Resurse financiare pentru organizațiile care furnizează servicii. Concept, semne și tipuri de servicii financiare

doctor în drept, profesor la Departamentul de drept al afacerilor, Universitatea de Stat - Școala Superioară de Economie

Serviciile financiare, ca fenomen holistic, au început recent să fie studiate sistematic de jurisprudența rusă. Este puțin probabil să mă înșel dacă numesc cartea și disertația ei de doctorat prima cercetare sistematică din Rusia dedicată acestor servicii. În ciuda faptului că anumite tipuri de servicii financiare - servicii bancare, de asigurări, servicii pe piața valorilor mobiliare, sisteme de plasament colectiv etc. - au fost studiate mult timp și foarte activ, întrebarea a ceea ce este comun în reglementarea legală din toate serviciile financiare, indiferent de speciile lor, până la practic în jurisprudența internă nu a fost stabilit și, în consecință, nu a fost studiat.

Ca întotdeauna, la începutul cercetării sistematice, apare întrebarea cu privire la definirea conceptelor și, mai presus de toate, conceptul cheie în acest caz - serviciile financiare. Această lucrare este dedicată acestui lucru.

Două abordări pentru definirea serviciilor financiare.

rezultă din faptul că conceptul de „servicii financiare” și „servicii de investiții” sunt în prezent identice. Mai mult, în lucrările ei, această circumstanță este considerată evidentă și nu necesită nicio justificare.

Astfel, în disertația sa de doctorat el definește mai întâi investiția: „ O investiție este un act de înstrăinare de către proprietar ... de fonduri ... în scopul primirii ulterioare a venitului", Și mai departe definiția serviciilor financiare:" Un serviciu financiar (sau un serviciu de investiții) este un serviciu furnizat de un participant profesionist pe piața serviciilor financiare ... pe baza unui acord în scopul transferului bani înstrăinat de investitor în favoarea destinatarului investițiilor».

Astfel, în opinia mea, calificarea unui serviciu ca unul financiar depinde în esență de scopul pentru care clientul unei instituții financiare (un participant profesionist pe piața relevantă) își trimite cifra de afaceri. În legătură cu prezența unui astfel de scop, un serviciu financiar este identic cu cel de investiții.

Aplicarea consecventă a acestei definiții nu recunoaște drept servicii financiare tranzacțiile care implică decontarea cont bancar, operațiuni cu carduri bancare, servicii de asigurare care nu au legătură cu plasarea de fonduri de către o organizație de asigurări.

Cu toate acestea, există și o definiție ușor diferită a serviciilor financiare. Articolul 4 Lege federala -FZ „Despre protecția concurenței” se dă următoarea definiție: „ serviciu financiar - un serviciu bancar, un serviciu de asigurare, un serviciu pe piața valorilor mobiliare, un serviciu în baza unui contract de închiriere, precum și un serviciu furnizat de o organizație financiară și legat de atragerea și (sau) plasarea de fonduri de la persoane juridice și indivizi».

Deoarece toate serviciile enumerate în această normă sunt legate de atragerea și plasarea fondurilor altor persoane, atunci „ comunicarea cu atragerea și plasarea fondurilor de la persoane fizice și entitati legale »Poate fi considerată una dintre caracteristicile eligibile ale acestor servicii în sensul acestei definiții. Mai mult, noi tipuri de astfel de servicii apar pe piețe tot timpul și, prin urmare, lista lor nu este exhaustivă.

Termenul „intermediere financiară” va fi, de asemenea, utilizat aici pentru a denota pe scurt această activitate de atragere și plasare a fondurilor altor persoane.

A doua caracteristică de calificare a unui serviciu financiar din definiția de mai sus poate fi considerată entitatea care îl furnizează - o organizație financiară. Conceptul de „organizare financiară” este definit în aceeași lege și conține o listă exhaustivă a acestora.

Astfel, setul necesar și suficient de caracteristici eligibile ale serviciilor financiare din punctul de vedere al definiției date în Legea federală „Cu privire la protecția concurenței” este format din două caracteristici:

· Acestea sunt servicii legate de atragerea și plasarea fondurilor altor persoane;

· Furnizat de o organizație financiară, a cărei listă exhaustivă este dată în lege.

Rețineți că legea nu spune nimic despre scopul pentru care fondurile sunt puse în circulație, care sunt „atrase și plasate” de o instituție financiară. Principala caracteristică a serviciilor financiare aici este natura activității pe care o desfășoară instituția financiară - intermedierea financiară.

Conceptul de servicii financiare este, de asemenea, definit în așa-numitul Acord privind aproximativ. Corfu, care este ratificat și face parte din legislația rusă. Anexa 6 la prezentul acord conține o listă directă a serviciilor recunoscute ca fiind financiare în sensul prezentului acord. Este recomandabil să furnizați această listă pentru comparație:

Un serviciu financiar înseamnă orice serviciu de natură financiară furnizat de un furnizor de servicii financiare al uneia dintre părți. Serviciile financiare includ următoarele activități:

A. Toate asigurările și serviciile legate de asigurări

1. Asigurare directă (inclusiv coasigurarea)

ii) alte tipuri

2. Reasigurare și retrocedare.

3. Intermedierea asigurărilor, cum ar fi operațiunile de brokeraj sau agenții.

4. Servicii auxiliare asigurărilor precum consultanță, actuariat, evaluare a riscurilor, servicii de soluționare a daunelor.

B. Servicii bancare și alte servicii financiare (cu excepția asigurărilor)

1. Acceptarea depozitelor și a altor fonduri rambursabile de la populație.

2. Împrumuturi de toate tipurile, inclusiv credit de consumator, împrumuturi garantate, factoring și finanțarea tranzacțiilor comerciale.

3. Leasingul financiar.

4. Toate tipurile de servicii pentru transferul de plăți și bani, inclusiv emiterea de carduri de credit și de debit, cecuri de călătorie și facturi bancare.

5. Garanții și obligații.

6. Efectuarea, pe cheltuiala proprie și pe cheltuiala clienților, pe schimbul valutar, pe piața valorilor mobiliare fără rețetă sau altfel, tranzacții cu:

a) pasivele de credit tranzacționate pe piața monetară (inclusiv cecuri, cambii, certificate de depozit etc.);

c) produse derivate, inclusiv, dar nu exclusiv, contracte futures și opțiuni;

d) instrumente legate de modificările cursurilor de schimb și ale ratelor dobânzii, inclusiv swap-urile și tranzacțiile la termen;

e) valori mobiliare,

f) alte documente negociabile și active financiare, inclusiv tranzacționarea cu lingouri de aur și argint.

7. Participarea la emiterea tuturor tipurilor de valori mobiliare, inclusiv garantarea plasării emisiunii lor pe piață și plasarea lor ca agent (abonament public sau privat) și furnizarea de servicii legate de emisiunea de valori mobiliare.

8. Operațiuni pe piața monetară.

9. Operațiuni de administrare a activelor, precum investiții directe și de portofoliu, toate formele de administrare comună proiecte de investiții, administrarea fondului de pensii, depozitare sigură și servicii fiduciare.

10. Servicii pentru efectuarea plăților și compensarea decontărilor pentru active financiare, inclusiv valori mobiliare, instrumente derivate și alte documente negociabile.

11. Furnizarea și transmiterea datelor financiare, prelucrarea datelor financiare și furnizarea de software conex de către alți furnizori de servicii financiare.

12. Mediere consultativă și alte servicii financiare auxiliare pentru toate activitățile enumerate la paragrafele 1-11 de mai sus, inclusiv materiale de referință și analitice privind împrumuturile, cercetare și consiliere privind investițiile și plasarea valorilor mobiliare, consiliere cu privire la achiziții și restructurare corporativă și strategie.

În esență, aceasta este aceeași intermediere financiară și unele, așa cum se spune aici, servicii „auxiliare”, cum ar fi actuariale, consultanță etc.

Este clar că, în mod formal, datorită naturii exhaustive a listei de servicii furnizate în acord și care nu este exhaustivă în lege, acordul nu poate acoperi toate serviciile recunoscute de lege ca fiind financiare. Cu toate acestea, definiția legii nu acoperă toate serviciile enumerate în acord.

Într-adevăr, luați în considerare alineatele A4 și B12 din lista de mai sus. Este discutabil dacă aceste servicii sunt acoperite de definiția legii dacă aceste servicii sunt furnizate de o instituție financiară. Cu toate acestea, dacă un astfel de serviciu este furnizat de o organizație nefinanciară, atunci aceste servicii nu sunt cu siguranță acoperite de definiția legii, deoarece actuarii de asigurări și diferitele tipuri de companii de consultanță nu sunt incluse în lista organizațiilor financiare prevăzute în Lege.

Astfel, există servicii pe care Acordul le recunoaște ca fiind financiare, dar Legea nu, și invers. Adică, aceste două descrieri ale serviciilor financiare sunt cel puțin nu identice. Cu toate acestea, într-o anumită privință, acestea sunt foarte similare - atât definiția legii, cât și lista acordului se bazează pe natura activității desfășurate de persoana care furnizează serviciul - intermediere financiară și nu se spune nimic despre scopurile pentru care această intermediere se realizează.

În ceea ce privește relația dintre definiția legii și lista acordului, rămân doar de menționat următoarele. În mod formal, multe servicii financiare în temeiul legii nu sunt pe deplin incluse în multe servicii financiare în temeiul acordului, deși ambele seturi au o mare parte în comun. Cu toate acestea, dacă citiți lista Acordului nu în mod formal, dar luați în considerare conținutul serviciilor furnizate în acesta, se va vedea că Acordul acoperă toate serviciile efectiv prestate în practică legate de atragerea și plasarea fondurilor. Aceasta înseamnă că aproape toate serviciile financiare furnizate efectiv în temeiul legii sunt acoperite de acord, dar există mai multe dintre ele în acord decât în \u200b\u200blege.

În cele din urmă, definiția serviciilor financiare se regăsește și în Acordul general privind comerțul cu servicii (GATS), Marrakech, 15 aprilie 1994, la care Rusia nu s-a alăturat încă, dar care, dintr-o perspectivă juridică comparativă, este, de asemenea, recomandabil Ține cont. În paragraful "a" din paragraful 5 din apendicele privind serviciile financiare la GATS, se spune că, în sensul prezentului apendice:

Serviciile financiare includ toate serviciile de asigurare și legate de asigurări și toate serviciile bancare și alte servicii financiare (altele decât asigurările). Serviciile financiare includ următoarele tipuri Servicii:

Asigurări și servicii legate de asigurări

i) Asigurare directă (inclusiv coasigurarea)

B) altele decât asigurările de viață

ii) Reasigurare și retrocedare;

iii) intermedierea asigurărilor, cum ar fi brokerajul și agenția;

iv) Servicii de asigurare auxiliare, cum ar fi servicii de consultanță, actuariale, de evaluare a riscurilor și de soluționare a daunelor.

Servicii bancare și alte servicii financiare (cu excepția asigurărilor)

v) Acceptarea depozitelor și a altor fonduri de plătit de la populație;

vi) Emiterea de împrumuturi de toate tipurile, inclusiv împrumuturi de consum, împrumuturi garantate, factoring și finanțarea tranzacțiilor comerciale;

vii) Leasing financiar;

viii) Toate tipurile de servicii de plată și transfer de bani, inclusiv împrumuturi, plăți și carduri de debit, cecuri de călătorie și facturi bancare;

ix) Garanții și obligații;

x) Tranzacționează pe cheltuiala proprie și pe cheltuiala clienților, la schimbul valutar și în afara bursei, sau altfel:

A) instrumente ale pieței monetare (inclusiv cecuri, cambii, certificate de depozit);

B) valută străină;

C) produse derivate, inclusiv, dar fără a se limita la, contracte futures și opțiuni;

D) instrumente privind ratele de schimb și ratele dobânzii, inclusiv cum ar fi swap-urile și tranzacțiile la termen;

E) valori mobiliare transferabile;

F) alte instrumente negociabile și active financiare, inclusiv lingouri de aur și argint.

xi) Participarea la emisiuni de toate tipurile de valori mobiliare, inclusiv garanții și plasare, în calitate de agent (public sau privat) și furnizarea de servicii legate de astfel de emisiuni;

xii) Operațiuni de intermediere pe piața monetară;

xiii) Gestionarea activelor precum numerar sau valori mobiliare, toate formele de gestionare a investițiilor colective, gestionarea fondului de pensii, custodie, custodie și servicii fiduciare;

xiv) Servicii de plată și compensare pentru active financiare, inclusiv valori mobiliare, instrumente derivate și alte instrumente negociabile;

xv) Furnizarea și transmiterea informațiilor financiare și prelucrarea datelor financiare și a software-ului aferent de către alți furnizori de servicii financiare;

xvi) Servicii de consultanță, intermediar și alte servicii de sprijin financiar pentru toate activitățile enumerate la paragrafele "v" - "xv", inclusiv materiale de referință și de analiză privind problemele de credit, cercetare și consiliere cu privire la investițiile directe și de portofoliu, consultanță privind achizițiile, reorganizările și strategiile corporative .

