Przebiegła prywatyzacja Rosniefti: co myślał Sieczin? „Umowa roku”: Sieczin doniósł Putinowi o prywatyzacji Rosniefti „Glencore zrzucił ryzyko na rosyjskie banki.

„Chciałbym pogratulować zakończenia transakcji prywatyzacyjnej dotyczącej sprzedaży dużego pakietu w naszej wiodącej firma naftowo-gazowa Rosnieft. Transakcja została sfinalizowana przy trendzie wzrostowym cen ropy. W związku z tym znajduje to odzwierciedlenie w wartości samej firmy. W tym sensie czas jest bardzo dobry, całkowity wolumen transakcji jest bardzo znaczący ”- powiedział Sieczinowi głowa państwa.

Nabywcą było podobno konsorcjum Glencore i katarskiego suwerennego funduszu majątkowego.

Putin podkreślił, że jest to „największa transakcja prywatyzacyjna w sektorze ropy i gazu na świecie w odchodzącym 2016 roku”.

Z kolei szef firmy zwrócił uwagę, że w wyniku całej serii transakcji sprywatyzowano 49% Rosniefti, co pozwoliło na pozyskanie prawie 34 miliardów dolarów. i sektor gazowy Rosji. A ta transakcja jest również istotna dla światowego sektora naftowego i, jak słusznie powiedziałeś, największa sprzedaż aktywów w 2016 roku – dodał Igor Sieczin.

Wyraził też wdzięczność prezydentowi Rosji i powiedział, że biorąc pod uwagę najtrudniejszą sytuację gospodarczą zagranicą i niezwykle krótkie ramy czasowe, porozumienie stało się możliwe tylko dzięki osobistemu udziałowi Władimira Putina.

„Jednocześnie pakiet kontrolny w samej spółce pozostaje w rękach państwa rosyjskiego” – podkreślił prezydent.

Sieczin zaznaczył, że mimo sprzedaży 19,5% udziałów w Rosniefti wartość państwowego pakietu w spółce wzrośnie o 80 mld rubli.

Sama struktura transakcji, według RIA Novosti, zostanie prawdopodobnie ujawniona po 15 grudnia, kiedy do budżetu trafią środki ze sprzedaży akcji spółki. Wiadomo już jednak, że uczestnicy konsorcjum – Glencore i katarski suwerenny fundusz majątkowy – mają równe udziały (po 50% wolumenu nabywanych udziałów). Ponadto transakcja obejmuje kontrakt z Glencore na dostawę węglowodorów i utworzenie z konsorcjum wspólnego przedsięwzięcia produkcyjnego, a na jego realizację pozyskano kredyt z dużego banku europejskiego.

Putin polecił też szefowi Rosniefti opracowanie schematu przewalutowania dużej ilości waluty, która trafi do Rosji. Tak więc przy obecnym kursie walutowym kwota transakcji wynosi ponad 717 miliardów rubli.

Reakcja ropy i rubla

Po tych informacjach kurs rubla w stosunku do dolara i euro, według moskiewskiej giełdy, wykazał niewielki wzrost. Kurs dolara według rozliczeń „jutro” do 21:33 czasu moskiewskiego spadł o 0,31 rubla - do 63,57 rubla, kurs euro - o 0,09 rubla - do 68,34 rubla.

Z kolei cena baryłki ropy Brent wzrosła o około 0,3 USD do 53,6 USD.

„Nieoczekiwana umowa”

W rozmowie z RT dyrektor Funduszu Rozwoju Energetyki Siergiej Pikin zauważył, że mimo iż negocjacje w sprawie sprzedaży części akcji Rosniefti trwały od dłuższego czasu, transakcja z tym konkretnym nabywcą była zaskoczeniem. na rynek.

„Do tej pory wszyscy myśleli, że Rosnieft’ sam kupi akcje i zbierze na to pieniądze. Ale w rzeczywistości w ostatnim czasie prowadzono negocjacje z firmami na całym świecie - zarówno azjatyckimi, jak i europejskimi. W rezultacie transakcja z Glencore, która jest traderem, i suwerennym funduszem majątkowym Kataru, była zaskoczeniem dla rynku – powiedział ekspert ds. energii.

Podkreślił, że to, że tak się stało, jest z pewnością dobre dla rosyjskiego budżetu. „To jest umowa „zewnętrzna”, a nie zakup samej Rosniefti. I to dobrze, bo są potencjalne dywidendy, które można przelać do budżetu. Jest to korzystne dla budżetu i dokładnie to zostało powiedziane dzisiaj” – dodał Sergey Pikin.

