraveghere Financiară și Bugetară, care controlează activitățile financiare și economice ale organizațiilor care utilizează fonduri bugetare;

5.banci comerciale la emiterea si rambursarea creditelor, prestand alte servicii bancare;

6. firme de audit independente la efectuarea auditurilor.

Finanțarea corporativă se referă la un sistem de relații financiare care apar în cursul activităților lor de afaceri (corporații). La rândul său, capitalul este sursa de active și este format din venituri - venituri din vânzarea produselor, prestarea de servicii sau alte operațiuni.

Un fond de numerar este o cotă din capitalul unei întreprinderi care își are scopul propus și funcționează independent. Este caracteristic că acești bani sunt doar o parte din capitalul de lucru al organizației. Există trei tipuri de fonduri monetare - acestea sunt fonduri:

• economii;
• consum;
• fonduri de rezervă.

Notă! Sarcina principală a finanțării corporative este formarea de relații financiare în timpul circulației stocurilor întreprinderii.

Funcțiile finanțelor corporative

Există trei funcții ale finanțelor corporative care pot fi recunoscute în condițiile moderne de piață:

• funcția de control;
• utilizarea capitalului - atât profit, cât și fonduri de numerar;
• formarea capitalului.

Pentru a ne imagina mai clar structura finanțelor, este necesar să cunoaștem cel puțin în termeni generali despre caracteristicile fiecăreia dintre funcții.

Surse de formare a resurselor financiare proprii ale organizației

Funcția nr. 1. Funcția de control

În acest caz, finanțarea este un instrument de control al respectării proporțiilor materialelor și prețurilor atât în ​​ceea ce privește acumularea, cât și în utilizarea capitalului. Această funcție se bazează pe cifra de afaceri a resurselor financiare. De exemplu, atunci când colectați la buget sau plătiți impozite. Aceasta este o oportunitate excelentă pentru stat de a influența rezultatele financiare finale ale activităților de afaceri ale entităților individuale. Merită să ne amintim că informațiile financiare conținute în rapoartele contabile sunt considerate un instrument de control financiar.

Datorită acestor informații, a devenit posibilă calcularea ratelor analitice de capital care caracterizează toate aspectele activităților întreprinderii, inclusiv profitabilitatea, relațiile de afaceri cu alte companii, stabilitatea financiară etc. Folosind acești indicatori, puteți nu doar să evaluați rezultatele activităților de afaceri, ci și să conturați principalele obiective, la atingerea cărora puteți elimina toate aspectele negative detectate.

Datorită faptului că funcția de control financiar se bazează pe date financiare (rentabilitate, capital de lucru, investiții, active etc.), problema fiabilității informațiilor furnizate este extrem de acută. Dar numai în acest caz se pot lua anumite decizii de management „cu inima curată”.

Funcția de control, care este prezentă în toate tipurile de finanțare, poate fi implementată mai mult sau mai puțin pe deplin în practică. La rândul său, caracterul complet al implementării depinde în primul rând de respectarea disciplinei financiare la nivelul întreprinderii.

Funcția nr. 2. Aplicarea finanțelor

Următoarea funcție se bazează pe aplicarea capitalului și a veniturilor în scopuri compatibile cu bugetul financiar al întreprinderii. Aceasta presupune următoarele procese economice:

• ținerea evidenței și cercetarea aplicării capitalului, fondurilor și profiturilor;
• optimizarea investițiilor de capital (atât de credit, cât și proprii) în orice fel de active;
• utilizarea profiturilor în scopuri de dezvoltare, consum sau formare de rezerve;
• asigurarea tuturor plăților fiscale;
• investirea fondurilor disponibile în cele mai lichide active disponibile.

Notă! Rezultatul tuturor proceselor descrise mai sus este maximizarea costului capitalului întreprinderii.

Funcția nr. 3. Formarea capitalului

Ultima dintre aceste funcții este un instrument extrem de important pentru asigurarea unui proces continuu de reproducere. În primul rând, se încasează venituri din vânzarea de bunuri sau prestarea de servicii, după care fondurile sunt distribuite inițial și apar fonduri antreprenoriale speciale. Desigur, toate aceste fonduri sunt reflectate în situațiile financiare ale întreprinderii.

Utilizând funcția de formare a capitalului, se efectuează următoarele tranzacții financiare:

• ținerea evidenței și cercetarea formării capitalului, fondurilor și profiturilor;
• formarea și extinderea capitalului întreprinderii;
• atragerea de finanțare țintită externă;
• atragerea de surse de investiții de pe piețele de valori pentru dezvoltarea activităților;
• formarea veniturilor reținute;
• atragerea de fonduri de credit de pe piata creditelor;
• acumularea fondurilor primite din vânzarea de bunuri sau prestarea de servicii.