Vedem că lista din GATS în ceea ce privește conținutul serviciilor este practic identică cu lista Acordului privind aproximativ. Corfu. Lista GATS este doar puțin mai detaliată.

Astfel, există două abordări fundamental diferite pentru definirea serviciilor financiare. O abordare înțelege prin servicii financiare un set de activități, pe care le desemnăm ca intermediere financiară (atragerea și plasarea fondurilor altor persoane), iar a doua abordare necesită luarea în considerare nu numai a naturii activităților persoanelor care furnizează aceste servicii, ci și scopul investiției pentru care acționează destinatarul acestor servicii. Prin urmare, în a doua abordare, o serie de tipuri de intermediere financiară nu sunt recunoscute ca servicii financiare.

Pentru a alege una dintre abordările luate în considerare, să ne întoarcem la motivele legii și ordinii, împreună cu serviciile bancare, de asigurări, de pe piața valorilor mobiliare etc. concept general "Servicii financiare". De ce are nevoie legiuitorul (și nu doar cel rus) de această generalizare? Răspunzând la această întrebare, cred că putem alege o definiție adecvată pentru a atinge acest obiectiv al statului de drept.

Proprietăți generale ale tuturor tipurilor de activități de atragere și plasare a fondurilor altor persoane (intermediere financiară).

Intermedierea financiară și sistemul financiar.

Luați în considerare esența activității unui intermediar financiar - o organizație financiară. Fie atrage fonduri ale altor persoane, promițându-i contrapartidei că le va returna după un anumit timp, fie oferă contrapartidei fonduri pentru un anumit timp, sub promisiunea sa de a le returna. În același timp, după ce a primit bani de la un participant la cifra de afaceri (A), organizația financiară îi va plasa cu un alt participant (B) și, ca urmare, A și B nu sunt legați în niciun fel de relații private, sunt strâns legate de interese. Cu toate acestea, aceste interese nu sunt generate de relația anumitor persoane A și B, din moment ce A și B pot să nu știe nici măcar despre existența unii pe alții. În realitate, nu vorbim despre interesele specifice A și B, ci despre interesele generale ale persoanelor care participă la funcționarea sistemului financiar, adică interesele în cauză nu sunt private, ci publice.

Astfel, la fel ca orice relație de drept civil, intermedierea financiară dă naștere intereselor private ale părților la tranzacția dintre o instituție financiară și contrapartida sa. Cu toate acestea, în relațiile de intermediere financiară, pe lângă interesele private ale participanților la aceste relații, interesele publice joacă un rol imens.

Prezența intereselor publice în relațiile de drept civil este caracteristică, desigur, nu numai intermedierii financiare. Este suficient să ne amintim, de exemplu, un contract de construcție, în care cerințele publice ale numeroaselor reglementări tehnice determină în mare măsură relația pentru executarea contractului. Cu toate acestea, interesele publice în intermedierea financiară sunt specifice. Pentru a clarifica această specificitate, poate fi citat un exemplu tipic și relevant.

Luați în considerare foarte schematic natura actualei crize a valorilor mobiliare garantate ipotecar din Statele Unite.

De la începutul anilor 30 ai secolului XX, piața creditelor ipotecare funcționează activ în Statele Unite. Cu toate acestea, dacă pe coasta de vest a Statelor Unite a existat o cerere excesivă de credite ipotecare, dar lipsa economiilor, în alte regiuni fondurile atrase de bănci în depozite au depășit semnificativ cererea de credite ipotecare. Prin urmare, la sfârșitul anilor 70 ai secolului XX, securitizarea creanțelor pentru împrumuturi ipotecare a început să se dezvolte în Statele Unite, adică titlurile au fost emise garantate prin creanțe pentru împrumuturi ipotecare (titluri ipotecare) și au fost introduse în comerț circulaţie.

Ca rezultat, a fost atins principalul obiectiv economic al creării unei piețe pentru titlurile garantate cu ipotecă - redistribuirea fondurilor. Cu toate acestea, securitizarea a permis băncilor să refinanțeze împrumuturile ipotecare - de fapt, prin intermediul titlurilor ipotecare, o parte a populației a finanțat cumpărarea de bunuri imobiliare de către o altă parte a populației - iar băncile au devenit mai puțin atente în ceea ce privește verificarea solvabilității debitorilor ipotecare. Cerințele de împrumutat au fost reduse semnificativ.

În cele din urmă, multe credite ipotecare au fost neplătite, iar vânzarea de bunuri imobiliare ipotecate a fost dificilă din cauza lipsei unei cereri efective. Cererile împotriva băncilor pentru titluri garantate cu ipotecă au depășit semnificativ capacitatea băncilor de a le satisface - a izbucnit o criză, care a început să se răspândească în alte sectoare ale piețelor financiare. Statul a fost obligat să ajute sistemul financiar să facă față acestuia.

Aceste comisioane au fost numite „ascunse” deoarece au fost în consecință incluse în textul contractului de împrumut. Pentru o persoană obișnuită care citește acordul pe care banca i-a oferit-o să semneze, prezența acestor comisioane nu este întotdeauna evidentă. Și uneori aceste plăți au fost incluse nu în textul acordului, ci în anexa la acesta, pe care împrumutatul a primit-o după semnarea contractului de împrumut.

Toate acestea au dus la faptul că multe împrumuturi nu au fost returnate, dar cei care au rambursat împrumuturile au compensat însă banca pentru pierderile sale în detrimentul „taxelor ascunse”. Ca urmare, situația a fost în esență similară cu criza ipotecară - partea solventă a populației a finanțat achizițiile părții insolvabile a acesteia. Acest lucru a provocat un protest, plângerile au plouat, iar în 2005 Serviciul Federal Antimonopol a fost primul dintre toate organele de stat care a atras atenția asupra acestor „comisioane ascunse” atunci când băncile acordă împrumuturi de consum populației, iar în 2006, Rospotrebnadzor s-a alăturat luptei împotriva acest fenomen, însă, fără prea mult succes.

Deja la jumătatea anului 2005, Serviciul Federal Antimonopol și Banca Centrală au emis recomandări comune cu privire la standardele de divulgare a informațiilor de către bănci cu privire la creditarea consumatorilor, iar la mijlocul anului 2007 a apărut o clarificare corespunzătoare documentului care determină formarea rezervelor de către bănci și în timpul 2006 și 2007. organele guvernamentale a reușit să oblige băncile să dezvăluie în totalitate sumele pe care debitorul trebuie să le plătească pentru împrumut.

Condiții „ascunse” similare se practică și în contractele de asigurare. Una dintre companiile de asigurări a inclus o clauză în Regulile sale de asigurare a autovehiculelor, în care se precizează că, în cazul unui accident cauzat de asiguratul însuși, indemnizația de asigurare nu i se plătește. Regulile de asigurare sunt un document de mai multe pagini scris în limba profesională. Pentru a o înțelege bine, aveți nevoie cel puțin de abilitatea de a citi astfel de texte. Este puțin probabil ca o persoană obișnuită să acorde atenție tuturor subtilităților prima dată. Mai mult, prețul asigurării în temeiul prezentelor reguli pentru această companie a fost aproximativ același ca la alte companii care asigură vehicule fără o astfel de rezervare.

Rosstrakhnadzor, răspunzând la reclamațiile din partea asiguraților, s-a alăturat luptei împotriva condițiilor similare ale contractelor de asigurare, dar până acum, fără succes. Serviciul Federal Antimonopol a făcut-o mai bine.

S-ar părea că, în acest caz, condițiile unui contract de împrumut sau a unui contract de asigurare sunt o problemă privată a părților sale. O persoană care ia un împrumut sau încheie un contract de asigurare trebuie să citească cu atenție termenii acestuia, să îi analizeze și să decidă dacă va semna sau nu un astfel de contract.

Cu toate acestea, în acest caz, această teză este incorectă. Viața modernă este dinamică. O persoană are nevoie acum de un împrumut sau asigurare și nu are timp să se adâncească în condițiile complexe ale contractului. Angajarea unui avocat competent specializat în domeniul relevant pentru a analiza contractul va duce la faptul că împrumutul va costa o sumă destul de rotundă. Un studiu detaliat al contractelor complexe pentru furnizarea unor astfel de servicii specializate, care includ intermedierea financiară, este ineficient pentru persoana obișnuită.

Astfel, apare între părțile la contract pentru furnizarea de servicii de intermediere financiară la etapa încheierii contractului dezechilibru informațional: clientul unei instituții financiare, din motive destul de obiective, nu înțelege foarte bine conținutul serviciului oferit. Toate sistemele juridice moderne recunosc că o organizație nu este îndreptățită să profite de acest dezechilibru și clientul său se poate baza pe protecția împotriva statului de drept.

Autorii englezi, în prefața manualului lor de drept contractual, au exprimat această idee astfel: „Funcțiile judecătorului englez nu sunt să caute și să găsească elemente de natură mentală, ci să asigure, în măsura în care experiența practică o permite , că așteptările rezonabile ale oamenilor decenți sunt justificate. "... Cred că acest lucru poate fi atribuit nu numai judecătorilor englezi.

La încheierea unui acord între o instituție financiară și clientul său, apare și un alt dezechilibru.

Instituțiile financiare operează într-o astfel de zonă a cifrei de afaceri care este extrem de expusă la diverse riscuri și sunt obligate să își asigure stabilitatea financiară în aceste condiții. Prin urmare, majoritatea acestor organizații dezvoltă scheme standard pentru lucrul cu clienții și încheie contracte standard cu clienți cu condiții standard.

În unele cazuri, încheierea contractelor standardizate este prevăzută direct de lege. De exemplu, în art. Articolele 940, 943 din Codul civil al Federației Ruse prevăd în mod expres dreptul asigurătorilor de a utiliza forme standard de contracte și reguli standard de asigurare. Acordul pe care îl încheie acționarul unui fond de investiții unitare la achiziționarea unei acțiuni este un acord de fuziune, iar aceasta este o cerință obligatorie a legii (clauza 1 a articolului 11 din Legea federală -FZ „Despre fondurile de investiții”). Regulile fondurilor de pensii nestatale sunt, de asemenea, standard și pot fi utilizate numai după înregistrarea corespunzătoare (clauza 1 a articolului 9 din Legea federală - FZ „Cu privire la fondurile de pensii nestatale”).

În alte cazuri, nu există astfel de cerințe statutare, dar contractele sunt totuși standardizate. De exemplu, în ceea ce privește termenii acordurilor încheiate de bănci, legislația este tăcută, dar toți cei care au solicitat vreodată o bancă știu că, pentru toate tipurile de operațiuni, băncile au formulare standard și termeni de acorduri și îi obligă să facă orice modificare la aceste forme practic imposibile. Același lucru se poate spune și pentru brokerii financiari, dealerii, registratorii etc.

Cu toate acestea, contractele standardizate, ca orice alt instrument juridic, își au dezavantajul. La redactarea acestor contracte, companiile includ adesea termeni pe care un client rezonabil nu ar fi de acord dacă ar putea participa la negocierea termenilor contractului. Mai mult, textele contractelor standardizate, de regulă, sunt destul de voluminoase și scrise într-un limbaj specializat, iar condițiile în cauză sunt incluse în ele, astfel încât să nu fie izbitoare.

Astfel de termeni ai contractelor cu condiții standardizate sunt bine cunoscuți de toate ordinele legale. Acestea sunt numite diferit: „condiții neloiale (neloiale)”, „rezervări neașteptate”, „rezervări invizibile”. În exemplul de mai sus din practica bancară, acestea sunt numite „comisioane ascunse”.

Astfel, la încheierea unui acord între o organizație financiară și clientul său, pe lângă dezechilibrul informațional, mai există unul disproporție, pe care o vom numi contractuală... Clientul unei instituții financiare nu are practic nicio influență asupra conținutului contractului - poate fi de acord doar cu conținutul acestuia sau nu.

