Majorarea capitalului social prin emisiune suplimentară de acțiuni ordinare. Creșterea capitalului autorizat al SA în detrimentul proprietății

(1) Capitalul social al unei societăți poate fi majorat prin majorarea valorii nominale a acțiunilor sau plasarea de acțiuni suplimentare.

2. Decizia de majorare a capitalului social al societatii prin majorarea valorii nominale a actiunilor se ia de adunarea generala a actionarilor.

Decizia de majorare a capitalului social al societatii prin plasarea de actiuni suplimentare se ia de adunarea generala a actionarilor sau de consiliul de administratie (consiliul de supraveghere) al societatii, daca, in conformitate cu statutul societatii, i se acorda dreptul de a lua o astfel de decizie.

Decizia consiliului de administrație (consiliul de supraveghere) al societății de a majora capitalul autorizat al societății prin plasarea de acțiuni suplimentare este adoptată de consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) al societății în unanimitate de toți membrii consiliului de administrație ( consiliul de supraveghere) al companiei, iar voturile membrilor pensionari din consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) al companiei nu sunt luate în considerare.

3. Acțiunile suplimentare pot fi plasate de către societate numai în limita numărului de acțiuni autorizate stabilit prin statutul societății.

Decizia de majorare a capitalului autorizat al societății prin plasarea de acțiuni suplimentare poate fi luată de adunarea generală a acționarilor concomitent cu decizia de a introduce în statutul societății prevederi privind acțiunile autorizate, necesare în conformitate cu prezenta lege federală pentru luarea unei astfel de decizii. , sau pentru modificarea prevederilor privind acțiunile autorizate.

4. Decizia de majorare a capitalului social al societatii prin plasarea de actiuni suplimentare trebuie sa contina:

numărul de acțiuni ordinare suplimentare și acțiuni privilegiate de fiecare tip plasate în limita numărului de acțiuni autorizate din această categorie (tip);

metoda de plasare a acestora;

prețul de plasare a acțiunilor suplimentare plasate prin subscriere sau procedura de determinare a acestuia (inclusiv în cazul exercitării dreptului de preferință de a cumpăra acțiuni suplimentare) sau o indicație că acest preț sau procedura de determinare a acestuia va fi stabilită de consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) al societății nu mai târziu de data începerii plasamentului de acțiuni;

forma de plata pentru actiunile suplimentare plasate prin subscriere.

O decizie de majorare a capitalului autorizat al unei companii prin plasarea de acțiuni suplimentare poate conține și alte condiții pentru plasarea acestora.

Prețul de plasare a acțiunilor suplimentare sau procedura de determinare a acestuia se stabilește în conformitate cu articolul 77 din prezenta lege federală.

5. O majorare a capitalului autorizat al unei societăți prin plasarea de acțiuni suplimentare poate fi efectuată pe cheltuiala proprietății societății. O majorare a capitalului social al unei societati prin cresterea valorii nominale a actiunilor se realizeaza numai pe cheltuiala proprietatii societatii.

Suma cu care se majorează capitalul autorizat al societății pe cheltuiala proprietății societății nu trebuie să depășească diferența dintre valoarea activului net al societății și valoarea capitalului autorizat și a fondului de rezervă al societății.

La majorarea capitalului autorizat al unei companii pe cheltuiala proprietății acesteia prin plasarea de acțiuni suplimentare, aceste acțiuni sunt distribuite între toți acționarii. În acest caz, fiecărui acționar i se distribuie acțiuni de aceeași categorie (tip) cu acțiunile pe care le deține, proporțional cu numărul de acțiuni pe care le deține. Nu este permisă o majorare a capitalului autorizat al unei societăți pe cheltuiala proprietății acesteia prin plasarea de acțiuni suplimentare, în urma cărora se formează acțiuni fracționale.

6. O majorare a capitalului social al unei societăți înființate în procesul de privatizare prin emisiune suplimentară de acțiuni în prezența unui bloc de acțiuni care asigură mai mult de 25 la sută din voturi la adunarea generală a acționarilor și este de stat sau proprietatea municipală poate fi efectuată numai în cazurile în care o astfel de creștere păstrează dimensiunea cotei statului sau a entității municipale și, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin Legea federală din 21 decembrie 2001 N 178-FZ „Cu privire la privatizarea proprietății de stat și municipale. .”

(vezi textul din ediția anterioară)

O problemă suplimentară, de regulă, duce la o scădere a valorii acțiunilor aflate deja în circulație (opțiunea 1). În cazuri rare, o emisiune suplimentară nu afectează valoarea acțiunilor în circulație (după emitere prețul rămâne același ca înainte de emitere) (opțiunea 2). Și aproape niciodată (cunosc doar 5-6 astfel de cazuri din multe mii) o problemă suplimentară duce la creșterea valorii acțiunilor (opțiunea 3). Consecințele unei emisiuni suplimentare depind de prețul la care va fi plasată această nouă emisiune. Dacă noi acțiuni sunt plasate la un preț corect - vezi opțiunea 2; dacă prețul este mai mic decât echitabil - opțiunea 1; dacă prețul este mai mare decât cel corect - opțiunea 3.

Cel mai simplu mod de a vă imagina de ce se întâmplă acest lucru este cu un exemplu.
Exemplu. Să presupunem că ni se oferă o întreprindere. Se consideră că toate proprietățile întreprinderii (inclusiv bunurile imobiliare și bunurile mobile) sunt evaluate la 1 milion de ruble. Capitalul autorizat al companiei este împărțit în 1 milion de acțiuni.

Acum să ne uităm la opțiuni:

Opțiunea 2: apar emisii suplimentare. În plus, 1 milion de acțiuni sunt plasate la un preț de 1 rublă per acțiune. Apoi, compania primește bani din plasarea acțiunilor în bilanțul său (1 milion de acțiuni * 1 rublă) = 1 milion de ruble. În total, proprietatea întreprinderii după finalizarea plasării va fi de 2 milioane de ruble (1 milion de ruble toate proprietățile vechi + 1 milion de ruble bani primiți din plasarea acțiunilor). În același timp, numărul de acțiuni în circulație după finalizarea emisiunii va fi de 2 milioane (1 milion de acțiuni vechi + 1 milion de acțiuni noi Apoi, valoarea justă a unei acțiuni = 2 milioane de ruble / 2 milioane de acțiuni = 1). rublă. pe acțiune. După cum puteți vedea, valoarea justă nu s-a schimbat. În consecință, nu există factori care să reducă valoarea de piață.

