การจัดหาเงินทุนโครงการเป็นเทคนิคพิเศษสำหรับการสนับสนุนทางการเงินของโครงการลงทุน เงื่อนไขการจัดหาเงินทุนโครงการในธนาคารคืออะไร

ภายใต้ โครงการจัดหาเงินทุน ทำความเข้าใจรูปแบบของการดำเนินการตามความสัมพันธ์ทางการเงินและเครดิตของผู้เข้าร่วมเกี่ยวกับองค์กรและการดำเนินการจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุนโดยใช้เครื่องมือทางการเงินที่หลากหลายโดยมีเงื่อนไขว่าแหล่งที่มาของการชำระหนี้คือกระแสเงินสดที่เกิดจากโครงการและทรัพย์สินของผู้เข้าร่วมการจัดหาเงินเป็นหลักประกันสำหรับหนี้ รูปแบบของการจัดหาเงินทุนประเภทนี้แสดงในรูปที่ 9.3.

รูป: 9.3.

กลไกการระดมทุนนี้มีคุณสมบัติดังต่อไปนี้:

• สำหรับการดำเนินโครงการ บริษัท พิเศษถูกสร้างขึ้นซึ่งถือว่าองค์กรของงานและความรับผิดชอบต่อความเสี่ยงของโครงการ
• การจัดหาเงินทุนจะขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจากโครงการเท่านั้นซึ่งจะต้องให้แน่ใจว่าการชำระคืนเงินกู้และการชำระดอกเบี้ย
• การรับประกันผลตอบแทนเพียงอย่างเดียวคือทุนโครงการ

ในกรณีส่วนใหญ่เป้าหมายของการจัดหาเงินทุนในโครงการคือภาคของโครงสร้างพื้นฐานทางสังคมและอุตสาหกรรมซึ่งมีลักษณะความเข้มข้นของเงินทุนที่สำคัญประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ต่ำ แต่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์สำหรับเศรษฐกิจของประเทศ ภาคนี้รวมถึงวัตถุในการขนส่งพลังงานการสื่อสารการประปาและการระบายน้ำทิ้งการแปรรูปขยะมูลฝอยเป็นต้น

แผนการจัดหาเงินทุนของโครงการยังใช้สำหรับการก่อสร้างหรือบูรณะโรงงานอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ (เช่นการผลิตน้ำมันหรือก๊าซ) การถมพื้นที่สำคัญภายใต้เหมืองหินและกองขยะ

การดำเนินโครงการเหล่านี้เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงทางเทคนิคเศรษฐกิจและการเมืองขนาดใหญ่ที่แม้แต่ บริษัท ขนาดใหญ่ก็ไม่สามารถจ่ายได้ดังนั้นภาระผูกพันความเสี่ยงจะถูกแบ่งระหว่างผู้สนับสนุนโครงการและธนาคารที่เข้าร่วมในการจัดหาเงินทุน ควรเน้นย้ำว่าการจัดหาเงินทุนของโครงการไม่ใช่แหล่งทรัพยากรใหม่ แต่เป็นกลไกการลงทุนที่ช่วยให้สามารถปรับการจัดหาเงินทุนให้เข้ากับข้อกำหนดเฉพาะของแต่ละโครงการได้ดีขึ้น ด้วยรูปแบบการจัดหาเงินทุนนี้ทรัพยากรจะถูกดึงดูดในตลาดการเงินในประเทศหรือระหว่างประเทศภายใต้การค้ำประกันของธนาคารของรัฐหรือเอกชน

รูปแบบและวิธีการจัดหาเงินทุนในโครงการที่ทันสมัยรวมถึงการดำเนินงานด้านการเงินการค้าและการประกันภัยที่เปิดโอกาสให้ผู้สนับสนุนโครงการลงทุน

• - ประการแรกเพื่อลดความรับผิดชอบของคุณและค่าใช้จ่ายในการชำระคืนเงินกู้ที่ดึงดูดเข้าสู่โครงการ
• - ประการที่สองเพื่อกระจายความเสี่ยงทางการเงินที่มาพร้อมกับโครงการได้อย่างน่าเชื่อถือมากขึ้นรวมถึงความสัมพันธ์ระหว่างซัพพลายเออร์และผู้บริโภค
• - ประการที่สามเพื่อใช้การค้ำประกันของสถาบันการเงินและสินเชื่อต่างๆที่เกี่ยวข้องในโครงการ

ในทางปฏิบัติของรัสเซียวิธีการจัดหาเงินทุนของโครงการมีการใช้งานที่ จำกัด เนื่องจากความคิดและแนวคิดเป็นเรื่องใหม่สำหรับเศรษฐกิจของเราโดยมีลักษณะความสัมพันธ์ที่อ่อนแอระหว่างผู้มีส่วนร่วมในตลาดและการขาดความไว้วางใจระหว่างกัน

องค์กรต่อไปนี้เกี่ยวข้องกับการดำเนินการจัดหาเงินทุนโครงการ

1. ผู้สนับสนุนหรือผู้จัดโครงการ - บริษัท ที่ริเริ่มการพัฒนาโครงการ ผู้สนับสนุนสามารถเป็นองค์กรการค้าหรือ บริษัท เอกชนหรือองค์กรของรัฐ ในขั้นต้นโครงการสามารถเริ่มต้นได้โดย บริษัท เดียวจากนั้น บริษัท อื่น ๆ สามารถมีส่วนร่วมในโครงการนี้ได้อย่างเท่าเทียมกันซึ่งจะกลายเป็นผู้สนับสนุนโครงการนี้ด้วย

ผู้สนับสนุนทำหน้าที่ดังต่อไปนี้:

• - มีส่วนร่วมในการจัดตั้งโครงการจัดตั้งทุนจดทะเบียนขององค์กรที่สร้างขึ้นเพื่อการดำเนินการและวิเคราะห์โอกาสในการพัฒนาโครงการ
• - ประสานงานปัจจุบันทั้งหมดในโครงการดำเนินการวิจัยตลาด
• - เชิญ บริษัท อื่น ๆ ให้เข้าร่วมในโครงการเจรจาต่อรองวิเคราะห์ ข้อเสนอทางการค้า ผู้รับเหมาและซัพพลายเออร์
• - ว่าจ้างที่ปรึกษาทางการเงินและกฎหมาย
• 2. ผู้รับเหมา, ซึ่งเป็น บริษัท ด้านวิศวกรรมและการก่อสร้างใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการออกแบบและก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกภายใต้โครงการ
• 3. ผู้จัดหาอุปกรณ์หรือวัสดุ จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการนี้ตลอดจนสาขาหรือ บริษัท ย่อยต่างๆที่ลงนามในสัญญาจัดหาอุปกรณ์หรือการให้บริการ
• 4. องค์กรปฏิบัติการ (ตัวดำเนินการ) - บริษัท ปฏิบัติการหรือกลุ่มที่สร้างขึ้นเป็นพิเศษเพื่อจัดการโครงการ
• 5. ผู้ให้กู้ ให้เงินกู้เพื่อเป็นเงินทุนในโครงการและการสร้างกองทุนโดยคำนึงถึงลักษณะของโครงการ
• 6. ผู้กู้ - บริษัท ที่สร้างขึ้นเป็นพิเศษสำหรับการดำเนินโครงการหากได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่าง จำกัด และผู้กู้ไม่ได้ทำหน้าที่เป็นผู้สนับสนุนในเวลาเดียวกัน

การจัดหาเงินทุนของโครงการสามารถทำได้ผ่าน:

• 1) เป็นเจ้าของเงินทุนขององค์กร
• 2) เงินที่ยืมมา (ตามกฎแล้วเงินกู้เพื่อการลงทุนและการออกพันธบัตรของ บริษัท );
• 3) ดึงดูดเงินทุน (ผู้ถือหุ้นหุ้นส่วนผู้ถือหุ้น ฯลฯ );
• 4) เงินงบประมาณของรัฐ
• 5) แหล่งเงินทุนภายในและภายนอกอื่น ๆ

แหล่งข้อมูลเหล่านี้สามารถใช้ในชุดต่างๆ

ดังนั้นหากมีการดำเนินโครงการลงทุนด้วยค่าใช้จ่ายของเงินทุนของ บริษัท เองแหล่งที่มาหลักของการจัดหาเงินทุนคือค่าเสื่อมราคาและกำไรสะสม การจัดหาเงินทุนประเภทนี้เรียกว่า การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการขององค์กร โปรดทราบว่าไม่ค่อยมีองค์กรที่ตัดสินใจดำเนินโครงการลงทุนที่ต้องใช้เงินทุนมากจะสามารถจัดหาเงินทุนได้จากเงินทุนของตนเองเท่านั้น ดังนั้นเพื่อให้ได้มาซึ่งทรัพยากรที่เขาต้องการแหล่งเงินกู้จึงมักถูกนำมาใช้ซึ่งรวมถึง

• เงินกู้ยืมจากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ
• เงินกู้พันธบัตร
• เงินกู้เชิงพาณิชย์ (การชำระเงินรอการตัดบัญชีภายใต้สัญญาที่จัดหาโดยซัพพลายเออร์เครื่องจักรและอุปกรณ์และผู้รับเหมา)
• ตั๋วสัญญาใช้เงิน;
• การให้เช่าทางการเงินการแฟ็กเตอริงการริบ ฯลฯ

หากอยู่ในขั้นตอนการดำเนินโครงการเงินกู้ธนาคารเพื่อการลงทุนเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญเรากำลังพูดถึง การจัดหาเงินทุนโครงการธนาคาร

การให้กู้ยืมแก่โครงการลงทุนดำเนินการโดยอาศัยความปลอดภัยของอสังหาริมทรัพย์อุปกรณ์หุ้นตลอดจนการค้ำประกันหรือการค้ำประกัน

ประเภทของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการแยกต่างหากจากกองทุนที่ยืมมาคือการจัดหาเงินทุนตามการใช้กลไก การเช่าทางการเงิน ข้อได้เปรียบของการจัดหาเงินทุนประเภทนี้เมื่อเทียบกับการปล่อยสินเชื่อของธนาคารคือการดึงดูดการลงทุนที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าสำหรับนักลงทุนเนื่องจาก บริษัท ลีสซิ่งยังคงเป็นเจ้าของวัตถุที่เช่าอยู่จึงถือว่าเป็นส่วนหนึ่งของความเสี่ยง นั่นคือรูปแบบการเช่าซื้อในหลาย ๆ กรณีเป็นรูปแบบหนึ่งของการปกป้องธุรกรรมเครดิต

การจัดหาเงินทุนซึ่งดำเนินการโดยมีค่าใช้จ่ายของเงินทุนที่ดึงดูดนั้นเกี่ยวข้องกับปัญหาและการจัดวางหุ้นกองทุนของหุ้นส่วนการแบ่งปันผลงาน ฯลฯ กลไกการจัดหาเงินทุนดังกล่าวจัดให้มีการมีส่วนร่วมของนักลงทุนในการจัดการโครงการลงทุนในกรณีที่ได้มาซึ่งสัดส่วนการถือหุ้นที่ควบคุมได้

รัฐมีบทบาทสำคัญในการจัดหาเงินทุนโครงการ บนพื้นฐานที่ไม่สามารถเพิกถอนได้เงินงบประมาณของรัฐสามารถจัดหาให้กับองค์กรสถาบันและองค์กรในรูปแบบการเป็นเจ้าของของรัฐและเอกชนสำหรับการดำเนินโครงการลงทุนที่มีทิศทางสังคมตลอดจนนวัตกรรมและโครงการสัมปทาน

การเงินโครงการมีสองประเภท

โครงการจัดหาเงินทุนโดยไม่ต้องไล่เบี้ยกับผู้กู้ ในกรณีนี้ผู้ให้กู้จะรับความเสี่ยงทางการค้าและการเมืองทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการโดยประเมินเฉพาะกระแสเงินสดที่เกิดจากโครงการและใช้ในการชำระคืนเงินกู้ การจัดหาเงินทุนประเภทนี้ในทางปฏิบัติระหว่างประเทศเรียกว่า ไม่ไล่เบี้ย การเงิน. รูปแบบของการเงินโครงการนี้มีค่าใช้จ่ายสูงที่สุดสำหรับผู้กู้เนื่องจากผู้ให้กู้คาดหวังผลตอบแทนที่สำคัญสำหรับความเสี่ยงระดับสูงที่เกี่ยวข้องในโครงการ ในความเป็นจริงรูปแบบของการจัดหาเงินทุนโครงการนี้ใช้น้อยมากเนื่องจากความซับซ้อนของการจัดระเบียบแผนการจัดหาเงินดังกล่าว

เงินทุนไล่เบี้ย จำกัด หรือเงินทุนที่ จำกัด (การขอความช่วยเหลือแบบ จำกัด การเงิน). เป็นประเภทของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการในทางปฏิบัติระดับโลก ควรสังเกตว่าในหลาย ๆ กรณีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการส่วนใหญ่เข้าใจว่าเป็นการจัดหาเงินทุนที่มีสิทธิไล่เบี้ยที่ จำกัด ข้อได้เปรียบของมันอยู่ที่ต้นทุนปานกลางในการจัดหาเงินทุนและการกระจายความเสี่ยงสูงสุดของโครงการสำหรับผู้กู้ การจัดหาเงินทุนประเภทนี้มีความโดดเด่นเช่นในการดำเนินโครงการที่ซับซ้อนด้านพลังงาน

ในการจัดระเบียบการจัดหาเงินทุนที่ จำกัด สำหรับโครงการที่มีแนวโน้มโดยปกติ บริษัท พิเศษจะถูกสร้างขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อดำเนินการตามโครงการนี้โดยเฉพาะ บ่อยครั้งที่น้อยกว่ามากแทนที่จะสร้าง บริษัท จะมีการจัดทำสัญญาพิเศษขึ้นซึ่งความรับผิดชอบในโครงการจะถูกมอบหมายให้กับแผนกใด ๆ ของ บริษัท ขนาดใหญ่ ในทางปฏิบัติมักใช้โครงร่างต่อไปนี้ ผู้สนับสนุนโครงการเช่น บริษัท ที่ต้องการมีส่วนร่วมในการดำเนินโครงการสำคัญใด ๆ ให้สร้าง บริษัท ใหม่ - บริษัท ย่อยซึ่งจะรับผิดชอบอย่างอิสระในการดำเนินการ การมีส่วนร่วมของผู้ก่อตั้ง จำกัด เฉพาะการมีส่วนร่วมในการสร้างทุนกฎบัตรของ บริษัท ใหม่หลังจากนั้นตัวเองก็เริ่มระดมทุนที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการรวมถึงในรูปแบบของเงินกู้ระยะยาว ในขณะเดียวกันการวางแนวของเจ้าหนี้ในการประกันความเสี่ยงสูงที่มาพร้อมกับโครงการนั้นไม่มีเงื่อนไขซึ่งมั่นใจได้ผ่านการใช้เครดิตและเครื่องมือทางการเงินต่างๆ

จากมุมมองของผู้สนับสนุนโครงการเองการใช้เงินทุนที่ จำกัด ช่วยให้:

• จำกัดความรับผิดของคุณโดยการลงทุนหุ้นในทุนจดทะเบียนของโครงการอย่างเป็นทางการไม่รับผิดชอบต่อภาระหน้าที่ของ บริษัท ใหม่ที่ดำเนินโครงการ
• เพื่อดึงดูดทรัพยากรทางการเงินที่สำคัญที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการโดยใช้ความสามารถของสินเชื่อและสถาบันการเงินและเพื่อกระจายความเสี่ยง
• ใช้โอกาสในการจัดหาเงินนอกงบดุล ( ไม่สมดุล การจัดหาเงินทุน) ในกรณีนี้ข้อดีของการใช้หลักการจัดหาเงินทุนของโครงการเกี่ยวข้องโดยตรงกับการประเมินอัตราส่วนของเงินทุนของตนเองและเงินที่ยืมมา อัตราส่วนนี้ซึ่งแสดงถึงความเป็นไปได้ในการครอบคลุมภาระหนี้ในปัจจุบันด้วยเงินทุนของตนเองจะกำหนดอันดับเครดิตของ บริษัท ในตลาดโลกเมื่อประเมินกิจกรรมโดยหน่วยงานชั้นนำเช่น เอสแอนด์พี (มาตรฐานและแย่ "s) ฟิทช์ IBCA , มู๊ดดี้” ส. อันดับเครดิตองค์กรที่สูง (เช่น AAA หรือ AA +) แสดงถึงความเป็นไปได้ที่จะได้รับเงินกู้ที่ถูกกว่าสำหรับผู้กู้ ในเรื่องนี้การจัดหาเงินนอกงบดุลที่เรียกว่าช่วยให้ บริษัท ที่ให้การสนับสนุนไม่ต้องรับภาระผูกพันในงบดุลสำหรับเงินที่ยืมที่ดึงดูดเข้าสู่โครงการนั่นคือ อย่าลดคะแนนของคุณโดยการเข้าร่วมในโครงการ

ในการดำเนินการจัดระเบียบการจัดหาเงินทุนแบบ จำกัด บริษัท ที่ให้การสนับสนุนโครงการมุ่งเน้นไปที่ปัญหาสำคัญสองประการคือวิธีดึงดูดทรัพยากรทางการเงินสำหรับการดำเนินโครงการและวิธีการประเมินและกระจายความเสี่ยงสำหรับโครงการนี้ โดยปกติความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับโครงการจะถูกสันนิษฐานโดยผู้ให้กู้หลัก อย่างไรก็ตามในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาฟังก์ชันทั้งสองนี้ถูกแยกออกจากกัน ธนาคารเหล่านั้นที่ยอมรับความเสี่ยงของโครงการหรืออาจไม่ได้มีส่วนร่วมในการจัดหาเงินทุนโดยตรงของโครงการการลงทุนสามารถดึงดูดได้โดยการออกหลักทรัพย์หรือเชิญหน่วยงานสินเชื่อเพื่อการส่งออกให้เข้าร่วม นอกจากนี้การค้ำประกันความเสี่ยงของโครงการสามารถขอรับได้จากสถาบันการเงินที่ดึงดูดเป็นพิเศษ

บทบาทของธนาคารในการจัดระบบการเงินโครงการ ถูกกำหนดโดยประเภทของการจัดหาเงินทุนที่เลือก ในกรณีของการระดมทุนที่ไม่ใช่การไล่เบี้ยเช่น หากไม่มีสิทธิ์ในการเรียกคืนผู้สนับสนุนโครงการธนาคารจะรับความเสี่ยงทางเทคนิคเศรษฐกิจหรือการเมืองทั้งหมด แต่ก็มีการนำไปใช้ค่อนข้างน้อย

ในการระดมทุนไล่เบี้ยอย่าง จำกัด ให้กับผู้สนับสนุนโครงการความเสี่ยงจะถูกแบ่งปันระหว่างผู้สนับสนุนและธนาคาร เป็นผลให้ฝ่ายหลังถือว่ามีความเสี่ยงบางอย่างที่เกี่ยวข้องกับโครงการ แต่จะครอบคลุมโดยภาระหน้าที่ต่างๆของผู้สนับสนุนที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงประเภทอื่น ๆ กฎพื้นฐานคือผู้ให้กู้จะถือว่าเฉพาะสัดส่วนของความเสี่ยงที่สามารถประเมินได้อย่างถูกต้อง หนึ่งในภารกิจแรกของนายธนาคารในสัญญาเงินกู้ที่มีการหมุนเวียนแบบ จำกัด คือการจัดลำดับความสำคัญของเป้าหมายที่ผู้สนับสนุนโครงการมุ่งมั่นและให้คำแนะนำเกี่ยวกับวิธีที่ดีที่สุดในการบรรลุเป้าหมาย ความยากลำบากในการดำเนินการตามภารกิจนี้เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งที่มีอยู่ระหว่างเป้าหมายต่างๆ ตัวอย่างเช่นการโอนส่วนแบ่งความเสี่ยงของโครงการไปยังธนาคารที่มากขึ้นนั้นไม่เข้ากันกับการแสวงหาต้นทุนทางการเงินที่น้อยที่สุด ในทำนองเดียวกันเป็นการยากที่จะกระทบยอดระบอบการคืนทุนที่ไม่สมดุลและแรงจูงใจทางภาษี (โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการคิดค่าเสื่อมราคาแบบเร่ง)

