Cum să citești ratingurile de credit ale băncilor? Ratingul de credit al țării: definiția și sensul termenului Rating bb what.

Ratingul de credit al țărilor evaluează capacitatea statului de a-și îndeplini obligațiile din împrumut în timp util. Calculul ia în considerare istoricul creditului trecut și prezent, performanța financiară, evaluează activele și pasivele existente (datoria totală la împrumuturi). De asemenea, valoarea ajută la determinarea riscurilor investiționale.

Conceptul de rating de credit al unei țări

În general, conceptul și scopul determinării poziției unei anumite țări sunt aceleași ca atunci când se evaluează un potențial împrumutat de către o bancă. Dar desemnarea ratingului de credit al statului este mai largă și mai complexă. aceasta calculul riscului investitieiîn infrastructură, direcția schimbării situației financiare. Pe baza acestui indicator, se evaluează capacitatea țării de a-și achita obligațiile de împrumut. Evaluarea riscului de finanțare pe baza ratingului este relativă, dar afectează rata dobânzii, limita de credit și rentabilitatea obligațiilor de credit.

Cu cât valoarea este mai mare, cu atât riscurile sunt mai mici, prin urmare, cu cât rata dobânzii este mai mică, cu atât valoarea împrumutului este mai mare.

Ratingurile de credit sunt întocmite de companii comerciale specializate care monitorizează și analizează solvabilitatea țărilor. Astfel de organizații sunt numite agenții de rating. Activitatea lor este de a evalua bănci, corporații, companii financiare și țări.

Standard & Poor's (S&P);
Fitch;
Moody's.

Federația Rusă are propriile sale agenții - Expert RA, AK&M și Agenția Națională de Rating.

Primele companii analitice au fost înregistrate în SUA la începutul secolului XX. Inițial, aceștia au fost implicați în compilarea ratingurilor companiilor naționale, dar după recunoașterea ratingurilor, s-au mutat la nivel internațional. Aceste organizații monitorizează situația financiară și piata industriala, precum și industrii individuale economiile diferitelor țări.

Reguli de evaluare a țării

situatie politica;
Indicatori economici;
relații monetare;
loialitate financiară.

În cadrul monitorizării situației politice se evaluează următoarele:

Competența și stabilitatea autorităților;
Participarea societății la guvernare;
Transparența politicii financiare;
relaţiile geopolitice.

Nivelul economiei depinde de stabilitatea organizațiilor bancare, de concurența sănătoasă, de concentrarea pe relațiile de piață, de mărimea PIB-ului și de perspectivele de îmbunătățire a economiei.

În politica monetară, independența băncii naționale, stabilitatea monedei, rata inflației și politica de creditare au o importanță decisivă.

Transparența sectorului financiar se evaluează pe baza obligațiilor de pensii ale statului, a cheltuielilor cu aparatul de stat, a politicii bugetare și a raportării financiare.

Explicația denumirilor

Ratingul de credit este prezentat sub forma unui tabel în care se folosește un cod alfabetic pentru a indica nivelul de solvabilitate al statului. Acestea pot varia în funcție de agenția de compilare, dar în majoritatea cazurilor unui stat i se atribuie un scor de la AAA la D.

AAA este considerat cel mai ridicat. Înseamnă că riscurile de neplată a obligațiilor de credit în țară sunt minime. Nivelul D indică o incapacitate de plată - falimentul statului și, în consecință, incapacitatea de a plăti obligațiile de credit.

Creditele de nivel AAA și BBB (unele agenții folosesc codul Baa) se numesc credite de investiții, sub BBB - credite speculative, ale căror riscuri de nerambursare sunt foarte mari. Un astfel de rating descurajează investitorii străini să înființeze o afacere în țară și, de asemenea, îngreunează pentru companiile de stat să obțină împrumuturi de la bănci străine.

pozitiv - susceptibil de a crește ratingul;
negativ - scădere;
stabil - probabilitatea de schimbare este minimă;
în curs de dezvoltare - sunt probabile atât îmbunătățirea, cât și scăderea indicatorilor financiari.

Evaluări pozitive

Fitch	Moody's	S&P	Desemnare (grad de fiabilitate)
Ahh	AAA	AAA	perfect
Aa1	AA+	AA+	înalt
Aa2	AA	AA
Aa3	AA-	AA-
A1	A+	A+	Medie, în creștere
A2	DAR	DAR
A3	DAR-	DAR-

Note medii

Note sub medie

Evaluări negative

Evaluări de credit ale diferitelor țări

Potrivit Standard & Poor's, Moody's și Fitch, țările cu cele mai înalte performanțe sunt:

Germania;
Norvegia;
Elveţia;
Australia.

Sub poziția B au fost Mozambic, Barbados și Venezuela.

În ultimul an, Standard & Poor's a redus performanța a 9 state UE, ca urmare a:

Franța a pierdut un rezultat mare AAA și a primit AA+ și o perspectivă negativă.
Austria a trecut de la AAA la AA+ și a primit o perspectivă stabilă.
Țările de Jos, Finlanda, Luxemburg și Germania au reușit să mențină poziții la nivelul AAA, dar perspectivele pentru toate țările, cu excepția Germaniei, sunt negative.
Portugalia și Cipru au pierdut semnificativ în evaluare și au coborât la BB cu o perspectivă negativă.
Spania a coborât la nivelul A (perspectivă negativă).
Italia și Irlanda - BBB+ cu perspectivă negativă.

Ratingul de credit al Federației Ruse

Federația Rusă a primit primul său rating de la Standard & Poor's în 1996 - nivelul BB cu risc investițional crescut. Doi ani mai târziu, a scăzut la B+, iar după implicit în 1998, a scăzut la B-. În 1999, valoarea a scăzut la SD critic - starea pre-implicit.

Creșterea indicatorilor Rusiei a început la sfârșitul anilor 2000, iar în 2005 Standard & Poor's a stabilit pentru prima dată poziția BBB pentru Federația Rusă. La acest nivel, Rusia a rezistat până la criza economică globală din 2008-2009. După agravarea relațiilor cu Ucraina în 2014, prognoza a devenit negativă, iar în 2015 evaluarea a pierdut o altă poziție și s-a oprit la BB+ cu o perspectivă negativă. În 2016, a devenit stabil.

În 2017, agenția, lăsând ratingul la BB+, a sporit atractivitatea investițională a Federației Ruse, atribuind o perspectivă pozitivă. Fitch, la rândul său, evaluează Federația Rusă la BBB- cu o perspectivă negativă, Moody's la Ba1 (stabilitate).

Majoritatea experților sunt de acord că lupta împotriva inflației în Federația Rusă a crescut. Prioritatea sectorului de materii prime al economiei și nivelul ridicat de corupție afectează negativ atractivitatea investițională a țării.

Creșterea economică și redresarea vor continua, dar vor fi lente, subliniază S&P. Acestea vor fi susținute de o revenire a prețurilor petrolului, de o expansiune moderată a cererii interne, precum și de o îmbunătățire a situației în economia globală. Problemele cu băncile private nu au subminat stabilitatea financiară, notează agenția. De asemenea, vede semne de redresare a creditării. În același timp, presiunile demografice și productivitatea scăzută vor continua să împiedice creșterea pe termen lung. Agenția se așteaptă ca guvernul să lanseze reforme pentru a crește productivitatea, a încuraja investițiile și a reduce presiunea asupra economiei din cauza îmbătrânirii populației și a forței de muncă în scădere. Dar aceste inițiative nu abordează obstacolele structurale cheie. În ciuda mișcării către reforme după alegerile prezidențiale, politica guvernului se va concentra mai degrabă pe asigurarea stabilității macroeconomice și pe crearea unor amortizoare bugetare, notează S&P.