În stadiul executării contractului pentru furnizarea de servicii de intermediere financiară, acest dezechilibru contractual se manifestă și atunci când un client al unei instituții financiare face o cerere de plată a banilor.

O instituție financiară își plasează întotdeauna banii și banii clienților săi în instrumente financiare profitabile. Întrucât vorbim de sume destul de mari, venitul din plasarea lor este destul de mare, inclusiv în termeni procentuali.

De exemplu, potrivit Băncii Centrale a Federației Ruse, rentabilitatea capitalului propriu al băncilor ruse în 2006 a fost în medie de 26,3%. Potrivit Serviciului Federal pentru Supravegherea Asigurărilor, peste 100 de companii de asigurări au avut o rentabilitate a investiției în 2005, variind de la 12% la 40% pe an, în timp ce 10 companii de asigurări au avut o rentabilitate de peste 40% pe an.

Responsabilitatea pentru neîndeplinirea obligației monetare prevăzută la articolul 395 din Codul civil al Federației Ruse constă în plata dobânzii la rata de refinanțare.

În consecință, atunci când o creanță monetară este prezentată unei instituții financiare, apare întrebarea cu privire la raportul dintre consecințele neîndeplinirii acestei cerințe și veniturile care vor fi primite ca urmare a neîndeplinirii acesteia. Desigur, partea a doua a clauzei 2 a articolului 15 din Codul civil al Federației Ruse prevede un mijloc de combatere a unui astfel de raționament, permițându-i creditorului să recupereze profiturile pierdute în favoarea sa în ceea ce privește venitul primit ca rezultat al debitorului neîndeplinirea obligației sale. Cu toate acestea, acest instrument este doar teoretic.

În primul rând, trebuie remarcat faptul că este dificil să se recupereze profiturile pierdute prin abordarea existentă a recuperării sale. Am investigat aceste dificultăți în detaliu. În plus, este extrem de dificil să demonstrezi că banii neplătiți la timp au adus un astfel de venit - pentru aceasta trebuie să ai cunoștințe speciale despre modul în care funcționează o instituție financiară, unde și în ce condiții plasează banii. Clientul ei, desigur, nu posedă astfel de cunoștințe.

Cu toate acestea, trebuie avut în vedere faptul că specificul intermedierii financiare determină complexitatea cerințelor și costurile reale ale clientului pentru litigii, inclusiv pentru serviciile unui reprezentant în astfel de litigii, de regulă, sunt mult mai mari decât instanțele colectează în așa-numitele „limite rezonabile”.

Disproporțiile care există în etapa de încheiere a unui contract se manifestă astfel și în etapa de executare a contractului.

Deci, o organizație financiară și clientul său, atât la încheierea contractului, cât și în timpul executării acestuia, fiind complet egale din punct de vedere juridic, se află într-o poziție inegală.

La încheierea unui acord, o instituție financiară poate impune clientului condiții, al căror sens nu le înțelege pe deplin, iar într-un litigiu privind executarea acordului, instituția financiară va câștiga aproape întotdeauna, deoarece are abilitatea atât în astfel de dispute și în obținerea de venituri din investiții. Și clientul ei va fi învins, pentru că, chiar și după ce a câștigat cazul, va cheltui mult efort și bani pe dispută și, ca urmare, dobânda primită nu numai că nu îl compensează pentru toate costurile sale, dar inflația va „Mănâncă-i” într-o mare măsură.

Conform terminologiei acceptate, prezența acestor dezechilibre este indicată prin numirea clientului instituției financiare de „partea slabă” a contractului.

Cu astfel de disproporții, dreptul civil este întâlnit destul de des și nu numai în relațiile de intermediere financiară. Într-un grad sau altul, ele există în aproape orice relație dintre un antreprenor și un consumator. Cu toate acestea, în relațiile de intermediere financiară, disparitățile sunt o consecință nu numai a statutului diferit al participanților lor, ci și datorită conținutului acestor relații.

După cum sa arătat deja, toate instituțiile financiare operează cu riscuri. Dar există destul de puține organizații financiare, atât din cauza specificului serviciilor furnizate, cât și din cauza cerințelor stricte. De exemplu, în 2007 existau doar 962 de bănci în Rusia, 869 companii de asigurări, 1114 fonduri mutuale și doar 6 fonduri de investiții pe acțiuni. Băncile, companiile de asigurări și fondurile au zeci de milioane de clienți. Prin urmare, fiecare organizație financiară activă are mulți clienți și dacă încheiați cu fiecare client contract individual, relațiile cu fiecare dintre ele vor genera riscuri individuale pentru instituția financiară și va deveni complet imposibil de gestionat aceste riscuri.

Numai tipificarea formularelor și standardizarea contractelor permit tipizarea și standardizarea riscurilor și lucrul cu acestea. Prin urmare, utilizarea formelor standard de contracte și a condițiilor standard pentru organizațiile financiare este doar parțial o manifestare a voinței lor subiective - există o necesitate complet obiectivă pentru un astfel de mod de lucru, care decurge din conținutul activităților lor, și practic au nicio alternativă la aceasta.

În mod similar, la executarea unui contract, comportamentul unei organizații financiare este în mare măsură determinat de natura activităților sale - acumularea și investiția resurselor financiare.

Astfel, dezechilibrele care sunt adesea prezente în diferite tipuri de relații care implică antreprenori sunt mult mai pronunțate pentru intermedierea financiară. În plus, de obicei astfel de dezechilibre apar între antreprenori și consumatori, dar în domeniul intermedierii financiare sunt prezenți atât în \u200b\u200brelațiile pur antreprenoriale, cât și în relațiile dintre organizațiile financiare non-profit (consumatori cooperativa de credit, fond de pensii nestatale) și clienții acestora. Un astfel de dezechilibru pronunțat se datorează unor motive obiective - natura serviciilor furnizate și necesitatea unei instituții financiare care să îi asigure stabilitatea financiară.

La prima vedere, protecția oferită de statul de drept pentru egalizarea disparităților considerate este protecția intereselor private. La urma urmei, interesele indivizilor sunt protejate. Cu toate acestea, nu este. Curtea Constituțională, recunoscând prevederea neconstituțională care permite băncilor să modifice unilateral rata dobânzii la depozite, a indicat „... legiuitorul nu are dreptul să se limiteze la recunoașterea formală a egalității juridice a părților și trebuie să ofere anumite avantaje unei partid economic slab și dependent pentru a preveni concurența neloială în activitățile bancare sferice și pentru a garanta cu adevărat, în conformitate cu articolele 19 și 34 din Constituția Federației Ruse, respectarea principiului egalității în punerea în aplicare a activităților antreprenoriale și a altor activități neinterzise de lege ”.

Astfel, asigurarea protecției în cazurile examinate este o obligație constituțională a statului, care vizează protejarea principiului constituțional al egalității, adică a intereselor publice.

Curtea Europeană a Drepturilor Omului aderă la o poziție complet similară. În binecunoscutul caz Thlimmenos împotriva Greciei, această instanță a indicat că tratamentul egal al persoanelor aflate în situații diferite prin lege și ordine este discriminare.

Adică, chiar și în acest caz este clar că interesul public generat de relațiile de pe piețele financiare este strâns legat de interesele private și este dificil să le separăm.

Aceste două exemple, desigur, nu epuizează acele interese publice care apar în timpul intermedierii financiare și sunt protejate prin lege și ordine. Cele mai evidente dintre aceste interese publice care nu sunt luate în considerare aici sunt cele legate de protecția concurenței.

M-am limitat aici la cele două tipuri de interese publice descrise mai sus, deoarece acestea sunt determinate de conținutul acestor servicii și fac posibilă formularea principalelor caracteristici ale intermedierii financiare care sunt comune tuturor serviciilor de acest tip:

Organizațiile financiare, care oferă servicii clienților lor (atragerea și plasarea fondurilor lor), asigură în același timp funcționarea sistemului financiar al statului, precum și a sistemului financiar internațional și, prin urmare, capacitatea lor de a-și îndeplini obligațiile față de clienți ( solvabilitate și stabilitate Financiară), vulnerabilitatea lor la o potențială criză nu este o chestiune privată pentru ei sau pentru clienții lor;

· Atunci când atrag și plasează fonduri, organizațiile financiare se confruntă atât cu riscul că nu li se vor restitui fondurile plasate, cât și cu riscul că nu vor putea restitui fondurile atrase. Li se cere să studieze profesional aceste riscuri, să le evalueze și să le gestioneze, adică de la instituțiile financiare, pe lângă solvabilitatea financiară, este necesară și pregătirea profesională;

· Există un dezechilibru informațional în relația contractuală dintre o instituție financiară și clientul acesteia. Natura specifică a intermedierii financiare necesită cunoștințe speciale pentru a înțelege conținutul serviciilor furnizate, pe care clientul unei instituții financiare, de regulă, nu le deține;

· Pe lângă dezechilibrul informațional, există o disproporție contractuală în relația contractuală dintre o instituție financiară și clientul acesteia. Clientul unei instituții financiare nu numai că înțelege mai rău conținutul serviciului furnizat, dar într-o măsură mai mică poate influența procedura de aprobare a termenilor contractului și a executării acestuia.

Aceste caracteristici caracterizează două tipuri de relații în care instituțiile financiare intră:

· Relațiile publice asociate cu necesitatea de a respecta cerințele financiare și alte cerințe publice (profesionale). Aceste relații sunt guvernate de norme speciale de drept public;

· Relații contractuale cu clientul, în care se manifestă informațiile și disparitățile contractuale.

După cum am văzut, interesele asociate acestor două tipuri de relații sunt împletite și nu este întotdeauna posibil să se facă o distincție clară între ele.

Conceptul serviciilor financiare.

Să revenim la alegerea uneia dintre abordările pentru definirea serviciilor financiare. Am arătat că toate tipurile de servicii de intermediere financiară (activități de atragere și plasare a fondurilor altor persoane) au proprietăți comune importante:

· În sfera dreptului public, furnizarea acestor servicii formează sistemul financiar al țării;

· În sfera dreptului privat, există diferențe grave între intermediarii financiari și clienții acestora, din cauza conținutului serviciilor furnizate.

Aceste proprietăți depind doar de natura activităților instituțiilor financiare - intermediere financiară - și nu au nimic de-a face cu scopul preconizat al fondurilor cu care acționează aceste organizații.

Am arătat, de asemenea, că interesele publice sunt asociate cu aceste proprietăți comune ale tuturor tipurilor de intermediere financiară, care necesită protecție împotriva statului de drept. În consecință, statul de drept creează mecanisme pentru o astfel de protecție. Legea federală „privind protecția concurenței” implementează în principal mecanisme de protecție împotriva dezechilibrelor, dar mijloacele acestei legi, care complică concentrarea economică, previn și concentrarea riscurilor și, prin urmare, măresc stabilitatea sistemului financiar (stabilitatea financiară). În Acordul despre. Corfu, în cadrul AGCS, părțile lor implementează în principal mecanisme pentru dezvoltarea și protecția sistemelor lor financiare, promovându-și companiile pe piețele financiare ale altor țări și acceptând străini pe piețele lor, dar cu unele restricții privind activitățile lor.

Cu alte cuvinte, conceptul de „servicii financiare” apare în legislație ori de câte ori și oriunde este necesar să se reglementeze intermedierea financiară - strângerea și plasarea de fonduri - indiferent de scopul pentru care acești bani sunt puși în circulație.

Prin urmare, pentru a crea mecanisme de protecție juridică a acestor interese menționate mai sus, este logic să se introducă un concept general care acoperă orice activitate a intermediarilor financiari, indiferent de scopul preconizat al banilor cu care se ocupă.

Conceptul de servicii financiare propus este prea restrâns pentru aceasta. Principalele obiective și caracteristici ale mecanismelor de protecție juridică a intereselor publice considerate nu depind de faptul dacă banii sunt în depozite bancare sau în conturi curente sau transferați asigurătorului în baza unui contract de asigurare. Pe de o parte, toți acești bani sunt în circulație și sunt, ca să spunem așa, „sângele” sistemului financiar. Pe de altă parte, clienții instituțiilor financiare au nevoie de protecție împotriva încercărilor acestor instituții de a-și folosi avantajele naturale pe piață.

Pregătit cu sprijinul Fondului științific al Universității de Stat - Grantul Școlii Superioare de Economie Nr., Precum și cu sprijinul informațional Plus ".