เพื่อกำหนดโครงสร้างที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการบรรลุเป้าหมายของผู้กู้และคู่ค้าของเขาและเพื่อให้แน่ใจว่าสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนต่างๆตามเงื่อนไขที่ดีธนาคารจะดำเนินการวิเคราะห์ทางกฎหมายการบัญชีและการเงินในเชิงลึก จากมุมมองนี้เป็นสิ่งสำคัญที่ธนาคารต้องตระหนักดีถึงข้อกำหนดเฉพาะของแหล่งเงินทุนต่างๆที่สามารถนำไปใช้ได้เช่นสินเชื่อเพื่อการส่งออกเงินยูโรสินเชื่อในประเทศปัญหาพันธบัตรการลงทุนส่วนตัวตลอดจนเงินกู้การค้ำประกันและการสนับสนุนรูปแบบอื่น ๆ จากธนาคารโลกการเงินระหว่างประเทศ บริษัท ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งยุโรปหรือองค์กรระหว่างประเทศอื่น ๆ

สถานที่สำคัญในการทำงานของธนาคารเกี่ยวกับการเงินโครงการถูกครอบครองโดยการวิเคราะห์ความเสี่ยงซึ่งรวมถึงการเตรียมการโดยธนาคารของโครงการกระแสเงินสดตามสมมติฐานทางเทคนิคและเชิงพาณิชย์ที่ "มองโลกในแง่ร้ายอย่างมีเหตุผล" และการวิเคราะห์ความเสี่ยงที่แท้จริงที่อาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสด เมื่อจัดทำโครงการกระแสเงินสดธนาคารจะวิเคราะห์ปัจจัยสองกลุ่มที่มีผลกระทบโดยตรงต่อมัน: ทางเทคนิคและเศรษฐกิจ

การประเมินปัจจัยทางเทคนิคตัวอย่างเช่นในกรณีของการเตรียมการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการที่เกี่ยวข้องกับการผลิตน้ำมันรวมถึงการประมาณการปริมาณสำรองและรายละเอียดการผลิต (ลักษณะของปริมาณสำรองวิธีการผลิตและอัตราปัญหาที่อาจเกิดขึ้นของสาขาใดสาขาหนึ่ง) สำหรับการวิเคราะห์นี้ธนาคารใช้รายงานทางวิศวกรรมภาคสนามที่จัดทำโดยที่ปรึกษาอิสระหรือวิศวกรของธนาคาร นอกจากนี้ในช่วงระยะเวลาเงินกู้ทั้งหมดผู้เชี่ยวชาญจะประเมินสาเหตุของความคลาดเคลื่อนระหว่างการคาดการณ์และตัวชี้วัดจริงและผลกระทบของเหตุการณ์ใหม่ที่มีต่อตัวชี้วัดการผลิตน้ำมัน ผู้เชี่ยวชาญยังให้ความเห็นเกี่ยวกับเทคนิคการผลิตที่เลือกขนาดของการลงทุนเวลาที่ต้องใช้ในการก่อสร้างและต้นทุนการผลิต

การประเมินปัจจัยทางเศรษฐกิจ คือบริการด้านการธนาคารเศรษฐกิจและกฎหมาย ในบางกรณีแนวโน้มราคาของผลิตภัณฑ์ (เช่นน้ำมัน) ขึ้นอยู่กับปัจจัยทางการเมืองหรือมีความผันผวนอย่างกว้างขวางในตลาด (เช่นวัตถุดิบสำหรับโลหะที่ไม่ใช่เหล็ก) เนื่องจากระยะเวลาที่ได้รับการคาดการณ์อาจนานถึง 12-15 ปี (สองถึงสี่ปีสำหรับการก่อสร้างและระยะเวลาการผลิตเมื่อบรรลุการคืนทุนของโครงการ) การประมาณการการเคลื่อนไหวของราคาทั้งหมดจึงไม่ถูกต้องมาก ในเรื่องนี้ตามกฎแล้วธนาคารมักจะแก้ไขการคาดการณ์ราคาของพวกเขาด้วยการปรับจำนวนเงินกู้ที่ไม่สามารถต่อรองได้และพยายามที่จะบรรลุข้อตกลงกับผู้กู้เกี่ยวกับการแก้ไขกลไกและกระบวนการอนุญาโตตุลาการในกรณีที่มีความขัดแย้ง โดยปกติอัตราดอกเบี้ยจะเป็นอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่คำนวณไว้ล่วงหน้า (รวมถึงส่วนต่าง) สำหรับระยะเวลาโดยประมาณ

ภาระผูกพันที่ธนาคารสันนิษฐานเมื่อวิเคราะห์ปัจจัยทางเทคนิคและเศรษฐกิจที่อาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดโดยทั่วไปมักจะระมัดระวังมากกว่าที่ผู้กู้สันนิษฐาน โดยปกติผู้สนับสนุนจะคำนึงถึงสมมติฐานที่ดีที่สุดและนายธนาคารเป็นคนที่น่าพอใจน้อยที่สุด แต่ไม่สามารถยกเว้นได้ซึ่งแสดงออกในวิธีที่เรียกว่าการมองโลกในแง่ร้ายอย่างมีเหตุผล ในขณะเดียวกันธนาคารไม่สามารถตั้งสมมติฐานในแง่ร้ายได้อย่างเป็นระบบเนื่องจากมีโครงการน้อยมากที่จะทำกำไรได้ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว

การประมาณการกระแสเงินสดใช้เป็นพื้นฐานในการสร้างการจัดหาเงินทุนภายนอกที่ไม่ใช่การไล่เบี้ยขั้นสูงสุดที่โครงการจะมีได้ในช่วงเวลาของการกู้ยืมและจำนวนเงินทุนและเงินทุนหมุนเวียนที่ผู้กู้ต้องหา นอกจากนี้ยังทำหน้าที่กำหนดระดับการชำระคืนเงินกู้ซึ่งประกอบด้วยการชำระคืนคงที่ (เป้าหมาย) หรือเท่ากับเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนของกระแสเงินสดสุทธิหรือการรวมกันของเงินดังกล่าว วันครบกำหนดสุดท้ายถูกกำหนดโดยคำนึงถึงโปรไฟล์การผลิตเงื่อนไขของผู้กู้และตลาด การชำระเงินเป้าหมายหรือดอกเบี้ยกำหนดตามการคาดการณ์กระแสเงินสดเพื่อให้ได้รับการชำระเงินเต็มจำนวนภายในวันปิดทำการ

ในความเป็นจริงสมมติฐานที่ใช้โดยทั้งผู้กู้และธนาคารในการจัดทำโครงการกระแสเงินสดไม่ตรงกับสิ่งที่ดำเนินการจริงและบางครั้งก็แตกต่างกันอย่างมาก ดังนั้นธนาคารและผู้กู้จึงตกลงกันเกี่ยวกับวิธีการตรวจสอบส่วนแบ่งหรืออัตราดอกเบี้ยที่ไม่หมุนเวียนอยู่เป็นประจำโดยคำนึงถึงสมมติฐานที่เกิดขึ้นใหม่

สถานที่พิเศษในกิจกรรมของธนาคารสำหรับการดำเนินการจัดหาเงินทุนโครงการคือ การจัดการความเสี่ยงทางเทคนิคการค้าเศรษฐกิจและการเมือง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อโครงการทั้งในช่วงแรก - ระหว่างระยะเวลาการก่อสร้างและในช่วงที่สอง - ระหว่างช่วงการผลิต

ด้วยการจัดหาเงินทุนโครงการที่สำคัญที่สุดคือ เสี่ยงต่อการไม่สมบูรณ์ การก่อสร้างซึ่งครอบคลุมโดยการรับประกันความสมบูรณ์เป็นหลัก ความเสี่ยงนี้อาจเกิดขึ้นจากเหตุการณ์ที่ทำลายโครงการทั้งหมดหรือบางส่วนความล้มเหลวของผู้รับเหมาการเปลี่ยนแปลงแผนการก่อสร้างไม่สามารถดำเนินการให้เสร็จสมบูรณ์หรือเกิดช่องว่างในความสมดุลทางการเงินของโครงการก่อนเริ่มการผลิตอันเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ (ราคาภาษี ฯลฯ .). โดยปกติผู้สนับสนุนโครงการจะต้องให้การค้ำประกัน (ทางตรงหรือทางอ้อม) เพื่อชำระคืนจำนวนเงินที่ธนาคารมอบให้เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาหนึ่งในกรณีที่ผู้สนับสนุนเลือกที่จะไม่จบโครงการ

ความเสี่ยงด้านต้นทุน เนื่องจากความล่าช้าการปรับเปลี่ยนโครงการการประเมินต้นทุนการก่อสร้างต่ำเกินไปสามารถสร้างขึ้นได้โดยธนาคารเอง นอกเหนือจากการจัดสรรเงินสำหรับค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดฝันแล้วธนาคารสามารถให้จำนวนเงินที่เกินกว่าขีด จำกัด ที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้หากการใช้จ่ายเงินมากเกินไปเกินค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิด เหนือขีด จำกัด นี้ผู้กู้ตกลงที่จะรับความเสี่ยงในการครอบคลุมค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมทั้งหมด

ความเสี่ยงในการผลิต สามารถเกี่ยวข้องกับทางเทคนิค (การออกแบบโครงการที่ไม่เพียงพอวิศวกรรมที่อ่อนแอ ฯลฯ ) หรือปัญหาทางเศรษฐกิจ (ต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นอุปทานลดลง) โดยปกติผู้ให้กู้โครงการจะรับความเสี่ยงนี้

ความเสี่ยงด้านตลาด อาจเกิดขึ้นจากการพิจารณาตลาดผิดพลาด (ขนาดการแบ่งกลุ่ม) ความล้าสมัยของผลิตภัณฑ์ราคาที่ต่ำลงการลดโอกาสในการขาย (เช่นการยกเลิกสัญญาขายระยะยาว) ความเสี่ยงนี้อาจไม่สามารถขจัดออกไปได้ทั้งหมด แต่ถูก จำกัด ด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่งในการกำหนดราคาการวิเคราะห์สัญญาขายโดยละเอียดและการวิจัยตลาดอย่างรอบคอบ

ความเสี่ยงทางการเงิน มีความเกี่ยวข้องกับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นเมื่อมีการค้ำประกันเงินกู้ตามอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนหรือเนื่องจากความน่าเชื่อถือของผู้กู้ลดลง ความเสี่ยงนี้สามารถบรรเทาได้โดยการทำสัญญา จำกัด การลงทุนการจ่ายเงินปันผลและนโยบายหนี้สิน

สถานการณ์ทางการเมืองในประเทศอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการพัฒนาโครงการเช่น ความเสี่ยงทางการเมือง ผู้กู้แสวงหาโครงสร้างทางการเงินที่ช่วยให้พวกเขาสามารถเปลี่ยนความเสี่ยงทางการเมืองของโครงการต่างประเทศไปยังธนาคารได้ การย้ายถิ่นฐานนี้เป็นปัจจัยหนึ่งในความก้าวหน้าของการเงินโครงการระหว่างประเทศ ผู้กู้เชื่อว่าธนาคารอยู่ในสถานะที่ดีกว่าในการจัดการกับความเสี่ยงทางการเมืองและการจัดหาเงินหมุนเวียนที่ จำกัด จะช่วยลดความเสี่ยงนี้สำหรับโครงการ พวกเขาให้เหตุผลว่าหากธนาคารมีการเชื่อมต่อที่ดีในประเทศเจ้าภาพพวกเขาอยู่ในสถานะที่ดีกว่า บริษัท แต่ละแห่งในการเจรจากับรัฐบาลเกี่ยวกับแนวโน้มทางการเมืองที่อาจส่งผลต่อความเป็นไปได้ของโครงการ ในบางกรณีผู้กู้ไม่ได้หันไปหาทุนในประเทศ แต่ขอเงินทุนจากโครงการระหว่างประเทศเพื่อให้ครอบคลุมความเสี่ยงทางการเมืองเท่านั้นและยินดีที่จะแบกรับความเสี่ยงด้านเทคนิคและการค้าด้วยตนเอง

เพื่อลดความเสี่ยงของการเงินโครงการผู้จัดการนำต้องปฏิบัติตามกฎพื้นฐานบางประการซึ่งรวมถึง:

• การวิเคราะห์อย่างละเอียดเกี่ยวกับด้านเทคนิคของโครงการด้วยความช่วยเหลือของที่ปรึกษาอิสระที่มีชื่อเสียง
• วิธีการในแง่ร้ายในการกำหนดจำนวนเงินลงทุนโดยคำนึงถึงต้นทุนการค้าและอุปทานการใช้ค่าสัมประสิทธิ์การป้องกันที่กำหนดจำนวนเงินกู้ที่ไม่หมุนเวียนการชำระเงินที่ได้รับการค้ำประกันโดยกระแสเงินสดของโครงการ
• ค้นหาความสนใจร่วมกันที่เชื่อมโยงผู้กู้และผู้ให้กู้

การจัดหาเงินทุนของโครงการในทุกกรณีจะต้อง

เชื่อมโยงกับลักษณะเฉพาะของแต่ละโครงการและความต้องการของผู้กู้ โดยถือว่ามีการแบ่งความเสี่ยงที่ชัดเจนธนาคารรับเฉพาะความเสี่ยงที่สามารถประเมินและควบคุมได้และมีเงินสำรองบางส่วน

ตลาดโลกของการจัดหาเงินทุนโครงการธนาคารในช่วงปี 2545-2551 โดดเด่นด้วยการเติบโตอย่างต่อเนื่องซึ่งเกิดจากการพัฒนาอย่างรวดเร็วของการเปลี่ยนแปลงและเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนาและในปี 2551 มีมูลค่า 250,600 ล้านเหรียญสหรัฐ ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2552 อันเป็นผลมาจากวิกฤตโลกปริมาณลดลงสู่ระดับปี 2546 พร้อมกับการเติบโตที่ตามมา ในขณะเดียวกันอุตสาหกรรมชั้นนำ ได้แก่ พลังงาน (36%) การขนส่ง (22%) การผลิตน้ำมันและก๊าซและการขนส่ง (15%) และภูมิภาค: ยุโรปตะวันตก (35%), อเมริกาใต้และอเมริกาเหนือ (15%), ตะวันออกกลาง ( 9%) ออสเตรเลีย (9%) เอเชียใต้ (8%) และยุโรปตะวันออก (8%) โครงการการเงินของธนาคารในยุโรป - ตะวันออกกลางมีมูลค่ารวม 55% ของปริมาณทั่วโลก โครงการ Russian Sakhalin กลายเป็นโครงการที่ใหญ่ที่สุดในปี 2551 และเป็นโครงการที่ใหญ่เป็นอันดับแปดในประวัติศาสตร์การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ

ในประเทศของเราการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการเริ่มพัฒนาขึ้นในปี 1990 ขอบคุณการมีส่วนร่วมโดยตรงขององค์กรระหว่างประเทศ (World Bank, EBRD, International Finance Corporation, International Investment Bank ฯลฯ ) ตามการประมาณการต่างๆในช่วงปี 1997-2007 ภายใต้กรอบของการจัดหาเงินทุนโครงการธนาคารเศรษฐกิจรัสเซียได้รับเงิน 12-22 พันล้านดอลลาร์ (ซึ่ง 5.5 พันล้านดอลลาร์ได้รับการลงทุนในการก่อสร้างท่อส่งก๊าซใน Yamal ในปี 1997) ในช่วงวิกฤตปี 2008 ปริมาณธุรกรรมการจัดหาเงินทุนในโครงการไม่เพียง แต่ไม่ได้ลดลง แต่ยังเพิ่มขึ้นด้วย (จาก 22,000 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เป็น 25 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553) เนื่องจากการจัดหาเงินทุนดังกล่าวถือเป็นการอนุรักษ์นิยมและปลอดภัย และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างยืดหยุ่น

จำนวนธนาคารที่มีส่วนร่วมในการจัดหาเงินทุนโครงการแบบถาวรนั้นมีน้อยมาก โดยทั่วไปแล้วธนาคารเหล่านี้เป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดและใหญ่ที่สุด (เช่น Gazprombank, Sberbank of Russia, Vneshtorgbank, Raiffeisenbank, NOMOS-BANK, URALSIB Bank) พวกเขาให้ความสำคัญกับโครงการในภาคเหมืองแร่และอุตสาหกรรมที่มีความต้องการผลิตภัณฑ์ที่มั่นคง (คอมเพล็กซ์เชื้อเพลิงและพลังงานโลหะการสื่อสารโทรคมนาคมและการสื่อสารการก่อสร้างการผลิตวัสดุก่อสร้างงานไม้และกระดาษอุตสาหกรรมอาหารเคมีภัณฑ์ในครัวเรือน)

"งานกฎหมายในสถาบันสินเชื่อ", 2554, N 4

กระบวนการเชิงบวกในการพัฒนาการจัดหาเงินทุนโครงการในระบบเศรษฐกิจของรัสเซียมีข้อ จำกัด อย่างเท่าเทียมกันจากการพัฒนาระบบธนาคารที่ไม่เพียงพอและการใช้เงินทุนที่อ่อนแอของภาคธนาคารและความไม่สมบูรณ์ในการสนับสนุนทางกฎหมาย บทความนี้วิเคราะห์ข้อดีของการจัดหาเงินทุนโครงการและมาตรการต่างๆ (รวมถึงมาตรการทางกฎหมาย) ที่สามารถทำให้ผลิตภัณฑ์นี้แพร่หลายและใช้งานได้มากขึ้น

ความต้องการเงินทุนสำหรับโครงการในแนวทางปฏิบัติด้านการธนาคารสมัยใหม่

คำว่า "การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ" ยืมมาจากแนวทางปฏิบัติด้านการธนาคารระหว่างประเทศและหมายถึงการให้กู้ยืม (การจัดหาเงินกู้) ของโครงการลงทุนร่วมกับการลงทุนโดยตรง

การจัดหาเงินทุนของโครงการ (การให้กู้ยืม) มักถูกเข้าใจว่าเป็นการดำเนินการให้กู้ยืมตามความมีชีวิตของโครงการซึ่งแหล่งที่มาหลักของการชำระคืนทรัพยากรเครดิตคือกระแสเงินสดที่สร้างขึ้นในอนาคต (หรือการเพิ่มขึ้น) จากวัตถุที่ลงทุน

ประเภทของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการคือการจัดหาเงินทุนที่มีโครงสร้างเมื่อการส่งคืนทรัพยากรเครดิตดำเนินการทั้งด้วยค่าใช้จ่ายของสิ่งอำนวยความสะดวกการผลิตที่สร้างขึ้น (ใหม่) และค่าใช้จ่ายของการผลิตที่มีอยู่

ผู้เข้าร่วมในการจัดหาเงินทุนในโครงการร่วมกับธนาคารอาจเป็น: รัฐ บริษัท อุตสาหกรรมที่ทำหน้าที่เป็นนักลงทุนเชิงกลยุทธ์และพอร์ตโฟลิโอรวมถึงนักลงทุนสถาบัน (ตัวอย่างเช่นกองทุนหุ้นเอกชน)

ในฐานะทิศทางที่เป็นอิสระของธุรกิจการให้กู้ยืมและการลงทุนในภาคการธนาคารของรัสเซียการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการเริ่มก่อตัวขึ้นในกลางทศวรรษที่ 1980 ศตวรรษที่แล้ว ต้นแบบของการจัดหาเงินทุนในโครงการคือสิ่งที่เรียกว่าการดำเนินการชดเชยโดยมีสาระสำคัญคือการจัดระเบียบสินค้านำเข้าของสินค้าเพื่อการลงทุนด้วยการชำระเงินเนื่องจากรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ในประเทศที่ผลิตจากอุปกรณ์ที่ซื้อ

แนวทางและหลักการของการจัดหาเงินทุนโครงการในระดับหนึ่งโดยหลักจากมุมมองของการแบ่งปันความเสี่ยงของโครงการระหว่างผู้เข้าร่วมยังถูกนำไปใช้เมื่อสร้างการร่วมทุนโดยมีส่วนร่วมของพันธมิตรชาวรัสเซียและต่างประเทศ ในความเป็นจริง Vneshe Economybank (USSR Vneshtorgbank) เป็นสถาบันการเงินเพียงแห่งเดียวที่ให้ทุนและสนับสนุนโครงการดังกล่าวในช่วงเวลานี้

ในปัจจุบันเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการพัฒนาการจัดหาเงินทุนโครงการได้ก่อตัวขึ้นในรัสเซีย การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการกำลังกลายเป็นหนึ่งในบริการที่ได้รับความต้องการมากที่สุดจากองค์กรและ บริษัท ที่ดำเนินโครงการไม่เพียง แต่โครงการลงทุนขนาดใหญ่ซึ่งโอกาสในการลงทุนแบบดั้งเดิมและการปล่อยสินเชื่อขององค์กรไม่เพียงพอ แต่ยังรวมถึงโครงการที่มีเงินทุนปานกลาง