Agenția este precaută cu privire la perspectivele unei îmbunătățiri semnificative a mediului de afaceri din Rusia, inclusiv a sistemului judiciar. Nu se așteaptă la S&P și la o reducere semnificativă a rolului statului în economie. Rusia suferă de un sistem slab de control și echilibru între instituții și putere, instituțiile sunt slabe. Acest lucru este exprimat și în acțiunile recente care restricționează mass-media independentă.

S&P ar putea să-și scadă evaluarea în mai rău dacă țările străine înăsprește în mod semnificativ sancțiunile împotriva Rusiei, a spus agenția într-un comunicat. Un alt motiv ar putea fi înrăutățirea situației cu bugetul, se arată în raport.

Cum au reacționat în Rusia?

Actualizarea ratingului suveran la gradul de investiție este o reacție tardivă la succesele politicii economice rusești, a comentat asupra deciziei S&P, ministrul Dezvoltării Economice al Rusiei, Maxim Oreșkin. Potrivit acestuia, decizia se datorează în primul rând implementării unei politici macroeconomice responsabile.

„Rata de schimb flotantă, țintirea inflației, noua construcție a regulii fiscale au contribuit la o reducere semnificativă a dependenței economiei ruse de mediul prețului petrolului”, a spus Oreșkin într-un comentariu. O actualizare a ratingului Rusiei la gradul investițional va facilita intrările de capital și va menține randamentele de pe piața OFZ sub 7% la obligațiunile pe termen lung, a adăugat ministrul.

Ministrul rus de Finanțe Anton Siluanov a calificat decizia agenției de rating logică și așteptată. „Economia noastră s-a adaptat la noile condiții foarte repede și prezintă rate de creștere pozitive”, a spus ministrul într-un comentariu. El a menționat că Rusia se confruntă în prezent cu o inflație scăzută record, un curs de schimb stabil al rublei și o execuție bugetară sustenabilă. Revizuirea ratingului suveran va avea un impact pozitiv asupra unei creșteri similare a ratingurilor participanților de pe piața corporativă și ale băncilor, a spus Siluanov.

Prezența ratingurilor de investiții de la două agenții va însemna includerea valorilor mobiliare rusești în indicii globali JPMorgan și Barclays, după care fondurile sunt ghidate, a subliniat anterior Kirill Tremasov, directorul departamentului de analiză Loko-invest. În consecință, afluxul de bani, care poate fi estimat la câteva miliarde de dolari, a subliniat el.

O accelerare mecanică a intrărilor de capital pe piața internă după upgrade-ul ratingului S&P nu trebuie așteptată, deoarece ratingurile în moneda locală erau deja la gradul de investiție, consideră economistul șef „ VTB capitală” în Rusia Alexander Isakov. În același timp, creșterea ratingului este o veste bună pentru prețurile euroobligațiunilor suverane: va permite Rusiei să revină la indici precum Barclays Global Aggregate și EMBI IG, care ar trebui să contribuie la afluxul conservator de fonduri. VTB Capital se așteaptă și la o îmbunătățire corespunzătoare a ratingurilor debitorilor cvasi-suverani.

Ministerul Dezvoltării Economice așteaptă Moody's

După ce ratingul S&P a fost actualizat, singura agenție internațională din Big Three care menține ratingul rusesc la un nivel speculativ rămâne Moody's. Anterior, a fost ultima a crescut perspectiva asupra ratingului suveran al Rusiei de la „stabil” la „pozitiv”. Acest lucru s-a întâmplat la sfârșitul lunii ianuarie. Apoi Moody's că ratingul ar putea fi îmbunătățit dacă experții asigurați-vă că vulnerabilitatea economiei ruse la riscuri externe scade. În caz contrar, retrogradarea previziunilor nu este exclusă, a avertizat agenția de rating. Printre experții în riscuri Moody's a numit posibilitatea reducerii capacității de credit a băncilor în cazul unor sancțiuni suplimentare și al unor restricții suplimentare privind accesul la piețele internaționale de capital.

S&P a retrogradat bonitatea Rusiei la un nivel speculativ în ianuarie 2015. Aceasta a fost precedată de impunerea de sancțiuni ale SUA și UE, o prăbușire a prețului petrolului și o depreciere bruscă a rublei. În urma S&P în 2015, Moody's a coborât și ratingul Rusiei la speculativ.La nivel de investiții, doar Fitch și-a păstrat ratingul rusesc. Vineri, nu a mai ridicat ratingul Rusiei, lăsându-l tot la BBB-.

În ultimul an, toate cele trei agenții și-au îmbunătățit perspectiva asupra ratingului Rusiei la niveluri „pozitive”. S&P a făcut asta în martie trecut, Fitch- în septembrie, Moody's - la sfarsitul lunii ianuarie a acestui an. Ministerul Dezvoltării Economice se așteaptă ca ratingul Rusiei să fie îmbunătățit de către toate agențiile internaționale de rating în 2018, a spus ministrul Maxim Oreșkin. într-un interviu acordat canalului de televiziune Russia 24 la sfârșitul lunii ianuarie. Potrivit lui, agențiileexagerat” când au coborât notele, iar acum „încearcă să întârzie cât mai mult momentul promovării pentru a admite minim greșelile pe care le-au făcut”.

"Toate indicatori economici, mai ales având în vedere că economia a revenit la creștere, iar inflația este scăzută, iar bugetul intră acum în zona de excedent și începem din nou să acumulăm bani în fonduri suverane,–ei spun că ratingul nu ar trebui să fie doar în categoria de investiții, ci chiar și cu câteva poziții mai sus”,–a remarcat Oreshkin.

Este necesar să se evalueze cumva starea de fapt în stat. Se poate judeca imparțial sau lua în considerare o anumită opțiune pentru un anumit caz și poate fi interesat de ceea ce oferă importanță. De exemplu, probabilitatea de a returna o datorie. Și din acest punct de interes oferă un rating de credit și cercetare pentru a-l stabili.

Ce este Scorul de credit și cercetarea?

Ratingurile de credit sunt opiniile agențiilor de rating străine și ruse individuale cu privire la stabilitatea financiară și bonitatea sectorului financiar al statelor individuale, în limitele acestora și la scară internațională. Pentru a stabili ce valoare trebuie atribuită, se efectuează studii speciale, al căror scop este acela de a afla situația economică din țară, de a evalua cuantumul datoriilor de achitat și probabilitatea de plată a acestora dacă sunt emise la timpul studiului. Bonitatea este un parametru care evaluează probabilitatea rambursării datoriilor dacă acordați un împrumut chiar acum. Mai mult, trebuie spus că ratingurile se practică nu numai în raport cu statele individuale, ci și cu marile companii. Prin urmare, bonitatea este un concept care se aplică nu numai țărilor individuale, ci și companiilor private.

Cine o expune?

Compilarea și prezentarea acestora sunt realizate de agenții de rating separate care monitorizează situația din țară. Ei pot observa fie prin mass-media și statisticile guvernamentale, fie combinându-le cu rapoartele reprezentanților lor. Astfel, de exemplu, unele birouri interacționează cu un număr de utilizatori ai diferitelor companii (prin sondaje), întrucât altele încearcă să se limiteze exclusiv la cele mai mari organizații.

De ce sunt necesare?