Rezultatul tuturor acestor operațiuni este realizarea unui echilibru între circulația resurselor financiare și materiale. În plus, sunt generate resurse care sunt necesare pentru a asigura îndeplinirea tuturor obligațiilor întreprinderii față de parteneri sau de stat și activități de producție continue.

Organizarea finantelor corporative

Există mai multe principii de organizare care sunt interconectate cu sarcinile și obiectivele principale ale activității antreprenoriale. Mai jos sunt prezentate principiile de bază ale organizării finanțelor corporative.

1. Firma trebuie să aibă rezerve financiare.
2. Activitățile trebuie să fie autoreglabile.
3. Sursele de capital de lucru ar trebui împărțite în credit și proprii.
4. Capitalul trebuie să fie auto-susținut și autofinanțat.

Să aruncăm o privire mai atentă la fiecare dintre principii.

Să observăm imediat că aceste rezerve trebuie crescute tot timpul. Acest lucru este necesar în primul rând pentru a asigura producția normală a întreprinderii în cazurile în care condițiile de piață fluctuează sau în care răspunderea financiară pentru neîndeplinirea obligațiilor directe față de contrapărți crește.

Notă! Dacă vorbim despre societăți pe acțiuni, atunci rezervele financiare se formează din venitul net în conformitate cu statutul întreprinderii.

Acest principiu de finanțare este destul de simplu. Potrivit acesteia, toți banii investiți în dezvoltarea întreprinderii vor fi rambursați nu numai prin venit net, ci și prin plăți de amortizare. Funcția principală a acestor fonduri este de a asigura eficiența economică standard minimă a capitalului care aparține întreprinderii.

Dacă există autosuficiență, atunci corporația finanțează procesul de producție din fonduri proprii și plătește în mod regulat impozite la bugetul de stat. Pentru a pune în practică acest principiu, este necesar ca fiecare departament al întreprinderii să funcționeze profitabil și să acopere toate datoriile.

Autofinanțarea corporației

Analiza nivelului de autofinanțare, exemplu

Autofinanțarea, în comparație cu principiul anterior, presupune nu numai o activitate oportună, ci și o creștere a capitalului pe bază comercială, care asigură nu o producție obișnuită, ci extinsă, precum și profitul sistemului bugetar. Având în vedere principiul, responsabilitatea financiară a întreprinderii pentru nerespectarea obligațiilor convenite anterior este sporită, precum și cerințele privind disciplina financiară.

Și chiar dacă amenzile sunt plătite pentru încălcarea acordurilor sau daunele sunt compensate altor întreprinderi partenere, corporația se obligă totuși să își îndeplinească obligațiile de a vinde produse (servicii), cu excepția cazului în care consimțământul consumatorilor a fost obținut în prealabil.

Pentru a implementa principiul autofinanțării, trebuie îndeplinite următoarele condiții:

Clasificarea surselor de formare a capitalului de lucru

Sursele de formare a capitalului de lucru, după cum sa menționat mai sus, ar trebui împărțite în credit și proprii. Acest lucru se datorează particularităților organizării și tehnologiei procesului de producție în fiecare industrie specifică.

Notă! Pentru ca toate principiile descrise să fie implementate în practică, trebuie dezvoltată organizarea sistemului de management și a politicii financiare pentru fiecare subiect de activitate.

Când implementați, trebuie să luați în considerare o serie de puncte importante:

• forme juridice și organizatorice ale activităților de producție;
• direcțiile acestei activități;
• domeniul de activitate (comercial/necomercial);
• apartenența corporației la o anumită industrie (ingineria mecanică, agricultură, piața serviciilor, comerț etc.).

Dacă toate aceste principii sunt respectate în practică, atunci rentabilitatea, solvabilitatea și stabilitatea financiară a întreprinderii vor fi asigurate.

In cele din urma. Finanța ca categorie de valoare

Astăzi, finanțele este obiectul unei științe financiare separate care studiază modelele de dezvoltare a relațiilor din această categorie de activitate. Este caracteristic faptul că obiectul acestei științe nu este doar afacerile, ci și finanțele naționale. Antreprenorii (sau corporativi), la rândul lor, funcționează după anumite principii și îndeplinesc funcții specifice - creșterea capitalului, controlul și aplicarea acestuia.

Toate sunt generate de stat și au propriile lor caracteristici, despre care chiar și un antreprenor începător trebuie să le cunoască. Dacă vorbim despre mari corporații, atunci pentru ele cunoașterea funcțiilor de bază este o necesitate vitală, fără de care nu numai profitabilitatea, ci și dezvoltarea ulterioară a producției vor fi în pericol.