Przypomnijmy, że na początku listopada rząd rosyjski opublikował dyrektywę o sprzedaży 19,5% akcji Rosnieftiegazu do 5 grudnia. Pieniądze muszą zostać przekazane do budżetu federalnego nie później niż 31 grudnia.

„Przełomem” biznesu Putina do otwartego świata okazała się kabała, w wyniku której państwowy bank VTB nabył udziały w toksycznej Sieczinowej Rosniefti.

„Chcę ci pogratulować” – powiedział prezydent Rosji Władimir Putin swojemu koledze Igorowi Sieczinowi, witając go silnym uściskiem dłoni na Kremlu w grudniu 2016 roku.

Sieczin właśnie ogłosił sprzedaż 19,5-procentowego pakietu akcji giganta naftowego Rosneft, którym kieruje, katarskiemu państwowemu funduszowi majątkowemu i maklerowi Glencore.

Umowa prywatyzacyjna o wartości 10,2 miliarda euro (11,5 miliarda dolarów) była desperacko potrzebna, aby uzupełnić rosyjski skarbiec uszczuplony przez spadające ceny energii i zachodnie sankcje.

Niektóre rosyjscy urzędnicy transakcja miała być dowodem na to, że mimo rosnącej politycznej izolacji od Zachodu Rosja nadal jest w stanie przyciągać globalnych inwestorów.

Teraz, prawie dwa lata po ogłoszeniu sprzedaży, dziewięć osób zaznajomionych z transakcją powiedziało Reuterowi, że rosyjski państwowy bank VTB sfinansował znaczną część umowy, wbrew deklarowanym przez niego celom sprowadzania zagranicznych pieniędzy do Rosji.

Na podstawie informacji z pięciu źródeł, wielkość rosyjskiej pożyczki dla suwerennego funduszu majątkowego Kataru wyniosła około 6 miliardów dolarów.

VTB odmawia udzielenia pożyczki funduszowi z Kataru - Qatar Investment Authority (QIA): „VTB nie przydzielił i nie planuje przyznać QIA pożyczki na sfinansowanie przejęcia”.

Wrześniowe dane finansowe VTB, opublikowane na stronie internetowej Rosyjskiego Banku Centralnego, wykazały, że VTB pożyczył 434 miliardy rubli (6,7 miliarda dolarów) nieznanym zagranicznym pożyczkobiorcom na okres do trzech lat, po pożyczeniu 350 miliardów rubli od samego CBR.

VTB odmówił komentarza na temat tych transakcji. CBR nie odpowiedział na pytania.

QIA odmówiła komentarza. Kreml nie odpowiedział na prośbę o komentarz. Rosnieft nie odpowiedziała na pytania o pożyczkę VTB do Kataru.

EFEKTYWNA PRYWATYZACJA

Rosnieft, największa na świecie pod względem produkcji spółka naftowa notowana na giełdzie, jest klejnotem w rosyjskiej koronie korporacyjnej.

Sieczin stanął jednak przed trudnym zadaniem znalezienia nabywców lub pożyczkodawców skłonnych zaryzykować swoje pieniądze i kupić udziały w Rosniefti w obliczu sankcji wobec Federacji Rosyjskiej i perspektywy ich zaostrzenia.

Sankcje nałożone na Rosję po aneksji ukraińskiego Krymu w 2014 roku ograniczają dostęp rosyjskich firm do międzynarodowych rynków długu.

W końcu Rosja musiała pożyczyć im miliardy, aby przyciągnąć zagranicznych inwestorów, mówią źródła. Dwie osoby zaznajomione z transakcją stwierdziły, że warunkiem przejęcia przez Katar udziałów w Rosniefti jest obecność podmiotu zewnętrznego finansującego dużą część transakcji.

Teraz, gdy ceny ropy znacznie przekraczają poziomy z końca 2016 roku, zapotrzebowanie Rosji na zagraniczne pieniądze zmalało.

Jeśli jednak musi ponownie wejść na rynki międzynarodowe, historia sprzedaży udziałów Rosniefti wskazuje na wyzwania, jakie może napotkać, próbując przyciągnąć zagranicznych inwestorów, zwłaszcza jeśli USA rozszerzą sankcje wobec Rosji.

Dziewięć źródeł, które powiedziały Reuterowi o pożyczce VTB dla Kataru, to źródło zbliżone do kierownictwa VTB, urzędnik Banku Centralnego i źródło rosyjskiego rządu zaznajomione z inwestycjami zagranicznymi w Rosji.

Co najmniej cztery źródła były bezpośrednio zaangażowane w przygotowanie pożyczki. Wszystkie źródła wypowiadały się pod warunkiem zachowania anonimowości, ponieważ nie są upoważnione do omawiania umowy.