De ce sunt necesare evaluări? Faptul este că oferă informații potențialilor investitori despre statul intern și starea de lucruri. Pe baza opiniei lor, mulți oameni de afaceri și companii decid dacă merită să investească într-un anumit stat sau organizație.

Sistemul de rating al creditelor

Ce fel de sisteme de rating de credit există? Sunt destul de multe și sunt indicate în latină. În general, există o varietate destul de mare de scale de evaluare care folosesc litere mici, plusuri și minusuri, dar în cadrul articolului va fi luată în considerare doar „coloana vertebrală” principală:

Evaluare AAA. Nivel maxim. Se presupune că această țară este împrumutatul cu cel mai înalt nivel de bonitate. Situația financiară este evaluată ca bună și stabilă pentru o lungă perioadă de timp. Statul își îndeplinește obligațiile la timp și este extrem de puțin dependent de factorii externi de origine antropică. Riscurile posibile sunt minime, probabilitatea de nerambursare este aproape de zero.
Evaluare AA. Nivel foarte ridicat de bonitate. În această categorie sunt incluse statele care au o condiție economică stabilă de mult timp. Astfel de țări sunt, de asemenea, slab dependente de schimbările negative ale economiei globale și au un nivel scăzut al riscurilor de credit.
Rating A. Nivel ridicat de bonitate. Condiția economică Statele din această categorie sunt evaluate ca fiind bune în acest moment. Toate obligațiile sunt îndeplinite în timp util. În același timp, țările au o dependență scăzută de schimbările negative care au loc în economia globală. Nivelul riscurilor de credit este evaluat ca fiind scăzut.
Evaluare BBB. Nivel relativ ridicat de bonitate. Acest rating indică faptul că situația economică a țării este destul de bună. Își poate îndeplini obligațiile în timp util și în totalitate. În același timp, statul este moderat dependent de schimbările negative de pe piața mondială. Probabilitatea apariției riscului de credit este moderată.
Evaluare BB. Nivel satisfăcător de bonitate. Aceste litere din rating denotă state a căror situație economică poate fi apreciată ca acceptabilă. Ei își îndeplinesc pe deplin și în timp util obligațiile și depind moderat de schimbările negative de pe piața economică globală, dar cu schimbări negative în economia globală, sunt posibile întârzieri. evaluat ca acceptabil.
Rating B. Nivel scăzut de bonitate. Situația economică a acestei categorii de state este caracterizată ca fiind instabilă, iar posibilitatea rambursării la timp a datoriilor depinde în mare măsură de situația internațională. Riscurile de credit în astfel de țări sunt peste medie.
Evaluare SSS. Nivel scăzut de bonitate. Aici sunt incluse statele cu o situație economică nesatisfăcătoare. Capacitatea lor de a-și îndeplini obligațiile depinde în mare măsură de schimbările din mediul macroeconomic. Nivelul riscurilor de credit este considerat ridicat. Există, de asemenea, o posibilitate semnificativă ca obligațiile să nu fie îndeplinite în totalitate sau în timp util.
Evaluare SS. Bonitate foarte scăzută. Starea financiară a țărilor care sunt incluse în această categorie este nesatisfăcătoare. Capacitatea acestora de a-și îndeplini obligațiile este în mare măsură determinată de schimbările din mediul economic extern, iar riscurile de credit sunt foarte mari. Probabilitatea ca un default să fie anunțat este foarte mare.
Evaluare С. Nivel nesatisfăcător de bonitate. Economiile țărilor din această categorie sunt într-o stare extrem de proastă și prezintă riscuri extrem de mari. De regulă, țările care au un stat pre-implicit sunt incluse aici.
Evaluare D. Implicit. Aceasta include țările care nu își pot îndeplini obligațiile și, cel mai probabil, procedurile de faliment vor fi lansate acolo. Acești doi indicatori ar trebui să fie distinși, deoarece implicit este pur și simplu un refuz de a vă plăti datoriile, teoretic poate fi anunțat de către stat, care poate plăti totul.

Să spunem un cuvânt despre Rusia

Deoarece fiecare agenție are propria sa scală de rating, nu există opinii identice. Dar, în general, ratingul Rusiei este BBB sau BB. Nu cel mai mult cea mai bună opțiune dar nu cel mai deznădăjduit. Deci, ratingul BBB indică prezența anumitor probleme. Dar nici în comunitatea de experți nu există unitate. Astfel, ratingul Rusiei este acum la un asemenea nivel încât poate fi îmbunătățit dacă țara este orientată spre dezvoltarea științei și introducerea de noi tehnologii. Și apoi ratingul BBB va fi actualizat la A. Dacă acest lucru nu se face, atunci ne vom confrunta cu o scădere treptată.

Concluzie

După cum puteți vedea, astfel de litere aparent simple pot spune multe. În spatele lor se află munca multor oameni care colectează și analizează informațiile necesare. Și să sperăm că ratingul BBB atribuit Rusiei de multe agenții în acest moment se va schimba la cel mai bun.

Evaluarea creditului este o evaluare independentă și de încredere a bonității unui emitent, pe baza căreia participanții de pe piață pot lua decizii financiare informate. Acest lucru poate implica o reducere a costurilor emitentului pentru strângerea de fonduri împrumutate. Pentru acei emitenți care strâng fonduri pentru garanțiile terților, un rating de credit poate reduce costul unei astfel de garanții sau poate strânge fonduri mai eficient fără a cumpăra o garanție.

În ultimele decenii, ratingurile de credit au devenit un reper universal recunoscut și convenabil pentru determinarea gradului de bonitate a guvernelor federale, administrațiilor regionale, băncilor și companiilor nefinanciare. O evaluare obiectivă a solvabilității entităților economice de către experți independenți este, în practica modernă de afaceri, același element necesar pentru a face afaceri și controlat de guvern ca audituri regulate.

Un rating de credit este adesea folosit de bănci și alți intermediari financiari pentru a lua decizii de creditare, tranzacții pe piața monetară, asigurări, leasing și orice altă situație în care este necesară o evaluare a bonității unui partener de afaceri. Multe companii aleg să nu dezvăluie informațiile lor financiare în timpul negocierilor de afaceri. În acest caz, ratingul de credit al emitentului servește ca un punct de referință de încredere al bonității.

Evaluarea creditului este unul dintre cele mai importante instrumente de creștere a atractivității debitorilor în ochii creditorilor, permițându-le acestora să obțină un indicator obiectiv și de înțeles al stării financiare a debitorilor. Independența agenției de rating față de participanții de pe piața financiară contribuie la creșterea încrederii în debitor.

Un scor de credit facilitează procesul de subscriere. Băncile de investiții și alți intermediari financiari care operează pe piața de obligațiuni pot utiliza un rating de credit atunci când planifică și plasează emisiuni de obligațiuni.

Principii pentru furnizarea serviciilor de rating

Independenţă: Un rating de credit este o opinie independentă a unei companii de rating cu privire la bonitatea emitentului. Independența opiniei Standard & Poor’s față de interesele oricăror participanți la piață, stat și organizatii comerciale- una dintre cele mai importante garanții de obiectivitate și imparțialitate a ratingurilor de credit. Alături de calitatea înaltă a analizelor, independența determină acuratețea ratingurilor de credit Standard & Poor's.

Publicitatea criteriilor analitice: o practică cheie care oferă investitorilor o înțelegere completă a abordărilor analitice Standard & Poor's pentru evaluarea riscurilor. Toate criteriile Standard & Poor's sunt disponibile în diferite limbi, inclusiv rusă, și sunt postate pe site-ul web Standard & Poor's.