Tema 1. Esența și organizarea finanțelor corporative în condiții moderne
1. Esența evoluției corporative
finanţa
2. Concepte și modele de bază ale modernului
teorii ale finanțelor corporative
3. Finanțe corporative și corporative
Control

Evoluția conceptului de „finanțare”

Finanța este un ansamblu de relații economice care apar
formarea și utilizarea fondurilor de numerar (XV-XVI)
V
proces
Finanțe (moderne) - un set de relații economice asociate cu formarea,
distribuirea (redistribuirea) și utilizarea fondurilor.
Finanţa
Finanțarea entităților comerciale
Public
finanţa
(finanțarea organizațiilor, financiar
management, corporatist
finanţa)
Finanţa
gospodăriilor
Interpretări ale finanțelor corporative
Interpretare restrânsă: un set de relații financiare care apar în
corporații (societăți publice)
Interpretare largă: un set de relații financiare,
apărute la nivel micro, inclusiv cel puțin mari și medii
afaceri (expresie sinonimă – finanțarea companiei)
2

Fondul de fonduri înseamnă lor
parte separată având un scop specific
Fondurile deținute în astfel de fonduri sunt
se numesc resurse financiare
Resursele financiare sunt singurul tip de resurse
capabil să se transforme direct şi
cu cel mai scurt interval de timp în oricare altul:
mijloace şi obiecte de muncă, muncă etc.

Finanțarea corporativă este un domeniu relativ independent al finanțelor, acoperind o gamă largă de relații monetare legate

formarea și utilizarea capitalului, veniturilor,
fonduri băneşti în procesul de circulaţie a fondurilor organizaţiilor şi
exprimate sub forma diferitelor fluxuri de numerar. Este în această zonă
cea mai mare parte a resurselor financiare care servesc
principala sursa de crestere economica si dezvoltare sociala
societate
Funcții financiare ale corporației:
reglementarea fluxurilor de numerar corporative;
formarea de capital, venituri în numerar și fonduri;
utilizarea capitalului, a veniturilor în numerar și a fondurilor.

Funcții
Manifestarea funcției
Reglementarea alegerii formei organizatorice și juridice, tipului,
Sunt cash
sfere
(segment)
profesional
cursuri
Activități;
definiție
cel mai
raţional
metode de formare a capitalului autorizat (in
monetar
Și
nemonetare
formulare)
Și
atragerea de fonduri suplimentare în circulaţie
intreprinderi;
formarea structurii organizatorice
management financiar,
furnizarea
optimizarea fluxurilor de numerar;
formarea politicilor contabile;
definiție
conditii
economic
contracte legate de metode și termeni
decontari, plata penalitatilor;
încasarea conturilor de încasat;
optimizarea plăților impozitelor;
implementare
sisteme
financiar
planificare, reflectând toate banii
cursuri;
contabilitate și control asupra fluxurilor de numerar
Rezultat
Securitate
echilibru
monetar
Și
fluxurile de materiale
Și
formare
resurse financiare,
necesar
Pentru
implementare
statutar
Activități,
execuţie
toata lumea
obligatii

Detalierea funcțiilor finanțelor unei întreprinderi

Funcții
Manifestarea funcției
Rezultat
Formațiuni
e capital,
monetar
venituri și
fonduri

atragerea de surse pe bursa pentru a
dezvoltare;
atragerea de împrumuturi, împrumuturi și alte tipuri
surse împrumutate;
acumularea de fonduri formate în
compoziția veniturilor din vânzările de produse;
formarea profitului reportat;
atragerea de fonduri speciale vizate;
contabilitate și control asupra formării de capital,
venituri în numerar și fonduri
Securitate
surse
dezvoltare
intreprinderi, ei
financiar
durabilitate şi
interese
proprietarii
utilizare
e capital,
monetar
venituri și
fonduri
optimizarea investiţiilor de capital, atrase şi
fonduri împrumutate în curent și necurente
active;
asigurarea plăților fiscale și nefiscale în
fonduri bugetare și extrabugetare;
investind numerar și fonduri gratuite în
cele mai lichide active;

dezvoltare;
utilizarea veniturilor în numerar și a fondurilor în scopuri
consum;
contabilitatea și controlul eficienței utilizării
venituri în numerar din capital și fonduri
Securitate
dezvoltare
intreprinderi,
interese
muncă
echipa si
proprietarii

Conținutul relațiilor financiare ale corporațiilor

Sistemul financiar de stat
formarea capitalului autorizat;
dobandirea statului
titluri de valoare și primirea de dividende
pe ei;
primirea alocărilor bugetare;
plata plăților de impozite;
formarea de fonduri extrabugetare.
Fondatori
formarea statutului
capital;
implementarea financiară
Control.
Unități structurale
cheltuieli de finanțare;
finanţarea capitalului constructie;
repartizarea capitalului de lucru;
redistribuirea profiturilor.
Fonduri în afara bugetului
plăți și deduceri;
finanţarea fondurilor lor
Entități de afaceri
plăți pentru diverse materiale
valori;
calcule pentru plata produselor;
achizitie de actiuni;
primind dividende pe ele.
FINANCIAR
RELAŢIE
Bursa de valori
plasarea de fonduri;
primind dividende
Firme de asigurari
Institutii bancare
implementarea decontării și plății
tranzacții cu numerar pe conturi bancare;
rambursarea dobânzii la împrumuturi;
cumpărare - vânzare de valută;
furnizarea de alte servicii bancare.
Angajații întreprinderii
formarea si repartizarea fondului de salarii;
formarea si repartizarea fondului de consum.
asigurare de proprietate;
asigurarea anumitor categorii
muncitorii;
asigurare de risc comercial.
Societăți de investiții
atragerea de investiții;
plasarea investițiilor.