Opțiunea 1: apar emisii suplimentare. În plus, 1 milion de acțiuni sunt plasate la un preț de 0,5 RUB per acțiune. Apoi, compania primește bani din plasarea acțiunilor în bilanțul său (1 milion de acțiuni * 0,5 ruble) = 0,5 milioane de ruble. În total, proprietatea întreprinderii după plasare va fi de 1,5 milioane de ruble (1 milion de ruble toate proprietățile vechi + 0,5 milioane de ruble bani primiți din plasarea acțiunilor). În același timp, numărul de acțiuni în circulație după finalizarea emisiunii va fi de 2 milioane (1 milion de acțiuni vechi + 1 milion de acțiuni noi Apoi, valoarea justă a unei acțiuni = 1,5 milioane de ruble / 2 milioane de acțiuni = 0,75). ruble. pe acțiune. După cum puteți vedea, valoarea justă a scăzut. Acesta va deveni un motor puternic pentru reducerea prețurilor de pe piață.

Opțiunea 3: apar emisii suplimentare. În plus, 1 milion de acțiuni sunt plasate la un preț de 1,5 RUB per acțiune. Apoi, compania primește bani din plasarea acțiunilor în bilanțul său (1 milion de acțiuni * 1,5 ruble) = 1,5 milioane de ruble. În total, proprietatea întreprinderii după plasare va fi de 2,5 milioane de ruble (1 milion de ruble toate proprietățile vechi + 1,5 milioane de ruble bani primiți din plasarea acțiunilor). În același timp, numărul de acțiuni în circulație după finalizarea emisiunii va fi de 2 milioane (1 milion de acțiuni vechi + 1 milion de acțiuni noi) Apoi, valoarea justă a unei acțiuni = 2,5 milioane de ruble / 2 milioane de acțiuni = 1,25 ruble . pe acțiune. După cum puteți vedea, valoarea justă a crescut. Acest lucru va deveni un motor pentru creșterea prețurilor de pe piață.

În concluzie, este necesar să rețineți încă un fapt: până la sfârșitul emisiunii suplimentare, de regulă, nu există informații absolut exacte la ce preț va fi plasată emisiunea. Prin urmare, problema suplimentară în sine este un factor care introduce riscuri suplimentare (și, în consecință,) în cotații.

Modificarea mărimii capitalului autorizat, fiind o acțiune corporativă semnificativă, afectează grav interesele participanților și creditorilor companiei și, prin urmare, face obiectul unei reglementări legale speciale, destul de scrupuloase. Modificarea se poate exprima fie printr-o majorare, fie printr-o diminuare a capitalului autorizat.

Majorarea capitalului autorizat al unei societati pe actiuni

Capitalul autorizat al unei societăți pe acțiuni poate fi majorat în două moduri:

• 1) de către creșterea valorii nominale a acțiunilor;
• 2) de către plasarea de acțiuni suplimentare.

Este destul de evident că în primul caz numărul total de acțiuni rămâne neschimbat, în al doilea se modifică în sus; ambele metode presupun plasarea de noi actiuni.

Indiferent de metoda crește capitalul autorizat nepermis, în primul rând, inainte de a lui plata integrala (Clauza 2 a articolului 100 din Codul civil al Federației Ruse) (adică societatea trebuie să formeze mai întâi capital conform parametrilor specificați și abia apoi să se „gândească” la o posibilă creștere).

Astfel, într-unul dintre cazuri, instanța a constatat că atunci când societatea a fost creată, mărimea capitalului său autorizat a fost determinată de documentele constitutive în valoare de 900.000 de ruble. De fapt, fondatorii au plătit 13.400 de ruble. Cu toate acestea, consiliul de administrație al companiei a decis majorarea capitalului autorizat al companiei prin emiterea de acțiuni suplimentare, care a fost înregistrată. Ghidat de art. 100 din Codul civil al Federației Ruse, instanța a indicat că decizia consiliului de administrație al companiei de a majora capitalul autorizat al companiei și de a emite acțiuni suplimentare până când capitalul autorizat este vărsat integral nu a putut fi recunoscută ca document. cu forță juridică, iar pe baza acesteia nu ar fi trebuit să se efectueze înregistrarea de stat a emisiunii de acțiuni. Pe baza acestui fapt, emisiunea de acțiuni a fost declarată nulă (a se vedea paragraful 5 din Revizuirea practicii de soluționare a litigiilor legate de refuzul înregistrării de stat a emisiunii de acțiuni și recunoașterea emisiunii de acțiuni ca invalidă (scrisoarea de informare a Prezidiul Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 23 aprilie 2001 nr. 63)).

În plus, cu o majorare a capitalului autorizat pe cheltuiala proprietatii societatii(vom vorbi despre acest tip de creștere în detaliu puțin mai departe) suma cu care se majorează capitalul nu poate depăși diferența dintre valoarea activului net și valoarea capitalului autorizat și a fondului de rezervă al societății;(alin. 2, clauza 5, art. 28 din Legea cu privire la SA). Ultima limitare, datorată funcției de garantare a capitalului autorizat, este „legată” de prevederile studiate ale paragrafelor 4–12 ale art. 35 din Legea cu privire la SA (vezi 7.1 din manual).

Funcția de garantare a capitalului autorizat, așa cum este indicat, se manifestă indirect, în primul rând prin relația cu valoarea activelor nete. În acest sens, problema legalității majorării capitalului autorizat merită o atenție deosebită în cazul în care valoarea activelor nete pentru al doilea și pentru fiecare exercițiu financiar ulterior devine mai mică decât valoarea existentă a capitalului autorizat. Serviciul Federal al Piețelor Financiare din Rusia explică că, în acest caz, „condițiile de emisiune și circulație, precum și condițiile de emitere a acțiunilor, a căror plasare are ca scop creșterea capitalului autorizat, contravin legislației Federației Ruse în legătură cu apariţia unei obligaţii de reducere a capitalului autorizat sau de a lua o decizie privind lichidarea acestuia Totodată, poate interveni o majorare dacă „valoarea activului net societate pe acţiuni - emitent, determinat conform a lui situatii financiare trimestriale pentru ultimul trimestru de raportare certificat, a cărui acuratețe este confirmată raportul auditorului, se dovedește mai mare sau egal cu capitalul său autorizat”(scrisoarea din 13 septembrie 2005 nr. 05-OV-03/14492 „Cu privire la majorarea capitalului social al unei societăți pe acțiuni a cărei valoare activă netă este mai mică decât capitalul său autorizat”).