Colegialitate: o procedură decizională care elimină orice posibilitate de manipulare a opiniei analiștilor responsabili de analiza unui anumit emitent. Comitetul de rating este cel mai important mecanism în procesul de atribuire a unui rating de credit, care garantează imparțialitatea evaluărilor analiștilor, controlul calității și inutilitatea presiunii asupra opiniei analiștilor din exterior. Comitetul de rating este format din specialiști de specialitate, în funcție de industrie și de alte caracteristici 5-9 ale emitentului. Sarcina comitetului de rating include o discuție detaliată a raportului de rating pentru acest emitent și atribuirea unui rating la un anumit nivel prin vot.

Interactivitate: principiul pe baza căruia se construiește interacțiunea cu emitentul în procesul de atribuire a unui rating de credit și monitorizarea ulterioară a acestuia. Pe baza în primul rând pe informațiile primite de la emitent însuși, o discuție minuțioasă și detaliată a tuturor situațiilor posibile care i-ar putea afecta bonitatea. Interactivitatea presupune întâlniri regulate cu conducerea emitentului și contact informațional constant, ceea ce face posibilă răspunderea promptă la schimbările în curs.

Confidențialitatea informațiilor: o condiție fundamentală de lucru care permite emitentului să garanteze nedezvăluirea informațiilor confidențiale transferate analiștilor și dezvăluirea ratingului numai cu acordul emitentului.

Utilizarea scalelor de evaluare: scara face posibilă compararea emitenților de natură economică diferită (corporații, regiuni, municipalități, bănci, companii de asigurări etc.) în ceea ce privește riscul de credit și scoate emitentul și obligațiile sale din contextul sectorial restrâns.

Cercetări în curs de desfășurare a probabilității de nerambursare: sunt efectuate pe baza unui eșantion statistic larg pentru toate categoriile de rating pentru a controla calitatea avizului de rating și (dacă este necesar) a ajusta metodologia.

Agenții de rating

Agenția de rating Interfax Moody's

Agenția de rating Interfax Moody's este o agenție de rating universală care oferă o gamă completă de servicii de rating pentru toate sectoarele economiei.

Aaa.ru- emitenții, sau obligațiile de creanță cu rating Aaa.ru, se caracterizează prin cea mai mare solvabilitate în raport cu alți emitenți din țară.

Aa.ru- emitenții, sau obligațiile de creanță cu rating Aa.ru, se caracterizează prin bonitate foarte ridicată în raport cu alți emitenți din țară.

A.ru- emitenții, sau obligațiile de creanță cotate A.ru, au o solvabilitate peste medie în rândul altor emitenți din țară.

Baa.ru- emitenții, sau obligațiile de creanță cu rating Baa.ru, reprezintă nivelul mediu de bonitate în rândul emitenților din țară.

Ba.ru- emitenții, sau obligațiile de creanță cotate Ba.ru, au un nivel de bonitate sub media emitenților din țară.

b.ru- emitenții sau obligațiile de creanță cotate B.ru au bonitate scăzută față de alți emitenți din țară.

Caa.ru- emitenții, sau obligațiile de creanță cu rating Caa.ru, sunt caracterizați ca fiind speculativi și au o solvabilitate foarte scăzută față de alți emitenți din țară.

Ca.ru- emitenții, sau obligațiile de creanță cu rating Ca.ru, sunt caracterizați ca fiind extrem de speculativi și au o solvabilitate extrem de scăzută față de alți emitenți din țară.

c.ru- emitenții, sau obligațiunile cu rating C.ru, sunt caracterizați ca fiind foarte speculativi și au cea mai scăzută solvabilitate față de alți emitenți din țară.

Moody's Interfax Rating Agency completează evaluările fiecărei categorii de la aa inainte de Caa indicii 1, 2 și 3. Indicele 1 indică faptul că obligația are un rang superior în categoria sa de rating; indicele 2 indică un rang mediu, iar indicele 3 indică un rang inferior în acea categorie.

Standard & Poor's

Ratingul de credit al emitentului la scara internationala Standard & Poor's exprimă opinia actuală cu privire la bonitatea generală a emitentului de creanțe, a garantului sau a garantului, a partenerului de afaceri, a capacității și intenției acestuia de a-și îndeplini în timp util și integral obligațiile de datorie.

Ratingul de credit al obligațiilor de datorie la scara internațională Standard & Poor's exprimă opinia actuală asupra riscului de credit pentru anumite obligații de datorie (obligațiuni, împrumuturi bancare, împrumuturi, alte instrumente financiare).

Valorile ratingurilor de credit la scară internațională Standard & Poor's includ un rating pe termen lung care evaluează capacitatea emitentului de a-și îndeplini obligațiile de datorie în timp util. Evaluările pe termen lung variază de la cea mai înaltă categorie - „AAA” la cea mai mică - „D”. Evaluările care variază de la „AA” la „CCC” pot fi completate cu un semn plus (+) sau minus (-) care indică categoriile intermediare de rating în raport cu categoriile principale.

Un rating pe termen scurt este o evaluare a probabilității rambursării la timp a obligațiilor care sunt considerate pe termen scurt pe piețele respective. Evaluările pe termen scurt variază, de asemenea, de la „A-1” pentru pasive calitate superioară până la „D” pentru angajamente de cea mai scăzută calitate. Evaluările din categoria „A-1” pot conține un semn plus (+) pentru a evidenția angajamentele mai puternice din categoria respectivă.

Pe lângă ratingurile pe termen lung, Standard & Poor's are ratinguri speciale pentru acțiunile preferate, fondurile de pe piața monetară, fondurile mutuale de obligațiuni, solvabilitatea companiilor de asigurări și a companiilor care lucrează cu instrumente derivate.

AAA- o capacitate foarte mare de a-și îndeplini în timp util și pe deplin obligațiile datoriei; cel mai mare rating.

AA— capacitatea ridicată de a-și îndeplini în timp util și pe deplin obligațiile datorate.

A— Capacitate relativ ridicată de a-și îndeplini obligațiile datoriei la timp și în totalitate, dar mai sensibilă la impactul schimbărilor negative ale condițiilor comerciale, financiare și economice.

BBB— o capacitate suficientă de a-și îndeplini obligațiile de datorie la timp și în totalitate, dar o mai mare sensibilitate la impactul schimbărilor negative ale condițiilor comerciale, financiare și economice.

BB- în afara pericolului pe termen scurt, dar mai sensibil la impactul schimbărilor adverse ale condițiilor comerciale, financiare și economice.

B— vulnerabilitate mai mare în prezența unor efecte comerciale, financiare și negative conditii economice Cu toate acestea, în prezent există posibilitatea de a îndeplini obligațiile datoriei la timp și în totalitate.

CCC— în momentul de față există o posibilă posibilitate de nerespectare a obligațiilor sale de datorie de către emitent; onorarea la timp a obligațiilor de datorie depinde în mare măsură de condițiile comerciale, financiare și economice favorabile.

CC— în prezent, există o probabilitate mare de neplată de către emitent a obligațiilor sale de datorie.

C— a fost inițiată o procedură de faliment împotriva emitentului sau a fost întreprinsă o acțiune similară, dar plățile sau executarea obligațiilor de datorie continuă.

SD- neîndeplinirea selectivă a acestei obligații de datorie, continuând în același timp plățile complete și în timp util pentru alte obligații de datorie.

D— neîndeplinirea obligațiilor de datorie.

Stabil - puțin probabil să se schimbe.

În curs de dezvoltare - posibilă creștere sau scădere a ratingului.