Subiecte și obiecte ale finanțelor corporative

Ia naștere între fondatori la momentul înființării întreprinderii privind
formarea capitalului autorizat, completarea acestuia și plata veniturilor
Între întreprinderi și organizații legate de producție și
vânzări de produse, apariția de valoare nou creată
Între întreprindere și diviziile sale privind finanțarea
cheltuieli, distributie si redistribuire a profiturilor, capital de lucru
Între întreprindere și angajați în timpul distribuției și utilizării
venituri, emisiunea si plasarea actiunilor si obligatiunilor intreprinderii, plata
dobânzi la obligațiuni și dividende la acțiuni, încasarea amenzilor
Între o întreprindere și o organizație superioară, în cadrul unor grupuri financiar-industriale, în cadrul unui holding, cu sindicate și asociații, un membru
care este întreprinderea
Între întreprindere şi sistemul financiar al statului la plata impozitelor şi
alte plăți la buget, formarea fondurilor extrabugetare, aplicare
penalități, primind alocații de la buget
Între întreprindere și sistemul bancar
Între întreprindere și asigurări, investiții și financiare
instituţiilor

Sistemul de relații financiare ale organizației
Financiar intern
relaţie
Financiar extern
relaţie
Între organizaţie şi
fondatori
Cu bugete de toate nivelurile și
fonduri extrabugetare
Între organizaţie şi
diviziuni
Între organizații separate
Între organizaţie şi
personal
Între organizaţie şi
participanții la piețele financiare

Principii de organizare a finanțelor companiei

planificare (implementarea politicii financiare actuale ținând cont de strategia de dezvoltare
companii)
consecvență (coordonarea scopurilor și obiectivelor la toate nivelurile de guvernanță corporativă)
obiectivitate (reflectarea proceselor obiective care au loc în domeniu
finante corporative)
validitate (argumentare dovedită logic și economic)
continuitate (menținerea politicii financiare în timpul schimbărilor corporative
natura evolutivă până la atingerea efectului prezis)
flexibilitate (manevrabilitate menținând continuitatea)
directivitatea (obligația de a respecta reglementările financiare de către toți
participanți la activitățile financiare și economice ale companiei)
10

Principiile managementului organizației

Independenta economica, autosuficienta si
autofinanţare
Orientare țintă
Diversificare (căutarea unor căi alternative
investiții de capital, selecție de noi domenii de finanțare)
Mobilitate ridicată (răspuns în timp util la schimbări
„regulile jocului” din partea contrapărților și în legislație)
Preferința față de profiturile viitoare (a consuma profituri privează
perspectivele companiei)
Anticiparea (anticiparea evoluțiilor de pe piață și
pregătirea în timp util pentru ele)
11

Avantajele unei forme corporative de management financiar

cota de capital reprezentată prin acţiuni poate fi
transferat cu ușurință de la un proprietar la altul,
prin urmare durata sa de viață este nelimitată
o corporație își poate majora capitalul cu
emisiunea de noi actiuni, in timp ce numarul actionarilor sai
poate fi destul de mare
corporații
cu
semnificativ
volum
Este mult mai ușor să strângi capitaluri proprii
resurse financiare suplimentare sub formă
împrumuturi

Dezavantajele formei corporative de management financiar

complexitatea stabilirii și înregistrării, mai stricte
reglementarea activitatilor de catre
legislație
dubla impozitare (impozit ca
profiturile corporative și veniturile proprietarilor în
sub formă de dividende și câștiguri de capital în eveniment
vânzarea de acțiuni)
posibilitatea de absorbție sau pierdere a controlului asupra
afaceri ca urmare a achiziționării unui pachet de control
acțiuni
problema agentiei

Particularitățile organizării financiare în companiile mari

multe obiective și tehnologii avansate de management financiar
a elaborat serviciul financiar și reglementări financiare interne
structurarea în centre de generare de venituri/cheltuieli
combinație de tehnologii de centralizare și management financiar descentralizat
consolidarea finanțelor și raportării financiare la nivel corporativ
întocmirea situațiilor financiare în standardele rusești și internaționale și auditarea acestora
utilizarea activă a instrumentelor pieței de capital (emiterea de acțiuni, finanțarea datoriilor,
incl. prin emisiunea de obligațiuni, împrumuturi externe etc.)
active diversificate și fluxuri de numerar (CF), inclusiv operațiuni, investiții și
DP financiar
conturi multivalute, tranzacții valutare și participare la sistemul de reglementare și control valutar și
etc.
14