Să trecem la studiul modalităților individuale de creștere a capitalului autorizat.

Majorarea capitalului autorizat prin majorarea valorii nominale a acțiunilor

Această metodă este utilizată în prezent destul de rar, ceea ce este de înțeles: creșterea capitalului autorizat, de regulă, urmărește scopul de a atrage investiții suplimentare și (sau) de schimbare a structurii capitalului autorizat, ceea ce nu se realizează prin creșterea valorii nominale a acțiuni. Majorarea luată în considerare este destinată în principal situațiilor în care este necesară creșterea atractivității investiționale a companiei sau respectarea cerințelor formale pentru suma minimă de capital autorizat.

Decizia de majorare a capitalului social prin majorarea valorii nominale a actiunilor este una exceptionala; se consideră adoptat dacă se votează majoritate simpla voturile actionarilor - detinatorii de actiuni cu drept de vot participanti la adunare (clauza 2 din art. 28, clauza 2 din articolul 49 din Legea cu privire la SA).

Pentru a preveni o situație de neexecutare prelungită a hotărârii adunării generale a acționarilor de majorare a capitalului social prin majorarea valorii nominale a acțiunilor, legea prevede posibilitatea introducerii unei astfel de hotărâri. perioada după care nu este supusă executării. Totuși, această perioadă încetează din momentul înregistrării de stat a emisiunii corespunzătoare de valori mobiliare (clauza 8 din articolul 49 din Legea cu privire la SA).

Creșterea se realizează numai pe cheltuiala proprietatii societatii pe actiuni(surse interne), prin urmare acționarii nu fac nicio contribuție suplimentară (clauza 5 a articolului 28 din Legea cu privire la SA). Ar trebui să-i susținem pe O. M. Krapivin și V. I. Vlasov, care notează că este mai corect în acest caz să vorbim despre o creștere nu în detrimentul proprietății, ci în detrimentul cost proprietatea societatii (caci, repetam, categoriile „proprietate” si „capital autorizat” nu sunt de aceeasi ordine; proprietatea include lucruri reale, drepturi si obligatii ale societatii, in timp ce capitalul autorizat este valoarea monetara a actiunilor in circulatie. ; nici nu este o componentă a proprietății).

Gama de proprietăți (fonduri de capital propriu - surse financiare gratuite formate ca urmare a activităților companiei), prin care i se permite majorarea capitalului, este conturată de Standardele de Emisiune. Acesta este capitalul suplimentar al unei societăți pe acțiuni; soldurile fondurilor cu destinație specială pe baza rezultatelor anului precedent (cu excepția fondului de rezervă și a fondului de corporatizare a angajaților); în prezența unei hotărâri speciale a adunării generale a acționarilor - profiturile reținute ale societății din anii anteriori (clauzele 4.1.3, 4.3.2, 5.3.2 din Standardele de emisiune). Fără a contesta oportunitatea introducerii unei astfel de liste, se pare că aceasta ar trebui cuprinsă în acte de un nivel superior (de exemplu, în Legea piețelor de valori mobiliare).

La majorarea capitalului autorizat prin metoda studiată, cazare nou acțiuni(cu o valoare nominală mai mare) de conversie ele conțin acțiuni cu o valoare nominală mai mică.

Majorarea capitalului autorizat prin plasarea de actiuni suplimentare

Soluția la problema majorării capitalului autorizat prin această metodă este considerată de Legea cu privire la SA ca o alternativă competența adunării generale a acționarilor, întrucât carta poate acorda dreptul de a lua o astfel de decizie consiliu de administrație(la consiliul de supraveghere).

Cel mai înalt organ de conducere trebuie să decidă, ca regulă generală, majoritate simplă voturile actionarilor - proprietarii de actiuni cu drept de vot participanti la adunare (exceptiile fac doua cazuri prevazute in clauzele 3, 4 ale articolului 39 din Legea cu privire la SA, pe care le vom discuta in continuare) (clauza 2 din articolul 49 din Legea cu privire la SA ), și directorii consiliului (consiliul de supraveghere) – în unanimitate de toți membrii consiliu, nesocotind cei care s-au pensionat (clauza 2 al articolului 28 din Legea cu privire la SA). În treacăt, observăm că mai logic ar fi, în opinia noastră, să plasăm în competența exclusivă a adunării generale a acționarilor problema majorării capitalului prin plasarea de acțiuni suplimentare în detrimentul proprietății societății (prin analogie cu creșterea capitalului). prin creşterea valorii nominale a acţiunilor).

Deci, în ceea ce privește problema plasării de acțiuni suplimentare, este acceptabilă o redistribuire a competenței organelor de conducere. Cu toate acestea, în În două cazuri, decizia este luată în mod imperativ numai de adunarea generală a acționarilor: 1) la plasarea de acțiuni suplimentare printr-o subscriere închisă; 2) la plasarea prin subscriere deschisă a unor acțiuni ordinare suplimentare care constituie mai mult de 25% din acțiunile ordinare plasate anterior. În aceste situații pericolul pentru acționari este cel mai mare în ceea ce privește „eroziunea” cotei lor în capitalul autorizat. În acest sens, în ambele cazuri decizia se ia nu simplă, ci majoritate calificată 3/4 din voturile actionarilor - detinatori de actiuni cu drept de vot participanti la adunare; În plus, carta poate prevedea necesitatea unui număr mai mare de voturi (clauzele 3, 4 ale articolului 39 din Legea cu privire la SA). Prevederile statutului societății care prevăd competențe mai largi ale consiliului de administrație (consiliu de supraveghere) de a lua decizii privind majorarea capitalului autorizat în comparație cu cele prevăzute de Legea cu privire la SA nu sunt valabile, iar deciziile consiliului de administrație ( consiliul de supraveghere) în baza acestora nu au forță juridică (clauza 9 din rezoluția Plenului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 18 noiembrie 2003 nr. 19).

Hotărârea adunării generale a acționarilor de a majora capitalul autorizat prin plasarea de acțiuni suplimentare (ca și în cazul majorării valorii nominale a acțiunilor) poate conține indicarea perioadei după care nu este supusă executării; cursul perioadei menționate încetează din momentul înregistrării de stat a emisiunii corespunzătoare de valori mobiliare (clauza 8 al articolului 49 din Legea cu privire la SA).

