Aventuri de afaceri john brooks descărca epub. Aventuri de afaceri

Istoria dezvoltării afacerilor mondiale este construită din mici piese ale dezvoltării companiilor individuale. Analiza suișurilor și coborâșurilor lor este cea care ne ajută să înțelegem economie mondialăîn general. Până la urmă, în spatele fiecărei afaceri, în spatele fiecărui eveniment economic există anumite situații de viață în care se află fondatorii de afaceri și companiile lor. Cel mai bine este să înveți din experiența altora pentru a evita greșelile pe care le-au făcut predecesorii tăi. Prin urmare, cred că această carte va fi populară mult timp. Orice persoană inteligentă studiază mai întâi cerințele înainte de a trece la planificarea drumului său. Această carte mi-a fost foarte utilă în planificarea multor acțiuni legate de dezvoltarea relațiilor economice ale companiei mele. Principalul lucru este să poți analiza și trage concluzii adecvate din ceea ce citești. O prezentare foarte interesantă a materialului, îl puteți citi chiar și ca o operă de artă.

Cartea lui John Brooks a fost populară de mulți ani. Iată câteva povești ale companiilor americane care au trecut prin diverse dezastre financiare la vremea lor. În unele cazuri au dus la o creștere, iar în altele la o cădere. Acest lucru a fost influențat de mulți factori: condiții preliminare pentru dezvoltarea situațiilor de criză, evenimente istorice, erori de management, acțiuni ale speculatorilor și escrocilor și multe altele. Nu este un secret pentru nimeni că structura pieței financiare este instabilă. Nu este întotdeauna posibil să se prezică comportamentul participanților. Prin urmare, orice manager trebuie să aibă un plan de rezervă pentru dezvoltarea companiei și trebuie să poată acționa rapid și corect în situații neprevăzute de pe piață. Citirea unor astfel de cărți este foarte utilă. Este necesar să se evalueze în mod realist toate pericolele care așteaptă orice om de afaceri din el potecă spinoasă pentru a vă ridica compania deasupra concurenților săi. Prin urmare, cartea va fi întotdeauna relevantă pentru specialiștii competenți și pentru oricine este interesat de istoria dezvoltării economiei moderne.

Pagina curentă: 1 (cartea are 28 de pagini în total) [pasaj de lectură disponibil: 16 pagini]

1
Fluctuațiile de schimb

Micul accident din 1962

Bursa, un serial de aventuri în timpul zilei pentru cei bogați, nu ar fi o bursă fără suișurile și coborâșurile ei. Orice client obișnuit care iubește folclorul de pe Wall Street știe cum marele J.P. Morgan Sr. 1
Aceasta se referă la John Pierpont Morgan Sr. (1837–1913), fondatorul imperiului financiar Morgan. (În continuare, dacă nu se indică altfel, Ed.)

El i-a răspuns inteligent nebunului care a îndrăznit să-l abordeze cu întrebarea: „Cum se va comporta piața?” — Va ezita, răspunse sec Morgan. Adevărat, schimbul are multe alte caracteristici distinctive, iar printre ele se numără atât avantaje, cât și dezavantaje. Avantajul este acesta: schimbul asigură un flux liber de capital, permițând, de exemplu, finanțarea rapidă a dezvoltării industriale. Dar iată minusul: eliberează ușor și pur și simplu jucătorii nenorocoși, nerezonabili și sugestivi de bani.

Odată cu apariția bursei de valori, a apărut un model de comportament social deosebit - cu ritualuri caracteristice, limbaj și reacții tipice la anumite circumstanțe. Cel mai izbitor este viteza cu care s-a format acest stereotip chiar în momentul în care prima bursă de valori a apărut în aer liber la Amsterdam în 1611. Consecvența sa este, de asemenea, surprinzătoare: a rămas aceeași la Bursa din New York în anii 1960. S-a întâmplat că prima bursă s-a dovedit a fi o replică în care s-au cristalizat reacții umane fără precedent. Tranzacția cu acțiuni în Statele Unite este astăzi o întreprindere uluitor de uriașă, cu milioane de mile de linii telegrafice private, computere care pot citi și copia directorul telefonic din Manhattan în trei minute și peste 20.000.000 de acționari. Cât de diferit de o mână de olandezi din secolul al XVII-lea care tocmeau amarnic în ploaie! Totuși, în ceea ce privește comportamentul, este la fel ca acum și nu fără motiv se poate spune că Bursa de Valori din New York este o eprubetă sociologică în care apar reacții care ajută la autocunoașterea rasei umane.

Cele 30 de stocuri industriale de top care au fost urmărite zilnic din 1897 au scăzut cu 34,95 puncte simultan, mai mult decât în orice altă zi, cu excepția zilei de 28 octombrie 1929, când au scăzut cu până la 38,33 puncte. Volumul tranzacționării la 28 mai 1962 a fost de 9.350.000 de acțiuni, al șaptelea cel mai mare volum zilnic din istoria Bursei de Valori din New York. Marți, 29 mai, după o dimineață tulburătoare în care majoritatea acțiunilor au scăzut cu mult sub prețurile de închidere din 28 mai, piața și-a inversat brusc direcția și a revenit puternic. Dow Jones Industrial Average a crescut - deși nu a fost o creștere record - cu până la 27,03 puncte. S-a stabilit un record (sau aproape un record) în volum de tranzacționare: au fost vândute 14.750.000 de acțiuni. Acesta este cu adevărat un record zilnic, cu excepția volumului tranzacționării la 29 octombrie 1929, când numărul de acțiuni tranzacționate a depășit 16 milioane (mai târziu, la sfârșitul anilor 1960, au devenit comune volume de 10, 12 și chiar 14 milioane de acțiuni; Recordul din 1929 a fost doborât la 1 aprilie 1968, iar în următoarele luni, recordurile au scăzut și au fost stabilite unul după altul). Apoi, pe 31 mai, după sărbătoarea Zilei Memoriale, ciclul s-a încheiat; Volumul de tranzacționare a fost de 10.710.000 de acțiuni (a cincea cea mai mare vreodată), iar Dow Jones Industrial Average a crescut cu 9,4 puncte, în ușoară creștere față de ziua în care a început goana.

Criza s-a încheiat după trei zile. Inutil să spun că rezultatele autopsiei au fost discutate mult mai mult timp. De la Vega a mai remarcat că speculatorii bursieri din Amsterdam au fost „foarte inventivi în a inventa motive” pentru scăderea bruscă a prețurilor acțiunilor. Bineînțeles, a fost nevoie și de puțină viclenie din partea înțelepților de pe Wall Street pentru a explica de ce, în mijlocul unui an foarte reușit, piața a căzut brusc și aproape a căzut. Motivul principal a fost văzut în atacurile președintelui Kennedy din aprilie asupra căpitanilor din industria siderurgică care intenționau să crească prețurile. Totuși, în paralel, analiștii au făcut o analogie evidentă între mai 1962 și octombrie 1929. Această comparație a fost determinată de egalitatea aproximativă a dinamicii prețurilor și a volumului de tranzacționare, ca să nu mai vorbim de apropierea numerelor - 28 și 29 - care a fost, desigur, pur întâmplătoare, dar pentru mulți a evocat asocieri de rău augur. Adevărat, toată lumea a fost de acord că există mai multe diferențe decât asemănări. Reglementările adoptate între 1929 și 1962 pentru a limita creditul pentru achizițiile de acțiuni au făcut practic imposibil ca un jucător să-și piardă toți banii. Pe scurt, descrierea potrivită făcută de de la Vega a iubitei sale burse din Amsterdam din anii 1680 - „un bârlog al jocurilor de noroc” - nu s-a aplicat cu adevărat bursei din New York între 1929 și 1962.