Caracteristici ale organizării finanțelor în întreprinderile mici

lipsa serviciului financiar și a delegării de autoritate
director financiar contabil
management financiar în principal sub formă
administrare
aplicarea unor regimuri fiscale speciale si simplificate
sisteme de contabilitate și raportare
imposibilitatea strângerii de capital prin emisiunea de valori mobiliare
predominant fluxul de numerar operațional și în funcție de
tip de activitate rulaj de numerar relativ mare
finanţare externă în principal sub formă de împrumuturi bancare
si etc.
15

Geneza teoriei finanțelor corporative

Teoria finanțelor corporative a devenit rezultatul evoluției științifice
gânduri în zonă
concepte financiare de bază
management (concepte
compromis între risc şi
profitabilitate, teorie așteptată
utilitate, concepte monetare
curgere, timp
cost/valoarea banilor,
structura costurilor si a capitalului,
ipotezele eficienței pieței
capital, concepte
asimetria informatiei,
relatii de agentie,
alternative
costuri/rezultate,
întreprindere care operează)
teorii fundamentale
evaluări financiare
instrumente (modele de evaluare
rentabilitatea financiară
active, teoria portofoliului sau
concepte
diversificat
portofoliu, modele de evaluare
opțiuni, evaluări de acțiuni și
obligaţiuni pe baza lor
rentabilitate, evaluări
ţinând cont de activele financiare
risc sistematic,
teoria arbitrajului
preț, etc.)
teorii ale creșterii economice și
conceptul la care dau naștere
managementul costurilor,
numit concept VBM
(Managementul bazat pe valoare) cu
toate soiurile sale şi
interpretări (SVA, EVA, CVA,
CFROI, E.B.M. MVA, RCF, CFA,
Modelul Edward-Bell-Olson
(EBO), FCF (FCFF), FEVA, abordare
RAVE, concept de marketing,
orientat pe costuri
si etc.)

Caracteristicile cheie ale finanțelor corporative moderne

schimbarea obiectivelor strategice: de la maximizarea profiturilor la maximizarea valorii companiei, pt
ale căror realizări sunt importante nu atât profitul contabil, cât potențialul de creștere
rentabilitatea
în consecință, o modificare a criteriilor de evaluare: luând în considerare nu numai veniturile și cheltuielile reale, ci și
alternative, costuri de tranzacție, profituri pierdute, flux de numerar etc.
transferul de accent de la sursele endogene (inerente) de creștere la cele endogene (externe)
factori de crestere
trecerea de la estimările bilanţiere la cele de piaţă, ceea ce înseamnă o creştere a importanţei fundamentale şi
valoarea de piata in evaluarea performantei activitatilor financiare si economice
extinderea orizontului de timp: nu atât o retrospectivă și o evaluare a rezultatelor obținute în
perioadele trecute, câtă orientare spre un „viitor de succes”, planificare financiară și
prognoza
reorientarea managementului financiar de la controlul asupra operațiunilor curente la financiar
strategii și modalități de implementare a acestora
perfecţionarea instrumentelor metodologice: împreună cu analiza raportului financiar
raportarea riscului și evaluarea probabilității, actualizarea și calcularea efectului multiplicator;
analiza și modelarea scenariilor, inginerie financiară etc.
17

Structura organizatorică a serviciului financiar

Director financiar
Manager financiar (trezorier)
contabil șef (controller)
1. Investiții
2. Finanțare
3. Managementul fluxului de numerar
4. Politica de dividende
5. Analiză și planificare
6. Managementul costurilor și al riscului
1. Contabilitate si raportare
2. Contabilitatea de gestiune
3. Audit intern
4. Control financiar
5. Planificare fiscală

Organigrama managementului financiar al unei corporații

Funcțiile unui manager financiar

gestionarea activelor
managementul investitiei
evaluarea si managementul financiar
riscuri
evaluarea si managementul capitalului
managementul surselor de atractie
capitalul firmei
managementul fluxului de numerar
optimizare fiscală

Funcții de manager financiar/serviciu financiar/direcție financiară etc.