De asemenea, puteți determina ratingul de credit al emitentului pe scara Rusă Standard & Poor's. Emitenții ruși înseamnă toți emitenții de obligații de creanță, garanți și garanți, companii de asigurări situate în Federația Rusă sau care operează pe piețele financiare ruse. Ratingul partenerului de afaceri este un tip a emitentului de rating de credit.

Ratingul de credit al unui emitent nu este echivalent cu ratingul obligațiilor sale specifice de datorie, deoarece nu ia în considerare natura și securitatea unei anumite obligații, precum și statutul său relativ în caz de faliment sau lichidare a emitentului și a protecția drepturilor creditorilor asupra acestora. Bonitatea garanților, sau a garanților, pentru obligațiile specifice ale emitentului, precum și alte forme de atenuare a riscului de credit, pot constitui baza pentru o îmbunătățire a ratingului de credit al obligației în raport cu ratingul de credit al emitentului.

Ratingul de credit al emitentului nu este o recomandare cu privire la vânzarea sau cumpărarea obligațiilor de datorie ale emitentului și nu reprezintă o opinie asupra prețului de piață al obligațiilor de datorie și asupra atractivității investiționale a emitentului pentru un anumit investitor. Ratingul de credit se bazează pe informațiile actuale obținute de la emitent sau din alte surse pe care Standard & Poor's le consideră de încredere.Standard & Poor's nu efectuează audit în legătură cu niciun rating de credit și se poate baza ocazional pe informații financiare neauditate. Ratingul de credit al unui emitent poate fi modificat, suspendat sau retras ca urmare a oricărei modificări sau lipsă de informații sau din alte motive.

Evaluarea creditului emitentului:

ruAAA. Evaluarea emitentului de „ruAAA” înseamnă capacitatea foarte mare a emitentului de a-și îndeplini în timp util și pe deplin obligațiile de datorie față de alți emitenți ruși. Acesta este cel mai înalt rating de credit pe scara Rusiei Standard & Poor's.

ruA. Un emitent cu rating „ruA” este mai expus la schimbările negative ale condițiilor comerciale, financiare și economice decât emitenții calificați „ruAAA” și „ruAA”. Cu toate acestea, emitentul se caracterizează printr-o capacitate moderat de ridicată de a-și îndeplini în timp util și pe deplin obligațiile de datorie față de alți emitenți ruși.

ruBBB. Evaluarea emitentului „ruBBB” reflectă capacitatea suficientă a emitentului de a-și îndeplini în timp util și pe deplin obligațiile de datorie față de alți emitenți ruși. Cu toate acestea, acest emitent este mai sensibil la schimbările adverse ale condițiilor comerciale, financiare și economice decât emitenții cu rating mai ridicat.

ruBB, ruB, ruCCC, ruCC. Emitenții calificați „ruBB”, „ruB”, „ruCCC” și „ruCC” pe scara Rusiei Standard & Poor’s sunt caracterizați de un risc de credit ridicat în comparație cu alți emitenți ruși. În ciuda faptului că acești emitenți au un anumit grad de fiabilitate, ei sunt mai multe sunt supuse incertitudinii și factorilor nefavorabili în comparație cu alți emitenți ruși.

ruBB. Un emitent cu rating ruBB are un risc de credit mai mic decât emitenții ruși cu ratinguri mai mici. Cu toate acestea, incertitudinea sau impactul schimbărilor negative ale condițiilor comerciale, financiare și economice pot duce la incapacitatea unui emitent de a-și îndeplini obligațiile de datorie în timp util și în totalitate.

freca. Ratingul emitentului „ruB” reflectă un profil de credit mai scăzut decât ratingul „ruBB”. În prezent, acest emitent își poate îndeplini obligațiile de datorie la timp și în totalitate. Cu toate acestea, schimbările nefavorabile ale condițiilor comerciale, financiare și economice sunt de natură să împiedice emitentul să își îndeplinească obligațiile de datorie la timp și în totalitate.

ruCCC. Ratingul emitentului „ruCCC” înseamnă că în momentul de față, în condițiile pieței financiare ruse, există o posibilă posibilitate de nerespectare a obligațiilor sale de datorie. Îndeplinirea la timp a obligațiilor de datorie depinde în mare măsură de condițiile comerciale, financiare și economice favorabile.

ruC. Ratingul de emitent ruC este atribuit atunci când emitentul este supus unei proceduri de faliment, unei interdicții asupra activității sale principale, se așteaptă ca o decizie judecătorească să impună o penalizare asupra proprietății sau într-un alt caz similar. În procesul de litigiu (sau management extern), organismul relevant poate decide să plătească o parte din obligațiile de datorie și să ne achite obligațiile rămase. Descrierea Standard & Poor's a ratingului de credit al obligațiilor de datorie oferă o explicație mai detaliată a posibilului impact al unor astfel de decizii asupra ratingului de credit al anumitor obligații de datorie.

Evaluare «RUSD»în condițiile pieței financiare ruse, acesta este atribuit atunci când Standard & Poor's consideră că emitentul a rămas neîndeplinit de obligații cu privire la o anumită emisiune sau mai multe emisiuni ale obligațiilor sale de datorie, dar va continua să efectueze plăți în timp util și complete pentru alte obligații de datorie. descrierea ratingului de credit al obligațiilor de datorie Standard & Poor's oferă o explicație mai detaliată a posibilului impact al unor astfel de decizii asupra ratingului de credit al anumitor obligații de datorie.

Ratingurile specializate Standard & Poor's sunt atribuite anumitor tipuri de datorii, împrumuturi bancare, proiecte de investiții și plasamente private de valori mobiliare, folosind aceeași scară ca și pentru alte instrumente de creanță. Ratingurile de plasament privat includ o evaluare a obligațiilor de garanție și garanții necesare pentru a reduce riscul de pierdere în cazul neîndeplinirii obligațiilor Ratingurile creditelor bancare servesc nevoilor piețelor de credite sindicalizate și proiect finantatși cuprind o evaluare a perspectivelor creditorului pentru fonduri în caz de neplată, bazată pe o analiză a valorii garanțiilor sau a altor garanții prevăzute în mod obișnuit în astfel de scheme.

Împrumuturile bancare, plasamentele private și alte instrumente financiare, cum ar fi obligațiunile garantate, atunci când sunt bine protejate și sunt capabile să compenseze în mod adecvat creditorul, pot fi evaluate mai mult decât emitentul însuși. În schimb, instrumentele care sunt inferioare ca prioritate față de rambursarea datoriei principale a emitentului sunt de obicei evaluate mai jos decât ratingul emitentului.

Mulți administratori de fonduri mutuale folosesc ratingurile Standard & Poor's atribuite fondurilor gestionate pentru a evidenția beneficiile obligațiunilor lor și fonduri de numerar pe fondul fondurilor concurenților. Evaluările oferă investitorilor informații despre bonitatea fondurilor și nivelul de calitate al gestionării acestora.

Evaluările de credit pentru instrumente structurate includ o evaluare a:

calitatea activelor care sunt securitizate;
structuri de plată;
puritatea juridică a tranzacţiilor.

Utilizarea instrumentelor structurate face posibilă reducerea riscurilor de credit prin transferul activelor securitizate din bilanțul emitentului.

Prioritatea tranșelor în emiterea de instrumente structurate permite emiterea de obligații cu o calitate a creditului mai mare decât calitatea creditului a activelor securitizate.