ตามกฎแล้วการจัดหาเงินทุนของโครงการจะใช้ในการจัดโครงสร้างและการจัดหาทรัพยากรของโครงการลงทุนซึ่งจากมุมมองของการปล่อยสินเชื่อของธนาคารแบบเดิมมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นและขนาดของโครงการดังกล่าวสูงกว่าปริมาณของกิจกรรมปัจจุบันของ บริษัท ผู้ริเริ่มอย่างมีนัยสำคัญ โครงการลงทุนจะดำเนินการบนพื้นฐานของการจัดหาเงินทุนของโครงการหากแหล่งที่มาของผลตอบแทนของทรัพยากรที่ให้มาเป็นเพียงเงินที่ได้รับจากโครงการและความเสี่ยงที่ธนาคารรับไว้จะลดลงเนื่องจากการมีส่วนร่วมของลูกค้าด้วยเงินทุนของตนเองในปริมาณเดียวหรืออีกประเภทหนึ่งขึ้นอยู่กับลักษณะเฉพาะของอุตสาหกรรมระดับความเสี่ยงด้านเครดิตสถานการณ์ในตลาดการเงิน และปัจจัยอื่น ๆ

จากมุมมองของธนาคารเจ้าหนี้การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการอาจถูกมองว่าเป็นธุรกรรมที่ซับซ้อนซึ่งมีโครงสร้างโดยใช้เครดิตมาตรฐานและผลิตภัณฑ์ธนาคารอื่น ๆ (สินเชื่อการให้เช่าซื้อหนังสือค้ำประกันของธนาคารการเงินการค้าเลตเตอร์ออฟเครดิตบัญชีหลักทรัพย์ ฯลฯ )

เกณฑ์หลักในการจัดประเภทธุรกรรมสินเชื่อคือแหล่งที่มาของการชำระหนี้อย่างไรก็ตามยังมีเกณฑ์ที่สำคัญอื่น ๆ เช่นประเภทและจำนวนหลักประกันเงินกู้ตลอดจนความสมบูรณ์และประสิทธิผลของการควบคุมความคืบหน้าของโครงการของธนาคาร

การชำระคืนเงินกู้ที่ดึงดูดสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ (แบบมีโครงสร้าง) นั้นได้รับทั้งหมดหรือบางส่วนโดยกระแสเงินสดที่เกิดจากโครงการในอนาคต โครงการดำเนินการโดย บริษัท โครงการแยกต่างหาก (สำหรับการจัดหาเงินทุนโครงการ) หรืออาจแสดงอยู่ในงบดุลของผู้ริเริ่ม (ผู้สนับสนุน) ของโครงการ (สำหรับการจัดหาเงินทุนที่มีโครงสร้าง) ทรัพยากรเครดิตได้รับการประกันโดยทรัพย์สินที่สร้าง / ได้มาระหว่างโครงการตลอดจนทรัพย์สินที่มีอยู่ของผู้ริเริ่ม (สำหรับการจัดหาเงินทุนที่มีโครงสร้าง) มีการตรวจสอบโครงการที่มีประสิทธิผลและครอบคลุม (สำหรับการจัดหาเงินทุนโครงการการมีส่วนร่วมของธนาคารหรือโครงสร้างที่ได้รับอนุญาตในเมืองหลวงของ บริษัท โครงการเป็นเรื่องปกติ) มีการให้สิทธิในการไล่เบี้ยเจ้าหนี้ทั้งหมดหรือบางส่วนต่อผู้ริเริ่มโครงการ

ประเภทของการให้กู้ยืมของธนาคารแบบดั้งเดิมซึ่งส่วนใหญ่มีสัญญาณภายนอกของความคล้ายคลึงกับการจัดหาเงินทุนโครงการ - การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุน - เป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นการจัดหาเงินทุนระยะยาวของโครงการลงทุนที่มุ่งขยาย / ปรับปรุงการผลิตที่มีอยู่ให้ทันสมัยหรือกระจายธุรกิจซึ่งแหล่งที่มาของผลตอบแทนของทรัพยากรสินเชื่อที่ให้มาคือกระแสเงินสดจากการดำเนินธุรกิจ

ความแตกต่างพื้นฐานระหว่างการจัดหาเงินทุนของโครงการและการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนคือการชำระคืนเงินที่กู้ยืมโดยธนาคารเพื่อจัดหาเงินทุนโครงการโดยตรงขึ้นอยู่กับความสำเร็จของโครงการ ตัวอย่างของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ (ที่มีโครงสร้าง) ได้แก่ การสร้างการผลิต / ธุรกิจใหม่ "ตั้งแต่เริ่มต้น"; การกระจายทิศทางของธุรกิจที่มีอยู่ของผู้ริเริ่มโครงการ การขยาย / เปลี่ยนอุปกรณ์ทางเทคนิคของโรงงานผลิตที่มีอยู่ซึ่งอาจมีการส่งคืนทรัพยากรบางส่วนเนื่องจากความสามารถที่สร้างขึ้น (ใหม่) (สำหรับการจัดหาเงินทุนที่มีโครงสร้าง) โครงการพัฒนา: การก่อสร้างอสังหาริมทรัพย์ - ที่อยู่อาศัย, พาณิชยกรรม (สำนักงาน, ค้าปลีก, อื่น ๆ ); จัดหาเงินทุนให้กับองค์กรที่มีวงจรการผลิตที่ยาวนาน (มากกว่าหนึ่งปี): เครื่องบินพลเรือนและการต่อเรือ ฯลฯ โครงการสำหรับการเข้าซื้อ บริษัท / กลุ่ม บริษัท (โดยไม่คำนึงถึงอุตสาหกรรม) และการปรับปรุงทรัพย์สินให้ทันสมัยเพื่อขยายธุรกิจที่ได้มา การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนเป็นการขยาย / ปรับปรุงขีดความสามารถขององค์กรที่มีอยู่ให้ทันสมัยขึ้นโดยจะต้องคืนทรัพยากรทั้งหมดโดยเป็นค่าใช้จ่ายของธุรกิจที่มีอยู่ (ตัวอย่างเช่นการจัดหาเงินทุนให้แก่วิสาหกิจที่มีวงจรการผลิตที่เข้มข้นและยาวนาน (มากกว่าหนึ่งปี)

แม้ว่าส่วนประกอบจะเหมือนกัน แต่ก็มีความแตกต่างในโครงสร้างหลักประกันที่ใช้สำหรับการเงินโครงการและการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุน ในการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนทรัพย์สินที่เป็นของธุรกิจที่มีอยู่ (กลุ่มธุรกิจหรือการถือครอง) ทำหน้าที่เป็นหลักประกัน: หุ้นอุปกรณ์อสังหาริมทรัพย์การค้ำประกันของ บริษัท หลักของกลุ่มธุรกิจ ประกันของผู้ถือหุ้น สินทรัพย์โครงการ - หลังจากได้มา / ว่าจ้าง

โครงสร้างพื้นฐาน หลักประกันสำหรับการจัดหาเงินทุนของโครงการ (แบบมีโครงสร้าง) ให้การจำนำ 100% ของหุ้น / หุ้นของ บริษัท โครงการโดยมีภาระผูกพันของหลังในการฝากเงินของธนาคารเจ้าหนี้หาก บริษัท ออกแบบ - บริษัท รับผิด จำกัด และธนาคารไม่ได้มีส่วนร่วมในเงินทุน การจำนำทรัพย์สินที่สร้าง / ได้มาระหว่างการดำเนินโครงการ ผู้ค้ำประกันผู้ถือหุ้นผู้เข้าร่วมโครงการอื่น ๆ การค้ำประกันของ บริษัท หลักของกลุ่มธุรกิจของผู้ริเริ่ม (โฮลดิ้ง); ทรัพย์สินที่เป็นของธุรกิจปัจจุบันของผู้ริเริ่ม: หุ้นอุปกรณ์อสังหาริมทรัพย์ทรัพย์สินอื่น ๆ ของผู้ริเริ่ม (ผู้ถือหุ้น) ของโครงการหรือทรัพย์สินที่บุคคลที่สามเป็นเจ้าของ (การมีส่วนร่วมของผู้ริเริ่มในโครงการ)

การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนและการเงินโครงการมีความแตกต่างกันหลายประการ นอกเหนือจากข้อเท็จจริงที่ว่าในการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนการชำระคืนทรัพยากรสินเชื่อที่ดึงดูดจะดำเนินการโดยใช้ค่าใช้จ่ายของกระแสเงินสดของธุรกิจที่มีอยู่โครงการอยู่ในงบดุลของ บริษัท ผู้ริเริ่มและทรัพย์สินที่มีอยู่ของผู้ริเริ่มทำหน้าที่เป็นหลักประกันหากผู้ให้กู้มีสิทธิไล่เบี้ยอย่างสมบูรณ์ในภายหลัง เกี่ยวกับประสิทธิภาพของการตรวจสอบธนาคารและความเป็นไปได้ที่จะมีอิทธิพลต่อความคืบหน้าของโครงการจากด้านข้างของธนาคารพวกเขาถูก จำกัด โดยกรอบของความสัมพันธ์ตามปกติ "ลูกค้าธนาคาร" เป็นสิ่งสำคัญโดยพื้นฐานในการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนการชำระคืนเงินกู้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับความสำเร็จของโครงการ

การจัดหาเงินทุนของโครงการก่อให้เกิดประโยชน์มากมายสำหรับทั้งลูกค้า (ผู้กู้) และธนาคาร ในหมู่พวกเขา:

• การขยายธุรกิจที่มีอยู่ / การกระจายกิจกรรม
• ความสามารถในการระดมทุนในกรณีที่ไม่มีธุรกิจดำเนินงานที่สร้างกระแสเงินสดเพียงพอสำหรับหนี้เงินกู้บริการ
• การแยกกระแสการเงินสำหรับการดำเนินงานและธุรกิจโครงการ
• ความสามารถในการดึงดูดทรัพยากรเป็นระยะเวลานานเมื่อเทียบกับการปล่อยสินเชื่อเชิงพาณิชย์มาตรฐานเพื่อเติมเต็มเงินทุนหมุนเวียน
• แนวทางของแต่ละบุคคลในส่วนของธนาคาร (เช่นโครงสร้างของธุรกรรมและเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนขึ้นอยู่กับลักษณะเฉพาะของโครงการเฉพาะ): ความสามารถในการระดมทุนโดยไม่ต้องให้หลักประกันที่มั่นคงเพื่อให้ครอบคลุมเงินกู้คงค้างทั้งหมด การปรากฏตัวของระยะเวลาผ่อนผันก่อนเริ่มขั้นตอนการดำเนินงานของโครงการและกำหนดการชำระคืนเงินกู้ที่ยืดหยุ่นขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของโครงการ ความเป็นไปได้ของการลงทุนแบบค่อยเป็นค่อยไปของกองทุนของตัวเองในโครงการและใช้เป็นหลักประกันสำหรับสินทรัพย์ที่สร้าง / ได้มาระหว่างโครงการ บริการด้านการธนาคารที่ครอบคลุมรวมถึงคำแนะนำส่วนบุคคลเมื่อเตรียมข้อเสนอการลงทุน

สำหรับธนาคารหน้าที่สำคัญของการจัดหาเงินทุนโครงการคือการใช้ผลิตภัณฑ์เงินกู้นี้เป็นเครื่องมือในการดึงดูดรักษาลูกค้าในอุตสาหกรรมที่มีลำดับความสำคัญและมีความสำคัญเชิงกลยุทธ์และความร่วมมือระยะยาวกับพวกเขา

ในฐานะที่เป็นผลิตภัณฑ์ด้านการธนาคารที่ซับซ้อนการจัดหาเงินทุนในโครงการส่วนใหญ่อยู่ในขอบเขตของกิจกรรมของสถาบันระหว่างประเทศระหว่างรัฐและของรัฐหรือธนาคารเพื่อการพัฒนาซึ่งทำหน้าที่เป็นกลไกในการดำเนินการตามภารกิจที่กำหนดโดยผู้ก่อตั้งโดยส่วนใหญ่เป็นการจัดหาเงินทุนให้กับโครงการการลงทุนที่ต้องใช้เงินทุนสูงโดยให้ความสำคัญกับโครงการขนาดใหญ่ในระยะยาว การครบกำหนดของเงินกู้การมีส่วนร่วมซึ่งไม่สามารถใช้ได้กับธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่

สำหรับเงื่อนไขด้านต้นทุนของการจัดหาเงินทุนโครงการเนื่องจากธนาคารเจ้าหนี้มีส่วนร่วมในการจัดหาเงินทุนของโปรแกรมการลงทุน (โครงการ) ร่วมกับผู้ริเริ่มความเสี่ยงต่อทรัพยากรทางการเงินที่จัดหาโดยผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้รับหลักประกันโดยหลักประกัน "ยาก" จึงมักจะถือว่าเพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนในขณะที่ขนาดของรายได้จากการลงทุนของธนาคารพร้อมกับปริมาณการมีส่วนร่วมในการจัดหาเงินทุนในโครงการนั้นขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ (ธุรกิจ) ที่สร้างขึ้นและอยู่ภายใต้ข้อตกลงในแต่ละกรณี

หากเราวิเคราะห์โครงสร้างของการจัดหาเงินทุนโครงการตามสถิติโลกส่วนแบ่งของเงินกู้ยืมจากธนาคารในการจัดหาเงินทุนประเภทนี้เกือบ 90% ของแหล่งหนี้สำหรับการระดมเงินทุนสำหรับการดำเนินโครงการลงทุน ส่วนแบ่งของเงินกู้ที่ผูกมัดมีขนาดเล็กอย่างไรก็ตามธนาคารมักจะเป็นผู้จัดจำหน่ายซึ่งอธิบายได้จากความจำเป็นในการสนับสนุนการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์สำหรับการดำเนินการกู้ยืม การเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับบทบาทของธนาคารนั้นเกี่ยวข้องกับการเพิ่มขึ้นของจำนวนและปริมาณของธุรกรรมการจัดหาเงินทุนโครงการในโลกและการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมของสถาบันการเงินในพื้นที่นี้

ปัญหาทางกฎหมายในการขอสินเชื่อโครงการ

กระบวนการเชิงบวกในการพัฒนาการจัดหาเงินทุนโครงการในระบบเศรษฐกิจของประเทศนั้นมีข้อ จำกัด อย่างเท่าเทียมกันทั้งจากการพัฒนาระบบธนาคารที่ไม่เพียงพอและการใช้เงินทุนที่อ่อนแอของภาคธนาคารและข้อบกพร่องในการสนับสนุนทางกฎหมายเนื่องจากความเข้ากันได้ต่ำ ระบบรัสเซีย กฎหมายและแนวปฏิบัติที่จัดตั้งขึ้นของศาลอนุญาโตตุลาการของรัสเซียพร้อมระบบกฎหมายที่ยึดหลักปฏิบัติระหว่างประเทศของการจัดหาเงินทุนโครงการ

ท่ามกลางปัญหาหลัก ตลาดสมัยใหม่ โครงการจัดหาเงินทุนในรัสเซียสามารถสังเกตได้ดังต่อไปนี้

1. วงของสถาบันสินเชื่อที่เป็นผู้มีส่วนร่วมในตลาดการเงินโครงการและประสบความสำเร็จในความเชี่ยวชาญในกิจกรรมการธนาคารประเภทนี้มีจำนวน จำกัด โดยมีการดำเนินการด้านสินเชื่อที่ประสบความสำเร็จค่อนข้างน้อยซึ่งเป็นไปตามหลักการของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการแบบเต็มรูปแบบ
2. ในสายผลิตภัณฑ์ของธนาคารพาณิชย์ของรัสเซียไม่มีสัญญาณใด ๆ ที่มีความสำคัญโดยพื้นฐานสำหรับความเข้าใจแบบดั้งเดิมของการจัดหาเงินทุนโครงการเช่นการจัดหาเงินทุนให้กับ บริษัท โครงการที่สร้างขึ้นเป็นพิเศษ (SPV) โดยเน้นหลักประกันเฉพาะในสินทรัพย์โครงการและการจัดหาเงินทุนจากรายได้โครงการเป็นแหล่งเดียวของการชำระคืนเงินกู้และผลตอบแทนจากการลงทุน ด้วยการก่อตัวของโครงสร้างสัญญาที่ซับซ้อนบนพื้นฐานของการกระจายความเสี่ยงที่สมดุลระหว่างผู้เข้าร่วมโครงการที่สำคัญ
3. การปฏิบัติความสัมพันธ์ด้านเครดิตของผู้ริเริ่มโครงการกับธนาคารจัดหาเงินทุนเพียงแห่งเดียวตามกฎแล้วบนพื้นฐานที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะซึ่งส่งผลต่อความเป็นไปได้ของการสนับสนุนทางการเงินสำหรับโครงการการลงทุนที่ต้องใช้เงินทุนสูงจะครอบงำในขณะที่ประสบการณ์ระหว่างประเทศจัดให้มีการเผยแพร่และเป็นสาธารณะสำหรับปฏิสัมพันธ์
4. แนวปฏิบัติในการออกพันธบัตรโครงการและการจัดหาเงินทุนของธนาคารตราสารทุนได้รับการพัฒนาไม่ดีนักโดยเฉพาะการเอาท์ซอร์สไม่ค่อยได้ใช้โดยเฉพาะอย่างยิ่งการใช้บริการของที่ปรึกษาด้านเทคนิคและการเงินที่จำเป็นในการจัดระเบียบการจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุน เป็นผลให้ความเข้มข้นของแรงงานในการทำงานของสถาบันสินเชื่อเพิ่มขึ้นและระดับของการทำรายละเอียดของประเด็นพิเศษที่ไม่สอดคล้องกับโปรไฟล์ของงานการเงินและการธนาคารลดลง

นอกเหนือจากปัญหาเหล่านี้แล้วตลาดการเงินโครงการในประเทศยังมีลักษณะเด่นหลายประการที่อาจส่งผลต่อรูปแบบและลักษณะของตลาดนี้ ในหมู่พวกเขา:

• การให้บริการจัดหาเงินทุนโครงการโดยธนาคารรัสเซียภายในกลุ่มการเงินและอุตสาหกรรมที่พวกเขาเป็นสมาชิกโดยใช้การจัดหาเงินทุนประเภทนี้โดยเฉพาะในกลุ่มของตนเอง
• การจัดหาแพ็คเกจบริการขั้นพื้นฐานของธนาคารรัสเซียที่ใช้งานอยู่ภายใต้กรอบของการจัดหาเงินทุนตามเป้าหมายของการดำเนินงานเช่าซื้อโดยส่วนใหญ่เป็นการมีส่วนร่วมของ บริษัท ลีสซิ่งในเครือ
• มักจะใช้การจัดหาเงินทุนขั้นกลางหรือที่เรียกว่าการจัดหาเงินทุนแบบบริดจ์ซึ่งสร้างความเป็นไปได้ในการเริ่มโครงการก่อนที่จะจัดหาเงินทุนขั้นพื้นฐาน แต่มักเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
• เพิ่มความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของธนาคารชั้นนำในต่างประเทศและระหว่างประเทศในตลาดการเงินของรัสเซียรวมถึงบริการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ

การนำเครื่องมือทางการเงินใหม่ ๆ เข้าสู่ตลาดรัสเซียด้วยการยืมประสบการณ์จากต่างประเทศที่ได้รับการพิสูจน์แล้วนั้นถูกขัดขวางโดยปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับข้อบังคับทางกฎหมายของภาคการเงินและการธนาคารโดยเฉพาะอย่างยิ่งความจำเป็นในการปรับปรุงกฎหมายหลักประกัน ปัญหาทางกฎหมายเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อทั้งเงื่อนไขและความเป็นไปได้ในการสนับสนุนโปรแกรมการลงทุนที่ดำเนินการบนพื้นฐานของหลักการจัดหาเงินทุนโครงการซึ่งนำไปสู่การสร้างโดยธนาคารที่มีโครงสร้างทางการเงินซึ่งมักจะทำให้กระบวนการลงทุนซับซ้อนโดยไม่จำเป็น

ลองพิจารณาประเด็นด้านกฎข้อบังคับในด้านการจัดหาเงินทุนโครงการและวิธีการแก้ไขภายในกรอบของกฎหมายปัจจุบัน ตัวอย่างเช่นตามการประเมินคุณภาพของหลักประกันโดยเรียงลำดับจากมากไปหาน้อยซึ่งเป็นที่แพร่หลายในตลาดสินเชื่อด้านการธนาคารของรัสเซียสิทธิในทรัพย์สินประเภทนี้เช่นสิทธิในการเรียกร้องเงินมักเกิดขึ้นในอันดับสุดท้ายโดยให้หลักประกันประเภทดังกล่าวเช่นการจำนองซึ่งถือเป็นผลประโยชน์ที่ดีที่สุดและมีหลักประกันมากที่สุด เจ้าหนี้ตามประเภทของหลักประกัน

ตามมาด้วยทรัพย์สินที่มีสภาพคล่องอื่น ๆ (เช่นอุปกรณ์) แม้ว่าธนาคารอาจมีปัญหาในการขายรวมทั้งหลักประกันประเภทนี้เช่นสินค้าหมุนเวียนซึ่งทำหน้าที่เพิ่มปริมาณเงินสำรองของธนาคารเจ้าหนี้เท่านั้น

ดูเหมือนว่าการจำนำสิทธิ์ในทรัพย์สินในความหมายกว้าง ๆ (รวมถึงสิทธิอื่น ๆ เช่นสิทธิในการลงทุน) และสิทธิในการเรียกร้องทางการเงินโดยเฉพาะมีขั้นตอนที่ชัดเจนไม่เพียงพอสำหรับการยึดสังหาริมทรัพย์ แท้จริงแล้วจะบังคับให้คู่สัญญาจ่ายเงินให้ธนาคารได้อย่างไรนั่นคือเพื่อให้ได้มาและได้รับสิทธิเหล่านี้อย่างถูกกฎหมายและยิ่งไปกว่านั้นหลังจากเสร็จสิ้นขั้นตอนการยึดสังหาริมทรัพย์เพื่อขายให้กับบุคคลที่สาม?

มีบทบัญญัติของกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซียที่ 05/29/1992 N 2872-1 "On Pledge" ซึ่งควบคุมขั้นตอนในการรวบรวมวิสามัญฆาตกรรมรวมทั้งบทบัญญัติแห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียในเรื่องการมอบหมายสิทธิตามข้อตกลงที่เหมาะสม ในเรื่องนี้คำถามเป็นเรื่องธรรมดา: การรับรองสิทธิเทียบเท่ากับการมอบหมายของพวกเขาหรือไม่? ปรากฎว่าหากผู้กู้ปฏิเสธที่จะสรุปข้อตกลงดังกล่าว (เทียบเท่ากับข้อตกลงในการติดตามหนี้นอกศาล) คู่สัญญาที่ไม่พร้อมที่จะโอนเงินให้เจ้าหนี้หรือโอนทรัพย์สินอาจใช้ความคลุมเครือบางประการของกฎหมาย RF "On Collateral" และประมวลกฎหมายแพ่งของ RF - ในกรณีนี้ธนาคาร คุณจะต้องขึ้นศาลและเรียกร้องให้มีการโอนสิทธิ์ให้กับตัวคุณเองรวมทั้งดำเนินการตามขั้นตอนทางกฎหมายอื่น ๆ ที่ยาวนาน (การประมูล) ซึ่งในระหว่างนั้นสิทธิ์ที่จำนำไว้อาจ "หายไป"

อย่างไรก็ตามการให้กู้ยืมเพื่อรักษาความปลอดภัยของสิทธิและการมอบหมายสิทธิเรียกร้องทางการเงินไม่ได้ขัดแย้งกับบรรทัดฐานของกฎหมายรัสเซียและถือเป็นเรื่องปกติแม้ว่าจะไม่ได้ใช้บ่อยนักก็ตาม

ด้วยองค์กรที่ถูกต้องของการให้กู้ยืมประเภทนี้รายได้ที่เข้ามาจะถูกโอนเข้าบัญชีของผู้กู้ในธนาคารที่ให้บริการและสามารถหักบัญชีโดยไม่ได้รับอนุญาตให้ชำระคืนเงินกู้ดังนั้นจึงมักใช้วงเงินสินเชื่อเป็นผลิตภัณฑ์เงินกู้

การใช้เทคโนโลยีเครดิตซึ่งใช้เครื่องมือทางการเงินและความปลอดภัยอื่น ๆ ที่ "ไม่มีการเขียน" หรือไม่มีพื้นฐานด้านกฎระเบียบและกฎหมายที่เหมาะสมจำเป็นต้องมีการจัดตำแหน่งและการประสานกันของกฎกฎหมาย บริษัท ที่เกี่ยวข้องภายใต้กฎหมายของรัสเซียและต่างประเทศ ควรสังเกตว่าแนวคิดของ "การมอบหมายความปลอดภัย" ไม่เพียง แต่ใช้ได้กับกรณีของการโอนจากผู้กู้ไปยังเจ้าหนี้ของสิทธิในการเรียกร้องทางการเงิน (ลูกหนี้) เท่านั้น แต่ยังรวมถึงกรณีการโอนสิทธิ์อื่น ๆ ของผู้ยืมรวมถึงสิทธิของผู้มีส่วนร่วมคนอื่น ๆ ในการดำเนินการที่เกิดจากข้อตกลงที่เกี่ยวข้อง และข้อตกลงต่างๆ (หนังสือค้ำประกันของธนาคารผู้ค้ำประกันวิศวกรรมสัญญาก่อสร้างและการค้าสัญญาเรียกเก็บเงิน ฯลฯ )

หนึ่งในเทคโนโลยีการให้กู้ยืมที่ใช้ในการปฏิบัติงานด้านการธนาคารโดยใช้การมอบหมายความปลอดภัยและการรับรองสิทธิของการเรียกร้องทางการเงินในกรณีที่ไม่มีกรอบการกำกับดูแลที่เพียงพอภายใต้กฎหมายของรัสเซียคือองค์กรร่วมในการให้กู้ยืมสำหรับการดำเนินการดังกล่าวโดยธนาคารรัสเซียและพันธมิตร - สถาบันการเงินต่างประเทศ

ในกรณีนี้ธนาคารที่อาศัยอยู่ในรัสเซียได้รับมอบหมายให้ทำหน้าที่เช่นการรักษาบัญชีเงินรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศในปัจจุบันของผู้กู้และตรวจสอบกระแสการเงินภายใต้สัญญาการส่งออกที่ "ทำงาน" ออกหนังสือเดินทางสำหรับธุรกรรมการส่งออกสร้างหลักประกันในรูปแบบของทรัพย์สินที่เป็นของผู้กู้ อุปกรณ์และทรัพย์สินอื่น ๆ และการจัดการการดำเนินการแปลงในนามของลูกค้า ฯลฯ

ภายใต้กรอบของโครงสร้างนี้สถาบันสินเชื่อต่างประเทศตามข้อตกลงกับผู้ส่งออกและธนาคารพันธมิตรของรัสเซียอาจรับผิดชอบในการจัดโครงสร้างและการดำเนินการตามข้อตกลงเกี่ยวกับการมอบหมายความปลอดภัยและการให้คำมั่นสัญญาเกี่ยวกับสิทธิในการเรียกร้องทางการเงินด้วยการอยู่ใต้บังคับของเอกสารสัญญาที่เกี่ยวข้องกับกฎหมายต่างประเทศซึ่งมีพื้นฐานทางกฎหมายที่จำเป็นในการควบคุมความสัมพันธ์ทางกฎหมายของคู่สัญญาในประเภทนี้ สัญญา ในเวลาเดียวกันบนพื้นฐานของข้อตกลงที่เหมาะสมระหว่างผู้เข้าร่วมในการดำเนินการรายได้จากการส่งออกซึ่งเป็นแหล่งที่มาของการชำระคืนเงินกู้ที่ให้กับผู้ส่งออกรัสเซียจะถูกสะสมในบัญชี nostro ของผู้สื่อข่าวของธนาคารรัสเซียในธนาคารต่างประเทศหรือในบัญชีที่เปิดกับธนาคารต่างประเทศโดยตรงโดยผู้ส่งออก

ตามกฎแล้วสำหรับบัญชีธนาคารดังกล่าวจะมีการจัดตั้งระบอบการปกครองพิเศษในการให้เครดิตและการหักบัญชีเงินที่เกิดจากเอกสารสัญญาที่เกี่ยวข้อง (เชิงพาณิชย์) สำหรับการให้กู้ยืมเงินเองหากมีการอนุมัติหลักของผู้กู้ปัญหานี้จะได้รับการแก้ไขในระหว่างธนาคาร ธนาคารพันธมิตรเป็นผู้กำหนดว่าในจำนวนใดและในปริมาณเท่าใด (อัตราส่วน) ที่ให้แหล่งสินเชื่อที่จำเป็น - อาจเป็นการกู้ยืมโดยตรงจากธนาคารต่างประเทศไปยังผู้ส่งออกของรัสเซียและการระดมทุนจากต่างประเทศของเงินกู้ที่ให้กับผู้กู้โดยธนาคารรัสเซีย (การให้กู้ยืม) ลูกค้าโดยธนาคารพันธมิตรบนพื้นฐานความเท่าเทียมกัน

สิ่งสำคัญคือต้องสร้างฐานสัญญาระหว่างธนาคารที่ชัดเจนและตรวจสอบการทำงานร่วมกันของธนาคารพันธมิตรเพื่อให้การออกเงินไม่แซงหน้าการเกิดขึ้นจริงและการจดทะเบียนตามกฎหมายที่เหมาะสมของประเภทหลักประกันที่เกี่ยวข้อง (กล่าวคือการใช้เงินกู้จะทำได้ก็ต่อเมื่อมีพื้นฐานที่เหมาะสมในการออกหลักประกัน สิทธิ) - โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสิทธิในอนาคตของการเรียกร้องทางการเงินถือเป็นหลักประกันซึ่งในบางสถานการณ์อาจไม่เกิดขึ้น

เทคโนโลยีสินเชื่อเหล่านี้ซึ่งประสบความสำเร็จในการใช้งานด้านการธนาคารระหว่างประเทศในการจัดหาเงินทุนโครงการดูเหมือนว่าจะเหมาะสมกว่าที่จะใช้กันอย่างแพร่หลายในตลาดการธนาคารของรัสเซีย สถาบันการเงินสามารถใช้เทคโนโลยีดังกล่าวเป็นหลักประกันเงินกู้ทุติยภูมิและแบบอิสระรวมถึงในกรณีที่ไม่มีหลักประกันเงินกู้อื่นใดหากเจ้าหนี้มีความสนใจในการจัดหาเงินทุนในการทำธุรกรรมกับลูกค้ารายนี้และสถานการณ์ทางการเงินของลูกค้าด้วยเหตุผลใดเหตุผลหนึ่ง องค์กรธุรกิจฐานสัญญาและโอกาสในการพัฒนาความร่วมมือเป็นไปตามข้อกำหนดของธนาคารตัวอย่างเช่นเมื่อลูกค้าเป็นองค์กรและ บริษัท ในอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่งอาจเป็นการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีการให้กู้ยืมที่ได้รับการพิจารณาพร้อมกับประเภทของหลักประกันแบบดั้งเดิมในตลาดสินเชื่อของรัสเซียนั่นคือ "การฝัง" เป็นส่วนประกอบในโครงสร้างหลักประกันสินเชื่อที่ซับซ้อนและมีรายละเอียดมากขึ้น หลักประกันประเภทดังกล่าวตลอดจนเครื่องมือทางการเงินที่เสริมสร้างฐานะของเจ้าหนี้ (การเพิ่มประสิทธิภาพเครดิต) สามารถรวมถึงสิ่งที่กล่าวถึงได้เช่นภาระหน้าที่ของผู้ถือหุ้นหลักของผู้กู้ในการจัดหาผลิตภัณฑ์สภาพคล่องของตนเองซึ่งมาก่อนภาระการชำระเงินโดยตรงภายใต้สัญญาค้ำประกันเช่นเดียวกับเงินกู้สำรอง (เงินกู้ฉุกเฉิน) ในช่วงเวลาหนึ่งเพื่อประกันผู้ให้กู้หลักจากการหยุดชะงักในการชำระหนี้และทำให้มีเวลามากขึ้นในการแก้ไขปัญหาเกี่ยวกับการชำระคืนเงินกู้หากเกิดขึ้น

เห็นได้ชัดว่าการพัฒนาโครงการการเงินในรัสเซียจะโดดเด่นด้วยการเปลี่ยนแปลงทั้งในเชิงสถาบันและทางกฎหมายและการขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ของการเงินโครงการในฐานะผลิตภัณฑ์ธนาคารที่ซับซ้อน

การดำเนินการตามข้อริเริ่มด้านกฎหมายในด้านนี้จะทำให้สามารถใช้ในกระบวนการลงทุนได้เป็นจำนวนมากโดยมีสินทรัพย์หมุนเวียน แต่ "ไม่ก่อให้เกิดรายได้" ซึ่งในปัจจุบันไม่สามารถนำมาจำนำได้เนื่องจากการห้ามออกกฎหมายโดยตรงและ (หรือ) การขาดกรอบการกำกับดูแลที่เพียงพอ

เป็นที่ทราบกันดีว่าอสังหาริมทรัพย์ประเภทต่างๆจำนวนมากแม้จะมีมูลค่าทางเศรษฐกิจที่ชัดเจน แต่ก็เป็นทรัพย์สินที่ "ไม่ก่อให้เกิดรายได้" (สิทธิ์ในการใช้ดินดาน, สิทธิในทรัพย์สินในอนาคต, ทรัพย์สินที่ได้รับสัมปทาน ฯลฯ ) เห็นได้ชัดว่าการขจัดข้อห้ามและข้อ จำกัด ที่มีอยู่ตลอดจนการสร้างเงื่อนไขสำหรับการใช้ทรัพย์สินประเภทที่เกี่ยวข้องเป็นทุนสามารถทำให้องค์กรและ บริษัท ในอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนได้กว้างขึ้น นอกจากนี้โดยการลดเวลาและต้นทุนทางการเงินของผู้มีส่วนร่วมในการให้คำมั่นสัญญาทางกฎหมายการลดลงของค่าใช้จ่ายที่เกิดจากต้นทุนของโปรแกรมการลงทุนสำหรับการจัดหาเงินทุนที่มีหลักประกันและ (หรือ) บางส่วนจะทำได้

กฎระเบียบทางกฎหมายที่เพียงพอสำหรับการดำเนินการจำนำจะช่วยลดต้นทุนของผู้เข้าร่วมโครงการลงทุนทั้งผู้จำนำและผู้รับจำนำ - สำหรับการบริหารทรัพย์สินที่จำนำ (การประเมินการลงทะเบียนการตรวจสอบการดำเนินการ ฯลฯ ) ด้วยเหตุนี้เวลาและทรัพยากรวัสดุควรได้รับการปลดปล่อยให้มีประสิทธิผล ใช้. โดยทั่วไปอันเป็นผลมาจากการเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนไม่เพียง แต่ในภาคการเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงภาคธุรกิจจริงด้วยการปรับปรุงกฎหมายเกี่ยวกับหลักประกันจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของเศรษฐกิจ

แม้จะมีการสะสมของเงินทุนมากเกินไปในภาคการเงินที่แสดงให้เห็นในช่วงวิกฤตการเงิน แต่ส่วนแบ่งที่สำคัญของตลาดการให้กู้ยืมของธนาคารในประเทศที่พัฒนาแล้วนั้นได้มาจากเงินกู้ที่ค้ำประกันโดยการจำนำทรัพย์สิน บทบัญญัติ (เงินสดสำรอง) ที่สถาบันการเงินจำเป็นต้องสร้างขึ้นสำหรับการดำเนินการให้กู้ยืมดังกล่าวนั้นต่ำกว่าสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันอย่างมีนัยสำคัญอย่างไรก็ตามโอกาสที่แท้จริงในการปรับปรุงประสิทธิภาพของธุรกรรมการให้กู้ยืมโดยการลดเงินที่ค้างอยู่ในบทบัญญัติจะสูญหายไปเมื่อธนาคารด้วยเหตุผลทางกฎหมายไม่ได้ มีความสามารถในการยึดสังหาริมทรัพย์ในเรื่องของหลักประกัน - เป็นผลให้เงินกู้ยืมที่ออกกลายเป็นไม่มีหลักประกันโดยพฤตินัยและบทบัญญัติที่สร้างขึ้นไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมความสูญเสียของเจ้าหนี้ ดังนั้นเงินกู้ยืมที่ค้ำประกันโดยการจำนำทรัพย์สินจะช่วยเพิ่มเสถียรภาพของระบบธนาคารของรัสเซียอันเป็นผลมาจากการเปลี่ยนประเภทของหลักประกันที่เกี่ยวข้องจากกลุ่มที่เป็นทางการไปเป็นหลักประกันที่มีอยู่จริงและมีสภาพคล่องซึ่งในกรณีที่กำหนดโดยข้อตกลงอาจถูกยึดสังหาริมทรัพย์โดยเจ้าหนี้ ตัวอย่างเช่นเป็นที่ทราบกันดีว่าเนื่องจากขั้นตอนการจดทะเบียนและการถอนการจำนองที่ยาวนานจึงไม่มีความเป็นไปได้ในทางปฏิบัติในการรีไฟแนนซ์เงินกู้จำนองเมื่อตลาดสามารถดึงดูดเงินกู้ที่ค้ำประกันโดยอสังหาริมทรัพย์ในเงื่อนไขที่ดีกว่านั่นคือมีอุปสรรคเทียมในการกระตุ้นการแข่งขันระหว่างธนาคารในตลาดสินเชื่อ ดูเหมือนว่าการขจัดข้อ จำกัด ที่มีอยู่สำหรับการดำเนินการดังกล่าวและการลดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการจดทะเบียนจำนองจะช่วยเพิ่มปริมาณการรีไฟแนนซ์เงินกู้และลดต้นทุน นอกเหนือจากการลดต้นทุนทรัพยากรที่ยืมมาแล้วหลักประกันคุณภาพสูงที่ได้รับจากกฎระเบียบทางกฎหมายที่เพียงพอจะช่วยเพิ่มเงื่อนไขการกู้ยืม

การปรับปรุงกฎหมายหลักประกันจะช่วยให้สถาบันสินเชื่อสามารถขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ของตนได้รวมถึงโครงการการจัดหาเงินทุนที่มีโครงสร้างและโครงสร้างพื้นฐานการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันเป็นต้นในทางกลับกันการมีศักยภาพในการพัฒนาและการเติบโตของตลาดการเงินบนพื้นฐานที่มีหลักประกันอันเป็นผลมาจากการขยายตัวของเครื่องมือการจัดหาเงินกู้จะสร้างเงื่อนไข เพื่อตอบสนองความต้องการของเศรษฐกิจในด้านทรัพยากรการลงทุน โดยทั่วไปแล้วการลดต้นทุนวัสดุและเวลาที่เกี่ยวข้องกับการจดทะเบียนหลักประกันและการจัดการหลักประกันตลอดจนการยึดสังหาริมทรัพย์เรื่องหลักประกันตลอดจนการขจัดอุปสรรคในการแข่งขันระหว่างธนาคารที่ดีการสร้างเงื่อนไขที่แท้จริงสำหรับการประเมินคุณภาพของหลักประกันจะทำให้เป็นไปได้ - สิ่งอื่น ๆ ทั้งหมดเท่าเทียมกัน เงื่อนไข - เพื่อลดทั้งระดับฐานของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ค้ำประกันโดยหลักประกันดังกล่าวและจำนวนมาร์จิ้น (เบี้ยประกันภัย) สำหรับสินเชื่อและความเสี่ยงต่างๆของโครงการ การปรากฏตัวในตลาดการเงินของรัสเซียเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีหลักประกันใหม่การขยายความเป็นไปได้ในการรีไฟแนนซ์เงินกู้การเร่งการดึงดูดการจัดหาเงินทุนอันเป็นผลมาจากการลดความซับซ้อนและลดขั้นตอนการให้สินเชื่อและหลักประกันควรเพิ่มทั้งจำนวนผู้กู้ที่ธนาคารยอมรับได้และปริมาณการกู้ยืมซึ่งเป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ที่ได้รับการยอมรับในระดับการพัฒนาสินเชื่อ ตลาดและ ระบบการเงิน ประเทศโดยรวม

ปัญหาเหล่านี้และปัญหาอื่น ๆ อีกมากมายที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการจัดหาเงินทุนโครงการเช่นการเกิดขึ้นของการจำนองที่เกี่ยวข้องกับวัตถุของการก่อสร้างที่อยู่ระหว่างดำเนินการและความสัมพันธ์ทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องภายใต้ข้อตกลงการจำนองการกำหนดหลักประกันของการเรียกร้องทางการเงินการใช้โครงสร้างทางกฎหมายพิเศษ (SPV - กองทุนและ บริษัท ) เพื่อดึงดูดการจัดหาเงินทุน การจัดการและการคุ้มครองเจ้าหนี้และนักลงทุนจากความเสี่ยงของการถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าและ (หรือ) การล้มละลายภาคบังคับโดยการกำหนดกฎเกณฑ์ทางกฎหมายที่ทำให้โดยหลักการแล้วเป็นไปไม่ได้ที่จะใช้ขั้นตอนการล้มละลายใด ๆ กับโครงสร้างดังกล่าวข้อบังคับทางกฎหมายของความสามารถทางกฎหมายพิเศษของ บริษัท โครงการจำเป็นต้องมีการลงทะเบียนทางกฎหมาย

แนวคิดของการป้องกันการล้มละลายแสดงให้เห็นว่านิติบุคคลที่จัดตั้งขึ้นเป็นพิเศษ (บริษัท โครงการ) มีข้อ จำกัด ในความสามารถในการเริ่มขั้นตอนสำหรับการชำระบัญชีหรือการปรับโครงสร้างองค์กรโดยสมัครใจ ในขณะเดียวกันผู้เข้าร่วมโครงการทั้งหมดจะต้องไม่ยื่นขอชำระบัญชี บริษัท ในโครงการหรือดำเนินการฟ้องร้องล้มละลาย แนวคิดเรื่องความสามารถพิเศษทางกฎหมายซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแนวคิดเรื่องการป้องกันการล้มละลายตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่านิติบุคคลที่จัดตั้งขึ้นพิเศษไม่ได้รับอนุญาตให้ออกตราสารหนี้เพิ่มเติมเข้าร่วมในการรวมธุรกิจหรือดำเนินธุรกรรมและการกระทำอื่น ๆ นอกเหนือจากที่จำเป็นโดยตรงสำหรับวัตถุประสงค์ โครงการ.