Funcția reproductivă: formarea bugetului, oferta neîntreruptă
circulaţia capitalului (D - T - D/D"), repartizarea bugetului la nivel simplu
reproducerea, repartizarea profiturilor pentru nevoile de consum si acumulare
Funcția organizatorică: formarea unui sistem de management financiar
fluxuri și fonduri în timp și spațiu, asigurând interacțiunea
unități funcționale
Planificare financiară: formarea unui sistem de indicatori țintă și
proporţii de afaceri datorită repartizării resurselor financiare
Funcția de stimulare: motivarea proprietarilor, managementului, echipei,
stimularea interesului pentru rezultate ridicate
Funcția de control: evaluarea indicatorilor financiari, starea plăților și
calcule, implementarea completă a strategiei financiare
21

Financiar
Control
afacere
De operare
solutii
Investiție
solutii
Financiar
solutii
Control
negociabil
capital
Control
termen lung
active
Definiție
structuri si preturi
capital
Control
costuri și
profit
Căutare și evaluare
investitie
oportunități
Atracţie
surse
finanţare
Actual
planificare şi
bugetare
Dezvoltare
buget
investitii de capital
Emisia
valoros
hârtii
Financiar
diagnostice și
Control
Control
investitie
portofoliu
Dividend
politică
Control
operațională
riscuri
Control
investitie
riscuri
Control
financiar
riscuri

Structura sistemului de management financiar corporativ

Subsistemul de control al managementului financiar
Legal
Securitate
organizatoric
Securitate
Metodic
Securitate
Personal
Securitate
Informațional
Securitate
Tehnic
Securitate
Software
Securitate
Obiect de control (subsistem gestionat)
Relații financiare
Resurse financiare
în cadrul întreprinderii
surse de fonduri (proprii și împrumutate) cu alte întreprinderi (furnizori,
cumpărători, companii de transport etc.);
distribuirea fondurilor (active fixe și curente)
cu bugete de toate nivelurile;
plăți interne și externe (curente
cu instituțiile de piață (bănci, decontări valutare, salarii, contribuții la bugete, companii de investiții și asigurări
poate dividende, dobânzi la împrumuturi etc.)
și așa mai departe.)

Obiectivele managementului financiar corporativ

Maximizarea profitului/profitabilității
Maximizarea volumelor de vânzări
Susținerea unei stări financiare stabile
Maximizarea valorii de piata a firmei
si etc.

Scop: maximizarea profitului

Avantaje
Este relativ ușor de determinat din date
situațiile financiare
Simplu și ușor de înțeles pentru manageri
Defecte
Ignoră costurile de oportunitate
Ignoră timpul și factorii de risc
Poate duce la suprainvestiții și
supraproducție, conflicte de agenție
Poate duce la decizii greșite

Scop: maximizarea valorii de piata a afacerii

Ţintă:
maximizarea valorii de piata a afacerii
Avantaje
Acoperă întreaga gamă de obiective ale companiei
Ia în considerare timpul și factorii de risc
Orientare pe termen lung
Vă permite să coordonați interesele tuturor participanților
Afaceri
Defecte
Presupune evaluări probabilistice ale rezultatelor
activitate economică
Dificultate de definire

Cum să maximizezi valoarea?

Investește doar în proiecte extrem de profitabile
Salvați doar acele proiecte care
aduce stabil, durabil
venituri, adica creați suplimentar
Preț

Teoria agenției

Agenție - o relație între doi participanți,
dintre care unul (client, principal)
își transferă funcțiile altui (agent)
Când gestionați finanțele companiei
relatii de agentie:
intre proprietari si manageri
intre creditori si actionari

Teoria agenției

Teoria agenției – urmărește rezolvarea problemei
separarea proprietății și controlului.
Costuri de agentie:
cheltuieli pentru activităţile de monitorizare
manageri, de exemplu costurile auditului
inspecții;
cheltuieli
pe
Creare
organizatoric
structuri,
limitând posibilitatea unui comportament nedorit
managerii, de exemplu, introducerea de externe
investitori;
cheltuieli pentru crearea unui sistem de stimulare a activității
managerii.
Cod
corporative
comportament
-
seif
reguli
recomandat pentru conformitate de către participanții la piața valorilor mobiliare
documente și care vizează protejarea drepturilor investitorilor, precum și
îmbunătățirea altor aspecte ale guvernanței corporative.

Subiectul 2: Costuri și strategii de creștere

1. Conceptul de cost al capitalului
2. Clasificarea indicatorilor de cost
3. Situații financiare și fluxuri de numerar
ca bază pentru determinarea valorii
companiilor
4. Prognoza financiară și strategie
creșterea durabilă a corporației

Strategic
scop
Afaceri
este
înălţime
bunăstarea proprietarilor săi
Criteriul de creștere a bunăstării proprietarilor în
economia de piata este o crestere a pietei
valoarea afacerii.
Valoarea de piață a unei afaceri este egală cu suma pieței
costul capitalului propriu și al datoriilor:
V = E + D, unde
V - valoarea de piata a afacerii;
E - valoarea de piata a capitalului propriu;
D este valoarea de piață a capitalului împrumutat.