Prăbușirea din 1962 nu a venit atât de brusc: au sunat clopotele de alarmă, deși foarte puțini observatori le-au observat și le-au interpretat corect. La începutul anului, acțiunile au început să se deprecieze constant. Declinul s-a accelerat, iar săptămâna premergătoare crizei, adică din 21 până în 25 mai, a fost cea mai gravă din iunie 1950. În dimineața zilei de luni, 28 mai, brokerii și dealerii erau clar perplexi. S-a ajuns la fund? Sau va continua declinul? Opiniile, după cum a devenit clar mai târziu, au fost împărțite. Serviciul, care calculează Dow Jones Industrial Average și trimite date către abonați prin teletip, a arătat unele îngrijorări în ora dintre începerea corespondenței (9 ore) și începerea tranzacționării (10 ore). În acea oră, banda lată (Dow Jones Industrial Average este imprimată pe o bandă de rulare verticală care are 15,875 cm lățime. Banda este numită lată pentru a o deosebi de banda pe care sunt imprimate prețurile specifice ale acțiunilor - orizontal, 1,9 cm lățime. ) a arătat că multe dintre valorile mobiliare cu care dealerii s-au ocupat în weekend, trimițând cereri de credit suplimentar clienților, și-au pierdut multă valoare. Datele au arătat că acest nivel de conversie de la active în numerar „nu s-a întâmplat de mulți ani” și au existat mai multe rapoarte încurajatoare, cum ar fi noul contract al Westinghouse cu Departamentul Marinei. Dar de la Vega a mai scris că, pe termen scurt, „știrile în sine sunt practic fără valoare la bursă”. Starea de spirit a investitorilor este importantă.

Totul a devenit clar despre starea de spirit literalmente în primele minute după deschiderea tranzacționării. La ora 10:11, banda largă a raportat: „Activitatea de capital deschis a fost mixtă până la moderată”. Informații încurajatoare, deoarece cuvântul „mixt” însemna că unele titluri de valoare au crescut, iar unele au scăzut în valoare. În plus, se crede că o piață în scădere nu este atât de periculoasă atunci când este dominată de o activitate moderată, mai degrabă decât violentă. Dar calmul nu a domnit mult timp, pentru că până la ora 10:30 banda îngustă pe care sunt înregistrate prețurile și volumul acțiunilor a început nu numai să scadă prețurile, derulându-se la viteza maximă posibilă - 500 de caractere pe minut, ci și să fi întârziat cu până la șase minute. Acest lucru a însemnat că teletipul nu a mai putut ține pasul cu viteza tranzacțiilor de pe teren. În mod obișnuit, atunci când o tranzacție se făcea la etajul 11 Wall Street, un funcționar nota detaliile pe o foaie de hârtie și o trimitea prin poștă pneumatică într-o cameră de la etajul cinci, unde una dintre secretare scria informații pe un ticker pentru a fi transmise la etaj. O întârziere de două până la trei minute la bursă nu este considerată întârziată. Întârzierea este momentul în care trece mai mult timp între trimiterea unui mesaj prin poștă pneumatică și tipărirea unei cotații pe un teletip („Termenii adoptați la schimb sunt aleși destul de neglijent”, s-a plâns de la Vega). În perioada timpurie, întârzierile în apariția ghilimelelor pe bandă erau destul de frecvente, dar au devenit extrem de rare începând cu 1930, când au fost instalate ticker-uri pe bursă în 1962. Pe 24 octombrie 1929, când teletipul era cu 246 de minute în urmă, banda se tipări cu 285 de caractere pe minut. Până în mai 1962, cea mai mare întârziere a fost o întârziere care nu se întâmplase niciodată la o mașină nouă - 34 de minute.

Activitatea febrilă în sală a crescut, prețurile alunecau în jos, dar situația nu părea încă disperată. Singurul lucru care a devenit clar până la ora 11 a fost că declinul început săptămâna precedentă a continuat cu o accelerare moderată. Dar, pe măsură ce ritmul tranzacționării a crescut, banda a devenit din ce în ce mai întârziată. Până la ora 10:55, întârzierea era de 13 minute; până la 11:14 – 20; la 11:35 întârzierea a fost de 28 de minute; la 11:58 teletipul a întârziat deja 35 de minute, iar la 11:58 - 43 de minute (pentru a reîmprospăta cumva informațiile de pe bandă, când întârzierea depășește cinci minute, tranzacționarea este suspendată periodic. Apoi reușesc să introducă un „fulger” în text, sau prețurile actuale ale acțiunilor principale. Timpul necesar pentru aceasta se adaugă, în mod natural, la timpul de întârziere). Până la prânz, Dow Jones Industrial Average a scăzut în medie cu 9,86 puncte.

În timpul prânzului au apărut semne de isterie. Unul dintre ele a fost faptul că între orele 12 și 13, când piața devine de obicei liniștită, nu doar prețurile au continuat să scadă, ci și volumul de tranzacționare a crescut. Acest lucru a afectat caseta: cu puțin timp înainte de ora 14, întârzierea era deja de 52 de minute. Când oamenii - în loc să ia prânzul în liniște - vând și cumpără acțiuni, este grav. Un semnal de avertizare la fel de convingător a venit de la Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, celebra casă de brokeraj din Times Square (1451 Broadway). Oamenii din birou erau preocupați de o problemă deosebită: în zilele obișnuite în timpul prânzului, din cauza amplasării geografice a biroului, intrau în el mulți oameni, care în cercurile de brokeraj sunt numiți vizitatori. Ei sunt puțin interesați de valori mobiliare, principalul lucru pentru ei este atmosfera firmei de brokeraj, prețurile și cotațiile în schimbare rapidă. Vizitatorii devin considerabil mai activi în timpul crizelor („Sunt oameni care joacă la bursă din plăcere, și nu din lăcomie; îi puteți vedea imediat”, a scris nostru de la Vega). Datorită experienței sale bogate, managerul firmei, calmul georgian Samuel Mautner, a învățat să înțeleagă legătura strânsă dintre gradul actual de tulburări bursiere și numărul de vizitatori. La amiaza zilei de 28 mai, mulțimea lor era incredibil de densă, iar experimentatul Mautner a înțeles imediat: aceasta, ca și apariția albatroșilor, prefigurează o furtună catastrofală.

Preocupările lui Mautner, ca și cele ale tuturor brokerilor de la San Diego la Bangor, nu s-au limitat în niciun caz la recunoașterea semnelor de avertizare și interpretarea semnelor. Lichidarea acțiunilor era deja în plină desfășurare la birou. Numărul de cereri primite în biroul lui Mautner dimineața a fost de cinci până la șase ori mai mare decât media și aproape toate au fost cereri de vânzare. Brokerii au făcut tot posibilul să convingă clienții să păstreze capul rece și să se țină de acțiuni, dar mulți nu au fost convinși. Un alt birou din New York al lui Merrill Lynch, pe strada 47, a primit o telegramă de la un client din Rio de Janeiro, care spunea simplu și categoric: „Vă solicit să-mi vindeți toate acțiunile”. Fără timp pentru negocieri îndelungate cu clientul, Merrill Lynch a fost nevoită să respecte cererea. Radioul și televiziunea, simțind mirosul unei senzații după-amiaza, își întrerupeau din când în când emisiunile, descriind situația la bursă; Prezentatorii de știri au comentat dur declarația bursei: „Gradul de atenție acordat pieței de valori în această știre poate crește anxietatea investitorilor”. În plus, problema cu care s-au confruntat brokerii în îndeplinirea cerințelor de vânzări a fost complicată de factori pur tehnici. Întârzierea casetei, care a ajuns la 55 de minute până la 2:26 p.m., a însemnat că tickerele înregistrau prețuri vechi de o oră, care erau cu unu până la zece dolari mai mari decât prețurile actuale. Brokerii nu aveau cum să spună clienților câți bani vor primi pentru acțiunile vândute. Unele firme de brokeraj au încercat să ocolească această dificultate folosind sisteme de avertizare improvizate. Merrill Lynch a făcut același lucru: după încheierea tranzacției, brokerii, dacă își aminteau prețul și aveau timp, pur și simplu strigau rezultatul prin telefonul care lega platforma de tranzacționare de biroul situat la 70 Pine Street. Este clar că o astfel de metodă de casă nu a garantat absența erorilor enervante.

Pe planul de tranzacționare al bursei de valori, firește, nu a existat nici măcar un indiciu de unitate în fața pericolului; toate stocurile au scăzut rapid, iar volumul tranzacțiilor a crescut la fel de rapid. De la Vega ar fi putut descrie scena – ceea ce a făcut, destul de viu – astfel: „Ursii (adică vânzătorii) au fost complet copleșiți de frică, entuziasm și nervozitate. Iepurii au devenit elefanți 3
Legendă figuri cheie ale bursei. Urșii câștigă bani dintr-o piață în scădere, adică o scădere a prețului, în timp ce taurii câștigă bani dimpotrivă. Iepurii și elefanții sunt metafora autorului, nu există astfel de termeni la bursă.

Certurile din tavernă s-au transformat în revolte, cea mai mică umbră a fost percepută ca un semn al haosului care urma. Un aspect la fel de îngrijorător al situației a fost faptul că conduce blue chips 4
Acțiuni sau titluri ale așa-numitului prim eșalon, deținute de cele mai mari companii lichide și de încredere, cu venituri și dividende stabile.

Stoc cele mai mari companiițările au fost, de asemenea, purtate de fluxul declinului general; într-adevăr, American Telephone & Telegraph, cel mai mare dintre toți ofertanții și cu cel mai mare număr de acționari, a condus declinul. Cu volumul total de tranzacționare depășind pe cel al celor 1.500 de alte fonduri tranzacționate la bursă (majoritatea la o fracțiune din prețul acțiunilor AT&T), acțiunile AT&T au suferit de pe urma unui val de vânzări, iar până la ora 14:00 prețul lor a fost de 104 3/4 , și, după ce a scăzut la 6 7/8, a continuat să scadă în continuare. AT&T a fost întotdeauna considerată un punct de vedere pe bursă. Acum toată lumea îi urmărea cu atenție acțiunile. Fiecare pierdere a unei fracțiuni de punct a servit drept semnal pentru o scădere generală a cotațiilor. Cu puțin înainte de ora trei, acțiunile IBM au scăzut cu 17½ puncte, Standard Oil din New Jersey, care este de obicei rezistent la fluctuațiile pieței, a scăzut cu 3¼ puncte, iar AT&T a scăzut cu 1011/8 puncte. Fundul nu era încă vizibil.

Cu toate acestea, atmosfera din sala de tranzacții, descrisă ulterior de participanți, nu a fost în niciun caz isteric, isteria a fost ținută sub control. În timp ce mulți brokeri au fost foarte enervați de regula bursei de valori care le interzice jucătorilor să alerge pe jos, iar majoritatea expresiilor de pe fețele lor erau, așa cum a remarcat un oficial conservator al bursei, „chibzuite”, sala, ca de obicei, era plină de glume, tam-tam veselă și brokerii au făcut schimb de bătăi de bunăvoință („glumele... fac comerțul incredibil de atractiv”, a remarcat de la Vega). Dar, de fapt, în ziua aceea totul nu a mers ca de obicei. „Îmi amintesc foarte bine sentimentul de epuizare fizică”, își amintește unul dintre brokeri podeaua comercială. – În ziua crizei mergi 13–16 km, asta confirmă pedometrul, dar nu distanța te obosește, ci contactele fizice. Tu împingi, ei te împing. Unii brokeri trec literalmente peste cap pentru a ajunge la telefon. În plus, în urechile tale se aud în mod constant voci - bâzâitul vocilor se intensifică în zilele în care stocurile scad. Cu cât căderea este mai rapidă, cu atât zgomotul devine mai puternic și vibrator. Când piața este în creștere, tonul este complet diferit. Odată ce te obișnuiești cu asta, poți judeca starea bursei după sunet închizând ochii. Desigur, toată lumea glumea, deși poate mai încordată decât de obicei. Când gongul a sunat și licitația s-a încheiat la trei și jumătate, oamenii au început să se bucure zgomotos. Nu căderea pieței, ci faptul că toată această agitație s-a terminat.”

Dar s-a terminat? Această întrebare i-a ocupat serios pe Wall Street și pe investitorii națiunii pe tot parcursul după-amiezii și serii. Ticker-ul lent a continuat să bifeze plictisitor, afișând solemn prețuri învechite (până la închiderea tranzacționării, ticker-ul era deja în urmă cu o oră și nouă minute și a terminat de imprimat rezultatele tuturor tranzacțiilor abia la 16:58). Mulți brokeri au stat la bursă timp de până la cinci ore, corectând rezultatele tranzacțiilor, apoi au mers la birourile lor pentru a lucra la raportare. În sfârșit, banda de preț a spus tot ce se putea despre prețuri. A fost o poveste foarte tristă. AT&T a încheiat tranzacționarea la 101 5/8 pe acțiune, în scădere cu 11 puncte. Philip Morris sa oprit la 71½, în scădere cu 8¼ puncte. Scorul lui Campbell Soup a ajuns la 81, cu 10¾ sub valoarea de bază. Acțiunile IBM s-au încheiat ziua la 361, în scădere cu 37½. Același lucru s-a întâmplat cu acțiunile aproape tuturor celorlalte companii. Un munte de muncă aștepta birourile brokerilor. Cel mai important lucru este trimiterea de apeluri suplimentare în marjă 5
Marja este diferența dintre prețurile produselor, ratele titlurilor de valoare, ratele dobânzii și alți indicatori.

Un apel în marjă suplimentar este o cerință pentru client pentru a furniza suplimentar bani gheata sau titluri de valoare pentru a acoperi datoria luată de la un broker pentru a cumpăra acțiuni. Astfel de cereri sunt trimise în cazurile în care prețurile acțiunilor au scăzut atât de mult încât valoarea lor totală nu poate acoperi valoarea datoriei. Dacă clientul nu dorește sau nu poate rambursa fondurile lipsă, brokerul nu pierde timpul vânzându-și acțiunile; astfel de vânzări pot împinge alte stocuri și mai în jos, trimițând următorul lot de cereri de plată suplimentară și așa mai departe, și așa mai departe, în groapă. În 1929, groapa s-a dovedit a fi cu adevărat fără fund, dar la acel moment nu existau restricții federale privind valoarea creditului valutar. De atunci, mărimea împrumutului a fost limitată, dar cerințele de credit din mai 1962 au fost de așa natură încât orice client se putea aștepta la un apel în marjă: acțiunile pe care le-a cumpărat au scăzut în preț cu o medie de 50-60% din valoarea la momentul cumpararii. La încheierea tranzacționării pe 28 mai, o acțiune din patru a scăzut cu aproximativ atât de mult decât prețul din 1961. Conducerea bursei a calculat că în perioada 25 mai – 31 mai au fost transmise 91.700 de cereri de fonduri suplimentare. Putem presupune cu siguranță că cea mai mare parte a acestor cereri - în principal sub formă de telegrame - au fost dispersate după-amiaza, seara și noaptea după licitația din 28 mai. Abia după ce au primit aceste solicitări, mulți clienți au devenit conștienți de criză sau, mai degrabă, de proporțiile ei ciudate. Cu toate acestea, mulți clienți au primit această surpriză „plăcută” în primele ore ale zilei de marți.

În timp ce pericolul pentru piață din cauza cererilor a fost mai mic în 1962 decât în 1929, pericolul din partea unei alte măsuri – vânzările de fonduri mutuale – a fost nemăsurat mai mare. De fapt, mulți profesioniști de pe Wall Street au spus ulterior că, în apogeul goanei mai, chiar gândul la situația fondurilor mutuale i-a umplut de trepidare. După cum știu bine milioane de americani care au cumpărat acțiuni de la fonduri mutuale de peste două decenii, aceste achiziții îi ajută pe micii investitori să-și gestioneze resursele cu îndrumarea experților cu experiență. Un mic investitor cumpără acțiuni într-un fond, iar fondul își folosește banii pentru a cumpăra acțiuni și este întotdeauna dispus să ramburseze investitorul Valoarea curentă actiuni la cererea acestui investitor. Dacă bursa va scădea serios, logica ar dicta ca micii investitori vor dori să-și recupereze banii imediat și vor cere să fie răscumpărate acțiunile. Pentru a găsi numerarul necesar pentru a îndeplini aceste cerințe, fondurile mutuale vor trebui să-și vândă o parte din acțiunile lor; aceste vânzări vor face ca piața de valori să scadă în continuare, ceea ce, la rândul său, va determina alți acționari să ceară răscumpărarea acțiunilor lor - și așa mai departe, până la căderea în versiunea modernă a gropii fără fund. Teama marilor investitori de această posibilitate a fost sporită deoarece capacitatea fondurilor mutuale de a prăbuși piața nu fusese niciodată testată; în 1929 nu existau, s-ar putea spune, fonduri mutuale. Până în primăvara anului 1962, ei acumulaseră 23 de miliarde de dolari în active, dar până atunci piața nu a scăzut atât de rapid. Este clar că dacă 23 de miliarde de dolari de active, sau cel puțin o parte semnificativă din această sumă, ar fi aruncate pe piață, aceasta ar duce la o criză, în comparație cu care criza din 1929 ar părea o farsă copilărească. Un broker atent pe nume Charles Rolo, care a fost recenzor de cărți pentru Atlantic înainte de a se alătura scenei literare de pe Wall Street în 1960, și-a amintit amenințarea unei spirale descendente din cauza vânzării fondurilor mutuale, împreună cu ignoranța cu privire la modul în care, de fapt, aceasta se pare că a fost „atât de terifiant încât nu au vorbit deloc despre asta”. Fiind un om care nu-și pierduse talentul literar în mediul dur al economiștilor și finanțatorilor, Rolo a surprins probabil mai bine decât alții starea de spirit care domnea în centrul orașului New York la amurgul zilei de 28 mai. „Situația părea cumva ireală”, a spus el mai târziu. „Nimeni, din câte știu eu, nu avea nici cea mai mică idee dacă fundul va apărea în curând.” În cursul zilei de tranzacționare, Dow Jones Industrial Average a scăzut în medie cu 35 de puncte, la 577. Acum este considerat proastă manieră pe Wall Street să ne amintim cum experții de top au susținut în acea zi că declinul va continua la 400, ceea ce, desigur, este un dezastru. Acel număr magic de 400 s-a repetat iar și iar, deși acum toată lumea susține că a vorbit despre 500. Pe lângă aceste temeri, mulți brokeri s-au simțit cu adevărat deprimați. Știam că clienții noștri, nu toți bogați, vor suferi pierderi uriașe din cauza acțiunilor noastre. Numiți așa cum doriți, dar este teribil de greu să pierdeți banii altora. Amintiți-vă că asta a fost după 12 ani de creștere continuă a bursei. După ce ai muncit 10 ani, primești venituri mai mult sau mai puțin decente - pentru tine și clienți - începi să te consideri un bun broker. Ești în vârf, stăpânești elementele, știi să faci bani pentru tine și pentru alții. Defectarea ne-a expus slăbiciunea. Ne-am pierdut încrederea în sine obișnuită și nu a fost posibil să ne revenim repede.” Toate acestea au fost suficiente pentru ca brokerii să-și dorească să urmeze regula cardinală a lui de la Vega: „Nu sfătuiți niciodată pe nimeni să cumpere sau să vândă o acțiune, pentru că dacă există o lipsă de perspectivă, sfatul cel mai bine intenționat se poate transforma într-un mare dezastru”.

Abia marți dimineață amploarea dezastrului de luni a devenit pe deplin clară. S-a calculat că pierderea în valoare a tuturor acțiunilor listate la bursă s-a ridicat la 20,8 miliarde de dolari. Această cifră a devenit o scădere record absolută; chiar şi la 28 octombrie 1929, pierderile s-au ridicat la 9,6 miliarde de dolari. Adevărat, această contradicţie poate fi explicată prin faptul că cost total Erau semnificativ mai puține acțiuni listate la bursă în 1929 decât în 1962. Noul record a reprezentat o parte semnificativă a venitului național – și anume 4%. În esență, Statele Unite au pierdut în valoare de două săptămâni din toate bunurile produse și vândute într-o singură zi. Desigur, dezastrul a răsunat în străinătate.

În Europa, criza - din cauza decalajului orar - a izbucnit marți. Când era ora nouă dimineața la New York, ziua de tranzacționare se încheia în Europa, iar vânzările sălbatice făceau furori pe aproape toate bursele majore, singura cauză a căreia era prăbușirea de pe Wall Street. Pierderile la bursa de la Milano au fost cele mai mari din ultimul an și jumătate. Situația de la Bruxelles a fost cea mai gravă din 1946, când bursa de acolo s-a deschis pentru prima dată după război. În Londra, performanța tranzacționării a fost cea mai proastă din ultimii 27 de ani. La Zurich a fost o scădere groaznică de 30% în prima jumătate a zilei, dar apoi, după intervenția vânătorilor de chilipiruri, pierderile au devenit ceva mai mici. O altă reacție – mai indirectă, dar mai gravă uman – a fost observată în cele mai sărace țări ale lumii. De exemplu, să presupunem că prețul livrărilor de cupru din iulie a scăzut cu 0,44 cenți pe liră la New York Mercantile Exchange. Această reducere de preț, oricât de nesemnificativă ar părea la prima vedere, a însemnat o lovitură majoră pentru economiile țărilor mici dependente de exporturile de cupru. În cartea sa recentă, The Great Ascent, Robert Heilbroner estimează că pentru fiecare cent a scăzut prețul cuprului din New York, Trezoreria chiliană a pierdut doar 1,76 milioane de dolari în Doll.

Cu toate acestea, poate și mai rău decât să știi ce sa întâmplat deja era teama de ceea ce se mai putea întâmpla. Editorialul Times a început cu afirmația că „piața de valori a experimentat ceva asemănător cu un cutremur ieri”, iar apoi, pentru aproape jumătate de rubrică, ziarul a făcut tot posibilul să justifice fraza înălțătoare: „Pentru toate urcușurile și coborâșurile bursiere. pe piață, vom rămâne stăpânii destinului nostru economic.” Teletipul de tipărire a actualului indice Dow Jones a deschis tranzacționarea, ca de obicei, la ora nouă dimineața cu un salut vesel, urând tuturor Buna dimineata, dar apoi a căzut imediat pe un ton alarmant, începând cu relatările despre știrile bursiere, iar la 9:45, la un sfert de oră de la începerea lucrărilor, s-a auzit deja o întrebare neplăcută: „Când va încetini căderea. ?” A existat un răspuns dezamăgitor: nu acum. Toate semnele indicau că presiunea vânzărilor era „departe de saturație”. În lumea financiară au început să circule zvonuri groaznice despre prăbușirea iminentă a diferitelor firme de valori mobiliare, ceea ce a îngroșat și mai mult atmosfera de deznădejde („Anticiparea unui eveniment produce o impresie mult mai profundă decât evenimentul în sine”, așa cum a spus de la Vega). În acel moment, nimeni nu și-a dat seama că majoritatea zvonurilor s-au dovedit a fi false. Peste noapte, vestea crizei s-a răspândit în toată țara, iar bursa a devenit centrul atenției și sursa de îngrijorare a tuturor. În birourile de brokeraj, centralele nu puteau face față apelurilor primite, saloanele pentru vizitatori erau aglomerate de vizitatori și, în multe cazuri, de echipe de televiziune. În ceea ce privește schimbul în sine, toți cei de pe platforma de tranzacționare au fost acolo devreme pentru a se pregăti pentru furtuna iminentă, iar angajați suplimentari au fost mobilizați de la birouri la etajele superioare ale 11 Wall Street pentru a ajuta la rezolvarea cererilor. Galeria oaspeților era atât de aglomerată încât excursiile au trebuit să fie anulate în acea zi. Un grup de excursioniști – elevi de clasa a VIII-a de la școala parohială Corpus Christi de pe strada West 121 – încă s-a strecurat în galerie. Profesorul clasei, sora Equin, le-a explicat reporterilor că copiii se pregătesc pentru această vizită de două săptămâni, făcând investiții la bursă - câte 10 mii de dolari imaginari fiecare. „Și-au pierdut toți banii”, a remarcat sora Equin.

Deschiderea tranzacțiilor a fost urmată de 90 de minute dintr-un adevărat coșmar pe care nici măcar veteranii, inclusiv cei puțini care au supraviețuit anului 1929, nu și-au amintit. În primele momente, relativ puține acțiuni au fost vândute, dar o activitate atât de scăzută nu a indicat o prudență calmă - mai degrabă, o presiune puternică de vânzare care a paralizat toată acțiunea. Pentru a preveni creșterea bruscă a prețurilor, conducerea bursei a cerut ca unul dintre oficialii de tranzacționare să autorizeze personal tranzacția și transferul acțiunilor în alte mâini atunci când vinde la un preț care diferă cu unul sau mai multe puncte față de cel anterior pentru acțiuni evaluate la mai puțin de 20 USD sau cu două sau mai multe puncte pentru stocuri de peste 20 USD Au fost de multe ori mai mulți vânzători potențiali decât potenţiali cumpărători, prețurile acțiunilor s-au schimbat incredibil și era imposibil să tranzacționezi fără permisiunea oficialului și a fost foarte greu să-l găsești în mulțimea care țipă. Pentru unii jucători cheie, cum ar fi IBM, disproporția dintre numărul de vânzători și numărul de cumpărători a fost atât de mare încât nu au fost efectuate tranzacții chiar și cu permisiunea unui oficial. Prin urmare, a trebuit să așteptăm să apară vânători de chilipiruri, gata să cumpere acțiuni la preț mic. Banda largă a Dow Jones Industrial Average, de parcă ar fi fost șocată, a scuipat prețuri aleatorii și fragmente incoerente de informații. La ora 11:30 a apărut un mesaj că acțiunile a șapte companii lider erau încă deschise pentru tranzacționare. Când praful s-a curățat, cifrele s-au dovedit a fi și mai terifiante. Deoarece indicele Dow Jones mediu a scăzut cu 11,09 puncte în prima oră de tranzacționare, pierderilor de luni s-au adăugat pierderi de câteva miliarde de dolari și a început o adevărată panică la bursă.

Odată cu panica a venit și haosul. Orice s-ar putea spune acum despre marți, 29 mai, va rămâne mult timp în memorie: în acea zi, bursa era mai aproape ca niciodată de o eșec complet al sistemului extins, automatizat și uluitor de complex de tehnică. înseamnă că a făcut posibilă funcționarea tranzacționării acțiunilor la nivel național într-o țară imensă în care fiecare al șaselea cetățean deținea acțiuni. Multe dintre ele nu au fost vândute la prețurile la care au fost de acord clienții; alte cereri au fost pur și simplu pierdute în timpul transmiterii sau au murit sub dărâmăturile de hârtii aruncate pe podeaua sălii. Nu au fost niciodată implementate. Uneori, firmele de brokeraj nu au putut să se conformeze pur și simplu pentru că nu au putut ajunge la un angajat de la platforma de tranzacționare. Pe măsură ce evenimentele s-au desfășurat, înregistrările de luni au pălit pur și simplu în comparație cu ceea ce sa întâmplat marți; Este suficient să spunem că până la încheierea tranzacționării, întârzierea tickerului a fost de 2 ore și 23 de minute față de 1 oră și 9 minute luni. Datorită voinței aleatorii a providenței, Merrill Lynch, care controla 13% din total licitatie publica la bursă, cu puțin timp înainte de acest moment a instalat în birou un nou computer din seria 7074, capabil să copieze agenda telefonică din New York în trei minute și cu ajutorul acestui miracol al tehnologiei a reușit să-și țină conturile în Ordin. O altă inovație Lynch, un sistem automat de pornire a teletipului, conceput pentru comunicarea rapidă între birou și sucursalele sale, s-a dovedit, de asemenea, a fi foarte utilă, deși până la sfârșitul zilei de lucru aparatul era atât de fierbinte încât era imposibil să atinge-l. Alte firme de brokeraj nu au fost atât de norocoase; confuzia din ei a devenit atât de intensă încât unii brokeri, obosiți de moarte și disperați să țină pasul cu cotațiile bursiere sau să ajungă la birourile lor, au scuipat pur și simplu pe bursă și s-au dus să bea whisky. Această lipsă de profesionalism i-a ajutat pe mulți dintre clienții lor să economisească bani.

Cu toate acestea, la ora prânzului, în mod ironic, a avut loc brusc și neașteptat un punct de cotitură. Acțiunea a atins cel mai scăzut nivel al zilei chiar înainte de prânz, în scădere cu o medie de 23 de puncte (prețul mediu pe acțiune a fost de 553,75, cu mult peste pragul de 500 de puncte pe care experții o citaseră drept cel mai scăzut punct). Apoi a început brusc creșterea. Până la ora 12:45, când îmbunătățirea a creat o goană pentru stocuri, banda a întârziat 56 de minute; În consecință, în afară de mesajele neregulate privind prețurile „fulger”, tickerul a continuat să semnaleze panica atunci când bursa a început să se grăbească.

Când Bill Gates i-a cerut lui Warren Buffett să recomande o carte bună de afaceri, el i-a dat exemplarul său din Aventurile în afaceri a lui John Brooks fără nicio ezitare. Scrisă cu mai bine de 40 de ani în urmă, această carte spune povestea vieții corporative și financiare din America de acum jumătate de secol. Poveștile de pe Wall Street sunt dramatice, fascinante și surprinzător de relevante. Gates însuși o spune astfel:

„Principiile managementului afacerilor nu se schimbă, iar trecutul poate deveni baza dezvoltării ideilor în domeniul managementului,... și chiar dacă ai cel mai bun produs sau plan de afaceri, tot nu înseamnă nimic, dar dacă ai un manager care poate găsi noi abordări pentru rezolvarea problemelor, compania are un viitor strălucit.”

12 povești clasice explorează mașinațiunile ingenioase și natura volubilă a lumii financiare. Brooks nu se aplecă la explicații simpliste despre succes, el acoperă subiectul pe larg, explorând profunzimea lui, cu dramă reală și momente de serendipitate. Fiecare dintre aceste povești este un exemplu al modului în care o companie exemplară se comportă fie în momentele cele mai înalte, fie în momentele cele mai de jos.

Pe site-ul nostru puteți descărca cartea "Business Adventures. 12 Classic Wall Street Stories" de John Brooks gratuit și fără înregistrare în format fb2, rtf, epub, pdf, txt, citiți cartea online sau cumpărați cartea din magazinul online .

Fluctuațiile de schimb

Micul accident din 1962

Bursa, un serial de aventuri în timpul zilei pentru cei bogați, nu ar fi o bursă fără suișurile și coborâșurile ei. Orice client obișnuit care iubește folclorul de pe Wall Street știe cum marele J.P. Morgan Sr. a răspuns inteligent unui nebun care a îndrăznit să-l abordeze cu întrebarea: „Cum se va comporta piața?” — Va ezita, răspunse sec Morgan. Adevărat, schimbul are multe alte caracteristici distinctive, iar printre ele se numără atât avantaje, cât și dezavantaje. Avantajul este acesta: schimbul asigură un flux liber de capital, permițând, de exemplu, finanțarea rapidă a dezvoltării industriale. Dar iată minusul: eliberează ușor și pur și simplu jucătorii nenorocoși, nerezonabili și sugestivi de bani.

Comportamentul participanților la prima bursă olandeză din lume a fost descris în detaliu în cartea din 1688 „A Confusion of Confusions”. Autorul este un jucător de jocuri de noroc pe nume Joseph de la Vega. În urmă cu câțiva ani, acest opus a fost republicat, tradus în engleză, la Harvard Business School. În ceea ce privește investitorii și brokerii americani moderni – iar caracteristicile lor comportamentale devin din ce în ce mai vizibile în timpul crizei – aceștia s-au arătat în toată gloria în ultima săptămână din mai 1962, când fluctuațiile bursei au căpătat un caracter foarte bizar. Luni, 28 mai, Dow Jones Industrial Average, care a fost urmărit zilnic din 1897, a scăzut cu 34,95 puncte, mai mult decât în orice altă zi, cu excepția zilei de 28 octombrie 1929, când a scăzut cu 34,95 puncte. Volumul tranzacționării la 28 mai 1962 a fost de 9.350.000 de acțiuni, a șaptea cea mai mare cifră de afaceri zilnică din istoria Bursei de Valori din New York. Marți, 29 mai, după o dimineață tulburătoare în care majoritatea acțiunilor au scăzut cu mult sub prețurile de închidere din 28 mai, piața și-a inversat brusc direcția și a revenit puternic. Dow Jones Industrial Average a crescut - deși nu a fost o creștere record - cu până la 27,03 puncte. S-a stabilit un record (sau aproape un record) în volum de tranzacționare: au fost vândute 14.750.000 de acțiuni. Acesta este cu adevărat un record zilnic, cu excepția volumului tranzacționării la 29 octombrie 1929, când numărul de acțiuni tranzacționate a depășit 16 milioane (mai târziu, la sfârșitul anilor 1960, au devenit comune volume de 10, 12 și chiar 14 milioane de acțiuni; Recordul din 1929 a fost doborât la 1 aprilie 1968, iar în următoarele luni, recordurile au scăzut și au fost stabilite unul după altul). Apoi, pe 31 mai, după sărbătoarea Zilei Memoriale, ciclul s-a încheiat; Volumul de tranzacționare a fost de 10.710.000 de acțiuni (a cincea cea mai mare vreodată), iar Dow Jones Industrial Average a crescut cu 9,4 puncte, în ușoară creștere față de ziua în care a început goana.

Criza s-a încheiat după trei zile. Inutil să spun că rezultatele autopsiei au fost discutate mult mai mult timp. De la Vega a mai remarcat că speculatorii bursieri din Amsterdam au fost „foarte inventivi în a inventa motive” pentru scăderea bruscă a prețurilor acțiunilor. Bineînțeles, a fost nevoie și de puțină viclenie din partea înțelepților de pe Wall Street pentru a explica de ce, în mijlocul unui an foarte reușit, piața a căzut brusc și aproape a căzut. Motivul principal a fost văzut în atacurile președintelui Kennedy din aprilie asupra căpitanilor din industria siderurgică care intenționau să crească prețurile. Totuși, în paralel, analiștii au făcut o analogie evidentă între mai 1962 și octombrie 1929. Această comparație a fost determinată de egalitatea aproximativă a dinamicii prețurilor și a volumului de tranzacționare, ca să nu mai vorbim de apropierea numerelor - 28 și 29 - care a fost, desigur, pur coincidență, dar a cauzat asocieri de rău augur pentru mulți. Adevărat, toată lumea a fost de acord că există mai multe diferențe decât asemănări. Reglementările adoptate între 1929 și 1962 pentru a limita creditul pentru achizițiile de acțiuni au făcut practic imposibil ca un jucător să-și piardă toți banii. Pe scurt, de la Vega descrierea potrivită a iubitei sale burse din Amsterdam din anii 1680 - „un bârlog al jocurilor de noroc” - nu era prea potrivită pentru bursa din New York între 1929 și 1962.

Prăbușirea din 1962 nu a venit atât de brusc: au sunat clopotele de alarmă, deși foarte puțini observatori le-au observat și le-au interpretat corect. La începutul anului, acțiunile au început să se deprecieze constant. Declinul s-a accelerat, iar săptămâna premergătoare crizei, adică din 21 până în 25 mai, a fost cea mai gravă din iunie 1950. În dimineața zilei de luni, 28 mai, brokerii și dealerii erau clar perplexi. S-a ajuns la fund? Sau va continua declinul? Opiniile, după cum a devenit clar mai târziu, au fost împărțite. Serviciul, care calculează Dow Jones Industrial Average și trimite date către abonați prin teletip, a arătat unele îngrijorări în ora dintre începerea corespondenței (9 ore) și începerea tranzacționării (10 ore). În acea oră, banda lată (Dow Jones Industrial Average este imprimată pe o bandă de rulare verticală de 15,875 cm lățime. Banda se numește lată pentru a o deosebi de banda pe care sunt imprimate prețurile acțiunilor specifice - orizontal, 1,9 cm lățime) a arătat că multe dintre valorile mobiliare cu care dealerii s-au ocupat în weekend, trimițând cereri de credit suplimentar clienților, și-au pierdut multă valoare. Datele au arătat că acest nivel de conversie a activelor în numerar nu a fost văzut „de mulți ani” și au existat mai multe rapoarte încurajatoare, cum ar fi noul contract al Westinghouse cu Departamentul Marinei. Dar de la Vega a mai scris că, pe termen scurt, „știrile în sine sunt practic fără valoare la bursă”. Starea de spirit a investitorilor este importantă.

Ilustrație de pe coperta ediției originale

Investitorii sunt adesea iraționali, iar bursa este imprevizibilă

Criza de trei zile care a început la 28 mai 1962 a ilustrat cât de neregulat ar putea fi comportamentul bancherilor de pe Wall Street și cât de mult au fost influențate deciziile investitorilor de emoțiile lor.

În dimineața zilei de 28 mai, după șase luni de declin bursier, un numar mare de licitare Oficiul central a actualizat manual prețurile acțiunilor și a făcut acest lucru cu întârziere.

Investitorii au intrat în panică când au aflat că li se oferă prețuri învechite. S-au grăbit să-și vândă acțiunile, ceea ce a provocat o scădere ireversibilă a prețurilor și a dus la un colaps.

Emoțiile care au provocat prăbușirea au ajutat la recuperarea acestuia: investitorii știau că Dow Jones Industrial Average nu poate scădea sub 500 de puncte. Când valoarea sa s-a apropiat de această limită, toată lumea a început să cumpere acțiuni pentru că se aștepta să crească prețurile. La trei zile după prăbușire, piața și-a revenit complet.

Oficialii bursei au concluzionat că guvernul trebuie să acorde mai multă atenție „climatului de afaceri”, adică sentimentului și așteptărilor iraționale. piata financiara.

Această iraționalitate inevitabilă este motivul pentru care piața este imprevizibilă. Singura predicție corectă a comportamentului pieței este: „Va fi volatil”.

Ford Edsel: Lansare eșuată de produs nou

La sfârșitul anilor 1950, Ford Edsel trebuia să fie produsul emblematic al Ford, dar s-a dovedit a fi unul dintre cele mai mari eșecuri ale companiei.

În primul rând, compania a apreciat greșit piața. În 1955, piața auto americană era în plină expansiune. Venitul familiei a crescut, iar oamenii erau dispuși să cumpere mașini în segmentul cu preț mediu, în care Ford nu avea experiență. În acest moment, compania a început să planifice modelul Edsel.

Când Edsel a fost lansat în 1958, piața a cunoscut o scădere economică, iar gusturile consumatorilor s-au schimbat, mașinile mai mici și mai ieftine devenind populare.

Al doilea motiv al eșecului a fost că cumpărătorii se așteptau prea mult de la o mașină nouă.

Ford a cheltuit 250 de milioane de dolari pentru a dezvolta Edsel (cel mai scump proiect al său până în prezent) și l-a promovat puternic în reclamele mașinii. Consumatorii se așteptau la ceva revoluționar și au fost dezamăgiți: Edsel s-a dovedit a fi o mașină obișnuită.

Al treilea motiv a fost designul slab al lui Edsel. Ford a făcut o mulțime de cercetări psihologice pentru a face mașina atractivă pentru familiile tinere venit bun, dar a neglijat partea tehnică. De îndată ce produsul a fost lansat, clienții au găsit mai multe erori, de la frâne nesigure până la accelerații sacadate.

Sistemul federal de impozitare pe venit ar trebui să revină la ceea ce era în 1913.

Unul dintre cei mai bogați oameni pe planetă, Warren Buffett admite că rata sa de impozitare este mai mică decât cea a secretarei sale. Acest lucru arată cât de nedrept este sistemul federal de impozitare pe venit din SUA. Să luăm în considerare dezvoltarea sistemului de la crearea sa.