Piața serviciilor financiare Semilyutina (formarea unui model juridic) - M., Walters Kluver, 2005, 336 p.

Modelul legal al semilutinei piața rusă servicii financiare: diss. ... doct. jurid. Științe 12.00.03 - M., 2005.

Semilutina modelului juridic al pieței serviciilor financiare din Rusia: rezumat al tezei. ... doct. jurid. Științe 12.00.03 - M., 2005 p. 14. Pentru a economisi spațiu, am redus puțin textul, dar semnificația acestuia este complet păstrată.

Ibidem, p. 15. Acest text este, de asemenea, ușor prescurtat, dar cu sens complet

SZ RF 2006, nr. 31 (1 oră), art. 3434

Acord privind parteneriatul și cooperarea, care stabilește un parteneriat între Federația Rusă, pe de o parte, și comunitățile europene și statele membre ale acestora, pe de altă parte // СЗ 1998, nr. 16, articolul 1802

Acest acord este publicat în limba engleză în International Investment Instruments: A Compendium. Volumul I. - New York și Geneva: Organizația Națiunilor Unite, 1996. P. Nu a fost tradus oficial în rusă și nu a fost publicat, dar o traducere neoficială este disponibilă în baza de informații „Acte juridice internaționale” a ATP „Consultant” Plus".

Baer Hans Peter Securitizarea activelor: securitizarea activelor financiare - o tehnică inovatoare pentru finanțarea băncilor /; banda cu ea. [,]. - M.: Walters Kluver, 2006, p. 391.

Ibidem. p. 401-407

În Rusia, emiterea unor astfel de valori mobiliare este reglementată în prezent de Legea Federală - FZ „Cu privire la valorile mobiliare ipotecare”. O descriere a funcționării principalului subiect al pieței pentru aceste valori mobiliare - agentul ipotecar - poate fi găsită în articolul lui A. Gafarov Riscuri juridice ale unui agent ipotecar // Economie și lege, 2005, nr. 7,8.

Am scos-o // Vedomosti, 29.12.2007, nr.

Istoria dezvoltării și natura acestei crize sunt descrise concis, dar foarte exact pe portalul de internet BBC NEWS // Resursă electronică http: // news. bbc. co. uk / 1 / hi / business / 7096845.stm și http: // news. bbc. co. uk / 2 / hi / business / 7073131.stm.

Despre impactul crizei valorilor mobiliare garantate ipotecar asupra altor piețe financiare, a se vedea, de exemplu, pe site-ul Fondului Monetar Internațional, articolul Dodd Randall Subprime Tentacles of a Crisis // Resursă electronică http: // www. imf. org / external / pubs / ft / fandd / 2007/12 / dodd. htm.

Pentru cei interesați de economie, o analiză detaliată a acestei crize este disponibilă în Raportul global de stabilitate financiară din octombrie 2007 al Fondului Monetar Internațional. Turbulența pieței financiare. Cauze, consecințe și politici. Oct. 2007 - FMI Washington DC, 2007, p. p.2-39.

Ajutor american în 800 de dolari // Vedomosti, 20.01.2008, nr. 9 (2031).

Legea bancară Erpyleva: geneza, natura, concepte de bază și instituții // M., Delo, 2004, p. 185.

O listă destul de completă a acestor comisioane poate fi găsită în articolul lui S. Gorelik. Băncile continuă să-i înșele pe ruși // *****, 2005, №24. Resursă electronică http: // www. ***** / articles / 2005/01/24 / 399766.shtml

Unele informații despre ponderea comisioanelor ascunse în profiturile băncilor sunt date de portalul de informații ***** // Resursă electronică http: //*****/news/newsline/18.04.2007/81505

Accesul la comisioanele ascunse va fi închis // Finanțe, 2005, №3

A se vedea Rezoluția 9 a Curții de Apel Arbitraj din 01.01.2001 nr. 09AP-11031/2007-AK, Rezoluția 9 a Curții de Apel Arbitraj din 01.01.01 nr. 09AP-14121/2007-AK

Scrisoare comună din 01.01.2001 FAS RF Nr. IA / 7235 Banca Centrală a Federației Ruse Nr. 77-T // Buletinul Băncii Rusiei, 2005, Nr. 28.

Scrisoare de la Banca Centrală a Federației Ruse din 01.01.2001 nr. 78-T // Buletinul Băncii Rusiei, 2007, nr. 34.

A se vedea Rezoluția MO FAS din 01.01.2001 nr .KA-A40 / 5013-07, Definiția Curții Supreme de Arbitraj din Federația Rusă / 07.

Portalul de informații „Insurance Today” a descris această poveste în detaliu suficient // Resursă electronică http: // www. ***** / news / 10272 /.

Cheshire H. Fifoot D. The Law of Contract / 11th Furmston - 1986, p.28f

SZ 2001, nr. 49, articolul 4562

SZ 1998, nr. 19, articolul 2071

Raport privind dezvoltarea sectorului bancar și supravegherea bancară în 2006 - M., Banca Centrală a Federației Ruse, 2007, p. 26 // Resursă electronică http: // www. ***** / publ / root_get_blob. asp? doc_id \u003d 7297.

Serviciul Federal pentru Supravegherea Asigurărilor. Raport asupra rezultatelor anului 2005 - 9 luni din 2006 // Resursă electronică http: // ***** / www / site. nsf / web / doc_.html, p. 35

În momentul redactării acestei lucrări, 10,25% pe an.

Beneficiul Egorov: probleme de teorie și contradicții ale practicii // În carte. Pierderi și practica compensării acestora: Colecție de articole / Otv. ed. - M., Statut, 2006, p. p.68-137

Vedeți despre această rambursare Rozhkova a costurilor pentru serviciile reprezentanților și alte pierderi legale // În carte. Pierderi și practica compensării acestora: Colecție de articole / Otv. ed. - M., Statut, 2006, p. 566.

În literatura de limbă engleză, se folosește un termen similar, dar oarecum mai precis, așa cum îl văd eu. Ei spun că părțile la un astfel de acord inegalnegociereputere- putere contractuală inegală.

Rezoluția Curții Constituționale a Federației Ruse din 01.01.2001 nr. 4-P // Buletinul Curții Constituționale a Federației Ruse, 1999, nr. 3

Precedentele Curții Europene a Drepturilor Omului. Orientări pentru practica judiciară referitoare la Convenția europeană pentru protecția drepturilor omului și a libertăților fundamentale. Practică judiciară din 1960 până în 2002: Traducere din franceză // SPb, Jurid. Center Press, 2004, p. 748

Acest lucru este evident, chiar dacă din atenția acordată crizei de lichiditate a sistemului bancar american din partea organizațiilor internaționale implicate în studiul și îmbunătățirea sistemelor financiare. Site-ul internet al Fondului Monetar Internațional (http: // www. Imf. Org) conține o mulțime de materiale despre impactul crizei financiare din Statele Unite asupra stabilității financiare internaționale, în mod similar site-ului web al Băncii pentru decontări internaționale ( http: // www. Bis. org) în fila Stabilitate monetară și financiară (http: // www. bis. org / stabilitate. htm).

Desigur, interesul publicului pentru protejarea concurenței este mult mai larg. Dar aici vorbim despre două proprietăți generale ale serviciilor financiare.

Cum să gestionați corect finanțele afacerii dvs. dacă nu sunteți un expert în domeniu analiză financiară - Analiza financiară

Management financiar - relații financiare între entități, gestionarea finanțelor la diferite niveluri, gestionarea portofoliului, tehnici de gestionare a traficului resurse financiare - aceasta nu este o listă completă a subiectului " Management financiar"

Să vorbim despre ce este antrenor? Unii cred că acesta este un brand burghez, alții că este o descoperire din afacerile moderne. Coaching-ul este un set de reguli pentru o afacere de succes, precum și capacitatea de a gestiona corect aceste reguli

§ 4. Tipuri de servicii financiare și tipuri de contracte,

Fondul de pensii;

în legislația străină

b) cotele fondurilor de investiții

Opțiuni;

Futures;

Polita de asigurare;

Depozite.

încheiat de participanții la piața serviciilor financiare.

Conceptul instrumentului financiar

în funcție de conținutul economic

Deci, putem spune că, din punct de vedere economic, serviciile financiare sunt servicii asociate cu transformarea banilor în capital monetar. Pentru a analiza formele juridice în care poate fi îmbrăcată această relație economică, este necesar să ne concentrăm asupra următoarelor puncte:

Înstrăinarea fondurilor de către proprietarul acestora;

Utilizarea fondurilor transferate ca capital de bani (adică momentul efectiv al transformării);

Finalizarea transformării (returnarea capitalului investit anterior sau, în limbajul lui K. Marx, a capitalului „avansat” și a veniturilor obținute din acesta).

Esența economică a transformării descrise D - D "rămâne neschimbată - formele sale juridice se disting prin diversitate. În același timp, nu se poate să nu acordăm atenție faptului că diversitatea formelor tinde să crească. Astfel, în timpul Marx, transformarea capitalului de împrumut și problemele dezvoltării bancare au fost supuse unei analize detaliate.În lucrările lui R. Hilferding deja în secolul XX, subiectul de studiu a fost dezvoltarea societățile pe acțiuni și problemele de fuzionare a capitalului bancar cu capitalul industrial prin utilizarea structurii juridice a societăților pe acțiuni.

În lumea modernă, pe lângă plasarea de capital într-o bancă, cumpărarea de acțiuni sau obligațiuni, proprietarul de fonduri are multe alte structuri juridice care îi permit să transforme fondurile în capital conform formulei marxiene D - D. "În special, pe baza societăților pe acțiuni, forme de investiții colective sub formă de, de exemplu, fonduri mutuale. Apariția unor noi forme de investiții, complicarea procesului de investiții în sine a dus treptat la alocarea unei activități profesionale speciale a persoanele care furnizează servicii legate de investițiile de fonduri, denumite „servicii financiare.” Serviciile financiare sunt acum vizualizate activitate profesională, a cărui implementare necesită primirea unei licențe corespunzătoare (permis, autorizație) de la stat.

Serviciile financiare pot fi împărțite în următoarele tipuri:

Servicii care sunt direct servicii financiare, adică de fapt servicii financiare legate de plasarea de capital în bani sau, cu alte cuvinte, legate de transformarea banilor în capital în bani;

Așa-numitele servicii de infrastructură ale pieței serviciilor financiare; persoanele care furnizează astfel de servicii nu au legătură directă nici cu fondurile transformabile, nici cu capitalul monetar, cu toate acestea, fără activitățile lor profesionale, furnizarea de servicii atribuite primei categorii ar fi imposibilă sau foarte dificilă.

Furnizarea de servicii clasificate în prima categorie - servicii financiare propriu-zise - poate fi împărțită condiționat în două tipuri:

Servicii legate de acumularea (acumularea) de fonduri pentru transformarea ulterioară în capital de bani;

Servicii legate de plasarea fondurilor în capital de numerar.

Ar trebui să se recunoască faptul că o astfel de împărțire a serviciilor financiare corespunzătoare în tipuri este condiționată, deoarece în practică acumularea (acumularea) de fonduri și investiția ulterioară a acestora poate avea loc aproape simultan. De exemplu, un broker poate efectua tranzacții pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare în numele său și pe cheltuiala unui client prin deschiderea unui cont special de brokeraj la o instituție de credit pentru creditarea într-un astfel de cont a fondurilor clientului transferate brokerului de către clientul pentru investiții aproape imediat după deschiderea unui astfel de cont special de brokeraj.

În același timp, împărțirea serviciilor de investiții efective în soiuri vă permite să vedeți specificul activităților anumitor participanți profesioniști. În special, este posibil să se distingă, în primul rând, categoria participanților, pentru care accentul principal în munca lor este tocmai acumularea de fonduri de la proprietarii individuali mici (individuali) de fonduri. O altă categorie este reprezentată de participanți, în activitățile cărora practic nu are loc acumularea de fonduri. Pentru astfel de participanți, principalul tip de activitate este efectuarea tranzacțiilor pe piață, încheierea tranzacțiilor atât pentru ei, cât și pentru terți.

Prima categorie include așa-numiții investitori instituționali, adică persoane care, datorită specificului activităților lor, sunt forțate să acumuleze fonduri. Acești investitori instituționali, în special, includ:

Fonduri de investiții și alte fonduri de investiții;

Fondul de pensii;

Asigurători profesioniști.