Indicatorii stării piețelor de valori sunt indicii Standard & Poor's, utilizați de investitorii din întreaga lume pentru a evalua eficiența investițiilor, precum și ca bază pentru o gamă largă de instrumente financiare, cum ar fi fonduri indicilice, produse de depozit, futures, opțiuni și fonduri tranzacționate la burse (ETF-uri). Indicele S&P 500 include 500 de companii lider din sectoarele lider ale economiei americane și acoperă peste 80% din acțiunile companiilor americane. Indicele S&P Global 1200 acoperă aproximativ 70% din piețele de capital din lume, include șapte dintre cei mai comuni indici, mulți dintre care sunt lideri în regiunile lor. Indicii Standard & Poor's sunt creați ca indici de portofoliu de investiții care sunt reprezentativi pentru piață într-un sens larg și, în același timp, au o semnificație practică pentru investitori.

Fitch Ratings

Evaluări Fitch Ratings sunt opinii despre capacitatea emitenților de a-și îndeplini obligațiile financiare la timp sau despre rambursarea în timp util a unei emisiuni de valori mobiliare, inclusiv obligații precum plățile de dobânzi, dividendele la acțiunile preferențiale sau plățile principalului. Evaluările pot fi atribuite unei game largi de emitenți și valori mobiliare, inclusiv state, guverne, instrumente financiare structurate și emitenți corporativi; obligații de datorie, acțiuni preferențiale, împrumuturi bancare și contrapărți. Evaluările pot, de asemenea, evalua stabilitate Financiară companiile de asigurări și garanții financiari.

Ratingurile de credit sunt folosite de investitori ca indicatori ai probabilității ca plățile să fie efectuate în conformitate cu condițiile în care a fost efectuată investiția. Astfel, utilizarea ratingurilor de credit determină funcția acestora: ratingurile de gradul investițional (internațional pe termen lung „AAA” – „BBB”; pe termen scurt „F1” – „F3”) indică o probabilitate relativ scăzută de neplată, în timp ce ratingurile speculative. , sau non-investiție, categoria (subinvestiții) (internațional pe termen lung „BB” - „D”; pe termen scurt „B” - „D”) poate indica o probabilitate mai mare de neplată sau că a avut loc deja o neplată .

Evaluările nu oferă o prognoză certă a probabilității de nerambursare, cu toate acestea, trebuie remarcat că, pe o perioadă lungă de timp, rata de nerambursare a obligațiunilor corporative din SUA cotate „AAA” a fost în medie mai mică de 0,10% pe an, în timp ce rata de nerambursare a obligațiunilor cu rating „BBB” a ajuns la 0,35%, iar obligațiunilor cu rating „B” - 3,0%.

Emitenții sau emisiunile de valori mobiliare care sunt evaluate la același nivel au bonitate similară, dar nu neapărat identică, deoarece categoriile de rating nu reflectă în totalitate mici diferențe de risc de credit.

Evaluările de credit și cercetările efectuate de Fitch Ratings nu sunt recomandări de cumpărare, vânzare sau deținere a titlurilor. Evaluările nu constituie un comentariu privind caracterul adecvat al prețului pieței, caracterul adecvat al unui anumit titlu pentru anumiți investitori sau aplicarea scutirilor de taxe sau a tratamentului fiscal oricăror plăți pentru orice titluri de valoare.

Evaluările se bazează pe informații obținute direct de la emitenți, alți debitori, subscriitori, experții acestora și alte surse pe care Fitch le consideră de încredere. Fitch nu auditează și nu verifică corectitudinea sau acuratețea acestor informații. Evaluările pot fi modificate sau retrase ca urmare a modificărilor sau indisponibilității informațiilor, precum și din alte motive.

Evaluările atribuite programelor de emitere a valorilor mobiliare se referă numai la emisiunile standard din cadrul unui anumit program. Aceste evaluări nu se aplică tuturor lansărilor din program. În special, în cazul emisiunilor non-standard, și anume cele asociate cu creditele terților sau cu performanța indicilor, ratingurile acestora pot diferi de ratingul programului corespunzător.

Evaluări de credit nu evaluează direct niciun alt risc decât riscul de credit. În special, aceste ratinguri nu abordează riscurile de pierdere din cauza modificărilor ratelor dobânzii sau a altor factori de piață.

Evaluări individuale atribuite numai băncilor. Scopul acestor ratinguri comparabile la nivel internațional este de a evalua banca dacă ar fi complet independentă și nu s-ar putea baza pe suport extern. Aceste ratinguri măsoară expunerea unei bănci la risc, apetitul pentru risc și managementul riscului și, prin urmare, reprezintă punctul de vedere al agenției cu privire la probabilitatea unor dificultăți semnificative, astfel încât banca să necesite sprijin.

Principalii factori pe care agenția îi analizează atunci când evaluează o bancă și determină nivelul acestui rating includ profitabilitatea și integritatea bilanțului (inclusiv capitalizarea), baza de clienți și managementul, mediul de operare și perspectivele de dezvoltare. În cele din urmă, un factor important este consecvența politicilor și dimensiunea băncii (volumul fondurilor proprii) și diversificarea (scala de activitate în diferite sectoare ale economiei și acoperirea geografică).

O bancă excepțional de stabilă. Caracteristicile unei astfel de bănci pot include o rentabilitate excepțional de ridicată și o integritate a bilanțului, o bază de clienți foarte mare și un management de înaltă calitate, un mediu de operare excepțional de favorabil și perspective de dezvoltare.

O bancă stabilă, fără preocupări semnificative. Printre caracteristicile unei astfel de bănci se pot număra profitabilitatea ridicată și integritatea bilanțului, o bază mare de clienți și un management de înaltă calitate, mediul de operare favorabil și perspectivele de dezvoltare.

O bancă cu soliditate adecvată care are, de asemenea, una sau mai multe preocupări. Pot exista preocupări cu privire la profitabilitatea și integritatea bilanțului unei astfel de bănci, dimensiunea bazei de clienți și calitatea managementului, a mediului de operare sau a perspectivelor de dezvoltare.

O bancă care se caracterizează prin anumite neajunsuri, atât interne, cât și legate de factori externi. Există îngrijorări cu privire la profitabilitatea și integritatea bilanţului, baza de clienți și calitatea managementului, mediul de operare sau perspectivele de dezvoltare. Băncile care operează în economiile emergente se confruntă inevitabil cu un număr mai mare de deficiențe potențiale legate de externalități.

O bancă care se confruntă cu dificultăți foarte grave și care are deja nevoie sau este probabil să aibă nevoie de sprijin extern.

Ce este un scor de credit?

Analiștii agenției, pe baza unei varietăți de surse de informații, compilează ratinguri de credit , expunând emitentul de obligații de creanță un fel de evaluare a solvabilității. Acestea. rating de credit - aceasta este această evaluare, „comprimată” într-o expresie scurtă de litere cu un anumit sens financiar. Cu cât este mai mare, cu atât obiectul pentru investiții este mai fiabil, dar și randamentul potențial al instrumentelor de creanță (cambii, cambii) este mai scăzut.

Agenții mondiale de rating

Standard & Poor's
Agenția Moody's
Agenția Fitch

internaționale, conform cărora emitenții de creanțe sunt comparați cu alte țări sau companii străine;
naționale, prin care emitenții sunt comparați într-o singură țară

În funcție de termenul previziunii de bonitate, se disting un rating pe termen lung (pe termen lung, pe o perioadă mai mare de un an) și pe termen scurt (pe termen scurt, mai mic de un an). Acesta din urmă este asociat cu termenul lung și se modifică (crește sau scade) sincron cu acesta.