În interesul protejării drepturilor acționarilor, există o prevedere conform căreia acțiuni suplimentare pot fi plasate numai in limita numarului de actiuni autorizate stabilit prin statutul companiei; De asemenea, determinarea numărului de acțiuni autorizate și a drepturilor conferite de aceste acțiuni se realizează exclusiv de adunarea generală a acționarilor cu majoritatea de trei sferturi din voturile deținătorilor de acțiuni cu drept de vot participanți la adunare (clauza 4 din Articolul 49 din Legea cu privire la SA). Astfel, consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) poate decide majorarea capitalului autorizat prin plasarea de acțiuni suplimentare numai în limita numărului de acțiuni autorizate; adunarea generală a acționarilor are dreptul de a lua hotărâri privind majorarea capitalului autorizat și introducerea (modificarea) a prevederilor privind acțiunile declarate în același timp (clauza 3 din art. 28 din Legea cu privire la SA).

Cerințe pentru conţinutul deciziei de creştere a capitalului autorizat în modul analizat, clauza 4 al art. 28 din Legea cu privire la SA: hotărârea trebuie să stabilească numărul de acțiuni ordinare suplimentare și acțiuni preferențiale de fiecare tip care urmează să fie plasate în limita numărului de acțiuni autorizate din această categorie (tip); metoda de plasare; prețul de plasare (pentru abonament) sau procedura de determinare a acestuia; forma de plata. Această listă nu este de natură închisă: decizia poate determina și alți termeni de plasare (de exemplu, perioada de plasare a acțiunilor, care nu trebuie să depășească un an de la data înregistrării de stat a emisiunii suplimentare, procedura de încheiere a acordurilor). în timpul plasării acţiunilor).

Majorarea capitalului autorizat prin plasarea de actiuni suplimentare Pot fi(și nu ar trebui, ca în prima metodă!) efectuate pe cheltuiala proprietatii societatii(Clauza 5 a articolului 28 din Legea cu privire la SA); atunci când se realizează această oportunitate, sursele de fonduri proprii ale societății sunt similare cu sursele indicate în legătură cu creșterea capitalului autorizat prin creșterea valorii nominale a acțiunilor (clauza 4.3.2 din Standardele de Emisiune).

Cale plasare acțiunile suplimentare sunt determinate în mare măsură de cei a căror proprietate este utilizată pentru majorarea capitalului autorizat:

1) la majorarea capitalului autorizat pe cheltuiala proprietatii societatii singura cale posibilă este distribuirea de acțiuni suplimentare între toți acționarii, acestea. acţionarilor toata lumea categorii (tipuri), și proporțional cu numărul de acțiuni din această categorie (tip) pe care le dețin. Valabilitatea acestei abordări se bazează pe faptul că majorarea capitalului autorizat se realizează fără plata unor acțiuni suplimentare de către dobânditorii acestora.

Trebuie avut în vedere faptul că aici nu este permisă formarea de acțiuni fracționale (clauza 5 a articolului 28, clauza 1 a articolului 39 din Legea cu privire la SA); dar dacă, la distribuirea de acțiuni suplimentare unei acțiuni fracționale, o parte din acțiunea suplimentară este distribuită proporțional cu acțiunea fracțională deținută de acționar, atunci această distribuție nu constituie formarea unei acțiuni fracționale (clauzele 4.3.5, 4.3. 6 din Standardele de emisiune);

• 2) la majorarea capitalului autorizat pe cheltuiala proprietatii persoanelor, achizitionand actiuni suplimentare (direct sau indirect), plasarea se poate face in doua moduri:
  • a) prin deschis sau închis abonamente;
  • b) prin conversieîn acțiuni suplimentare ale titlurilor de valoare cu grad de emisiune plasate anterior convertite în acțiuni (aceasta înseamnă obligațiuni și opțiuni; la conversia acțiunilor preferențiale fără modificarea valorii nominale, nu există o creștere a capitalului autorizat).

Pe baza rezultatelor plasarii de actiuni in legatura cu majorarea capitalului autorizat se fac modificări și completări la cartă. Temeiurile legale pentru includerea lor sunt:

• – hotărâre a organului împuternicit al societății, în baza căreia se efectuează plasarea de acțiuni (titluri de capital convertibile în acțiuni);
• – un raport înregistrat cu privire la rezultatele emisiunii de acțiuni (sau un extras din registrul de stat al valorilor mobiliare cu grad de emisiune, dacă în conformitate cu legea procedura de emitere nu prevede înregistrarea de stat a raportului) (clauza 2 al art. 12 din Legea cu privire la SA).

Să reamintim că aceste prevederi constituie o excepție de la regula generală, conform căreia modificările și completările la statut se efectuează prin hotărâre a adunării generale a acționarilor (clauza 1 al articolului 12 din Legea cu privire la SA). Specificul se exprimă în faptul că, în primul rând, un act de societate poate fi adoptat nu numai de adunarea generală a acționarilor și, în al doilea rând, acest act de societate nu este suficient pentru a înregistra modificări și completări la statut (întrucât problema trebuie completată). ).

În virtutea clauzei 2 s. 12 din Legea cu privire la SA, la plasarea acțiunilor suplimentare, numărul de acțiuni declarate din anumite categorii și tipuri se reduce cu numărul de acțiuni suplimentare plasate din aceste categorii și tipuri. Această formulare creează dificultăți formale nejustificate în cazul în care societatea, deși își majorează capitalul autorizat, dorește să mențină același număr de acțiuni autorizate.

Interesele acționarilor la plasarea de acțiuni suplimentare și titluri de valoare cu grad de emisiune convertibile în acțiuni (denumite în continuare titluri de valoare) sunt asigurate prin alocarea de drept de preferință achiziționarea acestor valori mobiliare (articolul 40.41 din Legea cu privire la SA). Prin urmare, obiect drepturile de preferință sunt, în primul rând, orice acțiuni plasate suplimentar (indiferent de categoria sau tipul acestora) și, în al doilea rând, plasarea titlurilor de valoare de emisiune convertibile în orice stoc.