การทำงานอย่างมีจุดมุ่งหมายเกี่ยวกับความซับซ้อนของปัญหาเหล่านี้เป็นเวลานานดำเนินการภายใต้กรอบของโครงการร่วมของกระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจของรัสเซียและธนาคารเพื่อการบูรณะและพัฒนาแห่งยุโรปโดยการมีส่วนร่วมของสำนักงานกฎหมาย "Liniya Prava" ผลลัพธ์ควรจะเป็นการจัดทำร่างกฎหมายเกี่ยวกับการพัฒนาการจัดหาเงินทุนโครงการและการปรับปรุงกฎหมายหลักประกัน ดังนั้นวิธีการตั้งกฎในการแก้ปัญหาความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชนจึงได้รับการหารือในการพิจารณาคดีที่จัดขึ้นในเดือนพฤศจิกายนปีนี้เกี่ยวกับความจำเป็นในการนำกฎหมายของรัฐบาลกลาง "On Public-Private Partnership" ที่พัฒนาโดยสำนักงานกฎหมาย Liniya Prava<1>... ข้อโต้แย้งที่ชัดเจนบ่งชี้ถึงความจำเป็นในการขยายขอบเขตทางกฎหมายในพื้นที่นี้คือการไม่มีกฎหมายของบทบัญญัติเกี่ยวกับขั้นตอนการโอนที่ดินเพื่อดำเนินโครงการบนพื้นฐานของความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชนซึ่งนำไปสู่ความจำเป็นในขั้นตอนการประมูลที่ซับซ้อน กฎข้อบังคับทางกฎหมายกำหนดให้มีการกำหนดความเสี่ยงของโครงการที่เพียงพอสำหรับคู่ค้าส่วนตัวตามแบบจำลองที่นำมาใช้ในการปฏิบัติระหว่างประเทศการจัดหาทรัพย์สินและการสนับสนุนประเภทต่าง ๆ ให้หุ้นส่วนส่วนตัว (การค้ำประกันหลักประกัน ฯลฯ ) ฯลฯ การเลือกตัวเลือกการกำหนดค่าสำหรับกฎหมายหุ้นส่วนภาครัฐและเอกชน มอบหมายให้กระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจกระทรวงการคลังและกระทรวงการพัฒนาภูมิภาคซึ่งต้องตัดสินใจ: พัฒนากฎหมายระดับภูมิภาคหรือใช้กฎหมายของรัฐบาลกลาง

<1> ดูเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ "Line of Law" (http://www.lp.ru/press/news/publichno-chastnoe-partnerstvo/) ชุดเอกสาร (ร่างกฎหมายของรัฐบาลกลาง "เกี่ยวกับความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน" คำอธิบายและใบรับรองความจำเป็นในการรับรองกฎหมายของรัฐบาลกลาง) สามารถรับได้ที่ [ป้องกันอีเมล]

ข้อสรุป ดูเหมือนว่าในสถานการณ์ใด ๆ ของการพัฒนาฐานกฎหมายและในเงื่อนไขของการทำงานร่วมกันของกรอบกฎหมายของรัสเซียและระหว่างประเทศโดยใช้หลักการจัดหาเงินทุนโครงการบริการทางการเงินประเภทนี้จะยังคงเป็น "ชิ้นส่วน" และผลิตภัณฑ์การธนาคารแบบรวมศูนย์เป็นส่วนใหญ่ - จากตำแหน่งเหล่านี้แทบจะไม่ถูกต้องตามกฎหมายที่จะตั้งคำถาม โอกาสในการสร้างมาตรฐานและแอพพลิเคชั่นที่มากยิ่งขึ้น เนื่องจากความต้องการเงินกู้ระยะยาวเป็นจำนวนมากในอัตราดอกเบี้ยปานกลางตามที่โปรแกรมการลงทุนส่วนใหญ่กำหนดและด้วยความพร้อมในการเข้าถึงที่เพียงพอของสถาบันการเงินที่ทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้แหล่งสินเชื่อระยะยาวในตลาดทุนระหว่างประเทศและมีความต้องการสูงสำหรับผู้เชี่ยวชาญ รับผิดชอบในการตรวจสอบและจัดโครงสร้างโครงการที่ยื่นขอรับทุน แนวทางปฏิบัติที่คล้ายคลึงกันเป็นเรื่องปกติสำหรับตลาดการเงินระหว่างประเทศไม่ใช่ทุกธนาคารรวมถึงธนาคารขนาดใหญ่ที่มีแผนกย่อยที่เชี่ยวชาญด้านการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ

A.L. Smirnov

กลุ่มที่ปรึกษา

หากเงินทุนของคุณไม่เพียงพอที่จะดำเนินโครงการลงทุนคุณสามารถใช้วิธีจัดหาเงินทุนในโครงการได้ เงินกู้ดังกล่าวจะได้รับการชำระคืนด้วยค่าใช้จ่ายของรายได้จากการดำเนินงานของวัตถุการลงทุนซึ่งค่อนข้างสะดวก บริการจัดหาเงินทุนของโครงการจัดทำโดยธนาคารทั้งในรัสเซียและต่างประเทศ เป็นสิ่งสำคัญสำหรับ CFO ที่จะต้องทำความเข้าใจอย่างชัดเจนถึงข้อมูลเฉพาะของการออกเงินกู้สำหรับโครงการและเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนในธนาคารต่างๆเพื่อเลือกทางเลือกที่ดีที่สุดสำหรับ บริษัท ของเขา

การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการเป็นวิธีการให้กู้ยืมระยะยาวซึ่งมีการดึงดูดเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนเฉพาะการจ่ายดอกเบี้ยจากเงินกู้และการชำระหนี้เงินต้นจะดำเนินการโดยใช้ค่าใช้จ่ายของกระแสเงินสดที่สร้างขึ้นโดยโครงการและเงินกู้ได้รับการค้ำประกันโดยสินทรัพย์ สิ่งสำคัญคือต้องใช้เงินทุนของโครงการในสถานการณ์ที่จำเป็นต้องใช้เงินทุนในขั้นตอนการก่อสร้างเช่นเดียวกับเมื่อเจ้าของไม่ต้องการโอนความเสี่ยงของโครงการไปยังทรัพย์สินอื่นที่เป็นของเขา ข้อดีประการหนึ่งของการให้กู้ยืมรูปแบบนี้คือในกรณีที่ไม่ชำระเงินกู้ธนาคารไม่มีสิทธิ์กำหนดโทษสำหรับทรัพย์สินอื่น ๆ ของผู้ริเริ่มโครงการ

ในทางปฏิบัติของโลกการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการใช้กันอย่างแพร่หลายในการก่อสร้างอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ (การพัฒนา) สถานประกอบการอุตสาหกรรมเรือเครื่องบิน ในรัสเซียบริการทางการเงินนี้มีรากฐานมาจากการพัฒนาเท่านั้น: ธนาคารในประเทศส่วนใหญ่มองว่าการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนมีความเสี่ยงเกินไปดังนั้นพวกเขาจึงต้องการจากผู้กู้ - ผู้ริเริ่มโครงการ ความปลอดภัยเพิ่มเติม ด้วยค่าใช้จ่ายของธุรกิจหลัก

ตาม พาเวลกูริน รองประธานคณะกรรมการบริหารของ ZAO Raiffeisenbank Austriaบริการจัดหาเงินทุนโครงการเป็นที่ต้องการของหลาย บริษัท ภายใต้โครงการนี้โครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินและการทำธุรกรรมจะจัดโดยสถาบันการเงินระหว่างประเทศ (EBRD, IFC) โดยได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล

ประสบการณ์ส่วนตัว
Natalia Matsyuk

บริษัท ของเราใช้เงินทุนโครงการสำหรับการก่อสร้างอาคารที่อยู่อาศัยและสำนักงานเป็นเวลาหลายปี เมื่อเทียบกับการให้กู้ยืมประเภทอื่น ๆ การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการมีข้อดีหลายประการ

ประการแรกไม่จำเป็นต้องโอนเงินจำนวนมากของตัวเองสำหรับการดำเนินโครงการ

ประการที่สองมีโอกาสที่จะได้รับ เงินสด เป็นเวลานานในกรณีของเรา - โดยเฉลี่ยเป็นเวลาสองถึงสามปีซึ่งสอดคล้องกับระยะเวลาการก่อสร้างและการดำเนินการของอาคารอิฐเสาหินที่อยู่อาศัย 18-24 ชั้น (สำหรับศูนย์สำนักงานเงื่อนไขคือ 7-10 ปีเนื่องจากระยะเวลาคืนทุนนานขึ้น) ...

ประการที่สามการก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกรับประกันว่าจะได้รับเงินทุนภายในกรอบเวลาที่ตกลงไว้ล่วงหน้า ข้อได้เปรียบของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการคือเงินกู้นั้นค้ำประกันโดยสิ่งอำนวยความสะดวกที่กำลังก่อสร้าง ในเวลาเดียวกันสำหรับธนาคารบางแห่งจำเป็นต้องลงทะเบียนเป็นโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างประเมินและโอนเป็นจำนำในขณะที่ธนาคารอื่นต้องการการโอนสิทธิ์ไปยังอพาร์ทเมนต์ที่กำลังก่อสร้างและที่ดินภายใต้วัตถุ

ขอสินเชื่อได้ที่ไหน

ขึ้นอยู่กับระดับความต้องการสำหรับผู้กู้อัตราดอกเบี้ยและความซับซ้อนของขั้นตอนการดำเนินการเงินกู้กลุ่มธนาคารต่อไปนี้ที่จัดหาเงินทุนในโครงการสามารถแยกแยะได้:

• ธนาคารต่างประเทศ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ต่ำสุด 1 (9-9.5% ต่อปี) แตกต่างกัน แต่กำหนดความเข้มงวดที่สุด (ตามแผนธุรกิจชื่อเสียงของผู้กู้ประวัติเครดิต) และข้อกำหนดที่เป็นทางการสำหรับผู้กู้ ผู้กู้จะต้องผ่านขั้นตอนที่เรียกว่า KYC 2 รับความเห็นจากสำนักงานกฎหมายระหว่างประเทศเกี่ยวกับความชอบธรรมของธุรกิจ
• บริษัท ย่อยของธนาคารต่างประเทศในรัสเซีย อัตราการให้กู้ยืมอยู่ในช่วง 10-11% ต่อปีข้อกำหนดสำหรับผู้กู้นั้นเข้มงวด แต่ขั้นตอนค่อนข้างง่ายกว่า ตัวอย่างเช่นคุณอาจไม่ต้องการความเห็นทางกฎหมายจากภายนอก
• ธนาคารขนาดใหญ่ของรัสเซีย ในธนาคารที่มีส่วนร่วมของรัฐ (Sberbank, Gazprombank, VTB) อัตราเงินกู้อยู่ในช่วง 11-14% ในภาคเอกชน (Alfa-Bank, MDM-Bank, Rosbank) - 14-17% ข้อกำหนดสำหรับผู้กู้เป็นทางการ แต่ไม่เข้มงวดมากนัก ธนาคารจากกลุ่มนี้มีแนวโน้มที่จะตกลงที่จะจัดหาเงินทุนให้กับโครงการที่มีความเสี่ยง แต่จะต้องใช้เอกสารจำนวนมากเพื่อให้เสร็จสมบูรณ์ซึ่งจะใช้เวลาศึกษานาน
• ธนาคารรัสเซียขนาดกลาง อัตราดอกเบี้ยสูงกว่า 15% ข้อกำหนดสำหรับผู้กู้ไม่เข้มงวดและไม่เป็นทางการ ในการขอรับเงินกู้ผู้กู้จะต้องมีชื่อเสียงทางธุรกิจที่ดีและส่งแผนธุรกิจที่มีคุณภาพสูง
• ธนาคารรัสเซียขนาดเล็ก เราพร้อมที่จะจัดหาเงินทุนให้กับโครงการที่มีความเสี่ยงสูง แต่มีอัตราการให้กู้ยืมที่สูงมาก - มากกว่า 20%

เนื่องจากผู้เขียนมีประสบการณ์ในการจัดหาเงินทุนโครงการสำหรับนักพัฒนาในธนาคารต่างประเทศให้เราพิจารณารายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับเงื่อนไขที่ธนาคารเหล่านี้ทำงานกับ บริษัท รัสเซียและเปรียบเทียบกับเงื่อนไขในธนาคารรัสเซีย

รับเงินทุน

มีความจำเป็นต้องเริ่มทำงานกับธนาคารเพื่อดึงดูดเงินทุนในขั้นตอนของการจัดทำแผนธุรกิจโครงการ

เมื่อแผนธุรกิจและการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการพร้อมแล้วสามารถส่งเอกสารได้ ควรสังเกตว่ายิ่งชุดเอกสารที่ผู้กู้ส่งมาสมบูรณ์มากเท่าไหร่โอกาสที่คณะกรรมการสินเชื่อจะตัดสินใจในเชิงบวกก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

ประสบการณ์ส่วนตัว

มิคาอิลอิลลิน ผู้อำนวยการฝ่ายประเมินโครงการการลงทุน NEO Center CJSC (มอสโก)

บริษัท ที่สมัครกับธนาคารเพื่อจัดหาเงินทุนในโครงการมักจะต้องใช้ชุดเอกสารดังต่อไปนี้:

• แผนธุรกิจและใบอนุญาตก่อสร้าง
• ข้อมูลเกี่ยวกับ บริษัท จัดการและนายหน้า (ใครจะจัดการอาคารที่สร้างขึ้นใครจะเช่าพื้นที่)
• การศึกษาความเป็นไปได้ (การศึกษาความเป็นไปได้) เพื่อยืนยันความเป็นไปได้ของโครงการและการมีผู้ให้เช่าที่มีศักยภาพรวมทั้งมีข้อมูลเกี่ยวกับอัตราค่าเช่าที่เป็นไปได้และการคาดการณ์กระแสเงินสด (การศึกษาความเป็นไปได้);
• ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของโครงการจากมุมมองทางเทคนิค
• ความเห็นทางกฎหมายเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของกิจกรรมของ บริษัท ที่กู้ยืมและบุคคลที่ให้หลักประกัน (เช่นผู้ถือหุ้น) ตลอดจนความบริสุทธิ์ทางกฎหมายของเอกสารเครดิตและความปลอดภัย
• ข้อสรุปของผู้ประเมินราคาของโครงการในขณะนี้ (ราคาเท่าไหร่ที่จะสามารถขายที่ดินในวันนี้พร้อมกับวัตถุที่ยังไม่เสร็จ) และในขณะที่การก่อสร้างแล้วเสร็จ

ธนาคารจะปฏิบัติต่อผู้กู้ในแง่ดียิ่งขึ้นหากเอกสารนั้นได้รับการจัดเตรียมหรือรับรองโดย บริษัท ที่ปรึกษาและสำนักงานกฎหมายที่มีชื่อเสียงระดับโลก (Jones Lang La Salle, Knight Frank, Cushman & Wakefield เป็นต้น)

ประสบการณ์ส่วนตัว
Natalia Matsyuk หัวหน้าแผนกการเงิน SIK Development-Yug LLC (Krasnodar)

ข้อกำหนดของธนาคารสำหรับชุดเอกสารแตกต่างกัน แต่โดยทั่วไปสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม อย่างแรกคือเอกสารทางกฎหมายและการเงินที่เกี่ยวข้องกับตัว บริษัท และธุรกิจของ บริษัท ขั้นตอนในการตรวจสอบเอกสารกลุ่มนี้จะง่ายกว่ามากหาก บริษัท ได้ให้ความร่วมมือกับธนาคารแล้วและรายงานสถานะทางการเงินเป็นระยะ

กลุ่มที่สองคือเอกสารที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับโครงการ พวกเขาต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษในการวางแผนธุรกิจหรือการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการอย่างรอบคอบ ทำการวิจัยตลาดสำหรับสิ่งอำนวยความสะดวกในอนาคตจัดทำประมาณการงบประมาณและเอกสารที่จำเป็นสำหรับความเชี่ยวชาญในการก่อสร้าง (เอกสารชื่อเรื่องและการออกแบบคำอธิบายองค์ประกอบของผู้เข้าร่วมโครงการ - นักลงทุนผู้รับเหมาทั่วไปและผู้รับเหมาช่วงซัพพลายเออร์วัสดุอุปกรณ์) แต่ปัจจัยแห่งความสำเร็จที่สำคัญคือรูปแบบทางการเงินของโครงการ

ขั้นตอนการตัดสินใจในการปล่อยสินเชื่อ

Alexander Meshcheryakov,
หัวหน้าแผนกการเงินโครงสร้างและโครงการ MDM-Bank OJSC (มอสโก)

ในธนาคารของเราขั้นตอนในการขอรับเงินทุนสำหรับโครงการมีสองขั้นตอน ในขั้นตอนแรกผู้กู้จะส่งแผนธุรกิจแบบจำลองทางการเงินและการวิเคราะห์ตลาดที่เขากำลังจะทำงานให้กับธนาคาร หากโครงการเป็นที่สนใจของธนาคารและเอกสารเป็นไปตามหลักการของนโยบายสินเชื่อที่นำมาใช้จะมีการร่างรายการเอกสารโดยละเอียดที่ลูกค้ามีหน้าที่ต้องส่งเพิ่มเติม

รายการนี้ขึ้นอยู่กับโครงการเฉพาะและอุตสาหกรรมที่มีการวางแผนที่จะดำเนินการ ตามกฎแล้วจะไม่รวมใบอนุญาตออกแบบเอกสารทางการเงินตลอดจนเอกสารยืนยันการเป็นเจ้าของที่ดินและอาคารสัญญาระยะยาว (สำหรับการจัดหาอุปกรณ์สัญญาก่อสร้าง ฯลฯ ) ในขั้นตอนเดียวกันจะมีการกล่าวถึงเงื่อนไขหลักในการเข้าร่วมโครงการของธนาคารและมีการลงนามเงื่อนไขการจัดหาเงินทุน (เทอม - ชีท).