Și, în sfârșit, există tipuri de rating în valută străină (străină) și locală națională (locală). Pentru un emitent, acestea pot diferi dacă există condiții diferite pentru îndeplinirea obligațiilor în moneda națională față de cele străine.

Principalul indicator căruia îi acordă atenție investitorii este ratingul valutar pe termen lung. În plus, atenția principală în articol îi va fi acordată.

Evaluarea creditului S&P

Valoarea evaluării variază de la cel mai bun „AAA” la cel mai prost „D”. Semnele „+” sau „-” (plus/minus) pot fi adăugate la desemnarea literei de la „AA” la „CCS”. Acestea reflectă o poziție ceva mai bună sau puțin mai proastă a emitentului în cadrul aceleiași clase de rating. De exemplu, un emitent cu rating AA+ este puțin mai de încredere pentru un investitor decât un emitent cu rating AA. În consecință, emitentul „AA-” este mai puțin fiabil pentru investiții decât „AA”.

valoarea ratingului pozitiv (pozitiv) poate fi mărită;
negativ (Negativ) - coborât;
stabil (Stable) - valoarea cel mai probabil nu se va schimba;
în curs de dezvoltare (În dezvoltare) - valoarea poate fi atât crescută, cât și scăzută.

Orizontul de prognoză - de la 6 luni la 2 ani.

Scala de rating S&P

speculative (grup mai riscant de emitenți); evaluările acestui grup sunt uneori denumite „junk”.

Evaluare S&P	Descriere
Categoria de investiții
AAA (A-1)	Cel mai mare rating. Caracterizează cea mai mare capacitate a emitentului de a-și îndeplini obligațiile financiare
AA (A-2)	Capacitate mare de a vă rambursa datoria
A (A-3)	Capacitate moderată de a-și rambursa datoriile, dar în același timp există o dependență crescută de situația economică nefavorabilă și alte schimbări negative ale mediului extern
BBB (B)	Capacitate suficientă de a rambursa obligațiile financiare, dar sensibilitate ridicată la condițiile economice nefavorabile
BBB-(B)	Cea mai mică evaluare din această categorie
Categoria speculativă
BB+ (B)	Cel mai mare rating din această categorie
BB (B)	Emitentul ușor vulnerabil pe termen scurt, expunere mai mare la evoluții economice, financiare și de afaceri negative
B (B)	Vulnerabilitate și mai mare la schimbările negative, dar există o oportunitate de a vă rambursa datoria
CCC (C)	Expunere ridicată la riscul de credit, datoria poate fi rambursată într-un mediu economic, financiar și de afaceri favorabil
SS(C)	Expunere foarte mare la riscul de credit
C (C)	Emitentul se află în proces de faliment, dar își îndeplinește obligațiile financiare
D	Implicit declarat

Literele și cifrele alfanumerice (A-1, A-2, A-3 etc.) dintre paranteze se referă la scara de evaluare pe termen scurt. În loc de ultimele două rânduri, pot fi specificate și alte denumiri:

R - din cauza nefavorabile starea financiara emitentul se află sub supravegherea autorităților de reglementare, care pot decide în favoarea avantajului îndeplinirii unei obligații față de altele;

SD - emitentul nu poate răscumpăra o obligație sau categorie de obligații, ci răscumpăra altele;

D - emitentul nu poate îndeplini toate sau aproape toate obligațiile.

Cum afli ratingul calculat de S&P?

De pe site-ul agenției:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us - Versiune în limba engleză;

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - versiunea rusă

Pe pagina principală din stânga există o bară de căutare, sub care trebuie să selectați un parametru de căutare:

numele țării sau al organizației („entitate”);

ticker de securitate („ticker”);

cod de securitate (CUSIP, CINS, ISIN).

După aceea, trebuie să introduceți numele dorit în bara de căutare și să îl selectați pe cel dorit din opțiunile pop-up propuse. Dacă pe emitent apare inscripția „NR”, înseamnă că ratingul nu a fost atribuit. Cu toate acestea, la prima accesare, sistemul va necesita înregistrare:

După ce parcurgeți o procedură ușoară și primiți o scrisoare de confirmare la adresa de e-mail specificată, puteți introduce numele organizației care ne interesează în caseta de căutare („câmpul Găsiți o evaluare...”). Dacă căutăm brokerul Interactive Brokers, vom vedea următoarele rezultate pentru astăzi:

Local Currenty LT și ST indică ratingurile brokerului pe termen lung și pe termen scurt în valută locală, în timp ce Local Currenty LT și ST indică aceleași ratinguri în valută străină. Tabelul arată că brokerul este foarte fiabil, cu un rating pe termen scurt ușor mai ridicat, precum și o perspectivă stabilă pe termen lung (penultima coloană CreditWatch/Outlook) realizată la sfârșitul anului 2014. Și iată datele pentru astăzi pentru Federația Rusă:

Destul de așteptat, ratingul țării în moneda națională (ruble) se dovedește a fi semnificativ mai mare decât în străinătate (în primul rând în dolari). În plus, se poate observa că, potrivit agenției, solvabilitatea brokerului considerat mai devreme este mai mare decât cea a Rusiei în ansamblu - dacă alegem dolarul ca numitor comun.

Punem periodic problema părtinirii politice a unor astfel de rating - eu personal le consider destul de obiective și bazate atât pe date istorice (amintiți-vă implicit din 1998 sau recentul decembrie 2014), cât și pe starea reală a lucrurilor. Dar nu trebuie să fii de acord cu mine.

Probabilitatea de nerambursare a obligațiunilor corporative pentru 1981-2013 în procente:

Evaluarea creditului Moody's

Numerele 1,2,3 pot fi adăugate la categoriile de la „Aa” la „Saa”. Unitatea „spune” că emitentul ocupă linia de sus în categoria sa de rating (de exemplu, „Aa”). Doi este la mijloc. Trei - în partea de jos a categoriei de rating. O astfel de evaluare este desemnată după cum urmează: de exemplu, „Aa1”, „B2”, „Caa3”.

Pe lângă calculul valorii, agenția oferă și previziuni de rating pe termen lung și pe termen scurt - la fel ca S&P.

Evaluarea lui Moody	Descriere
Categoria de investiții
Ahh (P-1)	Cel mai înalt nivel de fiabilitate. Cele mai mici riscuri de credit
Aa (P-1)	Fiabilitate ridicată, riscuri de credit foarte scăzute
A (P-1 sau P-2)	Nivelul de fiabilitate este peste medie, riscurile de credit sunt scăzute
Waa (P3)	Fiabilitate medie, riscuri de credit moderate
Categoria speculativă
Wa	Nivel de fiabilitate sub mediu, riscuri de credit semnificative
LA	Fiabilitate scăzută, riscuri mari de credit
Saa	Nivelul de fiabilitate este foarte scăzut, riscurile de credit sunt foarte mari
Sa	Emitentul a intrat în incapacitate de plată sau este aproape de neplată, dar există posibilitatea de a-și îndeplini obligațiile financiare
DIN	Implicit, cel mai mic rating

Un rating pe termen scurt, altul decât NP nedeterminat (fără rating de credit pe termen scurt) poate varia de la P-1 (Prime-1, capacitate excelentă de rambursare pe termen scurt) la P-3 (Prime-3, rambursare acceptabilă pe termen scurt). capacitate). Față de tabelul de rating pe termen lung Moody's de mai sus, toate valorile Prime afișate se încadrează în categoria de investiții, de exemplu. cu un rating de emitent de cel puțin Baa.