Este destul de evident că cea mai mare „preocupare” în rândul participanților la companie este plasarea valorilor mobiliare prin subscriere, întrucât tocmai prin această metodă de plasare există posibilitatea modificării structurii capitalului autorizat, ceea ce ar putea duce la pierderea acționarilor. posturi în companie. Prin urmare, și ținând cont și de esența abonamentului deschis și închis, dreptul de preferință " lucrări " la plasarea titlurilor de valoare:

• a) prin abonament deschis - Oricum;
• b) prin abonament închis - numai atunci, atunci când un acționar a votat împotrivă sau nu a luat parte la vot privind emisiunea de plasare a valorilor mobiliare (deoarece prin aprobarea condițiilor subscrierii închise, acționarul este de acord cu propunerea de nouă repartizare a acțiunilor între participanții societății).

Cu alte metode de plasare, nu este nevoie de un drept de preempțiune. În plus, în două cazuri dreptul de preempțiune nu apare în timpul subscrierii:

• 1) dacă sunt plasate valori mobiliare de către societate cu un singur acţionar(acest lucru este rezonabil, deoarece singurul acționar decide chestiunea plasamentului);
• 2) la plasarea valorilor mobiliare prin subscriere privată numai printre acționari, dacă în același timp au posibilitatea de a achiziționa un număr întreg de titluri plasate proporțional cu numărul de acțiuni din categoria (tipul) corespunzătoare pe care le dețin (adică atunci când condițiile unei subscrieri închise includ deja un mecanism similar cu instituția). a drepturilor de preferință). Pe parcurs, trebuie subliniat faptul că în cazul în care vreunul dintre acționari refuză să cumpere titlurile care i se cuveneau, acestea rămân nelocate, dacă nu se prevede altfel prin decizia de plasare a acestora (clauza 6.4.8 din Standardele de Emisiune).

Deci, Legea cu privire la SA prevede în mod clar cazurile de apariție a drepturilor de preempțiune și prevede ea însăși excepții de la acestea. Metoda de reglementare legislativă imperativă, ținând cont de semnificația problemei, merită susținută din punct de vedere al oportunității practice, dar, din păcate, nu este armonizată cu cerințele Codului civil al Federației Ruse în acest sens. Cert este că, potrivit paragrafului 3 al art. 100 din Cod, dreptul de preempțiune al acționarilor de a cumpăra acțiuni suplimentare emise de societate nu poate fi stabilit decât prin statut, deși numai în cazurile prevăzute de legea societăților pe acțiuni; Astfel, Legea cu privire la SA nu ia în considerare aspectul autoreglementării exprimat în mod clar în Codul civil al Federației Ruse.

Dreptul de preempțiune de a cumpăra valorile mobiliare plasate se exercită cu respectarea următoarelor principii fundamentale: a început (principii):

• 1) principiu identitatea categoriei (tipului) de acțiuni, la dispoziția acționarului - deținătorul dreptului de preempțiune și categoria (tipul) acțiunilor plasate (sau acțiunilor în care pot fi convertite valorile mobiliare emise cu grad de emisiune convertibile în acțiuni). De exemplu, atunci când plasează obligațiuni convertibile în acțiuni ordinare, deținătorii de acțiuni preferențiale nu vor avea drept de preempțiune;
• 2) principiul proporționalitate,în conformitate cu care valorile mobiliare sunt achiziționate într-o sumă proporțională cu numărul de acțiuni deținute de acționar (în mod firesc, categoria (tipul) corespunzătoare). Astfel, dacă un acționar are 5% din numărul total al tuturor acțiunilor ordinare, atunci când plasează acțiuni ordinare suplimentare, el are dreptul de a insista să primească 5% din acțiunile „noi”. Importanța respectării principiului proporționalității (din punctul de vedere al menținerii unui echilibru al intereselor acționarilor) l-a determinat pe legiuitor să permită apariția acțiuni fracționale la exercitarea dreptului de preempțiune de a cumpăra acțiuni suplimentare (clauza 3 din art. 25 din Legea cu privire la SA). Vă rugăm să rețineți că nu este permisă formarea de titluri de valoare fracționate cu grad de emisiune convertibile în acțiuni.

Subiectul dreptului de preempțiune este exclusiv acţionari; Deținătorii de titluri de valoare cu grad de emisiune convertibile în acțiuni, precum și o societate care dobândește dreptul de proprietate asupra acțiunilor în cazurile stabilite de lege, nu sunt învestiți cu aceasta. Cercul persoanelor cu drept de preferință este identificat la o anumită dată și consemnat într-un special listă (desemnată drept „o listă a persoanelor care au drept de preferință de a achiziționa acțiuni suplimentare și titluri de valoare cu grad de emisiune convertibile în acțiuni”), întocmită pe baza datelor din registrul acționarilor. Data la care se întocmește lista depinde de organul de conducere al companiei care are jurisdicție asupra plasării valorilor mobiliare:

• – dacă se ia decizia de plasare a valorilor mobiliare adunarea generala a actionarilor, atunci lista se întocmește de la data întocmirii listei persoanelor îndreptățite să participe la această adunare generală;
• – in alte cazuri lista se întocmește de la data deciziei de plasare a valorilor mobiliare.

Refuzul de a fi inclus în lista specificată poate fi atacat de acționar în instanță, care luând în considerare data înscrierii persoanei în cauză în registru acționarii pot decide să oblige compania să includă acționarul în listă (subclauza 2, clauza 12 din rezoluția Plenului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 18 noiembrie 2003 nr. 19).

Procedura de exercitare a dreptului de preempțiune este după cum urmează:

• 1) persoanele autorizate trebuie să fie anunţat de posibilitatea exercitării dreptului de preempțiune în modul prevăzut de Legea cu privire la SA pentru notificarea adunării generale a acționarilor (a se vedea paragraful 1 al articolului 52 din Legea cu privire la SA). Notificarea trebuie să conțină informații:
  • – asupra numărului de valori mobiliare care urmează a fi plasate;
  • – cu privire la prețul sau procedura de determinare a prețului plasării acestora (inclusiv în cadrul exercitării dreptului de preferință);
  • – privind procedura de determinare a numărului de valori mobiliare pe care fiecare persoană autorizată are dreptul să le cumpere;
  • – privind procedura de depunere a cererilor către societate pentru achiziționarea de valori mobiliare;
  • – despre perioada în care astfel de cereri trebuie să fie primite de societate (această perioadă se numește perioada de valabilitate a dreptului de preempțiune);
• 2) pentru exercitarea dreptului de preempțiune, persoanele care îl posedă trebuie depune o cerere scrisă către companie privind achiziționarea de valori mobiliare cu respectarea următoarelor reguli:
  • a) cererea trebuie să indice numele (numele) și locul de reședință (locația) solicitantului, precum și numărul de valori mobiliare achiziționate (întrucât exercitarea dreptului poate fi atât total cât și parțial);
  • b) cererile trebuie să fie primite de societate în perioada de valabilitate a dreptului de preferință, iar această perioadă nu poate fi mai mică de:
    • – ca regulă generală – 45 de zile de la data trimiterii (livrării) sau publicării notificării acționarului despre posibilitatea exercitării dreptului de preempțiune;
    • – dacă prețul de plasare a valorilor mobiliare în conformitate cu decizia de plasare (care prevede nu un preț de plasament anume, ci procedura de determinare a acestuia) se stabilește după expirarea dreptului de preempțiune, – 20 de zile de la data trimiterii (livrării) sau publicarea avizului acţionarilor. În acest caz, această notificare trebuie să conțină suplimentar informații despre termenul limită de plată a valorilor mobiliare, care nu poate fi mai mic de cinci zile lucrătoare de la data dezvăluirii informațiilor despre prețul de plasare.

Perioada de valabilitate a dreptului de preempțiune este de natură preventivă: dacă este ratată, dreptul de preferință încetează (subclauza 5, clauza 12 din rezoluția Plenului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 18 noiembrie 2003 nr. 19), iar cererea nu este supusă satisfacției (a se vedea, de exemplu, hotărârea Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 05.02.2008 Nr. 581/08);

3) ca regulă generală plata titlurilor de valoare achiziționate trebuie făcută de către acționar în prealabil - înainte ca cererea să fie primită de societate; Prin urmare, la cererea depusă trebuie atașat un document de plată. În acest sens, practica judiciară pornește din faptul că la depunerea unei cereri fără depunerea dovezilor de plată pentru valorile mobiliare pe care acționarul intenționează să le achiziționeze, dreptul de preempțiune (precum și în cazul în care se depășește termenul) este încetat (subclauza 5 a clauzei). 12 din rezoluția Plenului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 18/11 .2003 Nr. 19).

Este clar că prevederile de plată prezentate nu sunt aplicabile la determinarea prețului de plasare a valorilor mobiliare după expirarea dreptului de preferință: aici plata se face deja după depunerea unei cereri în termenul specificat în notificarea acționarilor (care, după cum s-a menționat, nu poate fi mai mică de cinci zile lucrătoare de la data publicării prețului).

O garanție serioasă a drepturilor acționarilor este prevederea potrivit căreia aceștia pot plăti pentru valori mobiliare în numerar chiar şi atunci când decizia de plasament prevede plata titlurilor de valoare în natură. Această regulă face posibilă împiedicarea societății de a „ocoli” regulile privind drepturile de preempțiune prin limitarea tipurilor de proprietate cu care sunt plătite titlurile plasate.

Acționarii pot avea un „privilegiu” parțial suma de plata. Prețul de plasament al valorilor mobiliare către persoanele care exercită dreptul de preempțiune poate fi mai mic decât prețul de plasament către alte persoane, cu toate acestea, nu mai mult de 10% și nu mai mic decât valoarea nominală a acțiunilor suplimentare (sau acțiunilor la care emisiunea emisă- titlurile de valoare sunt convertite) (clauza 2 din art. 36 și paragraful 2 din articolul 38 din Legea cu privire la SA, paragraful 3 al paragrafului 12 din rezoluția Plenului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 18 noiembrie 2003 nr. 19). Merită să ne amintim că introducerea acestei „relaxări” este un drept, nu o obligație a societății;

4) înainte de expirarea dreptului de preempțiune, societatea nu are dreptul de a plasa valori mobiliare persoanelor care nu au drept de preempțiune. Astfel, terții pot cumpăra valorile mobiliare fiind plasate numai după ce acționarilor li s-a oferit posibilitatea de a-și exercita dreptul de preempțiune.

Efectul dreptului de preempțiune este imperativ, societatea nu îl poate limita sau suspenda. La încălcarea dreptului de preferință (inclusiv la plasarea valorilor mobiliare în rândul persoanelor care nu se bucură de dreptul de preempțiune înainte de expirarea acestui drept), măsurile de protecție prevăzute la art. 26 din Legea privind piața valorilor mobiliare (paragraful 4, paragraful 12, paragraful 13 din rezoluția Plenului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 18 noiembrie 2003 nr. 19); în special, un acționar poate depune o cerere în instanță pentru recunoaştere comise în timpul procesului de plasare tranzacțiile sunt invalide. Astfel, consecințele încălcării dreptului de preferință de a cumpăra acțiuni suplimentare și a titlurilor de valoare cu grad de emisiune convertibile în acțiuni și a dreptului de preferință de a cumpăra acțiuni ale unei societăți închise sunt semnificativ diferite (deoarece în cazul încălcării acestui din urmă drept , se poate pune întrebarea despre transferul drepturilor și obligațiilor cumpărătorului, și nu despre invaliditatea tranzacției ).

În plus, pentru dreptul de preempțiune de a cumpăra titluri plasate, legea nu prevede interdicția asupra concesiune(cum s-a procedat în legătură cu dreptul de preferință de a cumpăra acțiuni ale unei societăți închise înstrăinate de acționari). Acest lucru a dat naștere unei dezbateri cu privire la legalitatea unei astfel de concesii. Majoritatea autorilor ajung la concluzia că natura dreptului de preempțiune este incompatibilă cu posibilitatea de cesiune a acestuia. Acest „... drept de proprietate”, subliniază M.I Braginsky, „este de natură personală și, prin urmare, transferul lui către alte persoane nu este permis” (Comentariu la Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” cu modificări și completări / editat. de G . S. Shapkina - M.: SA „Casa juridică „Justitsinform”, 2002. - P. 190). Este semnificativ faptul că standardele de emisie actuale nu conţin prevederi privind atribuirea de prioritate. standarde... drepturi de a cumpăra acțiuni suplimentare.