Cel mai important obiectiv al unui manager financiar

gestionarea fluxului de numerar în acest scop
creșterea valorii companiei prin:
selectarea activelor,
planificarea investițiilor pe termen lung,
structura optimă a capitalului
managementul riscului financiar

Valoarea prezentă (PV) - valoarea viitorului
venitul societatii care se evalueaza, dat de
actualizare până în prezent (data evaluării)
Valoarea adăugată - costul produsului finit
produsele companiei, minus costul materiilor prime,
materiale,
produse semi-finisate
Și
alții
resurse,
cumpărat de la alte companii și folosit pentru acesta
de fabricație;
Preț,
creată
V
proces
producția într-o companie dată și acoperirea acesteia
contribuție reală la crearea valorii unui anumit produs,
acestea. salariile, profiturile și deprecierea
Determinarea costului în perioada post-prognoză
pe baza premisei că o afacere poate
generează venituri la sfârșitul perioadei de prognoză.
Se presupune că după încheierea perioadei de prognoză
veniturile din afaceri se vor stabiliza în perioada rămasă
vor exista rate de creștere stabile pe termen lung
sau nesfârșite venituri uniforme

Costul capitalului mediu ponderat (WACC) și marginal (MCC).

Structura de capital a companiei reflectă rata datoriei
și capitalul propriu strâns pentru finanțare
dezvoltarea sa pe termen lung
Structura optimă este raportul datoriei și
capital propriu, la care se atinge un minim
costul total al capitalului cu care firma se finanteaza
dezvoltare pe termen lung, sau costuri medii ponderate pt
capital
Sub costul mediu ponderat al capitalului (WACC - Weighted
Costul mediu al capitalului) este înțeles ca medie aritmetică
costul ponderat al elementelor individuale de capital
Costul marginal al capitalului se referă la nivel
costul fiecărei noi unități a acesteia, în plus
organizatie implicata

Costul capitalului propriu

Costul capitalului social
(Cswarehouse) este evaluat pe nivel
dividendele (D) plătite
fondatori, ca procent din mărime
capital autorizat (MC): Tssklad = D / UK
* 100
Costul capitalului propriu
determinat de nivelul dividendelor,
plătit conform obişnuit şi
acţiuni preferenţiale
Pentru a determina valoarea capitalului social,
reprezentată prin acțiuni ordinare (înainte de a lua o decizie cu privire la
plata dividendelor), se folosesc metode de calcul:
evaluarea randamentului activelor financiare (CAPM),
reducerea fluxului de numerar (model Gordon),
randamentul obligatiunilor + prima de risc.

Costul capitalului datoriei

Costul unui împrumut cu obligațiuni (Coz) este aproximativ egal cu dobânda plătită
obligațiuni:
Tsoz = Onom * r / Oryn
Unde:
Onom – valoarea nominală sau nominală a obligațiunii,
p - rata cuponului,
Oryn este prețul de piață al obligațiunii.
Costul creditelor bancare (BLoans) depinde de mulți factori: tipul ratelor dobânzii utilizate
(fixe sau variabile), calculul dobânzii și schemele de rambursare a datoriilor. în care
întrucât dobânda la împrumuturile bancare se percepe conform legislației în vigoare în prezent în Rusia
pentru cheltuieli nefuncționale și participa la formarea profitului înainte de impozitare și toate
se fac estimări anterioare în raport cu profitul după impozitare, este necesar
utilizați corector fiscal:
Tssud = p * (1 – Sn.p.)
Unde:
p – rata dobânzii la un împrumut bancar pe termen lung,
Sn.p. – rata impozitului pe venit.

Costul mediu ponderat al capitalului

Tsr = ∑ Ki * di
Unde:
Ki – costul sursei i-a
finantare,
di – greutatea specifică a sursei i-a
finanţare totală
capitalul investit.
Medie ponderată
Preț
capital
este
tu
rentabilitatea
capitalul investit şi permite
evaluarea deciziilor financiare, incl.
decizii de investiţii: ei
poate fi considerat adecvat numai în
în cazul în care rentabilitatea lor nu este
sub media ponderată actuală
preţurile de capital.
Prețul marginal al capitalului arată din nou prețul ultimei unități monetare
a atras capitalul. Poate rămâne neschimbată în cazul unei creșteri
capitalul este produs în detrimentul profitului reportat, menținându-și în același timp
structurilor. În cazul atragerii de noi surse de lungă durată
finanțare și modificări ale structurii capitalului costul marginal al capitalului
se va schimba. În acest caz, punctul de rupere (fractura - x) este calculat folosind formula:
x = Pundistribution / dsk
Unde:
Nedistribuit - profit reportat,
dск – cota de capital social.