ในขั้นตอนที่สองบนพื้นฐานของเอกสารที่ส่งธนาคารจะวิเคราะห์โครงการตามเกณฑ์ต่อไปนี้: ผู้ริเริ่ม (ผู้สนับสนุน) และการจัดการโครงการ ความพร้อมของผู้สนับสนุนที่เพียงพอของตนเอง โครงสร้างทางกฎหมายที่น่าพอใจของโครงการ (คำมั่นสัญญาและใบอนุญาต); โครงการมีข้อได้เปรียบทางการแข่งขันในระยะยาว สถานการณ์ที่คาดการณ์ไว้ในอุตสาหกรรม รูปแบบทางการเงินของโครงการและความพร้อมของหลักประกันเพิ่มเติม (creditenhancements)... หากโครงการเป็นไปตามข้อกำหนดของธนาคารสำหรับเกณฑ์ข้างต้นทั้งหมดจะมีการตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดสรรเงินทุน

Olesya Slutskaya
หัวหน้าแผนกการเงินโครงการ URSA Bank OJSC (Novosibirsk)

ขั้นตอนการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการของเราต้องผ่านสามขั้นตอน ในขั้นตอนแรกการปฏิบัติตามเงื่อนไขของโครงการจะได้รับการประเมิน: การจัดหาเงินทุนโดยผู้ริเริ่ม (ผู้กู้) 15% ของเงินลงทุนทั้งหมดในโครงการการจัดหาหลักประกันสำหรับจำนวนเงินกู้ทั้งหมดความพร้อมในการออกแบบประมาณการและใบอนุญาตที่ได้รับอนุมัติการดำเนินธุรกิจของผู้ริเริ่มโครงการความสามารถในการให้บริการเงินกู้ในระยะการลงทุนของโครงการโดยมีค่าใช้จ่าย ผลลัพธ์ของกิจกรรมปัจจุบันความพร้อมของแผนธุรกิจหรือการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการตลอดจนความสามารถของผู้ริเริ่มในการทำหน้าที่เป็นหลักประกันสำหรับโครงการ

ในขั้นตอนที่สองจะมีการวิเคราะห์ด่วนของโครงการหลังจากนั้นธนาคารจะกำหนดเงื่อนไขพื้นฐานที่พร้อมที่จะเข้าร่วมในโครงการนี้

ขั้นตอนที่สามรวมถึงการวิเคราะห์ชุดเอกสารทางกฎหมายและการเงินทั้งหมดและการตรวจสอบเครดิตของโครงการหลังจากนั้นจะมีการตัดสินใจที่จะจัดหาเงินทุนให้กับโครงการ หากธนาคารประเมินระดับความเสี่ยงของโครงการว่ายอมรับได้ก็จะเปิดการจัดหาเงินทุน นี่ไม่ใช่จุดสิ้นสุดของการทำงานในโครงการ: ตลอดระยะเวลาของการจัดหาเงินทุนโครงการกำลังได้รับการตรวจสอบอย่างต่อเนื่อง ขึ้นอยู่กับระดับความพร้อมของเอกสารที่ธนาคารต้องการในการวิเคราะห์โครงการการพิจารณาใบสมัครอาจใช้เวลา 30 ถึง 60 วัน

สำหรับอัตราดอกเบี้ยเราใช้สิ่งที่เรียกว่า "ค่าธรรมเนียมความสำเร็จ": ดอกเบี้ยมาตรฐานของเงินกู้กำหนดไว้สำหรับระยะเวลาการลงทุนและหลังจากการว่าจ้างของวัตถุแล้วค่าคอมมิชชั่นที่ตกลงไว้ก่อนหน้านี้จะจ่ายให้กับธนาคาร

โดยเฉลี่ยจะใช้เวลาประมาณหนึ่งหรือสองสัปดาห์ในการทำความคุ้นเคยกับเอกสารของผู้เชี่ยวชาญของธนาคารหลังจากนั้นธนาคารจะเชิญผู้กู้มาสัมภาษณ์เพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการได้

นอกจากเอกสารแล้วธนาคารจะกำหนดให้ผู้กู้ปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการโดยเฉพาะ:

• เพื่อเป็นเงินทุนอย่างน้อย 25–30% ของต้นทุนโครงการทั้งหมดจากเงินทุนของตนเอง
• เพื่อยืนยันความเป็นไปได้ที่จะได้รับ 20-30% ของรายได้ต่อปีตามแผนตามสัญญาเช่าระยะยาวและเป็นที่พึงปรารถนาว่าผู้เช่าเป็น บริษัท ขนาดใหญ่
• จำนำทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับวัตถุในอนาคต - หุ้นของ บริษัท ที่สร้างขึ้นเพื่อการก่อสร้างอสังหาริมทรัพย์หรือสังหาริมทรัพย์ส่วนแบ่งของรายได้สิทธิตามสัญญากับผู้รับเหมาทั่วไป ฯลฯ
• วางเงินของ บริษัท ในบัญชีเงินฝากกับธนาคารเดียวกัน

หลังจากลงนามในหนังสือแสดงเจตจำนงที่มีรายการเงื่อนไขการกู้ยืมขั้นพื้นฐาน (เทอม - ชีท)คำขอเงินทุนจะถูกส่งไปยังคณะกรรมการสินเชื่อเพื่อตรวจสอบ หลังจากการตัดสินใจในเชิงบวกผู้กู้ลงชื่ออีกครั้ง เทอม - ชีท... นับจากนั้นเป็นต้นมาธนาคารมีหน้าที่ต้องลงนามในข้อตกลงและจัดหาเงินทุน ในกรณีที่มีการยกเลิกข้อตกลงเกี่ยวกับการริเริ่มของผู้กู้ฝ่ายหลังมีหน้าที่ต้องชดเชยค่าใช้จ่ายของทนายความและที่ปรึกษาภายนอกอื่น ๆ ให้กับธนาคาร

แม้ว่าธนาคารจะได้ตัดสินใจจัดสรรเงินทุนและลงนามในสัญญาเงินกู้แล้วเงินจะเข้าบัญชีของผู้กู้ก็ต่อเมื่อตรงตามเงื่อนไขที่เรียกว่าระงับเท่านั้นโดยเฉพาะการทำข้อตกลงที่ลงนามกับผู้ซื้อและผู้เช่าการส่งเอกสารสำหรับการลงทะเบียนหลักประกันด้านอสังหาริมทรัพย์

ประสบการณ์ส่วนตัว
Alexander Meshcheryakov, หัวหน้าแผนกการเงินโครงสร้างและโครงการ MDM-Bank OJSC

เงื่อนไขการระงับจะถูกกำหนดเป็นรายบุคคลสำหรับแต่ละโครงการและขึ้นอยู่กับลักษณะเฉพาะ ส่วนใหญ่มักจะรวมถึงความพร้อมของความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับส่วนการก่อสร้างของโครงการ เสร็จสิ้นการลงทะเบียนใบอนุญาต การลงทะเบียนคำมั่นสัญญาที่ดินสิ่งอำนวยความสะดวกที่เกี่ยวข้องในโครงการ ข้อสรุปของสัญญาซื้อขายสินค้า (สัญญาสำหรับผลิตภัณฑ์จำนวนหนึ่งที่วางแผนไว้สำหรับการวางจำหน่ายโดยปกติตั้งแต่ 50% ขึ้นไปเช่นสัญญาซื้ออพาร์ทเมนต์อย่างน้อย 50% ในอาคารที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างค่าเช่าอย่างน้อย 50% ของพื้นที่ในศูนย์สำนักงานเป็นต้น) ผู้กู้บริจาคเงินของตัวเองให้กับโครงการในจำนวนหนึ่ง

อัตราดอกเบี้ยและระยะเวลากู้ยืม

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ควรสอดคล้องกับระดับความเสี่ยงของโครงการในทางทฤษฎี แต่ในทางปฏิบัติธนาคารมักไม่ปฏิบัติตามกฎ“ ยิ่งโครงการมีความเสี่ยงสูงเท่าใดอัตราเงินกู้ก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น”

หากธนาคารประเมินความเสี่ยงของการผิดนัดชำระเงินกู้สูงเกินไปส่วนใหญ่จะปฏิเสธที่จะจัดหาเงินทุนให้กับโครงการ หากความเสี่ยงมีน้อย แต่ผู้กู้อ้างว่าอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเกินไปสำหรับธนาคารความเป็นไปได้ที่จะถูกปฏิเสธก็สูงเช่นกัน ในกรณีอื่น ๆ อัตราเงินกู้ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขที่ธนาคารเองกู้ยืมเงินเช่นเดียวกับใน ตัวชี้วัดทางการเงิน, ขนาดของโครงการ, ชื่อเสียงทางธุรกิจ บริษัท กู้ยืมเงินและทักษะการเจรจาธุรกิจของนักการเงิน จากประสบการณ์ของผู้เขียนในระหว่างการเจรจาธนาคารสามารถให้สัมปทานและลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เสนอไว้ในตอนแรกได้ 0.5%

ประสบการณ์ส่วนตัว
พาเวลกูริน รองประธานคณะกรรมการบริหารของ ZAO Raiffeisenbank Austria

ไม่มีภาษีมาตรฐานสำหรับการจัดหาเงินทุนโครงการ เรากำหนดเงื่อนไขการให้กู้ยืมสำหรับแต่ละโครงการโดยขึ้นอยู่กับรายละเอียดหลายประการ: ผู้สนับสนุนผู้กู้จำนวนเงินและระยะเวลาของโครงการ ฉันต้องการทราบว่าข้อผิดพลาดหลักของนักพัฒนาคือพวกเขาไม่ได้ดำเนินการอย่างเต็มที่ในประเด็นที่เกี่ยวข้องกับแนวคิดของโครงการการวิเคราะห์ความเสี่ยง (โดยเฉพาะอย่างยิ่งทางกฎหมาย) ตลอดจนกลยุทธ์การออกจากโครงการ

ธนาคารมักจะเชื่อมโยงระยะเวลากู้ยืมกับสัญญาเช่าตัวอย่างเช่นสัญญาเช่าสิบปีและเงินกู้ในช่วงสิบปีเดียวกัน ธนาคารมักจะหาทางปล่อยเงินกู้เป็นระยะเวลานานกว่าระยะเวลาคืนทุนของโครงการเพื่อเพิ่มโอกาสในการชำระคืนเงินกู้เนื่องจากกระแสเงินสดในอนาคต หากไม่มีการทำสัญญาเช่าระยะยาวในช่วงเวลาเดียวกันเงินกู้ระยะกลางจะได้รับเงิน "บอล" (ครั้งเดียว) เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเป็นจำนวน 50% ของจำนวนเงินทั้งหมด ตามกฎเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาของข้อตกลงเงินกู้ยืมดังกล่าวจะถูกรีไฟแนนซ์โดยธนาคารเดียวกัน

ประสบการณ์ส่วนตัว
Natalia Matsyuk หัวหน้าแผนกการเงิน SIK Development-Yug LLC (Krasnodar)

หากธนาคารซึ่งเป็นแนวทางตามวิธีการที่นำมาใช้ประเมินระดับความเสี่ยงของโครงการว่าสูงแล้วอัตราเงินกู้อาจเพิ่มขึ้น 1-2% หรือต้องมีการค้ำประกันหรือการค้ำประกันเพิ่มเติม จากประสบการณ์ฉันสามารถเห็นได้ว่าในระหว่างการก่อสร้างอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยเงินกู้ยืมจะถูกดึงดูดตามเงื่อนไขต่อไปนี้: จำนวนเงินกู้ - 200-300 ล้านรูเบิล เป็นระยะเวลา 2.5–3 ปีในอัตรา 11.5% ต่อปีมีการจำนำวัตถุที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างอัตราส่วนของเงินที่ธนาคารฝากและผู้กู้คือ 70 ถึง 30

บางครั้งข้อกำหนดเบื้องต้นในการได้รับเงินกู้ส่วนที่เหลือคือการลงทะเบียนหลักประกันกับหน่วยงานทะเบียน ตามกฎแล้วธนาคารมีข้อ จำกัด ภายในเกี่ยวกับระยะเวลาเงินกู้สูงสุด แต่ไม่ว่าในกรณีใดต้องมีการหารือเกี่ยวกับปัญหานี้

เนื่องจากอัตราเครดิตในรัสเซียกำลังลดลงหลังจากเสร็จสิ้นการก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกจึงควรพิจารณารีไฟแนนซ์เงินกู้ เวสเทิร์นแบงก์สามารถให้เงินกู้สำหรับอสังหาริมทรัพย์สำเร็จรูปพร้อมลงนามในสัญญาเช่าในอัตรา 8-8.5% เป็นเวลา 15 ปี ในการรับคุณจะต้องมีชุดเอกสารที่คล้ายกับที่อธิบายไว้ข้างต้น และหากได้รับเงินกู้ก้อนแรกจากธนาคารตะวันตกขั้นตอนการรีไฟแนนซ์จะง่ายกว่ามากเนื่องจากมีการวิเคราะห์ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นโดยละเอียดในขั้นตอนแรก

อุปสรรค

แม้ว่าความจริงที่ว่าโครงการเงินทุนของธนาคารตะวันตกในอัตราที่ต่ำกว่าของรัสเซีย แต่ก็เป็นความผิดพลาดที่จะเชื่อว่าเงินกู้โดยทั่วไปจะมีราคาถูก ค่าใช้จ่ายของขั้นตอนการเตรียมเอกสารและข้อสรุปอาจสูงถึง 500,000 เหรียญสหรัฐซึ่งตามที่ผู้เขียนระบุว่ามีเหตุผลเฉพาะด้วยเงินกู้มากกว่า 50 ล้านเหรียญจากนั้นหากการก่อสร้างใช้เวลาสองปีค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะเท่ากับ 0.5% ประจำปี. ถือได้ว่าเป็นที่ยอมรับเนื่องจากหากธนาคารให้เงินทุนที่ 9-10% ต่อปีอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่แท้จริงจะอยู่ที่ 9.5-10.5% อย่างไรก็ตามหากใช้เงิน 500,000 ดอลลาร์เท่ากันในเงินกู้สองปีเป็นจำนวนเงิน 10 ล้านดอลลาร์การเพิ่มขึ้นของอัตราที่มีประสิทธิภาพจะมีนัยสำคัญ - 2.5%

ควรสังเกตว่าขั้นตอนการให้กู้ยืมในธนาคารต่างประเทศอาจล่าช้าอย่างมีนัยสำคัญ ตัวอย่างเช่นหากธนาคารไม่มีประสบการณ์ในการทำงานในรัสเซียผู้เชี่ยวชาญของธนาคารจะต้องใช้เวลามากในการทำความเข้าใจความซับซ้อนของกฎหมายของรัสเซียจัดโครงสร้างข้อตกลงอย่างเหมาะสมและตัดสินใจว่าจะใช้มาตรการระหว่างกาลใดที่เหมาะสม

หาก บริษัท กู้ยืมพบว่าเงื่อนไขข้างต้นในการขอเงินกู้จากธนาคารตะวันตกยากเกินไปก็มีทางเลือกอื่นเสมอ - ติดต่อสำนักงานตัวแทนรัสเซียของธนาคารตะวันตกหรือธนาคารรัสเซีย อย่างไรก็ตามในเวลาเดียวกันคุณต้องเตรียมพร้อมสำหรับการแก้ปัญหาที่อาจเกิดขึ้นด้วย

ประสบการณ์ส่วนตัว
Natalia Matsyuk หัวหน้าแผนกการเงิน SIK Development-Yug LLC (Krasnodar)

สำหรับการจัดหาเงินทุนโครงการหนึ่งในการก่อสร้างอาคารที่อยู่อาศัยมูลค่ามากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ บริษัท ของเราหันไปหา EBRD เราจัดทำแผนธุรกิจโดยละเอียดรวบรวมประมาณการการออกแบบและใบอนุญาตที่จำเป็นทั้งหมดจัดทำแบบจำลองทางการเงินคิดแผนการสร้าง บริษัท SPV 3 ซึ่งเราควรดำเนินการกระแสเงินสดทั้งหมดโดยโอนหุ้นไปยังธนาคารเพื่อเป็นหลักประกัน แต่สถานประกอบการของรัสเซียมีความเสี่ยงสูงสำหรับธนาคารต่างประเทศดังนั้นพวกเขาจึงประเมินข้อกำหนดในการทำกำไรสูงเกินไป

ดังนั้นนอกเหนือจากการได้รับดอกเบี้ยเงินกู้แล้วธนาคารยังยืนยันที่จะมีส่วนร่วมในผลกำไรในอนาคตของโครงการเพื่อให้มั่นใจว่าสามารถทำกำไรได้อย่างน้อย 20% ซึ่งสูงกว่าอัตราเงินกู้ในธนาคารรัสเซียในปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ธนาคารยังเรียกร้องให้การขายอพาร์ทเมนต์ที่สร้างเสร็จแล้วจะเริ่มขึ้นหลังจากการก่อสร้างอาคารทั้งหลังเสร็จสิ้นเท่านั้นไม่ใช่ในทางกลับกันบ้านแต่ละหลัง สิ่งนี้เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้สำหรับเราและในที่สุดเราก็ตกลงร่วมมือกับธนาคารของรัสเซีย

ในประเทศของเราตลาดการเงินโครงการมีแนวโน้มที่ดี แต่จนถึงขณะนี้ไม่ใช่เรื่องง่ายและมีราคาแพงมากที่จะได้รับเงินสำหรับโครงการในธนาคารของรัสเซีย และธนาคารมักยืนยันในเงื่อนไขที่เป็นภาระสำหรับ บริษัท ต่างๆและพยายามควบคุมความคืบหน้าของโครงการโดยไม่เจตนาแทรกแซงกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ประสบการณ์ส่วนตัว
Andrey Krivenko ผู้อำนวยการฝ่ายการเงินของ GC "Agama" (มอสโก)

จากประสบการณ์ของตัวเองฉันทราบว่าขั้นตอนการขอสินเชื่อเพื่อการลงทุนในรัสเซียนั้นซับซ้อนเกินไปธนาคารกำหนดให้ผู้กู้มีความต้องการสูงมากเกินไป ดังนั้นพวกเขาอาจต้องมีการลงทะเบียนวัตถุกับหน่วยงานของรัฐในขณะที่ในทางปฏิบัติการก่อสร้างจะดำเนินการควบคู่ไปกับขั้นตอนการลงทะเบียนดังนั้นความจำเป็นในการลงทุนจึงเกิดขึ้นเร็วกว่ามาก

ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะปฏิบัติตามข้อกำหนดอื่น ๆ ของธนาคาร - ทำงานเฉพาะกับผู้รับเหมาทั่วไปที่ได้รับการอนุมัติจากธนาคารเพิ่มทุนจดทะเบียนขั้นต่ำตามจำนวนเงินกู้จัดที่ดินเป็นหลักประกันและประกันทุกโอกาสโอนหุ้นของ บริษัท เป็นหลักประกันและเปลี่ยนองค์กร แบบฟอร์มทางกฎหมายจาก LLC ถึง CJSC ฯลฯ ฯลฯ ในขณะเดียวกันเงื่อนไขของการจัดหาเงินทุนโครงการแทบจะไม่สามารถเรียกได้ว่าน่าสนใจ: อัตราเงินกู้อยู่ที่ 15% เป็นเวลา 1.5-2 ปี

จริงอยู่หาก บริษัท เป็นลูกค้ารายสำคัญของธนาคารขนาดเล็กก็สามารถวางใจในความภักดีได้มากขึ้นแม้ว่าเงื่อนไขการกู้ยืมจะไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในที่สุด บริษัท ของเราก็ละทิ้งโครงการจัดหาเงินทุนเพื่อสนับสนุนเงินกู้ที่ค้ำประกันโดยสิ่งอำนวยความสะดวกที่สร้างขึ้นและดำเนินการและในช่วงเวลาของการก่อสร้าง - ปลอดภัยโดยวัตถุอสังหาริมทรัพย์อื่น ๆ

หากธนาคารตัดสินใจที่จะจัดหาเงินทุนให้กับโครงการและได้โอนไปแล้วในช่วงแรกก็ยังเร็วเกินไปที่จะผ่อนคลาย เมื่อพบความผิดปกติทางเทคนิคหรือการเงินใด ๆ ในกระบวนการกำกับดูแลความคืบหน้าของโครงการธนาคารสามารถระงับงวดถัดไปหรือเรียกร้องคืนจำนวนเงินที่ออกไปก่อนหน้านี้ ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญที่ไม่เพียง แต่จะต้องเริ่มต้นให้สำเร็จ แต่ต้องทำโครงการให้สำเร็จด้วย

1 อัตราการให้กู้ยืมหมายถึงอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยของเงินกู้โดยไม่รวมค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการได้รับเงินกู้ - บันทึก. ผู้เขียน .

2 KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ (ลูกค้า) - แปลจากภาษาอังกฤษ "รู้จักลูกค้าของคุณ") - ขั้นตอนการตรวจสอบธนาคารของลูกค้าในระหว่างที่มีการศึกษาประวัติและชื่อเสียงของเจ้าของ บริษัท อย่างรอบคอบวิธีการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมของโครงการแหล่งที่มาของเงินของเขาถูกค้นพบ ความน่าเชื่อถือของข้อมูลที่ส่งไปยังธนาคาร ฯลฯ - หมายเหตุ ฉบับ.
3 SPV (รถเอนกประสงค์) - บริษัท ที่มีวัตถุประสงค์พิเศษ (บริษัท ย่อยหรือทรัสต์) ที่สร้างขึ้นเพื่อทำงานใด ๆ และโดยปกติจะมีระยะเวลา จำกัด - บันทึก. ฉบับ.