Totodată, în literatura de specialitate, interzicerea cesionării unui drept de preempțiune este uneori criticată: de exemplu, potrivit lui L.V Kuznetsova, „ținând cont de caracterul exclusiv de proprietate al dreptului de preempțiune de a cumpăra acțiuni... ar. să fie rezonabil să acorde unui participant... care nu dorește să-și exercite privilegiul care îi aparține... dispune de acesta din urmă la propria discreție, inclusiv înstrăinarea lui pentru compensare altor participanți" (Kuznetsova L.V. Drepturile preventive în dreptul civil rus: monografie. – M.: Os-89, 2007. – P. 176–177).

În sfârșit, particularitățile plasării de acțiuni suplimentare apar atunci când vorbim de unele societăți pe acțiuni în care un bloc de acțiuni furnizează mai mult de 25% din voturi la adunarea generală a acționarilor. este în proprietate de stat sau municipală. Legiuitorul la alin. 6 al art. 28 din Legea cu privire la SA și art. 40, 41 din Legea federală din 21 decembrie 2001 nr. 178-FZ „Cu privire la privatizarea proprietății de stat și municipale” stabilește garanții care vizează păstrarea cotei statului sau municipalității în capitalul autorizat. Aceste garanții nu se aplică tuturor companiilor cu participarea entităților publice, ci doar:

• 1) pentru societățile deschise, creat în timpul procesului de privatizare, mai mult, cu condiția ca blocul de acțiuni de mărimea specificată să intre în proprietatea entității publice tocmai în procesul de creare a societății în baza legislației privind privatizarea;
• 2) pentru a deschide societăți, incluse în lista strategică, totodată, indiferent de motivele dobândirii numărului de acțiuni desemnat în proprietatea unei entități publice, dacă legea nu prevede altfel.

Situația nu se schimbă (adică se aplică garanțiile) dacă numărul corespunzător de acțiuni ale companiilor listate este transferat de către proprietarul public unei întreprinderi unitare cu drept de gestiune economică (ceea ce înseamnă că nu entitatea publică în sine, ci întreprinderea va fi considerată acționar), deoarece în acest caz acțiunile continuă să fie deținute de stat sau municipal (scrisoare de informare a Prezidiului Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse din 02/05/2008 nr. 124 „Cu privire la unele aspecte a practicii de aplicare de către instanțele de arbitraj a anumitor prevederi ale articolelor 40 și 40.1 din Legea federală „Cu privire la privatizarea proprietății de stat și municipale””).

O creștere a capitalului autorizat al companiilor listate poate fi efectuată dacă o astfel de creștere menține dimensiunea cotei entității de stat sau municipale și, cu excepția cazului în care se prevede altfel de Legea federală „Cu privire la privatizarea proprietății de stat și municipale”. Acest act normativ permite o reducere a ponderii învățământului public numai cu condiția: a) o decizie pozitivă în această privință este luată de un organism autorizat de stat sau municipal (pentru companiile incluse în lista întreprinderilor strategice și a societăților pe acțiuni - Președintele Federației Ruse, pentru alte companii - Guvernul Federației Ruse, o autoritate putere executivă a unei entități constitutive a Federației Ruse sau administrația locală); b) entitatea publică își păstrează cota-parte în cuantum de cel puțin 25% din voturi plus o cotă cu drept de vot (sau 50% din voturi plus o cotă cu drept de vot - dacă proprietatea de stat sau municipală include acțiuni care asigură mai mult de 50% din voturile la adunarea acţionarilor) (Art. .40). Mai mult, la plasarea acțiunilor companiilor deschise prin subscriere deschisă și listarea acestora la bursă, precum și în cazul plasării acțiunilor companiilor deschise în afara Federației Ruse, majorarea capitalului autorizat și determinarea mărimii cota-parte a unei entități publice în capitalul autorizat se realizează prin hotărâre a organismului de stat autorizat sau a organismului administrației publice locale (articolul 40.1).

Menținerea mărimii acțiunii este asigurată prin contribuția cu proprietăți de stat sau municipale la capitalul autorizat sau fonduri din bugetul corespunzător pentru a plăti acțiunile suplimentare emise (clauza 1, articolul 40 din Legea federală „Cu privire la privatizarea proprietății de stat și municipale” ). Poate apărea dificultăți în cazul în care, de exemplu, o entitate publică a fost de acord cu plasarea de acțiuni suplimentare, dar din anumite motive nu a plătit pentru acțiunile care i se cuveneau. Pe baza interpretării formale a legii, conflictul de interese publice și private care apare în această situație (de exemplu, persoane fizice care au dobândit deja acțiunile în curs de plasare) ar trebui soluționat în favoarea primei (ceea ce probabil nu este în întregime). corect).

• Cm.: Krapivin O. M., Vlasov V. I.

Valoarea capitalului ne permite să judecăm cât de eficient este utilizat. Folosind-o, puteți determina tipul de politică de finanțare a activelor urmată de o companie sau de orice altă entitate juridică și puteți evalua profitabilitatea activităților întreprinderii pe piață. De fapt, costul capitalului se referă la rata de rentabilitate a acțiunilor și a obligațiilor de datorie care sunt direct legate de o anumită companie. Prin urmare, creșterea costului capitalului prin emisiunea de acțiuni este o mișcare destul de populară.

În practica mondială, există multe abordări pentru evaluarea costului capitalului și pentru evaluarea strâns legată a afacerii în ansamblu. În același timp, aproape toți experții susțin în unanimitate că nu există o rețetă universală pentru raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat - totul depinde de zona în care își desfășoară activitatea întreprinderea, poziția sa pe piață, condițiile pieței și așa mai departe. Aceeași entitate comercială aflată în diferite stadii de dezvoltare poate necesita doze complet diferite de capital împrumutat. În efortul de a atrage resurse financiare suplimentare pentru activitățile lor, multe întreprinderi decid să emită acțiuni și să vândă aceste titluri atât persoanelor juridice, cât și persoanelor fizice.

Emisiune de actiuni

O întreprindere sau altă instituție comercială decide de obicei să emită acțiuni în cazurile în care există o nevoie tot mai mare de a-și majora capitalul autorizat, adică cantitatea de resurse financiare necesare pentru a-și desfășura activitățile într-un mod cu drepturi depline. Decizia de emitere a acțiunilor poate fi luată exclusiv de adunarea generală a acționarilor. Niciun alt organ de conducere al societății pe acțiuni, precum și niciunul dintre reprezentanții conducerii acesteia, nu are dreptul de a lua o astfel de decizie în mod independent.