Băncile ocupă un loc special în rândul investitorilor instituționali. Poziția lor specială constă în faptul că, pe lângă funcțiile de transformare a fondurilor monetare în capital monetar, băncile îndeplinesc și o serie de alte funcții care nu sunt direct legate de investiția fondurilor. În special, băncile își asumă adesea funcțiile serviciilor de infrastructură de piață (de exemplu, contabilitatea depozitarului, centrele de compensare etc.). În plus, băncile oferă funcții pentru decontarea tranzacțiilor clienților lor, care ar putea să nu fie legate de tranzacțiile de pe piața financiară.

Serviciile de infrastructură de piață includ, dar nu se limitează la:

Contabilitatea drepturilor la valori mobiliare și, uneori, la alte instrumente financiare (servicii ale deponenților și ale registratorilor);

Servicii legate de asistența la încheierea tranzacțiilor cu instrumente financiare (servicii ale burselor de valori (organizatori ai comerțului));

Servicii legate de decontări pentru tranzacții încheiate (activități de compensare);

Diverse tipuri de servicii de consultanță.

Toate tipurile de servicii enumerate sunt furnizate pe baza contractelor relevante. Pare posibil să se distingă următoarele tipuri de contracte încheiate de obicei pe piața serviciilor financiare:

1) contracte necesare pentru reglementarea așa-numitelor tranzacții unice efectuate pe piața serviciilor financiare, fie între participanți profesioniști, fie direct între investitor și beneficiarul investițiilor (de exemplu, un contract de împrumut între o bancă comercială și o întreprindere - destinatarul investițiilor);

2) acorduri încheiate între un participant profesionist pe piața serviciilor financiare și un investitor (clientul unui participant profesionist) pe baza unor formulare standard standard (exemplele unui astfel de acord pot fi un contract de depozit bancar, un acord de depozitar încheiat de un client cu un depozitar; acorduri încheiate de o societate de administrare a unui fond de investiții reciproc cu investitorul, deponentul); de multe ori, termenii unor astfel de acorduri sunt formulați în regulile (condițiile) pentru furnizarea serviciilor profesionale relevante (de exemplu, pentru depozitari - condițiile pentru desfășurarea activităților de depozitare; regulile unui fond de investiții), care sunt supuse acord cu organismul de reglementare; în cazurile în care astfel de acorduri sunt încheiate între participanți profesioniști pe piața serviciilor financiare, aceștia dobândesc caracterul așa-numitelor acorduri generale (sau așa-numitele globale) (contracte);

3) complexe de acorduri interdependente care formează un întreg sistem de norme - reguli (standarde) care asigură furnizarea unei game de servicii de infrastructură de piață (de exemplu, reguli ale organizatorilor de comerț; reguli (standarde) ale organizațiilor de autoreglementare (SRO)) ).

În primul grup, includem contracte care nu sunt de obicei de natură standard (deși pot fi dezvoltate pe baza unor formulare standard, totuși nu sunt urmărite pe deplin datorită specificului relației cu fiecare client individual). Astfel, chiar dacă au o anumită bază uniformă, astfel de acorduri vor diferi între ele în detalii.

Baza principală a activităților de pe piața serviciilor financiare este alcătuită din tranzacții separate, așa-numitele unice. Părțile la astfel de tranzacții pot fi atât participanți profesioniști la piața serviciilor financiare, cât și un participant profesionist, pe de o parte, și un investitor, pe de altă parte. Din punct de vedere al conținutului, aceste tranzacții pot fi fie un acord regulat de vânzare și cumpărare (de exemplu, o vânzare și cumpărare de valori mobiliare de către un broker în nume propriu pe cheltuiala unui investitor), fie relații mai complexe. Acesta din urmă poate include, de exemplu, o tranzacție repo (adică cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare cu obligația de a răscumpăra același număr de valori mobiliare similare, și anume, valorile mobiliare ale unui anumit emitent al aceleiași emisiuni). O tranzacție repo se distinge de o vânzare și cumpărare obișnuită prin scopul său juridic imediat, causa, contract. Dacă motivul din contractul de vânzare-cumpărare este achiziția (sau înstrăinarea pentru vânzător) a valorilor mobiliare aflate în proprietate, atunci pentru tranzacția repo, motivul pentru ambele părți va fi posibila primire a venitului ca urmare a unei modificări a prețul valorilor mobiliare care fac obiectul tranzacției. Astfel de tranzacții unice pot include, de asemenea, tranzacții cum ar fi swap, opțiune etc. Toate tranzacțiile de mai sus pot fi caracterizate ca un acord de cumpărare și vânzare, al cărui subiect pe piața serviciilor financiare este, de regulă, valută străină sau titluri de capital. Cu toate acestea, spre deosebire de acordul obișnuit de vânzare și cumpărare, particularitatea acestor tranzacții este că scopul juridic imediat (sau cauzalitatea) pentru astfel de tranzacții nu va fi atât achiziționarea proprietății proprietății care face obiectul tranzacției, dar posibilitatea de a primi venituri din cifra de afaceri a ofertelor imobiliare.

Al doilea grup include contracte care stipulează condițiile și procedura pentru încheierea multiplă a diferitelor tipuri de așa-numitele tranzacții unice menționate mai sus. Participanții se referă adesea la astfel de acorduri ca fiind un acord „general” sau „global”. Datorită acordului global (master) încheiat, tranzacțiile unice devin standard. Standardizarea este exprimată în definiția unui „set standard de drepturi și obligații” al părților, descris în acordul principal. Adesea acest „set standard” este criptat în titlul tranzacției. De exemplu, în titlul tranzacției de repo discutate mai sus, cuvântul în engleză re-purchase este criptat, adică „răscumpărare”, sau răscumpărare de răscumpărare. Acordul general descrie procedura de încheiere și, de asemenea, definește adesea un set standard de drepturi și obligații ale părților, totuși, acordul general nu implică obligația de a încheia sau încheia astfel de tranzacții unice. Părțile determină ordinea relațiilor pentru viitor, astfel încât, dacă este necesar, persoanele autorizate să poată încheia rapid astfel de tranzacții unice în condiții standard utilizând mijloace electronice și, în unele cazuri, și comunicarea telefonică (cu confirmarea scrisă ulterioară). Un exemplu de utilizare a comunicațiilor electronice este, în special, recepția prin canalele de comunicare ale agenției de știri Reuters.

Aceste tipuri de acorduri globale (generale) vizează organizarea de relații contractuale între părțile care au încheiat acorduri și permit astfel încheierea în mod repetat a tranzacțiilor standard. Termenii acordurilor generale sunt adesea elaborate de asociații internaționale neguvernamentale de participanți profesioniști (de exemplu, ISDA (International SWAPs and Derivatives Association), ISMA (International Securities Market Association)) și sunt oferite de aceste organizații ca termeni standard (de exemplu, Acord Global Repo (Global Market REPO Agreement - GMRA) dezvoltat în cadrul ISMA).

Spre deosebire de al doilea, al treilea grup de contracte este un întreg complex de contracte diferite subordonate unui singur obiectiv de organizare a tranzacțiilor de schimb. Astfel de contracte pot forma o rețea complexă de contracte care interacționează, care oferă posibilitatea de a efectua tranzacții pe o piață organizată. Această rețea poate include un grup de contracte interdependente, inclusiv:

Acorduri care oferă acces tehnic la sistemul electronic de organizare a tranzacțiilor (în conformitate cu astfel de acorduri, comerciantul se angajează să instaleze anumite echipamente și software, iar organizatorul comerțului - să furnizeze și să mențină capacitatea tehnică de a efectua tranzacții în sistemul de tranzacționare);

Acorduri care reglementează direct regulile pentru încheierea tranzacțiilor unice (de schimb) (așa-numitele reguli de tranzacționare);

Acorduri necesare pentru a furniza un sistem de decontare pentru tranzacțiile efectuate în sistemul de tranzacționare.

Lista de mai sus indică, în linii mari, un complex de relații juridice apărute între un ofertant și un organizator comercial, ca urmare a încheierii unui sistem complex de contracte, al cărui scop este de a asigura posibilitatea tehnică și juridică de a încheia chiar și unul tranzacție în sistemul de tranzacționare. Numărul unor astfel de contracte independente din punct de vedere formal poate aborda și uneori poate depăși zece, în timp ce volumul normelor legale poate fi proporțional, de exemplu, cu codul civil. Cu toate acestea, scopul unui astfel de complex de reglementare, care leagă în cele din urmă organizatorul comerțului și unul dintre participanții la piață ca urmare a comerțului, este de a organiza gestionarea segmentului de piață corespunzător, format din eforturile acestui organizator al comerțului .

Regulile de tranzacționare de schimb sunt unite cu acordurile globale (generale) prin faptul că subiectul lor este organizarea relațiilor economice, activități de eficientizare a relațiilor. Astfel de acorduri au fost luate în considerare de către civilii interni chiar înainte de începerea reformelor economice. „Categoriile generale„ management ”și„ organizație ”„ cuprind activități de eficientizare a relațiilor, coordonarea acțiunilor pentru atingerea anumitor obiective. Astfel de activități sunt posibile sub diferite forme juridice. Prin urmare, în legătură cu organizarea (eficientizarea) legăturilor economice (economice), putem vorbi despre activitățile de organizare a puterii și de coordonare ale organelor de conducere și despre activitățile organizațiilor economice de eficientizare a relațiilor într-o formă contractuală. Astfel, nu fiecare relație între sistemele „gestionate” și „controlate”, nu orice activitate de organizare a legăturilor economice în economia națională se încadrează concept juridic management ca activitate de organizare-putere (executiv-administrativă) ”.

Reformele economice și dezvoltarea ulterioară a relațiilor de piață au contribuit la dezvoltare tipuri diferite și tipuri de contracte, inclusiv așa-numitul organizațional, adică vizând organizarea relațiilor contractuale între participanții la segmentul relevant al relațiilor de piață. Trebuie remarcat faptul că dezvoltarea acordurilor organizaționale are loc și în domeniul acordurilor internaționale (contracte) și este una dintre manifestările tendinței generale spre „contractualizare” a reglementării. Acordurile organizaționale menționate diferă de tipurile de acorduri menționate la cap. 27 din Codul civil al Federației Ruse. Deși astfel de contracte au unele proprietăți, acestea nu pot fi clasificate în totalitate ca contracte publice.

De exemplu, regulile de schimb (reguli de aderare, reguli de tranzacționare, reguli care reglementează procedura de efectuare a decontărilor) sunt aceleași pentru toți membrii de schimb, dar organizația care le-a dezvoltat (în special, schimbul) are dreptul de a refuza calitatea de membru, refuză încheierea unui acord de membru cu un participant la piață care nu îndeplinește criteriile stabilite de bursă. În același timp, bursa nu are obligația de a admite nicio persoană care îndeplinește criteriile stabilite de membru (în orice caz, criteriile stabilite sunt suficient de flexibile pentru a evita necesitatea admiterii unei organizații ale cărei acțiuni pot contribui la apariția riscurilor pentru alte participanți la piață).

Includerea în cap. 27 din Codul civil al Federației Ruse a dispozițiilor referitoare la definirea categoriei acordurilor organizaționale ar permite legiferarea criteriilor care să permită diferențierea acordurilor organizaționale de alte tipuri de acorduri, în special de acordurile preliminare, acordurile publice și acorduri de aderare. Stabilirea unor astfel de criterii clare este necesară doar pentru că, conform paragrafului 3 al art. 5 din Legea federală „Cu privire la instanțele de arbitraj din Federația Rusă” (denumită în continuare Legea instanțelor de arbitraj), „un acord de arbitraj privind soluționarea unui litigiu în temeiul unui acord, ale cărui condiții sunt stabilite de unul dintre părți în forme sau alte forme standard și ar putea fi acceptate de cealaltă parte doar ca aderare la acordul propus în ansamblu (acord de aderare), valabil dacă un astfel de acord este încheiat după ce apar motivele pentru depunerea unei cereri. " În același timp, legislația referitoare la activitățile de schimb prevede soluționarea litigiilor apărute în legătură cu tranzacțiile de schimb în instanțele de arbitraj stabilite la schimburi (a se vedea, de exemplu, articolul 15 din Legea pieței valorilor mobiliare sau articolul 30 din Legea RF "Cu privire la schimburile de mărfuri și activitățile de schimb" (în continuare - Legea cu privire la schimburile de mărfuri)). Prevederile de mai sus din paragraful 3 al art. 5 din Legea instanțelor de arbitraj pot, în unele cazuri, pune sub semnul întrebării validitatea dosarului de arbitraj, care determină procedura de soluționare a litigiilor de schimb.