ในวรรณคดีเศรษฐกิจของรัสเซียมีการพิจารณารูปแบบการลงทุนทางธนาคารที่เป็นอิสระสองรูปแบบ ได้แก่ การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนและการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ

การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุน - นี่คือกระบวนการของธนาคารที่ให้เงินกู้ระยะยาวสำหรับการดำเนินโครงการลงทุนเฉพาะภายใต้หลักประกันบางประการในรูปแบบของทรัพย์สินของมีค่าการค้ำประกันผู้ค้ำประกัน

แหล่งที่มาของการชำระคืนหนี้สินจากเงินกู้เพื่อการลงทุนระยะยาวสำหรับนิติบุคคลคือรายได้และกำไรที่เกิดจากกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจรวมถึงรายได้ที่เกิดจากโครงการ แหล่งที่มาของการชำระคืนเงินลงทุนสำหรับบุคคลทั่วไปจะเป็นรายได้ของพวกเขาในรูปแบบ ค่าจ้าง และรายได้ตามกฎหมายอื่น ๆ

การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนมีคุณสมบัติที่แตกต่างจากเงินกู้ทั่วไปหลายประการ

ก่อนอื่นและสิ่งนี้ได้ระบุไว้แล้วระยะเวลาของเงินกู้ ในการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนไม่สามารถเป็นระยะสั้นตามกฎระยะยาวหรือระยะกลางได้

ดำเนินการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติสูงของธนาคารทำการวิเคราะห์โดยละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกิจกรรมขององค์กรทั้งในช่วงเวลาปัจจุบันและในอนาคต การวิเคราะห์นี้รวมถึงลักษณะของความต้องการสำหรับผลิตภัณฑ์นี้สถานะของตลาดการขายสำหรับช่วงเวลาคาดการณ์จาก โดยคำนึงถึง การเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังของราคาตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย

ผู้เชี่ยวชาญของธนาคารไม่เพียงค้นหาความน่าเชื่อถือของผู้กู้ ณ วันที่กู้เงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความน่าเชื่อถือในการลงทุนของเขาสำหรับระยะเวลาการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนอีกด้วย

เพื่อชี้แจงแง่มุมที่ครอบคลุมขององค์กรเอกสารที่หลากหลายจึงมีส่วนเกี่ยวข้อง ตามกฎแล้วนี่ไม่ใช่แค่ยอดคงเหลือ 2-3 ปีและปัจจุบันเท่านั้น งบการเงินแต่ยังรวมถึงการศึกษาความเป็นไปได้ในการขอสินเชื่อเพื่อการลงทุนแผนธุรกิจสำหรับโครงการแบบฟอร์มโครงการลงทุนการประมาณโครงการก่อสร้างและเหตุผลสำหรับประสิทธิผลการอนุมัติและใบอนุญาตต่างๆเป็นต้น

การประเมินความเสี่ยงในการลงทุนโดยคำนึงถึงตลาดและปัจจัยที่ไม่ใช่ตลาดหลายอย่างที่สามารถลดประสิทธิภาพของโครงการลงทุนได้ถือว่าค่อนข้างยาก

ในรูปแบบทั่วไปที่สุดภายใต้ โครงการจัดหาเงินทุน เป็นที่เข้าใจกันว่าการให้กู้ยืมเงินซึ่งการชำระหนี้ของผู้กู้จะดำเนินการโดยการรับเงินสดจากการขาย

การจัดหาเงินทุนของโครงการหมายถึงการมีส่วนร่วมอย่างใกล้ชิดของธนาคารพาณิชย์ในโครงการลงทุนในรูปแบบเงินกู้เพื่อการลงทุน หนังสือค้ำประกันของธนาคารจัดหาเงินทุนให้กับโครงการในระยะแรกสุด บ่อยครั้งที่ธนาคารอ้างว่ามีส่วนแบ่งในโครงการ เมื่อคำนึงถึงความเสี่ยงทั้งหมดที่เกิดขึ้นธนาคารจึงไม่เพียง แต่จะได้รับเปอร์เซ็นต์ของเงินกู้ที่ให้มาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงกำไรส่วนหนึ่งของ บริษัท ด้วย ผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นไปได้ในขั้นตอนของการดำเนินโครงการส่วนใหญ่มาจากรายได้ที่ได้รับหลังจากที่โครงการเป็นรูปธรรม สิ่งนี้จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อผลิตภัณฑ์ที่ผลิตมีความสามารถในการแข่งขันและหาผู้ซื้อได้

ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็นความแตกต่างบางประการระหว่างการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนและการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ ลักษณะเปรียบเทียบของการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนและการจัดหาเงินทุนโครงการแสดงไว้ในตาราง 8.1.

ตารางที่ 8.1

ลักษณะเปรียบเทียบการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนและการจัดหาเงินทุนโครงการ

การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุน	โครงการจัดหาเงินทุน
1. ผู้เข้าร่วม
ธนาคารพาณิชย์	ธนาคารพาณิชย์วาณิชธนกิจกองทุนเพื่อการลงทุนและ บริษัท หน่วยงานธุรกิจ บริษัท ลีสซิ่ง
2. แหล่งที่มา ร	การเงิน
เงินกู้ธนาคารเงินของผู้กู้เอง	เงินกู้ธนาคารเงินของผู้กู้เป็นของตัวเองเงินกู้ยืมพันธบัตรการจัดหาเงินทุนสัญญาเช่าทางการเงิน
3. หลักประกันเงินกู้
การจำนำทรัพย์สินที่มีสภาพคล่องสูงของผู้ค้ำประกันผู้กู้	ความสามารถในการออกแบบกระแสเงินสดอันเป็นผลมาจากการดำเนินโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างขึ้นในกิจกรรมการลงทุน
4. อัตราส่วนของเงินทุนของตนเองและเงินกู้ยืม
กองทุนของตัวเอง - 30% เงินที่ยืม - 70%	กองทุนของตนเอง - 50% เงินที่ยืม - 50%
5. การติดตามการดำเนินโครงการ
ธนาคารพาณิชย์ไม่แทรกแซงการดำเนินโครงการ	ธนาคารพาณิชย์เป็นผู้มีส่วนร่วมในโครงการลงทุน
6. ความเสี่ยงและผลตอบแทน
ความเสี่ยงต่ำและผลกำไรลดลง	ความเสี่ยงสูงและผลตอบแทนค่อนข้างสูง
7. ผู้ตัดสินใจขั้นสุดท้ายในการให้กู้ยืม
ฝ่ายสินเชื่อธนาคารและคณะกรรมการสินเชื่อ	ฝ่ายสินเชื่อธนาคารคณะกรรมการสินเชื่อคณะกรรมการธนาคาร
8. การดำเนินโครงการ
ไม่มีการสร้าง บริษัท โครงการองค์กรดำเนินโครงการลงทุนอย่างอิสระ	โครงการลงทุนดำเนินการบนพื้นฐานของ บริษัท โครงการที่จัดตั้งขึ้น

เมื่อประเมินความเป็นไปได้ในการให้เงินกู้เพื่อการลงทุนหรือการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการอิทธิพลของปัจจัยหยุดที่เรียกว่าจะถูกนำมาพิจารณาซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงและขัดขวางการลงทุนเหล่านี้ ตัวอย่างเช่นโครงการที่สร้างขึ้นตั้งอยู่ในพื้นที่ที่มีความไม่มั่นคงทางการเมืองหรือเศรษฐกิจสูง ไม่มีโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่งและการสื่อสารระหว่างการก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวก มีปัญหาการขาดแคลนบุคลากร ประสิทธิภาพของโครงการเป็นปัญหา ฯลฯ

โครงการลงทุนทั้งหมดมีระดับความเสี่ยงแตกต่างกัน: โครงการที่มีความเสี่ยงน้อยที่สุดคือโครงการที่ดำเนินการโดยคำสั่งของรัฐบาล โครงการชุมชนองค์กรมีความเสี่ยงสูงกว่าอย่างมีนัยสำคัญ แต่ในทางปฏิบัติสามารถใช้รูปแบบการจัดหาเงินทุนแบบผสมที่เรียกว่าความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชนได้เช่นกัน

แหล่งที่มาของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการของ บริษัท คือเงินทุนของ บริษัท การค้าค่าเสื่อมราคาและกำไรสะสม หากเงินกู้จากธนาคารกลายเป็นแหล่งเงินทุนหลักโครงการดังกล่าวจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินภายใต้เงื่อนไขการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการของธนาคาร

ในสภาวะตลาดการจัดหาเงินทุนในโครงการร่วมจะใช้สำหรับการสร้างและการสร้างวัตถุขนาดใหญ่มาก ซึ่งหมายความว่าเงินได้รับการจัดสรรโดยสถาบันสินเชื่อหลายแห่ง การจัดหาเงินทุนในโครงการร่วมกันสามารถดำเนินการได้สามรูปแบบ: การจัดหาเงินทุนแบบขนานอิสระการจัดหาเงินทุนร่วมการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการแบบผสม

ด้วยการจัดหาเงินทุนคู่ขนานที่เป็นอิสระสถาบันให้กู้ยืมทำสัญญาเงินกู้แยกต่างหากกับผู้กู้และให้เงินกู้สำหรับบางส่วนของโครงการ

การจัดหาเงินทุนร่วมกันหมายถึงการรวมผู้ให้กู้เข้าเป็นกลุ่มเดียวในรูปแบบของการรวมกลุ่มหรือซินดิเคทซึ่งทำสัญญาเงินกู้ฉบับเดียวกับผู้กู้

การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการแบบผสมรวมการจัดหาเงินทุนหลายประเภท: กองทุนผู้กู้เงินกู้จากธนาคารสินเชื่อสินค้าการเช่าซื้อเงินที่ยืมในตลาดทุนกู้ยืมเป็นต้น

การจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุนดังที่ได้กล่าวไปแล้วมักเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงบางประการซึ่งเกิดจากปัจจัยภายนอกและภายในต่างๆ ดังนั้นประเด็นสำคัญคือการกระจายความเสี่ยงระหว่างผู้เข้าร่วมโครงการ

การจัดสรรความเสี่ยงดำเนินการตามระดับความถดถอย

การให้กู้ยืมแบบไม่ไล่เบี้ย สำหรับ บริษัท ของผู้กู้ถือว่าธนาคารเจ้าหนี้รับความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการโดยไม่มีการค้ำประกันใด ๆ จากผู้กู้ ในกรณีที่ประสบความสำเร็จธนาคารเจ้าหนี้จะได้รับค่าตอบแทนเพิ่มขึ้นในรูปแบบของการจ่ายดอกเบี้ยสูงและเป็นส่วนหนึ่งของกำไรขององค์กรที่จัดตั้งขึ้น

ให้กู้ยืมโดยมีสิทธิไล่เบี้ยแบบ จำกัด (บางส่วน) หมายความว่าผู้เข้าร่วมแต่ละคนมีส่วนแบ่งความเสี่ยง ฝ่ายที่สนใจในการดำเนินโครงการจะมีภาระผูกพันทางการค้าเฉพาะ โดยปกติภาระผูกพันเหล่านี้จะกระจายไปตามขั้นตอนของโครงการและการสร้างสิ่งอำนวยความสะดวก

สาระสำคัญของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการที่มีการไล่เบี้ยอย่างสมบูรณ์ให้กับผู้กู้คือผู้กู้จะรับความเสี่ยงทั้งหมดที่อาจเกิดขึ้นเมื่อสร้างโครงการ ในกรณีนี้ความเสี่ยงของธนาคารจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเป็นเรื่องของคำสั่งของรัฐบาล แต่ก็ไม่หายไปเลย

การจัดหาเงินทุนโครงการมีรูปแบบองค์กรของตนเองซึ่งแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับประเภทของการจัดหาเงินทุนโครงการแหล่งที่มาของการจัดหาเงินหัวข้อความสัมพันธ์ด้านเครดิตรูปแบบของการปกป้องผลประโยชน์ของทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง รูปแบบการจัดหาเงินทุนของโครงการแสดงไว้ในตาราง 8.2.

ตารางที่ 8.2

รูปแบบการจัดหาเงินทุนโครงการ

ชนิด โครงการ การจัดหาเงินทุน	แหล่งที่มา การจัดหาเงินทุน	วิชา เครดิต ความสัมพันธ์	รูปแบบการคุ้มครองผลประโยชน์
การธนาคาร ออกแบบ การจัดหาเงินทุน	ธนาคาร	การแสดง บริษัท	จาก แน่นอน ระดับ การถดถอย
องค์กร ออกแบบ การจัดหาเงินทุน	1. ผลงานของผู้ก่อตั้ง 2. การออกหลักทรัพย์	ออกแบบ บริษัท	ความรับผิด จำกัด ของผู้เข้าร่วมตามสัดส่วนการมีส่วนร่วม
ผสม ออกแบบ การจัดหาเงินทุน	1. ผลงานของผู้ก่อตั้ง 2. การออกหลักทรัพย์ 3. เงินกู้ธนาคาร 4. กองทุนสาธารณะ	ออกแบบ บริษัท	ผู้ให้กู้: - ด้วยการถดถอยบางส่วน - เจ้าหนี้ที่ไม่ไล่เบี้ยผู้ถือหุ้น: ตามสัดส่วนของเงินสมทบ

การวิเคราะห์รูปแบบองค์กรที่ใช้ในการจัดหาเงินทุนโครงการเผยให้เห็นข้อดีของพวกเขานั่นคือพวกเขาช่วยให้สามารถดึงดูดทรัพยากรที่สำคัญสำหรับโครงการที่มีศักยภาพจัดหาเงื่อนไขเครดิตที่ดีการได้รับเงินค้ำประกันภายในกรอบของกิจกรรมร่วมและการกระจายความเสี่ยงของโครงการระหว่างผู้เข้าร่วม

ความไม่ชอบมาพากลของการจัดหาเงินทุนโครงการคือนิติบุคคลอิสระถูกสร้างขึ้นเพื่อทำการลงทุน - บริษัท โครงการ ผู้ก่อตั้ง บริษัท นี้จะไม่รับผิดชอบในการชำระคืนเงินกู้งานของพวกเขาคือการจัดทำโครงการลงทุนทีละขั้นตอน เพื่อจุดประสงค์นี้ บริษัท โครงการมีบัญชีธนาคารของตัวเองซึ่งได้รับเงินที่จำเป็นจากผู้ก่อตั้ง

ตัวชี้วัดหลายตัวใช้ในการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุน ตัวอย่างเช่นเพื่อลดความเสี่ยงและกำหนดความสามารถในการทำกำไรในอนาคตคุณควรคำนวณความแข็งแกร่งทางการเงินของโครงการ หลังถูกกำหนดโดยใช้พื้นฐานของการคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ซึ่งคำนวณตามอัตราส่วนของจำนวนเงินที่คาดว่าจะได้รับสุทธิจากโครงการต่อการชำระหนี้เงินกู้ตามแผน อัตราส่วนนี้ไม่ควรต่ำกว่า 1 ในทางปฏิบัติของธนาคารโลกมูลค่าขั้นต่ำของอัตราส่วนคือ 1.3 Sberbank of Russia จัดหาเงินทุนสำหรับโครงการและการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนหากอัตราส่วนนี้อย่างน้อย 1.5

นอกเหนือจากตัวบ่งชี้นี้แล้วยังมีการคำนวณดังต่อไปนี้: มูลค่าปัจจุบันสุทธิอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุนระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน ปัจจุบันเพื่อลดความซับซ้อนของระบบการคำนวณข้อมูลและตัวบ่งชี้อื่น ๆ โปรแกรมเมอร์ได้พัฒนาโปรแกรมมากมายที่ธนาคารสามารถเลือกได้ตามดุลยพินิจของตน สิ่งสำคัญคือต้องใส่ใจกับความอ่อนไหวของโครงการต่อการเปลี่ยนแปลงภายนอก การวิเคราะห์นี้ช่วยให้คุณสามารถกำหนดระดับอิทธิพลของปัจจัยทางการตลาดที่ผันผวนต่อระยะเวลาคืนทุนของโครงการ

ดังที่ได้กล่าวไปแล้วการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนและการจัดหาเงินทุนโครงการเป็นประเภทที่มีความเสี่ยงมากที่สุดในการให้กู้ยืมระยะยาว ในกรณีนี้เรากำลังพูดถึงความเสี่ยงด้านเครดิตที่เฉพาะเจาะจง

ในทางกลับกันโอกาสที่จะเกิดความเสี่ยงดังกล่าวขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอกและภายในหลายประการ

ถึง ปัจจัยภายนอก รวมถึงเหตุผลของลักษณะเศรษฐกิจมหภาคซึ่งเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นนั้นยากที่จะคาดเดาได้โดยเฉพาะ ตัวอย่างเช่นวิกฤตการเงินโลกการเปลี่ยนแปลงของราคาโลกสำหรับผลิตภัณฑ์และวัตถุดิบที่คาดการณ์ไว้กระบวนการเงินเฟ้อภายในประเทศที่เพิ่มต้นทุนของโครงการการเปลี่ยนแปลงภาษีและภาษีการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในกฎหมายของประเทศภัยธรรมชาติภัยที่มนุษย์สร้างขึ้นเป็นต้น

ปัจจัยภายใน ความเสี่ยงในการลงทุนขึ้นอยู่กับผู้เข้าร่วมโครงการเอง ซึ่งอาจเสี่ยงต่อการไม่ปฏิบัติตามโดยผู้เข้าร่วม 146

ของโครงการที่มีภาระผูกพันในการจัดหาเงินทุนให้กับโครงการความเสี่ยงของซัพพลายเออร์และผู้รับเหมาที่ไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันความเสี่ยงของการล่าช้าในการก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกตลอดจนการส่งมอบอุปกรณ์ มีความเสี่ยงอย่างมากที่เกี่ยวข้องกับข้อผิดพลาดในโครงการโดยมีข้อบกพร่องระหว่างการก่อสร้างและงานติดตั้งความเสี่ยงของการจัดการที่ไม่รู้หนังสือเมื่อทำการตัดสินใจขององค์กรและการจัดการ

นอกจากนี้ในโครงการลงทุนซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อผลิตผลิตภัณฑ์ใหม่อาจมีความเสี่ยงด้านการตลาดซึ่งสาระสำคัญอยู่ที่กลยุทธ์การตลาดที่เลือกผิด กลยุทธ์ทางการตลาดประการแรกนโยบายการกำหนดราคาตลาดการขายการประเมินองค์ประกอบโครงสร้างพื้นฐานของโครงการเป็นต้น

สำหรับโครงการระยะยาวและขนาดใหญ่ความเสี่ยงด้านการบริหารไม่ใช่เรื่องแปลก ความจริงก็คือโครงการดังกล่าวมักจะมาพร้อมกับการขอใบอนุญาตและใบอนุญาตต่างๆจากหน่วยงานกำกับดูแล การไม่มีใบอนุญาตและใบอนุญาตบางอย่างอาจละเมิดเวลาก่อสร้างของสถานที่

การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนและการจัดหาเงินทุนโครงการดังที่เราได้เห็นไปแล้วมีข้อดีและข้อเสียสำหรับทั้งผู้กู้และธนาคาร ความเสี่ยงสูงเกี่ยวข้องกับการสูญเสียรายได้ส่วนหนึ่งของผู้กู้และทำให้พวกเขาอยู่ภายใต้การควบคุมของธนาคาร แต่ค่อนข้างเป็นไปได้ที่โครงการลงทุนจะไม่ได้รับการดำเนินการหากปราศจากการมีส่วนร่วมของธนาคาร

ด้วยการพัฒนาวิธีการของโครงการในการทำธุรกิจทั่วโลกจึงจำเป็นต้องแนะนำกลไกพื้นฐานใหม่ในการระดมทุนซึ่งจะช่วยให้สามารถดำเนินงานได้โดยไม่ต้องมีหลักประกันเงินสดในตอนแรก ต่อไปเราจะพิจารณาว่าการจัดหาเงินทุนของโครงการคืออะไรและแตกต่างจากการระดมทุนประเภทอื่น ๆ ในภาครัฐและองค์กรอย่างไร

แนวคิดการเงินโครงการ

การเงินโครงการเป็นวิธีการระดมทุนสำหรับการตั้งสำรองระยะยาว เรียกอีกอย่างว่าเงินกู้เพื่อการลงทุน คุณลักษณะของวิธีนี้คือเงินจะออกไม่อยู่ภายใต้การค้ำประกันของรัฐหรือองค์กรและไม่ได้อยู่ภายใต้การรักษาความปลอดภัยของทรัพย์สิน แต่อยู่ภายใต้กระแสเงินสดที่โครงการจะสร้างขึ้นหลังจากเสร็จสิ้น จากมุมมองของการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมการกู้ยืมในปัจจุบันดูไม่ดีและมีความเสี่ยง

ไม่ใช่ทุกคนที่ประสบความสำเร็จในการได้รับการค้ำประกันจากรัฐบาลและการได้รับการค้ำประกันจากทรัพย์สินที่เป็นเงินสดอาจเป็นเรื่องยากเนื่องจากการสึกหรอในระดับสูงดังนั้นจึงมีต้นทุนต่ำ ในเงินกู้เพื่อการลงทุนการค้ำประกันหลักสำหรับผู้ให้กู้อาจเป็นใบอนุญาตการพัฒนาและการใช้ทรัพย์สินที่มีมูลค่าสูงสิทธิ์ในการใช้และการผลิตผลิตภัณฑ์

แนวทางปฏิบัติของการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนได้รับการพัฒนาอย่างดีในโลกอย่างไรก็ตามสำหรับรัสเซียนั้นยังคงเป็นเรื่องผิดปกติ ในการให้กู้ยืมเงินเพื่อการเริ่มต้นที่มีแนวโน้ม แต่มีความเสี่ยงองค์กรธนาคารส่วนใหญ่จะไม่เสี่ยง อย่างไรก็ตามเมื่อมีการจัดตั้งทีมงานมืออาชีพที่มีชื่อเสียงและการริเริ่มเองก็ให้ผลกำไรที่ดีโอกาสที่จะได้รับการเพิ่มทุนที่จำเป็นอย่างมีนัยสำคัญ

เงินลงทุนในตราสารทุน (การลงทุนโดยตรง) เลตเตอร์ออฟเครดิตเงินกู้จากธนาคารการเช่าซื้อและบางครั้งสินเชื่อสินค้าสามารถทำหน้าที่เป็นเครื่องมือทางการเงินสำหรับเงินกู้เพื่อการลงทุน โครงการที่มีศักยภาพในการทำกำไรสูงเป็นที่ต้องการเช่นการก่อสร้างที่อยู่อาศัยสิ่งอำนวยความสะดวกทางอุตสาหกรรมและการค้าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ประเภทใหม่ที่เป็นที่ต้องการของตลาดและการแปลงหรือการปรับปรุงองค์กรให้ทันสมัย

เพื่อที่จะได้รับการจัดหาเงินทุนประเภทนี้สำหรับการดำเนินการตามแนวคิดนี้ บริษัท โครงการต้องถูกสร้างขึ้นในรูปแบบของนิติบุคคลแยกต่างหาก มีการจัดสรรเงินสำหรับการดำเนินการตามเป้าหมายบางอย่างมีการกำหนดรายการต้นทุนไว้อย่างชัดเจนและผู้กู้ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามต้องการ หากในการจัดหาเงินทุนขององค์กรความเสี่ยงทั้งหมดตกอยู่กับ บริษัท ที่จัดงานดังนั้นด้วยเงินกู้เพื่อการลงทุนความเสี่ยงจะถูกแบ่งระหว่างผู้ริเริ่มธนาคารให้กู้ยืมและผู้กู้

ในรัสเซียเงินเต็มจำนวนนั้นแทบจะไม่ได้รับการจัดสรรสำหรับการริเริ่มทั้งหมดส่วนใหญ่นายธนาคารต้องการให้ผู้กู้ลงทุนส่วนหนึ่งของเงินทุนของเขาเองโดยปกติจะอยู่ที่ 25-40% ของจำนวนเงินทั้งหมด

ในเวลาเดียวกันงานเริ่มต้น (FEED, การศึกษาความเป็นไปได้, เอกสารโครงการ) จะได้รับเงินจากผู้ริเริ่มแผนและวันเครดิตจะเชื่อมต่อในขั้นตอนการก่อสร้าง หลังจากสิ้นสุดขั้นตอนการลงทุนทรัพย์สินที่สร้างขึ้นใหม่จะถูกนำไปจำนำกับธนาคารกับเงินกู้ที่ได้รับ

เพื่อลดโอกาสในการสูญเสียจากการปล่อยสินเชื่อที่มีความเสี่ยงดังกล่าวธนาคารจะทำการตรวจสอบโดยละเอียดจัดทำแผนธุรกิจการศึกษาความเป็นไปได้รูปแบบทางการเงินและการวิจัยทางการตลาด สิ่งนี้บังคับให้ทุกฝ่ายต้องเจาะลึกลงไปในรายละเอียดเฉพาะของธุรกิจเพื่อทำความเข้าใจกระบวนการที่เกิดขึ้นในธุรกิจนั้น หากเรากำลังพูดถึงการก่อสร้าง "ตั้งแต่เริ่มต้น" หรือการปรับปรุงสิ่งอำนวยความสะดวกที่มีอยู่ให้ทันสมัยความสนใจจะถูกดึงดูดไปที่ความเป็นเจ้าของหรือเงื่อนไขการเช่าที่ดินระยะยาว นอกจากนี้องค์กรที่จะดำเนินงานก่อสร้างและติดตั้งมีความสำคัญอย่างยิ่ง

มีสองรูปแบบหลักของการจัดสรรเงินสำหรับข้อกำหนดในการริเริ่มประเภทนี้:

• การจัดหาเงินทุนร่วม... ภายใต้เงื่อนไขนี้ผู้ให้กู้ทั้งหมดจะรวมกันเป็นกลุ่มเดียว (syndicate, consortium) และมีการสรุปสัญญาเงินกู้ฉบับเดียวกับผู้กู้
• การระดมทุนอิสระคู่ขนาน... ในกรณีนี้องค์กรการธนาคารแต่ละแห่งจะจัดหาเงินสำหรับโครงการย่อยของตน (ส่วนหนึ่งของการดำเนินการร่วมกัน) สรุปสัญญาเงินกู้แยกต่างหากกับผู้กู้

เงินกู้เพื่อการลงทุนบางครั้งเรียกว่า "การจัดหาเงินทุนจากการไล่เบี้ย" กล่าวคือต้องชำระคืนเงินกู้ การจัดสรรเงินมีสามรูปแบบหลัก:

ซึ่งแตกต่างจากการให้กู้ยืมแบบทั่วไปก่อนที่จะตัดสินใจในการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนระยะเวลาในการพิจารณาคำขอที่ส่งมาจะยาวนานกว่าและอาจมีตั้งแต่หลายเดือนถึงหนึ่งปีครึ่ง

ข้อมูลเฉพาะของการทำงานกับเงินกู้เพื่อการลงทุน

การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการจะขึ้นอยู่กับหลักการบางประการที่ใช้กับกรณีดังกล่าวทั้งหมด ความจำเพาะเกิดจากความเสี่ยงระดับสูงสำหรับคู่สัญญาดังนั้นจึงให้ความสนใจเป็นอย่างมากไม่เพียง แต่กับ บริษัท ที่ได้รับเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแนวคิดที่เสนอให้นำไปปฏิบัติด้วย

โครงการจัดสรรแยกกัน จากกิจกรรมหลักของ บริษัท นิติบุคคลถูกสร้างขึ้นเพื่อใช้ชำระเงินทั้งหมด สิ่งนี้มีข้อดีและจำเป็นด้วยเหตุผลหลายประการ:

• กิจกรรมการใช้แนวคิดเริ่มต้นด้วยใบหน้าที่สะอาด การนำการปรับเปลี่ยนทั้งหมดมารวมไว้ในโครงสร้างที่แยกจากกันจะช่วยหลีกเลี่ยงปัญหาที่อาจเกี่ยวข้องกับกิจกรรมของ บริษัท หลักในอดีตตัวอย่างเช่นการตรวจสอบบริการทางการเงินในช่วงเวลาก่อนหน้าการยกเลิกสัญญาแต่ละฉบับหรือการเรียกร้องทางกฎหมายในด้านอื่น ๆ
• โครงการเริ่มเปิดกว้างและโปร่งใสมากขึ้น การชำระเงินและการวางแผนกระแสการเงินทั้งหมดได้รับการติดตามอย่างดีไม่มีจุดตัดกับกระแสการเงินอื่น ๆ ของ บริษัท ความโปร่งใสเพิ่มมูลค่าโดยประมาณของแนวคิดและส่งเสริมความไว้วางใจระหว่างพันธมิตรหลายราย

ความเสี่ยงที่เป็นไปได้ทั้งหมดได้รับการตรวจสอบอย่างรอบคอบ และมีการใช้มาตรการเพื่อลดให้น้อยที่สุดเพื่อดึงดูดนักลงทุน งานนี้ดำเนินการในขั้นตอนก่อนการลงทุน หลังจากพิจารณาถึงอันตรายที่อาจเกิดขึ้นแล้วแต่ละฝ่ายจะถือว่าส่วนหนึ่งของความเสี่ยงนั้นสามารถจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพและควบคุมได้ ตัวอย่างเช่นสามารถกระจายความเสี่ยงได้ดังนี้

• ทางการเมืองเพื่อมอบให้กับหน่วยงานของรัฐที่เกี่ยวข้อง
• การมอบหมายเทคโนโลยีให้กับซัพพลายเออร์อุปกรณ์
• การโอนตลาดไปยังผู้ซื้อผลิตภัณฑ์และคู่ค้าของพวกเขาผ่านกลไกของสัญญาพิเศษ

ผู้เข้าร่วมในการดำเนินการให้การค้ำประกันการทำงานซึ่งกันและกันในรูปแบบของ "จดหมายปลอบโยน" หรือโดยการสรุปบันทึกความเข้าใจข้อตกลงเบื้องต้นกับผู้ซื้อ ตัวเลือกที่ดีที่สุดคือการได้รับการค้ำประกันจากรัฐสำหรับการเก็บภาษีพิเศษหรือเงื่อนไขพิเศษในช่วงเวลาหนึ่งซึ่งเป็นไปได้ด้วยความสำคัญทางสังคมของการริเริ่มที่กำลังดำเนินการ

แบบจำลองทางการเงินใช้สำหรับเงินกู้เพื่อการลงทุนมีความสำคัญต่อความมั่นคงของการดำเนินการตามแนวคิด การสร้างแบบจำลองดำเนินการโดยใช้การสร้างการรายงาน Pro-Forma ที่มีโครงสร้างซึ่งรวมอยู่ในการคำนวณงบดุลของโครงการกระแสเงินสดและผลกำไรที่คาดว่าจะได้รับ มาตรฐานการรายงานทางการเงินที่ยอมรับโดยทั่วไประหว่างประเทศกลายเป็นตัวช่วยที่ดีสำหรับเรื่องนี้

การสร้างแบบจำลองทางการเงินตั้งอยู่บนสมมติฐานเกี่ยวกับปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อธุรกิจซึ่งทำขึ้นระหว่างการวางแผน สำหรับสิ่งนี้ผู้เชี่ยวชาญจะต้องศึกษาคุณลักษณะของกระบวนการผู้ประกอบการในพื้นที่ที่ต้องการอย่างรอบคอบและความสัมพันธ์กับปัจจัยสำคัญ ยิ่งกิจกรรมที่คาดหวังของวัตถุถูกจำลองอย่างแม่นยำมากขึ้นก็จะมีการประมาณกระแสเงินสดที่เชื่อถือได้มากขึ้นซึ่งเป็นพื้นฐานของเงินกู้

การจัดการคุณภาพของโครงการริเริ่มที่ดำเนินการ โดยตรงขึ้นอยู่กับความเป็นมืออาชีพของผู้จัดการของเราเองหรือที่ได้รับเชิญความเต็มใจและความสามารถในการจัดการสื่อสารระหว่างคู่ค้าและผู้มีส่วนร่วมในการดำเนินการอย่างเหมาะสมเพื่อประสานการดำเนินการของพวกเขา ผู้บริหารต้องปรับเปลี่ยนเรื่องของการตลาดการเงินโลจิสติกส์การแลกเปลี่ยนข้อมูลอย่างเหมาะสม

มักจะได้รับการฝึกฝนในการจ้างที่ปรึกษาทางการเงินที่มีประสบการณ์ซึ่งสามารถให้การสนับสนุนในด้านการวิเคราะห์กฎหมายและการให้ข้อมูลเกี่ยวกับแนวคิด ส่วนใหญ่มักต้องการความช่วยเหลือในการแก้ปัญหาดังกล่าว:

• การเลือกโครงสร้างโครงการที่ดีที่สุด
• การจัดทำแผนธุรกิจข้อมูลและบันทึกการลงทุน
• องค์กรของความเชี่ยวชาญที่จำเป็น (เทคโนโลยีและวิศวกรรม);
• ค้นหานักลงทุนและผู้ถือหุ้นองค์กรเจรจากับพวกเขา
• มาตรการเพื่อลดต้นทุนและเพิ่มราคาที่คาดหวังของวัตถุ
• การพัฒนาวิธีการปฏิสัมพันธ์ระหว่างผู้จัดงานและเจ้าหนี้การแก้ปัญหาทางการเงินและกฎหมายในปัจจุบัน
• การจัดทำรายงานความก้าวหน้าอย่างสม่ำเสมอ
• ความช่วยเหลือในการพัฒนาการควบคุมการบัญชีการจัดการและการบริหารงานบุคคล

การจัดหาเงินทุนของโครงการเกี่ยวข้องกับการจัดสรรเงินเป็นระยะเวลานานซึ่งเป็นเรื่องผิดปกติสำหรับรัสเซียซึ่งมีการใช้ "เงินสั้น" บ่อยกว่า การดำเนินการตามความคิดริเริ่มขนาดใหญ่มักใช้เวลา 2-3 ปีตามกฎแล้วเงินที่ลงทุนจะเริ่มกลับคืนสู่ผู้ให้กู้ใน 5-10 ปี ในช่วงนี้เฉพาะการเตรียมงานการคำนวณทางเศรษฐกิจและการจัดทำแผนใช้เวลาหนึ่งปีครึ่ง

กิจกรรมทั้งหมดเหล่านี้ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากซึ่งอาจมีมูลค่าถึง 10% ของต้นทุนทั้งหมดหรือมากกว่านั้นและพวกเขาตกอยู่กับผู้ริเริ่มความคิด ในขณะเดียวกันนักลงทุนมักไม่คำนึงถึงต้นทุนเหล่านี้ในการจัดทำข้อตกลงและเรียกร้องให้ลงทุน 25-30% ของเงินในการดำเนินการเพื่อยืนยันความจริงจังของความตั้งใจ

บทบาทของผู้เข้าร่วมในกระบวนการ

ตามที่ระบุไว้ข้างต้นในทางตรงกันข้ามกับกรณีของการได้รับเงินกู้แบบดั้งเดิมเงินกู้เพื่อการลงทุนจะทำได้เฉพาะเมื่อมีส่วนร่วมของผู้เข้าร่วมที่หลากหลายที่กระจายความเสี่ยง ซึ่งรวมถึงองค์กรดังกล่าว

สถาบันการเงินการจัดสรรเงิน โดยปกติแล้วองค์กรธนาคารขนาดใหญ่จะพร้อมสำหรับเงินกู้โครงการมีความสามารถในการจัดสรรเงินหรือทรัพย์สินอื่น ๆ ที่ครบกำหนดรอการตัดบัญชี ธนาคารต่างๆพยายามลดอันตรายจากการขาดทุนให้น้อยที่สุดโดยการจัดสรรเงินไม่ใช่ครั้งเดียว แต่แยกเป็นงวดตามกำหนดการที่ได้รับอนุมัติ หากมีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้นคุณสามารถหยุดจัดหาโครงการเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียครั้งใหญ่ นอกจากนี้ยังมีโอกาสที่จะแนะนำผู้ควบคุมของคุณเองในโครงการซึ่งมีสิทธิ์หยุดธุรกรรมที่มีความเสี่ยง

ผู้ริเริ่ม เขาจำเป็นต้องมีประสบการณ์ด้านการบริหารจัดการในพื้นที่ที่เกี่ยวข้องเนื่องจากพื้นที่รับผิดชอบของเขาคือส่วนปฏิบัติการและตัวชี้วัดประสิทธิภาพการขาย (KPI) ชื่อที่ดีและความน่าเชื่อถือในหมู่ผู้ซื้อผลิตภัณฑ์เป็นที่พึงปรารถนา ง่ายกว่าในการขอสินเชื่อสำหรับ บริษัท ที่มีชื่อเสียงอยู่แล้วที่ตัดสินใจขยายธุรกิจ ข้อกำหนดของธนาคารมีความภักดีต่อพวกเขามากกว่าลูกค้าแต่ละรายที่ต้องการเริ่มต้นธุรกิจของตนเอง

เจ้าของที่ดิน.แนวทางปฏิบัตินี้มักใช้เมื่อเจ้าของที่ดินโอนที่ดินให้กับผู้ริเริ่มการจัดการที่ไร้ที่ดินเพื่อรับส่วนแบ่งในโครงการคืน ค่าใช้จ่ายของไซต์โดยตรงขึ้นอยู่กับสถานที่ตั้งความพร้อมของถนนและทางรถไฟความพร้อมของทรัพยากรพลังงานและความพร้อมของใบอนุญาตก่อสร้าง

ลูกค้าด้านเทคนิค องค์กรพิเศษดังกล่าวถูกดึงดูดโดยธนาคารในกรณีที่จำเป็นต้องทำงานก่อสร้างที่ซับซ้อนซึ่งไม่สามารถใช้ตัวเลือกมาตรฐานได้ ลูกค้าด้านเทคนิคดำเนินงานทั้งหมด:

• วิศวกรรม (การสำรวจการอนุมัติการออกแบบ);
• การจัดหาวัสดุและอุปกรณ์
• การก่อสร้าง (การเลือกผู้รับเหมา smr การว่าจ้าง)

ความเสี่ยงด้านเทคนิคของลูกค้า - ตามกำหนดเวลาและตามงบประมาณ การใช้จ่ายมากเกินไป (ราคาเพิ่มขึ้นโดยผู้รับเหมาช่วงไม่ได้รับบัญชีสำหรับงาน) เขาจ่ายออกจากกระเป๋าของตัวเอง

นักลงทุน. ตามกฎแล้วธนาคารไม่ครอบคลุมความต้องการทั้งหมดของผู้ริเริ่มดังนั้นนักลงทุนจึงจำเป็นที่จะต้องครอบคลุมประเด็นทางการเงินทั้งหมดหรือบางส่วนสำหรับส่วนแบ่งในธุรกิจที่กำลังเริ่มต้น นักลงทุนมักเป็นเอกชนที่ไม่คาดหวังว่าจะมีส่วนร่วมอย่างจริงจังในการพัฒนาการผลิตในภายหลัง ความสนใจของพวกเขาส่วนใหญ่มัก จำกัด อยู่ที่ความปรารถนาที่จะขายส่วนแบ่งที่ทำกำไรให้กับผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดหลังจากเพิ่มมูลค่าหรือได้รับเงินปันผล (รายได้แบบพาสซีฟ) จากการใช้สิ่งอำนวยความสะดวกตามวัตถุประสงค์ที่ตั้งใจไว้ เมื่อพูดถึงการสกัดทรัพยากรธรรมชาติจึงเป็นไปได้ที่จะใช้กลไกดังกล่าวเป็นข้อตกลงในการแบ่งปันผลผลิตที่สกัดได้

ข้อดีและความเสี่ยงของการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุน

การจัดหาเงินทุนของโครงการทำให้สามารถดำเนินการตามความคิดริเริ่มใหม่ ๆ ได้โดยไม่ต้องเชื่อมโยงกับกิจกรรมระยะยาวก่อนหน้านี้ของ บริษัท หรือองค์กร ในขณะเดียวกันระบบการจัดการที่ประยุกต์ใช้ก็มีความสำคัญอย่างยิ่งซึ่งจะทำให้โครงการดีขึ้นมากและคาดการณ์ได้มากขึ้นโดยอัตโนมัติ

ในแผนธุรกิจจำนวนมากมีการกำหนดเหตุผลทางการตลาดและการเงินเป็นอันดับแรกโดยมีการบดบังประเด็นในการสรรหาและฝึกอบรมบุคลากรการสร้างระบบปฏิสัมพันธ์ข้อมูลและการสนับสนุนองค์กร เมื่อพิจารณาการยื่นขอสินเชื่อเพื่อการลงทุนทุกด้านของปัญหาจะได้รับการศึกษาอย่างรอบคอบเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียซึ่งจะไม่มีอะไรต้องครอบคลุม

ความเสี่ยงหลักในการจัดหาเงินทุนของโครงการมีดังนี้:

• การเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ทางการเมืองที่อาจส่งผลกระทบต่อปัจจัยสำคัญของแนวคิด
• ประเด็นทางกฎหมายโดยเฉพาะอย่างยิ่งการได้รับใบอนุญาตและใบอนุญาตที่จำเป็น
• ข้อผิดพลาดในการคำนวณทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับระดับความต้องการผลิตภัณฑ์และความสามารถในการทำกำไรซึ่งจะไม่อนุญาตให้ครอบคลุมต้นทุนทั้งหมด
• ราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น
• พลาดกำหนดเวลาสำหรับการก่อสร้างและการว่าจ้างโรงงาน
• เกินงบประมาณที่ได้รับอนุมัติอย่างมีนัยสำคัญ

เงื่อนไขของรัสเซียยังไม่สามารถปกป้องธุรกิจจากอิทธิพลภายนอกที่ไม่ใช่เศรษฐกิจได้อย่างน่าเชื่อถือดังนั้นสถาบันการเงินจึงลังเลที่จะให้เงินกู้ระยะยาวโดยไม่ได้รับการยืนยันที่เชื่อถือได้ถึงหลักประกันที่มีสภาพคล่องสูงหรือการค้ำประกันจากรัฐบาล