Tipuri de strategii corporative

Strategii planificate
iau naștere sub forma unor planuri oficiale formulate și proclamate de cei mai înalți
managementul firmei. Pentru punerea în aplicare a acestor intenții, un oficial
Control. Strategiile planificate sunt în mare parte gândite în avans.
Antreprenorial
strategii
apar ca o viziune centralizată; predicție declarată neoficial
situații de management;
Astfel de strategii în general pot fi destul de clar dezvoltate, dar în detaliu au
elemente de spontaneitate și capacitatea de a se reorienta cu ușurință dacă este necesar.
Ideologic
strategii
viziune colectivă asupra situației de către toți angajații companiei, controlată de strict
Strategii umbrelă
managerul determină limitele acțiunilor angajaților și efectuează parțial
Control. Angajații stabilesc în mod independent schema de acțiuni în cadrul celor prezentate
limite (natura parțial conștientă și parțial spontană a strategiei).
Procedural
strategii
managementul controlează anumite aspecte, dar nu ideea în sine, lăsând definiția esenței
strategiile angajatilor;
astfel de strategii sunt parțial destinate (în partea procesului) și parțial
spontan (în raport cu elementele de conținut).
Strategii fără legătură
sunt tipice pentru divizii separate, companii de risc care nu au stricte
norme;
sunt suficient de conștienți.
legături cu restul afacerii;
managementul are propria sa viziune și planuri de acțiune, care pot diverge sau
contrazice direct intenţiile centrale.
Strategia ca poziție
o legătură intermediară sau intermediar între companie și mediul extern;
strategia în acest caz acționează ca un instrument de creare a situațiilor pentru a obține diferite
tipuri de chirie economică și găsirea modalităților de conservare a acesteia.
Strategie cum
perspectivă
în esența ei nu este doar o poziție, ci și o mentalitate;
există o anumită atitudine a companiilor față de mediul extern, față de piață și de asemenea
angajamentul față de un anumit curs de acțiune și anumite reacții.

Locul și rolul strategiei de creștere în totalitatea strategiilor corporative

- Odată cu complexitatea și domeniile de activitate crescânde, devine
necesar
Control
înălţime
companiilor
Și
Adopţie
decizii fundamentale privind formarea unui portofoliu de afaceri





- Alegerea strategiei de creștere poate fi esențială
companie, deoarece necesită rezolvarea problemelor de dezvoltare nu numai
fiecare dintre afacerile sale individuale (strategii la nivel de afaceri), dar și
probleme ale dinamicii de dezvoltare a companiei în ansamblu (strategie
nivel corporativ), inclusiv parametrii cifrei de afaceri financiare

Argumente pentru o strategie de creștere

- creșterea prin piețe în expansiune pune compania în cea mai stabilă și sigură poziție
poziție față de concurenți;
- in situatie de crestere, firma primeste o mai mare libertate de manevra si oportunitatea de a oferi
influența asupra luării deciziilor în anumite domenii de activitate;
- implementarea strategiei de diversificare presupune extinderea gamei
produse fabricate, ceea ce înseamnă că eliberează compania de o gamă restrânsă de bunuri/servicii și
dependența puternică rezultată. Dacă producerea unuia dintre
diversificarea produselor vă permite să treceți fără durere la a produce mai mult
produse rentabile;
- rata de creștere pe termen lung este una dintre cele mai bune măsuri ale succesului afacerii
companiilor. Analiștii financiari și investitorii evaluează companiile nu numai după dimensiune
profitul primit, dar si din punct de vedere al potentialului de crestere. Întotdeauna în ratingurile agențiilor de top
prezinta cele mai bune companii ale anului in ceea ce priveste volumul vanzarilor, nivelul profitului, piata
cost și rata de creștere;
- concentrarea pe creștere, inclusiv diversificare, creează oportunitatea de a-i urmări pe alții
obiective corporative - realizarea de profit, plata dividendelor mari acționarilor,
creșterea prețului titlurilor de valoare etc.

Clasificarea strategiilor de creștere (după model de creștere)

Conform modelului de creștere
Interior
(crestere organica
Creșterea rentabilității
Creșterea costurilor
(creștere financiară)
Extern
creștere (anorganică).
Fuziune
Absorbţie
Aderare
Strategic
alianţă

Clasificarea strategiilor de creștere (în funcție de metodele de implementare)

Strategie
concentratii
Strategie
integrare
Strategie
reinginerire
Prin metode de implementare
Strategie
restructurare
Strategie
diversificare
Strategie
TQM
Strategie
repoziționare

Clasificarea strategiilor de creștere (în funcție de mărimea companiei)

În funcție de scară
companiilor
Mare
companiilor
Listată
strategie de mai sus
In medie
companiilor
Mic
Afaceri
Strategie
conservarea nişei
Strategia de căutare
lider
Strategie
copierea
Strategie
optim
mărimea
Strategie
a merge dincolo de
nișe
Strategie
conducere în
nişă
Strategie
utilizare
beneficii
Strategie
participarea la
produs

Clasificarea strategiilor de creștere (după rata de creștere)

După rata de creștere
Strategie
super crestere
Strategie
dinamic
creştere
Strategie
crestere spasmodica
Strategie
moderat
creştere
Strategie
creștere lentă
Strategie
încet
creştere