Normele acordurilor generale (globale), precum și regulile de schimb, determină procedura de încheiere a așa-numitelor tranzacții unice. Astfel de tranzacții separate (unice), al căror conținut din punctul de vedere al subiectului, drepturile și obligațiile părților și procedura de îndeplinire a obligațiilor, datorită naturii lor uniforme, este descris în cadrul unei organizații unice acordul (sau un set de acorduri), formează baza activităților de pe piața serviciilor financiare și ocupă un loc semnificativ datorită volumului de tranzacții efectuate în acest mod.

Astfel de tranzacții includ, de exemplu, tranzacții forward, decontare forward, swap, repo etc. Toate tranzacțiile de mai sus pot fi caracterizate ca un acord de cumpărare și vânzare, al cărui subiect pe piața serviciilor financiare este, de regulă, valută străină sau titluri de capital. Cu toate acestea (spre deosebire de acordul obișnuit de vânzare și cumpărare), particularitatea acestor tranzacții este că obiectivul juridic imediat (sau cauzalitatea) pentru astfel de tranzacții nu este atât achiziționarea proprietății care face obiectul tranzacției, cât și posibilitatea de a obține venituri din cifra de afaceri a proprietății supuse tranzacțiilor. Datorită acordurilor globale (master), tranzacții cum ar fi swap, forward, decontare forward, repo, este dat caracterul standard (standard). Fiind fixat în scris, astfel de tranzacții în practica participanților la piața profesională internă și externă au fost denumite „instrumente financiare”.

Astfel, un „instrument financiar” poate fi definit ca un document care, în primul rând, certifică faptul încheierii unei tranzacții unice de drept civil în conformitate și în condițiile specificate în acordul organizațional și, în al doilea rând, determină cantitativele specifice. parametrii tranzacției încheiate (adică .e. specifică condițiile în legătură cu acest raport juridic unic). Datorită circumstanțelor de mai sus, un instrument financiar, precum o garanție, câștigă capacitatea de a circula independent ca obiect al drepturilor și obligațiilor civile. Instrumentele financiare și aspectele legate de ordinea de circulație a acestor instrumente financiare fac obiectul acordurilor organizaționale globale (generale) pe piața serviciilor financiare.

Ca exemplu de instrumente financiare tranzacționate pe piața valutară, se pot cita regulile pentru efectuarea tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de valută străină la o singură sesiune de tranzacționare a schimburilor valutare interbancare (în continuare - Regulile ETS). În conformitate cu regulile UTS (secțiunea 1), un instrument este un set de condiții standard de tranzacție (cod (tip) de valută străină în care este denumit lotul, perioada de decontare), definite în caietul de sarcini pentru acest instrument.

Regulile ETS numesc următoarele tipuri de instrumente:

USD / RUB_UTS_TOD - cumpărarea / vânzarea unei anumite sume de dolari SUA în loturi pentru ruble rusești la licitațiile UTS în dolari SUA cu data decontării în ziua tranzacțiilor;

USD / RUB_UTS_TOM - cumpărarea / vânzarea unei anumite sume de dolari SUA în loturi pentru ruble rusești la licitațiile UTS în dolari SUA cu perioada de decontare în ziua lucrătoare următoare zilei tranzacțiilor;

EUR / RUB_UTS_TOD - cumpărarea / vânzarea unei anumite sume de euro în loturi pentru ruble rusești la licitațiile UTS în dolari SUA cu data decontării în ziua tranzacțiilor.

Abrevierea care conține numele instrumentului este o listă criptată a condițiilor esențiale ale contractului de cumpărare și vânzare, și anume numele monedei care constituie obiectul tranzacției, de exemplu, dolari SUA - USD sau Euro - EUR ( suma monedei exprimată în loturi este indicată suplimentar), termenii de decontare, aceia. data plății (de exemplu, în ziua tranzacției - TOD sau a doua zi după încheierea tranzacției - TOM). În acest sens, în ceea ce privește „codificarea termenilor tranzacției în titlu”, pare adecvat să se facă o analogie cu INCOTERMS, în care conținutul termenilor unei operațiuni de comerț exterior, criptat în titlul tranzacției, este stabilit în regulile aprobate de Camera de Comerț Internațională.

Formarea unui sistem de decontare pentru pasivele care decurg din tranzacții - instrumente financiare, duce la faptul că instrumentele financiare dobândesc proprietățile cifrei de afaceri, adică își pierd atașamentul față de individualitatea părților, prin efortul voit al cărui acord a fost inițial încheiat, sau altfel - a apărut un instrument financiar. Aceasta înseamnă că participanții la piață nu mai sunt în mare parte interesați de calitățile personale ale contrapartidei. Într-o măsură mai mare, el este interesat de totalitatea (complexul) drepturilor și obligațiilor care decurg din acest instrument. Acest lucru se realizează numai dacă există un sistem de decontare care garantează îndeplinirea obligațiilor. Un astfel de sistem poate fi creat și, de regulă, este creat în legătură cu organizarea sistemului în sine, care asigură încheierea tranzacțiilor (de exemplu, un organizator comercial). Nu este o coincidență faptul că categoria „instrument” a apărut pe piața rusă, în primul rând, în regulile de tranzacționare valutară (în special, pe piața valutară MICEX).

În același timp, spre deosebire de țările străine, în Rusia categoria „instrument financiar” nu a reușit încă să pătrundă în legislație, deși s-au încercat în 2001-2002. la pregătirea modificărilor și completărilor la Legea pieței valorilor mobiliare. La acea vreme, sa propus includerea unei definiții a categoriei „instrument financiar al pieței valorilor mobiliare” printre modificările introduse. S-a propus înțelegerea instrumentelor financiare ale pieței valorilor mobiliare ca:

"a) titluri de capitaluri proprii;

b) cote de investiții ale fondurilor de investiții mutuale și ale altor titluri de valoare;

c) instrumente financiare derivate (instrumente financiare ale tranzacțiilor la termen), a căror îndeplinire a obligațiilor depinde de modificările prețurilor valorilor mobiliare sau de modificările indicilor bursieri calculate pe baza prețurilor agregate ale pieței valorilor mobiliare - contracte futures, opțiuni, contracte forward , swap pe indici bursieri, inclusiv a căror executare prevede doar obligația părților de a plăti (plăti) sume de bani în funcție de modificarea prețului unui instrument financiar sau de valoarea unui indice bursier calculat pe baza prețurile agregate de piață ale instrumentelor financiare. "

Modificările propuse au fost în cele din urmă respinse în ceea ce privește definiția categoriei „instrument financiar”. Legea actuală privind piața valorilor mobiliare, astfel cum a fost modificată prin Legea federală nr. 185-FZ din 28 decembrie 2002, s-a limitat la o extindere nesemnificativă, în comparație cu anticiparea, a subiectului reglementării acestei legi. În prezent, Legea cu privire la piața valorilor mobiliare își extinde efectul la nivelul emiterii, precum și la alte tipuri de valori mobiliare, fără a atinge reglementarea instrumentelor financiare derivate (a se vedea articolul 2 din Legea pieței valorilor mobiliare). Motivul pentru aceasta a fost dezacordul dintre autoritățile de reglementare.

Astfel, în prezent, nu există o definiție a categoriilor „instrument financiar” și „instrument financiar derivat” în legislația internă. În același timp, legislația actuală nu conține o interdicție de a încheia diferite tipuri de tranzacții în cadrul Codului civil al Federației Ruse, corespunzătoare înțelegerii tradiționale a unui instrument financiar derivat.

niste acte juridice, de exemplu, Legea privind schimburile de mărfuri, printre tranzacțiile de schimb, conține definiții ale tranzacțiilor care în țările străine sunt clasificate drept instrumente financiare derivate (articolul 8 din Legea privind schimburile de mărfuri definește tranzacțiile la termen, tranzacțiile la termen, tranzacțiile cu opțiuni).

Printre actele departamentale care conțin reguli referitoare la instrumentele derivate, trebuie menționate următoarele:

Rezoluția Comisiei federale pentru piața valorilor mobiliare din Rusia din 27 aprilie 2001 N 9, care a aprobat Regulamentul privind cerințele pentru operațiunile legate de efectuarea tranzacțiilor la termen pe piața valorilor mobiliare;

Scrisoare a Comitetului de Stat Antimonopol al Federației Ruse, care a devenit ulterior MAP, din 30 iulie 1996 N 16-151 / AK „Cu privire la tranzacțiile de schimb la termen, futures și opțiuni”.

Lipsa unui cadru juridic adecvat a devenit un obstacol semnificativ în calea dezvoltării pieței și acest lucru a stimulat o „creștere” a activității legislative. Astfel, până la sfârșitul anului 2003, Duma de Stat a adoptat spre examinare cinci proiecte de legi privind reglementarea problemelor legate de tranzacțiile pe așa-numita piață a instrumentelor financiare derivate sau a pieței instrumentelor financiare derivate. Trebuie remarcat faptul că aproape toate proiectele de lege adoptate au fost criticate. Motivele au fost, pe de o parte, complexitatea subiectului reglementării și, pe de altă parte, refuzul doctrinei juridice interne și a legiuitorului de a percepe construcții destul de complexe asociate categoriei instrumentelor financiare derivate.

Reamintim că, în literatura juridică străină, un instrument financiar derivat este de obicei înțeles ca „un instrument financiar, a cărui evaluare depinde (sau, literalmente,„ derivă ”- derivă) de la valoarea activului subiacent (alte instrumente) sau financiar ( statistice) indicatori.

După cum puteți vedea, definiția unui instrument financiar derivat se bazează pe categoria „instrument financiar”, care a prins rădăcini de mult timp în legislația străină, dar este necunoscută naționalului. Este probabil ca urmarea pe calea definirii categoriei „instrument financiar” să faciliteze sarcina de definire regim juridic categoria „instrumente financiare derivate”.

în legislația străină

Apariția și distribuția instrumentelor financiare se reflectă în legislația țărilor străine. Directiva UE privind serviciile de investiții din 1993 și Legea privind piețele și serviciile financiare din Marea Britanie din 2000 definesc un instrument financiar prin enumerarea numelor tranzacțiilor specifice care sunt clasificate ca instrumente financiare.

În Directiva UE privind serviciile de investiții din 1993, conținutul categoriei de instrumente de investiții este prezentat în secțiunea B din anexa la directivă, care include:

a) valori mobiliare transferabile și

b) cotele fondurilor de investiții (unități în scheme de investiții colective);

instrumente de piață monetară;

contracte financiare futures, inclusiv instrumente livrabile similare (contracte futures financiare, inclusiv instrumente echivalente decontate în numerar);

acorduri de indexare forward (contracte de dobândă forward - FRA);

swap pe indici, valute și acțiuni (swap pe cursul dobânzii valutar și de capital propriu);

opțiuni care prevăd dreptul de a achiziționa sau de a dispune de instrumentele specificate în această secțiune a anexei, inclusiv instrumente similare livrabile; această categorie include și opțiunile de schimb valutar și index.

În Legea privind serviciile și piețele financiare din Marea Britanie din 2000, se utilizează categoria „investiții” în locul categoriei „instrument financiar”. Legea (Anexa 2, partea 2) definește categoria investiției ca:

Acțiuni și acțiuni în capitalul societății;

Instrumente care creează sau confirmă datorii (inclusiv obligațiuni, obligațiuni, certificate de depozit, alte instrumente care fixează datorii existente sau viitoare);

Securiate guvernamentala;

Instrumente care oferă dreptul de a investi (inclusiv mandate care conferă unei persoane dreptul de a subscrie la orice tip de investiție);

Certificate de valori mobiliare care certifică obligațiile sau drepturile de proprietate asupra valorilor mobiliare;

Acțiuni la schemele de investiții colective;

Opțiuni;

Futures;

CFD-uri;

Polita de asigurare;

Certificatul sindicatului Lloyd's;

Depozite.