La adunarea generală a acționarilor companiei se întocmește un document special - un prospect pentru emisiunea de acțiuni. Acesta reflectă toate caracteristicile emisiunii viitoare: forma sa, numărul de acțiuni care vor fi emise și drepturile viitorilor proprietari. Aceleași date trebuie incluse în statutul societății pe acțiuni, după care cadrul de reglementare pentru emiterea de acțiuni care vizează creșterea valorii capitalului poate fi considerat aproape gata.

În țările CSI a fost adoptată practica înregistrării obligatorii a prospectelor pentru emisiunea de acțiuni la cele mai înalte autorități financiare. De exemplu, dacă o companie este legată legal de teritoriul Federației Ruse și emite acțiuni pentru o circulație adecvată, atunci prospectul este înregistrat la Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, primind un anumit număr în Registrul de stat al valorilor mobiliare. Dacă prospectul de emisiune nu este înregistrat din orice motiv, atunci plasarea publică a acțiunilor emise este interzisă.

Dar dacă o companie nu reușește să înregistreze un prospect pentru emisiunea de acțiuni pentru prima dată, aceasta nu înseamnă că întreaga emisiune va trebui anulată. Acțiunile, de fapt, sunt documente perpetue, iar perioada de circulație și existență a acestora este limitată doar de existența societății emitente. Aceasta înseamnă că un prospect poate fi înregistrat în orice moment.

Cum se determină punctul de indiferență?

Emisiunea de acțiuni nu este singura modalitate de creștere a valorii capitalului are și alternative, precum un împrumut, care este și o formă de împrumut. Atunci când alegeți între un împrumut și emisiunea de valori mobiliare, o companie ar trebui să se concentreze pe așa-numitul punct de indiferență. Acesta este un indicator care caracterizează raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate ale companiei. Uneori, luarea unui împrumut crește profitul pe acțiunile existente, iar uneori este logic să îl refuzi și să efectuezi o emisiune suplimentară de acțiuni ordinare.

Menținerea potențialului economic al unei companii implică întotdeauna anumite costuri, iar plata dividendelor pe acțiuni este doar o mică parte din acestea. În cele din urmă, scopul oricărei întreprinderi promițătoare este de a crește profitul brut și toate mijloacele legitime sunt bune pentru a-l atinge.

Svetlana Usankova

SA avea un singur acționar. Al doilea acționar intră și contribuie cu fonduri la capitalul autorizat. Ce vine mai întâi, decizia de participare a celui de-al doilea acționar sau înregistrarea aportului în numerar?

Răspuns

Inițial, se ia decizia de majorare a capitalului social al societății pe acțiuni prin plasarea de acțiuni suplimentare, care sunt plătite de un terț.

După aceasta, acțiunile sunt plătite și se înregistrează o emisiune suplimentară (vezi recomandarea de mai jos).

Oaspete, faceți cunoștință cu mine!

O societate pe acțiuni non-publică are dreptul de a efectua o emisiune suplimentară de acțiuni numai printr-o subscriere închisă (;). PJSC are dreptul de a efectua atât subscrieri deschise, cât și închise pentru acțiuni dintr-o emisiune suplimentară.

Decizie de majorare a capitalului autorizat

Indiferent de fondurile utilizate pentru plasarea de acțiuni suplimentare, decizia de majorare a capitalului autorizat al societății prin plasarea de acțiuni suplimentare se ia de:

– adunarea generală a acționarilor (decizia se ia cu majoritate de voturi);

– consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) al societății (dacă este prevăzut de statut) (decizia se ia în unanimitate);

– singurul fondator (acționar) (dacă societatea are un singur fondator (acționar)).

În unele cazuri, acțiunile pot fi plasate numai prin hotărâre a adunării generale a acționarilor, adoptată cu votul majorității de 3/4 a acționarilor - proprietarii de acțiuni cu drept de vot participanți la adunarea generală (cu excepția cazului în care statutul stabilește un raport diferit). Astfel de cazuri includ plasarea:

– acțiuni suplimentare prin subscriere închisă;

– actiuni ordinare (constituind mai mult de 25% din actiunile ordinare plasate anterior) prin subscriere publica.

Dacă statutul societății nu conține prevederi obligatorii privind acțiunile autorizate, atunci se poate lua o decizie de majorare a capitalului autorizat:

– adunarea generală a acționarilor (unicul fondator (acționar)) – concomitent cu decizia de a introduce modificări în statutul aferente acțiunilor autorizate;

– de către consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) – numai după luarea deciziei de includere a prevederilor privind acțiunile declarate în statutul societății.

Ca urmare a plasarii de actiuni suplimentare, capitalul social al societatii se majoreaza cu valoarea nominala a actiunilor suplimentare plasate. În acest caz, numărul de acțiuni autorizate este redus cu numărul de acțiuni plasate suplimentar din anumite categorii și tipuri.

Motive pentru modificarea cartei

Pe baza rezultatelor plasării de acțiuni suplimentare, este necesar să se facă modificări în statutul companiei. Motivul pentru aceasta este:

– hotărârea adunării generale a acționarilor (fondator unic (acționar)) sau hotărâre a consiliului de administrație (consiliu de supraveghere) de majorare a capitalului social al societății;

– raport înregistrat cu privire la rezultatele emisiunii de acțiuni;

– un extras din Registrul de stat al titlurilor de capital (dacă înregistrarea de stat a raportului privind rezultatele emisiunii de acțiuni nu este prevăzută de lege).

Lista documentelor care trebuie depuse pentru înregistrarea modificărilor la carte și cerințele pentru executarea acestora sunt date în Legea nr. 129-FZ din 8 august 2001*.

Pentru înregistrarea de stat a modificărilor în carte, trebuie să plătiți o taxă de stat (sub-clauza, clauza 1 a articolului 333.33 din Codul fiscal al Federației Ruse). Dimensiunile sale sunt date în.

Înregistrarea de stat a emisiunii suplimentare de acțiuni

Emisiunea suplimentară de acțiuni este supusă înregistrării de stat. Decizia de emitere a valorilor mobiliare trebuie aprobată în cel mult șase luni de la data deciziei de plasare a acestora.

Organizația trebuie să depună documentele pentru înregistrare în cel mult trei luni de la data aprobării deciziei de emitere. Dacă înregistrarea de stat a unei emisiuni suplimentare de acțiuni este însoțită de înregistrarea unui prospect de valori mobiliare, documentele trebuie depuse în termen de o lună de la data aprobării prezentului prospect.