W odpowiedzi na pytanie o przebieg prywatyzacji Rosnieft' stwierdziła, że ​​transakcja jest przejrzysta i rynkowa, a także leży w interesie wszystkich akcjonariuszy.

Firma poinformowała, że ​​wszystkie decyzje związane z transakcją przeszły odpowiednie procedury akceptacji korporacyjnej, transakcja była wspierana przez rządy krajów uczestniczących i przeszła procedury kontrolne w odpowiednich jurysdykcjach.

„To wyjątkowy przykład skutecznej prywatyzacji” – powiedział Rosnieft w oświadczeniu.

Z ZATOKI DO JAPONII

Pod koniec 2016 roku zaczęła narastać presja na Sieczina, jednego z najbliższych sojuszników Putina. Rząd publicznie zapowiedział, że do końca roku sprzeda 19,5% akcji Rosniefti.

Budżet państwa, dotknięty niższymi cenami ropy, spowolnieniem gospodarczym i sankcjami Zachodu, miał deficyt 3,5 proc. PKB. Gospodarka rosyjska znajdowała się w drugim roku recesji i nie było perspektyw na szybkie uzdrowienie finansów publicznych.

Jesienią 2016 roku Sieczin, obecnie 58-letni, wierzył, że znalazł potencjalnego kupca: państwowy fundusz majątkowy Zjednoczonych Emiratów Arabskich Mubadala.

Fundusz zgodził się na zakup pakietu, powiedziały dwie osoby zaznajomione z wydarzeniami. Jednak rozmowy utknęły po tym, jak Rosnieft dwukrotnie zmienił cenę udziałów, zmuszając ZEA do wycofania się z umowy, podały dwa źródła.

Mubadala odmówił komentarza. Rosnieft nie odpowiadał na pytania dotyczące rozmów z Mubadalą.

Następnie Sieczin zwrócił oczy na wschód, rozpoczynając rozmowy z japońskimi urzędnikami, rosyjskim źródłem rządowym i źródłem zbliżonym do Rosnieftu. Świadczy o tym również nagranie rozmowy z udziałem Sieczina, które pojawiło się w ramach sprawy sądowej, w której był świadkiem.

Negocjacje prowadzono głównie z Ministrem Gospodarki, Handlu i Przemysłu Japonii Hiroshige Seko.

Gdyby umowa została zawarta, udziały należałyby do dużego japońskiego funduszu inwestycyjnego, takiego jak państwowy fundusz emerytalny GPIF o wartości 1,4 bln USD, który zarządza aktywami o wartości 1,4 bln USD, lub państwowy koncern naftowy, gazowy i metalowy JOGMEC, trzy ludzie zaznajomieni z rozmowami powiedzieli Reuterowi.

Według Sieczina nagranie, które zostało odtworzone w sądzie, przeszkodziło w zawarciu umowy, gdy Japonia nalegała na powiązanie go z postępami w sporze terytorialnym o Wyspy Kurylskie.

W końcu transakcja nie doszła do skutku.

Japońskie Ministerstwo Gospodarki, Handlu i Przemysłu nie odpowiedziało na pytania. Rosnieft nie odpowiadał na pytania dotyczące rozmów z Japonią. Służba prasowa JOGMEC oświadczyła, że ​​nie może komentować. GPIF powiedział, że nie będzie komentował negocjacji międzyrządowych, ponieważ nie uczestniczył w nich bezpośrednio.

POMOC KATARA?

Nie mogąc znaleźć nabywcy, Sechin skupił się na nowych kandydatach: suwerennym funduszu majątkowym QIA z Kataru i międzynarodowym inwestorze Glencore.

Żadne z nich nie było skłonne zapłacić pełnej ceny, podały trzy źródła.

W przeszłości Rosnieft korzystał z głównych banków zachodnich, takich jak Deutsche Bank i JP Morgan, aby finansować transakcje. Jednak międzynarodowi pożyczkodawcy nie ogłosili nowych umów z Rosnieftem od czasu nałożenia sankcji na Rosję w 2014 roku.

Do gry wszedł Intesa SanPaolo, średniej wielkości włoski bank z niewielkim doświadczeniem w dużych rosyjskich transakcjach korporacyjnych.

Na początku grudnia 2016 r. istniał plan finansowania transakcji. Kupujący przeznaczyli część środków własnych: Katar – 2,5 mld euro, Glencore – 300 mln euro.

Pozostała część pochodziła z zadłużenia, z którego Intesa wniosła 5,2 mld euro. Według Glencore brakującą część powinny dostarczyć rosyjskie banki. Wierzyciele ci nigdy nie zostali wymienieni.