Cele de mai sus arată că, urmând calea celei mai largi enumerări posibile a obiectelor posibile ale relațiilor juridice de proprietate apărute în legătură cu tranzacțiile de pe piața serviciilor financiare, legiuitorul străin, la prima vedere, evită să utilizeze concepte generalizatoare. Cu toate acestea, principiul unificator atunci când listează astfel de obiecte este categoria, care se traduce literalmente în rusă ca „instrument”. De fapt, o astfel de traducere literală, în opinia noastră. nu întru totul exacte. În acest capitol, am atras atenția asupra faptului că în textele legale categoria „instrument” este mai consistentă cu conceptul de „act juridic”, „un document care conține informații despre un contract sau o acțiune”. În această privință, pare adecvat să se dea definiția categoriei „instrument financiar” dată în Desktop Dictionary of Financial and Economic Terms and Concepts, ale cărei editori și-au stabilit ca obiectiv „introducerea în circulația afacerilor a nivelului financiar și economic stabil termeni și concepte acceptate în comunitatea mondială. " Conform dicționarului menționat anterior, instrumentele financiare sunt: \u200b\u200b„1) orice tip de obligație financiară (bani, documente bancare, valori mobiliare); 2) orice tip de contract, în urma căruia un anumit element apare în activele unei părți la contractul și un element adecvat în pasivul celeilalte părți față de contractul participant ". Există deficiențe în definiția dată din punctul de vedere al corectitudinii juridice. Deci, în prima versiune a definiției, este incorectă dezvăluirea categoriei „datorie financiară” între paranteze prin enumerarea unor concepte precum „numerar”, „valori mobiliare”. În același timp, categoria „instrument financiar” din a doua variantă a definițiilor posibile este dezvăluită prin conceptul de „contract” sau, cu alte cuvinte, „contract”. Ar trebui să se recunoască faptul că, dacă nu acordați atenție corectitudinii juridice și tehnice a formulării definiției categoriei „instrument financiar”, atunci trebuie recunoscut faptul că, în general, definiția descrie corect conținutul economic al proces de circulație a instrumentelor financiare: tranzacția, al cărei subiect este un instrument financiar, implică schimbarea statutului de proprietate al părții care participă la tranzacție, care ar trebui să se reflecte în evidența contabilă a unei astfel de părți.

„instrument financiar” în dreptul rus

Până acum, legiuitorul intern a ajuns să propună în cele din urmă, în cadrul legislației civile, o definiție a categoriei „instrument financiar” și a conceptului de „instrument financiar derivat” asociat acestuia.

O astfel de „legitimare” a categoriilor de mai sus în cadrul Codului civil al Federației Ruse la nivelul conceptelor generale este necesară pentru a furniza apoi o legătură juridică între Codul civil al Federației Ruse și normele legislației speciale, în care problemele reglementării legale a circulației instrumentelor financiare ar trebui reglementate mai detaliat. Includerea categoriei „instrument financiar” în Codul civil al Federației Ruse va necesita, de asemenea, modificări și completări la cap. 24 din Codul civil al Federației Ruse, care reglementează problemele schimbării persoanelor în obligație. Problema este că Ch. 24 reglementează separat problemele de transfer al drepturilor creditorului (cesiunea creanței) (Art. 382-390, § 1, Cap. 24) și transferul de creanță (Art. 391-392, § 2 Cap. 24). Între timp, dacă considerăm un instrument financiar ca un set unic de drepturi și obligații ale părților, atunci această abordare nu asigură universalitatea succesiunii în procesul de circulație a unui instrument financiar pe piață.

În acest sens, pare necesar să se modifice art. 128 din Codul civil al Federației Ruse („Tipuri de obiecte ale drepturilor civile”), adăugând obiectele enumerate la categoria „instrument financiar”, definindu-l pe acesta din urmă ca un document care certifică drepturile și obligațiile părților la un tranzacție încheiată pe baza și în conformitate cu un acord organizațional (acord global). În plus, este necesar să se completeze Ch. 24 din Codul civil al Federației Ruse cu dispoziții care prevăd universalitatea transferului de drepturi și obligații în cazul circulației instrumentelor financiare

O astfel de interpretare va aduce un instrument financiar mai aproape de conceptul de „securitate”. Diferența dintre acesta din urmă și un instrument financiar constă în faptul că garanția certifică numai anumite drepturi ale titularului garanției. Un instrument financiar, în primul rând, certifică faptul tranzacției și, în al doilea rând, certifică nu numai drepturile, ci și obligațiile persoanei care a intrat în tranzacție, certificate de instrumentul financiar.

Toate drepturile rezervate. Materialele de pe acest site pot fi utilizate numai cu un link către acest site

Care se desfășoară în interesul unor terți pe cheltuiala lor sau pe cheltuiala acestor persoane, și în cazurile prevăzute de lege, și pe cheltuiala activelor financiare atrase de la alte persoane pentru a obține profit sau a păstra valoarea reală a activelor financiare.

Un serviciu financiar este rezultatul efectuării de tranzacții relevante cu active financiare care vizează satisfacerea individului nevoile financiare clienți. Frecvența operațiunilor în procesul de furnizare a serviciilor este esențială, deoarece furnizarea de servicii financiare este o activitate antreprenorială și trebuie realizată în mod sistematic, în mod continuu și cu scopul de a obține profit.

Marea majoritate a tranzacțiilor efectuate în procesul de furnizare a serviciilor financiare sunt tranzacții financiare.

Tranzactie financiara Este orice tranzacție legată de implementarea sau asigurarea plății de către subiectul monitorizării financiare.

Codul civil al Federației Ruse nu conține conceptul de servicii financiare. Concluzia că serviciile financiare nu sunt ocolite reglementare legală se poate face analizând structurile contractuale stabilite în partea a doua a Codului civil al Federației Ruse. Deci, serviciile financiare sunt guvernate de prevederile cap. 30 („Cumpărare și vânzare”), 31 („Mena”), 42 („Împrumut și credit”), 43 („Finanțarea contra cedării unei creanțe monetare”), 44 („Depozit bancar”), 45 („ Cont bancar "), 46 („ Decontări ”), 47 („ Custodie ”), 49 („ Ordin ”), 53 („ Administrarea fiduciară a bunurilor ”).

Definiția unui serviciu financiar este dată la articolul 4 din Legea federală din 26.06.2006, nr. 135-FZ „Cu privire la protecția concurenței”. Conform acestei prevederi legale, un serviciu financiar înseamnă un serviciu bancar, un serviciu de asigurare, un serviciu pe piața valorilor mobiliare, un serviciu în baza unui contract de închiriere, precum și un serviciu furnizat de o instituție financiară și legat de atracție și (sau ) plasarea de fonduri de la persoane juridice și persoane fizice.

După cum putem vedea, atunci când a definit acest concept, legiuitorul nu s-a deranjat cu generalizări și a trecut printr-o listă simplă de servicii care, în opinia sa, aparțin categoriei serviciilor financiare. Cu toate acestea, criteriile pe baza cărora clasifică anumite servicii drept financiare nu li se alocă și rămân oarecum „în culise”. Întrucât conceptul propus nu conține caracteristici generale care fac posibilă clasificarea unui serviciu ca unul financiar, putem spune că, în scopul cunoașterii științifice și în continuare aplicație practică această definiție nu se potrivește. Se pare că tendința ar trebui inversată. În primul rând, este necesar să evidențiem semnele și proprietățile fenomenului studiat și, cu ajutorul lor, cum să trecem prin relații juridice printr-un filtru, evidențiind cele care se potrivesc standardului pe care l-am dezvoltat.

Cercetătorii identifică 2 caracteristici eligibile ale serviciilor financiare. Primul semn este legătura dintre serviciu și atragerea și plasarea fondurilor de la persoane fizice și juridice. A doua caracteristică de calificare a unui serviciu financiar din definiția de mai sus poate fi considerată entitatea care îl furnizează - o organizație financiară.

Astfel, setul necesar și suficient de caracteristici eligibile ale serviciilor financiare din punctul de vedere al definiției date în Legea privind protecția concurenței, sunt formate din două caracteristici. Acestea sunt serviciile:

- legate de atragerea și plasarea fondurilor altor persoane (adică intermedierea financiară);

- furnizat de o organizație financiară, a cărei listă exhaustivă este dată în Legea privind protecția concurenței.

Definiția unui serviciu financiar este conținută în apendicele 6 la Acordul de parteneriat și cooperare, care stabilește un parteneriat între Federația Rusă, pe de o parte, și Comunitățile Europene și statele membre ale acestora, pe de altă parte, încheiate pe aproximativ. Corfu 24.04.1994 În conformitate cu acordul, un serviciu financiar înseamnă orice serviciu de natură financiară furnizat de un furnizor de servicii financiare. Cu alte cuvinte, un serviciu financiar este ceea ce este furnizat de un furnizor de astfel de servicii. Adică, definiția unui concept are loc prin definiția unui alt concept adiacent acestuia. Urmând logica definiției de mai sus, pentru a defini ce este un serviciu financiar, trebuie să aflăm cine este un „furnizor de servicii financiare” și ce tipuri de activități poate desfășura, respectiv, acestea vor fi servicii financiare.

Activitățile sunt enumerate aici și includ:

1. Toate asigurările și serviciile legate de asigurări
2. Asigurare directă (inclusiv coasigurare)
3. i) viața,
4. ii) alte tipuri
5. Reasigurare și retrocedare.
6. Intermedierea asigurărilor, cum ar fi operațiunile de intermediere sau agenții.
7. Servicii auxiliare asigurărilor precum consultanță, actuariale, evaluarea riscurilor, servicii de soluționare a daunelor.
8. Servicii bancare și alte servicii financiare (cu excepția asigurărilor)
9. Acceptarea depozitelor și a altor fonduri rambursabile de la populație.
10. Toate tipurile de împrumuturi, inclusiv împrumuturile de consum, creditele colaterale, factoringul și finanțarea tranzacțiilor comerciale.
11. Leasing financiar.
12. Toate tipurile de servicii de plată și transfer de bani, inclusiv emiterea de carduri de credit și de debit, cecuri de călătorie și facturi bancare.
13. Garanții și obligații.
14. Efectuarea, pe cheltuiala proprie și pe cheltuiala clienților, pe schimbul valutar, pe piața valorilor mobiliare fără rețetă sau altfel, tranzacții cu:
15. a) obligații de credit tranzacționate pe piața monetară (inclusiv cecuri, cambii, certificate de depozit etc.);
16. b) valută străină,
17. c) produse derivate, inclusiv, dar nu exclusiv, contracte futures și opțiuni;
18. d) instrumente legate de modificările cursurilor de schimb și ale ratelor dobânzii, inclusiv swap-urile și tranzacțiile la termen;
19. e) valori mobiliare,
20. f) alte documente negociabile și active financiare, inclusiv tranzacționarea cu lingouri de aur și argint.
21. Participarea la emiterea tuturor tipurilor de valori mobiliare, inclusiv garantarea plasării emisiunii lor pe piață și plasarea lor ca agent (abonament public sau privat) și furnizarea de servicii legate de emisiunea de valori mobiliare.
22. Operațiuni pe piața monetară.
23. Operațiuni de administrare a activelor precum investiții directe și de portofoliu, toate formele de gestionare a proiectelor de investiții comune, management fondul de pensii, servicii de depozitare și de încredere.
24. Servicii de plată și compensare pentru active financiare, inclusiv valori mobiliare, instrumente derivate și alte documente negociabile.
25. Furnizarea și transferul de date financiare, prelucrarea datelor financiare și furnizarea de software conex de către alți furnizori de servicii financiare.
26. Mediere consultativă și alte servicii de sprijin financiar pentru toate activitățile enumerate la punctele 1-11 de mai sus, inclusiv referințe și analize cu privire la împrumuturi, cercetare și consiliere cu privire la investiții și plasare, consiliere privind achizițiile și restructurare și strategie corporativă.

Dacă comparăm definiția dată în acord cu definiția dată în Legea concurenței, atunci putem observa discrepanța lor în volumul de servicii atribuit de fiecare dintre documentele lor celor financiare.

Adică, există servicii pe care Acordul le recunoaște ca fiind financiare, dar nu recunoaște legea și invers. Cu alte cuvinte, cele două descrieri ale serviciilor financiare nu sunt cel puțin aceleași. Cu toate acestea, într-o anumită privință, acestea sunt foarte similare: atât definiția legii, cât și lista acordului se bazează pe natura activității desfășurate de persoana care furnizează serviciul - activitate financiară.