Cum pot afla ratingul calculat de Moody's?

https://www.moody's.com/ - Versiune în limba engleză;

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - versiune în limba rusă

Câmpul de căutare se află pe pagina principală a site-ului, în partea din stânga sus. În acest câmp, trebuie să introduceți numele țării sau al companiei pe care o căutați, sau simbolul de securitate. După aceea, va fi afișată o listă derulantă cu cele mai potrivite opțiuni. Făcând clic pe cel solicitat, trecem automat la pagina cu ratingurile emitentului pe care îl căutăm. Primul din lista generată este un rating pe termen lung în valută.

Dacă un utilizator al agenției vizitează prima dată site-ul, pentru a căuta un rating, ca în cazul S&P, va fi necesar să se înregistreze o singură dată, inclusiv bifând „Sunt de acord cu condițiile de utilizare a site-ului " Caseta de bifat. Am reușit să fac asta doar irosind până la capăt înțelegerea. După ce ați completat câteva rânduri și ați confirmat înregistrarea prin e-mail (făcând clic pe link), veți fi redirecționat automat către site-ul web Moody's aflat deja sub login. Dacă acest lucru nu s-a întâmplat, atunci e-mailul specificat ar trebui să fie login. Să căutăm ratingul Federației Ruse:

Aceasta arată că ratingul pe termen lung al Rusiei în valută este desemnat ca Ba1, adică. se află chiar în pragul categoriilor de investiții și speculative. Totodată, ratingul pe termen scurt nu a fost determinat, prognoza specificată fiind negativă, ceea ce este destul de în contradicție cu prognoza stabilă de la S&P (deși ambele au fost făcute în 2016 cu o diferență de aproximativ șase luni).

În total, în ciuda numeroșilor parametri de evaluare, evaluările sunt relativ subiective. Cu toate acestea, pentru Moody’s, un indicator convenabil este să vizualizați istoricul de rating al emitentului, pentru care trebuie să treceți la fila „Evaluare”:

Aici puteți vedea cum, după ce a scăzut la nivelul default în 1998, ratingul pe termen lung al Rusiei în moneda națională din 2000 până în 2009 a început să crească, ceea ce a fost cauzat de creșterea prețului petrolului. Stabilizarea sa la niveluri ridicate până în 2010 a oprit, de asemenea, ratingul Rusiei, iar scăderea prețului barilului, împreună cu devalorizarea rublei în decembrie 2014, a condus la o anumită retrogradare. „Intern” desemnează un rating intern în moneda națională, „Străin” - în străinătate. „Senior Unsecured” poate fi tradus ca obligații de datorie senior negarantate: în valută națională sau, respectiv, străină.

În total, puteți selecta și vizualiza 5 tipuri de rating simultan - dar sunt aproape de 100%, așa că mă voi limita la ceea ce este afișat în imagine. Apăsând pe „ Issuer Outlook” puteți vedea, de asemenea, istoricul previziunilor companiei pentru viitorul rating al emitentului. În cazul emitenților străini, versiunea în limba engleză poate fi uneori mai productivă.

Evaluarea creditului Fitch Ratings

Scala de rating a acestei agenții este similară cu scala S&P și are o denumire alfanumerică. Semnul „+” sau „-” este adăugat la evaluările de la „AA” la „B”. Informații despre ratingul unui anumit emitent pot fi găsite pe următoarele site-uri web (după înregistrare):

https://www.fitchratings.com/site/home - Versiune în limba engleză

http://www.fitchratings.ru/ru/ - versiunea rusă

Să alegem versiunea rusă. Ca și în cazurile anterioare, trebuie să parcurgeți procedura formală de înregistrare făcând clic pe „Creați cont”. Mai sunt câteva câmpuri de completat decât în sistemele anterioare, dar este ușor să le gestionați - datele nu sunt verificate, așa că puteți scrie orice numere de telefon și adresa de domiciliu (spre deosebire de e-mail, care va primi confirmare).

După ce completăm totul și punem două bifă în partea de jos, primim o scrisoare de confirmare în căsuța noastră de e-mail și facem clic pe linkul din ea. Apoi vă puteți întoarce la pagina principală și vă puteți introduce numele de utilizator și parola în colțul din dreapta sus. Odată autentificat, să încercăm să găsim ratingul Rusiei acolo introducând „russia” - spre deosebire de S&P și Moody's, nu există încă sugestii pop-up aici. Obtinem urmatoarele rezultate:

De fapt, agenția Fitch este singura dintre toate trei care vă permite să căutați în rusă - adică. în bara de căutare, puteți, de asemenea, să tastați „Federația Rusă”. Deși este mai bine să utilizați versiunea în limba engleză a site-ului pentru a căuta ratingul emitenților străini (elementul „Emitenți” va corespunde cu „ ENTITĂȚI" - dar, în general, conform observațiilor mele, dintre toate cele trei sisteme, acesta este cel mai capricios în afișarea informațiilor). Faceți clic pe cel mai mic emitent:

După cum se poate vedea din tabel, descrierea ratingului este în rusă. Primele două rânduri indică pasive în valută, prima linie poate fi considerată cea mai importantă pentru evaluarea emitentului. Făcând clic pe „Istoricul ratingurilor” din dreapta jos, puteți vedea istoricul atribuirii unui rating emitentului (similar cu Moody's, doar acolo istoricul este prezentat sub formă de grafic). Perspectiva pentru emitent este indicată ca o pictogramă colorată în partea dreaptă a valorii ratingului:

Acestea. Pentru Rusia, Fitch are o perspectivă stabilă pentru astăzi. Denumirile literelor pot fi descifrate după cum urmează:

Fitch Rating	Descriere
Categoria de investiții
AAA (F1)	Cel mai înalt nivel de bonitate
AA (F1)	Capacitatea de a îndeplini obligațiile financiare la un standard foarte înalt
A (F1)	Capacitate ridicată de a îndeplini obligațiile financiare, dar în același timp există o dependență crescută de situația economică nefavorabilă și alte schimbări negative ale mediului extern
BBB (F2 sau F3)	Capacitatea adecvată de a îndeplini obligațiile financiare, dar condițiile economice nefavorabile sau mediul de afaceri pot reduce această capacitate
Categoria speculativă
BB (B)	Sensibilitate crescută la riscul de nerambursare, în special în fața schimbărilor negative ale condițiilor economice și ale mediului de afaceri
B (B)	Există un risc semnificativ de neplată, dar există o anumită marjă de siguranță. Plățile sunt în curs de desfășurare, dar această capacitate este vulnerabilă la deteriorarea condițiilor economice și a mediului de afaceri
CCC (C)	Posibilitate reală de neplată, risc de credit semnificativ
SS(C)	Nivel foarte ridicat al riscului de credit, probabilitatea de nerambursare
C (C)	Deficiența este iminentă sau iminentă, risc de credit excepțional de mare
RD (RD)	Implicit limitat - este permis cu privire la obligațiile financiare, dar emitentul nu este încă în proces de faliment
D(D)	Mod implicit

În paranteze, ca și înainte, este ratingul pe termen scurt.

Comparația evaluărilor agențiilor mondiale

Trei dintre cele mai populare agenții din lume care își atribuie ratingurile au fost discutate mai sus. Importanța acestei acțiuni cu greu poate fi supraestimată - milioane de investitori și capitaluri de miliarde de dolari sunt ghidate de aceștia. Și deși în estimări, și mai ales în previziuni, datele agențiilor pot diferi unele de altele, în ceea ce privește marii emitenți, discrepanțele sunt aproape niciodată semnificative. La sfârșitul articolului, desenez un tabel de corespondență a ratingurilor tuturor celor trei agenții unul față de celălalt: