Środki finansowe dla organizacji świadczących usługi. Pojęcie, znaki i rodzaje usług finansowych

doktor nauk prawnych, profesor w Katedrze Prawa Gospodarczego Uniwersytetu Państwowego - Wyższej Szkoły Ekonomicznej

Usługi finansowe, jako zjawisko holistyczne, zaczęły ostatnio być systematycznie badane przez rosyjskie orzecznictwo. Jest mało prawdopodobne, żebym się pomylił, nazywając tę \u200b\u200bksiążkę i jej rozprawę doktorską pierwszym systematycznym badaniem w Rosji poświęconym tym usługom. Pomimo tego, że niektóre rodzaje usług finansowych - bankowość, usługi ubezpieczeniowe, usługi na rynku papierów wartościowych, programy zbiorowego inwestowania itp. - były badane od dawna i bardzo aktywnie, pytanie, co jest wspólne w regulacji wszystkich usług finansowych, niezależnie od ich gatunku, aż do praktycznie w orzecznictwie krajowym, nie został określony, a zatem nie był badany.

Jak zawsze na początku systematycznych badań pojawia się pytanie o definicję pojęć, a przede wszystkim o kluczową w tym przypadku koncepcję - usługi finansowe. Ta praca jest temu poświęcona.

Dwa podejścia do definiowania usług finansowych.

wynika z faktu, że pojęcia „usługi finansowe” i „usługi inwestycyjne” są obecnie identyczne. Co więcej, w jej pracach okoliczność ta uznawana jest za oczywistą i nie wymaga uzasadnienia.

Dlatego w swojej rozprawie doktorskiej po raz pierwszy definiuje inwestycję: „ Inwestycja jest aktem alienacji przez właściciela ... funduszy ... w celu późniejszego uzyskania dochodu", I dalej definicja usług finansowych:" Usługa finansowa (lub usługa inwestycyjna) to usługa świadczona przez profesjonalnego uczestnika rynku usług finansowych ... na podstawie umowy w celu przeniesienia pieniądze wyalienowana przez inwestora na korzyść odbiorcy inwestycji».

Zatem, moim zdaniem, kwalifikacja usługi jako finansowej zależy zasadniczo od celu, w jakim klient instytucji finansowej (zawodowy uczestnik rynku właściwego) przekazuje swój obrót pieniężny. W związku z istnieniem takiego celu usługa finansowa jest tożsama z usługą inwestycyjną.

Konsekwentne stosowanie tej definicji nie uznaje transakcji usług finansowych w rozliczeniu konto bankowe, operacje przy użyciu kart bankowych, usługi ubezpieczeniowe niezwiązane z lokowaniem środków przez organizację ubezpieczeniową.

Jednak istnieje również nieco inna definicja usług finansowych. Artykuł 4 Prawo federalne -FZ „O ochronie konkurencji” podaje się następującą definicję: „ usługa finansowa - usługa bankowa, usługa ubezpieczeniowa, usługa na rynku papierów wartościowych, usługa na podstawie umowy leasingu, a także usługa świadczona przez organizację finansową i związana z przyciąganiem i (lub) lokowaniem środków od osób prawnych i osoby».

Ponieważ wszystkie usługi wymienione w tej normie są związane z przyciąganiem i lokowaniem funduszy innych osób, wówczas „ komunikacja z przyciąganiem i lokowaniem funduszy od osób fizycznych i osoby prawne »Można uznać za jedną z kwalifikujących cech tych usług do celów niniejszej definicji. Ponadto na rynkach cały czas pojawiają się nowe rodzaje tego typu usług, dlatego ich lista nie jest wyczerpująca.

Termin „pośrednictwo finansowe” będzie tu również używany do krótkiego określenia tej działalności w celu przyciągnięcia i ulokowania funduszy innych osób.

Drugą kwalifikującą cechę usługi finansowej w powyższej definicji można uznać za podmiot ją świadczący - organizację finansową. Pojęcie „organizacji finansowej” jest zdefiniowane w tej samej ustawie i zawiera ich wyczerpującą listę.

Zatem niezbędny i wystarczający zestaw cech kwalifikujących usług finansowych z punktu widzenia definicji podanej w ustawie federalnej „O ochronie konkurencji” tworzą dwie cechy:

· Są to usługi związane z przyciąganiem i lokowaniem funduszy innych osób;

· Dostarczone przez organizację finansową, których wyczerpujący wykaz podano w ustawie.

Należy pamiętać, że ustawa nie mówi nic o celu, w jakim fundusze są wprowadzane do obiegu, które są „przyciągane i lokowane” przez instytucję finansową. Główną cechą usług finansowych jest tutaj charakter działalności, jaką prowadzi instytucja finansowa - pośrednictwo finansowe.

Pojęcie usług finansowych zostało również zdefiniowane w tzw. Umowie o. Korfu, który został ratyfikowany i stanowi część prawa rosyjskiego. Załącznik 6 do niniejszej Umowy zawiera bezpośrednią listę usług uznanych za finansowe na potrzeby niniejszej Umowy. Wskazane jest podanie poniższej listy do porównania:

Usługa finansowa oznacza każdą usługę o charakterze finansowym świadczoną przez dostawcę usług finansowych jednej ze Stron. Usługi finansowe obejmują następujące działania:

A. Wszystkie usługi ubezpieczeniowe i związane z ubezpieczeniami

1. Ubezpieczenie bezpośrednie (w tym koasekuracja)

ii) inne typy

2. Reasekuracja i retrocesja.

3. Pośrednictwo ubezpieczeniowe, takie jak działalność brokerska lub agencyjna.

4. Usługi dodatkowe do ubezpieczeń, takie jak doradztwo, usługi aktuarialne, ocena ryzyka, likwidacja szkód.

B. Usługi bankowe i inne usługi finansowe (z wyłączeniem ubezpieczeń)

1. Przyjmowanie depozytów i innych środków podlegających zwrotowi od ludności.

2. Pożyczki wszelkiego rodzaju, w tym kredyt konsumenckipożyczki zabezpieczone, faktoring i finansowanie transakcji handlowych.

3. Leasing finansowy.

4. Wszystkie rodzaje usług związanych z przekazem płatności i pieniędzy, w tym wydawanie kart kredytowych i debetowych, czeków podróżnych i rachunków bankowych.

5. Gwarancje i zobowiązania.

6. Przeprowadzanie na własny koszt i koszt klientów, w obrocie dewizowym, na pozagiełdowym rynku papierów wartościowych lub w inny sposób, z:

a) zobowiązania kredytowe w obrocie na rynku pieniężnym (w tym czeki, weksle, świadectwa depozytowe itp.),

c) produkty pochodne, w tym między innymi kontrakty terminowe i opcje,

d) instrumenty związane ze zmianami kursów walutowych i stóp procentowych, w tym transakcje typu swap i forward,

e) zbywalne papiery wartościowe,

f) inne zbywalne dokumenty i aktywa finansowe, w tym obrót złotem i srebrem bulionowym.

7. Udział w emisji wszelkiego rodzaju papierów wartościowych, w tym gwarantowanie plasowania ich emisji na rynku i ich plasowanie w charakterze agenta (subskrypcja publiczna lub prywatna) oraz świadczenie usług związanych z emisją papierów wartościowych.

8. Operacje na rynku pieniężnym.

9. Operacje zarządzania aktywami, takie jak inwestycje bezpośrednie i portfelowe, wszelkie formy wspólnego zarządzania projekty inwestycyjne, zarządzanie funduszami emerytalnymi, usługi depozytowe i usługi powiernicze.

10. Usługi w zakresie dokonywania płatności i rozliczeń aktywów finansowych, w tym papierów wartościowych, instrumentów pochodnych i innych zbywalnych dokumentów.

11. Dostarczanie i przesyłanie danych finansowych, przetwarzanie danych finansowych i dostarczanie odpowiedniego oprogramowania przez innych dostawców usług finansowych.

12. Pośrednictwo doradcze i inne dodatkowe usługi finansowe w zakresie wszystkich działań wymienionych w punktach 1-11 powyżej, w tym materiały referencyjne i analityczne dotyczące pożyczek, badań i doradztwa w zakresie inwestowania i plasowania papierów wartościowych, doradztwa w zakresie przejęć i restrukturyzacji przedsiębiorstw oraz strategii.

W istocie jest to to samo pośrednictwo finansowe i niektóre, jak tu powiedziano, usługi „pomocnicze”, takie jak aktuarialne, konsultingowe itp.

Oczywiste jest, że formalnie, ze względu na wyczerpujący charakter listy usług świadczonych w Umowie, a nie wyczerpujący w Prawie, Umowa nie może obejmować wszystkich usług, które Ustawa uznaje za finansowe. Jednak definicja Ustawy nie obejmuje wszystkich usług wymienionych w Umowie.

Rzeczywiście, rozważ paragrafy A4 i B12 powyższej listy. Dyskusyjne jest, czy usługi te są objęte definicją Ustawy, jeżeli są świadczone przez instytucję finansową. Jeśli jednak taka usługa jest świadczona przez organizację niefinansową, to zdecydowanie usługi te nie są objęte definicją Ustawy, ponieważ aktuariusze ubezpieczeniowi i różnego rodzaju firmy doradcze nie znajdują się na liście organizacji finansowych podanej w Prawo.

W związku z tym istnieją usługi, które Umowa uznaje za finansowe, a Prawo nie, i odwrotnie. Oznacza to, że te dwa opisy usług finansowych przynajmniej nie są identyczne. Jednak w jednym są one bardzo podobne - zarówno definicja Prawa, jak i wykaz Umowy opierają się na charakterze prowadzonej przez usługodawcę działalności - pośrednictwo finansowe i nic nie mówi się o celach, dla których to pośrednictwo jest przeprowadzane.

W kwestii związku między definicją Ustawy a listą Porozumienia należy zwrócić uwagę tylko na następujące kwestie. Formalnie wiele usług finansowych na mocy ustawy nie jest w pełni uwzględnionych w wielu usługach finansowych w ramach Umowy, chociaż oba te zestawy mają bardzo dużą część wspólną. Jeśli jednak zapoznasz się z listą Umowy nie formalnie, ale weźmiesz pod uwagę treść świadczonych w niej usług, okaże się, że Umowa obejmuje wszystkie faktycznie świadczone usługi związane z przyciąganiem i lokowaniem środków. Oznacza to, że prawie wszystkie faktycznie świadczone usługi finansowe na podstawie Prawa są objęte Umową, ale jest ich więcej w Umowie niż w Prawie.

Wreszcie, definicja usług finansowych znajduje się również w Układzie ogólnym w sprawie handlu usługami (GATS), Marrakesz, 15 kwietnia 1994 r., Do którego Rosja jeszcze nie przystąpiła, ale do którego, z porównawczego punktu widzenia prawnego, również zaleca się wziąć pod uwagę. W podpunkcie „a” paragrafu 5 Załącznika dotyczącego usług finansowych do GATS jest powiedziane, że do celów tego dodatku:

Usługi finansowe obejmują wszystkie usługi ubezpieczeniowe i związane z ubezpieczeniami, a także wszelkie usługi bankowe i inne usługi finansowe (inne niż ubezpieczenia). Usługi finansowe obejmują następujące typy usługi:

Usługi ubezpieczeniowe i związane z ubezpieczeniami

i) Ubezpieczenia bezpośrednie (w tym koasekuracja)

B) inne niż ubezpieczenia na życie

ii) reasekuracja i retrocesja;

iii) pośrednictwo ubezpieczeniowe, takie jak usługi brokerskie i agencyjne;

iv) Dodatkowe usługi ubezpieczeniowe, takie jak doradztwo, usługi aktuarialne, ocena ryzyka i likwidacja szkód.

Usługi bankowe i inne usługi finansowe (z wyłączeniem ubezpieczeń)

v) Przyjmowanie depozytów i innych płatnych funduszy od ludności;

vi) Udzielanie wszelkiego rodzaju pożyczek, w tym kredytów konsumpcyjnych, pożyczek zabezpieczonych, faktoringu i finansowania transakcji handlowych;

vii) leasing finansowy;

viii) Wszystkie rodzaje usług płatniczych i przekazów pieniężnych, w tym pożyczki, karty płatnicze i debetowe, czeki podróżne i rachunki bankowe;

ix) Gwarancje i zobowiązania;

x) Handluj na własny koszt i na koszt klientów, w ramach wymiany walut i poza giełdą lub w inny sposób:

A) instrumenty rynku pieniężnego (w tym czeki, weksle, certyfikaty depozytowe);

B) waluta obca;

C) produkty pochodne, w tym między innymi kontrakty terminowe typu futures i opcje;

D) instrumenty związane z kursami walutowymi i stopami procentowymi, w tym takie jak swapy i transakcje terminowe;

E) zbywalne papiery wartościowe;

F) inne zbywalne instrumenty i aktywa finansowe, w tym złoto i srebro kruszcowe.

xi) udział w emisji wszelkiego rodzaju papierów wartościowych, w tym gwarancji i plasowania, w charakterze agenta (publicznego lub prywatnego) oraz świadczenie usług z tym związanych;

xii) Działalność maklerska na rynku pieniężnym;

xiii) Zarządzanie aktywami, takimi jak gotówka lub papiery wartościowe, wszelkie formy zarządzania zbiorowym inwestowaniem, zarządzanie funduszami emerytalnymi, usługi w zakresie powiernictwa, powiernictwa i powiernictwa;

xiv) usługi płatnicze i rozliczeniowe dotyczące aktywów finansowych, w tym papierów wartościowych, instrumentów pochodnych i innych zbywalnych instrumentów;

xv) Dostarczanie i przekazywanie informacji finansowych oraz przetwarzanie danych finansowych i związanego z nimi oprogramowania przez innych dostawców usług finansowych;

xvi) Usługi doradcze, pośrednictwa i inne usługi wsparcia finansowego w zakresie wszystkich działań wymienionych w punktach „v” - „xv”, w tym materiały referencyjne i analityczne dotyczące kwestii kredytowych, badania i doradztwo w zakresie inwestycji bezpośrednich i portfelowych, doradztwo w zakresie przejęć, reorganizacji i strategii korporacyjnych .

Widzimy, że lista z GATS pod względem treści usług jest praktycznie identyczna z listą zawartą w Umowie o ok. Korfu. Lista GATS jest tylko nieco bardziej szczegółowa.

Zatem istnieją dwa zasadniczo różne podejścia do definicji usług finansowych. Jedno podejście rozumie przez usługi finansowe zbiór czynności, które określamy jako pośrednictwo finansowe (pozyskiwanie i lokowanie cudzych środków), a drugie podejście wymaga uwzględnienia nie tylko charakteru działalności osób świadczących te usługi, ale także cel inwestycyjny, w jakim działa odbiorca tych usług. Dlatego w drugim podejściu szereg rodzajów pośrednictwa finansowego nie jest uznawanych za usługi finansowe.

Aby wybrać jedno z rozważanych podejść, przejdźmy do tego, dlaczego prawo i porządek, obok usług bankowych, ubezpieczeniowych, rynku papierów wartościowych itp. ogólna koncepcja "Usługi finansowe". Dlaczego ustawodawca (i nie tylko rosyjski) potrzebuje tego uogólnienia? Odpowiadając na to pytanie, myślę, że możemy wybrać definicję odpowiednią do osiągnięcia tego celu, jakim jest praworządność.

Ogólne właściwości wszystkich rodzajów działań mających na celu przyciąganie i lokowanie funduszy innych osób (pośrednictwo finansowe).

Pośrednictwo finansowe i system finansowy.

Rozważ istotę działalności pośrednika finansowego - organizacji finansowej. Albo przyciąga fundusze innych osób, obiecując kontrahentowi, że zwróci je po określonym czasie, albo zapewnia kontrahentowi środki na określony czas zgodnie z jego obietnicą ich zwrotu. Jednocześnie, po otrzymaniu pieniędzy od jednego uczestnika obrotu (A), organizacja finansowa umieści je u innego uczestnika (B), w wyniku czego A i B nie są w żaden sposób powiązani prywatnymi relacjami, są ściśle powiązane interesami. Jednak interesy te nie są generowane przez relacje między określonymi osobami A i B, ponieważ A i B mogą nawet nie wiedzieć o swoim istnieniu. W rzeczywistości nie mówimy o interesach konkretnych A i B, ale o ogólnych interesach osób uczestniczących w funkcjonowaniu systemu finansowego, czyli chodzi o interesy nie prywatne, ale publiczne.

Zatem, podobnie jak w przypadku każdego stosunku cywilnoprawnego, pośrednictwo finansowe rodzi prywatne interesy stron transakcji między instytucją finansową a jej kontrahentem. Jednak w relacjach pośrednictwa finansowego, oprócz prywatnych interesów uczestników tych relacji, ogromną rolę odgrywają interesy publiczne.

Obecność interesu publicznego w stosunkach cywilnoprawnych jest oczywiście charakterystyczna nie tylko dla pośrednictwa finansowego. Wystarczy przypomnieć np. Umowę o usługę budowlaną, gdzie wymogi publiczne wielu przepisów technicznych w dużej mierze decydują o stosunku realizacji zamówienia. Jednak interes publiczny w zakresie pośrednictwa finansowego jest szczególny. Aby wyjaśnić tę specyfikę, można przytoczyć typowy i odpowiedni przykład.

Rozważmy bardzo schematycznie charakter obecnego kryzysu papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie w Stanach Zjednoczonych.

Od początku lat 30. XX wieku rynek kredytów hipotecznych aktywnie funkcjonuje w Stanach Zjednoczonych. O ile jednak na zachodnim wybrzeżu Stanów Zjednoczonych występował nadmierny popyt na kredyty hipoteczne, ale brak oszczędności, to w innych regionach przyciągane przez banki środki na lokatach znacznie przewyższały popyt na kredyty hipoteczne. Dlatego pod koniec lat 70. XX wieku w Stanach Zjednoczonych zaczęła się rozwijać sekurytyzacja wierzytelności z tytułu kredytów hipotecznych, czyli emitowano papiery zabezpieczone wierzytelnościami z tytułu kredytów hipotecznych (papiery hipoteczne) i wprowadzano je do krążenie.

W efekcie osiągnięto główny cel ekonomiczny stworzenia rynku papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie - redystrybucję środków. Jednak sekurytyzacja pozwoliła bankom na refinansowanie kredytów hipotecznych - w rzeczywistości za pośrednictwem hipotecznych papierów wartościowych jedna część populacji sfinansowała zakup nieruchomości przez inną część populacji - a banki zaczęły mniej ostrożnie sprawdzać zdolność kredytową kredytobiorców hipotecznych. Wymagania pożyczkobiorców zostały znacznie zmniejszone.

Ostatecznie wiele kredytów hipotecznych było niespłaconych, a sprzedaż nieruchomości obciążonych hipoteką była utrudniona ze względu na brak efektywnego popytu. Roszczenia wobec banków o zastawne papiery wartościowe znacznie przekroczyły zdolność banków do ich zaspokojenia - wybuchł kryzys, który zaczął rozprzestrzeniać się na inne sektory rynków finansowych. Państwo zostało zmuszone do pomocy systemowi finansowemu w uporaniu się z tym.

Prowizje te nazwano „ukrytymi”, ponieważ zostały uwzględnione w treści umowy pożyczki. Dla zwykłego człowieka czytającego umowę, którą bank zaproponował mu do podpisania, obecność tych prowizji nie zawsze jest oczywista. A czasami te płatności były zawarte nie w tekście umowy, ale w aneksie do niej, który pożyczkobiorca otrzymał po podpisaniu umowy pożyczki.

Wszystko to doprowadziło do tego, że wiele kredytów nie zostało zwróconych, ale ci, którzy mimo wszystko spłacili kredyty, rekompensowali bankowi straty kosztem „ukrytych opłat”. W efekcie sytuacja była zasadniczo podobna do kryzysu hipotecznego - wypłacalna część ludności sfinansowała zakupy niewypłacalnej jej części. Spowodowało to protesty, spadły skargi, aw 2005 roku Federalna Służba Antymonopolowa jako pierwsza ze wszystkich organów państwowych zwróciła uwagę na te „ukryte prowizje”, gdy banki udzielają ludności pożyczek konsumenckich, aw 2006 roku Rospotrebnadzor przystąpił do walki z zjawisko to jednak bez większego powodzenia.

Już w połowie 2005 r. Federalna Służba Antymonopolowa i Bank Centralny wydały wspólne rekomendacje dotyczące standardów ujawniania informacji przez banki w zakresie kredytów konsumenckich, aw połowie 2007 r. Pojawiło się odpowiednie wyjaśnienie w dokumencie określającym tworzenie rezerw przez banki w 2006 r. 2007. organy rządowe udało się zmusić banki do pełnego ujawnienia kwot, które pożyczkobiorca musi zapłacić z tytułu pożyczki.

Podobne „ukryte” warunki są również praktykowane w umowach ubezpieczeniowych. Jedna z firm ubezpieczeniowych zawarła w Zasadach Ubezpieczenia Komunikacyjnego klauzulę, że w razie wypadku spowodowanego przez samego ubezpieczającego, odszkodowanie nie jest mu wypłacane. Zasady ubezpieczenia to wielostronicowy dokument napisany profesjonalnym językiem. Aby to dobrze zrozumieć, potrzebujesz przynajmniej umiejętności czytania takich tekstów. Zwykła osoba raczej nie zwróci uwagi na wszystkie subtelności za pierwszym razem. Co więcej, cena ubezpieczenia w ramach niniejszego Regulaminu była dla tej firmy mniej więcej taka sama jak w innych firmach, które ubezpieczają pojazdy bez takiej rezerwacji.

Rosstrakhnadzor, odpowiadając na skargi ubezpieczających, włączył się do walki z podobnymi warunkami umów ubezpieczenia, ale na razie bezskutecznie. Federalna Służba Antymonopolowa zrobiła to lepiej.

Wydawać by się mogło, że w tym przypadku warunki umowy pożyczki czy umowy ubezpieczenia są prywatną sprawą jej stron. Osoba zaciągająca pożyczkę lub zawierająca umowę ubezpieczenia musi dokładnie zapoznać się z jej warunkami, przeanalizować je i zdecydować, czy taką umowę podpisać, czy nie.

Jednak w tym przypadku ta teza jest błędna. Współczesne życie jest dynamiczne. Osoba potrzebuje teraz pożyczki lub ubezpieczenia i nie ma czasu na zagłębianie się w skomplikowane warunki umowy. Zatrudnienie kompetentnego prawnika specjalizującego się w danej dziedzinie do analizy umowy doprowadzi do tego, że pożyczka będzie kosztować dość okrągłą kwotę. Szczegółowe badanie złożonych umów o świadczenie takich specjalistycznych usług, w tym pośrednictwo finansowe, jest dla przeciętnego człowieka nieefektywne.

Tym samym pomiędzy stronami umowy o świadczenie usług pośrednictwa finansowego powstaje na etapie zawarcia umowy brak równowagi informacyjnej: klient instytucji finansowej z dość obiektywnych powodów nie rozumie dobrze treści świadczonej usługi. Wszystkie współczesne systemy prawne uznają, że organizacja nie jest uprawniona do wykorzystania tej nierównowagi, a jej klient może liczyć na ochronę przed rządami prawa.

Angielscy autorzy we wstępie do swojego podręcznika prawa umów wyrazili tę ideę następująco: „Zadaniem angielskiego sędziego nie jest poszukiwanie i znajdowanie jakichkolwiek elementów natury psychicznej, ale zapewnienie, o ile pozwala na to doświadczenie praktyczne , że uzasadnione oczekiwania przyzwoitych ludzi są uzasadnione. "... Uważam, że można to przypisać nie tylko angielskim sędziom.

Przy zawieraniu umowy między instytucją finansową a jej klientem pojawia się również inna nierównowaga.

Instytucje finansowe działają w takim obszarze obrotu, który jest wysoce narażony na różne ryzyka i są zobowiązane do zapewnienia w tych warunkach swojej stabilności finansowej. Dlatego większość tych organizacji opracowuje standardowe programy pracy z klientami i zawiera standardowe umowy z klientami na standardowych warunkach.

W niektórych przypadkach zawarcie ustandaryzowanych umów jest bezpośrednio przewidziane prawem. Na przykład w art. Artykuły 940, 943 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej wyraźnie przewidują prawo ubezpieczycieli do stosowania standardowych formularzy umów i standardowych zasad ubezpieczenia. Umowa, którą akcjonariusz funduszu inwestycyjnego zawiera przy nabyciu udziału, jest umową o połączeniu i jest to bezwzględny wymóg prawny (klauzula 1 art. 11 ustawy federalnej - FZ „O funduszach inwestycyjnych”). Przepisy dotyczące niepaństwowych funduszy emerytalnych są również standardowe i można z nich korzystać tylko po odpowiedniej rejestracji (art. 9 ust. 1 ustawy federalnej - FZ „O niepaństwowych funduszach emerytalnych”).

W innych przypadkach nie ma takich ustawowych wymogów, ale mimo to umowy są znormalizowane. Przykładowo, jeśli chodzi o warunki umów zawieranych przez banki, ustawa milczy, ale każdy, kto kiedykolwiek zwracał się do banku, wie, że dla wszystkich rodzajów operacji banki mają standardowe formularze i warunki umów i wymuszają na nich zmiany. do tych form praktycznie niemożliwe. To samo można powiedzieć o brokerach finansowych, dealerach, rejestratorach itp.

Jednak ustandaryzowane umowy, jak każdy inny instrument prawny, mają swoją wadę. Przygotowując takie umowy, firmy często uwzględniają warunki, na które rozsądny klient nie zgodziłby się, gdyby mógł uczestniczyć w negocjowaniu warunków umowy. Co więcej, teksty standardowych umów są z reguły dość obszerne i napisane w specjalistycznym języku, a omawiane warunki są w nich zawarte, aby nie były uderzające.

Takie warunki umów z ustandaryzowanymi warunkami są dobrze znane wszystkim porządkom prawnym. Nazywa się je inaczej: „nieuczciwe (niesprawiedliwe) warunki”, „nieoczekiwane zastrzeżenia”, „niewidoczne zastrzeżenia”. W powyższym przykładzie z praktyki bankowej nazywa się je „opłatami ukrytymi”.

Tak więc przy zawieraniu umowy między organizacją finansową a jej klientem oprócz nierównowagi informacyjnej występuje jeszcze jedna dysproporcja, którą nazwiemy umowną... Klient instytucji finansowej praktycznie nie ma wpływu na treść umowy - może jedynie zgodzić się z jej treścią lub się nie zgodzić.

Na etapie realizacji umowy o świadczenie usług pośrednictwa finansowego ta nierównowaga umowna przejawia się również w przypadku żądania zapłaty przez klienta instytucji finansowej.

Instytucja finansowa zawsze lokuje swoje pieniądze i pieniądze swoich klientów w dochodowych instrumentach finansowych. Ponieważ mówimy o dość dużych kwotach, dochód z ich lokowania jest dość duży, w tym w ujęciu procentowym.

Na przykład, według Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, stopa zwrotu z kapitału rosyjskich banków w 2006 r. Wyniosła średnio 26,3%. Według Federalnej Służby Nadzoru Ubezpieczeń ponad 100 towarzystw ubezpieczeniowych odnotowało w 2005 r. Zwrot z inwestycji wynoszący od 12% do 40% rocznie, podczas gdy 10 towarzystw ubezpieczeniowych odnotowało zwrot przekraczający 40% rocznie.

Za niewypełnienie zobowiązania pieniężnego, o którym mowa w art. 395 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej, odpowiada zapłata odsetek w wysokości stawki refinansowania.

W związku z powyższym, gdy do instytucji finansowej trafia roszczenie pieniężne, pojawia się pytanie o stosunek konsekwencji niespełnienia tego wymogu do dochodu, który zostanie uzyskany w wyniku jego niewypełnienia. Oczywiście druga część ust. 2 art. 15 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej przewiduje sposób zwalczania takiego rozumowania, pozwalający wierzycielowi odzyskać na jego rzecz utracony zysk w wysokości dochodu uzyskanego w wyniku niewypełnienie zobowiązania przez dłużnika. Jednak to narzędzie jest tylko teoretyczne.

Przede wszystkim należy zauważyć, że przy dotychczasowym podejściu do ich odzyskiwania trudno jest odzyskać utracone zyski. Zbadałem te trudności bardzo szczegółowo. Poza tym niezwykle trudno jest udowodnić, że to właśnie pieniądze nie zapłacone w terminie przyniosły taki dochód - do tego trzeba mieć specjalną wiedzę o tym, jak działa instytucja finansowa, gdzie i na jakich warunkach lokuje pieniądze. Jej klient oczywiście takiej wiedzy nie posiada.

Mając to wszystko na uwadze, należy mieć na uwadze, że specyfika pośrednictwa finansowego determinuje złożoność wymagań, a realne koszty klienta związane z procesem sądowym, w tym usług przedstawiciela w takich sporach, są z reguły znacznie wyższe niż sądy pobierają w tak zwanych „rozsądnych granicach”.

Dysproporcje istniejące na etapie zawierania umowy przejawiają się więc na etapie realizacji umowy.

Tak więc organizacja finansowa i jej klient, zarówno przy zawieraniu umowy, jak i podczas jej wykonywania, będąc prawnie całkowicie równi, znajdują się w rzeczywistości w nierównej sytuacji.

Instytucja finansowa zawierając umowę może narzucić klientowi warunki, których znaczenia nie do końca rozumie, aw sporze o zawarcie umowy prawie zawsze wygrywa instytucja finansowa, gdyż posiada umiejętności zarówno w takich sporach i przy uzyskiwaniu dochodu z inwestycji. A jej klient będzie przegrany, ponieważ nawet wygrywając sprawę, poświęci dużo wysiłku i pieniędzy na spór, w wyniku czego otrzymane odsetki nie tylko nie rekompensują mu wszystkich wydatków, ale inflacja w dużym stopniu je „pożre”.

Zgodnie z przyjętą terminologią na występowanie tych nierównowag wskazuje się nazywając klienta instytucji finansowej „słabą stroną” kontraktu.

Z takimi dysproporcjami często spotyka się prawo cywilne i to nie tylko w stosunkach pośrednictwa finansowego. W takim czy innym stopniu istnieją one w prawie każdym związku między przedsiębiorcą a konsumentem. Jednak w relacjach dotyczących pośrednictwa finansowego dysproporcje są konsekwencją nie tylko odmiennego statusu ich uczestników, ale także samej treści tych relacji.

Jak już pokazano, wszystkie instytucje finansowe działają z ryzykiem. Ale organizacji finansowych jest sporo, zarówno ze względu na specyfikę świadczonych usług, jak i surowe wymagania. Na przykład w 2007 roku w Rosji istniały tylko 962 banki, 869 towarzystw ubezpieczeniowych, 1114 funduszy inwestycyjnych i tylko 6. Banki, towarzystwa ubezpieczeniowe i fundusze mają dziesiątki milionów klientów. Dlatego każda aktywnie działająca organizacja finansowa ma wielu klientów i jeśli kończysz z każdym klientem indywidualna umowa, relacje z każdym z nich będą generować indywidualne ryzyka dla instytucji finansowej i zarządzanie tymi ryzykami stanie się całkowicie niemożliwe.

Dopiero typizacja formularzy i standaryzacja warunków umów pozwala na typowanie i standaryzację ryzyk oraz pracę z nimi. Dlatego stosowanie standardowych formularzy umów i standardowych warunków dla organizacji finansowych jest tylko częściowo przejawem ich subiektywnej woli - istnieje całkowicie obiektywna potrzeba takiego sposobu pracy, wynikająca z treści ich działalności i praktycznie mają nie ma alternatywy dla tego.

Podobnie w przypadku wykonywania umowy zachowanie organizacji finansowej jest w dużej mierze zdeterminowane przez charakter jej działalności - gromadzenie i inwestowanie zasobów finansowych.

Stąd rozbieżności, które często występują w różnego rodzaju relacjach z udziałem przedsiębiorców, są znacznie bardziej widoczne w przypadku pośrednictwa finansowego. Ponadto zazwyczaj takie dysproporcje powstają między przedsiębiorcami a konsumentami, jednak w zakresie pośrednictwa finansowego występują zarówno w relacjach czysto przedsiębiorczych, jak i między organizacjami finansowymi non-profit (konsumenckie spółdzielnia kredytowa, niepaństwowy fundusz emerytalny) i ich klientów. Tak wyraźna dysproporcja wynika z przyczyn obiektywnych - charakteru świadczonych usług oraz konieczności zapewnienia przez instytucję finansową stabilności finansowej.

Na pierwszy rzut oka ochroną, jaką zapewnia praworządność w celu wyrównywania rozważanych dysproporcji, jest ochrona prywatnych interesów. W końcu interesy jednostek są chronione. Tak jednak nie jest. Trybunał Konstytucyjny, uznając niekonstytucyjny przepis pozwalający bankom na jednostronną zmianę oprocentowania depozytów, wskazał: „... ustawodawca nie ma prawa ograniczać się do formalnego uznania równości prawnej stron i musi zapewnić pewne korzyści podmiot słaby ekonomicznie i zależny w celu zapobieżenia nieuczciwej konkurencji w sferze działalności bankowej i realnie zagwarantowania, zgodnie z artykułami 19 i 34 Konstytucji Federacji Rosyjskiej, przestrzegania zasady równości w realizacji działalności gospodarczej i innej działalność nie zabroniona przez prawo ”.

Tym samym zapewnienie ochrony w rozpatrywanych sprawach jest konstytucyjnym obowiązkiem państwa, mającym na celu ochronę konstytucyjnej zasady równości, czyli interesu publicznego.

Europejski Trybunał Praw Człowieka zajmuje zupełnie podobne stanowisko. W dobrze znanej sprawie Thlimmenos przeciwko Grecji, sąd ten wskazał, że równe traktowanie osób w różnych sytuacjach przez prawo i porządek jest dyskryminacją.

Oznacza to, że nawet w tym przypadku jest oczywiste, że interes publiczny generowany przez relacje na rynkach finansowych jest ściśle powiązany z interesami prywatnymi i trudno je oddzielić.

Te dwa przykłady oczywiście nie wyczerpują tych interesów publicznych, które pojawiają się podczas pośrednictwa finansowego i są chronione prawem i porządkiem. Najbardziej oczywistymi interesami publicznymi, które nie zostały tutaj uwzględnione, są interesy związane z ochroną konkurencji.

Ograniczyłem się tutaj do dwóch opisanych powyżej rodzajów interesu publicznego, ponieważ determinuje je treść tych usług i pozwalają na sformułowanie głównych cech pośrednictwa finansowego, które są wspólne dla wszystkich usług tego typu:

Organizacje finansowe, obsługując swoich klientów (pozyskując i lokując swoje środki), jednocześnie zapewniają funkcjonowanie systemu finansowego państwa, a także międzynarodowego systemu finansowego, a tym samym ich zdolność do wywiązywania się z zobowiązań wobec klientów ( wypłacalność i stabilność finansowa), ich podatność na potencjalny kryzys nie jest sprawą prywatną ani ich samych, ani ich klientów;

· Przyciągając i umieszczając fundusze, organizacje finansowe są narażone zarówno na ryzyko, że nie zwrócą im ulokowanych środków, jak i na ryzyko, że nie będą w stanie zwrócić przyciągniętych środków. Są zobowiązani do profesjonalnego badania tych ryzyk, ich oceny i zarządzania nimi, czyli ze strony instytucji finansowych oprócz wypłacalności finansowej wymagana jest również gotowość zawodowa;

· Występuje nierównowaga informacyjna w stosunkach umownych między instytucją finansową a jej klientem. Specyfika pośrednictwa finansowego wymaga szczególnej wiedzy umożliwiającej zrozumienie treści świadczonych usług, której klient instytucji finansowej z reguły nie posiada;

· Oprócz braku równowagi informacyjnej istnieje również dysproporcja umowna w stosunkach umownych między instytucją finansową a jej klientem. Klient instytucji finansowej nie tylko gorzej rozumie treść świadczonej usługi, ale w mniejszym stopniu może wpływać na procedurę uzgadniania warunków umowy i jej wykonania.

Cechy te charakteryzują dwa typy relacji, które zawierają instytucje finansowe:

· Public relations związane z koniecznością spełnienia wymagań finansowych i innych wymagań publicznych (zawodowych). Stosunki te regulują specjalne normy prawa publicznego;

· Stosunek umowny z klientem, w którym widoczne są informacje i rozbieżności umowne.

Jak widzieliśmy, interesy związane z tymi dwoma typami relacji są ze sobą powiązane i nie zawsze można je wyraźnie rozróżnić.

Koncepcja usług finansowych.

Wróćmy do wyboru jednego z podejść do definicji usług finansowych. Pokazaliśmy, że wszystkie rodzaje usług pośrednictwa finansowego (działania mające na celu przyciąganie i lokowanie funduszy innych osób) mają ważne wspólne właściwości:

· W sferze prawa publicznego świadczenie tych usług tworzy system finansowy kraju;

· W sferze prawa prywatnego istnieją poważne dysproporcje między pośrednikami finansowymi a ich klientami, wynikające z samej treści świadczonych usług.

Te właściwości zależą jedynie od charakteru działalności instytucji finansowych - pośrednictwa finansowego - i nie mają nic wspólnego z przeznaczeniem funduszy, z którymi te organizacje działają.

Wykazaliśmy również, że interes publiczny wiąże się z tymi wspólnymi właściwościami wszystkich rodzajów pośrednictwa finansowego, które wymagają ochrony przed rządami prawa. W związku z tym praworządność tworzy mechanizmy takiej ochrony. Federalna ustawa „O ochronie konkurencji” wprowadza przede wszystkim mechanizmy ochrony przed nierównowagą, ale środki tej ustawy, które komplikują koncentrację gospodarczą, również zapobiegają koncentracji ryzyk, a tym samym zwiększają stabilność systemu finansowego (stabilność finansowa). W umowie o około. Korfu, w GATS ich partie wdrażają głównie mechanizmy rozwoju i ochrony swoich systemów finansowych, promując swoje firmy na rynkach finansowych innych krajów i dopuszczając cudzoziemców na swoje rynki, ale z pewnymi ograniczeniami w ich działalności.

Innymi słowy, pojęcie „usług finansowych” pojawia się w przepisach zawsze i wszędzie, gdzie konieczne jest uregulowanie pośrednictwa finansowego - pozyskiwania i lokowania środków - niezależnie od celu, w jakim pieniądze te są wprowadzane do obiegu.

Dlatego też, aby stworzyć mechanizmy ochrony prawnej wspomnianych wyżej interesów, sensowne jest wprowadzenie ogólnej koncepcji obejmującej wszelką działalność pośredników finansowych, niezależnie od przeznaczenia pieniądza, którym się zajmują.

Zaproponowana koncepcja usług finansowych jest na to zbyt wąska. Główne cele i specyfika mechanizmów ochrony prawnej rozpatrywanego interesu publicznego nie zależą od tego, czy pieniądze znajdują się na lokatach bankowych, na rachunkach bieżących, czy też są przekazywane ubezpieczycielowi na podstawie umowy ubezpieczenia. Z jednej strony wszystkie te pieniądze są w obiegu i są, by tak rzec, „krwią” systemu finansowego. Z drugiej strony, klienci instytucji finansowych potrzebują ochrony przed próbami wykorzystania przez te instytucje ich naturalnych przewag na rynku.

Przygotowano przy wsparciu Funduszu Naukowego Państwowej Wyższej Szkoły Ekonomicznej nr grantu oraz przy wsparciu informacyjnym Plus ”.

Rynek usług finansowych Semilyutina (tworzenie modelu prawnego) - M., Walters Kluver, 2005, 336 s.

Model prawny Semilyutin rynek rosyjski usługi finansowe: dys. ... doct. jurid. Nauki 12.00.03 - M., 2005.

Semilyutin modelu prawnego rosyjskiego rynku usług finansowych: streszczenie rozprawy. ... doct. jurid. Nauki 12.00.03 - M., 2005 s. 14. Aby zaoszczędzić miejsce, zmniejszyłem trochę tekst, ale jego znaczenie zostało całkowicie zachowane.

Tamże, s. 15. Ten tekst jest również nieco skrócony, ale ma pełne znaczenie

SZ RF 2006, nr 31 (1 godz.), Art. 3434

Umowa o partnerstwie i współpracy, ustanawiająca partnerstwo między Federacją Rosyjską z jednej strony a wspólnotami europejskimi i ich państwami członkowskimi z drugiej // SZ 1998, nr 16, art. 1802

Niniejsza umowa została opublikowana w języku angielskim w International Investment Instruments: A Compendium. Tom I - Nowy Jork i Genewa: Organizacja Narodów Zjednoczonych, 1996. P. Nie został oficjalnie przetłumaczony na język rosyjski i nie został opublikowany, ale nieoficjalne tłumaczenie jest dostępne w bazie informacyjnej „Międzynarodowe akty prawne” ATP „Konsultant Plus".

Baer Hans Peter Sekurytyzacja aktywów: sekurytyzacja aktywów finansowych - innowacyjna technika finansowania bankowego /; pas z nim. [,]. - M .: Walters Kluver, 2006, s. 391.

Tamże. p.401-407

W Rosji emisja takich papierów wartościowych jest obecnie regulowana ustawą federalną - FZ „O hipotecznych papierach wartościowych”. Opis funkcjonowania głównego podmiotu rynku tych papierów - pośrednika hipotecznego - znajduje się w artykule A. Gafarova Ryzyko prawne pośrednika hipotecznego // Gospodarka i prawo, 2005, nr 7.8.

Wyciągnąłem to // Vedomosti, 29.12.2007, nie.

Historia rozwoju i charakter tego kryzysu są zwięźle, ale bardzo dokładnie opisane na portalu internetowym BBC NEWS // Zasoby elektroniczne http: // news. bbc. współ. uk / 1 / hi / business / 7096845.stm i http: // news. bbc. współ. pl / 2 / hi / business / 7073131.stm.

Na temat wpływu kryzysu papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie na inne rynki finansowe, patrz np. Na stronie internetowej Międzynarodowego Funduszu Walutowego artykuł Dodd Randall Subprime Tentacles of a Crisis // Zasoby elektroniczne http: // www. imf. org / external / pubs / ft / fandd / 2007/12 / dodd. htm.

Dla zainteresowanych ekonomią szczegółową analizę tego kryzysu można znaleźć w raporcie Międzynarodowego Funduszu Walutowego o globalnej stabilności finansowej z października 2007 roku. Zawirowania na rynkach finansowych. Przyczyny, konsekwencje i zasady. Paź. 2007 - MFW Washington DC, 2007, s. s. 2-39.

Pomoc amerykańska za 800 dolarów // Vedomosti, 20.01.2008, nr 9 (2031).

Prawo bankowe Erpyleva: geneza, natura, podstawowe pojęcia i instytucje // M., Delo, 2004, s. 185.

Dość kompletną listę takich prowizji można znaleźć w artykule S. Gorelika: Banki nadal oszukują Rosjan // *****, 2005, №24. Zasób elektroniczny http: // www. ***** / artykuły / 2005/01/24 / 399766.shtml

Część informacji o udziale ukrytych opłat w zyskach banków podaje portal informacyjny ***** // Zasób elektroniczny http: //*****/news/newsline/18.04.2007/81505

Dostęp do ukrytych prowizji zostanie zamknięty // Finanse, 2005, №3

Patrz Uchwała 9 Arbitrażowego Sądu Apelacyjnego z 01.01.2001 nr 09AP-11031/2007-AK, Uchwała 9 Arbitrażowego Sądu Apelacyjnego z 01.01.01 nr 09AP-14121/2007-AK

Wspólne pismo z dnia 01.01.2001 FAS RF nr IA / 7235 Centralnego Banku Federacji Rosyjskiej nr 77-T // Biuletyn Banku Rosji, 2005, nr 28.

Pismo Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 01.01.2001 nr 78-T // Biuletyn Banku Rosji, 2007, nr 34.

Zob. Uchwała FAS MO z dnia 01.01.2001 nr KA-A40 / 5013-07, Definicja Naczelnego Sądu Arbitrażowego Federacji Rosyjskiej / 07.

Portal informacyjny „Insurance Today” opisał tę historię wystarczająco szczegółowo // Zasoby elektroniczne http: // www. ***** / aktualności / 10272 /.

Cheshire H. Fifoot D. The Law of Contract / 11th Furmston - 1986, s. 28 i nast

SZ 2001, Nr 49, artykuł 4562

SZ 1998, Nr 19, artykuł 2071

Raport o rozwoju sektora bankowego i nadzoru bankowego w 2006 roku - M., Bank Centralny Federacji Rosyjskiej, 2007, s. 26 // Zasoby elektroniczne http: // www. ***** / publ / root_get_blob. żmija? doc_id \u003d 7297.

Federalna Służba Nadzoru Ubezpieczeń. Raport z wyników 2005 - 9 miesięcy 2006 // Zasoby elektroniczne http: // ***** / www / site. nsf / web / doc_.html, s. 35

W chwili pisania tej pracy wynosi 10,25% rocznie.

Korzyść Egorowa: problemy teorii i sprzeczności w praktyce // W książce. Straty i praktyka ich odszkodowania: Zbiór artykułów / Otv. wyd. - M., Statut, 2006, s. s. 68-137

Zobacz o tym Zwrot kosztów usług przedstawicieli i innych strat prawnych Rozhkova // W książce. Straty i praktyka ich odszkodowania: Zbiór artykułów / Otv. wyd. - M., Statut, 2006, s. 566.

W literaturze anglojęzycznej używa się podobnego, ale nieco dokładniejszego, jak widzę, terminu. Mówią, że strony takiego porozumienia nierównytargowanie sięmoc- nierówna siła umowna.

Uchwała Sądu Konstytucyjnego Federacji Rosyjskiej z 01.01.2001 nr 4-P // Biuletyn Sądu Konstytucyjnego Federacji Rosyjskiej, 1999, nr 3

De Precedents Europejskiego Trybunału Praw Człowieka. Wytyczne dotyczące praktyki sądowej związane z Europejską Konwencją o ochronie praw człowieka i podstawowych wolności. Praktyka sądowa od 1960 do 2002: Tłumaczenie z języka francuskiego // SPb, Jurid. Center Press, 2004, s. 748

Świadczy o tym choćby ilość uwagi poświęconej kryzysowi płynności amerykańskiego systemu bankowego przez międzynarodowe organizacje zajmujące się badaniem i doskonaleniem systemów finansowych. Na stronie Międzynarodowego Funduszu Walutowego (http: // www. Imf. Org) znajduje się wiele materiałów na temat wpływu kryzysu finansowego w Stanach Zjednoczonych na międzynarodową stabilność finansową, podobnie jak strona Banku Rozrachunków Międzynarodowych ( http: // www. Bis. org) w zakładce Monetary & Financial Stabilność (http: // www. bis. org / stabilność. htm).

Oczywiście interes publiczny w zakresie ochrony konkurencji jest znacznie szerszy. Ale mówimy tutaj o dwóch ogólnych właściwościach usług finansowych.

Jak prawidłowo zarządzać finansami swojej firmy, jeśli nie jesteś ekspertem w tej dziedzinie analiza finansowa - Analiza finansowa

Zarządzanie finansami - relacje finansowe między podmiotami, zarządzanie finansami na różnych poziomach, zarządzanie portfelem, techniki zarządzania ruchem zasoby finansowe - to nie jest pełna lista tematów " Zarządzanie finansami"

Porozmawiajmy o tym, co jest coaching? Jedni uważają, że to marka burżuazyjna, inni, że to przełom w nowoczesnym biznesie. Coaching to zbiór zasad odnoszących sukcesy w biznesie, a także umiejętność odpowiedniego zarządzania tymi regułami

§ 4. Rodzaje usług finansowych i rodzaje umów,

Fundusze emerytalne;

w ustawodawstwie zagranicznym

b) akcje funduszy inwestycyjnych

Opcje;

Futures;

Polisy ubezpieczeniowe;

Depozyty.

zawierane przez uczestników rynku usług finansowych.

Koncepcja instrumentu finansowego

w zależności od treści ekonomicznej

Można więc powiedzieć, że z ekonomicznego punktu widzenia usługi finansowe to usługi związane z przekształcaniem pieniądza w kapitał pieniężny. Aby przeanalizować formy prawne, w jakie można ubrać ten stosunek gospodarczy, należy zastanowić się nad następującymi kwestiami:

Alienacja funduszy przez ich właściciela;

Wykorzystanie przekazanych środków jako kapitału pieniężnego (tj. Faktyczny moment transformacji);

Zakończenie transformacji (zwrot zainwestowanego wcześniej, czyli mówiąc językiem K. Marksa, kapitału „zaawansowanego” i uzyskanego z niego dochodu).

Ekonomiczna istota opisywanej transformacji D - D "pozostaje niezmienna - jej formy prawne odznaczają się różnorodnością. Jednocześnie nie można nie zwrócić uwagi na to, że różnorodność form dąży do wzrostu. Marksa szczegółowej analizie poddano transformację kapitału pożyczkowego oraz problemy rozwoju bankowości. W pracach R. Hilferdinga już w XX wieku przedmiotem badań był rozwój spółki akcyjne oraz problemy łączenia kapitału bankowego z przemysłowym poprzez wykorzystanie struktury prawnej spółek akcyjnych.

We współczesnym świecie, oprócz lokowania kapitału w banku, zakupu akcji czy obligacji, właściciel funduszy ma wiele innych struktur prawnych, które pozwalają mu przekształcić fundusze w kapitał według Marksowskiej formuły D - D. podstawy spółek akcyjnych, formy zbiorowego inwestowania w postaci np. funduszy inwestycyjnych .Pojawienie się nowych form inwestowania, skomplikowanie samego procesu inwestycyjnego doprowadziło stopniowo do wyodrębnienia szczególnej działalności zawodowej osoby świadczące usługi związane z lokowaniem środków, zwane „usługami finansowymi”. Obecnie przegląda się usługi finansowe działalność zawodowa, których realizacja wymaga uzyskania odpowiedniej licencji (zezwolenia, upoważnienia) od państwa.

Usługi finansowe można podzielić na następujące typy:

Usługi, które są bezpośrednio usługami finansowymi, tj. w rzeczywistości usługi finansowe związane z lokowaniem kapitału pieniężnego lub, innymi słowy, związane z przekształcaniem pieniądza w kapitał pieniężny;

Tak zwane usługi infrastrukturalne rynku usług finansowych; osoby świadczące takie usługi nie są bezpośrednio związane ani z funduszami podlegającymi przekształceniu, ani z kapitałem pieniężnym, jednakże bez ich działalności zawodowej świadczenie usług zaliczanych do pierwszej kategorii byłoby niemożliwe lub bardzo trudne.

Świadczenie usług zaliczanych do pierwszej kategorii - usługi finansowe właściwe - można warunkowo podzielić na dwa rodzaje:

Usługi związane z gromadzeniem (gromadzeniem) środków na późniejsze przekształcenie w kapitał pieniężny;

Usługi związane z lokowaniem środków w kapitale pieniężnym.

Należy uznać, że taki podział właściwych usług finansowych na rodzaje jest warunkowy, gdyż w praktyce gromadzenie (akumulacja) środków i ich późniejsze lokowanie może następować niemal jednocześnie. Przykładowo, broker może dokonywać transakcji kupna i sprzedaży papierów wartościowych we własnym imieniu i na koszt klienta, otwierając specjalny rachunek maklerski w instytucji kredytowej w celu uznania na takim rachunku środków klienta przekazanych brokerowi przez klienta do inwestycji, niemal natychmiast po otwarciu takiego specjalnego rachunku maklerskiego.

Jednocześnie podział faktycznych usług inwestycyjnych na odmiany pozwala zobaczyć specyfikę działalności niektórych uczestników zawodowych. W szczególności można wyodrębnić, po pierwsze, kategorię uczestników, dla których główny nacisk w pracy polega właśnie na gromadzeniu środków od pojedynczych małych (indywidualnych) właścicieli funduszy. Kolejną kategorię reprezentują uczestnicy, w których działaniach kumulacja środków praktycznie nie występuje. Dla takich uczestników głównym rodzajem działalności jest przeprowadzanie transakcji na rynku, zawieranie transakcji zarówno na własny rachunek, jak i na rzecz osób trzecich.

Pierwsza kategoria obejmuje tzw. Inwestorów instytucjonalnych, tj. osoby, które ze względu na specyfikę swojej działalności są zmuszone do gromadzenia środków. Tymi inwestorami instytucjonalnymi są w szczególności:

Fundusze powiernicze i inne fundusze inwestycyjne;

Fundusze emerytalne;

Profesjonalni ubezpieczyciele.

Banki zajmują szczególne miejsce wśród inwestorów instytucjonalnych. Ich szczególna pozycja polega na tym, że oprócz funkcji przekształcania środków pieniężnych w kapitał pieniężny, banki pełnią również szereg innych funkcji, które nie są bezpośrednio związane z lokowaniem środków. W szczególności banki często przejmują funkcje usług infrastruktury rynkowej (np. Prowadzenie księgowości depozytowej, centra rozliczeniowe itp.). Ponadto banki zapewniają funkcje rozliczania transakcji swoich klientów, które mogą nie być związane z transakcjami na rynku finansowym.

Usługi infrastruktury rynkowej obejmują między innymi:

Rachunkowość praw do papierów wartościowych, a czasem do innych instrumentów finansowych (usługi depozytariuszy i rejestratorów);

Usługi związane z pomocą przy zawieraniu transakcji na instrumentach finansowych (usługi giełdowe (organizatorzy handlu));

Usługi związane z rozliczeniami zawartych transakcji (czynności rozliczeniowe);

Różne rodzaje usług doradczych.

Wszystkie wymienione rodzaje usług świadczone są na podstawie odpowiednich umów. Wydaje się, że można wyróżnić następujące rodzaje umów zwykle zawieranych na rynku usług finansowych:

1) umowy niezbędne do uregulowania tzw. Transakcji jednorazowych dokonywanych na rynku usług finansowych, czy to pomiędzy uczestnikami profesjonalnymi, czy bezpośrednio między inwestorem a odbiorcą inwestycji (np. Umowa pożyczki między bankiem komercyjnym a przedsiębiorstwo - odbiorca inwestycji);

2) umowy zawierane pomiędzy profesjonalnym uczestnikiem rynku usług finansowych a inwestorem (klientem uczestnika profesjonalnego) na standardowych wzorach formularzy (przykładami takiej umowy może być umowa lokaty bankowej, umowa depozytariusza zawarta przez klienta u depozytariusza; umowy zawarte przez towarzystwo funduszu wspólnego inwestowania z inwestorem, deponentem); często warunki takich umów formułowane są w regulaminie (warunkach) świadczenia odpowiednich usług profesjonalnych (np. dla depozytariuszy - warunki prowadzenia działalności depozytowej; regulamin funduszu inwestycyjnego), które podlegają uzgodnieniu z organ regulacyjny; w przypadkach, gdy takie umowy zawierane są między profesjonalnymi uczestnikami rynku usług finansowych, nabierają charakteru tzw. umów ogólnych (lub tzw. globalnych) (kontraktów);

3) zespoły powiązanych ze sobą umów, które tworzą cały system norm - zasad (standardów) zapewniających świadczenie szeregu usług infrastruktury rynkowej (np. Regulamin organizatorów branżowych; zasady (standardy) organizacji samoregulacyjnych (SRO) ).

Do pierwszej grupy zaliczamy umowy, które zazwyczaj nie mają standardowego charakteru (choć mogą być opracowane na podstawie standardowych formularzy, jednak nie są one w pełni realizowane ze względu na specyfikę relacji z każdym indywidualnym klientem). Stąd, nawet jeśli mają określoną jednolitą podstawę, takie umowy będą się od siebie różnić szczegółami.

Podstawową podstawą działalności na rynku usług finansowych są odrębne transakcje, tzw. Jednorazowe. Stronami takich transakcji mogą być z jednej strony zarówno zawodowi uczestnicy rynku usług finansowych, jak i uczestnik profesjonalny, z drugiej zaś inwestor. Z punktu widzenia treści, transakcje te mogą być albo zwykłą umową kupna-sprzedaży (np. Sprzedaż i kupno papierów wartościowych przez maklera we własnym imieniu na koszt inwestora), albo relacjami bardziej złożonymi. Do tych ostatnich można zaliczyć np. Transakcję repo (czyli kupno i sprzedaż papierów wartościowych z obowiązkiem wykupu takiej samej liczby podobnych papierów wartościowych, czyli papierów danego emitenta tej samej emisji). Transakcję repo odróżnia się od zwykłej sprzedaży i zakupu jej bezpośrednim celem prawnym, tj. causa, kontrakt. Jeżeli powodem zawartym w umowie kupna-sprzedaży jest nabycie (lub zbycie na rzecz sprzedającego) papierów wartościowych będących w posiadaniu, to w przypadku transakcji repo powodem dla obu stron będzie możliwość uzyskania przychodu w wyniku zmiany cena papierów wartościowych będących przedmiotem transakcji. Takie jednorazowe transakcje mogą również obejmować transakcje takie jak swap, opcja itp. Wszystkie te transakcje można scharakteryzować jako umowę kupna-sprzedaży, której przedmiotem na rynku usług finansowych są z reguły walutowe lub kapitałowe papiery wartościowe. Jednak w przeciwieństwie do zwykłej umowy kupna-sprzedaży, osobliwością tych transakcji jest to, że bezpośrednim celem prawnym (lub przyczyną) takich transakcji nie będzie nabycie nieruchomości będącej przedmiotem transakcji na własność, ale możliwość uzyskania dochodu z obrotu nieruchomością jest przedmiotem transakcji.

Do drugiej grupy należą umowy określające warunki i tryb wielokrotnego zawierania różnego rodzaju tzw. Transakcji jednorazowych, o których mowa powyżej. Uczestnicy często określają takie umowy jako umowy „ogólne” lub „globalne”. Dzięki zawartej umowie globalnej (master) transakcje jednorazowe stają się standardem. Standaryzacja wyraża się w definicji „standardowego zbioru praw i obowiązków stron”, opisanych w umowie ramowej. Często ten „zestaw standardowy” jest zaszyfrowany w tytule transakcji. Na przykład w tytule transakcji repo omówionej powyżej, angielskie słowo re-buy jest zaszyfrowane, tj. „odkupienie” lub odkupienie odkupu. Umowa ogólna opisuje procedurę zawierania, a często określa także standardowy zestaw praw i obowiązków stron, jednak umowa ogólna nie implikuje obowiązku zawarcia lub zawarcia takich jednorazowych transakcji. Strony ustalają kolejność relacji na przyszłość, tak aby w razie potrzeby osoby upoważnione mogły szybko zawrzeć takie jednorazowe transakcje na standardowych warunkach z wykorzystaniem środków elektronicznych, aw niektórych przypadkach także komunikacji telefonicznej (za późniejszym pisemnym potwierdzeniem). Przykładem wykorzystania komunikacji elektronicznej jest w szczególności odbiór za pośrednictwem kanałów komunikacyjnych agencji informacyjnej Reuters.

Tego rodzaju umowy globalne (generalne) mają na celu uporządkowanie stosunków umownych pomiędzy stronami, które je zawarły, a tym samym pozwalają na wielokrotne zawieranie standardowych transakcji. Ogólne warunki umów są często opracowywane przez międzynarodowe pozarządowe stowarzyszenia uczestników profesjonalnych (na przykład ISDA (International SWAPs and Derivatives Association), ISMA (International Securities Market Association)) i są oferowane przez te organizacje jako standardowe warunki (na przykład Umowa Global Repo (Umowa Global Market REPO - GMRA) opracowana w ramach ISMA).

W odróżnieniu od drugiej, trzecia grupa kontraktów to cały kompleks różnorodnych kontraktów podporządkowanych jednemu celowi, jakim jest organizacja obrotu giełdowego. Takie kontrakty mogą tworzyć złożoną sieć powiązanych ze sobą umów, które zapewniają możliwość przeprowadzania transakcji na zorganizowanym rynku. Ta sieć może obejmować grupę powiązanych ze sobą umów, w tym:

Umowy zapewniające dostęp techniczny do elektronicznego systemu organizacji handlu (zgodnie z tymi umowami przedsiębiorca zobowiązuje się do zainstalowania określonego sprzętu i oprogramowania, a organizator handlu - do zapewnienia i utrzymania technicznej możliwości dokonywania transakcji w systemie obrotu);

Umowy bezpośrednio regulujące zasady zawierania transakcji jednorazowych (giełdowych) (tzw. Handlowe);

Umowy wymagane do zapewnienia systemu rozliczeń transakcji zawieranych w systemie giełdowym.

Powyższa lista tylko w szerokim skrócie oznacza zespół stosunków prawnych, jakie powstają pomiędzy oferentem a organizatorem handlu w wyniku zawarcia złożonego systemu umów, których celem jest zapewnienie technicznej i prawnej możliwości zawarcia choćby jednego transakcja w systemie transakcyjnym. Liczba takich odrębnych formalnie niezależnych umów może zbliżać się, a niekiedy przekraczać dziesięć, a objętość norm prawnych może być współmierna np. Do kodeksu cywilnego. Jednak celem takiego kompleksu regulacyjnego, który ostatecznie wiąże organizatora obrotu i jednego z uczestników rynku w wyniku obrotu, jest uporządkowanie zarządzania odpowiednim segmentem rynku, ukształtowanym przez wysiłki tego organizatora handlu.

Zasady obrotu giełdowego łączy z porozumieniami globalnymi (ogólnymi) fakt, że ich przedmiotem jest organizacja stosunków gospodarczych, działania usprawniające relacje. Takie porozumienia były rozważane przez ludność cywilną w kraju jeszcze przed rozpoczęciem reform gospodarczych. „Ogólne kategorie„ zarządzanie ”i„ organizacja ”obejmują działania mające na celu usprawnienie relacji, koordynację działań w celu osiągnięcia określonych celów. Takie działania są możliwe w różnych formach prawnych. W związku z tym w odniesieniu do organizacji (usprawnienia) powiązań gospodarczych (gospodarczych) można mówić o działaniach siłowo-organizacyjnych i koordynacyjnych organów zarządzających oraz działaniach organizacji gospodarczych w celu usprawnienia relacji w formie kontraktowej. Zatem nie każda relacja między systemami „zarządzającymi” i „kontrolowanymi”, nie każda działalność związana z organizowaniem więzi gospodarczych w gospodarce narodowej podlega pojęcie prawne zarządzanie jako działalność siłowo-organizacyjna (wykonawczo-administracyjna) ”.

Do rozwoju przyczyniły się reformy gospodarcze i późniejszy rozwój stosunków rynkowych różne rodzaje oraz rodzaje umów, w tym tzw. organizacyjne, tj. mające na celu uporządkowanie stosunków umownych między uczestnikami odpowiedniego segmentu relacji rynkowych. Należy zauważyć, że rozwój porozumień organizacyjnych następuje również w obszarze umów międzynarodowych (kontraktów) i jest jednym z przejawów ogólnej tendencji do „kontraktacji” regulacji. Wymienione umowy organizacyjne różnią się od rodzajów umów wymienionych w rozdz. 27 Kodeksu Cywilnego Federacji Rosyjskiej. Chociaż takie zamówienia mają pewne właściwości, nie można ich w pełni zaklasyfikować jako zamówienia publiczne.

Przykładowo, zasady giełdy (zasady członkostwa, zasady obrotu, zasady regulujące procedurę dokonywania rozliczeń) są takie same dla wszystkich członków giełdy, ale organizacja, która je opracowała (w szczególności giełda) ma prawo odmówić członkostwa, tj. odmówić zawarcia umowy o członkostwo z uczestnikiem rynku niespełniającym kryteriów ustalonych przez giełdę. Giełda nie ma przy tym obowiązku przyjmowania osób spełniających ustalone kryteria członkostwa (w każdym przypadku ustalone kryteria są na tyle elastyczne, że nie ma potrzeby przyjmowania organizacji, której działania mogą przyczynić się do powstania zagrożeń dla innych uczestnicy rynku).

Włączenie w rozdz. 27 Kodeksu Cywilnego Federacji Rosyjskiej przepisów dotyczących określenia kategorii umów organizacyjnych pozwoliłoby na uregulowanie kryteriów pozwalających na odróżnienie umów organizacyjnych od innych rodzajów umów, w szczególności od umów przedwstępnych, umów publicznych i umowy akcesyjne. Ustalenie takich jasnych kryteriów jest konieczne choćby dlatego, że zgodnie z ust. 3 art. 5 ustawy federalnej „O sądach arbitrażowych w Federacji Rosyjskiej” (zwanej dalej ustawą o sądach arbitrażowych), „umowa o arbitraż w sprawie rozstrzygnięcia sporu na podstawie umowy, której warunki określa jeden z stron w formularzach lub innych standardowych formularzach i mogą być zaakceptowane przez drugą stronę tylko jako przez przystąpienie do całości proponowanej umowy (umowa o przystąpieniu), ważne, jeżeli taka umowa zostanie zawarta po zaistnieniu podstaw do wniesienia roszczenia. " Jednocześnie przepisy dotyczące działalności giełd przewidują rozstrzyganie sporów powstałych w związku z działalnością giełdową przed sądami polubownymi utworzonymi przy giełdach (zob. Np. Art. 15 ustawy o rynku papierów wartościowych czy art. 30 ust. Ustawa Federacji Rosyjskiej „O giełdach towarowych i działalności giełdowej” (dalej - ustawa o giełdach towarowych)). Powyższe postanowienia ust. 3 art. 5 Prawa o sądach arbitrażowych może w niektórych przypadkach podważyć ważność zapisu arbitrażowego, który określa tryb rozstrzygania sporów giełdowych.

Normy umów ogólnych (globalnych) oraz zasady giełdowe określają tryb zawierania tzw. Transakcji jednorazowych. Takie odrębne (jednorazowe) transakcje, których treść z punktu widzenia przedmiotu, praw i obowiązków stron oraz trybu wykonywania zobowiązań, ze względu na ich jednolity charakter, opisane są w ramach jednego organizacyjnego umowy (lub zestaw umów), stanowią podstawę działalności na rynku usług finansowych i zajmują istotne miejsce ze względu na wolumen dokonywanych w ten sposób transakcji.

Takie transakcje obejmują na przykład transakcje forward, rozliczenie forward, swap, repo itp. Wszystkie powyższe transakcje można scharakteryzować jako umowę kupna-sprzedaży, której przedmiotem na rynku usług finansowych są z reguły walutowe lub kapitałowe papiery wartościowe. Jednak (w przeciwieństwie do zwykłej umowy kupna-sprzedaży) cechą charakterystyczną tych transakcji jest to, że bezpośrednim celem prawnym (lub przyczyną) takich transakcji jest nie tyle nabycie nieruchomości będącej przedmiotem transakcji, ile możliwość uzyskania przychodów z obrotu nieruchomością będącą przedmiotem transakcji. Dzięki umowom globalnym (master), transakcjom typu swap, forward, rozliczeniowy forward, repo, nadawany jest charakter standardu (standard). Naprawianie w pisanietakie transakcje w praktyce krajowych i zagranicznych profesjonalnych uczestników rynku nazwano „instrumentami finansowymi”.

Zatem „instrument finansowy” można zdefiniować jako dokument, który po pierwsze poświadcza fakt zawarcia jednorazowej czynności cywilnoprawnej zgodnie i na warunkach określonych w umowie organizacyjnej, a po drugie określa konkretne ilościowe parametry zawieranej transakcji (tj. określa warunki związane z tym jednorazowym stosunkiem prawnym). Z uwagi na powyższe uwarunkowania instrument finansowy, podobnie jak papier wartościowy, uzyskuje zdolność do samodzielnego krążenia jako przedmiot praw i obowiązków obywatelskich. To instrumenty finansowe i kwestie związane z kolejnością obiegu tych instrumentów finansowych są przedmiotem globalnych (ogólnych) porozumień organizacyjnych na rynku usług finansowych.

Jako przykład instrumentów finansowych znajdujących się w obrocie na giełdzie można przytoczyć Regulamin zawierania transakcji kupna i sprzedaży walut obcych na jednej sesji giełdowej międzybankowej (zwany dalej Regulaminem ETS). Zgodnie z Regulaminem UTS (punkt 1) instrumentem jest zbiór standardowych warunków transakcji (kod (rodzaj) waluty obcej, w której jest denominowany lot, okres rozliczeniowy), określonych w specyfikacji tego instrumentu.

Zasady ETS określają następujące rodzaje instrumentów:

USD / RUB_UTS_TOD - kupno / sprzedaż określonej ilości dolarów amerykańskich w lotach za rubli rosyjskie na aukcjach UTS w dolarach amerykańskich z datą rozliczenia w dniu zawarcia transakcji;

USD / RUB_UTS_TOM - kupno / sprzedaż określonej ilości dolarów amerykańskich w lotach za ruble rosyjskie na aukcjach UTS w dolarach amerykańskich z okresem rozliczenia w dniu roboczym następującym po dniu zawarcia transakcji;

EUR / RUB_UTS_TOD - kupno / sprzedaż określonej ilości euro w lotach za rubli rosyjskie na aukcjach UTS w dolarach amerykańskich z datą rozliczenia w dniu zawarcia transakcji.

Skrót zawierający nazwę instrumentu to zaszyfrowana lista istotnych warunków umowy kupna-sprzedaży, czyli nazwa waluty będącej przedmiotem transakcji, np. Dolary amerykańskie - USD lub euro - EUR (tzw. dodatkowo wskazana jest kwota waluty wyrażona w lotach), warunki rozliczenia, tj. data płatności (np. w dniu transakcji - TOD lub następnego dnia po zawarciu transakcji - TOM). W związku z tym, w zakresie „zakodowania warunków transakcji w tytule”, właściwe wydaje się odniesienie do INCOTERMS, w którym treść warunków operacji handlu zagranicznego zaszyfrowana w tytule transakcji, określa regulamin zatwierdzony przez Międzynarodową Izbę Handlową.

Utworzenie systemu rozliczania zobowiązań wynikających z transakcji - instrumentów finansowych, powoduje, że instrumenty finansowe nabierają cech obrotowych, tj. tracą przywiązanie do indywidualności stron, świadomym wysiłkiem, którego transakcja została pierwotnie zawarta, lub w inny sposób - pojawił się instrument finansowy. Oznacza to, że uczestnicy rynku już w dużej mierze nie są już zainteresowani osobistymi cechami kontrahenta. W większym stopniu interesuje go całokształt (kompleks) praw i obowiązków wynikających z tego instrumentu. Osiąga się to tylko wtedy, gdy istnieje system rozliczeń gwarantujący wypełnienie zobowiązań. Taki system można stworzyć iz reguły jest tworzony w związku z organizacją samego systemu, który zapewnia zawieranie transakcji (np. Organizator handlu). To nie przypadek, że kategoria „instrument” pojawiła się na rynku rosyjskim przede wszystkim w zasadach obrotu giełdowego (w szczególności na rynku walutowym MICEX).

Jednocześnie, w przeciwieństwie do innych krajów, w Rosji kategoria „instrumentu finansowego” nie zdążyła jeszcze przeniknąć do przepisów, choć próby podjęto w latach 2001-2002. przy opracowywaniu zmian i uzupełnień do ustawy o rynku papierów wartościowych. Zaproponowano wówczas włączenie do wprowadzanych zmian definicji kategorii „instrumenty finansowe rynku papierów wartościowych”. Zaproponowano rozumienie instrumentów finansowych rynku papierów wartościowych jako:

„a) udziałowe papiery wartościowe;

b) akcje inwestycyjne funduszy inwestycyjnych i inne papiery wartościowe;

c) pochodne instrumenty finansowe (instrumenty finansowe transakcji terminowych), od których wywiązanie się zależy od zmian cen papierów wartościowych lub zmian indeksów giełdowych wyliczanych na podstawie zagregowanych cen rynkowych papierów wartościowych - kontrakty terminowe, opcje, kontrakty forward , swapy na indeksy giełdowe, w tym których wykonanie nakłada wyłącznie na strony obowiązek zapłaty (zapłaty) kwot pieniężnych uzależnionych od zmiany ceny instrumentu finansowego lub wartości indeksu giełdowego obliczonego na podstawie zagregowane ceny rynkowe instrumentów finansowych. ”

Proponowane zmiany zostały ostatecznie odrzucone co do definicji kategorii „instrument finansowy”. Obecna ustawa o rynku papierów wartościowych, zmieniona ustawą federalną nr 185-FZ z 28 grudnia 2002 r., Ograniczyła się do nieznacznego, w porównaniu z przewidywanym, poszerzenia przedmiotu regulacji tej ustawy. Obecnie Ustawa o Rynku Papierów Wartościowych rozszerza swoje obowiązywanie na papiery wartościowe o ratingu emisyjnym, jak również inne rodzaje papierów wartościowych, nie dotykając regulacji dotyczących pochodnych instrumentów finansowych (por. Art. 2 ustawy o rynku papierów wartościowych). Powodem tego był spór między regulatorami.

W związku z tym w ustawodawstwie krajowym nie ma obecnie definicji kategorii „instrument finansowy” i „pochodny instrument finansowy”. Jednocześnie obowiązujące ustawodawstwo nie zawiera zakazu zawierania różnego rodzaju transakcji w ramach Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej, co odpowiada tradycyjnemu rozumieniu finansowego instrumentu pochodnego.

Trochę akty prawnePrzykładowo w ustawie o giełdach towarowych wśród transakcji giełdowych znajdują się definicje transakcji, które w innych krajach odnoszą się do finansowych instrumentów pochodnych (art. 8 ustawy o giełdach towarowych definiuje transakcje terminowe, transakcje terminowe, transakcje opcyjne).

Wśród aktów resortowych zawierających przepisy dotyczące instrumentów pochodnych należy wymienić:

Uchwała Federalnej Komisji Rynku Papierów Wartościowych Rosji z dnia 27 kwietnia 2001 r. Nr 9, która zatwierdziła rozporządzenie w sprawie wymagań dla operacji związanych z wykonywaniem transakcji terminowych na rynku papierów wartościowych;

Pismo Państwowego Komitetu Antymonopolowego Federacji Rosyjskiej, które później przekształciło się w MAP, z dnia 30 lipca 1996 r. N 16-151 / AK „O transakcjach typu forward, futures i opcje wymiany”.

Brak odpowiednich ram prawnych stał się istotną przeszkodą w rozwoju rynku, co spowodowało „gwałtowny wzrost” aktywności ustawodawczej. Tym samym do końca 2003 roku Duma Państwowa przyjęła do rozpatrzenia pięć projektów ustaw regulujących kwestie związane z transakcjami na tzw. Rynku instrumentów pochodnych, czyli rynku pochodnych instrumentów finansowych. Należy zaznaczyć, że krytykowano prawie wszystkie przyjęte ustawy. Powodem była z jednej strony złożoność przedmiotu regulacji, z drugiej niechęć krajowej doktryny prawnej i ustawodawcy do dostrzegania dość skomplikowanych konstrukcji związanych z kategorią pochodnych instrumentów finansowych.

Przypomnijmy, że w zagranicznej literaturze prawniczej pochodny instrument finansowy jest zwykle rozumiany jako „instrument finansowy, którego wycena zależy (lub dosłownie„ wyprowadza ”- wyprowadza) od wartości aktywów bazowych (innych instrumentów) lub wskaźniki finansowe (statystyczne).

Jak widać, definicja pochodnego instrumentu finansowego opiera się na kategorii „instrument finansowy”, która od dawna jest zakorzeniona w ustawodawstwie zagranicznym, ale jest nieznana krajowym. Prawdopodobnie podążanie ścieżką definiowania kategorii „instrument finansowy” ułatwi rozwiązanie problemu definiowania reżim prawny kategoria „finansowy instrument pochodny”.

w ustawodawstwie zagranicznym

Pojawienie się i dystrybucja instrumentów finansowych znajduje odzwierciedlenie w ustawodawstwie innych krajów. Dyrektywa UE w sprawie usług inwestycyjnych z 1993 r. Oraz brytyjska ustawa o usługach i rynkach finansowych z 2000 r. Definiują instrument finansowy, wymieniając nazwy konkretnych transakcji, które są klasyfikowane jako instrumenty finansowe.

W dyrektywie UE w sprawie usług inwestycyjnych z 1993 r. Zawartość kategorii instrumentów inwestycyjnych została ujawniona w sekcji B załącznika do dyrektywy i obejmuje:

a) zbywalne papiery wartościowe i

b) akcje funduszy inwestycyjnych (jednostki w programach zbiorowego inwestowania);

instrumenty rynku pieniężnego;

finansowe kontrakty terminowe typu futures, w tym podobne instrumenty podlegające dostawie (finansowe kontrakty terminowe typu futures, w tym równoważne instrumenty rozliczane w gotówce);

kontrakty terminowe na indeksy (kontrakty terminowe na stopę procentową - FRA);

swapy indeksowe, walutowe i giełdowe (swapy walutowe i kapitałowe);

opcje, które zapewniają prawo do zakupu lub zbycia instrumentów określonych w tej sekcji Załącznika, w tym podobnych instrumentów podlegających dostawie; w tej kategorii znajdują się również opcje walutowe i indeksowe.

Ustawa o usługach i rynkach finansowych z 2000 r. Zamiast kategorii „instrument finansowy” posługuje się kategorią „inwestycje”. Prawo (załącznik 2, część 2) definiuje kategorię inwestycji jako:

Akcje i udziały w kapitale spółki;

Instrumenty, które tworzą lub potwierdzają dług (w tym obligacje, obligacje, certyfikaty depozytowe, inne instrumenty, które naprawiają istniejący lub przyszły dług);

Rządowe papiery wartościowe;

Instrumenty dające prawo do inwestowania (w tym warranty dające osobie prawo do subskrybowania dowolnego rodzaju inwestycji);

Certyfikaty papierów wartościowych potwierdzające zobowiązania lub prawa majątkowe do papierów wartościowych;

Udziały w programach zbiorowego inwestowania;

Opcje;

Futures;

CFD;

Polisy ubezpieczeniowe;

Certyfikat konsorcjalny Lloyd's;

Depozyty.

Z powyższego wynika, że \u200b\u200bpodążając drogą jak najszerszego wyliczenia możliwych przedmiotów majątkowych stosunków prawnych powstałych w związku z transakcjami na rynku usług finansowych, zagraniczny ustawodawca na pierwszy rzut oka unika stosowania uogólniających pojęć. Niemniej jednak jednoczącą zasadą przy wymienianiu takich obiektów jest kategoria, co dosłownie tłumaczy się na język rosyjski jako „narzędzie”. W rzeczywistości takie dosłowne tłumaczenie, naszym zdaniem. nie do końca dokładne. W tym rozdziale zwróciliśmy uwagę na fakt, że w tekstach prawnych kategoria „instrument” jest bardziej spójna z pojęciem „aktu prawnego”, „dokumentu zawierającego informacje o umowie lub czynności”. W związku z tym wydaje się właściwe, aby podać definicję kategorii „instrument finansowy” podaną w Desktop Dictionary of Financial and Economic Terms and Concepts, którego wydawcy postawili sobie za cel „wprowadzenie do obrotu gospodarczego stabilnych finansowo-ekonomicznych terminy i koncepcje przyjęte w społeczności światowej. ” Według wspomnianego słownika instrumentami finansowymi są: „1) wszelkiego rodzaju zobowiązania finansowe (pieniądze, dokumenty bankowe, papiery wartościowe); 2) wszelkiego rodzaju umowy, w wyniku których dana pozycja pojawia się w aktywach jednej ze stron umowa i odpowiednia pozycja w zobowiązaniach drugiej strony umowy uczestnika ”. W podanej definicji występują nieścisłości z punktu widzenia poprawności prawnej. Zatem w pierwszej wersji definicji niewłaściwe jest umieszczanie w nawiasach kategorii „zobowiązania finansowe” poprzez umieszczanie takich pojęć jak „gotówka”, „papiery wartościowe”. Jednocześnie kategoria „instrument finansowy” w drugim wariancie możliwych definicji ujawnia się poprzez pojęcie „kontraktu” lub innymi słowy „kontraktu”. Należy uznać, że jeśli nie zwrócisz uwagi na poprawność prawną i techniczną sformułowania definicji kategorii „instrument finansowy”, to należy uznać, że generalnie definicja prawidłowo opisuje treść ekonomiczną proces obrotu instrumentami finansowymi: zawarcie transakcji, której przedmiotem jest instrument finansowy, pociąga za sobą zmianę stanu majątkowego strony uczestniczącej w transakcji, co powinno znaleźć odzwierciedlenie w ewidencji księgowej tej strony.

„instrument finansowy” w prawie rosyjskim

Do tej pory krajowy ustawodawca był bliski ostatecznego zaproponowania, w ramach prawa cywilnego, definicji kategorii „instrumentu finansowego” i związanego z nią pojęcia „pochodny instrument finansowy”.

Taka „legitymizacja” powyższych kategorii w ramach Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej na poziomie pojęć ogólnych jest konieczna, aby następnie zapewnić powiązanie prawne między Kodeksem cywilnym Federacji Rosyjskiej a normami ustawodawstwa specjalnego, w którym bardziej szczegółowo należy uregulować kwestie regulacji prawnej obrotu instrumentami finansowymi. Włączenie kategorii „instrument finansowy” do Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej będzie wymagało również zmian i uzupełnień w rozdz. 24 Kodeksu Cywilnego Federacji Rosyjskiej, który reguluje kwestie zmiany osoby zobowiązanej. Problem w tym, że Ch. 24 reguluje odrębnie kwestie przeniesienia praw wierzyciela (cesja wierzytelności) (art. 382-390, § 1, rozdz. 24) i przelewu wierzytelności (art. 391-392, § 2 rozdz. 24). Tymczasem, jeśli traktować instrument finansowy jako jeden zbiór praw i obowiązków stron, to takie podejście nie zapewnia powszechności sukcesji w procesie obrotu instrumentu finansowego na rynku.

W związku z tym konieczna wydaje się zmiana art. 128 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej („Rodzaje przedmiotów praw obywatelskich”), dodając wymienione przedmioty do kategorii „instrument finansowy”, definiując ten ostatni jako dokument potwierdzający prawa i obowiązki stron transakcja zawarta na podstawie i zgodnie z umową organizacyjną (umowa globalna). Dodatkowo konieczne jest uzupełnienie Ch. 24 Kodeksu Cywilnego Federacji Rosyjskiej z przepisami przewidującymi powszechność przeniesienia praw i obowiązków w przypadku obrotu instrumentami finansowymi.

Taka interpretacja zbliży instrument finansowy do pojęcia „bezpieczeństwa”. Różnica między tym ostatnim a instrumentem finansowym polega na tym, że zabezpieczenie poświadcza tylko niektóre prawa posiadacza papieru wartościowego. Instrument finansowy, po pierwsze, poświadcza fakt zawarcia transakcji, a po drugie poświadcza nie tylko prawa, ale także obowiązki osoby, która zawarła transakcję, poświadczone instrumentem finansowym.

Wszelkie prawa zastrzeżone. Materiały na tej stronie mogą być używane tylko z linkiem do tej strony

Które są dokonywane w interesie osób trzecich na ich własny koszt lub na koszt tych osób, w przypadkach przewidzianych przez prawo oraz na koszt aktywów finansowych pozyskanych od innych osób w celu osiągnięcia zysku lub utrzymania rzeczywista wartość aktywów finansowych.

Usługa finansowa jest wynikiem dokonania odpowiednich transakcji z aktywami finansowymi w celu zaspokojenia potrzeb jednostki potrzeby finansowe klientów. Częstotliwość transakcji w procesie świadczenia usług jest istotna, gdyż działalność w zakresie świadczenia usług finansowych jest działalnością przedsiębiorczą i musi być prowadzona systematycznie, na bieżąco i w celu osiągnięcia zysku.

Zdecydowana większość transakcji dokonywanych w procesie świadczenia usług finansowych to transakcje finansowe.

Transakcja finansowa - to każda operacja związana z realizacją lub zabezpieczeniem płatności przez podmiot monitoringu finansowego.

Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej nie zawiera pojęcia usługi finansowej. Wniosek, że usługi finansowe nie są omijane regulacje prawne można to zrobić, analizując struktury umowne określone w części drugiej Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej. Zatem usługi finansowe podlegają przepisom Ch. 30 („Kupno i sprzedaż”), 31 („Mena”), 42 („Pożyczka i kredyt”), 43 („Finansowanie w ramach cesji wierzytelności pieniężnej”), 44 („Lokata bankowa”), 45 („ Rachunek bankowy ”), 46 („ Rozliczenia ”), 47 („ Depozyt ”), 49 („ Nakaz ”), 53 („ Zarządzanie powiernictwem ”).

Definicja usługi finansowej jest podana w art. 4 ustawy federalnej z 26.06.2006, nr 135-FZ „O ochronie konkurencji”. Zgodnie z tym przepisem prawnym usługa finansowa oznacza usługę bankową, usługę ubezpieczeniową, usługę na rynku papierów wartościowych, usługę na podstawie umowy leasingu, a także usługę świadczoną przez instytucję finansową i związaną z atrakcją i (lub ) lokowanie środków od osób prawnych i osób fizycznych.

Jak widać, definiując to pojęcie, ustawodawca nie zawracał sobie głowy uogólnieniami i przeszedł przez prosty zestawienie usług, które jego zdaniem należą do kategorii usług finansowych. Jednak kryteria, na podstawie których klasyfikuje określone usługi jako finansowe, nie są im przypisywane i pozostają niejako „za kulisami”. Ponieważ proponowana koncepcja nie zawiera ogólnych cech, które pozwalają zaklasyfikować usługę jako finansową, możemy powiedzieć, że na potrzeby wiedzy naukowej i dalej praktyczne zastosowanie ta definicja nie pasuje. Wydaje się, że należy odwrócić trend. W pierwszej kolejności należy podkreślić oznaki i właściwości badanego zjawiska i przy ich pomocy przefiltrować stosunki prawne, wskazując te, które pasują do wypracowanego przez nas standardu.

Badacze identyfikują 2 kwalifikujące cechy usług finansowych. Pierwszy znak to związek między usługą a przyciąganiem i lokowaniem funduszy od osób fizycznych i prawnych. Drugą kwalifikującą cechę usługi finansowej w powyższej definicji można uznać za podmiot ją świadczący - organizację finansową.

Zatem niezbędny i wystarczający zbiór cech kwalifikacyjnych usług finansowych z punktu widzenia definicji zawartej w ustawie o ochronie konkurencji tworzą dwie cechy. Oto usługi:

- związane z przyciąganiem i lokowaniem funduszy innych osób (tj. pośrednictwo finansowe);

- przekazane przez organizację finansową, których wyczerpujący wykaz zawiera ustawa o ochronie konkurencji.

Definicja usługi finansowej zawarta jest w załączniku nr 6 do Umowy o partnerstwie i współpracy, ustanawiającej partnerstwo między Federacją Rosyjską z jednej strony a Wspólnotami Europejskimi i ich państwami członkowskimi z drugiej strony zawartej ok. Korfu 24.06.1994 Zgodnie z Umową usługa finansowa oznacza każdą usługę o charakterze finansowym świadczoną przez dostawcę usług finansowych. Innymi słowy, usługą finansową jest to, co jest świadczone przez dostawcę takich usług. Oznacza to, że definicja jednego pojęcia odbywa się poprzez definicję innego pojęcia przylegającego do niego. Idąc za logiką powyższej definicji, aby zdefiniować, czym jest usługa finansowa, musimy dowiedzieć się, kim jest „dostawca usług finansowych” i jakie rodzaje działalności może odpowiednio prowadzić, będą to usługi finansowe.

Działania są wymienione tutaj i obejmują:

1. Wszystkie usługi ubezpieczeniowe i związane z ubezpieczeniami
2. Ubezpieczenie bezpośrednie (w tym koasekuracja)
3. Żyje,
4. ii) inne typy
5. Reasekuracja i retrocesja.
6. Pośrednictwo ubezpieczeniowe, takie jak działalność brokerska lub agencyjna.
7. Usługi dodatkowe w stosunku do ubezpieczeń, takie jak doradztwo, usługi aktuarialne, ocena ryzyka, likwidacja szkód.
8. Usługi bankowe i inne usługi finansowe (z wyłączeniem ubezpieczeń)
9. Przyjmowanie depozytów i innych środków podlegających zwrotowi od ludności.
10. Wszystkie rodzaje kredytów, w tym kredyty konsumpcyjne, pożyczki pod zastaw, faktoring i finansowanie transakcji handlowych.
11. Leasing.
12. Wszystkie rodzaje usług związanych z przekazem płatności i pieniędzy, w tym wydawanie kart kredytowych i debetowych, czeków podróżnych i rachunków bankowych.
13. Gwarancje i zobowiązania.
14. Przeprowadzanie na własny koszt i koszt klientów, na giełdzie, na pozagiełdowym rynku papierów wartościowych lub w inny sposób, transakcji z:
15. a) zobowiązania kredytowe w obrocie na rynku pieniężnym (w tym czeki, weksle, świadectwa depozytowe itp.),
16. b) waluta obca,
17. c) produkty pochodne, w tym między innymi kontrakty terminowe i opcje,
18. d) instrumenty związane ze zmianami kursów walutowych i stóp procentowych, w tym transakcje typu swap i forward,
19. e) zbywalne papiery wartościowe,
20. f) inne zbywalne dokumenty i aktywa finansowe, w tym obrót złotem i srebrem bulionowym.
21. Udział w emisji wszelkiego rodzaju papierów wartościowych, w tym gwarantowanie plasowania ich emisji na rynku i ich plasowanie w charakterze agenta (subskrypcja publiczna lub prywatna) oraz świadczenie usług związanych z emisją papierów wartościowych.
22. Operacje na rynku pieniężnym.
23. Zarządzanie aktywami, takie jak inwestycje bezpośrednie i portfelowe, wszelkie formy zarządzania wspólnymi projektami inwestycyjnymi, zarządzanie fundusze emerytalne, usługi depozytowe i usługi zaufania.
24. Usługi w zakresie płatności i rozliczeń aktywów finansowych, w tym papierów wartościowych, instrumentów pochodnych i innych zbywalnych dokumentów.
25. Udostępnianie i przekazywanie danych finansowych, przetwarzanie danych finansowych i udostępnianie powiązanego oprogramowania przez innych dostawców usług finansowych.
26. Pośrednictwo doradcze i inne usługi wsparcia finansowego dla wszystkich działań wymienionych w paragrafach 1-11 powyżej, w tym odniesienia i analiza pożyczek, badania i doradztwo w zakresie inwestycji i plasowania, doradztwo w zakresie przejęć oraz restrukturyzacji i strategii przedsiębiorstwa.

Jeśli porównamy definicję podaną w Umowie z definicją podaną w Prawie o konkurencji, wówczas możemy zauważyć ich rozbieżność w zakresie ilości usług przypisywanych w każdym z ich dokumentów do finansowych.

Oznacza to, że istnieją usługi, które Umowa uznaje za finansowe, ale nie uznaje Prawa i odwrotnie. Innymi słowy, te dwa opisy usług finansowych nie są takie same. Jednak pod jednym względem są one bardzo podobne: zarówno definicja Prawa, jak i lista Umowy wynikają z charakteru prowadzonej przez usługodawcę działalności - działalności finansowej.

W kwestii związku między definicją Prawa a listą Porozumienia w nauce należy zwrócić uwagę na następujące kwestie. Formalnie wiele usług finansowych na mocy ustawy nie jest w pełni uwzględnionych w wielu usługach finansowych w ramach Umowy, chociaż oba te zestawy mają bardzo dużą część wspólną. Jeśli jednak zapoznasz się z listą Umowy nie formalnie, ale weźmiesz pod uwagę treść świadczonych w niej usług, okaże się, że Umowa obejmuje wszystkie faktycznie świadczone usługi związane z przyciąganiem i lokowaniem środków. Oznacza to, że prawie wszystkie faktycznie świadczone usługi finansowe na podstawie Prawa są objęte Umową, ale jest ich więcej w Umowie niż w Prawie.

Inna definicja usług finansowych znajduje się w Załączniku 5 do Układu ogólnego w sprawie handlu usługami (GATS). Jest prawie identyczna z definicją zawartą w Umowie i definiuje pojęcie usługi finansowej poprzez definicję „usługodawcy”. Różnica polega na tym, że wszystkie usługi finansowe są podzielone na 3 kategorie: ubezpieczenia i związane z usługami ubezpieczeniowymi, usługi bankowe i inne usługi finansowe (inne niż ubezpieczenia). Jak widać, lista jest otwarta. Oznacza to, że mogą istnieć inne usługi, które nie są wymienione na liście, które można przypisać usługom finansowym. Lista usług finansowych różni się od rozważanej w Umowie tym, że jest bardziej szczegółowa.

Można zatem powiedzieć, że obecne ustawodawstwo nie zawiera takiej definicji usług finansowych, która byłaby kryterium kwalifikacji jakichkolwiek usług jako finansowych.

Istniejący problem ilustruje również okoliczność, że na mocy Kodeksu Cywilnego Federacji Rosyjskiej niektóre usługi związane z usługami prawniczymi lub doradczymi zgodnie z wymogami GATS kwalifikowane są jako finansowe. Na przykład, zgodnie z częścią 2 art. 824 Kodeksu Cywilnego Federacji Rosyjskiej, do obowiązków pośrednika finansowego wynikających z umowy finansowania w stosunku do cesji wierzytelności pieniężnej może należeć prowadzenie ksiąg rachunkowych dla klienta, a także świadczenie klientowi innych usług finansowych związanych z roszczeniami pieniężnymi które są przedmiotem zlecenia.

Jednak w krajowych naukach prawniczych istnieje zupełnie inne podejście do definicji usług finansowych. Najbardziej konsekwentnie prowadził go N.G. Semilyutina w swojej rozprawie doktorskiej. Podejście to identyfikuje usługi finansowe z usługami inwestycyjnymi: „Usługa finansowa (lub usługa inwestycyjna) to usługa świadczona przez profesjonalnego uczestnika rynku usług finansowych… na podstawie umowy w celu przekazania środków wyalienowanych przez inwestora odbiorcy inwestycji ”.

Zatem zgodnie z tą koncepcją kwalifikacja usługi jako usługi finansowej zależy nie tylko od charakteru czynności, które wykonuje zawodowy uczestnik rynku usług finansowych (przekazywanie środków od jednej osoby do drugiej), ale także od celu za które klient tego pośrednika wysyła swoje pieniądze do takiego obrotu. W związku z tym usługa finansowa według tego podejścia jest identyczna z usługą inwestycyjną.

Jest to zasadniczo inna kwalifikacja usług finansowych, ponieważ zarówno definicja ustawy o ochronie konkurencji, jak i listy zawarte w umowie zawartej ok. Korfu i GATS nie zależą w żaden sposób od celu, na jaki pieniądze są przekazywane instytucji finansowej. Dlatego takie operacje jak zawieranie i realizacja umów ubezpieczenia, otwieranie i prowadzenie rachunków bankowych, rozliczenia nie są usługami finansowymi, zdaniem N.G. Semilyutina.

Konieczne jest również rozważenie podejścia do definicji usług finansowych zaproponowanego przez autorów w pracy pod redakcją Yu.B. Fogelson „Ochrona praw konsumentów usług finansowych”. W niniejszym artykule pojęcie „usługi finansowej” rozpatrywane jest poprzez wprowadzoną koncepcję „pośrednictwa finansowego”, rozumianego jako „działalność polegająca na pozyskiwaniu i lokowaniu funduszy innych osób”. Na tej podstawie przez usługę finansową rozumie się przede wszystkim pośrednictwo finansowe, a ponadto niektóre usługi pomocnicze, doradcze i informacyjne świadczone zarówno przez samych pośredników finansowych, jak i przez inne osoby na rzecz pośredników finansowych.

Dziś tę definicję można nazwać najbardziej spójną z istotą rozważanego stosunku prawnego i zawierającą najpełniejsze informacje dotyczące kryteriów, za pomocą których można oddzielić usługę finansową od innych usług.

Lista referencji:

1. Ochrona praw konsumentów usług finansowych / M.D. Efremova, V.S. Petrishchev, SA Rumyantsev i inni; otv. wyd. Yu.B. Fogelson. M.: Norma, Infra-M, 2010.368 s.
2. Ochrona praw konsumentów usług finansowych / M.D. Efremova, V.S. Petrishchev, SA Rumyantsev i inni; otv. wyd. Yu.B. Fogelson. M.: Norma, Infra-M, 2010.368 s.
3. Semilyutina N.G. Kształtowanie się modelu prawnego rosyjskiego rynku usług finansowych: Dis. … Dr jurid. nauki. M., 2005.

   DEFINICJA USŁUG FINANSOWYCH

   Scenariusz: Gorbaczowa Olga Juriewna

Co nazywa się usługami finansowymi? Do czego one służą? Czym oni są? Co to są publiczne usługi finansowe? Oto krótka lista problemów, które zostaną omówione w tym artykule.

informacje ogólne

Zacznijmy od zdefiniowania interesującego nas terminu. Tak więc usługi finansowe to transakcje związane z odpowiednimi aktywami, które są przeprowadzane w interesie osoby trzeciej. W tym przypadku bardzo ważne ma częstotliwość ich świadczenia. Aktywa finansowe oznaczają zobowiązania dłużne, papiery wartościowe itp.

Jak mogłaby wyglądać taka operacja? Na przykład pomoc w spłacie długu. Generalnie większość tych czynności wiąże się ze zobowiązaniami dłużnymi.

Usługi finansowe są bardzo ryzykowne. Ale jednocześnie obiecuje znaczne zyski.

Czym oni są?

Usługi finansowe mają szereg specyficznych cech:

1. Postrzegany jako działalność osoby fizycznej lub prawnej.
2. Nie mają materialno-materialnej formy ekspresji.
3. Pomimo abstrakcyjnej formy uzyskują konkretny wyraz w procesie kupna / sprzedaży czy też nawiązywaniu stosunków umownych.
4. Pozytywny efekt widoczny jest już podczas świadczenia usług finansowych.
5. Czas jego dostarczenia i konsumpcji z reguły pokrywa się.

Co pasuje do tego opisu? Trust management wystawiający dokumenty płatnicze, karty, kantor, leasing, z ich późniejszym zwrotem, pożyczki, gwarancje, poręczenia, przekazy pieniężne, ubezpieczenia, oszczędności emerytalne, obrót papierami wartościowymi - a to nie jest pełna lista.

Portfolio usług

Kiedy ktoś słyszy określenia „portfel” i „usługi finansowe”, zwykle kojarzone są one z papierami wartościowymi. Ale to nie jest takie proste. W tym przypadku „portfel” oznacza zestaw usług świadczonych ludziom w ramach usług finansowych. W zależności od kierunku są:

• Usługi bezpośrednie. Ich cechą jest bezpośrednie nastawienie na zaspokojenie specyficznych potrzeb klienta (ubezpieczeniowe, handlowe, inwestycyjne, płatnicze).
• Usługi pośrednie (powiązane) pierwszego rodzaju. Nie zapewniają dodatkowego dochodu klientowi, ale zapewniają wygodniejszą interakcję. Więc mają na myśli emisję karty plastikowe, zarządzanie kontem przez telefon i tym podobne.
• Usługi pośrednie (powiązane) drugiego rodzaju. Ich funkcją jest zapewnienie klientowi dodatkowego dochodu i / lub redukcja kosztów podczas pracy z p. 1. Jako przykład możemy przytoczyć kapitalizację lokat, w której do rachunku doliczane są odsetki, a pieniądze zaczynają na nich gromadzić .

Rozdzielenie usług według ich stopnia skomplikowania

W tym przypadku są podzielone na cztery typy. Świadczenie usług finansowych, nie należy zapominać, jest dość kosztownym przedsięwzięciem. Dlatego dokonano podziału na typy, pozwalającego na bardziej obiektywną ocenę ich mocnych stron w zakresie pracy i interakcji z klientem. Oto, co z tego wyszło:

1. Obejmuje to aspekty działań, które są ukierunkowane na zaspokojenie potrzeb szerokiego grona klientów i nie wymagają specjalistycznej wiedzy ani specjalnych umiejętności. Obejmuje to otwieranie kont, przekazywanie pieniędzy i wymianę waluty.
2. Drugi poziom skierowany jest do osób, które mają pewną wiedzę na temat pracy z bankami i ich produktami. Przykłady obejmują systemy handlu elektronicznego, zarządzanie trustami, obrót papierami wartościowymi, zarządzanie nieruchomościami. W takim przypadku oprócz wiedzy musisz mieć również specjalność wyposażenie techniczne jak komputery i oprogramowanie.
3. W tym przypadku usługi finansowe są narzędziem zaspokajającym specjalne potrzeby klientów. Ci ostatni muszą mieć określony poziom przeszkolenia, aby móc korzystać z tych usług. Jako przykład możemy przytoczyć obrót funduszami i tworzenie portfela papierów wartościowych o określonym poziomie zwrotu i ryzyka.
4. Na czwartym poziomie złożoności konsumentem tych usług jest bardzo ograniczona liczba klientów. Aby odnieść sukces, potrzebują wiedzy z zakresu planowania finansowego i oceny ryzyka. Następnie możesz uzyskać dostęp do handlu giełdowego lub możliwość zarabiania na kwotowaniach walut.

Pośrednicy finansowi

Jak widać, wymienione powyżej usługi wymagają pewnej wiedzy. A ponieważ większość ludzi, którzy chcą to zrobić, ich nie ma, zwracają się do specjalistów. Rynek usług finansowych jest obecnie konkurencyjny. Ale jednocześnie, niestety, jest wielu oszustów. Dlatego przy wyborze partnera do interakcji należy obiektywnie ocenić aktualny stan rzeczy, zapoznać się z historią jego działań, różnymi aspektami jego pracy, a dopiero potem dokonać wyboru.

Co należy rozumieć jako publiczną usługę finansową?

Ogólną listę podano wcześniej. Jaka jest różnica między tym, co zapewnia rząd, a tym, co oferuje sektor prywatny? Weźmy przykład.

Mamy mężczyznę. Jest naukowcem i wynalazcą. Za otwarcie otrzyma znaczną kwotę pieniędzy. Ale, niestety, brakuje mu ich na czteropokojowe mieszkanie dla całej rodziny. Prywatne firmy oferują mu pożyczkę w wysokości dwudziestu procent rocznie. A państwo jest gotowe zapewnić preferencyjne warunki (on jest naukowcem!). I oferuje tylko cztery procent rocznie.

Oczywiście wybór zostanie dokonany na korzyść drugiej opcji. W końcu co oferuje prywatna organizacja? Usługi finansowe są drogie, ale państwo oferuje oszczędny reżim.

I to wszystko?

Oczywiście nie. Tutaj stosunkowo można również zapisać przedsiębiorstwa państwowe, które prowadzą działalność finansowaIstnieje również wiele innych aspektów wsparcia. Ale jednocześnie można wyróżnić dwa główne obszary:

• preferencyjny;
• na zasadach ogólnych.

Rozważmy przykład: działa On na warunkach rynkowych, konkurując ze strukturami komercyjnymi. Ale jeśli otrzyma zamówienie od urzędników państwowych na preferencyjne finansowanie określonych grup ludności (tych samych naukowców), to je wypełni. I będzie działał wyłącznie zgodnie z rozkazami. Jeśli więc udzielona zostanie pożyczka na mieszkanie, wówczas naukowiec otrzyma pożyczkę w wysokości czterech procent. Ale sama usługa ochrony finansowej będzie go kosztować już po cenie rynkowej.

Wniosek

Sektor usług finansowych jest integralną częścią nowoczesnej gospodarki. Możesz bez tego żyć, ale będzie to trudne. Badając sektor, nie można nie zauważyć, że jest on podzielony. Podział dokonywany jest według rodzajów aktywów finansowych.

Najczęściej pośredników działających na tym rynku dzieli się jako wyspecjalizowanych w działalności kredytowej, dewizowej czy ubezpieczeniowej. W tym przypadku ważna jest akceptowalność, czyli stopień, w jakim produkt lub usługa odpowiada kondycji finansowej klienta. W tym przypadku kierują się swoimi celami inwestycyjnymi, poziomem tolerancji na ryzyko, wiedzą, potrzebami i doświadczeniem. Każda usługa powinna być oceniana pod kątem wygody, wykonalności i przejrzystości.