În 1913, guvernul federal a introdus un impozit pe venit. Motivul a fost că veniturile guvernamentale au scăzut, iar cheltuielile au crescut. Inițial, cotele impozitului pe venit au fost mici. Principalii plătitori erau cei mai bogați cetățeni. Apoi cotele au fost majorate constant, iar aplicarea impozitului s-a extins la restul populației. Dar au apărut din ce în ce mai multe lacune pentru cei bogați. Acum, cotele impozitului pe venit sunt destul de mari, mai ales pentru clasa de mijloc.

Modul actual de structurare a impozitelor este ineficient.

Exemplu. Freelancerii nu semnează noi contracte la jumătatea anului pentru a nu primi mai multe venituri. Este mai profitabil pentru ei să plătească mai puține taxe decât să câștige mai mult.

Un sistem complex de lacune a făcut din impozitare un adevărat câmp de luptă. Serviciul Fiscal Federal luptă anual cu o armată de consultanți și avocați specializați în eludarea Codului Fiscal în interesul cetățenilor.

Reforma fiscală nu este fezabilă din punct de vedere politic. Mai mulți președinți americani au încercat să simplifice Codul Fiscal, dar toate încercările au eșuat. Sistemul actual aduce beneficii prea multor oameni bogați puternici care nu sunt dispuși să renunțe la aceste beneficii.

Pentru a rezolva această problemă, sistemul trebuie să fie readus la starea din 1913.

Interzicerea tranzacțiilor bazate pe informații privilegiate

În 1959, compania minieră Texas Gulf Sulphur a lovit o mină de aur în Ontario, Canada. Testele lor preliminare de foraj au descoperit cupru, argint și alte minerale în valoare de sute de milioane de dolari. Oamenii care știau despre descoperire au decis să păstreze tăcerea, cumpărând în secret acțiuni din Texas Gulf.

Când zvonurile au început să se răspândească, Texas Gulf a ținut o conferință de presă și le-a negat, iar directorii săi au continuat să cumpere acțiuni. Când compania a anunțat descoperirea, prețul acțiunilor a crescut vertiginos, iar acționarii săi s-au îmbogățit.

Acest comportament a fost considerat neetic, dar legile privind tranzacțiile privilegiate nu au fost aplicate. De data aceasta, Comisia pe valori mobiliare iar bursele au fost acuzate de Texas Gulf pentru fraudă și tranzacții privilegiate.

Instanța a trebuit să decidă dacă rezultatele forajelor de testare au dovedit cu adevărat valoarea descoperirii și dacă comunicatele de presă pesimiste ulterioare ale companiei au fost evident false.

Instanța a găsit vinovat și a spus că publicul trebuie să aibă „o oportunitate rezonabilă de a reacționa” la orice știre care afectează prețul acțiunilor înainte ca persoanele din interiorul companiei să înceapă tranzacționarea.

De atunci, comerțul privilegiat a fost urmărit penal, iar jocurile lui Wall Street au devenit puțin mai curate.

Succesul obținut rapid poate, de asemenea, să dispară rapid

În anii 60, copiatorul automat a avut un succes uriaș, iar dezvoltatorul său, Xerox, a devenit lider de piață. Dar compania a eșuat curând. Istoria Xerox este împărțită în trei etape:

1. Succesul inițial împotriva oricăror șanse.

S-a crezut mult timp că oamenii nu sunt interesați de copierea documentelor, deoarece procesul era costisitor - prima copie a echipamentului lucra pe hârtie specială.

Când Xerox a lansat primul copiator de hârtie simplă în 1959, nimeni nu se aștepta la o cerere atât de mare pentru produs. Șase ani mai târziu, veniturile Xerox au crescut la 500 de milioane de dolari.

2. O perioadă de succes stabil.

Xerox a revenit cu încredere și a început să doneze fonduri semnificative pentru organizații de caritate. Compania a vrut să-și arate recunoștința celor care au ajutat-o și să-și folosească poziția pentru a influența societatea.

Exemplu. Xerox a devenit al doilea cel mai mare investitor al Universității din Rochester, ceea ce a ajutat la dezvoltarea tehnologiei de fotocopiere. În 1964, au cheltuit 4 milioane de dolari pentru o campanie de televiziune în sprijinul ONU, după atacurile deschise ale politicienilor de dreapta.

3. Succesul se transformă în eșec.

La apogeul faimei sale, în 1965, Xerox și-a pierdut avantajul tehnologic față de concurenții care produceau imitații ieftine. Noile cercetări și dezvoltare nu au adus rezultate - compania s-a aflat într-o situație dificilă.

Aceste etape sunt un exemplu viu al istoriei de dezvoltare a oricărei companii. Xerox a supraviețuit celei de-a treia etape și este încă în vârful succesului.

Bursa de Valori din New York salvează brokerajul și previne criza financiară

În 1963, compania de brokeraj Ira Haupt & Co. nu avea capital suficient pentru tranzacționarea la Bursa de Valori din New York (NYSE) și calitatea de membru a fost supusă revocării.

Motivul pentru aceasta este o afacere fatală. Compania a cumpărat materii prime și a contractat un împrumut bancar contra bonurilor de depozit, care s-a dovedit a fi fals. Ira Haupt & Co. a devenit victima fraudei comerciale și nu a putut plăti o datorie uriașă.

Compania avea nevoie de 22,5 milioane de dolari pentru a deveni din nou solvabilă. Situația a fost agravată de panica din cauza asasinatului lui Kennedy. NYSE se temea că falimentul Ira Haupt & Co. în timpul unei panică națională, oamenii își vor pierde încrederea în investițiile lor, iar bursa se va prăbuși. Ea a simțit că bunăstarea țării depinde de supraviețuirea lui Ira Haupt & Co., așa că a alocat 7,5 milioane de dolari pentru a salva compania și a prevenit o criză financiară.

Actele imorale sau penale sunt justificate prin „erori de comunicare”

Când o companie se află în centru scandal zgomotos, angajații săi susțin că „problemele de comunicare” sunt de vină.

Exemplu. Dacă o companie aruncă deșeuri toxice în apă, nu este din lăcomie, ci pentru că „managementul nu a reușit să comunice în mod adecvat o nouă strategie de mediu managerilor locali”.

La sfârșitul anilor 1950, General Electric (GE) a implementat stabilirea prețurilor la scară largă. Aproximativ 29 de companii de electronice au fost de acord să stabilească prețurile pentru echipamente. Acest lucru a costat cumpărătorul cu cel puțin 25% față de prețul obișnuit.

Cazul scandalos a fost adus în fața instanței și a unei subcomisii a Senatului. Unii manageri au plătit amenzi și au primit pedepse cu închisoarea, dar directorii de conducere ale companiei nu au fost acuzați pentru că au susținut că aceasta se datorează unei erori de comunicare: managerii de mijloc și-au interpretat greșit instrucțiunile.

La acea vreme, GE avea două tipuri de politici: oficiale și ascunse. Dacă un șef îți dă o sarcină cu fața dreaptă, aceasta este politica oficială pe care ar trebui să o urmezi, dar dacă îți face cu ochiul, atunci ar trebui să faci exact opusul a ceea ce s-a spus. Uneori trebuie să ghiciți ce a vrut să spună liderul. Și dacă trageți concluzii greșite, vă veți găsi în necazuri.

În ciuda politicii GE împotriva discutării prețurilor cu concurenții, mulți manageri au sugerat că este o falsă. Dar odată ce au fost puși în judecată pentru stabilirea prețurilor, și-au dat seama că nu pot da vina pe management.

Această poveste arată că managerii pot folosi într-adevăr problemele de comunicare pentru a evita responsabilitatea pentru tot felul de încălcări.

Proprietarul lui Piggly Wiggly aproape a distrus-o într-o bătălie pe piața de valori

Piggly Wiggly este primul supermarket cu cărucioare de cumpărături, etichete de preț la toate produsele și un punct de casă. În 1917, proprietarul său a brevetat conceptul de supermarket cu autoservire. Piggly Wiggly este acum puțin cunoscut datorită acțiunilor excentricului său proprietar Clarence Saunders, care a făcut eforturi mari pentru a combate speculațiile financiare.

Lanțul Piggly Wiggly s-a extins rapid în anii 1920, dar când câteva francize din New York City au dat faliment, unii investitori au profitat de acest lucru vânzând acțiunile Piggly Wiggly în încercarea de a forța acțiunile în scădere (un rally bearish).

Bear Mongering este o strategie în care investitorii fac investiții care vor obține profit dacă prețul unui acțiuni scade și apoi fac tot ce le stă în putință pentru a menține prețurile scăzute. Saunders era furios și dorea să dea o lecție pe Wall Street: a început să cumpere acțiuni Piggly Wiggly pentru a cumpăra majoritatea dintre ele. Și aproape că a reușit să o facă.

El a anunțat public că dorește să cumpere toate acțiunile Piggly Wiggly și, prin îndatorare, a putut să cumpere înapoi 98% din acțiuni. Acțiunile sale au condus prețurile acțiunilor de la 39 USD la 124 USD per acțiune, iar investitorii rău intenționați s-au confruntat cu pierderi uriașe.

Cumpărătorii de acțiuni au reușit însă să convingă bursa să le acorde o amânare a plăților. Poziția lui Saunders era precară din cauza datoriilor și a fost obligat să declare faliment.

Dacă Saunders ar avea mai multă influență asupra pieței de valori, oamenii ar fi acum la cumpărături la Piggly Wiggly în loc de la Walmart.

Cunoștința în afaceri și o conștiință curată pot coexista

Când un oficial guvernamental foarte puternic intră în afaceri și își folosește conexiunile pentru a câștiga bani, mulți îl vor acuza că este corupt. Dar acest lucru nu se aplică în cazul lui David Lilienthal.

În anii 1930, Lilienthal a servit ca funcționar sub Roosevelt. În 1941, a fost numit președinte al Tennessee Valley Authority, responsabil pentru dezvoltarea și distribuția energiei hidroelectrice ieftine. În 1947, a devenit primul președinte al Comisiei pentru Energie Atomică.

După ce a părăsit serviciul guvernamental în 1950, Lilienthal s-a dovedit a fi un om de afaceri dedicat. Datorită experienței acumulate, a avut o bună înțelegere a industriei miniere. Lilienthal a cumpărat Minerals and Chemical Corporation din America, a reînviat compania și a făcut o mică avere.

Colegii săi din serviciul public l-au acuzat pe Lilienthal că este corupt, dar pur și simplu era prea implicat în interesele ambelor părți. Lilienthal a decis să aibă ce este mai bun din ambele lumi și în 1955 a fondat Development and Resources Corporation, o agenție de consultanță care a ajutat țările în curs de dezvoltare să implementeze programe publice mari.

Această întreprindere ambițioasă demonstrează că Lilienthal este omul de afaceri ideal, responsabil atât față de acționari, cât și față de oameni.

Acţionarii îşi folosesc rar puterea

În teorie, cei mai puternici oameni din America sunt acționari. Ei dețin cele mai mari corporații. Companiile gigantice influențează foarte mult societatea americană. Mulți politologi cred că Statele Unite seamănă mai degrabă cu o țară feudală oligarhică decât cu una democratică.

Marile corporații sunt guvernate de un consiliu de administrație ales de acționari. O dată pe an, acționarii se întâlnesc pentru a alege Consiliul, a vota politicile și a chestiona directorii care conduc compania. Dar aceste întâlniri sunt o farsă.

Conducerea companiei nu consideră acţionarii drept şefi ai acestora şi încearcă să nu-i implice în treburile companiei. Această tactică funcționează cu majoritatea acționarilor. Astfel de întâlniri doar fac lucrurile interesante investitori profesionisti, care deschid discuții despre consiliul de administrație și conducere.

Exemplu. La o întâlnire a acționarilor AT&T, investitorul Wilma Soss l-a certat pe președintele consiliului de administrație Friedrich Kappel și chiar i-a sugerat să consulte un psihiatru.

Investitorii profesioniști precum Soss dețin adesea acțiuni în multe companii și doresc să le tragă la răspundere pentru acțiunile lor. Dar încercarea de a trezi investitorii este o sarcină ingrată: nu există nimic mai pasiv și mai ascultător decât un investitor care primește în mod regulat dividende.

Dacă acționarii și-ar folosi puterea mai des, conducerea companiei nu ar face ce vor.

Puteți schimba angajatorul chiar dacă sunteți la curent cu secretele comerciale

Dreptul de a accepta o ofertă tentantă de la un concurent al actualului angajator nu a existat întotdeauna. Precedentul a fost creat de cercetătorul Donald Wohlgemuth.

În 1962, Wohlgemuth era șeful departamentului de inginerie al companiei aerospațiale B.F. Goodrich, care a fost lider în fabricarea costumelor spațiale. Apoi compania a pierdut contractul de proiect Apollo, care a revenit principalului său concurent International Latex. Când Wohlgemuth a primit o ofertă de la International Latex de a lucra la prestigiosul proiect Apollo, a acceptat fără ezitare.

Șefii lui Wolgemut se temeau că el va dezvălui secretele producției de costume spațiale unui concurent. Wohlgemuth a semnat un acord de confidențialitate și B.F. Goodrich l-a dat în judecată.

Această situație controversată a ridicat două întrebări cheie:

Se pot lua măsuri împotriva unei persoane care nu a încălcat încă un acord de confidențialitate?
Ar trebui să fie împiedicat să caute o funcție care să-l încurajeze să comită o crimă?

Într-o decizie de referință, judecătorul a hotărât că, deși Wolgemuth era în măsură să-l facă rău lui Goodrich, el nu putea fi găsit vinovat în prealabil și, prin urmare, ar putea încheia un contract cu International Latex.

Acest caz a marcat o mare victorie pentru drepturile muncitorilor.

Uniunea Bancherilor nu a reușit să protejeze lira sterlină de speculatori

În 1960, lira sterlină era una dintre cele mai prestigioase monede din lume. Când lira a fost atacată de speculatorii financiari în 1964, băncile centrale din întreaga lume s-au simțit obligate să o apere.

Atacul a fost o consecință a Conferinței de la Bretton Woods din 1944, când cele mai mari economii ale lumii au decis să creeze un schimb valutar internațional în care toate monedele să fie schimbate la un preț fix. Pentru a menține aceste prețuri fixe, guvernele au trebuit să intervină frecvent pe piața valutară prin vânzarea sau cumpărarea de valute.

În 1964, Marea Britanie se confrunta cu un deficit comercial. Speculatorii valutar credeau că Marea Britanie nu va putea menține un curs de schimb fix și va fi obligată să devalorizeze lira sterlină. Au început să parieze împotriva lirei, dorind să-i reducă valoarea.

Confruntată cu o amenințare nu numai la adresa lirei sterline, ci și a schimbului valutar internațional, alianța de politică monetară condusă de Rezerva Federală a SUA a început să cumpere lire sterline pentru a preveni devalorizarea monedei.

Tactica părea să funcționeze și primele atacuri au fost respinse. Dar speculatorii au fost persistenti si rabdatori. În 1967, uniunea nu a mai putut cumpăra lire sterline și Marea Britanie a fost nevoită să devalorizeze moneda cu mai mult de 14%.

Războiul pentru lire sterline a fost doar primul semn al deficiențelor sistemului Bretton Woods, care s-a încheiat în 1971.

Cel mai important

Reprezentarea noastră a pieței financiare și etică de afaceri datorita istoriei. De exemplu, lupta unei persoane de a schimba angajatorul a avut un impact major asupra drepturilor lucrătorilor în ansamblu.

Articole similare

Discutand:

Procedura de introducere și introducere a unui nou angajat: După ce un manager este numit într-o nouă poziție, el are întotdeauna întrebări...
Recenzii despre KNOW-HOW pe Kolomenskaya (25): 16.06. În 2015, soțul meu a cumpărat un laptop Asus din magazinul Know-How. Am primit un împrumut de la...
Cum să scapi de datorii cu înțelepciune: sfaturi utile: Astăzi este foarte ușor să obții un împrumut: băncile sunt gata să-l emită chiar și fără...
Bonitatea organizației: Bonitatea este înțeleasă ca o astfel de condiție financiară și economică...