În ceea ce privește relația dintre definiția legii și lista acordului în știință, se menționează următoarele. În mod formal, multe servicii financiare prevăzute de lege nu sunt pe deplin incluse în multe servicii financiare în temeiul acordului, deși ambele seturi au o mare parte în comun. Cu toate acestea, dacă citiți lista Acordului nu în mod formal, dar luați în considerare conținutul serviciilor furnizate în acesta, se va vedea că Acordul acoperă toate serviciile efectiv prestate în practică legate de atragerea și plasarea fondurilor. Aceasta înseamnă că aproape toate serviciile financiare furnizate efectiv în temeiul legii sunt acoperite de acord, dar există mai multe dintre ele în acord decât în \u200b\u200blege.

O altă definiție a serviciilor financiare se găsește în apendicele 5 la Acordul general privind comerțul cu servicii (GATS). Este aproape identic cu definiția conținută în acord și definește conceptul de serviciu financiar prin definiția unui „furnizor de servicii”. Diferența este că toate serviciile financiare sunt împărțite în 3 categorii: asigurări și legate de servicii de asigurare, servicii bancare și alte servicii financiare (altele decât asigurările). După cum puteți vedea, lista este deschisă. Aceasta înseamnă că pot exista și alte servicii care nu sunt listate în listă, care pot fi atribuite serviciilor financiare. Lista serviciilor financiare diferă de cea discutată în acord prin faptul că este mai detaliată.

Astfel, putem spune că legislația actuală nu conține o astfel de definiție a serviciilor financiare, care ar fi un criteriu pentru clasificarea oricărui serviciu ca fiind financiar.

Problema existentă este ilustrată și de circumstanța că, în virtutea Codului civil al Federației Ruse, anumite servicii legate de servicii juridice sau de consultanță conform cerințelor AGCS sunt calificate drept financiare. De exemplu, în conformitate cu partea 2 a art. 824 din Codul civil al Federației Ruse, obligațiile unui agent financiar în temeiul unui acord de finanțare împotriva cesiunii unei creanțe monetare pot include menținerea evidențelor contabile pentru client, precum și furnizarea clientului cu alte servicii financiare legate de creanțele monetare care fac obiectul misiunii.

Cu toate acestea, în știința juridică internă există o abordare complet diferită a definiției serviciilor financiare. A fost realizată cel mai consecvent de către N.G. Semilyutina în teza de doctorat. Această abordare echivalează serviciile financiare cu serviciile de investiții: „Un serviciu financiar (sau un serviciu de investiții) este un serviciu furnizat de un participant profesionist pe piața serviciilor financiare ... pe baza unui acord în scopul transferului de fonduri înstrăinate de investitor destinatarului investiției. "

Astfel, conform acestui concept, calificarea unui serviciu ca unul financiar depinde nu numai de natura activităților desfășurate de un participant profesionist pe piața serviciilor financiare (transferul de fonduri de la o persoană la alta), ci și de scop pentru care clientul acestui intermediar își trimite banii într-o astfel de cifră de afaceri. În consecință, un serviciu financiar conform acestei abordări este identic cu cel de investiții.

Aceasta este o calificare fundamental diferită a serviciilor financiare, deoarece atât definiția Legii privind protecția concurenței, cât și listele Acordului încheiate la aproximativ. Corfu și GATS nu depind în niciun fel de scopul pentru care banii sunt transferați instituției financiare. Prin urmare, operațiuni precum încheierea și executarea contractelor de asigurare, deschiderea și menținerea conturilor bancare, decontările nu sunt servicii financiare, potrivit N.G. Semilyutina.

De asemenea, este necesar să se ia în considerare abordarea definiției serviciilor financiare propusă de autori în lucrarea editată de Yu.B. Fogelson „Protecția drepturilor consumatorilor de servicii financiare”. În această lucrare, conceptul de „serviciu financiar” este luat în considerare prin conceptul introdus de „intermediere financiară”, care este înțeles ca „activitatea de atragere și plasare a fondurilor altor persoane”. Pe baza acestui fapt, serviciul financiar este înțeles în primul rând ca intermediere financiară și, în plus, unele servicii auxiliare, de consultanță și informații furnizate atât de intermediarii financiari înșiși, cât și de alte persoane, intermediarilor financiari.

Astăzi, această definiție poate fi numită cea mai consistentă cu esența raportului juridic în cauză și care conține cele mai complete informații cu privire la criteriile prin care un serviciu financiar poate fi separat de alte servicii.

Lista de referinte:

1. Protecția drepturilor consumatorilor de servicii financiare / M.D. Efremova, V.S. Petrishchev, S.A. Rumyantsev și alții; otv. ed. Yu.B. Fogelson. M.: Norma, Infra-M, 2010.368 p.
2. Protecția drepturilor consumatorilor de servicii financiare / M.D. Efremova, V.S. Petrishchev, S.A. Rumyantsev și alții; otv. ed. Yu.B. Fogelson. M.: Norma, Infra-M, 2010.368 p.
3. Semilyutina N.G. Formarea modelului juridic al pieței serviciilor financiare din Rusia: Dis. ... Dr. jurid. științe. M., 2005.

   DEFINIȚIA SERVICIILOR FINANCIARE

   Compus de: Gorbaciov Olga Yurievna

Ce se numește servicii financiare? Pentru ce sunt? Ce sunt ei? Ce sunt serviciile financiare publice? Iată o scurtă listă a problemelor care vor fi tratate în acest articol.

Informații generale

Să începem prin a defini termenul care ne interesează. Deci, serviciile financiare sunt operațiuni legate de activele corespunzătoare, care sunt efectuate în interesul unei terțe părți. În acest caz mare importanță are frecvența furnizării lor. Activele financiare înseamnă obligații de creanță, valori mobiliare etc.

Cum ar putea fi o astfel de operație? De exemplu, ajutarea la plata datoriilor. În general, majoritatea acestor activități sunt asociate cu obligațiile datoriei.

Serviciile financiare sunt foarte riscante. Dar, în același timp, promite profituri semnificative.

Ce sunt ei?

Serviciile financiare au o serie de caracteristici specifice:

1. Perceput ca activitatea unei persoane fizice sau juridice.
2. Nu au o formă materială de exprimare.
3. În ciuda formei lor abstracte, ei dobândesc o expresie concretă în procesul de cumpărare / vânzare sau relații contractuale stabilite.
4. Efectul pozitiv este deja evident în timpul furnizării de servicii financiare.
5. Momentul furnizării și consumului său, de regulă, coincide.

Ce se potrivește acestei descrieri? Emiterea de documente de plată, carduri, activități de schimb valutar, leasing, cu returnarea ulterioară a acestora, împrumuturi, garanții, garanții, transferuri de bani, asigurări, asigurări de pensii acumulate, tranzacționare cu valori mobiliare - gestionare a încrederii - și aceasta nu este o listă completă.

Portofoliu de servicii

Atunci când o persoană aude termenii „portofoliu” și „servicii financiare”, acesta este de obicei asociat cu valori mobiliare. Dar nu este atât de simplu. În acest caz, „portofoliu” înseamnă un set de servicii care sunt furnizate oamenilor ca parte a serviciilor financiare. În funcție de direcție, există:

• Servicii directe. Caracteristica lor este concentrarea directă pe satisfacerea nevoilor specifice ale clientului (asigurări, comerciale, investiții, plăți).
• Servicii indirecte (conexe) de primul tip. Acestea nu prevăd venituri suplimentare pentru client, dar oferă o interacțiune mai confortabilă. Deci, înseamnă emisiunea carduri din plastic, gestionarea contului utilizând un telefon și altele asemenea.
• Servicii indirecte (conexe) de al doilea tip. Caracteristica lor este de a oferi clientului venituri suplimentare și / sau de a reduce costurile atunci când lucrează cu p. 1. De exemplu, putem cita capitalizarea depozitelor, în care dobânda se adaugă în cont, iar banii încep, de asemenea, să se acumuleze pe lor.

Separarea serviciilor în funcție de nivelul lor de complexitate

În acest caz, acestea sunt împărțite în patru tipuri. Furnizarea de servicii financiare, nu trebuie uitat, este o întreprindere destul de costisitoare. Prin urmare, s-a realizat împărțirea pe tipuri, permițând o evaluare mai obiectivă a punctelor forte în ceea ce privește munca și interacțiunea cu clientul. Asta a ieșit din ea:

1. Aceasta include aspecte ale activităților care sunt axate pe satisfacerea nevoilor unei game largi de clienți și care nu necesită cunoștințe profesionale sau abilități speciale. Aceasta include deschiderea conturilor, transferul de bani și schimbul de monedă.
2. Al doilea nivel se adresează persoanelor care au anumite cunoștințe despre lucrul cu băncile și produsele lor. Exemple includ sistemele de comerț electronic, administrarea încrederii, tranzacționarea valorilor mobiliare, administrarea proprietăților. În acest caz, pe lângă cunoștințe, trebuie să aveți și un special echipament tehnic precum computerele și software-ul.
3. În acest caz, serviciile financiare sunt un instrument pentru a satisface nevoile speciale ale clienților. Aceștia din urmă trebuie să aibă un anumit nivel de formare pentru a putea folosi aceste servicii. De exemplu, putem cita tranzacționarea pe fonduri și formarea unui portofoliu de valori mobiliare cu un anumit nivel de rentabilitate și risc.
4. La al patrulea nivel de complexitate, consumatorul acestor servicii este un număr foarte limitat de clienți. Pentru a avea succes, au nevoie de cunoștințe despre planificarea financiară și evaluarea riscurilor. Apoi, puteți obține acces la tranzacționare la schimb sau posibilitatea de a câștiga bani prin cotații valutare.

Intermediari financiari

După cum puteți vedea, serviciile enumerate mai sus necesită anumite cunoștințe. Și din moment ce majoritatea oamenilor care doresc să facă acest lucru nu le au, apelează la specialiști. Piața serviciilor financiare este acum competitivă. Dar, în același timp, din păcate, există destul de mulți escroci. Prin urmare, atunci când alegeți un partener pentru interacțiune, este necesar să evaluați în mod obiectiv starea actuală a lucrurilor, să vă familiarizați cu istoria activităților sale, diferite aspecte ale activității sale și abia apoi să faceți o alegere.

Ce ar trebui înțeles ca un serviciu financiar public?

Lista generală este dată mai devreme. Care este diferența dintre ceea ce oferă guvernul și ceea ce oferă sectorul privat? Să luăm un exemplu.

Avem un bărbat. Este om de știință și inventator. Pentru deschidere, el va primi o sumă semnificativă de bani. Dar, din păcate, îi lipsesc pentru un apartament cu patru camere pentru întreaga sa familie. Companiile private îi oferă un împrumut cu douăzeci la sută pe an. Iar statul este gata să ofere termeni preferențiali (este un om de știință!). Și oferă să plătească doar patru la sută pe an.

Desigur, alegerea se va face în favoarea celei de-a doua opțiuni. La urma urmei, ce oferă o organizație privată? Serviciile financiare de la acesta sunt scumpe, dar statul oferă un regim cruțos.

Și este tot?

Desigur că nu. Aici, relativ, puteți înscrie și întreprinderi de stat care desfășoară activități activități financiareExistă, de asemenea, multe alte aspecte ale sprijinului. Dar, în același timp, există două direcții principale:

• preferenţial;
• în termeni generali.

Să luăm în considerare un exemplu: există El operează în condiții de piață, concurând cu structurile comerciale. Dar dacă un ordin vine de la oficiali guvernamentali pentru finanțarea preferențială a anumitor grupuri ale populației (aceiași oameni de știință), atunci el îl va îndeplini. Și va acționa exclusiv conform ordinelor. Deci, dacă se acordă un împrumut pentru locuință, atunci omul de știință va primi un împrumut de patru la sută. Dar serviciul de protecție financiară în sine îl va costa deja la prețul pieței.

Concluzie

Sectorul serviciilor financiare este o parte integrantă a economiei moderne. Puteți trăi fără ea, dar va fi dificil. Când examinăm un sector, nu putem să nu vedem că este segmentat. Împărțirea se efectuează în funcție de tipurile de active financiare.

Cel mai adesea, intermediarii care activează pe această piață sunt împărțiți ca fiind specializați în activități de credit, schimb valutar sau asigurări. În același timp, acceptabilitatea este importantă, adică gradul în care produsul sau serviciul se potrivește cu starea financiară a clientului. În acest caz, acestea sunt ghidate de obiectivele sale de investiții, de nivelul de toleranță la risc, de cunoștințe, de nevoi și de experiență. Fiecare serviciu ar trebui evaluat din punct de vedere al confortului, al adecvării și al transparenței.