Kwota, którą można przypisać rosyjskim bankom, wynosiła około 2,5 miliarda dolarów. Dwa źródła bankowe zbliżone do Rosnieftu powiedziały Reuterowi, że VTB był jednym z banków, które w 2016 roku wzięły udział w pożyczkach o wartości 2,5 miliarda dolarów.

Źródła te podały, że pozostałymi bankami były Gazprombank i FC Otkritie, które, podobnie jak VTB, są powiązane z państwem, chociaż Otkritie było prywatne w momencie zawierania transakcji.

Nie jest jasne, ile z 2,5 miliarda dolarów zapewnił każdy rosyjski bank.

Udział VTB w zebraniu 2,5 miliarda dolarów nie ma związku z około 6 miliardami dolarów, które według dziewięciu źródeł VTB dostarczyło Katarze w tym roku.

Zapytany o 2,5 miliarda dolarów pożyczek, VTB odpowiedziało, że nie zapewnia finansowania, ale jest bankiem koordynującym w imieniu Rosnieftu.

Otwarcie odmówiło komentarza, Gazprombank nie odpowiedział na pytania.

W przypadku największej części finansowania, pożyczki w wysokości 5,2 mld euro od firmy Intesa, włoski bank planował konsorcjum funduszy, co jest powszechną praktyką mającą na celu rozproszenie ryzyka i zmniejszenie obciążenia kapitału banku.

Jednak dwa źródła bankowe i źródło zbliżone do włoskiej strony umowy powiedziały, że konsorcjum upadło, ponieważ zachodnie banki, do których zwróciła się Intesa, były zbyt niechętne ryzyku, ponieważ Rosnieft i Sieczin są objęte sankcjami USA.

Intesa odmówiła komentarza.

KOLEJNA AWARIA

W momencie ogłoszenia transakcji w grudniu 2016 r. oraz w następnych tygodniach rosyjscy urzędnicy publicznie ogłosili długoterminowe partnerstwo z nowymi udziałowcami Rosnieftu Katarem i Glencore.

Kiedy jednak we wrześniu 2017 roku Sieczin ogłosił zakup 14,2 proc. Rosniefti od konsorcjum Kataru i Glencore przez chińską firmę energetyczną CEFC, stało się jasne, że transakcja nie została jeszcze sfinalizowana.

Wyjaśniając, dlaczego pierwotna transakcja się nie powiodła, powiedział rosyjskiej telewizji państwowej, że nowi akcjonariusze uważają, że koszty obsługi zadłużenia są zbyt wysokie.

Jednak transakcja z CEFC nigdy nie została zamknięta ze względu na śledztwo szefa firmy Ye Jianmina, wobec którego toczyło się śledztwo w związku z podejrzeniem popełnienia przestępstw gospodarczych.

Od tego czasu nic nie wiadomo o stanie śledztwa ani o tym, czy Ye Jianmin został oskarżony. Nazwisko Ye zostało jednak wymienione w związku ze sprawą przekupstwa przeciwko wysokiemu urzędnikowi Chińskiej Partii Komunistycznej, państwowej telewizji CCTV, o której doniesiono we wrześniu.

Ani E, ani CEFC nie odpowiedziały na prośbę o komentarz.

Sieczin znów musiał szukać kupca.

W rezultacie w maju 2018 r. Katar zgodził się zostać właścicielem pakietu akcji Rosniefti sfinansowanego przez Intesę.

Oficjalnie nikt nie powiedział, w jaki sposób finansowana była nowa umowa z Katarem ani przez kogo zostały przekazane fundusze.

Ale udział w nim Intesa się skończył.

Z dokumentu z dnia 6 września 2018 r. i wpisanego do rejestru przedsiębiorców Singapuru, w którym zarejestrowana jest spółka, która w imieniu Kataru i Glencore posiadała akcje Rosnieftu, wskazuje, że Intesa przestała być wierzycielem i nie posiada akcji jako zabezpieczenia .

Z dokumentu nie wynika, kto został nowym wierzycielem. Według dziewięciu źródeł zaznajomionych z umowami wierzycielem tym jest VTB.

Na przyjęciu w ambasadzie włoskiej w Moskwie z okazji otrzymania Orderu Zasługi dla Republiki Włoskiej w listopadzie ubiegłego roku Sieczin trzymał za ramię siwego mężczyznę w modnych okularach.

To Andrey Kostin, szef banku, który pomógł sfinansować prywatyzację - VTB.

Szef Rosniefti Igor Sieczin poinformował prezydenta Rosji Władimira Putina o zakończeniu transakcji prywatyzacyjnej firmy. Poinformował o tym dziennikarzy w środę 7 grudnia sekretarz prasowy głowy państwa Dmitrija Pieskowa.

Według niego konsorcjum firm Glencore i suwerenny fundusz majątkowy Kataru stały się strategicznymi inwestorami w prywatyzacji akcji, podaje TASS. Członkowie konsorcjum mają równe udziały po 50%.

„Mam szczerą nadzieję, że przybycie nowych inwestorów – jest to konsorcjum katarskiego funduszu państwowego i największej na świecie międzynarodowej firmy handlowej Glencore – mam nadzieję, że ich przybycie do organów zarządzających poprawi procedury korporacyjne, przejrzystość firmy i odpowiednio , docelowo doprowadzi do wzrostu kapitalizacji, podczas gdy pakiet kontrolny w samej spółce pozostaje w rękach państwa rosyjskiego - ponad 50 proc. - powiedział prezydent.

Putin uważa, że ​​transakcja prywatyzacyjna została zawarta w dobrym czasie w trendzie wzrostowym i nie powinno prowadzić do wahań rubla na rynku walutowym.

Budżet kraju otrzyma 10,5 mld euro z prywatyzacji 19,5% udziałów w Rosniefti.

Głowa państwa poleciła przeprowadzić stopniową konwersję środków z prywatyzacji na ruble w celu uniknięcia wahań kursów walutowych. „Prezydent zauważył, że w najbliższych dniach do kraju wpłynie znaczna ilość obcej waluty i aby uniknąć wahań kursu walutowego, konieczne jest zapewnienie odpowiedniego systemu stopniowego przeliczania” – powiedział Pieskow.

„W tym celu prezydent polecił Sieczinowi wypracowanie z rządem, ministerstwem finansów i Bankiem Centralnym odpowiedniego planu konwersji” – powiedział rzecznik rosyjskiego przywódcy.

Wcześniej w środę Rosnieft informował już o zakończeniu plasowania dziesięcioletnich obligacji giełdowych na łączną kwotę 600 mld rubli.

W komunikacie spółki podano, że papiery wartościowe zostały złożone w całości w ramach otwartej subskrypcji i opłacone bezgotówkowo. W którym wielkie okazje, jak również transakcje, którymi byłby zainteresowany emitent, nie zostały dokonane podczas plasowania obligacji.

Na początku listopada br. rosyjski rząd opublikował dyrektywę, zgodnie z którą Rosnieftiegaz ma do 5 grudnia sprzedać 19,5% akcji Rosniefti za co najmniej 710,847 mld rubli. Nie później niż 15 grudnia konieczne jest sfinalizowanie rozliczeń z kupującym, a przed 31 grudnia pieniądze otrzymane z transakcji muszą zostać przekazane do budżetu federalnego.

W poniedziałek 5 grudnia okazało się, że Rosnieft' zebrała w pół godziny wnioski o udział w plasowaniu swoich obligacji na kwotę 600 mld rubli, pisze RBC. Jak podają źródła publikacji, zbieranie propozycji inwestorów na 10-letnie papiery NK odbyło się bez uprzedzenia. potencjalni kupujący, wnioski przyjmowano od 17:00 do 17:30 czasu moskiewskiego.

Podpisano umowę sprzedaży 19,5% akcji Rosnieftu zagranicznemu konsorcjum Glencore i katarskiemu państwowemu funduszowi majątkowemu. Rosnieftiegaz wypłaci specjalną dywidendę do skarbu państwa, Intesa Bank pożyczy 7 mld euro kupującym

Siedziba Rosnieftu w Moskwie (Zdjęcie: Andrey Rudakov/Bloomberg)

Rosneft i szwajcarska firma handlowa Glencore ogłosili podpisanie umowy sprzedaży 19,5% udziałów w Rosneft międzynarodowemu konsorcjum Glencore i katarskiemu państwowemu funduszowi majątkowemu.

Okazuje się, że Rosnieftiegaz sprzedał swoje udziały w Rosniefti o 2,6% taniej niż zamówił rząd. Kolejne 18 miliardów rubli. będzie dopłacał do budżetu w postaci „dodatkowych dywidend”, aby wykonać rządowe polecenie. Cena 692 mld rubli, którą płaci konsorcjum nabywców, jest ustalana na podstawie wartości wymiany akcji Rosniefti na koniec notowań 6 grudnia, przy zastosowaniu tego samego 5% dyskonta.

„Decyzja rządu o sprzedaży zostanie wdrożona”, wyjaśnia RBC źródło bliskie jednej ze stron transakcji. Cena sprzedaży odpowiada poziomowi 692 miliardów rubli. Dodaje, że różnica w stosunku do kwoty określonej w zarządzeniu rządu zostanie zrekompensowana dodatkowymi wpłatami do budżetu z Rosnieftiegazu.

Jednocześnie rząd spodziewał się, że w 2016 r. do budżetu trafi 703,5 mld rubli. z prywatyzacji 19,5% Rosniefti, po uzasadnieniu poprawek do budżetu na 2016 rok (podpisanych przez prezydenta 22 listopada). Taka sama kwota została ogłoszona 8 grudnia przez ministra finansów Antona Siluanova na antenie Rossija 1. Z tego punktu widzenia Rosnieftiegaz przekaże do budżetu o 1% więcej niż planowano. Planuj przyciągnąć 703,5 mld rubli. „Ze względu na dodatkowe dywidendy od Rosnieftiegazu, oparte na wynikach sprzedaży 19,5% udziałów w Rosniefti, został on zaplanowany w budżecie na początku października, kiedy Ministerstwo Finansów po raz pierwszy opracowało nowelizację budżetu, czyli jeszcze przed prywatyzacją Baszniefti.

Przedstawiciel sekretariatu Igora Szuwałowa i rzecznik premiera Dmitrija Miedwiediewa nie odpowiedzieli na prośby RBC.

​Katar płaci więcej, ale nie wyjaśni dlaczego

Zsynchronizowane wypowiedzi Rosniefti i Glencore w sobotę wyjaśniły, co pozostało po tym, jak prezydent Rosji Władimir Putin i dyrektor generalny Rosniefti Igor Sieczin ogłosili zawarcie umowy z konsorcjum Glencore-Katar na Kremlu 7 grudnia. Glencore wyjaśnił kilka godzin później, że strony nadal prowadzą negocjacje. Putin i Sieczin określili koszt transakcji na 10,5 mld euro, a Glencore na 300 mln euro mniej. Katarski suwerenny fundusz majątkowy w ogóle nie skomentował wypowiedzi Kremla, a jego udział w finansowaniu transakcji pozostawał nieznany. Nie ujawniono również, kto pożyczyłby na wielomiliardowy zakup, chociaż źródła z RBC i zachodnich agencji informacyjnych wskazały na włoski bank Intesa.

„Transakcja pokazuje naszą strategię inwestowania w wysokiej jakości aktywa ze strategicznymi partnerami na całym świecie w celu generowania długoterminowych przychody finansowe", - służba prasowa Rosniefti cytuje prezesa Suwerennego Funduszu Kataru, szejka Abdullaha bin Mohammeda bin Sauda al-Thaniego.

Warunki wejścia Glencore i Kataru do stolicy Rosnieftu nie są równe, sądząc po opublikowanych szczegółach transakcji (QIA nie opublikowało jeszcze żadnego komunikatu na ten temat). Szwajcarski trader wniesie do transakcji tylko 300 mln euro (około 0,6% obecnej kapitalizacji rynkowej Glencore) wobec 2,5 mld euro Kataru, chociaż ich udziały w konsorcjum będą takie same 50/50, potwierdził Glencore w oświadczeniu. 9,75% kapitału Rosniefti przypadnie na udział Glencore. Jednocześnie Glencore w ramach nowego pięcioletniego kontraktu z Rosnieftem uzyska dostęp do dodatkowych 220 tys. baryłek ropy. w dniu rosyjskiej ropy, co prawdopodobnie pozwoli mu stać się największym traderem naftowym Rosniefti (obecnie Trafigura).

„Cisza z Kataru jest bardzo dziwna, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że to oni wnoszą największy wkład kapitał w umowę” – powiedział RBC Craig Pirrong, profesor finansów na Uniwersytecie w Houston, ekspert ds. rynków towarowych.

Glencore obniżył ryzyko rosyjskich banków

Dodatkowo finansowanie bankowe transakcji zostanie zorganizowane w taki sposób, aby Glencore nie ponosił odpowiedzialności za swoje aktywa wobec wierzycieli (kredyt bez regresu). Ryzyko Glencore jako udziałowca poprzez konsorcjum i „umowy strukturyzowane” zostanie ograniczone do poziomu 300 mln euro, wynika z komunikatu Rosnieftu (nie wyjaśniono, jakie to są umowy strukturyzowane). Glencore zapewni gwarancje na pożyczkę bankową w wysokości do 1,4 miliarda euro, ale w przypadku zdarzenia gwarancyjnego kwota ta jest w pełni ubezpieczona w „odpowiednich rosyjskich bankach”, powiedział Glencore w oświadczeniu. W ramach pożyczki zorganizowanej przez Intesę powstanie konsorcjum rosyjskich banków na kwotę 1,4 mld euro, poinformował RBC źródło w kręgach bankowych. Serwis prasowy VTB już mówi, że VTB nie wie, o które rosyjskie banki chodzi: „Nie mamy żadnych relacji z Glencore”. Przedstawiciele Gazprombanku, Otkritie Bank należącego do Rosniefti, RRDB i Intesa Bank nie odpowiedzieli na prośby RBC.

Dlaczego mówimy o 1,4 mld euro, nie wynika jasno z raportów Rosnieftu i Glencore. Pożyczkodawca (Intesa) może wymagać dodatkowego depozytu Pieniądze Pirrong sugeruje, że w przypadku spadku ceny akcji Rosnieftu na rynku, Glencore zgodził się z nienazwanymi rosyjskimi bankami, że zapłacą ten wymóg. Być może banki wystawią opcję sprzedaży zastawionych w ramach kredytu akcji Rosnieftu (opcja pozwoliłaby na ich sprzedaż po z góry określonej cenie w przypadku spadku ich wartości rynkowej), argumentuje Pirrong, ale druga strona tego pochodnego jest nieznana. Sama Rosnieft nie brała udziału w transakcji jako gwarant zobowiązań wobec wierzycieli, podało źródło firmy.

Glencore zastawi ponad połowę nabytych akcji Rosnieftu w ramach pożyczki, poinformował dziennikarzy źródło w Rosneft, podała RIA Novosti. Oznacza to, że ponad 4,88% akcji Rosniefti zostanie zastawionych przez Glencore (nie podano, ile zastawi katarski fundusz). „Nowi akcjonariusze prowadzą transakcję jak LBO: zastawiają aktywa jako dźwignię finansową i wykorzystują część swoich funduszy na pokrycie” – powiedział źródło.

Z udziałem Mariny Bozhko

MOSKWA, 8 grudnia - RIA Novosti/Prime. Wiadomość o zakupie 19,5% udziałów w Rosniefti, największej transakcji prywatyzacyjnej ostatnich lat w Rosji, rozeszła się w środę wieczorem; Od tego czasu pojawiło się wiele opinii i komentarzy na temat tego wydarzenia, ale umowa wciąż pozostawia pytania.

Nie czekałem. Genialna umowa z Rosnieftem jest wielką niespodzianką dla ZachoduDo niedawna zachodnie stolice nie wierzyły w sukces prywatyzacji akcji Rosniefti. Mówią, że pod reżimem sankcji nic nie zadziała. Ale okazało się, że po prostu wszystko.

Międzynarodowy handlowiec Glencore jest już właścicielem aktywów rosyjskich firm, na przykład Glencore plc i jego spółki zależne posiadają 25% kapitał zakładowy(33% akcji zwykłych) RussNieft, ale nic nie wiadomo o jego wpływie na politykę spółki. Traderzy zazwyczaj nie są zainteresowani zostaniem pełnoprawnym partnerem, uczestnictwem w zarządzaniu i finansowaniu – zamiast tego posiadają małe pakiety, aby mieć dostęp do ropy – wyjaśnił gazecie Vedomosti Andrey Polishchuk, analityk Raiffeisenbank.

Rzeczywiście, już teraz wiadomo, że Glencore dzięki udziałowi w transakcji otrzyma dodatkowe wolumeny surowców – nowy kontrakt na dostawy pomiędzy Glencore i Rosneft będzie obowiązywał na 5 lat i doda do portfela tradera 220 tys. baryłek ropy dziennie . Poliszczuk uważa, że ​​te wolumeny może znaleźć Rosnieft' bez zwiększania wydobycia, co nie będzie sprzeczne z propozycją przystąpienia Rosji do porozumienia OPEC o ograniczeniu produkcji w pierwszej połowie 2017 roku.

"Najprawdopodobniej mówimy o bieżących wolumenach. Będzie redystrybucja z kontraktów. Są też dostawy bezpośrednie, ale jest też rynek spot. W związku z tym Glencore może przejść z rynku spotowego do kontraktu. Nie są one krytyczne W końcu zawsze możesz kupić od Lukoil i sprzedać Glencore w tej samej cenie, do zera” – powiedział Polszczuk RIA Novosti.

Zgodnie z postem na stronie Rosyjska firma Rosnieft miała już kontrakt na dostawę Glencore. W marcu 2013 roku firma podpisała długoterminowe kontrakty z Glencore i Vitol na dostawę do Glencore do 46,9 mln ton ropy. Przed rozpoczęciem dostaw w ramach tych kontraktów Rosnieft otrzymała zaliczkę w wysokości do 10 mld USD, którą zamierzała przeznaczyć na ogólne cele korporacyjne i inwestycyjne. Dopiero w marcu 2013 roku Rosnieft' sfinalizowała transakcję przejęcia TNK-BP (łącznie Rosnieft' zaciągnął około 31 mld USD kredytów na zakup TNK-BP).

Analitycy Sberbank CIB uważają, że szwajcarski trader Glencore i katarski suwerenny fundusz majątkowy QIA raczej nie będą aktywnie sprzeciwiać się realizacji dużych projektów lub przejęć proponowanych przez zarząd Rosnieftu, chociaż mogą działać jako doradcy.

Jednak Glencore jak dotąd odmawiał ujawnienia dalszych szczegółów prywatyzacji i jej konsekwencji. Katarski suwerenny fundusz majątkowy nie komentuje transakcji, a rzecznik Rosniefti Michaił Leontiew obiecał RIA Nowosti, że wszystkie szczegóły transakcji pojawią się po jej zakończeniu: strony oczekują, że wszystkie procedury i obliczenia zostaną zakończone do połowy grudnia.

Jednocześnie Leontiew zapowiedział, że po zakończeniu transakcji nowi inwestorzy będą mieli przedstawicieli w radzie dyrektorów Rosniefti. „Cóż, mają prawo być reprezentowani w radzie dyrektorów, zgodnie z udziałem akcji. Reprezentacja będzie taka jak w BP, mają mniej więcej taki sam udział. Skład (zarządu – przyp. red. .) Zostaną omówione po zakończeniu transakcji – powiedział Leontiev RIA Novosti.

Pytania bez odpowiedzi

Tymczasem w umowie jest więcej pytań niż odpowiedzi. Na przykład szef Rosniefti powiedział, że ze sprzedaży akcji budżet otrzyma 10,5 mld euro, podczas gdy informacja Glencore dotyczy 10,2 mld euro. Chociaż Glencore również poinformował o swoich akcjach za 300 milionów dolarów. Jednak nie jest jeszcze jasne, w jaki sposób zostaną one spieniężone w rozliczeniach z państwem.

Prezydencki sekretarz prasowy Dmitrij Pieskow, wypowiadając się dziennikarzom na temat kwoty transakcji, doradził zwrócenie się o wyjaśnienia do Rosniefti. Pieskow powiedział też, że Kreml i Putin zdystansowali się od umowy, nie uczestniczyli w procesie negocjacji, a wszelkie przygotowania prowadził szef największego rosyjskiego koncernu naftowego Igor Sieczin.

Ciekawy jest również schemat finansowania transakcji – jak podał Sieczin, płatność zostanie dokonana, m.in. poprzez pozyskanie finansowania pożyczkowego organizowanego przez jeden z największych europejskich banków, ale czy to włoska Intesa Sanpaolo pełniła rolę inwestycji konsultant ds. prywatyzacji 19,5% akcji Rosnieftu, nie powiedział. Nie wiadomo też, na jakich warunkach zostanie udzielona pożyczka.

Rosyjskie władze i środowisko biznesowe pozytywnie oceniły transakcję: szef Sbierbanku German Gref uznał ją za bardzo udaną, m.in. ze względu na przyciągnięcie wysokiej klasy inwestorów.

Według Eleny Perminowej, zastępcy szefa Komisji Budżetowej Rady Federacji, wpływy z prywatyzacji Rosniefti pozwolą pokryć deficyt budżetu federalnego, zmniejszyć zadłużenie krajowe i uratować środki Funduszu Rezerwowego.

Według Pieskowa sprzedaż 19,5% udziałów w Rosniefti konsorcjum inwestorów zagranicznych ma charakter czysto komercyjny, nie ma w tym aspektów politycznych. Pokazuje to, że rosyjskie aktywa interesują inwestorów zarówno w kraju, jak i za granicą.

Analityk nazwał prywatyzację Rosniefti zwycięstwem rosyjskiego budżetuDecyzja o prywatyzacji 19,5% udziałów w Rosniefti jest dla budżetu znacznie korzystniejsza niż odkupienie Rosniefti; do przeliczenia waluty z transakcji na ruble można wykorzystać środki otrzymane przez Rosnieft' z plasowania obligacji - uważa ekspert.

Jednak w czwartek wieczorem Bloomberg, powołując się na specjalnego wysłannika USA ds. międzynarodowych spraw energetycznych Amosa Hochsteina, poinformował, że Stany Zjednoczone obecnie oceniają umowę dotyczącą wejścia Glencore do stolicy Rosniefti pod kątem zgodności z reżimem sankcji. Według Hochsteina taka umowa nie jest tym, czego oczekiwały Stany Zjednoczone. Jednocześnie zauważył, że Waszyngton niekoniecznie będzie go blokował.

Jednocześnie, zdaniem German Gref, transakcja ta nie ułatwi wejścia na rynki zagraniczne – Rosnieft jest nadal objęty sankcjami UE i USA, które ograniczają jej dostęp do finansowania i technologii.